电子行业周报

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[Table_MainInfo]

美国加大制裁华为力度，不改变行业长期创新逻辑

―― 电子行业周报

分析师： 徐勇 SAC NO： S1150516060001 2020 年 5 月 21 日

[Table_Summary]

投资要点：

行情走势

5 月 15 日至 5 月 21 日，上证指数下跌 0.08%，深证成指下跌 1.07%，创业

板指数下跌 0.86%，电子行业下跌 3.31%，位列申万 28 个一级行业涨跌幅

第 26 位。电子各板块中，半导体下跌 1.62%，光学光电子下跌 0.95%，元

件下跌 5.99%，电子制造下跌 4.91%，其他电子下跌 2.89%。

行业动态

5G 方面，中国广电 5G 移动终端即将商用，首个 5G+8K 多地联动直播已成

功实现；移动广电联姻，中国 5G 确立“2+2”竞争格局。消费电子方面，堵

死所有“漏洞”？美国监管机构或为断供华为芯片供应不断加码；新传苹果

新一代耳机 AirPods Studio 也将在越南生产。半导体方面，IDM、存储、12

英寸晶圆，杭州三大计划开工项目总投资达 710 亿元；三星 5nm 代工产线破

土动工，计划明年投产！面板方面，DSCC：三星、LG 失算！京东方敲定 iPhone

12 供应协议；海信携手京东发布行业首款游戏电视，为家庭娱乐增加新场景。

A 股上市公司重要动态信息

洲明科技:关于控股股东,实际控制人进行大宗交易的公告；思维列控:董监高

集中竞价减持股份计划公告；三安光电:为全资子公司提供担保公告；漫步者:

关于回购注销部分限制性股票的减资公告。

投资策略

上周，沪深 300 指数下跌 0.29%，电子行业下跌 3.31%，行业跑输大盘 3.02

个百分点。电子各板块中，半导体下跌 1.62%，光学光电子下跌 0.95%，元

件下跌 5.99%，电子制造下跌 4.91%，其他电子下跌 2.89%。行业动态方面，

5G 方面，中国广电 5G 移动终端即将商用，首个 5G+8K 多地联动直播已成

功实现；移动广电联姻，中国 5G 确立“2+2”竞争格局。消费电子方面，堵

死所有“漏洞”？美国监管机构或为断供华为芯片供应不断加码；新传苹果

新一代耳机 AirPods Studio 也将在越南生产。半导体方面，IDM、存储、12

英寸晶圆，杭州三大计划开工项目总投资达 710 亿元；三星 5nm 代工产线破

土动工，计划明年投产！面板方面，DSCC：三星、LG 失算！京东方敲定 iPhone

行

业

研

究

证

券

研

究

报

告

行

业

周

报

[Table_Author] 证券分析师

徐勇

010-68104602

xuyong@bhzq.com

助理分析师

邓果一

SAC NO：S1150120010009

denggy@bhzq.com

[Table_IndInvest] 子行业评级

其他电子 看好

半导体 看好

光学光电子 看好

元件 看好

电子制造 看好

[Table_StkSuggest] 重点品种推荐

长盈精密 增持

信维通信 增持

国星光电 增持

生益科技 增持

立讯精密 增持

[Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势

-0.02

0.02

0.06

0.10

0.14

10/19 10/19 11/19 11/19 12/19 12/19 12/19

电子 沪深300

[Table_Doc] 相关研究报告

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12 供应协议；海信携手京东发布行业首款游戏电视，为家庭娱乐增加新场景。

疫情虽然严重，短期来看对宏观经济造成一定影响，但随着科技基建的逐步

加快步伐，行业的创新长期逻辑不变，目前各企业逐步有序复工，本次疫情

对行业的影响逐步减弱，但整个产业链的全球化分工较为复杂，随着海外疫

情的持续，可能会存在部分产业链中断的风险。短期来看，消费电子的需求

会受到疫情的抑制，但长期来看，我们认为，5G 相关产品是今年各大厂商的

必争之地，随着部分小企业的出清后，进一步加剧了龙头企业的优势，产业

趋势更加明确，但是随着美国对华为公司的制裁力度加大，短期来看，许多

上市公司的业绩不确定性会加大，但长期来看，不改变整个行业创新的步伐，

推荐关注 5G 基建、车联网、IDC 领域，看好智能穿戴今年发力。股票池推

荐，金属件领域推荐，长盈精密（300115），天线领域推荐，信维通信（300136），

PCB 领域推荐，生益科技（600183），LED 领域推荐，国星光电（002449），

精密制造领域推荐，立讯精密（002475）。

风险提示：宏观经济风险、政策落地不及预期、公司业绩不及预期。

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目 录 1.行情走势 ................................................................................................................................................ 5

2.行业动态 ................................................................................................................................................ 7

2.1 5G ....................................................................................................................................................................... 7

中国广电 5G 移动终端即将商用 首个 5G+8K 多地联动直播已成功实现 ................................................ 7

移动广电联姻 中国 5G 确立“2+2”竞争格局 ................................................................................................ 8

2.2 消费电子 .......................................................................................................................................................... 10

堵死所有“漏洞”？美国监管机构或为断供华为芯片供应不断加码 ......................................................... 10

传苹果新一代耳机 AirPods Studio 也将在越南生产 ................................................................................. 11

2.3 半导体 .............................................................................................................................................................. 12

IDM、存储、12 英寸晶圆，杭州三大计划开工项目总投资达 710 亿元 ................................................ 12

三星 5nm 代工产线破土动工，计划明年投产 ............................................................................................ 13

2.4 面板 .................................................................................................................................................................. 13

DSCC：三星、LG 失算！京东方敲定 iPhone 12 供应协议 ...................................................................... 13

海信携手京东发布行业首款游戏电视，为家庭娱乐增加新场景 ............................................................. 14

3.A 股上市公司重要动态信息 .............................................................................................................. 15

洲明科技:关于控股股东,实际控制人进行大宗交易的公告 ....................................................................... 15

思维列控:董监高集中竞价减持股份计划公告 ............................................................................................ 15

三安光电:为全资子公司提供担保公告 ........................................................................................................ 16

漫步者:关于回购注销部分限制性股票的减资公告 .................................................................................... 16

4.投资策略 .............................................................................................................................................. 16

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图 目 录

图 1：申万一级行业指数周涨跌幅 ....................................................................................................................... 5

图 2：电子行业 PE（TTM） ................................................................................................................................ 6

图 3：电子行业周涨幅前五 ................................................................................................................................... 6

图 4：电子行业周跌幅前五 ................................................................................................................................... 6

表 目 录

表 1:周行业指数涨跌幅 .......................................................................................................................................... 5

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1.行情走势

5 月 15 日至 5 月 21 日，上证指数下跌 0.08%，深证成指下跌 1.07%，创业板指

数下跌 0.86%，电子行业下跌 3.31%，位列申万 28个一级行业涨跌幅第 26位。

电子各板块中，半导体下跌 1.62%，光学光电子下跌 0.95%，元件下跌 5.99%，

电子制造下跌 4.91%，其他电子下跌 2.89%。

表 1:周行业指数涨跌幅

板块名称 周涨跌幅（%）

上证综指 -0.08%

深证成指 -1.07%

中小板指 -1.33%

创业板指 -0.86%

沪深 300 -0.29%

电子（申万） -3.31%

资料来源：wind，渤海证券

图 1：申万一级行业指数周涨跌幅

-5.00%

-4.00%

-3.00%

-2.00%

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

食品饮料(申万)

有色金属(申万)

商业贸易(申万)

医药生物(申万)

银行(申万)

电气设备(申万)

采掘(申万)

休闲服务(申万)

交通运输(申万)

化工(申万)

房地产(申万)

家用电器(申万)

非银金融(申万)

钢铁(申万)

建筑材料(申万)

轻工制造(申万)

纺织服装(申万)

建筑装饰(申万)

机械设备(申万)

农林牧渔(申万)

汽车(申万)

公用事业(申万)

传媒(申万)

国防军工(申万)

计算机(申万)

电子(申万)

通信(申万)

综合(申万)

资料来源：wind，渤海证券

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图 2：电子行业 PE（TTM）

0.0000

10.0000

20.0000

30.0000

40.0000

50.0000

60.0000

70.0000

资料来源：wind，渤海证券

电子行业周涨幅前五的个股为凤凰光学、佛山照明、晓程科技、木林森、*ST 雪

莱。跌幅前五的个股为华正新材、劲胜智能、生益科技、金溢科技、奥士康。

图 3：电子行业周涨幅前五 图 4：电子行业周跌幅前五

21.19%

18.03%17.06%

15.45%

12.26%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

凤凰光学 佛山照明 晓程科技 木林森 *ST雪莱

-16.09%

-13.03% -12.83% -12.48%-11.57%

-18.00%

-16.00%

-14.00%

-12.00%

-10.00%

-8.00%

-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

华正新材 劲胜智能 生益科技 金溢科技 奥士康

资料来源：wind，渤海证券 资料来源：wind，渤海证券

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2.行业动态

2.1 5G

中国广电 5G 移动终端即将商用 首个 5G+8K 多地联动直播

已成功实现

集微网消息（文/叶子），日前，中国广播电视网络有限公司宣布，中国广电 5G

建设进入到全面发力阶段，支撑中低频段的通信设备产业链日趋成熟，部分终端

设备制造商中低频段手机的产品化进入测试验证阶段，中国广电 5G 移动终端即

将面向通信市场发布，标志着中国广电 5G 向商业化运营迈进。

近日，中国广电联合国家无线电产品质量监督检验中心、中国泰尔实验室对华

为、中兴等移动终端开展技术指标的测试验证，旨在加速推动中低频段移动终端

的商用。

除了 5G 移动终端方面，近日中国广电还联合广科院、规划院、北京歌华、浙江

华数、东方明珠基于广电 5G+8K 技术，实现北京、杭州、上海等三地联动直

播，是首例应用 5G 中低频段 8K 超高清直播，是中国广电强势发力超高清视频

产业的重要成果展示。

中国广电利用华为宏站、室分及终端等设备，在北京、杭州、上海部署中低频段

无线覆盖网络，借助三地互联互通网间承载与传输能力，与北京核心网互联，采

用 5G SA 独立组网模式，充分发挥中低频段广域连续覆盖、高穿透等频谱优

势，为本次应用落地提供稳定、可靠、高吞吐的网络环境，有力保障了 8K 超高

清视频直播，再次验证了中国广电组网、建网能力。

中国广电积极响应国家共建共享、互联互通、移动优先的号召，依托“5G+智慧

广电”战略主线，以“有线无线协同、广电通信协同、传播监管协同”推进广电

5G 差异化发展，此次 5G+8K 联动直播是全面协同推进举措的重要落实。

资料来源：https://laoyaoba.com/html/news/newsdetail?source=pc&news_id=749423

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移动广电联姻 中国 5G 确立“2+2”竞争格局

继中国电信和中国联通达成合作后，中国移动和中国广电的合作也终于落定。5

月20日，中国移动发布公告称，母公司已经与中国广电订立有关5G共建共享的

合作框架协议。中国广电的优质频段和内容资源，叠加中国移动的成熟技术设

备，强强联手的新组合浮出水面。自此，国内电信行业从四强到两大联盟的

“2+2”竞争格局正式形成。而为应对移动广电联盟的压力，电信联通之间又会

作何反应，备受关注。

中国移动在公告中表示，双方将充分发挥各自优势，连同其各自之关联公司（包

括但不限于协议各方直接或间接控股或控制的公司），在合法合规前提下，基于

“平等自愿、共建共享、合作共赢、优势互补”的总体原则，开展 5G 共建共

享，以及内容和平台合作。

具体而言，中国移动和中国广电将联合确定网络建设计划，以 1：1 比例共同投

资建设 700MHz 5G 无线网络，共同所有并有权使用 700MHz 5G 无线网络资

产。双方的合作期限自 5G 合作框架协议生效之日起至 2031 年 12 月 31 日。

中国移动和中国广电的合作绯闻由来已久。2019 年 8 月，中国移动董事长杨杰

便透露，中国移动和中国广电讨论过 5G 方面的合作。“5G 共建共享，国家支

持，企业也乐意。”杨杰称。

今年 1 月，工信部向中国广电颁发 4.9GHz 频段 5G 试验频率使用许可，同意中

国广电在北京等 16 个城市部署 5G 网络，中国广电 700MHz+4.9GHz“低频+中

频”协同组网策略自此获得明确。

由于中国广电获得的 4.9GHz 试验频率与中国移动获得的试验频率极为接近，外

界普遍认为，中国广电极可能会与中国移动共建 5G 网络。此前，5G 试验频率

许可一致的中国电信和中国联通已宣布共建共享 5G 网络。

4 月，中国广电董事长宋起柱表示，愿与三家电信企业和中国铁塔深入合作、共

建共享。5月 17 日，中国广电披露了自身的 5G计划：中国广电将采用独立组网

（SA）模式、极简架构方案，低频+中频多频叠加、FDD+TDD 协同组网的技术

路径，力争 2021 年底基本实现广电 5G 的全国覆盖。

事实上，中国广电和中国移动走向合作并不令人意外。“与中国电信和中国联通

的合作相比，中国移动和中国广电之间互补性更强，两家在 5G 领域的合作空间

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也更大。”互联网研究专家金易向北京商报记者表示。

作为移动通信市场的后入局者，中国广电仅靠自身力量建设 5G 网络，难度不

小。据了解，4.9GHz 频率较高，如果用来实现 5G 网络的连续覆盖，需要建设

更多的基站。但 2019 年 11 月，中国广电才在湖南长沙开通首个 5G SA 基站。

有分析认为，如果中国广电自己运营5G业务的话，至少需要建设20万个基站。

金易称，在移动通信领域，中国移动的技术和设备都非常成熟。对于中国广电来

说，引入中国移动作为合作方，等于走上了一条捷径，既能加快自身 5G 商用的

步伐，也能提高自身 5G 服务的竞争力。

不仅如此，与中国移动合作还能使中国广电迅速具备发展移动通信用户的条件。

按照协议，在 700MHz 频段 5G 网络具备商用条件前，中国广电有偿共享中国移

动 2G/4G/5G 网络为其用户提供服务。中国移动为中国广电有偿提供国际业务转

接服务。

对于中国移动而言，与中国广电的合作也能获得不少利益。相较于中国移动持有

的 2.6GHz、4.9GHz 两个频段，中国广电持有的 700MHz 频段更为优质。据了

解，700MHz 频段是发展移动通信的黄金频段,具有信号传播损耗低、覆盖广、

穿透力强、组网成本低等优势特性，而且适合 5G 底层网络。

除此之外，中国移动还可以通过提供部分有偿服务来直接获取收益。根据公告，

中国移动将承担700MHz无线网络运行维护工作，但中国广电需向中国移动支付

网络运行维护费用。中国移动还将向中国广电有偿提供 700MHz 频段 5G 基站至

中国广电在地市或者省中心对接点的传输承载网络，并有偿开放共享 2.6GHz 频

段 5G 网络。

值得注意的是，虽然引入了中国移动这个强援，但中国广电要想成为一个成熟的

电信运营商，还需解决自身内部的管理问题。

资料显示，我国长期采用中央、省、市和县四级办广播电视的发展方针。在较为

宽松的管理体制下，一方面，我国广电事业获得迅速发展；但另一方面，各地有

线电视网络也呈现出条块分割、山头林立的“割据”态势。2014 年，为了解决

“割据”问题、推动“三网融合”，广电总局组建了中国广电。

在资深电信分析师马继华看来，中国广电至今也没有能够彻底完成内部整合，没

有形成全国性的强有力的“一张网”，而这对现在的电信运营非常重要，要想完

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成这一步，而且是尽快完成，难度依然不小。

不同于电信联通之间，移动、广电两家的 5G 合作不止限于网络方面的共建共

享，还包括内容和平台方面的合作。按照中国移动的说法，中国移动和中国广电

共同打造“网络+内容”生态，开展内容、平台、渠道、客户服务的深入合作。

马继华表示，内容方面，中国移动和中国广电之间有很强的互补性，不排除今年

两家会合作推出大量“语音+流量+宽带+电视”的融合套餐。

“中国移动有很多资源，比如咪咕视频、动漫等，另外，中国移动可以与广电的

有限电视合作，来补齐自己在 IPTV 上的短板，中国广电有大量的卫视落地等，

中国移动的宽带用户也需要这部分资源。”马继华进一步分析道。

作为国内有线电视服务的提供方，中国广电背后的广电系统拥有大量的内容资

源。数据显示，我国广电系统年制作广播节目 650万小时以上，电视节目260万

小时以上，全系统每年生产制作电视剧在 500 部（14000 多集）左右，动画片在

13 万分钟左右。

金易认为，移动、广电两家在内容领域一旦加强合作，会给中国电信和中国联通

带来较大竞争压力，进而倒逼电信、联通两家也进一步深化合作，更紧密地抱

团。但他也强调，由于中国电信和中国联通之间的竞争也很激烈，两家要想在更

多领域展开深入的合作，既需要高层的决策指引，也需要两家公司协调好各类利

益关系，实际操作起来会很复杂。

针对中国移动与中国广电今后是否会在融合套餐方面加强合作，北京商报记者采

访联系了中国移动相关负责人，但截至发稿未获得回复。

资料来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1667263902990695782&wfr=spider&for=pc

2.2 消费电子

堵死所有“漏洞”？美国监管机构或为断供华为芯片供应不断

加码

集微网消息（文/依然）近日，美国的枪口再次对准华为，宣布将推出新出口管制

规定，以限制华为使用包含美国技术、软件进行芯片设计与制造的能力。与此同

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时，美国出口管制范围也进一步扩大，任何企业生产芯片，一旦用到美国相关技

术，都必须获得美国政府的许可。

而据路透社最新消息，一些律师认为，该新规定只涉及华为设计的芯片，如果直

接发货给华为的客户则不包括在内，这是一个比较大的漏洞。两名美国官员周三

表示，针对被视为该规定的漏洞，美国监管机构愿意做出改变以“弥补”。

美国国务院官员 Christopher Ashley Ford 周三被问及是否会调整这一规定时表

示，这需要监管机构的“洞察力”，以确定是否应做出改变。他表示，监管机构

将密切关注，并“肯定会做出必要的任何改变”。

据华尔街日报此前报道，美国新的出口管制规定仍有法律漏洞，但厂商顾及到美

国的态度，不一定会以身试法。华尔街日报表示，根据美国商务部最新要求，华

为海外供应商如果“知道”产品输往华为及相关企业，或芯片设计采用美国技术

或软件，供货前须取得美方许可证。然而仔细阅读规定的专家表示，美国在加强

围堵华为可能达不到预期目标。

华尔街同时指出，美方新规定虽存在法律漏洞，但华为供应商是否会尝试钻漏

洞，目前还很难说。美国政府已表明华为构成国家安全威胁，在此情况下，厂商

可能对协助华为抱持谨慎态度。

资料来源：https://laoyaoba.com/html/news/newsdetail?source=pc&news_id=749759

传苹果新一代耳机 AirPods Studio 也将在越南生产

据 The Information 的消息人士指出，苹果公司将把新一代的耳罩式无线耳机

AirPods Studio 产线设在越南。

报导指出，这是苹果首度在越南工厂生产全新产品，也将考验苹果在中国大陆以

外地区生产全新产品的能力。过去，苹果通常在越南厂辅助生产旧款产品。

报导指出，中美贸易战凸显苹果公司对中国大陆的依赖；这个问题，在新冠肺炎

疫情爆发初期再次浮现。

据传，AirPods Studio 将有两种版本，且采用可替换的零件，便于维修和更换。

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此外，新型耳机还可侦测是否戴反，自动调整正确的传送声道。

资料来源：https://laoyaoba.com/html/news/newsdetail?source=pc&news_id=749663

2.3 半导体

IDM、存储、12 英寸晶圆，杭州三大计划开工项目总投资达

710 亿元

集微网消息（文/小如）近日，杭州发改委下发了《杭州市 2020 年重点实施项目

形象进度计划》（以下简称《重点实施项目》）与《杭州市 2020 年重点预备项目

前期工作计划》（以下简称《重点预备项目》），提及了多个半导体项目。

《重点实施项目》提及芯迈 IDM 模拟集成电路芯片生产线项目、青山湖科技城高

端储存芯片产业化等项目；《重点预备项目》提及杭州积海半导体有限公司月产

2 万片 12 英寸集成电路制造等项目。以上三个项目都计划于 2020 年开工建设。

具体来看，杭州积海半导体有限公司月产 2 万片 12 英寸集成电路制造项目计划

工期为 2020-2021 年，计划总投资 350 亿元，总用地约 400 亩，项目计划分两

期建设，项目一期规划产能为 2 万片/月（12 英寸晶圆)，为了有效控制投资风

险，将项目一期分两个阶段来实施。一期一阶段按照业界成熟大厂最低投资规模

的标准，在充分考虑光刻机等关键设备最优投入等因素的前提下，一期一阶段规

划产能为 0.4 万片/月；在一期一阶段成功实施后，再启动第二阶段，实现一期 2

万片/月产业化能力。在一期成功实施后，项目择机启动二期建设，新增产能 4

万片/月（12 英寸晶圆)。

芯迈 IDM 模拟集成电路芯片生产线项目计划总投资 180 亿元，拟建设 IDM 模拟

集成电路芯片生产基地，总用地面积约700亩，总体规划，分两期实施。一期用

地约360亩。该项目预计一季度完成土地出让协议洽谈，二季度土地摘牌，三季

度进行项目前期报批，力争今年第四季度开工。

青山湖科技城高端储存芯片产业化项目计划总投资 180 亿元，该项目规划用地

180 亩，总建筑面积 10 万平方米。建成月产 20000 片 12 英寸 28 纳米新型高端

集成电路生产线。该项目预计一季度签订量产协议，二季度深化量产可研方案，

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三季度开展施工图设计，争取今年第四季度开工建设。

综合以上信息，以上三大半导体项目计划总投资达 710 亿元。

资料来源：https://laoyaoba.com/html/news/newsdetail?source=pc&news_id=749698

三星 5nm 代工产线破土动工，计划明年投产

集微网消息（文/Jimmy），路透社报道，三星周四表示，其第六个芯片代工产线

已经破土动工，该生产线将生产逻辑芯片。

三星将在代工业务上与台积电展开竞争，为赢得高通等客户的订单。这条位于平

泽市的生产线将使用 EUV 技术生产 5 纳米芯片。三星本月早些时候开始动工建

设，计划在明年下半年投产。

资料来源：https://laoyaoba.com/html/news/newsdetail?source=pc&news_id=749796

2.4 面板

DSCC：三星、LG 失算！京东方敲定 iPhone 12 供应协议

集微网消息（文/小山）近日，全球显示领域权威咨询机构 Display Supply Chain

Consultants (DSCC)指出，中国显示器公司京东方（BOE）将为苹果即将发布的

iPhone 12 系列提供 OLED 显示屏。

据韩媒报道，DSCC 首席执行官 Ross Young 在其最近的博客中表示，苹果即将

发布的 iPhone12 Max 将使用来自京东方和 LG Display 的 OLED 面板；而三星

显示器则为 5.4 英寸的 iPhone 12、6.1 英寸的 iPhone 12 Pro 以及 6.7 英寸的

iPhone 12 Pro Max 提供面板，据悉，三星显示器将为 iPhone 12 和 iPhone 12

Pro Max 提供集成“Y-OCTA”的 OLED 一体型触摸式显示屏。

不过，Ross Young 指出，与京东方相比，LG Display 将为 iPhone 12 Max 提供

更多数量的面板。Ross Young预计京东方将提供500万至1000万块面板，另外

如果没有任何问题的话，京东方可能会被再次被选中成为明年 5.4 英寸 iPhone

12S 的供应商。

报道指出，京东方敲定与苹果的供应协议，或许会让韩国面板制造商们感到意

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外。因为 iPhone 的开发周期约为一年，此前韩国制造商的内部人士曾透露，时

间紧迫，他们预计京东方不会被苹果选为供应商。

同时，上述人士还表示，即便京东方被选为供应商，预计该公司将在 iPhone 12

系列首发后为翻新的 iPhone 提供面板。

资料来源：https://laoyaoba.com/html/news/newsdetail?source=pc&news_id=749687

海信携手京东发布行业首款游戏电视，为家庭娱乐增加新场

景

从小时候的超级玛丽到现在的《GTA5》、《彩虹六号》，主机游戏从像素游戏

逐步转为 3D游戏，主机也从红白机进阶为即将发售的PS5、Xbox Series X。游

戏对主机要求逐渐升高的同时，对电视的要求也越来越高，60Hz 刷新率的电视

已经无法满足玩家们对游戏画质的期待。

5月 15日，海信联手京东共同发布了行业首款游戏电视E75， 55英寸E75

首发价 3999 元，65 英寸 E75 首发价 5499 元。

对 3A 大作的游戏玩家而言，游戏中的震撼画面是否能完美呈现十分重要。

海信游戏电视 E75 很好地秉承了海信高画质的基因，采用了高性能画质芯片以

及广色域技术，色域覆盖达到 130%，同时支持 HDR10，让游戏画面更出色，

细节更生动。E75 还应用了全维 AI 画质调教技术，可以根据外界环境的变化而

自动调整亮度、对比度等画质指标，时刻匹配最佳的画质效果。

FPS 类游戏玩家们更看重画面的刷新率与稳定性，海信 E75 配备了 120Hz

超高刷新率面板和 VRR 技术。120Hz 刷新率保证了游戏画面的顺畅，VRR 可变

动态刷新率技术保证了游戏画面的稳定，从根本上解决了画面撕裂的问题，也大

幅缓解了画面卡顿问题。海信 E75 搭载了 MEMC 运动防抖技术，针对低帧率片

源进行运算和判断，智能插帧补偿，能够有效改善低帧率的拖尾与虚影，同时提

升整体画面的清晰度。

在音质方面，E75 采用了中低音+高音组合音响设计，配合 DTS 后处理音

效 7 段均衡器技术，提升音质效果，让低音更有震撼力，高音更加清晰明亮，

增强临场感。它采用 DTS HD + Dolby MS12-Y 双音频解码双音频解码技术，支

持高达 7.1 声道解码和 5.1 声道输出。

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海信游戏电视 E75 配置 3GB 运行内存、64GB 机身存储，支持看电视、玩

游戏、听音乐多任务处理轻松流畅。E75 还搭载了 2.4G 和 5G 双频 WIFI，满足

大数据高清影像，及大型游戏数据传输需求。

海信E75支持腾讯START云游戏，并获得“START云游戏电视机平台首家

内测合作伙伴”的称号，目前已经上线了 NBA 2K Online、FIFA Online 4等热门

游戏，后续将持续更新和升级。云游戏有着不占用硬件内存，无需投屏，低延

迟、低门槛的优势，普通用户都可以随时上手玩一局。E75 还支持互动投屏，随

时实现“小屏变大屏”，让高清大屏的游戏体验更加劲爽。

海信 E75 支持 AI 远场智能语音，可以解放玩家双手，获得更舒适的游戏体

验。海信 AI 智能语音还可以同时支持六轮连续人机对话，实现了订外卖、订机

票、查询等上百种智能场景服务，让大屏电视的智能应用更贴心，是玩家们的好

助手。

海信游戏电视 55吋 E75 首发价：3999 元；65吋 E75 首发价：5499 元。

资料来源：http://dj.sina.com.cn/article/irczymk2653733.shtml

3.A 股上市公司重要动态信息

洲明科技:关于控股股东,实际控制人进行大宗交易的公告

公司公告称，深圳市洲明科技股份有限公司（以下简称“公司”）于 2020 年 5 月

19 日收到控股股东、实际控制人林洺锋先生出具的《关于通过大宗交易方式减持

公司股份的告知函》，林洺锋先生于 2020 年 5 月 19 日通过深圳证券交易所大宗

交易系统出售了个人所直接持有的公司股票 7,390,987 股，转让股份占公司截至

2020 年 5 月 18 日剔除公司回购股份数量后总股本 977,859,674 股的 0.7558%。

思维列控:董监高集中竞价减持股份计划公告

公司公告称，截至本公告披露日，河南思维自动化设备股份有限公司（以下简称

“公司”）董事方伟先生、监事王培增先生、监事骆永进先生以及公司 2019 年

限制性股票激励对象董事解宗光先生、董事会秘书苏站站先生、副总经理徐景胜

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先生、财务总监孙坤先生（以下统称“减持主体”）分别持有公司股份 58.55 万

股、22.00万股、9.00万股、48.01万股、24.00万股、20.00万股、5.30万股，

占公司当前总股本的比例分别为 0.30%、0.11%、0.05%、0.25%、0.12%、

0.10%、0.03%。上述减持主体因个人资金需求、偿还贷款、子女教育等原因，

拟在本次减持计划披露后 15 个交易日后的 6 个月内，通过集中竞价交易、大宗

交易等方式减持其持有公司的部分股份，集中竞价交易减持数量不超过各自持有

公司股份数量的 25%，合计减持数量不超过46.70万股，约占公司当前总股本的

0.2398%，减持价格按市场价格确定。

三安光电:为全资子公司提供担保公告

公司公告称，公司于 2020年 5月 21日召开第九届董事会第三十次会议，审议通

过公司为全资子公司提供担保的议案，该议案的表决结果为 8 票同意，0 票反

对，0 票弃权。为保证公司全资子公司的资金需求，决定为厦门三安向国家开发

银行厦门分行申请流动资金借款人民币 3 亿元提供连带责任担保。

漫步者:关于回购注销部分限制性股票的减资公告

公司公告称，深圳市漫步者科技股份有限公司（简称“公司”）于 2020 年 4 月

28 日召开第五届董事会第二次会议、2020 年 5 月 20 日召开 2019 年年度股东大

会，会议审议通过了《关于调整公司限制性股票回购价格暨回购注销部分限制性

股票的议案》。根据《上市公司股权激励管理办法》、公司《2017 年度限制性股

票激励计划（草案）》（以下简称“《激励计划》”）及《2017 年度限制性股票激

励计划实施考核管理办法》等相关规定，对 2017 年限制性股票激励计划所涉及

的 2 名因离职不具备激励资格的激励对象全部已获授但尚未解锁的限制性股票

2.7万股进行回购注销，调整公司限制性股票回购价格为4.69元/股。实施回购注

销上述激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票 2.7 万股后，公司注册资本将随

之发生变动，总股本由 592,765,000 股减至 592,738,000 股。

4.投资策略

上周，沪深 300 指数下跌 0.29%，电子行业下跌 3.31%，行业跑输大盘 3.02 个

百分点。电子各板块中，半导体下跌 1.62%，光学光电子下跌 0.95%，元件下跌

5.99%，电子制造下跌 4.91%，其他电子下跌 2.89%。行业动态方面，5G 方

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面，中国广电5G移动终端即将商用，首个5G+8K多地联动直播已成功实现；移

动广电联姻，中国 5G 确立“2+2”竞争格局。消费电子方面，堵死所有“漏

洞”？美国监管机构或为断供华为芯片供应不断加码；新传苹果新一代耳机

AirPods Studio 也将在越南生产。半导体方面，IDM、存储、12 英寸晶圆，杭

州三大计划开工项目总投资达 710 亿元；三星 5nm 代工产线破土动工，计划明

年投产！面板方面，DSCC：三星、LG 失算！京东方敲定 iPhone 12 供应协

议；海信携手京东发布行业首款游戏电视，为家庭娱乐增加新场景。疫情虽然严

重，短期来看对宏观经济造成一定影响，但随着科技基建的逐步加快步伐，行业

的创新长期逻辑不变，目前各企业逐步有序复工，本次疫情对行业的影响逐步减

弱，但整个产业链的全球化分工较为复杂，随着海外疫情的持续，可能会存在部

分产业链中断的风险。短期来看，消费电子的需求会受到疫情的抑制，但长期来

看，我们认为，5G 相关产品是今年各大厂商的必争之地，随着部分小企业的出

清后，进一步加剧了龙头企业的优势，产业趋势更加明确，但是随着美国对华为

公司的制裁力度加大，短期来看，许多上市公司的业绩不确定性会加大，但长期

来看，不改变整个行业创新的步伐，推荐关注 5G 基建、车联网、IDC 领域，看

好智能穿戴今年发力。股票池推荐，金属件领域推荐，长盈精密（300115），天

线领域推荐，信维通信（300136），PCB 领域推荐，生益科技（600183），LED

领域推荐，国星光电（002449），精密制造领域推荐，立讯精密（002475）。

风险提示：宏观经济风险、政策落地不及预期、公司业绩不及预期。

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投资评级说明

项目名称 投资评级 评级说明

公司评级标准

买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20%

增持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间

中性 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间

减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10%

行业评级标准

看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10%

中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间

看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10%

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何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券

买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，投资者自主作出投资决

策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效。我公司及其关联机构

可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司

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得渤海证券股份有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤

海证券股份有限公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

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所长&金融行业研究

张继袖

+86 22 2845 1845

副所长&产品研发部经理

崔健

+86 22 2845 1618

计算机行业研究小组

徐中华

+86 10 6810 4898

张源

+86 22 2383 9067

汽车行业研究小组

郑连声

+86 22 2845 1904

陈兰芳

+86 22 2383 9069

电力设备与新能源行业研究

郑连声

+86 22 2845 1904

滕飞

+86 10 6810 4686

电子行业研究

徐勇

+86 10 6810 4602

邓果一

+86 22 2383 9154

医药行业研究小组

徐勇

+86 10 6810 4602

甘英健

+86 22 2383 9063

陈晨

+86 22 2383 9062

张山峰

+86 22 2383 9136

非银金融行业研究

张继袖

+86 22 2845 1845

王磊

+86 22 2845 1802

通信行业研究

徐勇

+86 10 6810 4602

传媒行业研究

姚磊

+86 22 2383 9065

餐饮旅游行业研究

杨旭

+86 22 2845 1879

食品饮料行业研究

刘瑀

+86 22 2386 1670

宏观、战略研究＆部门经理

周喜

+86 22 2845 1972

固定收益研究

朱林宁

+86 22 2387 3123

马丽娜

+86 22 2386 9129

张婧怡

+86 22 2383 9130

金融工程研究

宋旸

+86 22 2845 1131

张世良

+86 22 2383 9061

陈菊

+86 22 2383 9135

金融工程研究

祝涛

+86 22 2845 1653

郝倞

+86 22 2386 1600

策略研究

宋亦威

+86 22 2386 1608

严佩佩

+86 22 2383 9070

博士后工作站

张佳佳 资产配置

+86 22 2383 9072

张一帆 公用事业、信用评级

+86 22 2383 9073

博士后工作站

苏菲 绿色债券

+86 22 2383 9026

刘精山 货币政策与债券市场

+86 22 2386 1439

综合管理

齐艳莉（部门经理）

+86 22 2845 1625

李思琦

+86 22 2383 9132

机构销售•投资顾问

朱艳君

+86 22 2845 1995

王文君

+86 10 6810 4637

合规管理&部门经理

任宪功

+86 10 6810 4615

风控专员

张敬华

+86 10 6810 4651

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