Post on 13-Feb-2016
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS: GESTIÓN Y RENTABILIDAD
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BEATRICE AVOLIO ALECCHI
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ÁNALISISDE RATIOS
LIQUIDEZ
GESTIÓN
RATIOS BURSATILES
SOLVENCIA
RENTABILIDAD
BEATRICE AVOLIO ALECCHI
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RATIOS DE GESTIÓN
PERMITEN EVALUAR LOS EFECTOS DE LAS DECISIONES Y POLÍTICAS SEGUIDAS POR LA EMPRESA EN LA UTILIZACIÓN DE SUS RECURSOS RESPECTO A: COBROS, PAGOS, INVENTARIOS, ACTIVOS
Miden la eficacia con la que se han utilizado los recursos disponibles a partir del cálculo de rotaciones de determinadas partidas del Balance General, la estructura de las inversiones y el peso relativo de los diversos componentes del gasto sobre los ingresos.
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RATIOS DE GESTIÓNROTACIÓN DE CUENTAS/COBRAR = VENTAS A CRÉDITO
PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR
DÍAS PROMEDIO DE COBRANZA = 365 / ROT. DE CUENTAS POR COBRAR
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Mide la velocidad o lentitud con la que las cuentas por cobrar se convierten en efectivo. Ambos índices son complementarios.
Mientras más alta sea la rotación, más corto es el intervalo entre la venta y la cobranza en efectivo.
Los días promedio de cobranza deben compararse con las políticas crediticias. Si se acerca a la política de créditos, la eficiencia en la cobranza es buena.
Una disminución constante en los días de cobranza puede indicar una situación que se está saliendo de control.
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RATIOS DE GESTIÓN
Indica los días promedio de pago de las cuentas. Ambos índices son complementarios.
En general, es preferible un periodo promedio de pago alto, siempre que los costos financieros asociados sean convenientes.
Si es muy bajo respecto a la industria, puede indicar que la empresa es considerada como de alto riesgo.
Se debe comparar el periodo medio de pago con el de cobro para analizar el periodo de efectivo. Vender al contado y pagar a 60 días puede ser una ventaja competitiva importante.
ROTACIÓN DE CUENTAS/PAGAR = COMPRAS AL CRÉDITO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR
DIAS PROMEDIO DE PAGO = 365 / ROT. DE CUENTAS POR PAGAR
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RATIOS DE GESTIÓNROTACIÓN DEL INVENTARIO (veces) = COSTO DE VENTAS INVENTARIO PROMEDIOROTACIÓN DEL INVENTARIO (días) = 365 / ROTACIÓN EN VECESIndica la velocidad con la que el inventario disponible se vende
normalmente y se convierte en cuentas por cobrar o en efectivo.
Puede revelar una sobreinversión o subinversión en inventarios.
Si disminuye constantemente, puede indicar una inversión inadecuada para satisfacer
el volumen actual de ventas (política, fondos).
Si aumenta constantemente, puede indicar una inversión excesiva.
Depende de la industria: joyas rotan menos que artículos de consumo masivo.
Ambos ratios indican el tiempo total promedio que transcurre antes que un inventario
se convierta en efectivo. Mientras más prolongado peor. BEATRICE AVOLIO ALECCHI
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RATIOS DE GESTIÓN
ROTACIÓN DEL ACTIVO (veces) = VENTAS ACTIVO TOTAL
Indica el rendimiento que se obtiene de los activos.
Mientras más elevado sea mejor, porque incrementa la rentabilidad.
Es importante conocer esta situación en los diferentes sectores de la
economía.
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RATIOS DE GESTIÓN
GESTIÓN DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDASSon relaciones del estado de resultados como porcentaje de las
ventas.
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GASTOS OPERATIVOS / VENTAS =
Proporción de recursos que se consumen en las actividades de operación.
UTILIDAD BRUTA / VENTAS =
Margen bruto sobre ventas. Indica políticas de fijación de precios. Varía según el método de inventarios elegido.
GASTOS DE INTE./ VENTAS =
Relación entre intereses asumidos y el volumen de ventas generados.
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RATIOS DE GESTIÓN
EBITDAEARNINGS BEFORE INTEREST, TAXES, DEPRECIATION AND AMORTIZATION
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OTROS ING. Y EGRESOS/VENTAS =
Importancia de estos rubros en la generación de utilidades.
Caso de los bancosUTILIDAD NETA / VENTAS =
Margen neto
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RATIOS BURSÁTILES
SE USAN CUANDO SE ANALIZA UNA EMPRESA QUE COTIZA EN UN MERCADO DE CAPITALES.
MUESTRAN CUAN ALTA ES LA VALORACIÓN DE LA EMPRESA PARA SUS INVERSORES.
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RATIOS BURSÁTILES
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PER (price earnings ratio) =
Precio de mercado de la acción
Utilidades por acciónDIVIDENDOS POR ACCIÓN =
Dividendos / número de acciones
UTILIDADES POR ACCIÓN =
Utilidades / número de acciones
RENTABILIDAD POR DIVIDENDO =
Dividendos por acciónPrecio de mercado de la
acción
ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
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SE USA PARA ANALIZAR CUÁN EFICIENTE ES LA EMPRESA EN EL USO DE SUS ACTIVOS
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ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
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ROTACIÓN
MARGEN NETO
RENTABILIDAD
APALANCAMIENTO
ACTIVO VENTAS
UTILIDADPATRIMONIO
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ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
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RENDIMIENTO SOBRE LOS = UTILIDAD OPERATIVA * (1-Tx)ACTIVOS (ROA) INVERSIÓN PROM. (ACT. TOT. PROMEDIO)
RENDIMIENTO SOBRE EL = UTILIDAD NETAPATRIMONIO (ROE) PATRIMONIO PROMEDIO
Reflejan el poder de generación de utilidades de la empresa.
Debe calcularse sobre saldos promedio o realizar los ajustes necesarios.
El ROA debe calcularse sobre la utilidad operativa “después de impuestos”.
Es decir, si utilidad operativa = 1000 e impuestos = 30%, se debe utilizar
1000*0.7=700.
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ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
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RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE) =
UTILIDAD NETA VENTAS ACTIVOS TOTALES
VENTAS ACTIVOS TOTALES PATRIMONIO
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* *
**
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MARGEN NETO ROTACIÓN DE PALANCA FINANCIERA
ACTIVOS
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN PALANCA FINA