Post on 19-Feb-2016
description
ESTUDIO DE LAS
INVERSIONES
CONSIDERACIONES: i) MAGNITUD => RENTABILIDAD
ii) MOMENTO DE OCURRENCIA
iii) INVERSIONES DE REEMPLAZO ¿Cuándo reemplazar?:=>estudio técnico F(estándar determinados)
iv) METODO CONTABLE (Vida util)
v) INFLUENCIA IMAGEN CORPORATIVA
TIPOS DE INVERSIONES
1) INV. TRADICIONALES
2) INV. NO TRADICIONALES
3) INV. CAPITAL DE TRABAJO U
OPERACION
INV. TRADICIONALES
AQUELLA QUE SE REALIZA EN LOS
ESTUDIOS DE VIALIBILIDAD. Ej. Obras físicas,
equipamiento, mobiliario, vehiculos etc.
LA COMPLEJIDAD DE DETERMINAR ESTE TIPO DE INVERSIÓN SE
PRESENTA EN LOS ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD O
PREFACTIBILIDAD . LA RAZON, CUANDO SE BUSCA UNA
SOLUCIÓN OPTIMIZADA, LA CUAL OBLIGA A EVALUAR OTROS
SUBPROYECTOS.
EJ.:Será necesario definir si se construirá, si se comprará una construcción
apta para el proyecto o si se invertirá en la compra y en una posterior
remodelación de un inmueble ya cosntruido.
INV. NO TRADICIONALES
AQUELLOS GASTOS PREVIOS A LA PUESTA EN
MARCHA., ES DECIR, GASTOS EN EL PERIODO DE IMPLEMENTACION O CONTRUCCION DEL PROYECTO)
EJ. 1.- GASTOS PARA DAR A CONOCER EL PROYECTO (INVERSION PUBLICITARIA)
2.- GASTOS PARA INICIAR LA OPERACIÓN DEL PROYECTO EN LA FORMA MÁS ADECUADA (DISPONER ANTICIPADAMENTE DE SISTEMAS DE INFORMACION CONTABLE, COBRANZAS, PROVEEDORES, BASE DE DATOS ETC.):
3.-GASTOS DE SEGUROS PARA EQUIPOS COMPRADOS ANTICIPADAMENTE
INVERSION EN ESTUDIOS. ¿Cuándo se incluye dicho costo en el proyecto?
a) Al no incluirse, se está siguiendo el analisis de incremento, que dice que sólo debe considerarse la inversiones que son evitables si se decidiera no hacer el proyecto.
b) Al incluirse, se deberá siempre comparar con el resultado que podría esperarse al no emprender el proyecto (situación base v/s situación con proyecto).
La importancia de su determinación es su cuantía, sobre todo cuando el período de implementación es Largo.
UNA HERRAMIENTA QUE PERMITE
IDENTIFICAR LAS INV. PREVIAS A LA
PUESTA EN MARCHA: “CALENDARIO
DE INVERSIONES”.
Con este calendario es posible incorporar el
efecto del Costo del capital que se debe asumir
tanto por los intereses generados por mantener
creditos que los financien durante la etapa de
cosntrucción como por el costo de oportunidad
de los recursos propios inmovilizados.
INV. CAPITAL DE TRABAJO U
OPERACION
AQUELLA INVERSION NECESARIA PARA FINANCIAR LOS
DESFASES ENTRE LA GENERACIÓN DE LOS INGRESOS Y LA OCURRENCIA DE LOS EGRESOS QUE SE DEBEN REALIZAR ANTICIPADAMENTE A LOS CAMBIOS EN LOS NIVELES DE OPERACIÓN.
CONSITUYE LOS RECURSOS NECESARIOS, EN LA FORMA DE ACTIVOS CORRIENTES, PARA LA OPRACION NORMAL DEL PROYECTO DURANTE UN CICLO PRODUCTIVO, PARA UNA CAPACIDAD Y TAMAÑO DETERMINADOS.
La connotación de “Inversión de KT” es de Largo plazo y no de corto plazo (AC-PC).
DETERMINAR CORRECTA Y OPORTUNAMENTE LA
INVERSION EN KT RESULTA UN FACTOR
IMPORTANTE EN EL ÉXITO O FRACAZO DE UN
PROYECTO.
METODOS DE CALCULO DE KT
A) METODO CONTABLE
B) METODO PERIODO DE DESFASE
C) METODO DEFICIT ACUMILADO MAXIMO
Nota:Independiente del método, cualquier cambio que se efectúe en el nivel
de operación en el período de evaluación , deberá incrementarse o deducirse
la IKT.
METODOS DETERMINACION INVERSION CAPITAL TRABAJO
METODO CONTABLE METODO
PERIODO DE DESFASE
METODO
DEFICIT ACUMULADO
MAXIMO
¿En que consiste? Consiste en determinar que parte del
activo corriente pueden financiarse con
Pasivo de C/P pero de carácter
permanente (credito proveedores-
prestamos bancarios)
Busca determinar la cuantía
de los egresos que deben
financiarse desde el momento
que se inicia el desembolso y
hasta el momento en que estos
son recuperados
Consiste en calcular para cada
mes los flujos de ingresos y
egresos proyectados y
determinar su cuantía como el
equivalente al déficit
acumulado máx.
Caracteristicas No es conveniente por su alto costo y
dificultad, principalmente por la
necesidad de determinar. Grado optimo
AC Cuantificables: Saldo efectivo, nivel
de CXC, Volumen existencias, Nivel de
CXP de corto plazo
Valido en la etapa de perfil o
prefactibilidad
(*)
Se calcula primero, el costo
promedio diario o mensual y
luego el tiempo de desfase.
Multiplicando ambos factores
se obtiene el monto de
inversión.
IKT= Costo anual X Nº días desfas.
365
Sobreestima la IKT ,castigando la
rentabilidad.
(*)
Considera el efecto de los
cambios de estacionalidad,
mejorando limitaciones de los
métodos anteriores.
En su calculo incluye pago de
créditos.
En IKT se debe considerar el
IVA, porque se paga
anticipado en la copmpra y
se recupera en la Venta(*)
¿Cuándo Usarlo?
Útil para empresas nuevas cuando exista
información de la industria que permita
establecer standares
A nivel de prefactibilidad,
pero debe considerarse que al
trabajar con promedios no
considera el efecto de las
estacionalidades.
A nivel de factibilidad
también es valido.
A nivel de prefactibilidad
(aproximación) y a nivel de
factibilidad.
Tipos de beneficios que un
evaluador debe identificar
1) Ingresos Directos por venta Producto o servicio
2) Ingresos por venta de desechos (subproductos)
3) Ahorros o reducciones de costos
4) Beneficios Tributarios
5) Venta de equipos de reemplazo
6) Recuperación de Capital de Trabajo(*)
7) Valor de desecho del proyecto (*)
(*) Nunca deben dejar de incluirse en la evaluación de un proyecto por el
impacto en la rentabilidad.