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Toda la verdad sobre fondos de inversión y renta fija
@luisgarcialanga28 de marzo de 2015
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CONCEPTOS
Fondos de inversión
Toda la verdad sobre fondos y renta fija
¿Qué es un fondo de inversión?
Son IIC configuradas como patrimonios separados sin personalidad jurídica, pertenecientes a una pluralidad de
inversores, cuya gestión y representación corresponde a una sociedad gestora, que ejerce las facultades de dominio sin ser propietaria del fondo, y cuyo objeto es la captación de fondos,
bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores …siempre que el rendimiento del inversor se establezca en función de los resultados colectivos.
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CONCEPTOS
Fondos de inversión
Patrimonio del fondo
Activos – Gastos periodificados
Participaciones
Partes alícuotas del patrimonio del fondo
Partícipes
Personas (física o jurídica) que aportan, reembolsan, traspasan… al/del patrimonio común
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CONCEPTOS
Fondos de inversión
Partícipes
Personas (física o jurídica) que aportan, reembolsan, traspasan… al/del patrimonio común
Valor liquidativo
V.L.= Patrimonio/Participaciones
Periodicidad diariaRelevante para publicaciones y operativa
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GESTORA
Fondos de inversión
Gestión de los activos del fondo Gestión de las suscripciones, reembolsos, traspasos
Pueden comercializar los Fondos
DEPOSITARIA
Depósito de los activos del Fondo Vigilancia de la gestión
Bancos, Cajas, Sociedades de Valores, Agencias de Valores
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Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
DiversificaciónLiquidez
Transparencia y seguimientoGestión profesional
Fiscalidad
Fondos de inversión
GRANDES VENTAJAS!!!!
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Ventajas… Diversificación
Fondos de inversión
Tipos de activos…
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Ventajas… Diversificación
Fondos de inversión
Geograficamente…
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Ventajas… Diversificación
Fondos de inversión
Sectorial…
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Ventajas… Liquidez
Fondos de inversión
Compra y venta dependiendo del Valor Liquidativo Fecha de compra/venta en función de la hora de orden y
zona horaria Fecha entrada/salida por traspaso en función de las
depositarias y gestorías (la salida D+1 máximo)
Artículo 23.a: Las IIC deberán tener liquidez suficiente, según la naturaleza de la institución, del partícipe o accionista y de
los activos en los que se invierta.
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Ventajas… Transparencia y seguimiento
Fondos de inversión
Web gestora
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Ventajas… Transparencia y seguimiento
Fondos de inversión
Páginas externas
Toda la verdad sobre fondos y renta fija
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Ventajas… Fiscalidad
Fondos de inversión
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Fondos de inversión- Fiscalidad…Se mantiene la no tributación en traspasos (IRPF residentes) y 1%
de tributación del fondo en I. Sociedades¡¡No es solo un simple diferimiento!!
Elegir periodo de generación
Prorrogar tributación a años ventajosos
Exención reinversión > 65 años
Convertir ganancias en menos de 1 año a más de un año
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Fondos de inversión- Fiscalidad…
Ahorro impositivo capitaliza
Ejemplo:
o Persona A compra 50.000€ acciones Telefónica 30/06/14, y las vende
con un 20% de revalorización día 01/07/15. Con el resultado neto
compra acciones BNP y las vende día 02/07/16
oPersona B compra 50.000€ participaciones fondo telecomunicaciones
día 30/06/14 y lo traspasa a un fondo de bancos europeos día
01/07/15 tras obtener un 20% de revalorización; este fondo lo vende
día 02/07/16 con otro 20% de revalorización.
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Fondos de inversión- Fiscalidad…
Ahorro impositivo capitaliza
Persona A (Acciones)Compra Telefónica 50.000Revalorización TEF 20%Venta Telefónica 60.000
Resultado Telefónica 10.000IRPF (22%) 2.200
Reinversión BNP 57.800Revalorización BNP 20%
Venta BNP 69.360Resultado BNP 11.560
IRPF (21%) 2.428Neto BNP 66.932
Beneficio Total 16.932Capital Final 66.932
Persona B (Fondos)Compra Fondo Tel. 50.000
Revalorización Fondo 20%Salida Fondo Tel 60.000
Resultado Fondo Tel 10.000IRPF (22%) 0,00
Reinversión Fondo Bcos 60.000Revalorización F. Bcos 20%
Venta Fondo Bcos 72.000Resultado Fondo Bcos 12.000IRPF (21%) Tel+Bcos 4.620
Neto Fondos 67.380Beneficio Total 17.380
Capital Final 67.380
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Fondos de inversión- Fiscalidad…
Tributación residual rescate beneficios
Ejemplo:
Persona C compra acciones de Santander por 50.000 que paga un 3%
anual de dividendos.
Persona D compra 5.000 participaciones de fondo de bolsa española a
10€/participación, con el que a 12 meses obtiene rentabilidad del 3%
que reembolsa.
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Fondos de inversión- Fiscalidad…
Tributación residual rescate beneficios
Persona C ( Acciones)
Contratación 50.000
Cupón 3%
Cupón bruto 1.500IRPF (20%) 300
Líquido neto recibido 1.200
Persona D (Fondos)Compra Fondo 50.000Nº Participaciones 5.000Valor Participación 10Revalorización 3%Nª Participaciones 5000,00Valor Participación 10,30Rescate 1.500Part. Rescatadas 145,63Valor Inicial Part. Rescat. 1.456Beneficio Part. Rescat. 44IRPF (20%) 9Líquido neto recibido 1.491
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ETFs
Fondos de inversión
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ETFs
Fondos de inversión
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ETFs
Fondos de inversión
Ventajas:
DiversificaciónOperativa y seguimiento (liquidez, plataformas…)
Inconvenientes:
Gestión pasivaFiscalidad (la misma que las acciones)
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Tipos de financiación
Renta Fija
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CAPITAL DEUDA
Acciones Bancaria No Bancaria“RENTA FIJA”
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¿Qué es?
Renta Fija
Los activos de renta fija se corresponden con un amplio conjunto de valores negociables que emiten las empresas y las instituciones públicas, y que representan préstamos que éstas entidades reciben de los inversores.
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Tipos
Renta Fija
Pública:Emitida por entidades públicas (países, estados, CCAA…)
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Tipos
Renta Fija
Privada:Emitida por empresas
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Tipos de deuda pública
Renta Fija
Letras, bonos, obligaciones
Tipos de deuda privada
Pagarés, bonos y obligaciones simples, obligaciones subordinadas, preferentes, convertibles, cédulas hipotecarias…
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Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
EmisorVencimientoCupónPrecioNominal
Cupón CorridoTIR
Renta Fija
FACTORES A TENER EN CUENTA!!!!
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Cupón Corrido
Renta Fija
Es la parte del cupón correspondiente al tenedor de la deuda, devengado pero no vencido… Afecta a la cantidad de dinero que se invierte
Ejemplo
Fecha compra: 01/07/14Nominal: 1.000€
Títulos: 10Cupón: 5%
Amortización: 31/12/14Precio: 100%
10 títulos al 100%=10.000€Cupón Corrido:
Mitad del 5%s10.000=250€Desembolso Total= 10.250€
(10.000+250)1er Cupón= 500€
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TIR (Tasa Interna de Retorno)
Renta Fija
Es el factor fundamental para conocer la rentabilidad de una emisión de deuda.
Depende del cupón, vencimiento y precio.
Es la rentabilidad anual que se obtiene en función del cupón y de la diferencia entre precio de compra y amortización
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TIR (Tasa Interna de Retorno)
Renta Fija
Ejemplo 1
Fecha compra: 28/10/14Nominal: 10.000€
Amortización: 27/10/16Cupón: 5%Precio: 98%
Rentabilidad por cupón:5% x 2 años= 10%
Rentabilidad por precio:100%-98%= 2%
Total Rentabilidad: 12%Total TIR: 6%
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TIR (Tasa Interna de Retorno)
Renta Fija
Ejemplo 2
Fecha compra: 28/10/14Nominal: 10.000€
Amortización: 27/10/15Cupón: 5%
Precio: 101%
5% x 1 año= 5%Rentabilidad por precio:
100%-101%= -1%Total Rentabilidad: 4%
Total TIR: 4%
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Riesgos
Renta Fija
Insolvencia:Crecen Riesgos Sube Rentabilidad Bajan precios
Tipos de interésSuben Tipos Sube Rentabilidad Bajan precios
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¿Cómo comprar?
Renta Fija
Deuda Pública:Mercado primario: subasta pública (competitiva o no competitiva) a través de
brokers o tesoro.es
Mercado secundario: Similar a la bolsa, a través de brokers
Deuda Privada:Mercado primario:
normalmente a inversores institucionales…
Mercado secundario: Similar a la bolsa, a través de brokers
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¿Cómo vender?
Renta Fija
Deuda Pública:Amortización:
Liquidación a vencimiento
Antes de vencimiento: Mercado secundario, a través
de brokers, incluso si se ha comprado en el tesoro.es
(solo GVC Gaesco, BES, Renta4 o Ahorro Corp).
Deuda Privada:Amortización:
Liquidación a vencimiento
Antes de vencimiento: Mercado sencundario
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Otra opción…. FONDOS
Renta Fija
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FONDOS- ¿Dónde estamos?
Renta Fija
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
Tipos de interés medio depósitos- 0,56%-hasta febrero (Fuente BDE)
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FONDOS- ¿Dónde estamos?
Renta Fija
0
1
2
3
4
5
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Letras del Tesoro 12 meses- 0,032%
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FONDOS- ¿Dónde estamos?
Renta Fija
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
5
Tipos Oficiales BCE-0,05% (Fuente BdE, BCE)
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FONDOS- ¿Dónde estamos?
Renta Fija
Bonos del Tesoro a 10 años (Fuente Bloomberg)
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FONDOS- Peligro de la cartera
Renta Fija
Ejemplo real
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Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
100%
Plazo < 1 año Ahorro quasi-líquido para afrontar cualquier gasto
no mensual (IBI, seguros anuales, pequeñas reparaciones….)
Fondos de Renta Fija solvente en Euros a muy C.P. o Fondepósitos
Actualizar periódicamente la cantidad. Producto sustitutivo: Depósitos, compra deuda
pública a muy C.P.
Fondos de inversión…. Estrategia 1
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Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
100%
Plazo : Entre 1 y 3 años Ahorro destinado a “imprevistos”: reparaciones
importantes, viajes extraordinarios… Fondos de Renta Fija/Variable Mixta, Fondos de
Retorno Absoluto Evitar bajadas fuertes del mercado sesgando hacia
Renta Fija en momentos de tendencias bajistas Producto sustitutivo: Compra deuda pública y
corporativa solvente a 3 años
Fondos de inversión…. Estrategia 2
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Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
100%
Plazo : Entre 3 y 10 años Ahorro destinado a cambios sustanciales: Apertura de negocio, despidos, cambio trabajo, estudios hijos…
Fondos de Renta Fija Mixta/Retorno Absoluto/Renta Variable
Elegir los sectores con mayor potencial (fundamentales y tendencia y sobreponderarlos),
atentos a cambios de tendencia Producto sustitutivo: Compra acciones
Fondos de inversión…. Estrategia 3
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Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
100%
Plazo : Más de 10 años Ahorro destinado a la jubilación
Fondos de Renta Fija Mixta/Retorno Absoluto/Renta Variable
Aportaciones periódicas eligiendo los sectores con mayor potencial (fundamentales y tendencia y
sobreponderarlos), atentos a cambios de tendencia Producto sustitutivo: Compra acciones, Planes de
Pensiones, PIA’s
Fondos de inversión…. Estrategia 4
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Muchas gracias!!!!
Fondos de inversión
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