Post on 21-Aug-2020
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Elementos para una reforma pensional
en Colombia
Luis Fernando Mejía
Director Ejecutivo
@LuisFerMejia
25 de noviembre de 2019
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Principios de una reforma pensional1
2
3
Elementos para una reforma pensional
Estrategias para aumentar la progresividad en el sistema
Agenda
Elementos para una reforma pensional para Colombia
4 Consideraciones finales
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Una reforma pensional debe cumplir tres principios básicos
Sistema de pilaresReforma pensional multipilar con base de cotización mínima
Elementos para una reforma pensional para Colombia
1. Cobertura:
El sistema actual solo cubre al 35% de la población activa y al 25% de las personas en
edad de pensión
2. Equidad horizontal:
La tasa de reemplazo es mayor en el RPM que en el RAIS
3. Equidad vertical:
El 44% de las personas con acceso a pensión pertenece al 20% con más altos ingresos
El 74% de los subsidios son recibidos por el 40% con mayores ingresos
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
18,5
%
16,3
%
14,0
%
9,8
%
9,6
%
9,3
%
8,2
%
8,6
%
6,6
%
8,3
%
9,5
%
8,5
%
9,8
%
9,1
%
12,2
%
11,5
%
15,2
%
17,7
%
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%
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% 24,1
%
25,1
%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
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97
19
98
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01
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02
20
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20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
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13
20
14
20
15
20
16
20
17
RPM RAIS
Los niveles de cobertura del sistema en la población activa son apenas cercanos al 35%
y el porcentaje de adultos mayores que recibe pensión es apenas el 25%
CoberturaPrincipios de una reforma pensional
Fuente: L. Villar, D. Forero (2018). Elementos para una propuesta de reforma del sistema de protección económica para la vejez en Colombia.
BID. Ahorrar para Desarrollarse. (2016). DANE GEIH.
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Cobertura en la fase de Acumulación(Proporción de ocupados que cotizan y ahorran para su pensión)
Cobertura en la fase de Desacumulación(Proporción de mayores de 65 años que reciben una pensión)
29
14
48
25
27
45
24
44
60
46
78
67
20
16
27
31
17
42
26
22
38
10
23
77
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Perú
Paraguay
Venezuela
Colombia
México
Costa Rica
Ecuador
Panamá
Chile
Brasil
Uruguay
Argentina
Bolivia
Contributiva
No Contributiva
97
90
88
84
82
70
66
62
58
52
48
30
29
34,6%
32,4%
27,5%27,6%
25,9%21,1%
21,1%22,0%
23,1%
26,1%27,0%
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Para individuos con las mismas características, la tasa de reemplazo en el RPM es
mayor a la del RAIS
Equidad horizontalPrincipios de una reforma pensional
Fuente: L. Villar, D. Forero (2018) Elementos para una propuesta de reforma del sistema de protección económica para la vejez en Colombia.
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Tasa de reemplazo para hombres RPM vs RAIS (Del ingreso de los últimos 10 años, %)
35
42
49
65 65
80
25 años de cotización al final de
la vida laboral
25 años de cotización al
comienzo de la vida laboral
100% densidad de cotización (43
años)
RAIS RPM
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
El 44% de las personas con acceso a pensión pertenece al 20% con más altos ingresos
Equidad vertical Principios de una reforma pensional
Fuente: Superintendencia Financiera. Bosch et al. Diagnóstico del Sistema Previsional Colombiano y opciones de reforma. (2015)
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Número de pensionados por decil de ingresoSubsidios Implícitos en el Sistema de Pensiones
(Millones de pesos)
7.621
61.00079.131
98.558122.691
140.709
171.804
207.832
271.176
428.306
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
44%
-10,5 -20,9
143,1
314,1
1.029,8
-2,3 -4,5
143,1
-49,4
-346,1
Aporta 1 SML por
10 años
Aporta 1 SML por
20 años
Aporta 1 SML por
26 años
Aporta 5 SML por
26 años
Aporta 25 SML por
26 años
H casado RPM
H casado RAIS
65% de los
cotizantes
30%
4%
1%
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Actualmente, el 74,2% de los subsidios son recibidos por el 40% de los pensionados de
mayor ingreso
Fuente: Fedesarrollo.DNP
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Sector
Magnitud
subsidio
(% PIB)
Focalización
(% del subsidio por quintil de ingreso)
1 2 3 4 5
Educación (Inc. formación para el trabajo) 2,97% 25,7% 23,4% 21,4% 18,1% 11,4%
Pensiones (Inc. Colombia Mayor) 2,31% 4,3% 7,8% 13,7% 23,4% 50,8%
Salud 1,85% 33,7% 23,6% 19,7% 15,1% 8,0%
Servicios Públicos 0,66% 21,8% 23,2% 22,9% 20,4% 11,7%
Atención a la pobreza 0,46% 33,4% 23,0% 15,0% 17,2% 11,5%
Atención a la primera infancia 0,42% 32,03% 27,24% 22,13% 15,39% 3,22%
Vivienda 0,22% 11,3% 22,5% 29,6% 26,6% 10,0%
Otros 0,16% 48,7% 35,7% 7,5% 5,4% 2,6%
Distribución Total 9,0% 22,4% 19,9% 18,8% 18,8% 20,2%
Distribución de subsidios sociales por quintil de ingresos
Equidad vertical Principios de una reforma pensional
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Principios de una reforma pensional1
2
3
Elementos para una reforma pensional
Estrategias para aumentar la progresividad en el sistema
Agenda
Elementos para una reforma pensional para Colombia
4 Consideraciones finales
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Es fundamental avanzar hacia un sistema de pilares, que elimine oportunidades de
arbitraje y corrija la regresividad del sistema
Sistema de pilaresReforma pensional multipilar con base de cotización mínima
Fuente: Superintendencia Financiera. Bosch et al. (2014) Diagnóstico del Sistema Previsional Colombiano y opciones de reforma. Banco Mundial (1994)
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Sistema Pensional Colombiano Sistema de Pilares
Ahorro Pensional Voluntario
RPM
Régimen
de Prima
Media
RAIS
Régimen de Ahorro
Individual con
Solidaridad
FGPM
Pilar Intermedio: BEPS
Programa Colombia Mayor
Reg
íme
nes
Esp
ecia
les
Pilar de Ahorro Voluntario
Pilar Tres:
Ahorro Individual- Contribución
definida
Pilar Dos:
Reparto Simple-Beneficios definidos
Pilar Uno:
No contributivo – Colombia Mayor
Serv
icio
s
Co
mp
lem
en
tario
s
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Elementos para una reforma pensional en Colombia
Elementos para una reforma pensional para Colombia
La discusión se ha centrado en un sistema multipilar con una fracción 𝛼 del salario mínimo que se cotiza al pilar
público:
• 𝛼 = 0 corresponde al pilar único privado (RAIS) propuesto por ANIF y ASOFONDOS, entre otros
• 𝛼 = 1 corresponde al multipilar propuesto por Villar y Forero de FEDESARROLLO
Cada propuesta tiene implicaciones muy importantes desde el punto de vista de ahorro privado y ahorro
público:
• 𝛼 = 0 resuelve el problema fiscal en el largo plazo, a un costo importante en el corto plazo. Este costo no es
trivial. La regla fiscal impone restricciones de flujo al déficit fiscal. Distinto a una restricción de VPNs.
• 𝛼 = 1 genera un “windfall” fiscal en el mediano plazo, imponiendo costos importantes para el fisco en el largo
plazo.
¿Por qué no pensar en 𝛼 ∈ 0,1 que “balancee” estas consideraciones económicas, así como las políticas?
Ese es el propósito de la actual propuesta: 𝛼 = 0.60 permite mantener los flujos que van al pilar público y al
privado relativamente inalterados en la transición.
Sistema de pilaresReforma pensional multipilar con base de cotización mínima
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
El sistema de pilares con base de cotización del 60% de un SMMLV permite que en el
periodo de transición las contribuciones a Colpensiones y las AFP se mantengan
relativamente inalteradas frente al escenario base
Sistema de pilaresReforma pensional multipilar con base de cotización mínima
Elementos para una reforma pensional para Colombia
0,7%
0,1%
1,5%
1,7%
0,6%
0,2%
0,1%0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%
1,4%
1,6%
1,8%
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9
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1
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3
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1
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5
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9
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1
204
3
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5
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7
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1
205
3
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9
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1
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3
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5
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7
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9
207
1
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3
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5
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1
% d
el P
IB
Colpensiones AFP FGPM
0,2%
1,8%
0,6%
0,7%
0,3%
1,5%
0,5%
0,2%
0,0%0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%
1,4%
1,6%
1,8%
2,0%
201
9
202
1
202
3
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5
202
7
202
9
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1
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3
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5
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9
204
1
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3
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5
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7
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1
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3
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1
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3
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1
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3
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5
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9
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1
% d
el P
IB
Colpensiones AFP
FGPM Colpensiones (contribución 100% SMMLV)
AFP (contribución 100% SMMLV) FGPM (Contribución 100% SMMLV)
Contribuciones – Escenario base
(% del PIB)
Contribuciones – Escenario pilares
(% del PIB)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Los resultados muestran que el ahorro en las AFP se incrementa debido a que ahora se
encargan de un porcentaje mayor del ahorro de los pensionados. La pensión promedio
ya no incluye subsidios a pensiones por encima de 1 SMMLV
Modelo de reforma multipilarReforma pensional multipilar con base de cotización mínima
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Fuente: Cálculos propios – Modelo pensional Fedesarrollo.
Ahorro en las AFP(% del PIB)
Pensión promedio(Salarios mínimos)
1,7
1,3
2,0
1,2 1,1
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
20
19
20
22
20
25
20
28
20
31
20
34
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37
20
40
20
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20
46
20
49
20
52
20
55
20
58
20
61
20
64
20
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20
70
20
73
20
76
20
79
Sala
rios M
ínim
os (
SM
L)
Base Pilares
42%
23%23%
49%
25%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
20
19
20
22
20
25
20
28
20
31
20
34
20
37
20
40
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43
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46
20
49
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20
55
20
58
20
61
20
64
20
67
20
70
20
73
20
76
20
79
% d
el P
IB
Base Pilares
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
El balance del Fondo de Garantía de Pensión Mínima (FGPM) converge a cero, debido
a que ese componente solidario de las AFP empieza a ser cubierto por el Estado. El
pago de la pensión se reparte equitativamente entre los dos pilares.
Modelo de reforma multipilarReforma pensional multipilar con base de cotización mínima
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Fuente: Cálculos propios – Modelo pensional Fedesarrollo.
Balance del FGPM(% del PIB)
Pago de pensiones(% del PIB)
0%
1%
1%
2%
2%
3%
201
8
202
1
202
4
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7
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0
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3
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6
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9
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2
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5
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8
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1
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4
205
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0
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3
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6
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9
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2
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5
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8
% d
el P
IB
Colpensiones AFP FGPM
4,0%
-0,6%
2,1%
-0,1%
0,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
20
18
20
21
20
24
20
27
20
30
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33
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36
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39
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20
45
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48
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60
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63
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66
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69
20
72
20
75
20
78
% d
el P
IB
Base Pilares
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
0,6
0,1
1,1
0,9
0
0,5
1
1,5
2
2,52019
2021
2023
2025
2027
2029
2031
2033
2035
2037
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2041
2043
2045
2047
2049
2051
2053
2055
2057
2059
2061
2063
2065
2067
2069
2071
2073
2075
2077
2079
2081
Base Marchitamiento Pilares contribución 100% SMMLV Pilares contribución 60% SMMLV
El déficit de Colpensiones se reduce en los primeros 20 años y posteriormente se ubica por
debajo del déficit observado en un esquema de pilares con contribución mínima del 100%
Modelo de reforma multipilarReforma pensional multipilar con base de cotización mínima
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Fuente: Cálculos propios – Modelo pensional Fedesarrollo.
Balance de Colpensiones(Déficit, % del PIB)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Un sistema pensional de pilares con base de cotización del 60% del SMMLV redistribuye
las funciones dentro de los regímenes y soluciona falencias del sistema actual
Sistema de pilaresReforma pensional multipilar con base de cotización mínima
Elementos para una reforma pensional para Colombia
1. El Estado elimina subsidios a las pensiones más altas y asume completamente
el componente de solidaridad
El Estado se encarga del componente básico sin otorgar subsidios a la tasa de
reemplazo, subsidiando únicamente hasta 1 SMMLV con una base mínima de cotización del
60%
2. Se incrementa la transparencia del sistema
Se eliminan los trasladados entre regímenes y la posibilidad de arbitraje en el sistema, así
como los incentivos al subregistro de ingresos
3. Las AFP se encargan de una porción mayor del ahorro de los trabajadores
Las AFP se encargan del ahorro de los trabajadores que cotizan en exceso del 60% de un
SMMLV, acumulándolos en cuentas individuales
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Un sistema pensional de pilares con base de cotización del 60% del SMMLV presenta ventajas y
desventajas frente al sistema multipilar con cotización del 100% del SMMLV y al escenario de
marchitamiento
Sistema de pilaresReforma pensional multipilar con base de cotización mínima
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Ventajas
1. Las contribuciones a los Administradores de Fondos de Pensiones se mantienen
relativamente estables en el periodo de transición
2. Es menos costoso en el largo plazo frente al otro escenario multipilar. Para financiar las
pensiones de 1 SMMLV, el Estado cuenta con las contribuciones del pilar público (rendimiento
atado al crecimiento poblacional n) más el 40% de un SMMLV restante que se contribuyó al
sistema privado (rendimiento atado al mercado r)
Desventajas
1. En el corto plazo, en el sistema pensional de pilares con base de cotización del 60% del
SMMLV, el pilar público recibe menos recursos comparado con un esquema de cotización del100% del SMMLV, pero debe otorgar subsidios de montos similares
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Principios de una reforma pensional1
2
3
Elementos para una reforma pensional
Estrategias para aumentar la progresividad en el sistema
Agenda
Elementos para una reforma pensional para Colombia
4 Consideraciones finales
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Los subsidios a las pensiones son mayores en la medida en que la pensión se hace
más alta
Subsidios a las pensionesEstrategias para aumentar la progresividad en el sistema
Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos propios
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Pensiones promedio con subsidio – Hombres(Millones de pesos)
Pensiones promedio con subsidio – Mujeres(Millones de pesos)
0,8 1,73,3
5,4
7,8
10,612,5
0,6
1,1
1,4
1,5
2,0
2,4
0
2
4
6
8
10
12
14
16
≥ 2 2 a 4 4 a 7 7 a 10 10 a 13 13 a 16 ≥ 16
Millo
nes d
e p
esos
Salarios mínimos
Pensión neta Subsidio
0,8 1,32,6
4,36,2
8,410,0
1,0
1,8
2,6
3,2
4,2
5,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
≥ 2 2 a 4 4 a 7 7 a 10 10 a 13 13 a 16 ≥ 16
Millo
nes d
e p
esos
Salarios mínimos
Pensión neta Subsidio
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
La falta de progresividad del sistema actual se puede abordar a través de contribuciones
solidarias que realizarían los pensionados que se ubican en el último decil de ingreso
¿Cómo hacer más progresivo el sistema?Estrategias para aumentar la progresividad en el sistema
Fuente: ENPH – DANE. Cálculos propios
Elementos para una reforma pensional para Colombia
*El promedio de ingresos de una persona en el decil más alto es de $3.023.030. Una pensión de 4 SMMLV equivale a $3.312.464.
1 1
2 2
3
1
2
3
4
5
0
1
2
3
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5
6
4 a 7 7 a 10 10 a 13 13 a 16 ≥ 16
Porc
enta
je (
%)
Salarios mínimos
Pensiones netas Subsidios
Contribuciones al Fondo de Solidaridad Pensional(% de contribución sobre la cotización)
Propuesta de contribución al Fondo de Solidaridad Pensional(% de contribución sobre las pensiones netas y los subsidios)
1
1,2
1,4
1,6
1,8
2
0
0,5
1
1,5
2
2,5
4 a 16 16 a 17 17 a 18 18 a 19 19 a 20 ≥ 20
Porc
enta
je (
%)
Salarios mínimos
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Con esta propuesta, el monto de las contribuciones solidarias sería mayor para una
pensión subsidiada
¿Cómo hacer más progresivo el sistema?Estrategias para aumentar la progresividad en el sistema
Fuente: Superintendencia Financiera. Cálculos propios
*Contribución promedio para los hombres.
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Propuesta de contribuciones solidarias por rango de pensiones
Base de contribución
(pesos)
$3.312.464 -
$5.796.812
$5.796.813 -
$8.281.160
$8.281.161 -
$10.765.508
$10.765.509 -
$13.249.856 ≥ $13.249.857
Base de contribución
(SMMLV)4 a 7 7 a 10 10 a 13 13 a 16 ≥ 16
Contribución actual sobre
cotización (pesos)*$33.125 $54.324 $78.091 $105.833 $150.353
Contribución actual sobre
pensiones (pesos)*- - $78.091 $105.833 $125.294
Propuesta de
contribución mensual de
una pensión neta (pesos)
$33.125 $54.324 $156.183 $211.666 $375.882
Propuesta de
contribución mensual de
una pensión subsidiada
(pesos)
$43.890 $83.143 $202.640 $292.491 $495.959
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Para aumentar aún más la cobertura del programa, se podrían aplicar estas contribuciones
solidarias a los pensionados de más altos ingresos de los regímenes especiales
Ampliación de la propuesta para Colombia MayorEstrategias para aumentar la progresividad en el sistema
Fuente: DNP. Cálculos propios
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Contribuciones solidarias para regímenes especiales
Pensión en
SMMLV≥ 4 a < 5 ≥ 5 a < 10 ≥ 10 a < 15 ≥ 15 a < 20 ≥ 20
Contribución %
sobre pensión1% 1% 2% 2% 3%
Contribución
mensual en $ $37.265 $62.109 $207.029 $289.841 $590.033
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
En este caso, el impacto de la propuesta para Colombia Mayor es un aumento del
27,4% en la cobertura
Ampliación de la propuesta para Colombia MayorEstrategias para aumentar la progresividad en el sistema
Fuente: Superintendencia Financiera. Fondo de Solidaridad Pensional. DNP. Cálculos propios.
Elementos para una reforma pensional para Colombia
Pensionados
del RAIS
Pensionados
del RPM
Aportes de
los
subsidios
Pensionados
Regímenes
especiales
Total
$11.157* $88.585* $44.629* $196.408* $340.781*
Beneficiarios 1.523.602
Recursos del programa (millones de $) $1.242.998
Valor promedio del subsidio anual $815.829
Cifras de Colombia Mayor
Número de beneficiarios
Colombia Mayor
Con las contribuciones solidarias de 304.074 personas pensionadas, pertenecientes al 10% de ingresos más altos, es posible ampliar
la cobertura del programa Colombia Mayor en 417.711 personas, es decir, un 27,4%.
Contribuciones anuales al FSP por pensionados(Millones de pesos)
1,5
1,9
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1,9
2,0
Be
ne
ficia
rio
s
Mill
on
es
Cobertura actual Cobertura con los recursos de la contribución
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Principios de una reforma pensional1
2
4
Elementos para una reforma pensional
Estrategias para aumentar la progresividad en el sistema
Agenda
Elementos para una reforma pensional para Colombia
3
Consideraciones finales
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Elementos para una reforma pensional en Colombia
Consideraciones finales
Elementos para una reforma pensional para Colombia
• Colombia debe avanzar hacia un sistema de pilares que permita tener un sistema más equitativo y más
progresivo. Lo propuesto acá implica un 𝛼 = 0.60, un primer pilar público del 60% del salario mínimo, y un
segundo pilar con los aportes por encima de este porcentaje.
• No hay que dejar de lado reformas paramétricas, concertadas y diferidas en el tiempo. Son difíciles
políticamente, pero más temprano que tarde tendrán que ser implementadas.
• Resulta fundamental incrementar la competencia en el régimen de ahorro privado. Revisar barreras a la
entrada, concentración, etc.
• Es preciso aumentar sustancialmente la cobertura del pilar no contributivo. Bajo restricciones fiscales, acá se
propone algo de equidad intrageneracional (hacer más progresivas las contribuciones al fondo de solidaridad
pensional).
• Hipotecas en reversa para propietarios sin acceso a pensión.
• Una reforma pensional es necesaria, pero no suficiente: se requieren reformas en el mercado laboral.
Profundizar las ganancias en formalidad obtenidas con la reducción de los costos no salariales realizada en
2012 luce como un camino promisorio.
Entorno Internacional y la Economía Colombiana
Elementos para una reforma pensional
en Colombia
Luis Fernando Mejía
Director Ejecutivo
@LuisFerMejia
25 de noviembre de 2019