Junio 8 de 2020

Informe de

Inflación

Inflación - IPC• El Dane reportó una inflación anual del 2,85% en mayo de 2020 (vs. 3,31% de mayo 2019).

• La inflación sin alimentos registró una variación anual del 2,0% en mayo 2020, inferior al 3,27%observado en mayo 2019.

• La inflación mensual en mayo de 2020 fue del -0,32%. El rubro que más contribuyó a la caídamensual en los precios fue el de comunicaciones, por el impacto de la suspensión del IVA paraservicios de internet y telefonía.

• Hemos revisado sustancialmente a la baja nuestra proyección de inflación para 2020, llevándolahacia el 2,0% en su lectura anual al cierre del año.

• La perspectiva de menor crecimiento en los precios se explica por la expectativa de menordemanda en la economía que implican las medidas de mitigación del Covid-19.

• Las presiones bajistas persistirán mientras la actividad económica se encuentre debilitada y elmercado laboral continúe deteriorándose.

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

4,09

3,18 3,80

2,85

2,00

3,00

1

2

3

4

5

6

dic 16 dic 17 dic 18 dic 19 dic 20 dic 21

Inflación: Trayectoria al cierre de 2021

(variación %)

Inflación - IPCInflación total vs. Sin alimentos

(variación % anual; mayo 2020)

• El Dane reportó una inflación anual del 2,85% en mayo de 2020 (vs. 3,31% de mayo 2019).

• La inflación sin alimentos registró una variación anual del 2% en mayo 2020, inferior al 3,27%observado en mayo 2019.

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

Total

Sin alimentos

4,40

8,20

4,36

3,16

3,31

2,85

3,80

6,27

5,62

3,77

3,27

2,00

1

3

5

7

9

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPC

Inflación total vs. Alimentos(variación % anual; mayo 2020)

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

4,4

8,2

4,43,2 3,3

2,856,9

15,9

-0,3

0,84,0

7,6

-5

0

5

10

15

20

25

2015 2016 2017 2018 2019 2020

TOTAL Alimentos

4,4

8,2

4,4

3,23,3 2,85

3,0

6,8

6,2 6,36,1

-1,2-2

0

2

4

6

8

10

12

2015 2016 2017 2018 2019 2020

TOTAL Energéticos

Inflación total vs. Energéticos(variación % anual; mayo 2020)

4,4

8,2

4,4

3,2

3,32,853,9

6,2

5,6

3,5

3,02,3

1

3

5

7

9

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación total vs. Sin alimentos y energía(variación % anual; mayo 2020)

Total

Sin alimentos yenergía

Inflación - IPCOtras inflaciones básicas

(variación % anual; mayo 2020)

Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

3,34

2,552,03

3,19

1,84

3,212,55

1

3

5

7

9

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Sin alimentos primarios, servicios públicos y combustibles

Sin alimentos ni regulados BR

Sin alimentos BR

Núcleo 20

Inflación - IPC

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

• La inflación mensual en mayo de 2020 fue del -0,32% (vs. 0,31% mayo de un año atrás).

• El rubro que más contribuyó a la caída de los precios fue el de comunicaciones, por elimpacto de la suspensión del IVA para servicios de internet y telefonía.

Inflación mensual por divisiones(variación %; mayo 2020)

-3,12

-1,70

-0,47

-0,28

-0,19

-0,11

-0,03

0,04

0,04

0,05

0,28

0,43

-0,32

-4,0 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0

Comunicaciones

Muebles

Transporte

Vestuario

Vivienda

Diversos

Restaurantes

Recreación

Alimentos

Educación

Bebidas Alcoh

Salud

TOTAL

Inflación mensual por divisiones(pb; mayo 2020)

-14

-7

-6

-6

-1

-1

0

0

0

0

1

1

-32

-40 -30 -20 -10 0 10

Comunicaciones

Muebles

Vivienda

Transporte

Vestuario

Diversos

Restaurantes

Recreación

Educación

Bebidas Alcoh

Alimentos

Salud

TOTAL

0,60

0,460,50

0,420,36

0,47

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

Total Sin alimentos Sin alimentos y energía

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPCInflación - Eneros

(variación % mensual; 2014-2020)

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

0,59 Proyectado

0,57

0,63 0,690,670,62 0,60

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

Total Sin alimentos Sin alimentos y energía

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPCInflación - Febreros

(variación % mensual; febreros 2014-2020)

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

0,67 Proyectado

Inflación - IPCInflación - Marzos

(variación % mensual; 2014-2020)

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

0,43

0,34

0,26

0,57

0,270,30

0,0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

1,0

Total Sin alimentos Sin alimentos y energía2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

0,40 Proyectado

0,50

0,390,36

0,16

-0,19

-0,15

-0,30

-0,20

-0,10

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

0,70

Total Sin alimentos Sin alimentos y energía

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPCInflación – Abriles

(variación % mensual; 2014-2020)

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

0,30 Proyectado

0,310,26 0,27

-0,32

-0,39

-0,23

-0,60

-0,40

-0,20

0,00

0,20

0,40

0,60

Total Sin alimentos Sin alimentos y energía

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPCInflación – Proyección mayos

(variación % mensual; 2014-2020)

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

0,07 Proyectado

Inflación - IPC

Inflación total vs. Durables(variación % anual; mayo 2020)

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

Inflación total vs. Semi-durables(variación % anual; mayo 2020)

Inflación total vs. No durables(variación % anual; mayo 2020)

Total

No durables

4,4

8,2

4,4

3,23,3 2,85

6,2

11,9

1,6

-0,5-0,1

1,6

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2015 2016 2017 2018 2019 2020

TOTAL Durables

4,4

8,2

4,4

3,23,3 2,85

1,6

4,4

3,3

0,80,8 0,7

0

2

4

6

8

10

2015 2016 2017 2018 2019 2020

4,4

8,2

4,4 3,2 3,3

2,855,2

12,0

3,0

2,5

4,13,8

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPC

Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

Inflación total vs. Transables(mayo 2020)

Total

Transables

4,4

8,2

4,4

3,23,3 2,85

3,7

7,9

4,9

1,61,2

1,3

0

2

4

6

8

10

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPC

Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

Inflación total vs. No transables(mayo 2020)

Total

No Transables

4,4

8,2

4,4

3,23,3

2,85

3,8

4,8

5,3

4,6

3,3

2,3

1

3

5

7

9

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPC

Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

Inflación total vs. Regulados(mayo 2020)

Total

Regulados

4,4

8,2

4,4

3,23,3 2,85

3,4

6,06,2

5,85,5

1,0

0

2

4

6

8

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPC

• La inflación sin alimentoscerraría en un 1,45% en 2020.

• Así, la inflación total cerraría enun 2,0% en 2020 y en un 3,0%en 2021.

Fuente: Dane y BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

4,09

3,18 3,80

2,00

3,00

1

2

3

4

5

6

dic 16 dic 17 dic 18 dic 19 dic 20 dic 21

5,02

3,51

3,45

1,451

2

3

4

5

6

dic 16 dic 17 dic 18 dic 19 dic 20

Inflación: Trayectoria al cierre de 2021

(variación %)

Inflación sin alimentos: Trayectoria al cierre de 2020

(variación %)

Inflación - IPCInflación – Proyección junios

(variación % mensual; 2014-2020)

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

0,27

0,17

0,24

-0,08

-0,15-0,20

-0,10

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

Total Sin alimentos Sin alimentos y energía

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPC

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

0,72

0,79

0,40 0,38

0,27

0,17

0,09 0,09

0,17

0,090,11

0,34

0,42

0,67

0,57

0,16

-0,32

-0,08

0,11 0,11

0,13

0,02 0,04

0,16

-0,60

-0,40

-0,20

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

Estacionalidad inflacionaria vs. Proyección 2020(variación % mensual; 2009-2019)

2020p

Media

Max

Min

Inflación - IPC

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

0,42

0,67

0,57

0,16

-0,32

-0,08

0,11

0,11

0,13

0,02

0,04

0,16

0,60

0,57

0,43

0,50

0,310,27

0,22

0,09

0,23

0,16

0,10

0,26

-0,50

-0,30

-0,10

0,10

0,30

0,50

0,70Inflación: 2019 vs. 2020 Proyectado

(variación % mensual)

2020p

2019

Inflación– Proyecciones (2020-2021)

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

Inflación total Tasa repo Mensual Anual Repo Repo real

ene-20 0,42% 3,62% 4,25% 0,6%

feb-20 0,67% 3,72% 4,25% 0,5%

mar-20 0,57% 3,86% 3,75% -0,1%

abr-20 0,16% 3,51% 3,25% -0,2%

may-20 -0,32% 2,85% 2,75% -0,1%

jun-20 -0,08% 2,50% 2,25% -0,2%

jul-20 0,11% 2,38% 2,00% -0,4%

ago-20 0,11% 2,41% 2,00% -0,4%

sep-20 0,13% 2,31% 2,00% -0,3%

oct-20 0,02% 2,17% 2,00% -0,2%

nov-20 0,04% 2,11% 2,00% -0,1%

dic-20 0,16% 2,00% 2,00% 0,0%

ene-21 0,50% 2,08% 2,00% -0,1%

feb-21 0,55% 1,96% 2,00% 0,0%

mar-21 0,43% 1,81% 2,00% 0,2%

abr-21 0,30% 1,96% 2,00% 0,0%

may-21 0,20% 2,50% 2,00% -0,5%

jun-21 0,14% 2,72% 2,00% -0,7%

jul-21 0,18% 2,79% 2,25% -0,5%

ago-21 0,12% 2,80% 2,25% -0,5%

sep-21 0,15% 2,82% 2,50% -0,3%

oct-21 0,11% 2,92% 2,75% -0,2%

nov-21 0,08% 2,96% 2,75% -0,2%

dic-21 0,20% 3,00% 3,00% 0,0%

4,4

8,2

4,4

3,2

3,32,85

1

3

5

7

9

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Inflación - IPCInflación:

Trayectoria a diciembre 2021(variación %)

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

Proyección

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ALEJANDRA MARÍA RANGEL PALOMINO

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y Mercados

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