Análisis de Coyuntura

Clase 4

1

Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta

Organizando la Macroeconomía

Datos Macroeconómicos

Cuestiones Técnicas

Pronóstico de Corto Plazo

2

Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta

Organizando la Macroeconomía

Datos Macroeconómicos

Cuestiones Técnicas

Pronósticos de Corto Plazo

3

Organizando la Macroeconomía

Coyuntura versus Estructura

Areas de la Macroeconomía

Vínculos entre las Areas

Objetivos, Opiniones, Interpretaciones

4

Coyuntura versus Estructura

PBI per cápita en relación a otros países

Partipación del gasto público en el PBI

Tasa de desempleo

Relación capital / producto

Inflación relativa entre bienes y servicios

Tipo de cambio real multilateral

5

Coyuntura versus Estructura - Claves

MOVIMIENTOS RAPIDOS Y LENTOS

VARIABILIDAD DE LAS SERIES

DATOS FRECUENTES Y POCO FRECUENTES

RELACIONES ENTRE AREAS Y VARIABLES

CASOS AMBIGUOS

6

Las Areas de la Macroeconomía

SITUACION INTERNACIONAL

ACTIVIDAD ECONÓMICA

EMPLEO, INGRESOS Y VARIABLES SOCIALES

FINANZAS PÚBLICAS

SECTOR EXTERNO

PRECIOS

MONETARIO Y FINANCIERO

7

Relación entre las Areas – Ejemplo 1

Actividad

Recaudación

Financia-miento

Emisión Monetaria

Tasa de Interés

8

Relación entre las Areas – Ejemplo 2

Actividad

Empleo

SalariosInflación

Tipo de Cambio

9

Relación entre las Areas - Claves

DEFINIR SI HABRÁ RELACIONES O NO

IDENTIFICAR EL OBJETIVO DEL ANALISIS

ESTABLECER UN ORDEN CLARO

PRESENTAR CONCLUSIONES

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Relación entre las Areas – Ejemplo

Economía “recalentada”

Demanda versus Oferta

Utilización Capacidad Instalada

Políticas Fiscales y Monetarias

Aumentos de Precios

regulados

Precios Internacionales

Tipo de CambioCuellos de

BotellaCONCLUSIÓN

11

Objetivos, opiniones, interpretaciones

¿QUÉ IDEAS QUIERO MOSTRAR?

¿QUIÉN LO VA A LEER?

¿SE REQUIERE EXPLICAR TEORÍA?

¿HAY MARCO TEÓRICO O DESCRIBE?

12

Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta

Organizando la Macroeconomía

Datos Macroeconómicos

Cuestiones Técnicas

Pronósticos de Corto Plazo

13

Datos Macroeconómicos

Datos Principales y Secundarios

Fuentes Tradicionales

Metodología de Datos

Comparabilidad Internacional

14

Metodología de Datos – Ejemplos

LECHE EN URUGUAY

DEFICIT FISCAL

ENDEUDAMIENTO

TIPO DE CAMBIO REAL

15

Comparación Internacional – Ejemplos

PIB PER CAPITA PPP

INVERSIÓN

INFLACIÓN SUBYACENTE

BALANZA COMERCIAL

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Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta

Organizando la Macroeconomía

Datos Macroeconómicos

Cuestiones Técnicas

Pronósticos de Corto Plazo

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Pronósticos de Corto Plazo

Líder, coincidente, rezagado.

Nowcasting

Benchmarking

Nuevas tecnologías: big data

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Líder, rezagado y coincidente

PIB

Seriecoincidente

PIB

Serierezagada

Según dónde se ubiquen los máximos y mínimos de las variables en comparación con el PIB, las seriespueden ser…

Líderes: si tienden a cambiar de signo antes que el ciclo económico (PIB).Coincidentes: si lo hacen al mismo tiempo que el ciclo económico.Rezagadas: si cambian de signo con cierto retraso.

PIB

Serie líder

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Líderes: justificación teórica

Early Stage Indicators (permisos, cemento)

Respuesta Rápida (horas trab, inventarios)

Expectativas (bolsa de valores, encuestas)

Causales (políticas, TdI)

20

Líderes: Europa – Niveles Absolutos

21

Líderes: Europa – Desvíos de Tendencia

22

Líderes: Europa – Variación 12 Meses

23

Indice Líder Di Tella: Componentes

24

Indice Líder Di Tella: ICC

25

26

Nowcasting

Estimando el PIB

Inversión Mensual

Inflación Diaria

Balanza Comercial

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Benchmarking

Trimestralización de variables anuales

Extrapolación a futuro

28

Big Data – Varian (2014) Nuevos Trucos

para hacer Econometría

Internet provee enormes cantidades de datos

Hay que aprender nuevas técnicas para seleccionar variables

No hace falta descansar únicamente en modelos lineales

29

Conclusiones – Análisis de Coyuntura

Diferenciar coyuntura de estructura

Establecer claramente los objetivos

Cuidado con la metodología

Los indicadores líderes son muy útiles

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