1

Evolución y Perspectivas

Económicas del Istmo

Centroamericano

Dr. Ricardo Monge.

GUATEMALA

HONDURAS

EL SALVADORNICARAGUA

COSTA RICA

2

Condiciones Económicas

3

AC: PIB y PIB Percápita(tasa variación anual)

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

1999 2000 2001 2002 2003

PIB PIB per cápita

Costa Rica y Panamá

fueron los motores de la región en el

2003

PIB PIB per cápita

País Var 03/02 Var 03/02

CR 5.6 3.6

ES 2.0 0.1

GU 2.1 -0.5

HO 3.2 -0.2NI 2.3 -0.4

PA 4.1 2.2

4

AC: Tasa de Desempleo Urbano

Mayor crecimiento económico del 2003 no se reflejó en la tasa de empleo, puesto que la tasa de desempleo desmejoró en

mayoría de países.

País 1999 2002 2003

CR 6.0 6.4 6.7

ES 6.9 6.2 6.3

GU n.d 3.1 3.4

HO 5.3 6.1 7.7

NI 10.7 12.9 n.d.

PA 11.8 13.5 12.8

Fuente: CEPAL y Bancos Centrales.

5

Sector Real: Demanda Interna y Externa(tasa variación anual)

*Exportaciones de bienes y servicios.

La demanda externa fue el principal motor que impulsó el crecimiento económico de la región en el 2003.

País PIB2003 2002 2003 2002 2003

CR 5.6 4.0 1.4 4.2 11.1

ES 2.0 0.2 2.7 5.7 4.9GU 2.1 4.5 1.5 -6.7 4.6HO 3.2 2.1 4.5 4.9 5.2NI 2.3 2.2 1.4 -6.1 8.1PA 4.1 1.7 4.0 -3.0 5.2

Demanda Externa*

Demanda Interna

6

AC: Exportaciones Totales de Bienes (tasa variación anual)

*Porcentaje de las exportaciones de cada país en las exportaciones del Istmo, para el 2003.** Porcentaje de las exportaciones en el PIB de cada país, para el 2003.

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

1999 2000 2001 2002 2003

PaísVar

03/02 % en

Región*%

PIB**

CR 16.2 30.2 34.9

ES 4.7 15.5 20.9

GU 6.1 13.8 11.4

HO 5.3 10.3 30.0

NI 12.3 5.1 24.9

PA -5.0 25.0 39.2

PaísValor Mill $2003 1999 2003

CR 6,101 2.2 1.6

ES 3,136 0.8 0.8

GU 2,789 0.9 0.7

HO 2,078 0.6 0.6

NI 1,020 0.3 0.3

PA 5,051 1.8 1.4

Participación en AL y Caribe

7

AC: Exportaciones de Maquila y Zonas Francas(tasa variación anual)

-20

-10

0

10

20

30

40

50

1999 2000 2001 2002 2003

*Porcentaje de las exportaciones de Maquila y ZF de cada país en las exportaciones de Maquila y ZF del Istmo, para el 2003.** Porcentaje de las exportaciones de Mauila y ZF en las exportaciones totales de cada país, para el 2003.

PaísVar

03/02% en

Región*% en XT**

CR 21.7 51.4 59.3

ES 7.0 26.7 60.0

GU 7.0 5.9 15.0

HO 15.0 10.0 33.9

NI 19.6 5.9 40.7

8

AC: Exportaciones de Banano (tasa variación anual)

-20

-18

-16

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

1999 2000 2001 2002 2003

*Porcentaje de las exportaciones de Banano de cada país en las exportaciones Banano del Istmo, para el 2003.** Porcentaje de las exportaciones de Banano en las exportaciones totales de cada país, para el 2003.

PaísVar

03/02% en

Región*% en XT**

CR 15.9 54.2 9.1

ES n.a n.a n.a

GU -6.4 21.3 7.8

HO -23.0 13.0 6.4

NI 9.1 1.2 1.2

PA -3.8 10.3 2.1

9

AC: Exportaciones de Café(tasa variación anual)

-50

-45

-40

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1999 2000 2001 2002 2003

*Porcentaje de las exportaciones de Café de cada país en las exportaciones de Café del Istmo, para el 2003.** Porcentaje de las exportaciones de Café en las exportaciones totales de cada país, para el 2003.

PaísVar

03/02% en

Región*% en XT**

CR 18.3 21.5 3.2

ES -1.4 11.6 3.4

GU 21.1 35.9 11.7

HO 0.4 20.2 8.8

NI 16.2 9.4 8.4

PA 31.5 1.3 0.2

10

AC: Exportaciones de Bienes No Tradicionales(tasa variación anual)

*Porcentaje de las exportaciones de bienes no tradicionales de cada país en las exportaciones de bienes no tradicionales del Istmo, para el 2003.** Porcentaje de las exportaciones de bienes no tradicionales en las exportaciones totales de cada país, para el 2003.

-8-7-6-5-4-3-2-1012345678

1999 2000 2001 2002 2003

PaísVar

03/02% en

Región*% en XT**

CR 6.3 25.7 28.0

ES 1.5 16.5 35.2

GU 7.3 24.6 58.8

HO 5.1 15.9 50.9

NI 7.5 7.2 47.2

PA 8.2 10.1 13.3

11

AC: Ingresos por Turismo

** Porcentaje de los ingresos por Turismo en las exportaciones totales de bienes y servicios de cada país, para el 2003.

0

400

800

1200

1600

2000

2400

2800

3200

1999 2000 2001 2002 2003

Millones $

CR GU PA HO ES NI PaísVar

03/02% en XT**

CR 11.2 16.4

ES 7.5 7.8

GU 3.5 18.6

HO 7.2 13.1

NI 14.0 11.2

PA 11.1 10.4

12

AC: Remesas(Millones de dólares)

* Tasa de crecimiento geométrica.** Porcentaje de las remesas en el déficit de Cuenta Corriente de cada país, para el 2003.

a,b Dato de remesas para el año 2001 como porcentaje del déficit de CC para el 2001.

PaísValor 03

Mill $Crec % 99-03*

Saldo CC**

CR 197.4 17.9 20.4

ES 2,105.3 11.3 341.4

GU a 549.3 n.d 43.8

HOb456.0 n.d 150.8

NI 435.0 9.7 50.3

PA 241.3 9.0 59.1

13

AC: IED (Millones de dólares)

En NI el 70% de las empresas en

ZF son textiles, en HO cerca del

90%, en ES casi 75% y en CR son

sólo 26%.

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

2200

2400

1999 2000 2001 2002 2003

PA CR ES HO NI GU

PaísCrec % 99-03*

Saldo CC**

% PIB 03

CR -1.3 60.5 3.4

ES 6.2 44.5 1.8

GU -9.5 9.4 0.4

HO -2.3 83.6 3.1

NI -9.5 23.3 4.9

PA 5.0 194.0 6.1

* Tasa de crecimiento geométrica.** Porcentaje de las remesas en el déficit de Cuenta Corriente de cada país, para el 2003.

14

AC: Déficit Cuenta Corriente(% del PIB)

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22

NI

CR

GU

ES

HO

PA

2002 2003

0

1

2

3

4

5

6

7

1999 2000 2001 2002 2003

15

AC: Indice de Precios al Consumidor(Tasas de Variación Anual)

En primer trimestre de este año inflación se

acelera en mayoría de países, ante elevados precios del petróleo,

alza en precios de granos básicos y acero.

0

2

4

6

8

10

1999 2000 2001 2002 2003

PaísVAR

99/98VAR

03/02Acum

Mar 03Acum

Mar 04CR 10.1 9.9 2.1 3.5

ES -1.0 2.5 1.7 2.2

GU 4.9 5.9 2.4 3.3

HO 11.0 6.8 2.5 2.5

NI 7.2 6.5 2.8 3.9

PA 1.5 1.7 0.7 0.4

16

AC: Devaluación(Variación anual)

País 1999 2000 2001 2002 2003

CR 8.2 2.2 1.0 2.9 5.6ES 3.4 2.2 1.7 2.1 2.0GU 3.8 3.6 2.3 2.2 2.1HO -1.9 5.7 2.6 2.7 3.2NI 7.0 4.2 3.0 1.0 2.3PA 4.0 2.7 0.6 2.2 4.1

Producto Interno Bruto

País 1999 2000 2001 2002 2003Acum

Marzo 03Acum

Marzo 04

CR 10.0 6.8 7.3 10.8 10.6 2.6 2.2

ES 0.0 -0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

GU 14.1 0.7 3.0 -3.8 4.9 3.3 0.9

HO 5.3 4.4 4.8 6.3 5.1 1.4 1.2

NI 10.3 6.0 6.0 6.0 6.0 1.5 1.5

PA 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

17

AC: Tasas de Interés Reales

Tasas de interés del Istmo se ajustaron a la tendencia de las externas, pero además, las activas se movieron motivadas por las pasivas, con lo

cual el margen de intermediación no sufrió grandes cambios.

País

1999 2002 2003 1999 2002 2003

CR 16.4 14.3 11.4 7.4 7.1 3.5

ES 16.3 3.9 4.1 11.8 0.6 0.9

GU 15.1 9.3 7.8 5.2 0.6 -1.3

HO 16.6 12.9 12.6 3.7 1.4 1.3

NI 13.2 11.4 7.4 4.0 3.5 -0.2

PA 9.1 6.8 7.5 5.0 2.0 0.6

Activa Pasiva

18

AC: Déficit Fiscal (% del PIB)

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

1999 2000 2001 2002 2003

19

AC: Deuda Pública Interna y Externa(Porcentajes del PIB)

PaísDeuda Interna

Deuda Externa

Total Deuda Pública

Deuda Interna

Deuda Externa

Total Deuda Pública

CR 33 19 53 36 21 57

ES 12 22 35 17 30 47

GU 5 22 27 13 14 27

HO 4 87 91 3 60 63

NI 114 150 264 n.d 157 157

PA 19 49 68 17 50 67

1999 2003

20

Tendencias Recientes

21

IMAE(Variación interanual tendencia ciclo)

3.12.0

8.5

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Feb-01

May-01

Aug-01

Nov-01

Feb-02

May-02

Aug-02

Nov-02

Feb-03

May-03

Aug-03

Nov-03

Feb-04

CR ES PA

22

Costa Rica

• IMAE se desacelera por menor ritmo en actividad de Intel y a lo interno, industria local orientada al mercado local estancada y y débil demanda interna*

• Presión inflacionaria ante alza en precios del petróleo, el acero y granos básicos, además de ajustes en tarifas de agua y electricidad.

• Devaluación y tasas de interés estables. Crisis de fondos no afectan RMI y exportaciones crecen a buen ritmo.

• Situación fiscal de nuevo con presiones por mayor ritmo en Otros Gastos e incremento del pago por intereses de deuda pública**.

• Clima para atracción de inversiones se ve afectado cuestionamientos a contratos con ALTERRA y RITEVE.

23

Panamá

• Ciclo expansivo sustentado en un alto dinamismo del sector construcción, además el impulso viene del Canal, el turismo y la pesca.

03/02 I Trim 04/03

• Construcción 28.9 29.6

• Puertos 20.5 13.8

• Transporte y Telecom 8.8 8.2

• Electricidad y Agua 1.2 19.1

• Canal 8.8 6.9

• ZLC 2.4 14.1

• Turismo 7.6 3.7

• Pesca 12.6 18.0

PIB total 4.1 6.8

Inversión en infraestructura

elemento impulsador de la economía

panameña.

Mejores perspectivas

externas es otro factor de impulso

• Nueva situación política parece apoyar la continuidad de inversiones en infraestructura.

24

Panamá

• Tasas de interés e Inflación relativamente estables. En espera a lo que pase con las externas. Precios bajos a pesar del petróleo y reactivación de la demanda interna.

• Sector externo con importante dinamismo, en especial por el lado de servicios, que crecen 10% en primer trimestre, en tanto exportaciones de bienes siguen mejorando*

• Cuentas fiscales con presión de gastos por mayor inversión pública en infraestructura y menores ingresos asociados a los intereses provenientes del FFD**.

• Mayor competencia en el sector de telecom y la promoción de políticas del gobierno en economía digital, favorecen IED en servicios como centros de llamadas.

25

El Salvador

• Por cuarto año consecutivo la economía salvadoreña se mantiene estancada, creciendo alrededor del 2% anual.

Prom 00-03 • Agrícola -1.5

• Industria 3.5

• Comercio 1.9

• Construcción 3.6

• Financiero 3.0

PIB total 2.0

03/02

Demanda interna 2.7

Demanda externa 4.9

• En estos años impulso se lo ha dado principalmente industria (ZF y o tradicionales) y sector de la construcción (favorecido en los años de reconstrucción)*

26

El Salvador

• En los últimos meses actividad muestra mejoría, debido al mejor desempeño del IMAE del sector comercio, construcción y algo de manufactura.

• Exportaciones en primer trimestre caen 1.1%. Caída del 3.4% en maquila y 12.9% en tradicionales (café y azúcar), no compensada con la expansión del 5.6% en las no tradicionales.

• Inflación al mes de abril acumula 3.1 por ciento, contra 1.7% del año pasado, reflejando las presiones del precios del petróleo y los granos.

• El gobierno bajó el déficit en casi un punto del PIB, a pesar de estar en proceso electoral. Ayudó gestión en control de gastos y crecimiento de ingresos tributarios*.

27

IMAE(Variación interanual tendencia ciclo)

1.5

5.3

6.0

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

Jan-01

Apr-01

Jul-01

Oct-01

Jan-02

Apr-02

Jul-02

Oct-02

Jan-03

Apr-03

Jul-03

Oct-03

Jan-04

GU HO NI

28

Guatemala

• Situación política compleja y descontento del sector empresarial se ha reflejado en un tercer año consecutivo en que la economía crece alrededor del 2%.

Prom 01-03 • Agrícola 3.0

• Industria 0.8

• Comercio 2.5

• Construcción -1.0

• Financiero 0.5

• Servicios privados 3.6

PIB total 2.2

• En el último año se dio una mejora en agrícola, al crecer 3.1 contra 1.8 en el 2002. Crecimiento del 14.3% en exportaciones de café y 8.6% en productos no tradicionales.*

29

Guatemala

• El resto de sectores se mantuvieron estancados en el 2003, con una tasa un poco menor que en el 2002, los sectores comercio, banca y servicios privados.

• Economía impulsada más por sector exportador que por la demanda interna, principalmente por café y Zonas Francas, que crecieron 19.6% en el 2003*.

• Debido a la crisis política y a las cercanías de las elecciones, la inversión privada cayó 9.6% mientras las públicas 4,3, particularmente inversión en infraestructura (-5.0%)

30

Guatemala

• Con nuevo gobierno las expectativas eran favorables, pero alianza del gobierno con oposición para aprobar un paquete fiscal, esta debilitando la coalición electoral.

• Por mismas razones mencionadas anteriormente, inflación se acelera en lo que va del año, acumulado al mes de abril pasa de 2.8 a 3.7% respecto al 2002*.

• Situación fiscal se empeoró en el 2003, al pasar el déficit de 1% a 1.8%, ante un año electoral. Los ingresos crecieron casi 5% mientras los gastos se expandieron un 16.8%**.

31

Honduras

• Crecimiento económico por tercer año consecutivo alrededor del 2.8%, debido a una débil demanda interna, crisis del café y estancamiento de la actividad del banano.

Prom 01-03 • Agrícola 2.1

• Industria 4.2

• Comercio 3.0

• Construcción -1.9

• Financiero 2.2

PIB total 2.8

• El crecimiento del 2003 estuvo principalmente favorecido por la industria que creció 3.7%, construcción que creció 13.8%, luego de caer 14.2% en el 2002. Así como Electricidad y Telecom, que crecieron 7.9 y 3.7 respectivamente*

32

Honduras

• Exportaciones a penas crecieron 0.8%, empujadas por camarones (tercer producto en importancia) y ZF, aunque apenas crecieron 1.0%, que crecieron.

• Para este año el panorama externo es más favorable para el sector exportador, en especial ZF. Pero a lo interno los hechos de violencia recientes y la inseguridad afectan clima de negocios*.

• Devaluación y tasas de interés estables e inflación, aunque recientemente se han dado varios ajustes que pondrían algún tipo de presión en próximos meses**.

• Finanzas Públicas siguen por encima del 5% del PIB, lo cual ha dificultado los acuerdos con el FMI y el aprovechamiento pleno de la HIPC**.

33

Nicaragua

• Economía en proceso de recuperación, impulsada principalmente por construcción y sector externo.

03/02 02/01

• Construcción 3.9 -12.5

• Agrícola 3.2 1.2

• Industria 2.1 1.6

• Comercio 2.6 2.3

• Transporte y Telecom 3.8 4.4

• Financiero 8.0 7.9

PIB total 2.3 1.0

Demanda interna 1.4 2.2

Demanda externa 8.1 -6.1

• Las tendencias recientes apuntan a que el impulso sigue principalmente proviniendo del sector exportador (agrícolas y ZF) y construcción*.

34

Nicaragua

• La agencia de promoción de inversiones estima que para los próximos 4 años la IED promedio será de $300 millones, principalmente en el área textil*.

• Tasas de interés y devaluación estables, pero inflación presionada por combustibles y granos básicos, al mes de abril alcanzó 4.2%, contra 2.4% del 2002.

• Finanzas públicas mejoran, ante una mejor gestión del gasto y mayores ingresos provenientes de dos reformas fiscales realizadas durante el 2003**.

• Gobierno impulsa los gastos en infraestructura y el gasto social, el primero creció 25.6% en el 2003, mientras el gasto social se expandió un 22%

35

AC: Perspectivas 2004

• Crecimiento seguirá dependiendo más de sector exportador, aunque a lo interno es de esperar que inversión mejore en países como PA, ES y GU, una vez pasado el procesos electoral*.

• Producción crecería un poco más en la región ante buen panorama por el lado de la demanda externa y expectativas del TLC, pero efectos negativos de altos precios del petróleo y granos básicos.

• Buen ambiente para los flujos de IED desde EEUU, así como para el turismo. Problemas de seguridad, especialmente en HO y GU, y falta de transparencia en reglas de juego (ej. CR).

36

AC: Perspectivas 2004

• Inflación será mayor, debido a las presiones de los altos precios del petróleo y granos básicos. Situación que pondrá presión en el déficit de Cuenta Corriente.

• Tasas de interés tendrán presión de lo que pase con las externas, especialmente las más atadas a las externas, como lo son las de Panamá y El Salvador.

• Situación fiscal podría beneficiarse por crecimiento un poco mejor este año, más que por controles en el gasto (disparadores se mantienen en mayoría de países: salarios y pensiones)*

37

Proyecciones 2004

PIB Real CR ES GU HO NI PA

2002 2.9 2.1 2.2 2.5 1.0 2.22003 5.6 2.0 2.1 3.2 2.3 4.12004 4.7 2.5 2.5 3.5 3.0 4.0

Inflación CR ES GU HO NI PA2002 9.7 2.8 6.3 8.1 4.0 1.82003 9.9 2.5 5.9 6.8 6.5 1.72004 10 3.0 7.5 8.0 6.5 2.0

38

Proyecciones 2004

Déficit Fiscal CR ES GU HO NI PA2002 4.3 3.5 1.0 5.2 8.6 1.92003 3.1 2.4 1.8 5.4 6.9 2.52004 3.8 2.0 2.0 5.0 6.0 2.0

Déficit CC CR ES GU HO NI PA2002 5.7 2.7 5.1 3.3 22.0 0.82003 5.5 4.1 4.5 3.7 21.1 3.22004 5.3 4.0 5.0 4.5 22.0 3.0

39

DAMOCLES

Fuente:CEPAL

INDICADOR UMBRAL Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras NicaraguaReservas Internacionales/Importaciones mens. Menos de 3 4.01 5.20 5.60 4.00 2.00

Reservas Internacionales/Deuda externa CP

Menos de 2 pero cayendo Menos de 1, y/o 18.9 n.d. n.d. n.d. n.d.

Dinero amplio/RMICreciendo 1.5 puntos respecto a hace un año 2.0 3.3 2.4 3.1 5.3

Deuda externa/PIB 50% 55.0% 31.2% 13.6% n.d. 143.9%

Deuda externa CP/ExportacionesCreciendo por más de 5 pp al año (y-o-y) 1.6% n.d. n.d. n.d. n.d.

Saldo Cta. Cte/PIBMás del 3% y/o creciendo más de 1 pp y-o-y 5.7% 4.1% 4.5% 3.7% 21.1%

Crédito Sect. Privado/PIBMás del 100% y creciendo más de 5 pp y-o-y 26.5% 39.9% 18.0% 40.1% 22.6%

Tasa de interés real CPSubiendo más de 3 pp por trimestre (3m-o-3m) 3.5% 0.9% 0.8% 4.4% 0.0%

Indice del mercado de valoresCayendo más del 10% por trimestre (3m-o-3m) 0.4% 12.0% n.d. n.d. n.d.

Tipo de cambio multilateral (desviación sobre promedio de 3 años) Más del 3% sobre el promedio 3-años 105.36 vs 99.7 99.83 vs 99.83 n.d. n.d.125.03 vs 120.71

40

Posición Competitiva de la Región en el TLC con Estados Unidos

Fuente:CEPAL

41

¿Cuáles de los productos con VCR en el mundo pero no en EEUU enfrentan barreras de acceso en este último país?

En resumenEn resumen

• Existe una importante cantidad de productos en los cuales CA posee ventajas comparativas pero no pueden ser aprovechadas en el mercado de los EEUU debido a barreras de acceso de diversa índole (principalmente, BNA, subsidios a las exportaciones y aranceles)

Detalle

Total fracciones exportadas al mundo con ventaja comparativa reveladaTotal fracciones con ventaja comparativa revelada en el mundo pero no en EEUU% de fracciones sin ventajas comparativas reveladas en EEUU

Total fracciones con barreras al comercio en EEUU% de las fracciones con barreras al comercio en EEUU

65

37% 38% 49% 35% 46%

100 76 128 46

51% 58% 69% 57%

Países

Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras

82

140132

Nicaragua

75

59%

261200

116136

267

181

42

¿Cómo quedamos en el CAFTA?

Detalle

% de las fracciones con barreras al comercio en EEUU

Antes Después Antes Después Antes Después Antes Después Antes Después

Productos excluidos de la ICC 54A=19% G=81% 40

A=8% G=92% 57

A=9% G=91% 20

A=0% G=100% 31

A=8% G=92%

Productos con subsidios domésticos en EEUU 1 OMC 3 OMC 8 OMC 2 OMC 4 OMCProductos que pagan aranceles ad valorem en EEUU 19

A=100% G=0% 17

A=93% G=7% 25

A=87% G=13% 3

A=100% G=0% 12

A=100% G=0%

Productos que pagan aranceles específicos en EEUU 19

A=100% G=0% 17

A=93% G=7% 25

A=87% G=13% 3

A=100% G=0% 12

A=100% G=0%

Productos con restricciones no arancelarias en EEUU n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.dProductos con subsidios a las exportaciones en EEUU 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

49% 35% 46%

PaísesCosta Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua

37% 38%

43

MUCHAS GRACIAS