129 de junio de 2018

Reducción de Índices de pobreza monetaria y multidimensional por bajos precios de canasta 

alimentaria y baja inflación

Reducción de Índices de pobreza monetaria y multidimensional por bajos precios de canasta 

alimentaria y baja inflación

02

04

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CONTENIDO

Sectores estratégicos con importante crecimientocomo Transporte, Comunicaciones, Industria y Construcción

Sectores estratégicos con importante crecimientocomo Transporte, Comunicaciones, Industria y Construcción

El  Consumo Privado y la Inversión dinamizan la demandaEl  Consumo Privado y la Inversión dinamizan la demanda

Sistema financiero sólido y con alta liquidezque promueve el crecimiento

Sistema financiero sólido y con alta liquidezque promueve el crecimiento

Buen desempeño de la Economía Mundial, Estados Unidos y principales socios comerciales de la región 

Buen desempeño de la Economía Mundial, Estados Unidos y principales socios comerciales de la región 01

02

03

04

2

2

4

2.7%

2.4%

2.3%6.5%

1.5%4.2%

1.4%1.0%

4.5%

‐14.3%

Mundo: 3.1%Eco. Avanzadas: 2.2% Eco. Mdos. Emerg.: 4.5% Zona Euro: 2.1%

7.3%

Proyecciones de Crecimiento Económico 2018

*Fuente: FMI

Fuente: Banco Mundial.

Las perspectivas de la economía mundial para 2018 siguen siendo favorables

2.1%*

CentroaméricaCosta Rica: 3.4%Guatemala: 3.1%Honduras: 3.5%Nicaragua: 4.7%Panamá: 5.6%

1.7%

30

50

70

90

110

130

150

ene.‐11

ene.‐12

ene.‐13

ene.‐14

ene.‐15

ene.‐16

ene.‐17

ene.‐18

Energía46.3%

Agricultura 4.2%

Metales20.1%

Los precios internacionales del sector energético se han incrementado en 2018,mientras que el resto de materias primas han tendido a estabilizarse

Precios Petróleo WTI(US$/Barril)

Nota: La última observación es al 27 de junio de 2018.

Fuente: Bloomeberg

Fuente: Banco Mundial.Nota: La última observación es mayo de 2018.

US$

5

2018 2019 2020 2021 2022

US$64.4 US$63.6 US$65.0 US$62.5 US$60.1

Fuente: Bloomberg.

Proyección precio WTI US$/Barril

Índice mensual de precios de productos básicos

2.8

2.2

‐0.50.0

0.51.0

1.52.0

2.53.0

E‐14 M S

E‐15 My S

E‐16 My S

E‐17 My S

E‐18 My

PorcentajeGeneral Núcleo

0.00.51.01.52.02.53.0

2014

2015

2016

2017

2018

FED LIBOR2.02.5

Fuente: Bureau of Labor Statistics.Fuente: Bureau of Labor Statistics.

Nota: Dato del I-18 corresponde a la tercera estimación.

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce.

Nota: Tasa de interés de la FED corresponde a rango superior. Tasa de interés LIBOR a 6 meses.

Fuente: FED y LIBOR.

PIB trimestral ajustado estacionalmente

Tasa de desempleo Tasa de inflación general y núcleo

Principales Indicadores Económicos Estados Unidos

Economía estadounidense se mantiene con sólidos indicadores apuntan a unmayor crecimiento en 2018

6

Tasas de interés internacionalesProyecciones PIB 2018

BM: 2.7% OCDE: 2.9% FMI: 2.9% FED: 2.7%

4.9

3.83.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

E‐14 M S

E‐15 My S

E‐16 My S

E‐17 My S

E‐18 My

Porcentaje

Latino Total

Se mantiene la fase expansiva de crecimiento económico… PIB crece 3.4% en primer trimestrede 2018

Producto Interno Bruto Trimestral Tasa de variación anual de Índice de Volumen Encadenado ajustado estacionalmente

Fuente: BCR 8

Destaca el crecimiento de la Formación Bruta de Capital, Exportaciones y el Gasto deConsumo Privado

PIB Trimestral por Componentes del GastoTasa de variación anual de Índice de Volumen Encadenado ajustado 

estacionalmente

Fuente: BCR 9

Aportes al Crecimiento del PIB Trimestral por Componentes del Gasto

Fuente: BCR

*Salarios nominales a marzo    **Anuncios de inversión a junio Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF.

Demanda interna y externa impulsan el crecimiento económico

10

Indicadores de Demanda – Mayo 2018Variación anual valores nominales

Inflación anual a mayo 2018

Fuente:  DIGESTYC

Inflación permanece baja, aunque con diferente tendencia en precios de división transporte yalimentos

11

Costo Promedio de la Canasta Básica Alimentaria a mayo de cada año (2014 – 2018)‐ Variación anual –

El poder adquisitivo de los hogares se favorece por la estabilidad de la Canasta BásicaAlimentaria urbana y rural

Fuente: DIGESTYC 12

Saldo de Crédito a Hogares Bancos, Cooperativas y Sociedades 

de Ahorro y Crédito Saldos en US$ y tasas de crecimiento anual a mayo de cada año

Las remesas, el crédito y salarios impulsan el consumo de los hogares

Fuente: BCR Fuente: SSF

Remesas familiares acumuladas a mayo de cada año

Flujos en US$ millones y tasa de crecimiento anual

Salarios reales e Inflación a marzo de cada año

Tasa de crecimiento anual

Fuente: Elaboración propia con datos de ISSS y DIGESTYC

13

Fuente: Periódicos de circulación nacional

Anuncios de Inversión PrivadaDato a junio de cada año

2017: US$1,168 millones 2018: US$664 millones

Sectores como Información y comunicaciones y Construcción y Actividades inmobiliariasconcentrarán el 62.2% de los nuevos proyectos de inversión privada

14

Información y Comunicaciones, 

38.5%

Sumin. Electricidad, Gas, Vapor, 33.8%

Construcción y Actvs. 

Inmobiliarias, 12.5%

Comercio, Act. de Alojam. y Serv. Comida, 5.4%

Transporte y Almacen., 1.7%

Industrias Manufactureras, 0.5% Resto de Servicios , 3.4%

Act. Financ. y Seguros, 4.1%

Agropecuario, 0.3%

15

Inversión Extranjera Directa Neta aumenta de manera sostenida… IndustriaManufacturera es el principal receptor

Fuente: BCR.

Fuente: BCR.

Flujos de Inversión Extranjera Directa acumulado enero ‐marzo de cada añoUS$ Millones

Flujo Neto de Inversión Extranjera Directa por sectores al 1° Trimestre de 2018

US$ Millones

Sector 2017 2018Industria 105.5 147.2

Electricidad 50.1 42.3

Información y comunicaciones

‐39.3 38.2

Comercio 20.8 27.2

Construcción  1.8 1.1Actividades Financieras y de seguros

16.6 ‐11.1

Otros  12.6 ‐6.2

TOTAL 168.2 238.8

Gasto e Inversión pública apoyan el crecimiento económico

Inversión Pública  Acumulado a mayo de cada año

Millones de US$ y Variación anual

Fuente: BCR con base a información de MIHAC. Base caja

Gasto de Consumo Público Acumulado a mayo de cada año

Millones de US$ y variación anual 

Fuente: BCR con base a información de MIHAC. Base Caja

16

PIB Trimestral por Rama de Actividad EconómicaTasa de variación anual de Índice de Volumen Encadenado ajustado estacionalmente

Las producciones de Construcción, Transporte y Almacenamiento, IndustriasManufactureras y Comunicaciones presentaron mayor dinamismo al 1° trimestre de 2018

17Fuente: BCR 

Aportes al Crecimiento del PIB 1° Trimestre 2018 por Rama de Actividad Económica

Fuente: BCR 

Actividad Económica Aporte al Crecimiento 

Industria Manufacturera 0.8

Construcción  0.6

Resto de actividades 0.5

Comercio y Rep Veh 0.4

Transporte y Almac 0.4Act Serv Admin y Apoyo 0.2

Información y Comunic 0.1

Act Financ y de Seguro 0.1

Salud y Asist Social  0.1

Agricultura 0.1

Act Inmobiliarias 0.1

Act Prof, Cient y Téc 0.1

Agua, Evac Aguas Resi 0.0

Fuente: BCR

Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos Datos acumulados a marzo de cada año

En US$ Millones

Aumento de la factura petrolera impacta en el déficit de la balanza de bienes y de la Cuenta Corriente

Ingreso primario: pagos en concepto de remuneraciones y envío de utilidades a empresas en el exteriorIngreso secundario: pagos en concepto de remesas y donaciones del exterior 18

…aumentando las necesidades de financiamiento externo 

Necesidades de Financiamiento Externo El Salvador y Ahorro ExternoDatos en US$ millones acumulados a marzo de cada año

Fuente: BCR19

‐124 ‐165 ‐141 ‐162 ‐206

‐339

13

‐46

19582

463

152187

‐33

124

‐500

‐400

‐300

‐200

‐100

0

100

200

300

400

500

I/2014 I/2015 I/2016 I/2017 I/2018

Déficit(‐)/Superávit(+)Público Déficit(‐)/Superávit(+)Privado Ahorro Externo

Financiamiento externo de la economía salvadoreña

Necesidades de financiamiento externo de la economía salvadoreña

Depósitos Totales en Bancos, Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y CréditoTasa de crecimiento anual, dato hasta mayo de 2018

Fuente: BCR con información de SSF

Aumento de los depósitos favorece la liquidez…

20

Fuente: BCR con información de SSF

…que sostiene las necesidades de financiamiento de los hogares y empresas

Cartera de Crédito a Residentes de los Bancos, Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y CréditoTasa de crecimiento anual, dato hasta mayo de 2018

21

Fuente: BCR con información de SSF 22

Saldo de Crédito a Empresas Bancos, Bancos Cooperativos y  Sociedades de Ahorro y Crédito Tasa de crecimiento anual a mayo de 2017 y 2018

La expansión del crédito empresarial se mantiene diversificada

Liquidez de la Economía: Agregado Monetario M3Saldo en US$ millones corrientes y variación anual, dato hasta mayo de 2018

La amplia liquidez facilita la expansión de la actividad económica

Fuente: BCRM3: Billetes y monedas en poder del público, depósitos en cuenta corriente, depósitos de ahorro y a plazo y Títulos de Emisión Propia 23

28

Fuente: BCR* Años 2018 – 2020 dato proyectado

Proyección BCR Crecimiento Económico de El Salvador 2018 ‐2020

Crecimiento económico se mantendrá por arriba de su potencial

25

* Estimación Preliminar.Fuente: Elaboración propia con información de BCR y FMI. Agencias calificadoras de riesgo: Fitch Ratings “Fitch Ratings confirmó la Calificación de Emisor por Defecto (IDR) en moneda extranjera de largoplazo de El Salvador en 'B‐' con una Perspectiva Estable.”, 13 junio 2018.

Los pronósticos muestran crecimientos por encima de su potencial

2.5%

Fitch Ratings(13 junio 2018)

BCR*(29 jun 2018)

FMI(07 junio 2018)

2.3% 2.3%

Proyección de Tasa de Crecimiento Económico 2018 para El Salvador

2.4% 2.3%

BM(05 junio 2018)

26

2.4%

CEPAL(11 abr 2018)

30

03

01

Política comercial proteccionista y migratoria de EE. UU. que incida en la dinámica de comercio y remesas

02

04

Riesgos

Algunos riesgos que pueden incidir en las proyecciones de crecimiento

Aumento precio de bienes primarios, especialmente petróleo, que incidan en la inflación, costos de producción y en la cuenta corriente

Aumento en la velocidad de las tasas de interés internacionales que afecte el costo del financiamiento interno

Vulnerabilidad al cambio climático y desastres naturales

28

Acordar una política fiscal que promueva el crecimiento económico

Continuar fortaleciendo el rol regulador y prestamista de última instancia para 

preservar la estabilidad del Sistema Financiero 

Continuar con los consensos políticos en temas económicos

Continuar realizando acciones que favorezcan la 

competitividad y la inversión

Recomendaciones

29

Alcanzar un acuerdo nacional por el empleo digno, la 

tributación progresiva y el crecimiento inclusivo

3029 de junio de 2018