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UNIVERSIDAD CENTROAMERICANA
ESPECIALIZACION EN GERENCIA FINANCIERA (EGF-II)
ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA QUESILLOS GOURMET
“MI FINCA”
PERÍODO 2009-2010.
ELABORADO POR:
Geisel Marina Arostegui Toruño.
Managua, Nicaragua
Agosto, 2011
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. i
Tabla de contenido
I.RESUMEN EJECUTIVO ....................................................................................... 1
II. INTRODUCCIÓN ............................................................................................... 2
III. ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA QUESILLOS GOURMET MI
FINCA. .................................................................................................................... 4
IV. CONCLUSIONES ............................................................................................ 29
V. RECOMENDACIONES..................................................................................... 30
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS...................................................................... 31
ANEXOS ............................................................................................................... 32
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. ii
ÍNDICE DE FIGURAS
FIGURA PAGINA
Figura 1 Fuerzas Competitivas 10
Figura 2 Cadena de Valor. 15
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. iii
ÍNDICE DE ANEXOS
ANEXO PAGINA
Anexo I Proceso Productivo del Quesillo…………………………..… 33
Anexo II Galería Fotográfica……………………………………………. 34
Anexo III Estados Financieros………………………………………….. 35
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 1
I.RESUMEN EJECUTIVO
El presente documento es un análisis financiero realizado a la empresa Quesillos
Gourmet Mi finca, en el cual se hizo uso de las razones financieras estudiadas
durante el programa de especialización en Gerencia Financiera, también se realizo
estado de Origen y de Aplicación de fondos.
En lo que respecta al análisis de las razones financieras se obtuvo resultados
satisfactorios en específico a los índices de Liquidez y rentabilidad. Para el año
2010 cuenta con un volumen de C$ 403,100.00 en Reserva de Liquidez, monto
con el cual se puede hacer frente a eventualidades, es decir que este monto sirve
como colchón de seguridad o respaldo. También se identificaron índices tales
como el grado de endeudamiento, en este aspecto la empresa quesillos Gourmet
Mi Finca presenta bajos índices ya que no es parte de sus políticas financiarse con
capital externo (acreedores). Por otro lado está la cobertura de intereses la cual
tiene razones de hasta 241.65 para cubrir los intereses con las utilidades antes de
intereses e impuestos (UAII).Por otra parte en lo que respecta a las razones de
eficiencia o actividad se presenta una eficiente rotación tanto en activos totales
como en inventarios, presentando índices de 4.65 y 43.063 respectivamente para
el año 2010. Esto indica que la empresa ha sabido administrar dichos recursos.
En conclusión se identifico que la empresa presenta flujos y balances en optimas
condiciones desde el punto de vista financiero para la toma de decisiones sobre
futuras inversiones, sin embargo es necesario señalar como recomendación
utilizar los apalancamientos ya que esto contribuye a una mejor imagen crediticia
ante posibles accionistas.Durante la realización de dicho análisis se encontró
varios hallazgos dentro de los cuales el principal es la falta de estados financieros
auditados, ya que actualmente lo que la empresa hace es llevar registros de
ventas, gastos y costos.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 2
II. INTRODUCCIÓN
El presente trabajo es un análisis financiero de la empresa Quesillos Gourmet Mi
Finca, en el periodo comprendido 2009-2010. El principal objetivo es la
elaboración de análisis de estados financieros (Estado de resultados y Balance
General), a partir de la aplicación de las herramientas financieras estudiadas
durante el programa de especialización.
El análisis de estados financieros es la evaluación de las perspectivas y riesgos de
la empresa con el propósito de tomar decisiones. Por tal razón es que el presente
trabajo es de vital importancia para la mejora en la toma de decisiones. Es de gran
utilidad analizar las razones financieras de una empresa, ya que por medio de
dicho análisis podemos identificar y evaluar el nivel de desempeño y rentabilidad
que ha tenido una empresa.
La metodología a utilizar para el análisis financiero de la empresa Quesillos
Gourmet es mediante la recolección de información precisa (Estados Financieros).
El enfoque que presenta el estudio es de tipo cualitativo, porque se pretende
comprender el funcionamiento de la empresa, mediante técnicas de observación
directa, entrevista, además el apoyo de las estadísticas que representan al
enfoque cuantitativo, para completar el análisis del entorno externo y del área
financiera de la empresa principalmente.
En el presente trabajo se recurrió a lo que es la observación, la entrevista de
preguntas semi estructuradas y abiertas, y los registros de ventas y gastos que el
propietario lleva.
Con respecto a la obtención de la información es accesible ya que el propietario
tiene gran disponibilidad para brindar, sin embargo es preciso señalar que la
información que proporciona no es información auditada, sino que simplemente se
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 3
llevan registros de Ventas y Costos los cuales serán utilizados para crear los
estados financieros y por ende su debido análisis.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 4
III. ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA QUESILLOS
GOURMET MI FINCA.
III.1.-GENERALIDADES DE LA EMPRESA
La Empresa quesillos Gourmet Mi finca ubicado en el kilómetro 41.5 carretera a
león, surge de la idea de crear un establecimiento con un ambiente familiar,
seguro y acogedor en el cual se pueda disfrutar de deliciosos quesillos hechos
con leche de alta calidad y receta unica del propietario Fernando Roa y su esposa
Karen Baca. A raiz de esta idea es que el joven emprendedor convertio sus
ilusiones en acciones crando un plan de negocios para la cracion de un
restaurante de quesillos Gourmet, dicho plan de negocios resulto ser el ganador
del proyecto Idea tu empresa de la ciudad de Nagarote y gracias a este logro es
que el 28 de Noviembre del año 2007 abre la puertas al publico el restaurante
Quesillos Gourmet Mi Finca.
La razon social de la Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca es unipersonal el tipo
de actividad a la que se dedica es produccion y comercializacion de
quesillos.Actualmente cuenta con 20 trabajadores fijos.
Mision:
“Ofrecer al cliente el mejor quesillo de Nicaragua con buenas prácticas de
manufactura en la elaboración del quesillo.”
Vision:
“Llegar a ser una Franquicia en el negocio de los quesillos elaborando el mejor
producto en el ramo”
Líneas de productos
Quesillos Gourmet posee una amplia gama de productos típicos en su mayoría
derivados de la leche que ofrece a sus clientes que desean probar algo “conocido”
en un ambiente nuevo y confortable ideal para la familia y amigos, disfrutar del
mejor Quesillo de Nicaragua.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 5
Los productos que ofrece Quesillos Gourmet Mi finca son:
• Los derivados de la leche: Quesillo sencillo, doble y trenza, leche agria,
quesillo pesado, crema)
• Bebidas (tiste, cacao, té helado, chicha, café, etc.)
• Otros productos (repochetas, etc.).
Cabe señalar que en este tipo de empresa existe estacionalidad en las ventas ya
que exiten meses en los cuales hay mayor demanda tales como los meses de
Diciembre, Julio, Abril, por tal razon es que las decisiones estratégicas se enfocan
más en los meses de menor demanda.
Los principales clientes son los Viajeros de transito (60%), Familias de todo el país
(20%), población local del Muncipio de Nagarote (15%) y turistas (10%).
En lo que respecta al área financiera llevan registros contables los cuales son
elaborados por la cajera y revisados por el propietario para analizarlos y utilizarlos
para el mejoramiento del local y la inversión de la utilidad.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 6
III.2 ANALISIS EMPRESARIAL INTEGRADO DE LA EMPRESA QUESILLOSGOURMET MI FINCA.
III.2.1. Análisis del Entorno de la Empresa.
ANALISIS MACROAMBIENTAL
Factor económico.
Los indicadores de éste son condiciones y tendencias económicas generales que
pueden ser factores de éxito o de fracaso en el funcionar de una empresa.
(Stoner, 1994).
Tabla Nº 1
Indicadores Económicos
Fuente BCN
La tabla anterior muestra las variaciones en el factor inflacionario el cual fue
determinado principalmente por alzas en las divisiones de alimentos y bebidas no
alcohólicas, restaurantes y hoteles, transporte, bienes y servicios diversos.
En lo que respecta al comportamiento del empleo en la siguiente tabla se observa
el incremento en la tasa de participación de la fuerza laboral lo cual indica que se
han generado nuevos empleos, sin embargo esto no es suficiente para erradicar el
nivel de pobreza existente en el país.
Indicador 2007 2008 2009 2010
PIB per-cápita
(en US$)
1,124.1 1,082.1 1,126.5
Inflación anual 16.9 13.8 0.9 9.2
Devaluación anual
(%)
5.0 5.0 5.0 5.0
Tipo de cambio
oficial promedio
(C$ x US$)
18.4 19.4 20.3 21.4
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 7
Tabla Nº 2
Fuerza Laboral
Conceptos 2007 2008 2009 2010 1/
Población en edad de trabajar (miles) 4,254.8 4,332.1 4,408.1 3,940.8
Fuerza laboral (miles) 2,273.4 2,308.3 2,282.7 2,811.8
Empleados 2,138.5 2,168.4 2,096.5 2,591.7
Desempleados 134.9 139.9 186.2 220.1
Tasa participación fuerza laboral (%) 53.4 53.3 51.8 71.4
Tasa desempleo (%) 5.9 6.1 8.2 7.8
1/: Promedio anual de la encuesta continua de hogares. Por razones metodológicas no es
comparable con la seriede añosanteriores.
Fuente: INIDE, encuesta de hogares para la medición del empleo (julio de cadaaño)y encuesta
continúa de hogares 2010.
Por otro lado dentro de las políticas económicas en Nicaragua se idéntica la ley
290 Ley de Incentivos turísticos la cual beneficia a todas las empresas que
invierten en el sector turismo esto permite un crecimiento económico de mayor
efectividad. Otro aspecto que está afectando directamente a las pequeñas
empresa es la reforma a la ley tributaria la cual afecta las utilidades y limita las
futuras inversiones.
Factor Político
Nicaragua es un país ubicado en América Central que se autodefine como un
estado independiente, libre, soberano, unitario e indivisible. También se considera
como parte integrante de la gran nación Centroamericana. Suele ser asimismo
considerada una República democrática, participativa y representativa,
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 8
manteniendo cuatro grandes poderes (el Legislativo, el Ejecutivo, el Judicial y el
Electoral) como órganos de gobierno.
Nicaragua presenta un régimen Republicano Presidencialista. El Poder Ejecutivo
es ejercido por el Presidente, su gabinete y 12 ministerios. El poder legislativo es
de carácter unicameral y reside en la Asamblea Nacional, conformada por 90
diputados. El Poder Judicial en tanto, está representado por la Suprema Corte de
Justicia, compuesta por 12 magistrados.El Consejo Supremo Electoral está
formado por 10 magistrados que componen la directiva y 15 Consejos Electorales
Departamentales. El derecho a sufragio es para todo ciudadano mayor de 16 años
de edad.
Principales partidos politicos
Partido Conservador de Nicaragua
Partido Resistencia Nicaragüense (PRN)
Frente Sandinista de Liberación Nacional (FSLN)
Partido Liberal Constitucionalista (PLC)
Movimiento Renovador Sandinista (MRS)
Alianza Liberal Nicaragüense (ALN)
Factor Demografico
Nicaragua es producto de la herencia de las culturas Tolteca, Azteca y Maya, que
aportaron el cultivo del arte, música, baile, alfarería, cestería y la gastronomía. La
cultura nicaragüense refleja la mezcla predominante de la herencia española e
indígena. Poco se conservó definitivamente de esta última, aunque se encuentran
vestigios de la misma.
La tasa de alfabetización es de un 78.0%, por tanto el analfabetismo de la
población está entre uno de las más bajos del continente y del mundo. El
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 9
Ministerio de Educación desarrolla programas para reducir el nivel de
analfabetismo y elevar el nivel de educación de los que tienen un nivel básico.
Nicaragua es famosa por su gran número de fiestas y tradiciones. Gran parte de
las celebraciones giran en torno a la religión católica, implantada durante la
colonia española.
Factor Sociocultural
Nicaragua es un país muy apegado a sus raíces en este sentido se puede decir
que es un país muy tradicionalista con valores, y costumbres que se hacen que se
diferencie de otras culturas. Actualmente el quesillo se ha conocido como el plato
principal del Municipio de Nagarote, tanto así que el giro del negocio de muchos
restaurantes es el quesillo, por lo tanto los consumidores aparte de demandar un
quesillo de calidad, también demandan factores como la higiene y seguridad del
establecimiento, debido a esto las pequeñas y medianas empresas deben invertir
y dedicar importancia a aspectos como estos y lograr satisfacción a sus clientes,
de manera que ellos puedan recomendar los distintos tipos de restaurantes y
dichos restaurantes puedan crecer en el mercado.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 10
III.2.1.b ANALISIS DE LA INDUSTRIA
ANALISIS DELAS 5 FUERZAS DE PORTER
En una empresa el entorno relevante es muy amplio y abarca tanto fuerzas
sociales como economicas, sin embargo el aspecto clave del entorno de la
empresa es el sector o sectores industriales en los cuales compite.
Las 5 fuerzas competitivas conjuntamente determinan la intesidad
competitiva asi como la rentabilidad del sector industrial y la fuerza o
fuerzas más poderosas son las que gobiernan y resultan cruciales desde el
punto de vista de la formulación de la estrategia.( Porter, 1998, p.23-48)
Figura No. 1 Fuerzas Competitivas.
Fuente: Elaboración Propia.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 11
Amenaza de Nuevos Ingresos
La formulacion de nuevas empresas en un sector industrial aportan capacidad
adicional, el deseo de obtener una participacion en el mercado y, con frecuencia,
recursos sustanciales. Esto puede obligar a bajar los precios o inflar los costos de
las empresas existentes, reduciendo la rentabilidad.
La amenaza de ingreso en el sector depende de las barreras de entrada para el
ingreso que estén presente.
En este sector la amenaza de nuevos ingresos es BAJA debido a que posee
numerosas Barreras de Entrada lo cual impiden a competidores potenciales el
ingreso a este sector.
Acontinuacion se detallan las principales barreras de entrada, para el ingreso de
nuevos negocios.
• Economías a escala: la mayoría de empresas que existen en este sector se
caracterizan por producir a escala ya que es una de la forma más efectiva de
obtener utilidades, reduciendo los costos unitarios del producto
• Diferenciación del producto: es una de las barreras de entrada más
importante ya que las empresas establecidas además de poseer antigüedad y
experiencia en este tipo de negocio ya han establecido en los clientes
posicionamiento, lealtad de marca, servicio al cliente, etc. Esto obliga a que
todo el que desee ingresar a este sector realice una fuerte inversión para
superar las características y elementos que componen a las empresas que
componen dicho sector.
• Requisitos de Capital: la necesidad de invertir grandes rcursos fnancieros
para competir crea una barrera de ingreso, y mas ain cuando los
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 12
estableciemientos existentes ya son grandes empresas como es el caso de
Quesillos Gourmet.
Amenaza de productos Sustitutos
La amenaza de productos sustitutos en Quesillos Gourmet Mi finca es NULA ya
que hasta el momento en este sector industrial y este tipo de producto (Quesillo)
no se han encontrado productos sustitutos que puedan llegar a presentarse como
amenaza.
Poder de negociación de los clientes
Los clientes amenazan a un sector forzando a la baja los precios, negociando por
mayores niveles de calidad y más servicios, fomentando de este modo la rivalidad
entre los competidores. El poder de cada uno de estos grandes grupos de
compradores depende de las características de la situación del mercado y de la
importancia de las compras de ese grupo comparadas con el negocio total del
sector (Martínez Pedro & Milla Gutiérrez, 2005). Para la empresa esta amenaza
esta en un nivel BAJO porque los clientes compiten en el sector industrial, sin
embargo no inciden en la baja de precios, aunque es importante señalar que
negocian una calidad superior y exigen una variedad de servicios pero en menor
poder.
Poder de negociación de los Proveedores
Los proveedores suministran a la compañía todo aquello que esta necesita para
su funcionamiento y pueden ejercer una notable influencia en un sector
presionando en una subida del precio, en el tiempo de entrega o en la calidad de
los productos, y de esta manera exprimir la rentabilidad de un sector. (Martínez
Pedro & Milla Gutiérrez, 2005).
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 13
Para el caso de la Empresa Quesillos Gourmet el poder de sus proveedores es
ALTO ya que los proveedores ejercen poder de negociación sobre los que
participan dentro de un mismo sector industrial amenazando con elevar los precios
o reducir la calidad de productos o servicios que ofrecen a las empresas del
sector.
Existen condiciones que hacen poderosos a los proveedores tales como:
• Cuando los proveedores venden productos que son insumos importantes o
básicos para el negocio del negocio comprador, ejemplo: los distribuidores de
leche, quienes estan en lbertad de establecer el precio que ellos consideren
pertinente, el cliente en este caso la empresa Quesillos Gourmet no le queda mas
qua aceptar el precio que el proveedor estipula ya que el producto que el este
brinda es el insumo básico para la producción.
Rivalidad entre los Competidores
En Quesillos Gourmet Mi finca la rivalidad entre los competidores existentes es
ALTA ya que dan origen a manipular la posición de cada empresa en lo que
respecta a la competencia de precios, la publicidad, introducción de nuevos
productos y servicios. En este sector la rivalidad se presenta cuando uno o más de
los competidores siente la presión o cuando ven la oportunidad de mejorar su
posición ya sea innovando en la tecnología utilizada, ampliando su cartera de
productos o servicios o por promociones.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 14
A continuación se presenta tabla resumen de la intensidad que ejercen las 5
fuerzas de Porter.
Nº Fuerza de Porter Intensidad
1 Amenaza de Nuevos Ingresos. BAJA
2
Amenaza de productos Sustitutos.NULA
3
Poder de negociación de los clientes.BAJA
4 Poder de negociación de los Proveedores. ALTA
5Rivalidad entre los Competidores. ALTA
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 15
III.2.2 ANALISIS INTERNO DE LA EMPRESA QUESILLOS GOURMET
Análisis de la Cadena de Valor
La cadena de valor empresarial, o cadena de valor, es un modelo teórico que
permite describir el desarrollo de las actividades de una organización empresarial
generando valor al cliente final.(Porter,1998,pp, 52-66).
Figura No. 2: Cadena de Valor.
Fuente: Elaboración Propia
Dentro de la cadena de valor se tiene lo que son las actividades primarias las
cuales se refieren a la creacion fisica del producto su venta y el servicio posventa,
y pueden también a su vez, diferenciarse en sub-actividades. En el modelo de la
cadena valor se distingue cinco actividades primarias:
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 16
Logística interna
Comprende operaciones de recepción, almacenamiento y distribución de las
materias primas.
En la empresa Quesillos Gourmet Mi Finca la logistica externa consiste en
adquirir la materia prima por parte de los proveedores, este caso lo que se
recepciona principalmente es la leche para llevarla al area de proceso y
obetner el producto a vender (Quesillo).
Operaciones (producción)
Procesamiento de las materias primas para transformarlas en el producto final.
Quesillos gourmet cuenta con una área de proceso (producción) en la cual es
donde se elabora los distintos tipos de quesillo que se ofrecen (quesillo
redondo, quesillo trenza, quesillo mega trenza, etc.), ademas de quesillo se
elabora lo que es la tortilla, y los refrescos naturales. Cabe señalar que dicha
area cuenta con todas la medidas higienicas establecidas por el ministerio de
salud, esto con el fin de brindarle un producto higienico al cliente.
Logística externa
Almacenamiento de los productos terminados y distribución del producto al
consumidor.
En este punto lo que la empresa realiza cuando ya se tiene el producto
terminado se traslada al area de despacho, en esta area se cuenta con
recipientes especializados para el almacenamiento de dichos productos.
Marketing y Ventas:
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 17
Actividades asociadas con proporcionar un medio por el cual los compradores
puedan comprar el producto, y actividades con las cuales se da a conocer el
producto.
La empresa Quesillos Gourmet tiene una estrategia de publicidad masiva con
la cual se da a conocer, esta consiste en pagar anuncios publicitarios en
medios locales tales como: la radio, revistas culturales y de turismo, tambien
utiliza lo que son rotulos en la carretera, mantas, etc.
El medio por el cual los clientes pueden adquirir el producto es a travez de un
local el cual funciona como restaurante, en el se encuentra un ambiente tipico y
muy comodo para la degustacion del producto ofrecido.
Servicio de posventa
Agrupa las actividades destinadas a mantener, realzar el valor del producto,
mediante la aplicación de garantías.
En este aspecto Quesillos Gourmet lo que realiza como servicio post venta es
entrevistas por parte del propietario con algunos de los clientes, esto con el fin
de identificar el nivel de satisfacion que tienen los clientes con respecto al
producto y servicio brindado.
Ademas de las actividades primarias, la cadena de valor incluye lo que son las
atividades de apoyo las cuales se describen a continuación:
Infraestructura de la organización
Actividades que prestan apoyo a toda la empresa, como la planificación,
contabilidad y las finanzas.
En la emprea quesillos Gourmet se cuenta con una area denominada
administracion general, la cual es dirigida por el propietario, quien es el
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 18
encargado de llevar el inventario, la contabilidad, compras, realizar las pruebas
de control de calidad, etc.
Dirección de recursos humanos
Búsqueda, contratación y motivación del personal.
Se cuenta con una persona encargada de realizar esta funcion, dicha persona
se encarga de reclutar, escoger y entrenar al personal necesario para el
funcionamiento optimo de la empresa, con respecto a la motivacion del
personal se realizan prenios al trabajador mas destacado, los premios pueden
consitir en un bono por un monto de dinero, o un obsequio fisico( planchas,
bajilla, etc)
Desarrollo de tecnología, investigación y desarrollo
Generadores de costos y valor.
En el desarrollo de tecnologias este negocio esta innovando continuanmente,
ya que uno de los objetivos de la empresa es realizar todo el proceso de
produccion de quesillo de manera industrial y no artesanal como lo realiza la
competencia, en este sentido ya se ha invertido en maquinaria especializada
para la realizacion de dicho proceso, ademas el utilizar este tipo de maqunaria
agiliza el proceso, reduce costos en mano de obra y tiempo.
Análisis Financie
III.2.3 CONCLUSIONES DEL ANALISIS EXTERNO E INTERNO
FODA
A raíz del análisis tanto interno como externo realizado se identifican las siguientes
fortalezas, debilidades, amenazas y oportunidades.
Fortalezas Claves
1. Innovación/
Debilidades decisivas
Oportunidades
(Aprovechar)
1. Giro del neg
Factores
Internos
diversificación2. Nuevo/personal con
experiencia
3. Moderno
4. Estandarizad del
producto
5. Parqueo amplio y seguro
6. Inocuidad del producto
7. Buena administración del
local/Dirección
8. Precios accesible
9. Excelente atención al
• No cuenta con un
plan publicitario.
• El suelo del local es
muy árido.
• La estructura del
área de entrega del
producto entorpece el
flujo y circulación de
los clientes al
momento de retirar el
producto.
FactoresExternos
ro Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 19
cliente
10. Higiene del local
11. Buen ambiente de
trabajo.
• Carece de rotulo q
se visualice a la
distancia.
importantes
ocio (rentable)
Acciones estratégicas F-O
(uso de las fortalezas para
aprovechar oportunidades)
Acciones estratégicas D-O
(Superar debilidades
valiéndose de
oportunidades)
• Aprovechar la
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 20
2. Abarca nuevos nichos de
mercado
3. Innovación en
infraestruct
ura
4. Mercados atractivos.
• Incursionar en
nuevos mercados con
gran potencial
aprovechando la F4, F6,
F9, F10, 01, 02,04.
rentabilidad del negocio
para implementar un
plan publicitario para
dar a conocer el
producto y posicionarse.
D1 D4
• Aprovechar la
infraestructura del
negocio para introducir
un flojo de entrega
lineal D3.
Amenazas criticas
(Evitar o reducir)
• Problemas de
transito en la carretera
• Cambios adversos
en políticas comerciales
del gobierno
• el principal
competido (las Acacias)
mejorara sus
instalaciones
Acciones estratégicas F-A
(Uso de fortalezas para
reducir impacto de
amenazas)
• fortalecer la
diferenciación de los
productos y servicios
como una ventaja
competitiva F6, f1, A3
Acciones estratégicas D-A
(Superación de debilidades
para neutralizar amenazas)
•Aprovechar la
rentabilidad del
negocio, la
diferenciación del
producto para lanzar
la campaña
publicitaria para
reducir la A3.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 21
III.3 IMPACTO DE LAS DECISIONES GERENCIALES EN LA RENTABILIDADFINANCIERA.
Para determinar el impacto de las decisiones gerenciales es necesario se realice
razones financieras a partir de los estados financieros (Estado de Resultado y
Balance General). El análisis de estados financieros es parte del análisis de
negocios el cual ayuda a tomar decisiones sobre futuras inversiones, sobre
financiamientos y sobre la rentabilidad que tiene el negocio en un determinado
periodo.
Las razones financieras se dividen en cinco categorías básicas: razones de
liquidez, actividad, deuda, rentabilidad y mercado. Las razones de liquidez,
actividad y deuda miden principalmente el riesgo. Las razones de rentabilidad
miden el retorno y las razones de mercado determinan tanto el riesgo como el
retorno. Sin embargo en la empresa Quesillos Gourmet no se podrá realizar el
análisis de las razones de mercado ya que dicha empresa no presenta en sus
estados ninguna referencia a poseer acciones comunes o preferentes por
consiguiente es imposible determinar un valor por acción o determinar el capital en
acciones.
Razones de Liquidez
La liquidez en una empresa se mide según su capacidad para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento. La
liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general de la empresa,
es decir, la facilidad con la que ésta puede pagar sus cuentas.
Las principales razones de liquidez que pueden analizarse en la empresa
Quesillos Gourmet son:
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 22
Razones de Liquidez 2009 2010
Liquidez CorrienteActivos Circulantes
3.0730 3.8387Pasivos Circulantes
Índice de Prueba
Acida
Activos Circulantes -Inventario2.1849 3.1345
Pasivos Circulantes
Reserva de LiquidezActivos Circulantes-Pasivos
Circulantes
C$
315,100.00
C$
403,100.00
El cuadro anterior muestra los índices de liquidez que generó la empresa Quesillos
Gourmet para los años 2009 y 2010.
Si bien se observa en el cuadro en lo que respecta a la Liquidez corriente hubo un
incremento para el año 2010, lo cual indica que la empresa está en total capacidad
de cubrir sus obligaciones de corto plazo, pudiéndose decir que es una empresa
liquida en el sector industrial al que pertenece. Esta razón también indica que por
cada unidad de deuda a corto plazo la empresa cuenta con 3.8387 unidades de
Activos circulante para respaldar dicha deuda.
Con respecto al índice de prueba acida es similar a la liquidez corriente, sin
embargo se excluye el inventario, ya que excluir el inventario permite medir la
capacidad de pago de la empresa a partir de aquellos activos circulantes que le
permitirán disponibilidad de fondos de forma inmediata. Debido a esta exclusión
del inventario es que se ve una disminución entre la liquidez corriente y la prueba
acida para ambos periodos, sin embargo al comparar un año con otro, se identifica
un incremento de liquidez lo cual indica que la empresa tiene solvencia de efectivo
para hacer frente a las deudas de corto plazo.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 23
La última razón referente a la liquidez de una empresa es la Reserva de liquidez,
dicha razón es la liquidez de una empresa expresada en términos monetarios,
esta reserva se mantiene en los activos circulantes a fin de mantener un colchón
de seguridad que permita cubrir ciertas eventualidades que se presentasen en un
determinado periodo. En la empresa quesillos Gourmet se observa que esta
reserva de liquidez incremento hasta C$ 403,100.00 para el año 2010, lo cual
quiere decir que la empresa proporciona cierto tipo de seguridad de cara a los
proveedores ya que por medio de este índice los proveedores pueden verificar la
solvencia de liquidez de la empresa.
Razones de Apalancamiento
Miden la proporción de capital que es proporcionada por los acreedores, de la cual
la empresa obtiene una utilidad por el uso de determinado volumen de capital
ajeno, es decir el nivel de apalancamiento de la misma.
Razones de Apalancamiento
Índice de
endeudamiento
Pasivos Totales10% 9%
Activos Totales
Solvencia FinancieraActivos Totales
9.90 11.43Pasivos Totales
Razón de cobertura
de Intereses
UAII101.0898521 241.65
Gastos por Intereses
Lo primero es analizar el índice de endeudamiento, el cual mide la proporción de
los activos totales que financian los acreedores de la empresa, en este caso se
observa que 10% y 9% de los activos para el año 2009 y 2010 respectivamente,
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 24
fueron financiados con deuda, esto quiere decir que la empresa no ha hecho
mucho uso de apalancamiento financieros para la obtención de activos.
En lo que respecta a la solvencia financiera, la empresa Quesillos Gourmet para el
año 2009 por cada unidad monetaria adeudada poseen elementos activos por
valor 9.90 unidades monetarias, dicho índice se ha fortalecido con respecto al año
anterior obteniendo 11.43 en el año 2010, lo cual indica una mayor garantía para
los acreedores.
Con respecto a la cobertura de intereses, mide la capacidad de la empresa de
cubrir los gastos por intereses con las utilidades antes de intereses e impuestos,
en este sentido la empresa Quesillos Gourmet esta en total capacidad de asumir
los gastos por intereses, para el año 2009 las utilidades antes de intereses e
impuestos cubren a los gastos financieros 101.089 veces, y para el año 2010 este
índice presento u incremento casi del 100%, obteniendo que por cada unidad de
intereses generadas la empresa Quesillos Gourmet tiene 241.65 unidades de
utilidad.
Razones de Actividad
Los índices de actividad miden que tan rápido diversas cuentas se convierten en
ventas o efectivo, es decir en entradas o salidas de efectivo.
Razones de Actividad
Rotación Activos
Totales
Ventas Netas2.187 4.6545
Activos Totales
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 25
Rotación de Activos
Fijos
Ventas Netas2.908 6.4406
Activos Fijos
Rotación de InventarioCosto de Venta
17.870 43.063Inventario
Periodo de Cobranza
Promedio
Cuentas por Cobrar7.211 2.398
Ventas Totales / 365
Rotación de Activos Totales nos indica la eficiencia con la que la empresa utiliza
sus activos para generar ventas, la empresa quesillos Gourmet para el año 2009
roto sus activos cada 2.187 veces al año, sin embargo para el año 2010 se vio una
rotación más continua alcanzando un índice de rotación de 4.6545 veces al año,
lo cual indica la eficiencia con la que se han estado utilizando dichos activos.
En lo que respecta a la rotación de activos fijos se indica que la empresa por cada
unidad invertida en activos fijos se generó 2.908 en ventas para el año 2009 y
para el año 2010 se genero 6.4406 de ventas.
La rotación de inventarios mide comúnmente la actividad o número de veces que
se usan los inventarios de una empresa, en este caso es significativo mencionar el
índice del año 2010 alcanzó 43.063 veces de rotación de inventarios lo cual indica
que la empresa está siendo eficiente en la utilización de los mismos.
Para finalizar el análisis de eficiencia tomaremos en cuenta el periodo promedio
de cobro el cual para esta empresa es muy satisfactorio ya que se realiza cada
7.211 días y 2.398 días para el año 2009 y 2010 respectivamente, cabe señalar
que los volúmenes de cuentas por cobrar son bajos en comparación al volumen de
ventas que se realizan en dicha empresa.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 26
Razones de Rentabilidad
Las razones de rentabilidad muestran los efectos combinados de la liquidez, de la
administración de activos y de la administración de las deudas sobre los
resultados en operación.
Razones de Rentabilidad
Margen BrutoUtilidad Bruta
51% 53%Ventas
Margen de utilidad
Operativa/Rendimiento
sobre las Ventas
Utilidad Operativa
37% 44%
Ventas
Margen NetoUtilidad Neta
26% 39%Ventas
Rendimientos sobre
Activos Totales ROAMargen Neto x Rot. De Activos 56% 181%
Rendimiento sobre el
Capital ROE
ROA x Multiplicador de
Apalancamiento165% 890%
Multiplicador de
Apalancamiento
financiero MAF
Activos Totales
2.949 4.914
Capital Propio
El Margen Bruto indica el porcentaje de dinero o unidades monetarias de ventas
que queda después de que la empresa ha cubierto el costo de lo vendido, en este
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 27
sentido se observa como el margen bruto aumento de 51% en el 2009 a 53% para
el año 2010, esto debido al incremento en las ventas. Además a partir de este
índice se puede determinar el porcentaje de ingresos disponibles para cubrir los
gastos de operación y obtener ganancias.
El margen de utilidad operativa mide el porcentaje de cada córdoba de ventas que
queda después de que se produjeron todos los costos y gastos, excluyendo los
intereses y los impuestos. Este margen de utilidad incremento de 37% en el 2009
hasta 44% para el año 2010, dicho 44% representa las utilidades puras ganadas
sobre cada córdoba de ventas.
El margen de utilidad neta nos permite determinar las ganancias finales de la
operación de la empresa, además mide el porcentaje que queda después de que
todos los gastos incluyendo los impuestos y los intereses, han sido deducidos. En
este aspecto La empresa Quesillos Gourmet tuvo incremento del 13%,
alcanzando para el año 2010 un 39% de margen neto, es decir que la empresa
luego de cubrir los costos, gastos, impuestos e intereses cuenta con 39% de cada
córdoba de ventas.
El ROA mide la eficiencia total de la administración de la empresa en la obtención
de utilidades a partir de los activos disponibles, la empresa quesillos Gourmet
presenta una excelente eficiencia en lo que respecta al rendimiento de activos
obteniendo un 181% de ROA, lo cual indica que la empresa ganó 181 centavos
sobre cada córdoba de inversión en activos.
El ROE mide la tasa de rendimiento sobre la inversión de los accionistas. Con
este índice se mide que tan rentable ha sido la empresa. Según los cálculos
realizados se obtuvo que la empresa cuenta con una gran rentabilidad obteniendo
890% de ROE para el año 2010.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 28
Estado de Origen y Aplicación de Fondos realizado a la empresa Quesillos
Gourmet Mí Finca.
Estado de origen y aplicación de fonos
Período 2009/2010
Orígenes de fondos Aplicaciones de fondos
Utilidades netas 3561,726.53 Dividendos 3,426,299.53
Depreciación 10,000.00 Incremento de Caja 15,000.00Disminución de losInventarios 35,000.00 Incremento de Banco 135,000.00Disminución de Cuentas xCobrar 37,000.00 Disminución de Cuentas x Pagar 15,000.00Disminución de Activo FijoBruto 259,500.00 Disminución Docs. Por Pagar L/P 45,000.00
Disminución de Activo diferido 90,000.00 Disminución en Capital Propio 361,927.43
Incremento de Proveedores 5,000.00 Dividendos
Total Orígenes defondos
3998,226.53Total Aplicaciones de
fondos3998,226.96
Se concluye que durante el año 2010 se generaron fondos a partir de la Utilidades
netas, la depreciación, la disminución de Inventarios, disminución de Cuentas por
con cobrar, disminución de activos fijos y diferidos los cuales acumularon
3998,226.53 y fueron aplicados o destinados para el pago de dividendos e
incrementar el efectivo en caja, para fortalecer el Capital de trabajo.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 29
V. CONCLUSIONES
A partir del presente trabajo se pudo cumplir con el principal objetivo el cual
consistía con la elaboración del análisis de estados financieros (Estado de
resultados y Balance General), a partir de la aplicación de las herramientas
financieras estudiadas durante el programa de especialización, las cuales fueron
aplicadas obteniendo resultados satisfactorios en lo que respecta a la situación
financiera de la empresa.
Como resultado del análisis tanto interno como externo, se determinó que la
empresa cuenta con alto posicionamiento, esto debido a que el empresario se ha
dedicado a ofrecer un producto diferenciado y con mayor valor agregado al que
ofrece la competencia.
En lo que respecta a los índices de rentabilidad la empresa presenta resultados
bastante satisfactorios como lo es el en ROE resultando un 890%, lo cual indica
una excelente rentabilidad del negocio, esto debido a la adecuada utilización de
sus recursos, y a la aceptación que tiene en el mercado.
Otro punto que se identifico es que la empresa se financia con Capital propio, no
hace uso de financiamientos externos, esto no porque no tenga condiciones para
pagar, sino debido a las altas tasas de intereses que se ofrecen en el mercado
para dichos financiamientos.
Para finalizar es preciso señalar que se identifico una gran deficiencia en lo que
es el sistema de costeo, lo cual no permite identificar costos unitarios y por ende
es imposible calcular punto de equilibrio para dicha empresa.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 30
V. RECOMENDACIONES
Partiendo de los principales hallazgos encontrados en el análisis financiero
realizado a la empresa Quesillos Gourmet, se recomienda lo siguiente:
La contratación de un contador el cual se encargue de llevar estados
financieros actualizados esto con el fin de llevar un mayor control de sus
costos, y poder determinar el margen de utilidad.
Utilizar fuentes de financiamientos externas, con el propósito de crear un
record crediticio y disminuir el riesgo del capital propio, cabe señalar que
dichos financiamientos deben poseer tasas de intereses menores al costo
capital de la empresa.
Es preciso aprovechar las oportunidades del sector, en este sentido se
refiere a la incorporación a nuevos segmentos de mercado.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 31
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
Brealey, R., Myers S. & Allen, F. (2006). Principios de Finanzas Corporativas.
Madrid: Mc Graw Hill.
Gitman, L. (1986).Fundamentos de Administración Financiera. (3ª. ed.). México:
Harla S.A.
Gitman, L. (2007).Principios de Administración Financiera. (11ª. ed.). México:
Pearson Educación.
UCA. (2010). Finanzas de Corto Plazo.Managua: UCA
Porter, M. (1998). Estrategia Competitiva. (25ª. ed.). México: CECSA.
Porter, M. (1998). Ventaja Competitiva. (16ª. ed.). México: CECSA.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 32
ANEXOS
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 33
Anexo 1: PROCESO DE ELABORACION DEL QUESILLO
Fase 1: Colocar la leche en un recipiente pasándola por un colador para extraer
impurezas y eliminar cualquier basura que haya adquirido en el transcurso de la
finca hacia el área de producción del quesillo.
Fase 2: Dejar reposar la leche por 45 minutos que es el tiempo que se dilata para
que cuaje.
Fase 3: Esperar 60 minutos para empezar a cortarla y empiece a desprenderse el
suero de la leche.
Fase 4: Luego de 1 hora y 20 minutos se empieza a sacar el suero hasta que esté
en un estado sólido como de borona.
Fase 5: Tener agua hervida en un recipiente para dejar caer la borona y aquí
esperar hasta que esta logre un aspecto chiclosa es decir que se pueda estirar
con facilidad.
Fase 6: En seguida se procede al realizar el peso y el molde del quesillo según el
tipo que se esté realizando en ese momento ya sea quesillo sencillo, doble, trenza,
etc.
Fase 7: Estando ya listo el quesillo se mantiene en una mesa extendida todos los
quesillos se le agrega agua al tiempo para evitar que este se pegue uno con otro.
Fase 8: Se traslada el quesillo hasta el lugar donde se sirven en un recipiente el
cual también se le agrega agua al tiempo para evitar que se peguen.
Ensalada de cebolla:
1. El primer paso consiste el pelar la cebolla se le quita la capa amarilla que trae
encima.
2. Se corta en pedazos medianos calculando que alcancen el la cortadora.
3. Se enjuaga con agua al tiempo para limpiarla de impurezas.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 34
4. Luego ponerla a coser en agua hirviendo hasta que tome consistencia sin dejar
que se desbarate.
5. Se escurre en un colador y se deja secar y enfriar.
6. Se coloca en sus respectivos recipientes en el cual se le agrega sal, y vinagre.
ANEXO 2: GALERIA FOTOGRAFICA
Acopio de leche. Quesillo redondo.
Pesa para obtener quesillo estándar. Elaboración de quesillo redondo.
Análisis Financiero Empresa Quesillos Gourmet Mi Finca. 35
Anexo 3: Estados Financieros
Estado de Resultado
Empresa Quesillos Gourmet Mi finca
Periodo del 01 enero 2009 al 31 Diciembre 2009.
Ventas totales C$ 4914,712.00
Menos costo de ventas C$ 2412,417.26
Utilidad Bruta C$ 2502,294.74
Menos gastos operativos
Gastos de Ventas C$ 17,804.00
Gastos generales y administrativos C$ 676,086.50
Gastos por depreciación C$ 5,000.00
Total de Gastos Operativos C$ 698,890.50
Utilidad Operativa C$ 1803,404.24
Menos Otros Gastos C$ 484,181.67
Utilidad Antes de Intereses e Impuestos UAII C$ 1319,222.57
Menos Gastos Financieros C$ 13,050.00
Utilidad Antes de Impuestos UAI C$ 1306,172.57
Menos Impuestos C$ 48,000.00
Utilidad neta después de impuestos C$ 1258,172.57
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Balance General
Empresa Quesillos Gourmet Mi fincaPeriodo del 01 enero 2010 al 31 Diciembre 2010.
ACTIVO PASIVOActivo Circulante Pasivo CirculanteCaja C$ 70,000.00 Proveedores C$ 122,000.00Banco C$ 165,000.00 Ctas. X pagar C$ 30,000.00Inventario C$ 135,000.00 Total Pasivo Circulante C$ 152,000.00Ctas. X Cobrar C$ 97,100.00Total Activo Circulante C$ 467,100.00 Pasivo Largo plazo
Doc. X Pagar L/P C$ 75,000.00Activo FijoEdificios C$ 1000,000.00 Total Pasivos C$ 227,000.00Maquinaria C$ 35,000.00Equipo de Oficina C$ 15,000.00 Capital ContableVehículo (equipo reparto) C$ 800,000.00 Capital propio C$ 761,927.43(-)Depreciación Acumulada C$ 160,000.00 Utilidad Retenida C$ 1258,172.57Total Activo Fijo C$ 1690,000.00 Total Capital C$ 2020,100.00
Activo DiferidoGastos de Instalación C$ 90,000.00
Total Activo C$ 2247,100.00 Total Pasivo + Capital C$ 2247,100.00
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Estado de Resultado
Empresa Quesillos Gourmet Mi fincaPeriodo del 01 enero 2010 al 31 Diciembre 2010.
Ventas totales C$ 9148,930.50Menos costo de ventas C$ 4306,265.47Utilidad Bruta C$ 4842,665.03Menos gastos operativos
Gastos de Ventas C$ 11,120.00Gastos generales y administrativos C$ 804,554.22Gastos por depreciación C$ 10,000.00Total de Gastos Operativos C$ 10,000.00
Utilidad Operativa C$ 4832,665.03Menos Otros Gastos C$ 1207,938.50Utilidad Antes de Intereses e ImpuestosUAII
C$ 3624,726.53
Menos Gastos Financieros C$ 15,000.00Utilidad Antes de Impuestos UAI C$ 3609,726.53Menos Impuestos C$ 48,000.00Utilidad neta después de impuestos C$ 3561,726.53
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Balance General
Empresa Quesillos Gourmet Mi finca
Periodo del 01 enero 2010 al 31 Diciembre 2010.
ACTIVO PASIVO
Activo Circulante Pasivo Circulante
Caja C$ 85,000.00 Proveedores C$ 127,000.00
Banco C$ 300,000.00 Ctas. X pagar C$ 15,000.00
Inventario C$ 100,000.00 Total Pasivo Circulante C$ 142,000.00
Ctas. X Cobrar C$ 60,100.00
Total Activo Circulante C$ 545,100.00 Pasivo Largo plazo
Doc. X Pagar L/P C$ 30,000.00
Activo Fijo
Edificios C$ 900,000.00 Total Pasivos C$ 172,000.00
Maquinaria C$ 60,000.00
Equipo de Oficina C$ 30,500.00 Capital Contable
Vehículo (equipo reparto) C$ 600,000.00 Capital propio C$ 400,000.00
(-)Depreciación Acumulada C$ 170,000.00 Utilidad Retenida C$ 1393,600.00
Total Activo Fijo C$ 1420,500.00 Total Capital C$ 1793,600.00
Total Activo C$ 1965,600.00 Total Pasivo + Capital C$ 1965,600.00
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Cálculo del Estado de Origen y Aplicación de Fondos.Balance General
Empresa Quesillos Gourmet Mi finca
Al 31 de Diciembre 2010 Al 31 de Diciembre 2009 Variación Clasificación
ACTIVO
Activo Circulante
Caja C$ 85,000.00 C$ 70,000.00 C$ 15,000.00 Aplicación
Banco C$ 300,000.00 C$ 165,000.00 C$ 135,000.00 Aplicación
Inventario C$ 100,000.00 C$ 135,000.00 C$ (35,000.00) Origen
Ctas. X Cobrar C$ 60,100.00 C$ 97,100.00 C$ (37,000.00) Origen
Total Activo Circulante C$ 545,100.00 C$ 467,100.00
Activo Fijo
Edificios C$ 900,000.00 C$ 1000,000.00
Maquinaria C$ 60,000.00 C$ 35,000.00
Equipo de Oficina C$ 30,500.00 C$ 15,000.00
Vehículo (equipo reparto) C$ 600,000.00 C$ 800,000.00
Activo Fijo Bruto C$ 1590,500.00 C$ 1850,000.00 C$ (259,500.00) Origen
(-)Depreciación Acumulada C$ 170,000.00 C$ 160,000.00 C$ 10,000.00 Origen
Activos Fijos Netos C$ 1420,500.00 C$ 1690,000.00
Activo Diferido
Gastos de Instalación C$ - C$ 90,000.00 C$ (90,000.00) Origen
Total Activo C$ 1965,600.00 C$ 2247,100.00
PASIVO
Pasivo Circulante
Proveedores C$ 127,000.00 C$ 122,000.00 C$ 5,000.00 Origen
Ctas. X pagar C$ 15,000.00 C$ 30,000.00 C$ (15,000.00) Aplicación
Total Pasivo Circulante C$ 142,000.00 C$ 152,000.00
Pasivo Largo plazo
Doc. X Pagar L/P C$ 30,000.00 C$ 75,000.00 C$ (45,000.00) Aplicación
Capital
Capital propio C$ 400,000.00 C$ 761,927.43 C$ (361,927.43) Aplicación
Utilidad Retenida C$ 1393,600.00 C$ 1258,172.57 C$ 135,427.43 OrigenTotal Capital C$ 1793,600.00 C$ 2020,100.00