1 Vulnerabilidad Financiera y Riesgo Sistémico Fernando Vásquez* 2 de Junio del 2008 * Las...

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Vulnerabilidad Financiera y Riesgo Sistémico

Fernando Vásquez* 2 de Junio del 2008

*Las opiniones expresadas en esta presentación no reflejan necesariamente las del Banco Central de Reserva del Perú

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ 2

La Regulación disminuye el riesgo sistémico

• El riesgo sistémico surge cuando la falla de una institución para honrar sus obligaciones genera un pánico general.

•El contagio de este tipo puede causar la quiebra de instituciones solventes.

•La crisis sobreviniente afecta directamente al sistema de pagos, afectándose las transacciones comerciales y financieras, y causándose un perjuicio general a la economía.


La Regulación disminuye el riesgo sistémico• La defensa principal contra la inestabilidad sistémica es el mantenimiento de un entorno macroeconómico sostenible, con estabilidad de precios.

• Tener un sistema financiero solvente y prudencialmente regulado también ayuda.


Regulación Financiera y Crisis Sistémicas

El impacto y resolución de las crisis financieras externas depende de la conjunción de los fundamentos de la economía y de las respuestas de política...

Impacto de Crisis Financieras Internacionales

- Fortaleza del sistema financiero (Regulación prudencial)

- Reservas Internacionales

- Ahorro doméstico (público y privado)

- Nivel y composición de la inversión, etc.

- Regulación Financiera

- Monetaria

- Fiscal

- Cambiaria

Fundamentos Respuestas de Política

Instituciones:

Gobierno - Banco Central – Regulador del Sistema Financiero


La Regulación Financiera y Crisis Sistémicas: La experiencia peruanaEn el caso peruano, la amortiguación del impacto de la crisis financiera externa iniciada en 1997...

se explicó por las fortalezas macroeconómicas...

Fundamentos

Acumulación de Reservas Internacionales

Mejora de la posición fiscal

Crecimiento de la inversión privada en sectores transables

SALIDA DE FLUJOS DE CAPITAL: 1998-2001(Porcentaje del flujo de capital de 1997)

-200%

-160%

-120%

-80%

-40%

0%

Argentina Brasil Chile Colombia México Perú

RESERVAS INTERNACIONALES (Porcentaje de la cantidad de dinero)

2925

56

45

21

67

2823

5044

23

50

Argentina Brasil Chile Colombia México Perú

1997 2000

CRECIMIENTO DEL PBI: 1999

3,9

0,90,3

-0,8

-3,4-4,2

México Perú Brasil Chile Argentina Colombia


La Regulación Financiera y Crisis Sistémicas: La experiencia peruanay las políticas dirigidas a proveer liquidez y fortalecer la regulación

financiera después de la súbita reducción de los flujos de capital...

Respuestas de Política

Provisión de liquidez en moneda extranjera

Acciones de política y regulación monetaria orientadas a proveer liquidez en moneda extranjera permanente al sistema.

Consolidación y mejora de la supervisión del sistema financiero

Fortalecimiento de la regulación prudencial que permitió: i) reducir las tasas de morosidad, ii) elevar las provisiones, iii) capitalizar, fusionar y liquidar entidades financieras incrementando la eficiencia del sistema.

Política fiscal contracíclica

Implementación de política anticíclica que permitió reducir la potencial depreciación mediante la compensación de la reducción del gasto

Intervención cambiaria para aminorar la volatilidad

Reducción de la volatilidad cambiaria mediante la venta de reservas internacionales al sector privado para aminorar el efecto “hoja de balance”.


La Regulación Financiera y Crisis Sistémicas: Aspectos de regulación financiera del caso peruanoLa primera línea de respuestas de política se fundamentó en medidas coordinadas dirigidas a inyectar liquidez al sistema financiero...

I. Provisiones de Liquidez

Banco CentralFacilidades crediticias en moneda extranjeraReducción del encaje promedio y marginal en moneda extranjeraIntervenciones cambiarias

Gobierno CentralConversión de depósitos del sector público en moneda extranjera a moneda domésticaProvisión de nuevas líneas de créditoAdquisición temporal de los activos bancarios

Supervisor del Sistema FinancieroRequerimientos mínimos de liquidezExcepciones en la clasificación de riesgo


La Regulación Financiera y Crisis Sistémicas: Aspectos de regulación financiera del caso peruanoLas medidas dirigidas a consolidar el sistema financiero fueron el

complemento de las política cambiarias, fiscales y monetarias...

II. Consolidación y Fortalecimiento de la Supervisión del Sistema Financiero

Programa de Consolidación del Patrimonio Neto

Programa de Consolidación del Sistema Financiero

Programa de Rescate de Empresas Agrícolas

Programa de Consolidación del Patrimonio Neto de Empresas Comerciales

Requerimiento de Provisiones

Límites a la posición bancaria en moneda extranjera


La Regulación Financiera y Crisis Sistémicas: Aspectos de regulación financiera del caso peruano

Por efecto de las mejoras en la regulación y supervisión, el sistema financiero registra una continua mejora de sus indicadores durante la década actual...

PROVISIONES DEL SISTEMA FINANCIERO(Provisiones / Cartera atrasada)

79 80 81 80 90104

122 131149

195

229248 258

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

2008: Abril

2008: Abril

INDICADORES FINANCIEROS DE MOROSIDAD

-

2

4

6

8

10

12

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Tasa de morosidad

10

Flujos de capitales como porcentaje del PBI

3.5

1.3

4.2FDI

Otros de largo

plazo

Corto

plazo

5.7

1.5

0.4

FDI

Otros de largo plazo

1997 2007*Corto plazo

*A setiembre de 2007, excluye los depósitos del Banco de la Nacion para el pre-pago de deuda al Club de París.


Medidas recientes frente al riesgo sistémicoNo obstante, la evolución reciente de las colocaciones al sector privado y las líneas de crédito de corto plazo de la banca...

Flujo anual del crédito al sector privado como % del PBI

2.01.0

0.4-0.4

0.3 0.5 0.6 0.7 0.7

2.1 2.23.1

4.5

5.0

2.3

-0.6 -0.9 -0.7

1.0

2.92.5

3.3

0.9

0.6

-0.4

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*

MN ME Promedio* Al mes de marzo

6,56,0

2,7

- --

0,2

-

3,1 3,1

6,2

Promedio: 2,6

5,6



CRECIMIENTO DEL CRÉDITO DEL SISTEMA FINANCIERO: 2002-2008 (Variación % de los últimos doce meses)

20.618.7

24.126.4

37.4

32.6

14.4 14.412.6

10.3

15.7

9.1

0.9

-9.5

-2.0

19.3

14.3

32.330.5

28.926.2

28.231.3

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 Mar. 08

Consumo Hipotecario Comerciales y Microempresas Total



ADEUDADOS DEL EXTERIOR DE CORTO PLAZO DEL SISTEMA BANCARIO (US $ Millones)

424 438 462604

1 0871 201

1 601

1 3261 212

1 5211 721

1 599 1 611

2 010 2 090

2 370

Ene-07

Feb-07

Mar-07

Abr-07

May-07

Jun-07

Jul-07

Ago-07

Sep-07

Oct-07

Nov-07

Dic-07

Ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-08


Medidas recientes frente al riesgo sistémico...impulsa la aplicación de medidas preventivas:

I. Medidas adoptadas por la SBS para mejorar la administración de riesgo dentro de las empresas del sistema financiero dirigidas a la adecuación a Basilea II :

a. Reglamento para la Administración de Riesgo de Sobre Endeudamiento de Deudores Minoristas (Res. SBS. N° 1237-2006).

b . Reglamento de la Gestión Integral de Riesgos (Res. SBS. N° 137-2008) aprobado en Enero.


Medidas frente al riesgo sistémicoII. Medidas adoptadas por el Banco Central para la

estabilidad macroeconómica.

Para atenuar el ritmo del crecimiento del crédito y evitar así que los incrementos de precios originados en choques de oferta de alimentos se trasladen de manera perdurable a las expectativas de inflación :

a. Elevación de la tasa de interés de referencia de 4,5 por ciento en Julio del 2005 a 5,50 por ciento

en Mayo del 2008.


Medidas frente al riesgo sistémicob. Elevación del encaje mínimo de 6 por ciento a 8,5 por ciento.

c. Aumento de tasa marginal de 6 a 25 por ciento para obligaciones en moneda nacional y de 30 a 45 por ciento para moneda extranjera.

d. Aumento del encaje marginal de 40 por ciento a 120 por ciento a las obligaciones en moneda nacional (este encaje no será remunerado) con las entidades financieras no residentes.

e. Las obligaciones externas de largo plazo en moneda extranjera no estarán sujetas a encaje si no exceden 200 por ciento del monto del patrimonio efectivo.


Medidas frente al riesgo sistémicoLa aplicación de medidas preventivas ha permitido atenuar el ingreso de capitales especulativos...

TENENCIAS DE CERTIFICADOS DE DEPÓSITO BCRP: NO RESIDENTES(S/. Millones)

1 094 1 094 967 889 839 8391 432

2 668

7 092 6 8927 386

6 913

6 191

May-07 Jun-07 Jul-07 Ago-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08

DEPÓSITOS EN MONEDA NACIONAL EN EMPRESAS BANCARIAS: NO RESIDENTES(S/. Millones)

217 261 243 260 294 265178 227 238

1 001

2 104

2 810

1 113

May-07 Jun-07 Jul-07 Ago-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08*Al 15 de mayo.


El superávit convencional y estructural han venido mejorando en los ultimos años

Resultado Económico SPNF: Convencional y Estructural2000-2007

-3,3

-2,5-2,3

-1,7

-1,0

-0,3

2,1

3,1

-3,3

-1,9 -1,8-1,5

-0,9 -0,9

0,1 0,1

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

%P

BI

Conventional Balance Structural Balance

DEUDA PÚBLICA(% DEL PBI)

10

20

30

40

50

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007


Medidas complementarias

COEFICIENTES DE DOLARIZACIÓN: 1990 - 2008 (%)

30

40

50

60

70

80

90

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

*

Coeficiente de dolarización de la liquidez del sistema bancario (%)

Coeficiente de dolarización del crédito al sector privado del sistema bancario (%)* Abril 2008

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Vulnerabilidad Financiera y Riesgo Sistémico

Fernando Vasquez Banco Central de Reserva del Perú

2 de Junio del 2008

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