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Escenarios del Mercado Petrolero Global proyectados por un
Modelo Sistémico Dinámico 1
María de la Fe López D2, Sary Levy-Carciente3, José Contreras4, Pedro C Paiva5
Síntesis: El patrón energético marca en buena medida las características de la economía
mundial, de ahí la importancia que tiene el cabal conocimiento del comportamiento del
mercado petrolero en el entorno actual. Partiendo de las relaciones básicas del mercado
petrolero global y sus interacciones con diversas variables macroeconómicas, se
desarrolla un modelo sistémico estructural y dinámico para este mercado, que permite
simular el precio del crudo, la producción, el consumo y la acumulación de inventarios
de petróleo. Las pruebas de modelo arrojan un desempeño satisfactorio en la simulación
del pasado conocido, en un horizonte de mediano plazo, 1995-2008, período a partir del
cual se proponen diversos escenarios para el lapso 2009-2011.
Palabras Clave: petróleo, modelo, sistema dinámico, prospectiva.
1Los autores desean expresar su reconocimiento al Banco Central de Venezuela, particularmente a su Departamento de Investigaciones Económicas, por su estímulo a la realización de este trabajo al invitar a la autora María de la Fe López para que como Investigadora Invitada del BCV desarrollara parte de su Trabajo Doctoral en esa Institución. La investigación reportada en este artículo forma parte integral de ese trabajo doctoral, bajo la tutoría de la Dra. Sary Levy-Carciente. 2Universidad Central de Venezuela, Facultad de Ciencias Económicas y Sociales, Doctorado en Ciencias Sociales, Caracas, Venezuela (mlopez@usb.ve) 3Universidad Central de Venezuela, Facultad de Ciencias Económicas y Sociales, Decanato, Caracas, Venezuela (saryle@yahoo.com) 4Banco Central de Venezuela, Departamento de Estudios Económicos, Caracas, Venezuela (joscontr@bcv.org.ve) 5Universidad Simón Bolívar, Departamento de Conversión y Transporte de Energía, Caracas, Venezuela (ppaiva@usb.ve)
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Escenarios del Mercado Petrolero Global proyectados por un
Modelo Sistémico Dinámico
I Introducción
La economía y geo-política del mercado petrolero global, MPG, ha sido tema de interés
de innumerables académicos y profesionales del área; y la literatura relacionada con su
modelación es sumamente extensa. Trabajos recientes (Mohaddes 2006, Manera et al.
2007, Fattouh 2007, entre otros) sintetizan revisiones de esta literatura facilitando su
acopio, clasificación y comparación. De ellos se extrae que la modelación del MPG se
desarrolla en dos grandes vertientes: la teórica y la empírica.
Los modelos teóricos se fundamentan en relaciones ideales entre los factores que
influyen en el mercado, de acuerdo con teorías económicas y financieras. La aplicación
práctica inmediata de estos modelos es por lo general limitada, dados los
comportamientos ideales que asumen, que obvian la consideración de múltiples factores
que en la práctica concurren. Estos modelos procuran la simulación del comportamiento
del mercado, en condiciones ideales, para tratar de precisar, por ejemplo, las
consecuencias macroeconómicas derivadas de las perturbaciones en los precios
petroleros (Campolmi 2008; Bodenstein 2007) o la naturaleza del comportamiento de
factores del mercado (Lin C. Y, 2007).
Los modelos empíricos se basan en la observación y experimentación y fundamentan su
utilidad predictiva en la hipótesis de que lo que ha ocurrido en el pasado ocurrirá en el
futuro si las circunstancias son las mismas. La confiabilidad de estos modelos depende
de la base de datos utilizada en su elaboración, es decir, de la calidad de la observación
y/o experimentación. Estos modelos se obtienen mediante procedimientos estadísticos
de ajustes de curvas, de regresión lineal o de regresión múltiple, según sea el tipo y/o el
número de variables o factores considerados en el mismo.
Los modelos financieros se concentran en la relación entre los precios ocasionales (spot)
y futuros del crudo (Pindyck 1999, Chantziara 2008). Mientras, los estructurales se
basan en variables que explican las características económicas del mercado petrolero,
relacionadas con la oferta y la demanda. En ambos casos dependen de variables
explicativas, diferentes a los precios, y que “explican” a los mismos. Un tercer tipo de
modelo inscribe a los modelos de serie de tiempo, como los modelos autorregresivos de
primer orden, (Pindyck op. cit.), o los de “caminata aleatoria”.
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La mayoría de los modelos econométricos del MPG son formas lineales reducidas de
una única ecuación, con las notables excepciones de los modelos de Dées et al. (2007) y
de Moshiri y Fouroutan (2006). El primero, propone un modelo de tipo estructural de
múltiples ecuaciones que considera la demanda, la producción OPEP (regla de precios
tanto en forma cooperativa como no cooperativa) y la producción no-OPEP como
variables endógenas; mientras el segundo propone un modelo de una única ecuación no
lineal, de parámetros estimados por aprendizaje de una red neural.
Fattouh (op. cit.) clasifica los modelos del MPG para la estimación de los precios a
largo plazo en estructurales (con marco competitivo de la oferta y la demanda), no
estructurales (destacando la no-renovabilidad, agotamiento del recurso petrolero) e
informales (también estructurales, que dependen de variables explicativas relativas a
factores económicos, geopolíticos e incidentales que afectan la oferta y la demanda y en
consecuencia afectan a los precios en ciertos contextos). Los modelos no-estructurales
se basan en la regla de Hotelling6. En estas condiciones, a medida que el precio del
crudo aumenta, la demanda es ahogada y eventualmente, cuando los precios alcancen
niveles muy elevados, la demanda de crudo desaparecerá. A su vez Mohaddes (op. cit.)
parece compartir el criterio de Fattuoh al clasificar los modelos en informales
(competitivos y no-competitivos) y aquellos basados en la regla de Hotelling. Ambos
trabajos resaltan las limitaciones de la regla de Hotelling; Mohaddes reporta que el
principio no tiene soporte empírico; mientras Fattouh indica que los modelos basados
en Hotelling (agotabilidad) no pueden describir los precios del petróleo en el mundo
real. En consecuencia, se sugiere confiabilidad solamente para los modelos
estructurales, financieros y las series de tiempo. Los modelos estructurales son de
naturaleza regresiva (lineal o múltiple), mientras que los de series de tiempo son
puramente autorregresivos. Finalmente los autores concluyen que no existe consenso
en la literatura acerca del modelo a utilizar para fines de predicción de precios
petroleros, y que las apreciaciones varían de acuerdo con los modelos, periodos de
tiempo considerados y las frecuencias de los datos.
Los hechos parecen confirmar esta observación: ningún modelo fue capaz de predecir la
magnitud de la subida de precios ocurrida en 2006 y 2007, y que continuó en 2008, muy
6 La Regla de Hotelling establece que el precio neto (para el caso competitivo) o el retorno marginal neto (para el caso no competitivo o monopolista) del costo de extracción marginal debe crecer con la tasa de interés. En otras palabras, que la ruta óptima de extracción debe ser tal que el precio del crudo en el suelo a lo largo del tiempo, debe crecer con la tasa de interés, aún en ausencia de información de la demanda.
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por encima de los 100 US$/barril, hasta el estallido de la crisis de las subprime. Lo
anterior puede ser indicativo de la falta de algo esencial y determinante en la concepción
de los MPG.
Esta debilidad de los modelos es ratificada cuando al revisar el modelo de Pindyck (op.
cit.), que empíricamente confirma su validez, se observa que no considera un factor tan
importante como la OPEP (Manera et al, op. cit.), por lo que conduce a declinaciones
futuras del precio, poco razonables. De igual forma, Chantziara & Skiadopoulos (2008)
comprueban la estrechez predictiva de los modelos financieros y la necesidad de
considerar factores adicionales, al conseguir que los componentes principales de las
variaciones diarias de los precios de los futuros petroleros tienen poco poder predictivo
tanto dentro de la data observada, como fuera de ésta, menos aún de una predicción
precisa de precios instantáneos.
De los modelos propuestos en la literatura, los de tipo estructural son los únicos que
permiten la consideración de factores económicos reales que afectan a los mercados, de
donde pudieran ser adaptados al paradigma sistémico. Esto resulta menos sencillo para
los modelos financieros y de series temporales, dada la ausencia de variables
explicativas que relacionen los precios con factores reales, implícitos en los conceptos
de demanda y oferta.
Así, podemos considerar al MPG como un sistema, que sometido a impactos de oferta-
demanda, responde con variaciones en los precios petroleros. Nótese que las
interacciones entre los elementos del mercado son generalmente bidireccionales, por lo
que también lo será la relación oferta-demanda vs. precios (estímulo vs. respuesta), por
lo que el mercado también responderá a impactos de precios con variaciones en la
relación oferta-demanda. Estas características parecen hacer al problema
particularmente adaptable al enfoque de sistema dinámico.
Si bien las reglas fundamentales del análisis de sistemas tienen validez general para
todos los sistemas, ellas se aplican mediante metodologías diferentes, estando algunas
específicamente orientadas al estudio de fenómenos socio-económicos (Forrester,
1972). En ellas se parte de la distinción esencial entre dos tipos de variables: de nivel y
de flujo; cuyos elementos edifican modelos que describen sistemas internamente
conectados por relaciones uni, multi o bi- direccional, con bucles de realimentación, que
muestran el carácter no lineal que suele estar presente en los problemas del mundo real.
La fortaleza de esta herramienta estriba en su capacidad para construir modelos simples,
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focalizados en ámbitos específicos de la realidad y descubrir las consecuencias de la
aplicación de determinadas políticas (Lagarda, 2001).
Por lo señalado con anterioridad, la dinámica de sistema muestra ser una herramienta
adecuada para el modelaje de la naturaleza dinámica y compleja del MPG.
II Modelo Propuesto
Se propone un modelo dinámico del MPG cuyo funcionamiento se fundamenta en la
teoría clásica del mercado que describe las
interrelaciones entre oferta, demanda y precio
(Fig. 1). Para efectos del modelo, el término
oferta se identifica con la producción global de
petróleo, demanda con el consumo global del
mismo y precio con un precio marcador
petrolero global.
El modelo es dinámico dado que considera a
todos sus factores como series temporales y los
interrelaciona tomando en cuenta los retrasos temporales entre los efectos y las causas
que los producen. Los factores endógenos del modelo son los factores del mercado tales
como los contempla la teoría clásica: el precio marcador, la producción y el consumo,
así como alguna cantidad indicativa del desequilibrio producción/consumo u
oferta/demanda; los factores exógenos, por su parte, son aquellos pertenecientes al
entorno del mercado pero que
inciden sobre los factores
endógenos, causándolos.
En la hipótesis, que el
comportamiento de los factores
del mercado es función de
factores exógenos incidentes, se
ubica al modelo clásico del
mercado dentro del paradigma de
sistema (Fig. 2).
La finalidad del modelo es la simulación de las series históricas de la producción y el
consumo global de petróleo, así como las series de la acumulación global de crudo y del
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precio marcador del WTI, a partir de las series históricas de los factores exógenos que
inciden sobre el mercado.
Se consideran dos agentes en la producción global de crudo: la producción de la OPEP
y el resto, que se llamará producción
no-OPEP. Se asume a la producción
OPEP como dato conocido, y por tanto
factor exógeno del modelo, por lo que
el comportamiento de la OPEP es
independiente del resto de los factores
del mercado. Esta hipótesis simula un
comportamiento arbitrario de la OPEP
en la asignación de cuotas de
producción. La producción no-OPEP resulta entonces, el factor endógeno del modelo
correspondiente a la oferta de producción.
Para cada uno de los factores endógenos del modelo, la Fig. 3 muestra los factores
incidentes o causales; en cursiva, se indican los factores incidentes que son endógenos
del modelo, siendo el resto exógenos. Nótese que frecuentemente una variable dada
incide en otra y esa otra es a su vez determinada por la primera, en una relación
bidireccional característica del modelo. La simulación de estas relaciones
bidireccionales en un modelo causa-efecto necesariamente requiere la consideración de
los retrasos temporales que ocurren entre los diferentes procesos que intervienen en el
fenómeno, ya que no es posible que un factor sea causa y efecto de otro
simultáneamente.
Para la apropiada consideración de los retrasos se ha optado por modelar algunos de
ellos por acumulación7. Un ejemplo de ello se muestra en la Fig. 4 para la producción
no-OPEP, el consumo global y la acumulación global de crudo. Por su naturaleza, la
modelación por acumulación es un modelo de sistema dinámico del factor.
7 El valor del factor en un momento dado es el resultado de la acumulación (más precisamente, la integración) de su tasa de variación temporal (velocidad de cambio) durante todo el lapso previo transcurrido desde el inicio de la simulación, momento en que se inicia el proceso de acumulación a partir de un valor inicial conocido. Esta metodología de modelación es particularmente apropiada para factores del modelo que tienen sentido físico y por tanto requieren de tiempo para su realización, como lo son producción y consumo globales de crudo, y la acumulación global de crudo debida a la existencia de una diferencia entre ellas.
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Las siguientes secciones describen los sub-sistemas diseñados para los principales
factores endógenos del Mercado Petrolero Global: la Producción Global Diaria, la
Producción No Opep, el Consumo Global Diario, la Acumulación Global y el Precio
Real del crudo marcador, WTI.
Producción. La producción global diaria de crudo es la suma de la producción diaria de
la OPEP, que se considera hipótesis conocida de entrada y por tanto factor exógeno,
más la producción diaria de los productores no-OPEP, que es factor endógeno principal
del modelo (Fig. 3a). A su vez, la producción No-OPEP depende del precio real por
barril del crudo, el costo promedio real de extracción por barril de crudo y las reservas
de los países productores no-OPEP (agrupados principalmente en la OECD), por lo que
las reservas a considerar serán las de esos países en conjunto (Fig. 3b). Asimismo, la
producción No-OPEP se calcula por acumulación de su incremento temporal, que es un
factor endógeno auxiliar del modelo (Fig. 4).
Se propone que la tasa de la producción no-OPEP, sea explicada por el precio real del
crudo marcador, la variación del costo de extracción y la tasa de reemplazo, que mide la
proporción entre las reservas que se descubren y las que se agotan en los países
productores no-OPEP (Fig. 5). Entre estas variables existen rezagos temporales
diferenciados que son considerados por el modelo, y cuyo lapso fue establecido tras
ajustar el modelo para el período 1995-2008.
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COSTOEXTRACCION
ProduccionGlobal Diaria
PRODUCCIONOPEP DIARIA
RESERVAS
Prod NoOpep
Spot WTIReal
incr prod no opep
reservas retrasado1 año
incr reservasanual
Tasa de Reemplazo
prod no opepretrasado 1
año
incr prod no opepanual
Tasa de Reemplazoretrasado 3 meses
costo extraccionretrasado 1 año
incr costoextraccion
anual
incr costo extraccionanual retrasado 6 meses
Fig. 5
Consumo. El modelo del consumo global diario de crudo es mucho más simple que el
de la producción global, como se muestra en la Fig. 6. Esto se debe a que el consumo
sigue básicamente al tamaño de la actividad económica indicado por el producto global
real, con modulaciones introducidas por el precio del crudo. Dichas modulaciones
pudieran ser de menor magnitud, debido al carácter fuertemente inelástico esperado para
la demanda energética.
El consumo global diario es explicado por el precio real por barril del crudo marcador,
la producción bruta global y el deflactor del producto global. Por su parte el consumo
global diario se calcula por
acumulación de su incremento
temporal, que es un factor
endógeno auxiliar del modelo (ver
Fig. 3c y 4). Se propone que este
incremento temporal, sea
explicado por el o precio del crudo
marcador y por el crecimiento real
del producto mundial en una
regresión múltiple que incluye coeficientes de interacción, calculada entre 1995 y 2008.
Acumulación. Esta parte del modelo, simula el desequilibrio oferta-demanda, de
importancia fundamental en la formación del precio. El desequilibrio está cuantificado
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por la acumulación global de crudo, que varía cuando la oferta difiere de la demanda y a
partir de lo cual se espera impacto sobre el precio (Fig. 7).
Precio. El modelaje del precio petrolero funciona como eje integrador con los otros sub-
sistemas, porque este factor endógeno recoge el impacto de los demás factores
endógenos principales (la producción y el consumo), sea de manera directa, como
ocurre con el consumo global diario, o de manera indirecta, como ocurre con la
producción global diaria vía desequilibrio producción-consumo (acumulación).
Además, el precio explica a su vez, de manera directa el consumo y la producción, de
manera que el precio cierra tres lazos de realimentación que simulan las no-linealidades
del mercado en el modelo dinámico propuesto (Fig. 8).
De tal manera, el modelo dinámico del mercado petrolero global es el resultado de la
fusión en un único modelo global de los cuatro modelos parciales descritos en las
secciones precedentes (Fig. 9). Nótese que es un modelo realimentado, que simula
interacciones complejas no-lineales entre los factores que inciden en el mismo,
distinguiéndose en él dos partes: una que atiende a la parte real o física del mercado
petrolero global (oferta/producción, demanda/consumo, desequilibrio oferta-
demanda/inventarios); y la otra de naturaleza nominal, centrada en la evaluación del
precio (variable endógena). Las partes real y nominal del modelo están interrelacionadas
de acuerdo a un modelo general realimentado (de lazos cerrados) de mercado. Este tipo
de interacciones en lazo cerrado entre las variables es inherente a un modelo de
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simulación de sistema dinámico, que difícilmente pueden ser replicadas en los modelos
econométricos convencionales.
A partir de la data de las variables involucradas para el periodo 1995-2008, se
determinaron las regresiones múltiples, y haciendo uso de un software ampliamente
disponible, VENSIM® en su versión 5.3, específicamente desarrollado por sus
creadores para problemas de sistemas dinámicos dentro de cuyo paradigma se pretende
modelar este mercado, se ejecuta el modelo.
El modelo se validó en su funcionamiento ajustando los coeficientes requeridos,
mostrando un desempeño satisfactorio, produciendo series históricas simuladas de los
factores endógenos principales, precio del crudo marcador y producción, consumo y
acumulación globales, que reproducen apropiadamente las tendencias que para los
mismos factores exhiben sus series históricas verdaderas, con errores absolutos
porcentuales máximos en las simulaciones de producción, demanda y acumulación de
1.47%, 0.69% y 4.87% con respecto a las series verdaderas, respectivamente, y
simulación de la serie histórica del precio del crudo marcador con errores dentro del
intervalo (-9.26,+2.55) dólares por barril. Estos errores apuntan a niveles
razonablemente aceptables de exactitud en las simulaciones de los factores endógenos
del modelo.
Finalmente, se procedió a evaluar el valor predictivo del modelo, mediante la
prolongación en el futuro de las series históricas de los factores exógenos, en función de
escenarios hipotéticos.
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Estas nuevas series de entrada prolongadas, alcanzan al 2011, y las simulaciones de los
factores endógenos precio, producción, consumo y acumulación global de crudo
obtenidas al correr el modelo con esas series corresponden al mismo periodo, por lo que
incluyen puntos de años futuros, que significan las predicciones o proyecciones
resultantes de la aplicación del modelo para esas variables. Las proyecciones obtenidas
serán objeto de un análisis que se espera pueda proporcionar información útil acerca del
valor predictivo del modelo dinámico del mercado petrolero global que se propone en
este trabajo.
III El modelo como herramienta prospectiva
Formulación y modelaje de escenarios
La formulación de escenarios futuros, particularmente los multifactoriales
característicos de los fenómenos socio-económicos, es una tarea difícil, basada más en
la experiencia e intuición del planificador que en reglas concretas de comportamiento de
los factores del fenómeno. La incertidumbre inherente a un escenario futuro propuesto
es determinante en el desempeño de un modelo cuando se trata de predecir valores
futuros de sus factores endógenos en base a valores futuros estimados de sus factores
exógenos: si la estimación de éstos no es buena, tampoco lo serán las predicciones del
modelo, aunque éste hubiera mostrado un desempeño excelente en la simulación del
pasado conocido.
La estrategia de construir escenarios no pretende predecir el futuro sino explorar los
límites de lo posible y estimular un pensamiento estratégico que al identificar fortalezas
y debilidades de cada situación, favorezca la rápida reacción ante cambio de escenario
así como evidenciar los costos asociados a los mismos. Por estas razones, la evaluación
del valor predictivo de un modelo que simula apropiadamente el pasado es una tarea
difícil e incierta, que depende en gran medida de la calidad de los escenarios futuros
propuestos para sus variables de entrada.
Partiendo del trabajo adelantado por el Foro Económico Mundial (2009), que ha
delineado cuatro escenarios prospectivos (Proteccionista Fragmentado, Regionalismo
Financiero, Reingeniería Occidental y Multilateralismo Re-balanceado) tomando en
cuenta el traslado de la hegemonía global del occidente al oriente y del grado de
coordinación internacional, que el concierto de las naciones sea capaz de lograr en el
futuro, hemos considerado tres escenarios, asociados a la capacidad de recuperación
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económica global que se alcance, con impacto en el MPG y por tanto en el desempeño
de sus variables claves. En este sentido los escenarios son:
Escenario A. Recesión Larga. Este escenario plantea que la fuerza de la crisis financiera
desatada en a finales de 2007 no puede ser remontada y se mantiene un escenario de
recesión global continuada en 2009, 2010 y 2011. En virtud de lo anterior estaríamos
hablando de una contracción del producto global en el período 2009-2010 con signos de
estancamiento en 2011, acompañada de una fuerte recuperación del dólar frente al euro
que se mantiene hasta 2011, pero con tendencia al debilitamiento. Este comportamiento
de la fortaleza del dólar ante el estancamiento del tamaño de la economía global ya
había sido observado luego de las crisis de los años 1997 y 2000. La contracción
sostenida del producto, presumiblemente acompañada de precios de crudo deprimidos,
reduce los niveles de producción de la OPEP de manera sostenida entre 2009 y 2011,
por recortes tendientes a frenar la caída de los precios y por una presumible caída del
consumo por la recesión. Lo prolongado de la recesión obliga a la OPEP a la
cancelación definitiva de la mayoría de sus proyectos de exploración y de incremento de
capacidad de producción (que habían comenzado a frenarse a finales del 2008),
reduciendo así su capacidad de manera sostenida, resultando en 2011 niveles de
capacidad de producción similares a los del año 2004. El costo real de extracción por
barril de los países importadores (OECD) de crudo se reduce sostenidamente a partir de
2008, cayendo más rápidamente en 2010 y 2011, debido a que precios muy deprimidos
del crudo hacen inviable la producción en yacimientos caros, a diferencia de lo que
ocurría entre 2004 y 2008, lapso en el cual los precios petroleros crecieron intensa y
sostenidamente. Los precios en ascenso del mencionado lapso hicieron atractiva la
exploración en busca de yacimientos aunque fuesen de elevado costo de explotación,
hecho que incrementó las reservas probadas de los productores no exportadores. Se
propone en este escenario de recesión larga que las labores de exploración continúan
por parte de los países OECD, resultando en un modesto crecimiento de sus reservas
probadas, así como que se mantenga la tendencia histórica del deflactor del producto
global.
Escenario B. Recuperación Modesta. Este escenario plantea la continuación de la
presión recesiva global en el 2009, pero con recuperación en 2010 y cierto crecimiento
en el 2011. En virtud de lo anterior estaríamos hablando de una contracción del
producto global en el año 2009, con leve recuperación en 2010 y 2011, acompañada de
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una fuerte recuperación del dólar frente al euro en 2009, pero que se revierte, volviendo
en 2010 a la fuerte tendencia de debilitamiento del dólar que se viene observando
sostenidamente en el periodo 2001-2008, para seguirse debilitando, pero de manera
menos intensa, en el año 2011. La contracción del producto en 2009, presumiblemente
acompañada de precios de crudo deprimidos, reduce los niveles de producción de la
OPEP ese año, por recortes tendientes a frenar la caída de los precios y por una
presumible caída del consumo, pero el fin de la recesión en 2010 induce la recuperación
de la producción OPEP por crecimiento económico global y eliminación de recortes por
presumible recuperación de precios. La recesión en 2009 obliga a la OPEP al
congelamiento de la mayoría de sus proyectos de exploración y de incremento de
capacidad de refinación (que habían comenzado a frenarse a finales del 2008),
reduciendo así su capacidad de producción ese año, pero el fin de la recesión en 2010
hace que la OPEP reactive los proyectos de expansión congelados en 2009, resultando
que entre 2010 y 2011 la organización recupera el ritmo de crecimiento de su capacidad,
tal cual fue observado entre 2003 y 2008. El costo real de extracción por barril de los
países importadores (OECD) de crudo se estanca en 2009-2010 y tiende levemente al
alza en 2011, debido a que la recesión del 2009 seguida de una leve recuperación
posterior, inhibe a los productores OECD de explotar yacimientos de costo superior a
los más caros que se venían explotando. Los precios, modestos pero suficientes
previsibles para el lapso 2009-2011, permiten inferir el mantenimiento con tendencia a
la baja de los niveles de las reservas probadas de los productores no exportadores en
este escenario de recuperación modesta, así como que se mantenga la tendencia
histórica del deflactor del producto global.
Escenario C. Crecimiento Continuado. Las dificultades de la crisis son solventadas en
breve plazo, de modo que los niveles de crecimiento económico global retoman en
2009-2011 la senda 2004-2007. En estas condiciones, se prevé que las variables
exógenas del modelo conserven las tendencias generales que exhibían en el lapso 2006-
2008: se favorece un incremento del consumo, presionando fuertemente al alza los
precios del petróleo y dificultando la acumulación de inventarios. Simultáneamente se
presenta una caída sostenida de la capacidad ociosa de los países exportadores de crudo,
ante el crecimiento global del período, que incrementa la demanda (y en consecuencia la
producción) de crudo.
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Para la simulación de estos escenarios, en las argumentaciones expuestas anteriormente,
se proyectaron las siete variables exógenas del modelo como se observa en las
siguientes gráficas contenidas en la Tabla No. 1. La proyecciones futuras 2009-2011
correspondientes al escenario A se indican con marcadores triangulares invertidos; las
del escenario B, con marcadores de asterisco; y las del escenario C, con marcadores
triangulares.
Tabla No. 1 Variables Exógenas del Modelo (Data Histórica + Escenarios)
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Escenario A- Recesión Larga *-*-*- Escenario B- Recuperación Modesta ∆-∆-∆ Escenario C- Crecimiento Continuado ──── Data Histórica Observada
Cada escenario generó un comportamiento específico en el modelo de las variables
endógenas del mismo y a continuación el comportamiento de estas (producción,
consumo, acumulación de inventarios, precio del petróleo y tasa de reemplazo):
Tabla No.2 Resultados de Simulación de Variables Endógenas del Modelo
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Escenario A-Recesión Larga *-*-*- Simulación de la Data Histórica + Escenario B-Recuperación Modesta ∆-∆-∆ Escenario C-Crecimiento Continuado ──── Data Histórica Observada
Vale realizar alguna precisión sobre la simulación de la tasa de reemplazo, la cual
muestra una discrepancia importante en el 2006. La tasa de reemplazo se define como la
relación entre la variación de las reservas no-OPEP y la variación de la producción no-
OPEP. En consecuencia:
(a) mostrará signo positivo, si tanto la variación de reservas como la variación de
producción refieren el mismo sentido (ambas crecen o decrecen); caso contrario, será
negativa
(b) su magnitud será importante si la variación de la producción es leve o si la variación
de las reservas es sustantiva. En el límite, la tasa de reemplazo es infinita si en un lapso
determinado la producción no-OPEP se mantiene constante, o si en un lapso
determinado las reservas crecen infinitamente. Este último caso no se presenta en la
práctica.
El lapso 2005-2008 se caracterizó por pequeñas variaciones positivas en la producción
no-OPEP alrededor de una media casi constante, lo que se refleja en valores elevados de
la tasa de reemplazo histórica de dicho periodo. Sin embargo la simulación del periodo
es ligeramente decreciente (Tabla No.2), de ahí que aunque en magnitud la tasa de
reemplazo coincide con la data real, no lo hace en signo.
Evaluación y análisis de las simulaciones
Precio (promedio WTI):
Entornos económicos recesivos prolongados implican bajos precios petroleros, sin
embargo aunque su nivel cae de forma importante en la fase inicial recesiva, tiende a
recuperarse para el 2011 (70$/b). Si la economía tiene cierta recuperación, se recuperan
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aún más los precios (90$/b), mientras que adquieren niveles sumamente elevados en
escenarios de continuo crecimiento (>200$/b).
Los resultados tienen sentido, considerando las restricciones a la baja que tiene el precio
del crudo por ser la fuente energética que impulsa la economía mundial, así como
también por el crecimiento manifiesto de una serie de países emergentes que impulsan
la economía mundial (China, India, Brasil). Ello hace que la baja en el precio no sea tan
importante en etapas de ralentización económica, como su impulso al alza en escenarios
de auge.
Producción
La producción global de crudo tiende a la baja tanto en escenarios de recesión larga
como de crecimiento estable, mientras que se potencia en escenario de recuperación
modesta de la economía mundial
Por su parte, la producción No-OPEP cae apreciablemente en el escenario de
crecimiento estable, mientras que se mantiene en entornos recesivos; y crece en
recuperación modesta de la economía.
La explicación de estos comportamientos exige vincularla al de otras variables
determinantes del MPG:
La caída de la producción en el Escenario C se produce con precios petroleros muy
elevados, entre 100 y 200$/b, en el periodo 2009-2011, pero con elevados niveles de
acumulación de crudo, dada la elevada oferta de la OPEP y un consumo global de
crecimiento más lento del intuitivamente previsible en un entorno económico expansivo
(ver discusión acerca del Consumo Global más adelante).
Una reducción sustantiva de la explotación de un recurso en vías de agotamiento luce
razonable cuando se puede recurrir al uso de inventarios ubicados en niveles máximos
históricos, que evita la necesidad de comprar parte de los requerimientos cuando los
precios en el mercado también presentan sus máximos históricos. El hecho de que el
consumo sea inesperadamente bajo, la producción OPEP en alza y que el costo de
extracción se muestre en aumento, refuerzan este argumento.
Por motivos análogos, pero inversos, se explica la tendencia al alza de la producción
No-OPEP en entornos de recesión continuada (Escenario A), pues aunque los precios
están relativamente deprimidos, la producción OPEP es reducida, asociada a políticas de
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recortes de producción dirigidas a apuntalar el precio del crudo. El incremento de la
producción en recesión no puede ser tan pronunciado como la caída observada en fase
de crecimiento, dado que hablamos de un recurso no renovable, cuyo incremento de
reservas no prevé ser modificado de forma apreciable repentinamente (tal y como indica
la data histórica 1998-hoy y sus proyecciones). Asimismo, cuando los niveles de precio
del crudo son bajos, se convierte en un factor adicional para limitar el incremento de
reservas (por el elevado costo de exploración), sumándose como factor limitante del
incremento del nivel de producción para los productores No-OPEP.
Consumo
En todos los escenarios, el Consumo Global de crudo proyectado para el año 2011, es
prácticamente el mismo, casi coincidente con el valor indicado por la tendencia
promedio lineal de largo plazo de la data histórica, la cual presenta una elevada
correlación con el crecimiento de la población global y con la tendencia lineal de largo
plazo del crecimiento económico, medido a través del producto mundial.
Sorprendentemente, el Consumo Global de crudo tiende a caer más en el escenario de
crecimiento que en los escenarios recesivos para el mismo lapso, aunque en todos los
escenarios se tiende a la recta promedio de largo plazo. La extrañeza consiste en que en
un escenario de crecimiento económico, se esperaría una fuerte expansión del consumo,
y las simulaciones indican lo contrario. Este fenómeno encuentra su explicación en el
brusco aumento del precio del crudo entre 2009 y 2011, lapso de sólo 3 años en el que
el precio promedio se duplica, hecho que definitivamente desestimula el consumo, al
punto de eventualmente reducirlo, aún en presencia de una elevada producción OPEP.
Sin embargo tras una caída importante en el consumo en el 2009 y 2010, el mismo se
recupera en el 2011, cosa que se explica por el hecho de que los países consumidores
recurren a sus inventarios acumulados (en niveles históricamente máximos) como
mecanismo para cubrir a un menor costo el déficit de producción.
Consumo / Producción /Inventarios
Tanto en el escenario de crecimiento (C) como en el de recesión (A), se llega al año
2011 con una relación Producción/Consumo deficitaria.
En el entorno de crecimiento el déficit ocurre cuando existen cantidades acumuladas de
crudo en niveles históricamente máximos, elevada producción OPEP y con tendencia
general al crecimiento en el lapso 2009-2011 (en este caso el déficit de se debe a que los
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países No-OPEP han reducido su producción, recurriendo a los elevados inventarios
para satisfacer la demanda).
Tabla No.3 Producción Global vs. Consumo Global por escenarios
-o-o- Producción Global -□-□- Consumo Global
Por su parte en un entorno de recesión, el déficit ocurre con inventarios acumulados
menores al promedio histórico y bajo nivel de producción OPEP, con los países No-
OPEP con producción alrededor de su promedio histórico de la última década
(conveniente para ellos considerando el agotamiento inminente de sus recursos
petroleros propios).
De tal manera que el escenario C apunta al uso táctico de un recurso estratégico (el
inventario) en una situación de elevada capacidad global de producción, mientras que el
escenario A parece indicar claramente un mercado deteriorado y en emergencia,
probablemente con características de crisis energética, en el cual la capacidad de
producción global es reducida y el entorno económico es recesivo.
El escenario B resulta en una relación Producción/Consumo mucho más adecuada, lo
cual permite la recuperación económica que se proyecta en dicha simulación.
22
IV. Reflexiones finales
La importancia del MPG en el desempeño de la economía global hace de esta materia,
una de importancia capital. De ahí, los numerosos estudios y modelos que intentan,
además de explicar, proyectar el comportamiento de este mercado.
Los modelos de dinámica de sistema facilitan la comprensión de sistemas complejos y
permiten analizar múltiples alternativas para comparar sus resultados y escoger la
óptima. De ahí que se muestre como herramienta adecuada para el estudio del MPG.
En virtud de lo anterior se diseñó un modelo que simula con precisión aceptable el
pasado conocido y nos permitió aventurarnos prospectivamente en un futuro de corto
plazo a partir de escenarios proyectados. En cada uno de ellos, los resultados se
corresponden con resultados esperados dentro de la lógica de dinámica de dicho
mercado, en lo que a tendencias se refiere (pues el modelo no proyecta valores
extremos, picos o caídas repentinas).
El escenario propuesto con mayor probabilidad esperada de ocurrencia fue el B, el cual
a la fecha muestra un comportamiento muy acertado, tal y como se observa al comparar
la simulación con data observada del 2009 y de inicios de 2010. Asimismo manifiesta
un comportamiento que se acerca a las proyecciones de expertos y estudiosos en la
materia. Lo anterior nos permite inferir la utilidad del modelo en el análisis del
complejo MPG.
Vale destacar que por sus características y forma de ser implementado, el modelo
propuesto es fácilmente extensible para la consideración de factores exógenos
adicionales y la simulación del mercado bajo otras arquitecturas de funcionamiento,
como la resultante de modificar el comportamiento de la OPEP (de arbitrario a no-
arbitrario o cooperativo).
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V Referencias Bibliográficas
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VI Anexo
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DEFLACTOR DEL PRODUCTO 2000=100 World Bank, World Development Indicators, ERS Estimates, and ERS Baseline Regional Aggregations, 12/17/07 update
PRODUCCIÓN OPEP DIARIA bbl/día http://tonto.eia.doe.gov, STEO Table Browser, table 3a CAPACIDAD OCIOSA OPEP bbl/día Petroleum Intelligence Weekly, September 3, 2007 INVENTARIOS GLOBALES MMbbl http://tonto.eia.doe.gov/merquery/mer_data.asp?table=T11.03 RESERVAS MMMbbl BP Statistical Review of World Energy, June 2008 PRODUCC. NO-OPEP bbl/día http://tonto.eia.doe.gov, STEO Table Browser, table 3a
COSTO EXTRACCION $/bbl http://www.eia.doe.gov/emeu/perfpro/index.html EIA, Performance Profiles of Major Energy Producers, 2007
PRODUCCION GLOBAL MMMM$ http://www.nationmaster.com/graph/eco_gdp-economy-gdp DÓLAR / EURO $/€ http://forecast.org/data/data/EXUSEU.htm