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GRUPO ENERGÍA DE BOGOTA RESULTADOS 2013
13 de Marzo, 2014
Disclaimer
La información aquí presentada es de carácter exclusivamente informativo e
ilustrativo, y no es, ni pretende ser, fuente de asesoría legal o financiera en
ningún tema. Esta información no constituye oferta de ningún tipo, y está
sujeta a cambios sin previo aviso.
EEB expresamente dispone que no acepta responsabilidad alguna en relación
con acciones o decisiones tomadas o no tomadas, con base en el contenido de
esta información. EEB no acepta ningún tipo de responsabilidad por pérdidas
que resulten de la ejecución de las propuestas o recomendaciones
presentadas. EEB no es responsable de ningún contenido que sea proveniente
de terceros. EEB pudo haber promulgado, y puede así promulgar en el futuro,
información que sea inconsistente con la aquí presentada
2
Agenda
Aspectos Relevantes
1. Panorámica y Estrategia de EEB
2. Hechos Relevantes - 2013
3. Proyectos de Expansión
4. Resultados Financieros – 2013
5. Preguntas y Respuestas
3
Aspectos Relevantes
Gas Natural
Sector Eléctrico
14,555
7,726
2,974
0 5,000 10,000 15,000 20,000
Capacidad instalada- MW
60,890
35,639
3,247
0 20,000 40,000 60,000
Demanda - GWh
Fuentes: XM, UPME, COES – Perú, AMM – Guatemala
Reservas, probadas y
probables - TCF (2012) 5.7
Demanda Interna - GBTUD 1,251
Reservas, probadas y
probables - TCF (2012) 23.1
Demanda Interna - GBTUD 1,206
Fuentes: UPME, CON, MEM, Osinergim
4
Adquisición del 57.6 de ISAGEN
• El 15 de Agosto de 2013, EEB recibió la aprobación de la junta
directiva para participar por ISAGEN.
• EL 7 de febrero de 2014, EEB recibió notificación de la SIC acerca
de las condiciones para entrar en la adquisición de ISAGEN.
• EL 21 de febrero de 2014 EEB apeló respecto a la decisión
tomada por el señor Luis Guillermo Vélez Superintendente de
Industria y Comercio.
• El 27 de febrero de 2014, la junta directiva confirmó su interés en
participar en la oferta para adquirir 57.6% de las acciones de
ISAGEN ofrecidas por el Gobierno Nacional.
• La participación de EEB buscará adquirir control
Adquisición del 23.6% de TGP
• El 16 de enero de 2014, TGI firmó un SPA para adquirir el
23.6% de TGP y 100% de COGA de Techint
• EL proceso de derecho de adquisición preferente inició el 17
de enero.
• Antes de anunciar la transacción, TGI habló con las 3
agencias calificadoras, las cuales afirmaron las calificaciones
con perspectiva estable.
• El 18 de febrero, Techint notificó a TGI que CPPIB había
decidido ejercer su derecho para comprar la participación en
TGP que TGI había acordado adquirir previamente.
1. Panorámica y Estrategia de EEB
5
Transporte y Distribución de energía con participación en otras áreas del sector
energético
Panorámica y Estrategia de EEB
Guatemala Colombia
Perú
6
68.1%
Gas Natural
25%
Transporte Distribución
Electricidad
Transmisión
Distribución
100%
51.5% *
16.2%
51%
82%
51.5% * 2.5%
Generación
Gas Natural
Transporte Distribución
60%
15.6%
40% 40%
1.8%
100%
Electricidad
Transmisión
75%
Ing y Servicios
Electricidad
Transmisión
100%
Ing y Servicios
98.4%
Enfoque en Monopolios Naturales
Crecimiento en Compañías Controladas
Marco Regulatorio Fuerte
Acceso amplio a Mercados de
Capitales
Operaciones en países con gran
potencial
– Colombia: Líder regional en
electricidad y gas natural y centro
para exportaciones de energía.
– Perú: Líder regional en minería e
industrias energético-intensivas.
– Inversiones en Centro América
Exploración de oportunidades en
América.
EEB no es accionista controlante y es una parte para firmar acuerdos de accionistas
2. Hechos Relevantes – 2013
7
Hechos Relevantes 2013
15.08.13
EEB recibió la aprobación de BoD para participar por ISAGEN
17.09.13
27.08.13
Minas de Colombia y el Ministerio de energía adoptan Plan de Expansión 2013.2027 . Plan que recomienda 7 proyectos a ser ofertados publicamente.
01.11.13
EEB y TGI mantienen sus calificaciones BBB- perspectiva estable.
CTM BoD aprobó el derecho de cesión de una nueva línea de transmisión. 550 kV. Longitud 900 Km Inversión: USD 413mm. REP gestionara este proyecto.
15.11.13
EEB reabre el bono 2021 por USD 139 mm. Recursos destinados a los proyectos en Guatemala
8
11.12.13 Autorización de la Junta Directiva para recomprar participación TGI (31.92%) por parte de CVCI
Se concluyó proyecto de expansión incrementando la capacidad de 255 Mmcfd a 420 Mcfd. 4T- 22,675 Nuevas Conexiones. Clientes Totales: 163,133
31.12.13
4T – 8,232 clientes 22,142 ventas residenciales 17,785instalaciones construidas y pendientes por ser habilitadas
31.12.13
EEB fue premiada por el proyecto de transmisión de electricidad Chivor II a través de un proceso de licitación
16.04.13
La reunión de los accionistas de EEB aprobaron pago de dividendo de COP 403.604 millones equivalente a un divivend yield del 3.17%
31.03.13
01.02.13
La acción de EEB fue incluida en el índice COLCAP reflejando el incremento en los volúmenes de trading.
Enero de 2014 la acción de EEB continua su participación en el índice COLCAP y COLEQTY
Cálidda emitió USD 320 millones en bonos en el mercado internacional de capitales (2023/ 4.375%/8x) bajo la regla 144A/Reg. S
01.04.13 07.01.13
Se creó la aseguradora Bermuda Insurance Affiliate EEB-RE. La primera etapa es para mejorar las condiciones para el reaseguramiento de las compañías del grupo en términos de daños y terrorismo.
Elevó el grado de la deuda de TGI en moneda extranjera de BB A BBB- con perspectiva estable.
07.05.13
Primer Trimestre Segundo Trimestre Tercer Trimestre Cuarto Trimestre
Ingresos: USD 1.0 Billones EBITDA: 921.7 Millones Margen Operacional 31% Utilidad Neta: 473.8 Millones
31.12.13
3. Proyectos de Expansión
9
Guatemala
Colombia
Perú
Proyectos de Expansion Subsidiarias Controladas
Transporte de Gas Natural
• CAPEX Ejecutado 2013 : USD 35 mm
• Construcción: Estación Sabana. (3Q 14)
• Planificación: Sist. Regionales (4Q 14)
Transmisión de electricidad
• CAPEX Ejecutado 2013: USD 33.4 mm
• Inversion Total: USD 308 mm
Distribución de Gas Natural
• CAPEX Ejecutado: USD 97.5 Mm
• Inversión total USD 500 mm
• Al final de 2016 se espera tener
455,000 clientes conectados.
Transporte y distribución de Gas
Natural
• CAPEX Ejecutado: USD 104.5 mm
• Inversión Total USD 350 mm
• En construcción: 13: 89%.
• Operación completa 2T 14
Transmisión de electricidad
• CAPEX Ejecutado: USD 82.4 mm
• Inversión Total USD 376 mm
• Comienza operación (parcialmente) 2013
• En construcción: 4Q 13: 59.6%.
• Entrega 2015
Ingeniería y servicios
• CAPEX: USD 44 mm
• Sugarmills en construcción
• 2014-15
CAPEX Ejecutado 2013 – GEB
USD 385.7 Millones
10
• En Construcción 4Q:
• Armenia – 99%
• Alferez – 100%
• Tesalia – 77%
• Chivor II Norte – 16.9%
• SVC Tunal – 15.8%
Colombia
Perú
Proyectos de Expansion Subsidiarias No Controladas
Generación de Electricidad
• CAPEX Ejecutado: USD 334 mm
• Proyecto Quimbo: (Capacidad 400 MW)
• Inversión total: USD 837 mm
• Ejecutado 2013: USD 279 mm
• Acumulado Ejecutado: USD 564 mm
• En construcción 4T-13: 57.3%
Distribución de Electricidad
• CAPEX Ejecutado 2013: USD 146 mm
Proyectos Ejecutados:
• Demanda: nueva y actual
• Calidad servicio y continuidad
• Controlar riesgo operacional
• En operación 2013
Transmisión de Electricidad
• CAPEX Ejecutado 2013:
USD 97 mm
• Extensiones y nuevas
concesiones; 2013- 2014
Transmisión de Electricidad
• CAPEX Ejecutado: USD 20.5 mm
• Extensiones y nuevas concesiones;
2013 - 2014
CAPEX Ejecutado 2013 – Compañías no
controladas
USD 661.4 Millones
Transporte y Distribución de Gas Natural
• CAPEX Ejecutado 2013: USD 49.5 mm
• Inversión total: USD 173 mm
• Planta Licuefacción: USD 34 mm
3T 2014
• Gasoducto Mamonal-Sincelejo:
USD 70 mm
11
4. Resultados Financieros - 2013
12
Desempeño Financiero Consistente Resultados Operacionales Consolidados
60% 44% 44% 45%
30% 31%
35%
30%
18% 18%
15%
10%
7%
7%
5%
2010 2011 2012 2013
Ingresos Operacionales por Segmento COP Millones USD Millones
487.2
731.8
896.4
1,016.4
932,435
1,421,664
1,585,105
1,958,521
73% 69% 71% 81%
14% 12%
9%
9%
8% 8%
6%
18%
9% 9%
4%
2010 2011 2012 2013
Utilidad Operacional por Segmento COP Millones USD Millones
140.2
283.5 315.9
315.5
268,287
550,659 558,518
607,965
13
2012 2013 $ % 2012 2013 $ %
Ingresos Operacionales 1.585.105 1.958.521 373.416 23,6% 896,4 1.016,4 120,00 13,4%
Costo de ventas 823.680 1.044.008 220.328 26,7% (465,8) (541,8) (76,00) 16,3%
Utilidad bruta 761.425 914.513 153.088 20,1% 430,6 474,6 44,00 10,2%
Gastos operacionales 202.907 306.548 103.641 51,1% (114,8) (159,1) (44,30) 38,6%
Utilidad Operacional 558.518 607.965 49.447 8,9% 315,9 315,5 (0,40) -0,1%
Margen Operacional 35,2% 31,0% 35,2% 31,0%
Variación COP Millones Variación USD Millones
TACC: +28% TACC: +31%
A finales del 2013, las utilidades operacionales de las subsidiarias controladas presentaron una participación con un
52% del total EBITDA ajustado, comparado con un 15% de participación en 2006. dividendos de las compañías no
controladas presentaron una participación del 48%.
Evolución del EBITDA
Resultados Consolidados
14
Dividendos normalizados: * Se excluyen en 2010 los dividendos decretados por Emgesa, Codensa y Gas Natural con
base en un corte anticipado de estados financieros y se incluyen en 2011.** Los dividendos decretados por Codensa en
2011 en un corte anticipado en el segundo semestre, se incluyen en las cifras de 2012.
A partir de 2011 se calcula el EBITDA Ajustado, que incluye los dividendos recibidos de filiales no controladas, según la
definición del OM de los Bonos 2021.
EEB Transm, Trecsa & EEBIS Gt
2.6%
TGI39.4%
Decsa/EEC3.8%
Cálidda, Contugás & EEBIS Pe
5.9%
Emgesa22.5%
Codensa14.7%
Gas Natural3.5%
Promigás3.5%
ISA, REP & CTM3.6% Otros;
0.59%
Consolidated Adjusted EBITDA 2013 by Subsidiary
EBITDA Ajustado Consolidado UDM 2013 Por Subsidiaria
Div
iden
do
s U
SD 4
37.5
mm
Desempeño Financiero consistente Resultados Operacionales Consolidados
Dividendos: Incremento de COP 346,384 millones en términos de
dividendos decretados a favor de EEB, particularmente aquellos
provenientes de Emgesa, Codensa, Gas Natural and Promigas.
Cuenta de cambio: La devaluación del peso colombiano durante
el 2013 tuvo un impacto negativo en la cuenta de cambio como
resultado de la actualización de obligaciones financieras del grupo
denominadas en USD, el cual solo corresponde para propósito
contables y no supone salidas de efectivo.
Gastos No Operacionales:
Gastos Financieros: reducción de COP 149,790 millones,
relacionado con las operaciones de gestión de la deuda de EEB y
TGI en años recientes.
Utilidad Neta: Incremento del 22.1%
* EMSA, ISA, ISAGEN, REP-CTM, Otros 15
Dividendos Declarados por las compañías no controladas
Ingresos Operacionales
Dividendos
EBITDA Consolidado Ajustado UDM
Ingreso / gasto No operacional neto
Utilidad antes de impuestos e interés minoritario
Interés minoritario
Impuesto de renta
Utilidad neta
2012 2013 $ %
558,518 607,965 49,446.80 8.9%
524,542 870,926 346,384 66.0%
1,279,394 1,775,908 496,514 38.8%
(201,370) (443,322) (241,952) 120.2%
881,690 1,035,569 153,879 17.5%
(116,557) (64,160) 52,397 -45.0%
(74,432) (127,849) (53,417) 71.8%
690,701 843,560 152,859 22.1%
COP Millones Variación
2012 2013 $ %
315.9 315.5 (0.40) -0.1%
296.6 452.0 155 52.4%
723.6 921.7 198 27.4%
182.8 221.9 39 21.4%
498.6 537.4 39 7.8%
-65.9 -33.3 33 -49.5%
-42.1 -66.4 (24) 57.7%
390.6 437.8 47 12.1%
USD Millones Variación
Perfil de Maduración de la Deuda Consolidada – USD MM
Indicadores de Deuda
Resultados Consolidados
El endeudamiento en dólares incrementó como resultado de la emisión de una bono en Cálidda y el crédito sindicado
en Contugas. 16
1.88 1.46
1.49 1.60 1.48
4.5
4T 12 1T 13 2T 13 3T 13 4T 13
Deuda Neta/ EBITDA Consolidado Ajustado
Deuda Neta/ EBITDA Consolidado Ajustado OM <
8.82
12.9
12.4 9.1
11.1
2.5
4T 12 1T 13 2T 13 3T 13 4T 13
EBITDA Consolidado Ajustado / Intereses
EBITDA Consolidado Ajustado / Intereses OM >
USD 1,565 USD 1,542 USD 1,737 USD 1,869 USD 2,337
4.72% 3.43% 6.36% 2.7%
95.28% 96.57% 93.64% 97.3% 97.9%
2009 2010 2011 1S 2012 1S 2013
Composición Deuda- USD MM
Deuda Total %COP % USD
Creando Valor para los Accionistas
17
34.85 36.01 33.95
82.02
34.85 43.96
64.32
1T 08 1T 09 1T 10 4T 10 1T 11 1T 12 1T 13 1T 14
Dividendo por Acción - COP
* Los valores de años anteriores al dividendo del 2011 se ajustaron slipt 100: 1, que
aplica el 20.06.11 acciones. Acciones en circulación de noviembre 11: 9,181,177,017
* 4T 10 hubo un corte en los Estados financieros, razón por la cual durante 1T 11
EEB no decretó dividendos. 1T 12 normaliza este efecto
1,190
1,745
1,175 1,270
1,535
6.9%
0.0%
3.0% 3.5%
3.3%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
-
500
1,000
1,500
2,000
2010 2011 2012 2013 Div YieldPromedio
Evolución del Dividend Yield
Precio de cierre de la acción al finalizar año Dividend Yield
219,115
723,213
1,092,945
305,294
690,701
843,560
645,805
205,925 291,537 704,350 211,817 403,605 590,533 401,295
94%
40%
64% 69%
58%
70% 62%
141%
40%
64%
105%
58%
70% 79%
0
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 Avg 2008-2013
Evolución Dividend Payout Ratio (COP Mm)
Utilidad Neta Dividendos Decretados Dividend payout en el último año Dividend payout + Reservas liberadas
2013 Cifras sujetas a la aprobacion de la Asamblea de Accionistas
Desempeño de la acción2013
Ticker EEB:CB
Al 11 de Marzo de 2014 el valor de mercado de EEB fue de USD 6,5
Billion
El volumen de negociación se triplicó después de la emisión Nov
2011
La acción hace parte de los índices COLCAP, COL20 y COLEQTY
Precio promedio objetivo: COP 1,711 USD 0.84
Desempeño de la acción de EEB 2013 -2014
18
5. Preguntas y Respuestas
19
Relación con Inversionistas
Para más información sobre Grupo Energía de Bogotá contacte al equipo de Relación con Inversionistas:
http://www.eeb.com.co
http://www.grupoenergiadebogota.com/en/investors
Fabian Sánchez Aldana Asesor GEB
+57 (1) 3268000 – ext 1827 fsanchez@eeb.com.co
Antonio Angarita Gerente Relación con Inversionista GEB
+57 (1) 3268000 - ext 1546 aangarita@eeb.com.co
Rafael Andres Salamanca Asesor GEB
+57 (1) 3268000 – ext 1675 rsalamanca@eeb.com.co
20
http://www.tgi.com.co/http://www.tgi.com.co/http://www.tgi.com.co/http://www.grupoenergiadebogota.com/en/investorshttp://www.grupoenergiadebogota.com/en/investors