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7/24/2019 Sesion 10 y 11 Financiera
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FINANZAS
Sesin 10 - 11
Universidad Ricardo Palma
F CULT D DE INGENIER
ESCUEL C DMICO PROFESION L
DEP RT MENTO C DMICO DE INGENIER
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PRODUCTOS BANCARIOS
SOBREGIROS
LETRAS
PAGARES DE CORTO Y MEDIANO PLAZO
CARTAS FIANZAS
CARTAS DE CREDITO
UNIDAD V: INSTRUMENTOS FINANCIEROS
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1. Decisiones de Inversin.
2. Decisiones de Financiamiento.
3. Decisiones con los Dividendos.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
DECISIONES BASICAS EN LAS FINANZAS
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Las fuentes de financiamiento que tiene una empresa
bsicamente se pueden dividir en tres grupos:
1. Autofinanciamientos
2. Financiamiento de accionistas
3. Financiamiento de terceros
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FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
1.- AUTOFINANCIAMIENTO
El autofinanciamiento est referido a los fondos que ha generado
la compaa en sus operaciones. Con el fin de determinar cul ha
sido la cantidad que ha auto generado la empresa debemos de
dirigirnos al anlisis del Estado de Ganancias y Prdidas.
El estado de resultados muestra la utilidad que gener la
compaa en un lapso determinado, sin embargo, para tener una
mejor idea de los fondos que fue auto generando la empresa,
debemos orientar nuestro anlisis al Estado de Flujo de Efectivo
por las siguientes razones:
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FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
1.- AUTOFINANCIAMIENTO
Si bien cierto que la utilidad que figura en el Estado de
Prdidas y Ganancias representa los fondos que auto gener la
empresa, el Estado de Flujo de Efectivo muestra los fondos que
auto gener y cobr lo cual es mucho ms importante, porque a
la compaa a le interesa no solo ganar sino tambin cobrar lo
ganado.
Una empresa subsiste en el corto plazo con la liquidezgenerada de sus operaciones, no con utilidad.
Por ejemplo, de nada sirve ganar un excelente sueldo si nunca
lo podemos cobrar.
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2.- FINANCIAMIENTO DE ACCIONISTAS
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
El financiamiento de accionistas puede darse de varias
manera:
Mayor suscripcin de acciones comunes.
Mayor suscripcin de acciones preferidas.
Existen varias diferencias entre la accin comn y laaccin preferencial. As tenemos:
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2.- FINANCIAMIENTO DE ACCIONISTAS
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
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FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
3.- FINANCIAMIENTO DE ACCIONISTAS
Existen diversas formas de financiarse con recursos de terceros. Este financiamiento
puede ser de corto o largo plazo.
El financiamiento va deuda tiene una serie de ventajas, entre las que tenemos:
Para algunas empresas es su nica posibilidad para financiar se crecimiento.
Permite tener apalancamiento financiero.
La deuda permite obtener ahorros o escudos tributarios (dado que los gastos
financieros se deducen antes de determinar el impuesto a la renta).
Por razones especulativas: En economas inestables con altas tasas de inflaciny devaluaciones fuertes, un financiamiento en soles puede ser provechoso, dado
que la empresa puede terminar pagando solo una porcin de la deuda debido a
que la alta inflacin hace que el costo disminuye de manera importante.
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FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
PRODUCTOS BANCARIOS
El crdito bancario puede asumir diversas formas:
Sobregiro Bancario.-Es una fuente de financiamiento de muy
corto plazo para financiar imprevistos, emergencias de
necesidades de caja. Es una de las fuentes de financiamiento
ms caras que existen por lo que debe de tratar de utilizarse solo
en caso excepcionales.
Crdito En Cuenta Corriente.- Es un prstamo que realiza el
banco o institucin financiera en general abonando una cantidad
de dinero en la cuenta corriente del cliente, la cual es utilizada
para el giro de cheques.
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FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
PRODUCTOS BANCARIOS
El crdito bancario puede asumir diversas formas:
Pagar Bancario.- Es un titulo valor por el cual el
cliente recibe del banco un capital a una tasa y un plazo
de vencimiento especfico.
Descuento Bancario.-Operacin en la que el banco
otorga un crdito cobrndose los intereses por
adelantado contra el giro o endoso a su favor de un
ttulo valor, pudindose ser este, por ejemplo, el pagar.
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FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
DESCUENTO DE LETRAS
Esta forma de financiamiento surge cuando la empresa cede una letra a
una institucin financiera a fin de obtener un financiamiento.
Los pasos que se siguen son los siguientes:
La empresa despus de haber vendido mercadera a crdito canjea la
factura por una letra.
La empresa cede al banco la letra, recibiendo a cambio un monto
menor al que figura en el documento. La diferencia entre lo que recibe
y el valor que figura en el documento se denomina Descuento (Costo
de obtener liquidez).
La responsabilidad en la operacin sigue en la empresa que cedi la
letra hasta que esta sea pagada efectivamente.
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El pagar es un ttulo valor a travs del cual es deudor (cliente)
reconoce haber recibido y se obliga devolver al acreedor (Banco) una
cantidad de dinero en un plazo determinado.
El pagar es un ttulo valor que respalda una gran diversidad de
operaciones de crdito.
Normalmente existen dos modalidades:
Descontado: cuando el banco cobra anticipadamente el importeconcedido.
No descontado: Cuando se entrega la totalidad del monto acordado,
cobrndose a su vencimiento los intereses y gastos
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
PAGARES DE CORTO Y MEDIANO PLAZO
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FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
CARTAS FIANZAS
Documento que extiende el Banco a solicitud de un cliente, por medio
del cual se compromete a responder por las obligaciones de dicho cliente
con un tercero, hasta por un monto y un plazo determinado.
El Banco como fiador se obliga personalmente con el acreedor, a
garantizar el cumplimiento de una obligacin ajena.
Slo se afianza obligaciones.
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FACTORING Y LA FACTURA NEGOCIABLE:
FINANCIAMIENTO DE FACTURAS POR
COBRAR, CONCEPTO, CARACTERISTICAS,
VENTAJAS E INCONVENIENTES.
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FACTORING Y LA FACTURA NEGOCIABLE
QUE ES EL FACTORING
Es una operacin contractual porel cual una entidad financiera,adelanta fondos a sus clientes,
quienes le entregan
Facturascomercialesimpagadas o
por vencer
Ttulos decrdito
para que sean cobradas a susdeudores por la referida entidad
financiera.
Es un mecanismo de financiamiento de
las empresas, quienes reciben de
manera adelantada el dinero que
percibiran al vencimiento de los ttulos
de crdito o facturas deduciendo la
respectiva comisin o retribucin
cobrada por el banco, denominado
factor.
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FACTORING Y LA FACTURA NEGOCIABLE
CONTRATOS DE FACTORING
Atpico ComplejoMixto
Por la cual la entidad de factoring se encarga de
todas las actividades empresariales que conlleva la
funcin de gestionar el cobro de los crditos cedidospor el empresario, y anticipa el importe de dichos
crditos, permitiendo la obtencin de una liquidez
inmediata.
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FACTORING Y LA FACTURA NEGOCIABLE
REQUISITOS DEL FACTORING
Nombre, razn o denominacin social y domicilio de las partes
Identificacin de los instrumentos que son objeto de factoring
Precio a ser pagado por los instrumentos y la forma de pago
Retribucin correspondiente al Factor
Responsable de realizar la cobranza a los Deudores
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FACTORING Y LA FACTURA NEGOCIABLE
IMPORTANCIA
Permite convertir ventas al crdito
como si fueran al contado, evitando
que la empresa se enfrente a
desbalances por falta de liquidez
inmediata.
Permite planificar con certeza los
flujos financieros al convenir desde
el inicio de su ciclo de operacionesel descuento de las deudas futuras
Maneja apropiadamente el
inventario.
Mejora la gestin financiera ycomercial
Facilita el crecimiento de la empresa.
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FACTORING Y LA FACTURA NEGOCIABLE
ES NECESARIO QUE EL DEUDOR TENGA CONOCIMIENTO
El conocimiento delfactoring deberealizarse conconocimiento de losdeudores
Se presume quetienen conocimiento
cuando se le recepcionala notificacin a susdomicilios legales
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FACTORING Y LA FACTURA NEGOCIABLE
QUIENES ACTUAN?
Quien le documenta
una deuda, al cliente
del factoring
El cliente
El deudorLa empresaque realiza
el factoring
Tiene una factura
para cobrar al deudor
y necesita dinero ya.
Quien a cambio de
quedarse con el derecho
de cobro de la factura,
le paga al cliente el
monto adeudado sujetoa un descuento ,para
cobrarle al deudor
posteriormente la
factura en los plazos
anteriormente
establecidos.
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FACTORING Y LA FACTURA NEGOCIABLE
PASOS PARA REALIZAR EL FACTORING
1eroAnlisis de la empresa de sus EEFF.
2do
La empresa de factoring aprueba la evaluacin
3eroSe firma en contrato y se cede el crdito.
4to
Se entrega entre un 80 y 90 por ciento del crditode forma inmediata
5to
Llegada la fecha de vencimiento, la empresa defactoring le entrega el porcentaje restante menosuna tasa de inters
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FACTORING Y LA FACTURA NEGOCIABLE
VENTAJAS - DESVENTAJAS
Ahorro de tiempo
Permite la mxima movilizacin de la
cartera de deudores y garantiza el cobro de
todos ellos.
Permite recibir anticipos de los crditoscedidos.
Puede ser utilizado como una fuente de
financiacin y obtencin de recursos
circulantes.
Reduce los Costos de operacin, al ceder
las Cuentas por cobrar a una empresa que
se dedica a la factorizacin.
Proporciona contar con el dinero de
manera anticipada, con los que no pierde
poder adquisitivo.
Eliminacin del Departamento de Cobros
de la empresa.
Coste elevado. Concretamente el tipo de
inters aplicado es mayor que el
descuento comercial convencional.
El factor puede no aceptar algunos de
los documentos de su cliente. El cliente queda sujeto al criterio de la
sociedad factor para evaluar el riesgo de
los distintos compradores.
El Factor slo comprar la Cuentas por
Cobrar que quiera, por lo que la
seleccin depender de la calidad de las
mismas.
Las empresas que se dedican al
Factoring son impersonales, por lo tanto
no toleran que su cliente se deteriore por
algn problema, porque es eliminada del
mercado.
VENTAJAS DESVENTAJAS
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LEASING OPERATIVO Y FINANCIERO
LEASE BACK CON APLICACIONES
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LEASING ARRENDAMIENTO FINANCIERO
CONCEPTO
Es el Contrato Mercantil que tiene por objeto la locacin de bienes
muebles o inmuebles por una empresa locadora para el uso por la
arrendataria, mediante pago de cuotas peridicas y con opcin a favor de la
arrendataria de comprar dichos bienes por un valor pactado.
Es una excelente alternativa para financiar los activos generadores de
renta que las empresas necesitan y los proyectos de infraestructura. Las
ventajas y beneficios que ofrece esta figura hacen que sea el principal medio
de financiacin que las empresas y personas utilizan para la adquisicin de
activos fijos productivos.
Este mecanismo de financiacin es ampliamente utilizado y exitosoen los
pases industrializados.
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LEASING ARRENDAMIENTO FINANCIERO
CONCEPTO
Los principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) establecencriterios para determinar si el contrato incluye una transferencia del derecho
de propiedad. Un contrato de arrendamiento financiero se da en los
siguientes casos:
Si al final del periodo del contrato de arrendamiento, se transfiere al
arrendatario el derecho de propiedad sobre el activo.
El arrendamiento incluye una opcin de compra
El periodo de duracin del contrato de arrendamiento es sustancialmente(75% o ms) igual a la vida til estimada del bien arrendado.
A la fecha del contrato el valor presente de los pagos mnimos
estipulados en el contrato, con ciertos ajustes es igual al 90% o ms del
valor razonable del bien arrendado.
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Proveedor entrega
el bien al
Arrendatario
1
Arrendadorcompra el bien a
solicitud del
Arrendatario
3
Arrendatario
paga cuotas
peridicas por
alquiler del bien
del Arrendador
LEASING ARRENDAMIENTO FINANCIERO
LEASING
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LEASING ARRENDAMIENTO FINANCIERO
LEASING OPERATIVO
Esta modalidad de leasingse da como un contrato de servicios, en
bienes que tiene una alta demanda, motivo por el cual puede volverse
a arrendar con facilidad.
Los Vehculos, Maquinarias, son los bienes preferidos en este tipo de
contratos.
Lo fundamental radica en la potestad del arrendatario de poder
terminar el contrato previo aviso, de acuerdo a las anticipaciones
pactadas, ya sea por falta de recursos, obsolescencia del bien, etc.
Usualmente, este contrato va ligado a una serie de servicios
adicionales, como el mantenimiento, la reparacin del Activo Fijo
(Maquinarias, Equipos, Vehculos), asistencia tcnica, etc.
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LEASING FINANCIERO
El Leasing "financiero es aquella operacin mediante el cual el
usuario que requiere de un determinado bien o equipo, solicita a una
entidad Financiera o empresa especializada en Leasing que lo
adquiera y se lo arriende.
Adicionalmente, los contratos Leasing reservan al usuario una
opcin de comprar al finalizar el arriendo, contra el pago del valor
residual. Es una forma ms de financiamiento, a la cual recurre en
reemplazo de otros mtodos de financiamiento para obtener el uso
del bien.
El Leasing financiero se distingue del operativo en que el
arrendatario no puede cancelar el contrato mediante aviso previo,
situacin que s contempla el LeasingOperativo.
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DIFERENCIAS: LEASING OPERATIVO / FINANCIERO
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FUNCION ECONOMICA DEL LEASING
Subsanar la falta de capital para adquirir bienes para produccin.
Forma de financiamiento sobre la base del rendimiento del activo.
Evitar convertirse en propietario de bienes.
Evitar cargas tributarias por la tenencia del bien.
Garanta del crdito para el arrendador
El leasing le permite dar una respuesta rpida a las nuevas
oportunidades de inversin.
Se pueden financiar diversos tipos de activos.
No se comprometen otras lneas de crdito.
Las tasas de inters con las que se calculan las cuotas son
altamente competitivas en el mercado.
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LEASE BACKTransaccin de venta con pacto de retroarrendamiento, que comprende la venta
de un bien por el vendedor y el arrendamiento financiero inmediato al mismo
vendedor.
Conversin de activos fijos en recursos monetarios sin perder su uso
La operacin de Leaseback consiste en:
Una empresa que tiene un activo fijo y que desea obtener financiamiento
a una institucin financiera.
La institucin financiera da en arrendamiento financiero (leasing) al activo
fijo que haba a la empresa.
La empresa paga peridicamente las cuotas o rentas de la operacin de
leasing.
La empresa al final de la operacin hace efectiva la opcin de compra y
adquiere el activo fijo que haba vendido.
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Arrendatario paga
cuotas peridicas
por alquiler del
bien al Arrendador
1
Arrendatario
vende el bien al
Arrendador 2
Arrendador paga
por la compra del
bien y se lo
arrienda al
Arrendatario
LEASING ARRENDAMIENTO FINANCIERO
LEASE BACK
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LEASE BACK - CARACTERISTICAS
Depreciacin igual que antes del contrato (no se permite depreciacinacelerada ni incremento del costo).
Los intereses de las cuotas son deducibles como gasto.
Ganancia en la transferencia del bien no afecta al IR, salvo que:
No se ejerza la opcin de compra.
Se resuelva el contrato (excepcin por prdida del bien).
Ganancia = Valor de mercado- costo computable, a la fecha del evento.
En el leasing financiero, el bien materia de la operacin es adquirido por la
entidad financiera de una persona o empresa llamada proveedor, mientras que
en el leaseback la figura del proveedor es realizada por la misma empresa que
requiere del leaseback, la cual vende un bien de su propiedad a la entidad
financiera para que esta luego se lo arriende.