1 TEMA 3 El ahorro, la inversión y el sistema financiero.
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1 TEMA 3 El ahorro, la inversión y el sistema financiero
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TEMA 3
El ahorro, la inversión y el sistema financiero
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El ahorro, la inversión y el sistema financiero
Las instituciones financieras
El ahorro y la inversión en la contabilidad nacional
Oferta y demanda de fondos prestables
3
OBJETIVOS Comprender el funcionamiento del sistema financiero:
1. ¿Qué instituciones constituyen el sistema financiero de nuestra economía?.
2. ¿Qué relaciones hay entre el sistema financiero y algunas variables macroeconómicas clave (ahorro e inversión)?.
3. ¿Qué modelo representa la oferta y demanda de fondos en los mercados financieros?
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INSTITUCIONES FINANCIERAS
Los mercados financieros: Instituciones financieras a través de las cuales los ahorradores pueden ofrecer fondos directamente a los prestatarios.1. Mercado de bonos.2. Mercado de acciones (bolsa de valores).
Los intermediarios financieros: Instituciones financieras a través de las cuales los ahorradores pueden facilitar fondos indirectamente a los prestatarios.1. Bancos comerciales y cajas de ahorros.2. Fondos de inversión.
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MERCADO DE BONOS
Bono: Certificado de deuda que especifica las obligaciones del prestatario para con el titular del bono (fecha de vencimiento y tipo de interés a pagar).
Características de los bonos:
1. Duración del bono (fecha de vencimiento).
2. Riesgo de Impago.
3. Tratamiento fiscal.
6
BOLSA DE VALORES
Acción: Derecho a la propiedad parcial de una empresa.
Índices Bursátiles: Controlan el nivel general de precios de las acciones (p.e. índice Dow Jones, índice Nikkei) → Posibles indicadores de la futura situación económica.
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BANCOS
Funciones:
1. Función mediadora entre los ahorradores y los prestatarios.2. Facilitan un medio de cambio.3. Función de creación de dinero.4. Función de seguridad.
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FONDOS DE INVERSIÓN
Institución que vende acciones al público y utiliza los ingresos para comprar una cartera de distintos tipos de acciones y/o bonos.
Ventajas:
1. Permite diversificar la inversión.
2. Permite acceder a los conocimientos de gestores profesionales del dinero. (DUDA)
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EL AHORRO Y LA INVERSIÓN EN LA CONTABILIDAD NACIONAL
En una economía abierta, el PIB (Y) por el lado del gasto:
Y = C + I + G + XN (1)donde,C = Consumo privadoI = Inversión o Formación Bruta de CapitalG = Consumo Público o Compras del EstadoXN = Exportaciones Netas (X – M)
En una economía cerrada:Y = C + I + G (2)
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EL AHORRO Y LA INVERSIÓN EN LA CONTABILIDAD NACIONAL
ECONOMÍA CERRADA:Y – C – G = I (3)
donde, (Y – C – G) es la renta total de una economía una vez
pagados el consumo privado y el consumo público = Ahorro Nacional (S)
S = I (4)
En una economía cerrada el valor de la inversión realizada por las empresas debe ser igual al ahorro total de los agentes económicos.
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EL AHORRO Y LA INVERSIÓN EN LA CONTABILIDAD NACIONAL
Sea la renta disponible, YD:
YD = Y – T +TR (5)donde,T = Recaudación de impuestos directos.TR = Transferencias.
Operando (5), restando y sumando T y TR a ambos lados:
S = (Y – T + TR – C) + (T – TR – G) (6)
Ahorro Nacional = Ahorro privado + Ahorro público
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EL AHORRO Y LA INVERSIÓN EN LA CONTABILIDAD NACIONAL
Pero,YD = C + S (7)
Igualando (5) y (7):
Y – T + TR = C + S (8)
Pero al tratarse de una economía cerrada:
Y = C + I + G (2)
Sustituyendo (2) en (8):
(G + TR – T) = S – I (9)
Saldo del sector público = Diferencia entre ahorro e inversión.
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EL AHORRO Y LA INVERSIÓN EN LA CONTABILIDAD NACIONAL
ECONOMÍA ABIERTA:YD = C + S (7)YD = Y – T +TR (5)
Pero, Y = C + I + G + X – M (1)
Igualando (5) y (7 y sustituyendo (1):
(G – T + TR) + (X – M) = S – I (10)
Saldo del sector público + saldo del sector exterior = Diferencia entre ahorro e inversión
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LA OFERTA Y LA DEMANDA DE FONDOS PRESTABLES
El ahorro es la fuente de la oferta de fondos prestables
La inversión es la fuente de la demanda de fondos prestables
Tipo de interés: Precio de un préstamo
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LA OFERTA Y LA DEMANDA DE FONDOS PRESTABLES
Fondos prestables (millones de euros)
Tipo de interés
(%)
q*
r*
S
D
16
LOS IMPUESTOS Y EL AHORRO
Fondos prestables (millones de euros)
Tipo de interés
(%)
q0*
r0*
S1
D
S2
r1*
q1*
17
LOS IMPUESTOS Y LA INVERSIÓN
Fondos prestables (millones de euros)
Tipo de interés
(%)
q0*
r0*
S
D1
r1*
q1*
D2
18
LOS DÉFICITS PRESUPUESTARIOS PÚBLICOS
Fondos prestables (millones de euros)
Tipo de interés
(%)
q1*
r1*
S2
D
r0*
q0*
S1
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EL EFECTO EXPULSIÓN Cuando el Estado se endeuda para financiar
su déficit presupuestario expulsa a prestatarios privados
Si se reduce el ahorro privado entonces se reduce la inversión privada
Efecto expulsión o crowding-out:disminución que experimenta la inversión como consecuencia del endeudamiento público
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Evolución del déficit públicoDéficit Público (en % PIB)
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
España
USA
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Fin del tema 3:
El ahorro, la inversión y el sistema financiero
