1. Entorno Internacional - Banco Central de Bolivia · Es aplicado por el BCB. Esto quiere decir...
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1. Entorno Internacional2. Economía boliviana3. Políticas económicas del BCB4. Resultados de gestión,
Inflación y Bolivianización
CONTENIDO
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ENTORNOINTERNACIONAL
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4
La primera crisis en 2008-2009, producto del estallido de burbujas inmobiliarias en los países desarrollados, provocó la quiebra de muchas entidades financieras y una severa contracción de la economía global.
La segunda, a partir de 2011, producto del exagerado endeudamiento de los países del norte, dio lugar a un segundo momento de contracción económica.
1. CRISIS SUCESIVAS EN ELENTORNO INTERNACIONAL
(Tasa de crecimiento anual, en porcentajes)
Fuente: FMI - Perspectivas de la economía mundial, actualización a enero de 2016.
3,1%
1,9%
4,0%
10
6
8
4
10
2
-2
-6
-4
MundoEconomías avanzadasEconomías emergentes y en desarrollo
20112007 2008 2009 2010 2012 2014 20152013
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5
La mayor demanda de alimentos, energía y otras materias primas provenientes, sobre todo, de algunos países emergentes, y la especulación subsecuente, generaron presiones sobre el nivel de precios internacionales.
2. ELEVADA VOLATILIDAD DE LOS PRECIOS EXTERNOS
Fuente: FMI
6172
78
132
0
25
50
75
100
125
150
175
200
225
250
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice de EnergíaIndice de Alimentos
Índice de precios internacionales de alimentos y energía(2005 = 100)
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6
-4
-3,2
-1,5
-0,9
-0,3
0,4
0,9
0,9
1,7
2,4
3,4
-6 -4 -2 0 2 4
Paraguay
Venezuela
América La�na y El Caribe
Chile
Brasil
Ecuador
Argen�na
Perú
Colombia
UruguayBolivia
A pesar de la aguda crisis de 2009, la economía boliviana tuvo el mayor crecimiento de la región. Las políticas económicas del Gobierno boliviano permitieron superar las condiciones que afectaron a otras economías.
CRECIMIENTO DIFERENCIADO EN AMÉRICA LATINA, 2009
(En porcentaje)
Fuente: CEPAL
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Las crisis se producen también cuando hay una elevada concentración del ingreso. Es el caso de Estados Unidos, que en 2007, al igual que en 1927, un pequeño porcentaje de la población detentaba la mayor parte del ingreso.
3. EXAGERADA CONCENTRACIÓNDEL INGRESO
(Estados Unidos)
Fuente: Income Inequality: Evidence and Policy Implications, Saez (2013)
Participación del 10% de la población másadinerada en el ingreso total
25
30
35
40
45
50
En porcentaje
1927
1932
1937
1942
1947
1952
1957
1962
1967
1972
1977
1982
1987
1992
1997
2002
2007
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Durante los años 2005 – 2014 la concentración del ingreso en los países más afectados por la crisis de deuda fue superior a la de la Zona Euro.
DISTRIBUCIÓN DEL INGRESOZONA EURO
Fuente: Eurostat
Participación según quintiles en la distribución del ingreso de la Zona Euro, Grecia y España (En porcentaje)
1° Quintil (mayores ingresos)
5° Quintil (menores ingresos)
37,9
40,339,2
38,7
41,140,6
30
32
34
36
38
40
42
Zona Euro Grecia España
2005 2014
8,4
7,0 7,1
7,6
6,46,0
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
Zona Euro Grecia España
2005 2014
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ECONOMÍA BOLIVIANA
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101. PRINCIPALES DATOS
DE BOLIVIA
Los principales datos de Bolivia son:
Nota: Censo Nacional de Población y Vivienda (CNPV) con ajuste poblacional de 0,32% según el INE. PIB oficial para el 2014
Población:10.059.856 habitantes(CNPV 2012)
Superficie territorial:1.098.581 km²
Producción (2014):228.004 millones de bolivianos(33.237 millones de dólares)
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11
Los diversos sectores de la actividad económica generan ingresos y riqueza que son medidos a través del Producto Interno Bruto (PIB). El PIB es definido como el valor final de los bienes y servicios que produce un país, que es igual a la suma del valor agregado en cada una de las cadenas de producción.
2. ACTIVIDAD ECONÓMICA = PIB
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12 2. PIB = SUMA DEL VALOR AGREGADO
Sin Industrialización
Con Industrialización
Materias PrimasBs1.000.000
Valor Agregado / Industrialización
Bs1.000.000
PIBBs1.000.000
PIBBs2.000.000
Materias Primas / Insumos
Bs1.000.000
El PIB considera todo el Valor Agregado que se genera en un país en un año.
-
500.000
1.000.000
1.500.000
2.000.000
EconomíaSin Industria
EconomíaIndustrializada
Valoragregado
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132. ORIGEN Y DESTINO DEL VALOR AGREGADO
ORIGEN DESTINO
CONSUMO DE LAS FAMILIAS
CONSUMO DEL GOBIERNO
INVERSIÓN
EXPORTACIONES
(-) IMPORTACIONES
Utilidades de las
empresas e intereses
Alquileres y uso de
maquinaria y equipo
Impuestos directos e indirectos
Salarios e ingresos de los
trabajadores
El PIB considera todo el Valor Agregado que genera un país en un año, es decir todos los ingresos que perciben los agentes económicos y el destino de esos ingresos.
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14 2. PRODUCTO INTERNO BRUTO(En millones de dólares estadounidenses)
En Bolivia, el Producto Interno Bruto se ha más que triplicado con relación al nivel observado en 2005, llegando hasta $us33.765 millones en 2015.
Fuente: INENota: (e) estimado
9.574
33.765
5.000
0
10.000
15.000
20.000
25.000
35.000
30.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013(e)
2014 2015
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153. IMPORTANCIA DE LOS SECTORES
ECONÓMICOS, 2015(Como porcentaje del PIB)
Al segundo trimestre de 2015 los sectores más importantes de la economía fueron: Industria Manufacturera, Agropecuario y Servicios Financieros.
Fuente: INENota: Datos acumulados
2
23
6
89
10
12
1515
18
Otros Serv.
Electricidad, gas y agua
Construcción
Minería
Hidrocarburos
Comercio
Serv. de la Adm. Pub.
Transporte y comunicaciones
Serv. Financieros
Agropecuaria
Industria manufacturera
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
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164. EVOLUCIÓN DE LOS INGRESOS
POR HABITANTE(PIB per cápita, en dólares estadounidenses)
El ingreso promedio de cada persona en nuestro país se ha más que triplicado desde el año 2005.
Fuente: BCB - INENota: (p) preliminar y (e) estimado
1.0371.227
1.384
1.729 1.7691.973
2.369
2.636
2.939
3.116 3.122
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2014 (p)2013 (p) 2015 (e)
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POLÍTICAS ECONÓMICAS
DEL BCB
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19POLÍTICAS
Entre las principales políticas y los factores que han promovido el buen desempeño económico del país se pueden mencionar los siguientes:
Política monetaria
Política cambiaria
Manejo de deuda externa
Apoyo a emprendimientos productivos y sociales
Coordinación con el Órgano Ejecutivo
1
2
3
4
5
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20 ENFOQUE HETERODOXODEL BCB
Enfoque ortodoxo. Es aplicado por muchos bancos centrales. Esto quiere decir que sus políticas están dirigidas a:• Un solo objetivo (normalmente inflación)• Un solo instrumento (tasa de interés o tipo de cambio)• Independencia del Órgano Ejecutivo• Mucha dependencia del mercado
Enfoque heterodoxo. Es aplicado por el BCB. Esto quiere decir que sus políticas están centradas en que:• La inflación deja de ser un fin, el mismo que es el de contribuir
al desarrollo económico y social• Se utilizan muchos instrumentos y políticas• Se coordina con el Órgano Ejecutivo• Se aplica una mayor regulación a los mercados
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211. POLÍTICA MONETARIA
Para regular la liquidez del sistema financiero, el BCB disminuye o aumenta la cantidad de dinero en circulación.
Disminución de liquidez = Control de la Inflación.
Dinero
Sistema Financiero
• Bancos múltiples• Bancos Pyme• Entidades
Financieras de Vivienda • Cooperativas• Agencias de Bolsa, Cia. de Seguros• AFPs1
• SAFIS2
1 Administradoras de Fondos de Pensión y Gestora de Renta Universal de Vejez2 Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión
Título valor
Aumento de liquidez = Incentivo al Crecimiento.
Dinero
Título valor
Sistema Financiero
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22 1. POLÍTICA MONETARIA:META DE CANTIDAD
Al regular la cantidad de dinero de las entidades financieras, se incrementa o disminuye el crédito y por lo tanto la circulación de dinero en la economía.
Fuente: BCB
10.076
3,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
-
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
20.000
2000
2001
2002
2003
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Saldo OMA en ME
Saldo OMA en MN
Inflación 12m (Eje Der)
En millones de Bs En porcentajes
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23
Los cambios en la liquidez de la economía se reflejan en las tasas que paga el BCB y éstas, a su vez, en las tasas de interés de las entidades financieras.
1. POLÍTICA MONETARIATASAS DE TÍTULOS DE
REGULACIÓN MONETARIA
Fuente: BCB
0
2
4
6
8
10
12
14
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
En porcentajes
0,0020,001
364 DÍAS
182 DÍAS
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24
Fuente: BCB
2. POLÍTICA CAMBIARIA(Bolivianos por dólar estadounidense)
A partir del año 2006, con el objeto de controlar la inflación importada, el BCB ha incrementado el valor de la moneda nacional frente a monedas extranjeras, es decir, ha apreciado el boliviano en 14%.
1,92,4
3,5
4,3
5,1
5,6
6,5
7,6
8,1
7,67,1 6,96
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1989 1991 1994 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2010 2011 2015
Depreciación
Apreciació
n
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252. VARIACIÓN CAMBIARIA E
INFLACIÓN IMPORTADA(En porcentaje)
De esta manera, la apreciación de la moneda nacional permitió reducir la inflación importada.
Fuente: BCB
-10
-8
-6
-4
-2
0
0
-2
2
4
6
8
10
12
14
16
18
2006 2007 2008 2008 2009 2010 2010 2011 2012 2012 2013 2014 2014 2015
IPC IPC-Importada Variación cambiaria a 12 meses (eje derecho invertido)
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26 2. POLÍTICA CAMBIARIA:ENCAJE LEGAL
La política de encaje legal diferenciado por monedas tiene el objeto de incentivar el ahorro y el crédito en bolivianos.
66,5% hasta 2016
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
12%
12%
14%
60%
*2015
2005
Nota: (*) Diciembre 2015
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273. SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA
PÚBLICA TOTAL(En porcentaje del PIB)
El Gobierno Boliviano ha logrado reducir la deuda externa y la deuda pública total. El manejo de la deuda pública es ahora sostenible en el largo plazo.
Fuente: BCBNota: (p) preliminar
56% 64%
57%
52%
29%
17% 15% 16% 15% 15% 16% 17% 17% 18%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
dic-
2015
(p)
Deuda Púb. Ext. Total (MLP + CP) / PIB
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28 4. APOYO A EMPRENDIMIENTOS PRODUCTIVOS Y SOCIALES
Desde el año 2010, a propuesta del Poder Ejecutivo, la Asamblea Plurinacional ha autorizado al BCB a conceder créditos a Empresas Públicas Nacionales Estratégicas (EPNE). Al 31 de diciembre de 2015 han sido desembolsados Bs20.884 millones.
Crédito concedido por el BCB2010 - 2016
(En millones de Bs)
EMPRESAMONTO
DESEMBOLSADO(En MM de Bs)
YPFB 12.563EBIH 1ENDE 4.612COMIBOL 2.149EASBA 1.560TOTAL 20.884
FINPRO: $us1.200 millones
Fuente: BCB
* El saldo por desembolsar según cronograma incluye los desembolsos programados para 2015 que quedaron pendientes de ejecución** El monto desembolsado en 2015 incluye EPNE + TELEFÉRICO + FNDR
1.740
3.020
260
2.976
4.750 4.4733.868
5.217**
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Desembolso EPNESaldo por desembolsar según cronograma*
-
-
-
Transporte férreoMontero - Bulo Bulo
TeleféricoLa Paz yEl Alto
EPNE
- FNDR
4.720
9.981
Desembolsado TELEFÉRICODesembolsado FNDR
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295. COORDINACIÓN CON ELÓRGANO EJECUTIVO
El Órgano Ejecutivo contribuye al control de la inflación, aplicando medidas que son determinantes para garantizar el abastecimiento de productos de primera necesidad y a precios convenientes para los hogares bolivianos.1. Suscripción de un acuerdo anual entre el MEFP y el BCB.2. Políticas de control a la especulación y el contrabando.3. Organización de Ferias del Precio Justo a lo largo de todo el país.4. Liberación de aranceles para la importación de insumos para la
actividad agropecuaria.5. Regulación temporal de exportación de alimentos para abastecer
el mercado interno (carne, maíz, arroz y otros) e importación y venta directa de alimentos a la población (azúcar, harina de trigo).
6. Programa de inversión en riego para los municipios. 7. Priorización de créditos para la
producción de alimentos.
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31
RESULTADOS DE GESTIÓN,
INFLACIÓN Y BOLIVIANIZACIÓN
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331. INFLACIÓN CONTROLADA(Inflación acumulada, en porcentaje)
Fuente: INE-BCB
La inflación es el aumento persistente y generalizado en los precios de los artículos de la canasta familiar, que está compuesta por 364 artículos.
Gracias a las políticas coordinadas entre el Gobierno Central y el BCB, se ha logrado mantener bajo control la variación de precios de la canasta familiar.
4,9%
11,7% 11,8%
0,3%
7,2% 6,9%
4,5%
6,5%
5,2%
3,0%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
1. Alimentos y bebidas no alcohólicas
27,4%2. Bebidas
alcohólicas y tabaco
0,9%
3. Prendas de ves�r y calzados
6,3%
4. Vivienda y servicios básicos
11,1%5. Muebles, bienes y servicios
domés�cos6,7%
6. Salud2,5%
7. Transporte12,5%8. Comunicaciones
3,5%
9. Recreación y cultura
6,3%
10. Educación4,7%
11. Restaurantes y hoteles
11,1%
12. Bienes y servicios diversos
7,1%
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34 2. BOLIVIANIZACIÓN
Fuente: BCB
Producto de las políticas implementadas en los últimos años, el público utiliza cada vez más la moneda nacional, por lo que el BCB ha incrementado la emisión de billetes y monedas.
El exitoso proceso de Bolivianización ha logrado que, a la fecha, el 95% de la cartera y el 84% de ahorro en el sistema financiero estén en bolivianos.
6.180
42.923
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015
6
15
5266
84
3 8
34
70
95
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Bolivianización del Ahorro
Bolivianización de Cartera
Emisión monetaria(En millones de bolivianos)
Bolivianización(En porcentaje)
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35
30.006 30.608
158.704
10.000
30.000
50.000
70.000
90.000
110.000
150.000
130.000
170.000
20062005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
CréditosAhorro 115.621
Incremento anual:2006-2015:
15% Créditos18% Ahorro
Fuente: BCB
3. ESTABILIDAD YPROFUNDIZACIÓN FINANCIERA
(En millones de bolivianos)
La solidez y fortaleza del Sistema Financiero nacional se evidencia en el creciente nivel de depósitos y créditos.
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364. EXPORTACIONES DE BOLIVIA:
2000 - 2015(En millones de dólares estadounidenses)
Las exportaciones se incrementaron de manera significativa en los últimos años, alcanzando los 13.028 millones de dólares en 2014.
Fuente: BCB
23%
45%
32%
1.475
2.948
13.028
8.909
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
No tradicionales y Otros bienes
Hidrocarburos
Minerales
Incremento anual promedio2006-2015: 15%
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375. IMPORTACIONES DE BOLIVIA:
2000 - 2015(En millones de dólares estadounidenses)
Las importaciones también registraron un crecimiento importante asociado a importaciones de bienes de capital y bienes intermedios para la producción.
33%
44%
23%
1.9772.440
10.560
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Bienes de capitalBienes intermediosBienes de consumo
9.682Incremento anual promedio2006-2015: 16%
Fuente: BCB
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386. RESERVAS
INTERNACIONALES NETAS(En millones de dólares estadounidenses)
Debido a la nacionalización de los recursos naturales y a otras medidas, las RIN del país se han incrementado de manera muy significativa.
Incremento anualpromedio2006-2015: 30%
13.056
15.123
1.714
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20152014
Fuente: BCB
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397. INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA(En miles de millones de bolivianos corrientes y porcentajes acumulados)
La inversión pública y la inversión privada se han incrementado notoriamente en los últimos años, llegando a representar el 19% del PIB al segundo trimestre de 2015.
Fuente: INE
En m
iles
de m
illon
es d
e Bs
En p
orce
ntaj
es
23
34 4 4
6
78
9
23
45 5 5
6
89
1110
12
19
11
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
5
10
15
20
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Privada Pública Inversión/PIB (eje derecho)
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408. INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
BRUTA (IED) DE PAÍSES SELECCIONADOS(En millones de dólares estadounidenses)
En 2014, Bolivia se constituyó en el sexto receptor de IED en términos nominales en Sudamérica superando niveles históricos.
Fuente: Bancos centrales e institutos nacionales de estadística
93.679
22.00216.054
7.8842.755 2.113 897 774 236
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
Brasil
Chile
Colombia
Perú
Uruguay
Bolivia
Vene
zuela
Ecuado
r
Paraguay
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418. IED DE PAÍSES SELECCIONADOS(En % del PIB)
En 2014, Bolivia presentó el segundo ratio más alto de IED respecto al PIB, después de Chile, entre países seleccionados de América del Sur.(1)
8,5
6,4
5,0
4,2 4,0 3,9
0,8 0,80,4
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
Chile
Bolivia
Uruguay
Colombia
Brasil
Perú
Paraguay
Ecuado
r
Vene
zuela
Fuente: FMI y Bancos CentralesNota: (1) IED en términos brutos
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42 9. MEJORA DE INDICADORES SOCIALES
Los indicadores sociales muestran gran mejora debido a la reducción de la pobreza y el desempleo y al aumento del salario mínimo.
38,2%
17,3%
0%
10%
20%
30%
40%
0%
60%
20%
40%
80%
2005 2014 (p)
Reducción de la pobreza extrema
60,6%
39,3%
2005 2014 (p)
Reducción de la pobreza moderada
8,2%
3,5%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
2005 2014 (p)
Reducción de la tasa de desempleo urbano
400
815 1.0001.200
0
1.000
500
2.000
1.500
2005 2011 2012 2013 2014 2015
Aumento del salario mínimo
1.440
1.656
Fuente: INE - Encuesta de hogares - 2014Nota: (p) preliminar
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4310. BOLIVIA: REDISTRIBUCIÓN DEL INGRESO 2006 - 2014
En 2006, el 20% más adinerado de la población se llevó el 63% del ingreso, mientras que el 20% con menores recursos sólo obtuvo el 2%. En 2014, el 20% más rico concentró el 52% del ingreso, 11 puntos porcentuales menos que en 2006, habiéndose redistribuido ese porcentaje al resto de la población.
Fuente: INE - Encuesta de Hogares 2006 y 2014Nota: Q5 representa el quintil con mayores ingresos y Q1 el quintil con menores ingresos
63%19%
10%6% 2%
BOLIVIA - 2006 BOLIVIA - 2014
Q5
Q4
Q3
Q2
Q1
Q5
Q4
Q3
Q2
Q1
52%
21%
14%
9%4%
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4411. MAYOR CRECIMIENTO
ECONÓMICO DE LA REGIÓN, 2015(En porcentaje)
El crecimiento de la economía boliviana en 2015 fue de aproximadamente 5,0%, constituyéndose en una de las economías con mayor crecimiento de la región.
Fuente: CEPAL - BCBNota: Datos preliminares
0,4-0,4
1,5
-3,5
2,5
3,1
2,82,9
2,02,0
5,0
-7,1
0 2 4-2-4-6-8 6
Paraguay
Brasil
Argen�na
América La�na y el Caribe
Uruguay
Colombia
Ecuador
Bolivia
Venezuela
MéxicoChile
Perú
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