128 de marzo 200728 de marzo 2007

LA COLOCACIÓN DE UN BONO LA COLOCACIÓN DE UN BONO CATASTROFICO CONTRA TERREMOTOCATASTROFICO CONTRA TERREMOTO

Secretaría de Secretaría de Hacienda yHacienda y

Crédito PúblicoCrédito Público

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Objetivos del Fonden• El requerimiento de recursos en caso de un

desastre catastrófico es enorme y volátil por lo que no es posible ni recomendable utilizar recursos presupuestarios de manera directa.

• El Fonden fue creado en 1996 como una forma de “autoaseguro” con el principal objetivo de hacer frente a los gastos de emergencia de los desastres naturales tales como huracanes, terremotos, erupciones volcánicas entre otros, sin afectar las finanzas públicas.

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La actividad sísmica de México se encuentra entre las mayores a nivel mundial.

2

9

California

29

47

México

3

8

Canadá

8

2

Nueva Zelanda

Mayores a 7.5

7.0-7.5

Terremotos durante el Siglo XX(escala de Richter)

Fuente: National Geophysical Data Center, NOAA US Government; SSN, UNAM; USGS, Earthquake Hazards Program; Earthquakes Canada, GSC.

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La mayor parte de los grandes sismos en México tuvieron su epicentro en las costas del Pacífico

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Los seguros o bonos catastróficos son un instrumento financiero para mejorar

la operación del Fonden• Los seguros o bonos de catástrofe paramétricos, tienen

los siguientes beneficios:– Potencian los recursos del Fondo. Cuando sucede la

catástrofe, el Fondo se hace de un gran cantidad de recursos, sin presionar a las finanzas públicas.

– No hay justificación de daños, el pago se basa en demostrar que se cumplieron ciertos parámetros, e.g., cierto nivel en la escala de Richter y localización geográfica por lo que se reciben con gran rapidez.

– Crea un marco de incentivos para que el Fondo tenga acceso a los recursos suficientes para enfrentas catástrofes de gran magnitud.

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Se utilizaron dos instrumentos financieros:

• Seguro Tradicional: – Un contrato de seguro paramétrico.

• Bono Catastrófico: – Funciona como un seguro pero soluciona el problema de riesgo-

crediticio.– Aunque es un bono no es deuda.– La única obligación del asegurado es el pago de la prima.– La estructura es la siguiente:

Asegurado InversionistasVehículo de Propósito Especifico (SPV)Protección

Capital = Bonos

PrimaIntereses + Prima

Cartera Libre de Riesgo

InteresesCapital

Capital + Intereses + Prima

“Aseguradora”

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Una cobertura total de 450 millones de dólares

• El seguro se detona si se cumple lo siguiente independientemente del daño ocurrido:– Una declaración de estado de emergencia

publicada en el Diario Oficial de la Federación.

– Un terremoto con epicentros localizados en alguna de las zonas geográficas predefinidas y se cumplen los siguientes requisitos de magnitud y profundidad:

10 mdd5 mdd11 mdd (230bp)Prima por tres años 26 mdd

150 mdd *150 mdd *150 mdd (bono)Suma asegurada

150200200Profundidad Focal máxima (Km.)

7.58.08.0Magnitud (Escala Richter, Mw.)

Periferia del valle de México

Noroeste Cocos

Cocos Central

* 10 mdd a traves de un bono (235 bp) y 140 mdd con un seguro paramétrico

-106 -105 -104 -103 -102 -101 -100 -99 -98 -97 -96 -9514

15

16

17

18

19

20

21

22

23

Noroeste de Cocos

Cocos Central

Periferia del Valle de México

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Reflexiones finales• Es la primera emisión de bonos paramétricos de

riesgo catastrófico de América Latina y la primera en el mundo llevada a cabo por un Gobierno.

• Se está trabajando en otros esquemas innovadores de seguros para proteger el patrimonio del Fonden y a las finanzas públicas frente a destres naturales:– Un seguro de exceso de pérdida para el Fonden.– Seguros paramétricos contra huracanes.

9 28 de marzo 200728 de marzo 2007

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