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1/22

Universidad Catlicade Colombia

Valoracin deE

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E

DOCENTE:Jairo Gutirrez Carmona

utierrezcarmona!mail"com

#$$ %&' '& %&

(((")*plan"net

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'"# Costo de capital

Tasa de descuento+,-CC.

n

n

/ttt

i.+/VT

i.+/0C1OV2

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E)ercicio de decisin:

Cu3nto debe ser el 4O56

deesta empresa7 para paar suscostos

*ROI: Rentabilidad de la inversin utilizados4ecursos.t*E85T+/UOD5

94O5 :

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Costo promedio de losrecursos utilizados

para ;inanciar lasinversiones de una

empresa

Costo de capital +,-CC.:

Tasa m

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Combinacin de recursos +pasivo >patrimonio. utilizada para ;inanciar lasinversiones de la empresa

-ctivocorriente

-ctivo ;i)o

DeudaOperacional

Deuda

0inanciera

?atrimonio

Otros activos

E@T4UCTU4-

05N-NC5E4-

Estructura ;inanciera:

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Combinacin de recursos +deuda ;inanciera> patrimonio. utilizada para ;inanciar lasinversiones de la empresa

-ctivocorriente

-ctivo ;i)o

DeudaOperacional

Deuda

0inanciera

?atrimonio

Otros activos

E@T4UCTU4-DE C-?5T-1

Estructura de capital:

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Combinacin de recursos +deuda ;inanciera> patrimonio. utilizada para ;inanciar lasinversiones de la empresa

0uentes de recursossin costo ;inanciero-ctivo

corriente

-ctivo ;i)o

DeudaOperacional

Deuda

0inanciera

?atrimonio

Otros activos

Estructura de capital:

Costo epl

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Combinacin de recursos +deuda ;inanciera> patrimonio. utilizada para ;inanciar lasinversiones de la empresa

-ctivocorriente

-ctivo ;i)o

DeudaOperacional

Deuda

0inanciera

?atrimonio

Otros activos

id

iB

Estructura de capital:

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Costo de capital +,-CC.:

Costo de la

deuda

despus de

impuestos

Participacin de la deuda

en el total de recursos de

financiacinCosto de los

recursos propios

Participacin de los

recursos propios en el

total de recursos de

financiacin

( )K+

Ki+

K+

t!"i#$%CC &'d

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Tasa impositiva t #$"$

Empresa @5N

deuda

Empresa

CON deuda

(onto de la deuda ")***

Costo de la deuda "+,*-

Pa.o de intereses "+*

V-45-C5ON

"

!/0!"12

!"

E@T-DO DE 4E@U1T-DO@

3tilidad operacional / /

(!) 4asto financiero " 5ector financiero

Utilidad antes de impuestos '$$ #&$

(!) Impuestos "/ 62 4obiernoUtilidad depus de impuestos #'$ && Propietarios

4ealmente cuanto paan los propietarios "12

id6 +/ * t.- =u tasa les sale el crdito "1,2-

Costo de la deuda:

Iid =

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Tasa libre de rieso

?rima por correr rieso

m3s

Costo de los recursos propios:

4ieso operativo4ieso ;inanciero

4ieso compaF

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Costo de los recursos propios:

D H

Costo 4ecursos

4;

4ieso de mercado +comIn a todos los inversionistas.

4ieso operativo +particular del neocio en =ue est3 la empresa.

4ieso ;inanciero +relacionado conel endeudamiento de la empresa.

iB4ieso compaF

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Costo de los recursos propios:

i& # Rf + 7 (Rm ! Rf) + Rc

Tasa libre derieso

?rima de rieso

i& # Rf + Prima de ries.o

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Costo de los recursos propios:

i& # Rf + 7 (Rm ! Rf) + Rc

Tasa libre derieso

Prima de ries.o delmercado

?rima de riesooperativo > ;inanciero

?rima de riesode la compaF

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8eta )

4s

4m

b:a>

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8eta )

8"

#"

9"

4s

4m

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Endeudamiento ptimo:

K

Costo de la deuda: despus un

determinado nivel de endeudamientose eleva el ries.o de empresa ; por

lo tanto el costo de la deuda

CPC: es el promedio ponderado

del costo de la deuda ; el costo

del patrimonio

Costo del patrimonio: aumenta

permanentemente con el

endeudamiento (ries.o financiero)

Costo deuda

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'" Valor terminal

Valor terminal o decontinuidad

n

n

/tt

t

i.+/

VT

i.+/

0C1O

V2

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Valor terminal:

Tambin conocido como valorde continuidad o valorresidual

Es el valor de mercado de laempresa al ;inal del periodo

estratico +aFo n.

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Valor terminal:

?eriodoestratico

Despus del periodoestratico

n

$ n /

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0ormas de calcular VT:

V-1O4 DE 15KU5D-C5LN: Cuando al final deperiodo estrat.ico la empresa de