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7/23/2019 Lección 4-2
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Matemáticas de las OperacionesFinancieras.
4.2 Activos financieros a corto plazo
17/11/2014 1
Grado en Marketing
e Investigación de Mercados
2º CFrancisco Ruiz de la Rúa
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Letras del tesoro.
Letras del tesoro.
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Son títulos de deuda pública a corto plazo. Sus
características son:
•El nominal es de 1.000 €.
•El plazo puede ser 3, 6, 12 ó 18 meses.
•Se emiten al descuento, mediante subasta competitiva. El
precio se suele expresar en %. (94,673% es 946,73€).•No están sujetas a retención pero se declaran en el IRPF.
•No se emiten título físicos; sólo anotaciones en cuenta.
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Letras del tesoro.
Calendario de subastas
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//www.tesoro.es/sp/deuda/index_deuda.asp
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Letras del tesoro.
La subasta.
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Hay dos modalidades de suscripción:
•Competitiva: se oferta un precio p.
•No competitiva: no se ofrece precio (máx: 200.000 €).
En el momento de la subasta, en función de la deuda
que desee emitir, el estado fija un precio marginal o
mínimo pma
, y un precio medio pme
.
pma
pme
No se adjudican Se adjudican a p Se adjudican a pme
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Letras del tesoro.
Última subasta
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Letras del tesoro.
Gastos.
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Generalmente, el suscriptor paga dos comisiones:
•De suscripción, en el momento de la compra.•De custodia, en el momento de la venta o amortización.
Mercado secundario.
Las letras del tesoro cotizan en bolsa a lo largo de lavida de la emisión (mercado secundario de la deuda),
por lo que pueden comprarse o venderse letras de
cualquier emisión viva.
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Letras del tesoro.
Mercado secundario
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Pagarés de empresa.
Pagarés de empresa.
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Son títulos de deuda de empresas a corto plazo. Los
emiten las empresas y se negocian en bolsa, a través
de un agente financiero. La operativa es análoga a lasletras del tesoro, aunque los nominales y plazos
pueden ser distintos.
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Letras del tesoro.
Ejercicio.
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•En una subasta de letras del tesoro, la cotización media ha
sido de 88,634%. La entidad a través de la cual se negocian
las letras percibe una comisión del 3‰ al suscribir, y del
3,5‰ a la venta o amortización. Calcule la rentabilidadefectiva del suscriptor, si las letras se amortizan a los 364
días.
•Transcurridos 150 días desde la compra, la letra cotiza en
el mercado secundario a un 12,18%. Determine, entérminos de rentabilidad efectiva, si conviene vender la
letra en ese momento. Si lo hiciese, ¿cuál sería la
rentabilidad efectiva del comprador, si soporta las mismas
comisiones?