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FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA

Trabajo Monográfico

ALUMNOS: - Delgadillo, Alvaro

- Martinez, Alcides

- Wong, Francescolli

- Ponce, Lady

- Suarez, Estefany

- Alvarez, Jose

- Aponte, Martin

SECCION: 15B

PROFESOR: ECO. JAIME CAPARACHIN

SEMESTRE ACADEMICO: 2009 -1

LIMA - PERU

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El presente trabajo monográfico está

dedicado a nuestros padres que con

mucho amor y sacrificio nos permiten

acceder a una educación superior y de

esta manera poder formarnos

profesionalmente para el futuro.

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INTRODUCCIÓN

Como sabemos el mundo entero está pasando por una crisis financiera

internacional desde la Gran Depresión de 1929, Se han producido

acontecimientos sin precedentes desde septiembre del 2008 que están cambiando

la o mejor dicho reconfigurando el sistema financiero internacional y que ataca

directamente a la económica liberal que era la que se mantenía muy incuestionada

desde los años noventa y que se basaba bajo el liderazgo de los Estados Unidos.De esta manera, el estallido de la crisis Subprime en agosto del 2007 se

transformó en una crisis financiera sistemática, cuyo foco no es únicamente de los

Estados Unidos, sino que se ha desplazado a Japón y Europa e inclusive está

teniendo un impacto fuerte los países con una economía emergente.

El presente trabajo monográfico se explicará todo lo referente a la crisis financiera

internacional que viene a ser lo que más específico de la crisis mundial. Se

detallarán las causas así como también las medidas adoptadas por algunos

países para hacer frente a la crisis.

Otro de los puntos que se tocará será sobre la moneda internacional (el dólar) su

debilitamiento internacional, las consecuencias e implicaciones en el sistema

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económico internacional y la posibilidad que plantean algunos países el cambio de

la moneda internacional o mejor dicho el cambio de una moneda de reserva

internacional para reemplazar al dólar y de esta manera estabilizar el clima

monetario mundial.

Se detallarán las conclusiones que se plantean sobre el tema en general, la

información de este trabajo está basado para la persona que no tenga bien claro

este problema internacional que es muy importante conocerlo y entenderlo para su

futura auto alimentación de conocimiento sobre el tema.

Los objetivos que hemos planteado antes de realizar el trabajo es primero saber y

entender las causas y las consecuencias de la crisis internacional y la reacción o

las medidas que se tomarán para poder enfrentar este problema y tambiénestablecer la relación que implica tener como única moneda internacional y el

problema que tendría esta al estar en contienda con otra que quiera desplazarlo y

el efecto que causaría.

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HIPOTESIS

Es la emisión inorgánica de billetes y monedas de los Estados Unidos y la Unión

Europea los causantes de la crisis internacional.

 

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6

INDICE

INTRODUCCION 3

HIPOTESIS 5

CAPITULO I

1.- Inicios de la crisis. 8

1.1.- El estallido de la burbuja inmobiliaria. 9

1.2.- Causas de la crisis Internacional. 10

CAPITULO II

2.- Análisis 11

2.1.- La crisis financiera en los EE.UU. 11

2.2.- Crisis financiera en “La Unión Europea”. 12

CAPITULO III

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7

3.- Global 14

3.1.- Inflación global y deflación global. 16

3.2.- El dólar frente al Euro en la actualidad. 16

3.3.- Eurocrisis 2010. 17

3.4.- Estados unidos frente a la crisis del dólar: 17  

CAPITULO IV

4.- Perú 19

4.1- Inicio de la crisis. 19

4.2.- Medidas de Protección. 22

4.3.- El crédito. 25

4.4.- Impacto de la moneda Internacional. 28

CAPITULO V

5.- Soluciones Reales. 29

5.1.- Alternativas de solución ante la crisis financiera mundial. 29

REFERENCIAS 31

CONCLUSIONES 32

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8

CAPITULO I 

1.- Inicios de la crisis

"El estallido de la crisis financiera de 2008 puede fijarse oficialmente en agosto de

2007. Fue cuando los bancos centrales tuvieron que intervenir para proporcionar 

liquidez", según George Soros.1 Cierto es puesto que los inicios de la crisis datan

de mediados del año 2007, con los primeros síntomas de las dificultades

originadas por las hipotecas subprime. A fines de 2007 los mercados de valores

de Estados Unidos comenzaron una precipitada caída, que se acentuó

gravemente en el comienzo del 2008. La confluencia de otros eventos de

particular nocividad para la economía estadounidense (subida de los precios del

petróleo, aumento de la inflación, estancamiento del crédito), exageraron el

pesimismo global sobre el futuro económico estadounidense, hasta el punto de

que la Bolsa de Valores de Nueva York sucumbía diariamente a 'rumores'

financieros. Muchos opinan que esto fue lo que precipitó la abrupta caída del

banco de inversión Bear Stearns, que previamente no mostraba particularessignos de debilidad. Sin embargo en marzo del 2008, en cuestión de días fue

liquidado en el mercado abierto y posteriormente en un acto sin precedentes, la

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9

Reserva Federal maniobró un 'rescate' de la entidad, la cual terminó siendo

vendida a precio de saldo a JP Morgan Chase.

Rápidamente, el impacto de las hipotecas de crisis provocó repercusiones más

allá de los Estados Unidos. Pérdidas de los bancos de inversión ocurrieron en todoel mundo. Las empresas empezaron a negar de comprar bonos por valor de miles

de millones de dólares, a causa de las condiciones del mercado. El Banco 

Federal los EE. UU. y el Banco Central Europeo trataron de reforzar los mercados

con dinero, inyectando fondos disponibles a los bancos (préstamos en condiciones

más favorables). Las tasas de interés también fueron cortadas, en un esfuerzo

para alentar a los préstamos. Sin embargo, a corto plazo las ayudas no resolvieron

la crisis de liquidez (falta de dinero disponible para los bancos), ya que los bancossiguen siendo desconfiados, por eso se niegan a otorgar préstamos a unos de

otros. Los mercados de crédito se volvieron inmóviles pues los bancos fueron

reacios a prestarse dinero entre ellos, al no saber cuántos malos préstamos

podrían tener sus competidores. La falta de crédito a los bancos, empresas y

particulares acarrea la amenaza de recesión, la pérdida de empleos, quiebras y

por lo tanto un aumento en el costo de la vida. En el Reino Unido, el banco

Northern Rock pidió un préstamo de emergencia para mantenerse, lo que impulsa

a un run en el banco, 2000 millones de libras fueron retiradas por clientes

preocupados. El banco más tarde se nacionalizó. En los EE. UU., el casi colapso

de Bear Stearns lleva a una crisis de confianza en el sector financiero y el fin de

los bancos especializadas en la sola inversión.

1.1.- El estallido de la burbuja inmobiliaria.

En 2005, The Economist observó un rápido aumento de los precios de la vivienda

en los países desarrollados. En cinco años el valor había aumentado de 30.000

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millones a 70.000 millones de dólares. A mediados de 2005, Alan Greenspan , el

entonces jefe de la Fed , ya había observado una burbuja inmobiliaria en los

EE.UU. (él dijo que "como mínimo, hay un poco de espuma" ("al menos hay un

poco espuma ")) . Otros países también están experimentando las burbujas

inmobiliarias, debido a un exceso de liquidez mundial, como el Reino Unido,

España y Francia.

El estallido de la burbuja inmobiliaria en muchos países (EE.UU., España, Reino

Unido, Francia) ha reducido la actividad en el área de la construcción , causando

un efecto negativo sobre el PBI . Casa baja en los precios causa un efecto 

riqueza negativo sobre los propietarios de los hogares y estimularlos a ahorrar.

1.2.- Causas de la crisis Internacional.

-La deuda de EE.UU. y la burbuja inmobiliaria.

- Los desequilibrios en la balanza comercial de EE.UU.

-La no regulación de los derivados.

-La disminución de las tasas.

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11

CAPITULO II 

2.- Análisis

2.1.- La crisis financiera en los EE.UU.

La Bolsa de New York registró grandes pérdidas y volvió a tener días 'negros' tras

la aprobación del plan de rescate financiero

Tras la aprobación del plan de rescate financiero por parte del Senado y de la

Cámara de Representantes de los Estados Unidos, la Bolsa de New York duranteesta semana registró grandes pérdidas y volvió a tener días "negros".

Según Enrique Álvarez; de Ideal Global US, son tres eventos fundamentales los

que llevaron a que la crisis económica en los EE.UU. se desencadene.

En el año 2007, se produjo la quiebra de los fondos hipotecarios de Bernstein.

Este evento marcó el inicio de la crisis de forma oficial.

Un segundo suceso fue el traspaso de la presión sobre la banca de inversión y la

posterior fusión obligada de Bernstein con el banco de inversión Lehman

Brothers, todo esto creo las condiciones para la desconfianza en las instituciones

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financieras de los Estados Unidos.

El último elemento fue la quiebra que permite la Reserva Federal de los Estados

Unidos (FED) de Lehman Brothers, lo cual desata la crisis total del sistema

financiero. Esto llevó a que el caos se propague al plano del inversionista

individual, ya que muchas entidades y fondos tenían comprado papel de corto

plazo de Lehman Brothers, sufriendo así perdidas no previstas.

2.2.- Crisis financiera en “La Unión Europea” 

El fenómeno se expandió rápidamente por diversos países europeos, y algunossufrieron graves efectos.

En el segundo trimestre de 2008, el conjunto de la economía de la eurozona se

contrajo en un -0,2%, encabezada por los retrocesos en Francia (-0,3%)

y Alemania (-0,5%).

El sector de la construcción es uno de los más perjudicados por la crisis debido al

fin del "boom" inmobiliario y a la posterior caída de las ventas. Durante 2008

numerosas empresas constructoras presentaron suspensión de pagos entre las

que destacan: Martinsa-Fadesa con 4.000 millones de euros, es la mayor 

suspensión de pagos de la historia de España, Hábitat (2.300

millones),SEOP, Grupo Contsa y San José entre otras.

El Banco Central Europeo redujo su tasa de interés de referencia de 4,25% a

1,25% en octubre del 2009 aunque es mayor que la de EE. UU .Según FMI, la

economía de la UE se contrajo 4% en el 2009, y 0,3% en este año. Esto se debe ala tardía reacción de las autoridades debido a que Europa tenía problemas menos

graves, el temor a la inflación y a un aumento de la deuda pública. Dado que

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Europa representa el 30% del comercio mundial, retrasará la recuperación de la

economía mundial.

Mapa del mundo mostrando tasas de crecimiento real del PBI  para 2009

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14

CAPITULO III 

3.- Global.

La economía mundial está mostrando señales de recuperación, pero los países

pobres todavía están sufriendo las consecuencias de la crisis financiera y la

recesión mundial. Los países más pobres necesitan ayuda adicional para superar 

la recesión mundial. Estas naciones pueden desempeñar una función clave de

ayuda para reactivar la demanda mundial, pero necesitarán acceso afinanciamiento durante años en el futuro. El Banco propone la creación de

un Fondo para hacer frente a la crisis de modo que pueda prestarse asistencia

rápida a los países vulnerables después de esas crisis.

Documento creado por el G-20.

- Protecting Progress: The Challenge Facing Low-Income Countries in the

Global Recession (Proteger el progreso: El desafío que enfrentan los países

de ingreso bajo en la recesión mundial).

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15

En un documento elaborado con motivo de la próxima reunión del Grupo de los

Veinte (G-20) que tendrá lugar en Pittsburgh, el Banco Mundial manifestó que,

como resultado de la crisis, para fines de 2010, 89 millones de personas más se

encontrarán viviendo en la extrema pobreza con menos de US$1,25 al día. La

recesión mundial también ha puesto en riesgo US$11.600 millones para gastos

básicos en áreas como educación, salud, infraestructura y protección social en los

países más vulnerables.

“Los países del G-20 deben poner en práctica de inmediato el compromiso

asumido en la Cumbre de Londres de destinar US$50.000 millones a los países de

ingreso bajo para ayudarlos a diseñar y llevar a la práctica las políticas y las redes

de protección social que ya establecidas en la mayor parte de las naciones másdesarrolladas”.

En el documento se recomienda que el G-20 y otros actores adopten medidas de

política coordinadas en las siguientes esferas:

• Agricultura

• Pequeñas y medianas empresas

• Fondo para hacer frente a la crisis

• Comercio

• Flujo de capital privado

• Remesas

• Turismo

Pérdidas millonarias.

Según un informe publicado por la consultora Ecolatina, las pérdidas

anunciadas por los bancos a lo largo del segundo semestre de 2007

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16

alcanzaron u$s 52.000 M para los norteamericanos y u$s 35.000 M para los

bancos europeos.

3.1.- Inflación global y deflación global.

En febrero de 2008, Reuters informó que la inflación había subido a niveles

históricos por todo el mundo. A mediados de 2008, los datos de lFMI indicaban

que la inflación se hallaba en máximos en los países exportadores de petróleo,

debido al aumento de las reservas de divisas extranjeras, pero también en

muchos países subdesarrollados.

La inflación también aumentaba en los países desarrollados, si bien no tanto en

comparación.

Para 2009 el problema era el inverso: el panorama económico apuntaba a

la deflación, lo que, por ejemplo, llevó a la FED a situar el tipo de interés en

prácticamente el 0%.

3.2.- El dólar frente al Euro en la actualidad.

Dólar:  Es el nombre de la moneda oficial de varios países, dependencias y

regiones. El dólar estadounidense es la moneda en circulación más extendida del

mundo.

Euro: Es la moneda oficial de 16 de 27 estados miembros de la Unión Europea y

otros países del mundo. Cuyos estados, se conocen como la Eurozona.

El impacto de la burbuja inmobiliaria sobre el sistema financiero fue tansignificativo que aunque la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) continúe

inyectando liquidez y reduciendo las tasas, es poco probable que la restricción

crediticia actual se disipe rápidamente.

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17

3.3.- Eurocrisis 2010.

Sin embargo, una de las consecuencias a largo plazo en todo el mundo de la crisis

económica es al parecer el 2010 Eurocrisis. Los eventos, que databa

principalmente en la primavera de ese año, se refería a una importante comunidad

de Estados europeos denominado "el grupo del euro ", a saber, Portugal, España,

Francia, Irlanda, Bélgica, Países Bajos, Luxemburgo, Alemania, Finlandia, Austria,

Italia, y Grecia.

El colapso comenzó cuando el viernes, 7 de mayo, en un primer momento un largo

deseado paquete de ayuda financiera para Grecia fue construido, pero era

evidente que también con otros Estados, a causa de sus deudas muy grandes,

que tienen - o que ya tienen - las dificultades financieras. Por lo tanto ya en el

domingo siguiente un equipo importante de ministros del Eurogrupo reunidos en

Bruselas, decidió ayudar a un paquete financiero mutuo de los 750 millones de €

(en ese momento alrededor de 1000 millones de $), y finalmente elBanco Central 

Europeo anunció que en el futuro Dicho programa apoyará con la ayuda

monetarian explícita, en su caso, los bonos del gobierno de los Estados del

Eurogrupo (que no estaba permitido antes, debido a los temores de la inflación ).

Ya el 21 de mayo el parlamento alemán, de hecho sólo con una ligera mayoría,

fue el primero en aceptar las nuevas reglas.

3.4.- Estados Unidos frente a la crisis del dólar:

Estados unidos aplica bajas tasas, pero indirectamente hace más débil al dólar.

Tasas bajas y dólar débil  

En el escenario de bajas tasas y bajo ritmo de crecimiento también implica que:

• Continuará la debilidad del dólar en relación a las principales divisas.

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18

• El euro podría alcanzar un máximo de u$s 1,55 hacia mediados de año,

levemente por encima del nivel actual (u$s 1,45 / 1,49).

• Los precios de las principales commodities resultarían presionados al alza,

teniendo en cuenta la debilidad en el patrón de referencia por excelencia,

que es el dólar.

Cuadro de Indicadores de funcionamientos macroeconómicos:

Cuadro de composición monetaria de reservas de divisas del mundo:

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19

CAPITULO IV 

4.- Perú

4.1 Inicio de la crisis.

La crisis nos golpea en el 2009, el cual llega tarde y fue mas leve, afectando al

consorcio privado, gasto público, inversión privada, exportaciones,

importaciones.

PBI por el lado del gasto – Promedio Móvil 4 Trim.

(Var.% respecto del mismo trim. del año anterior)

-5

0

5

10

15

20

25

30

I-06 III-06 I-07 III-07 I-08 III-08 I-09

Cons. Priv. Gasto. Pub. Inv. Priv.

Expor. Impor.

II-09

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20

El hundimiento del comercio mundial fue el más rápido de la historia, el cual nos

vemos mejor ante la crisis del 1929.

Los volúmenes Exportados en el Perú caen menos.

Valor de exportaciones Volumen exportado de bienes

-40

-30

-20

-10

0

Colombia Brasi l Perú México Chi le

-25

-20

-15

-10

-5

0

Perú Chile Brasil México Colombia

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21

Inversión: 

La inversión se denota como la principal afectada.

América Latina: PBI, Consumo, Inversión al I Semestre 2009

(Variación %. real anual)

0,0

- 1,6

- 3,5

3,31,9

- 7,0

- 12,6- 14,0

- 14,8

- 12,5

- 9,2

0,3

- 7,8

- 0,5

0,3

-16

-13

-10

-7

-4

-1

2

5

Perú Argentina Brasil Chile México

PBI Consumo Total Inversión Bruta Fija

*cuyo componente principal de la caída de la inversión.

Expectativas de Inversión1 e Inversión Privada

(En porcentaje y var.% respecto del mismo trim. del año anterior, respectivamente)

0

10

20

30

40

50

60

70

I-07 III-07 I-08 III-08 I-09 III-09 I-10

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

Expectativas Inversión Privada (Eje Der.)

 

II-10

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22

4.2 Medidas de Protección.

1.-Reactivar las Exportaciones con el famoso.

DRAWBACK:

Restitución, total o parcial, de los derechos de importación u otros impuestos

internos sobre materias primas o mercancías importadas, cuando son

reexportadas, ya sea con un mayor grado de elaboración.

Generando así:

• Ampliación temporal de 5% a 8% las devoluciones al exportador.

• Gasto para el fisco entre febrero – septiembre: S/. 191 millones.

Exportaciones No Tradicionales vs Drawback

(Millones de US$)

0

100

200

300

400

500

600

700

800

a-08 o-08 d-08 f-09 a-09 j-09 a-09

0

5

10

15

20

25

30

Exportaciones No TradicionalesDrawback

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23

SEPYMEX:

Facilita incursión de pyme en comercio exterior.

• Elevó de US$ 1 MM a US$ 3 MM el monto del crédito asegurado.

• Eliminó el monto máximo de ventas anuales (antes US$ 8 MM)

• Resultado: coberturas otorgadas han aumentado todos los meses desde

febrero (excepto agosto)

Evolución de las Operaciones Vigentes

(Miles US$ )

5,000

10,000

15,000

0,000

,

- - - -  a y- - - - - - - - - - - - - - - -

 

FOGEM :

• Garantiza hasta el 50% los créditos que se otorguen a las MYPEs, así

como a la mediana empresa que realiza actividades de producción y/o de

servicios dentro de las cadenas de exportación no tradicional.

• El FOGEM también garantiza operaciones de pre y post embarque.

• Resultado: coberturas por más de US$20 millones

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24

Préstamos y operaciones de comercio exterior garantizados

(US$ millones)

1.3

4.25.9

9.1

21.1

0

5

10

15

20

25

Mayo Junio Julio Agosto Setiembre

Algunas industrias estarían empezando a recomponer inventarios para responder 

a la crisis mundial.

Índice de inventarios con respecto al mes anterior 

51

40

42

44

46

48

50

52

54

e-08 j-08 n-08 a-09 s-09

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4.3.- El crédito.

Crédito

Ratios de liquidez Morosidad del Sistema Bancario

(Porcentaje) (Porcentaje)

Número de solicitudes de empresas declaradas en insolvencia ante INDECOPI *

*En el agosto del 2009.

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26

-Los planes que Perú utilizo tienen frutos lento pero fructífero.

Planes de Estímulo Económico Fiscal y reducción en la tasa de interés de

referencia del Banco Central

Inversión:

El tipo de medidas para activar la inversión de Perú frente a otros países.

Tasa de interés de referencia de Bancos Centrales

(Porcentaje)

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27

*Otros Países están optando por subir sus impuestos.

México (2010)

 –  Creación de un impuesto de 2% al consumo (incluye alimentos y

medicinas) y otro de 4% a las telecomunicaciones.

 –  Aumentos en los gravámenes al tabaco, la cerveza y los sorteos.

 –  Incremento del Impuesto Sobre la Renta, de 28% a 30%.

España (jul. 2010)

 –  IVA 1: de 7% a 8%

 –  IVA 2: de 16% a 18%

Reino Unido (abr. 2010)

 –  El IVA subiría de 15% a 17,5%. Además se prevé subir los

impuestos a las rentas más altas, reducir los beneficios tributarios y

cobrarle también a los extranjeros.

 

Irlanda (abr. 2009)

 –  Subió en abril los impuestos a los ingresos de quienes ganan más de

75 mil euros entre 4% y 6%.

*El Perú usa como estimulo dándole un énfasis en Infraestructura.

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4.4.- Impacto de la moneda Internacional.

En el Perú actuó con rezago de 12 meses, causando así el devaluó de la moneda

internacional y el alzamientos en los precios importados.

Impacto de la Política Monetaria en el Producto

(Porcentaje)

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CAPITULO V 

5.- Soluciones Reales.

5.1.- Alternativas de solución ante la crisis financiera mundial.

Para combatir la crisis global, EE.UU. propuso a que los países del G-20 iniciaran

una nueva ronda de gastos, además de establecer una meta de crecimiento

específica del 2%. Estas políticas fueron rechazadas. La cumbre de ministros de

finanzas del G-20 acordó ejercer políticas monetarias y de expansión fiscal hasta

que el crecimiento aumente. También se acordaron propuestas para ayudar a lospaíses en desarrollo a través de donaciones al FMI y mejorar la regulación

financiera, incluyendo requerir el registro de los fondos de cobertura y sus

gestores.

Para el economista italiano Gotti Tedeschi, el verdadero origen de la crisis es "la

caída de la natalidad en los países occidentales”. Así lo afirman a Ettore Gotti

Tedeschi, conocido economista y presidente del Instituto para las Obras de

Religión (IOR, conocido como el Banco Vaticano), en una entrevista al informativosemanal Octava Dies del Centro Televisivo Vaticano.

El Consejo Superior de Cámaras de Comercio y 18 grandes

empresas españolas ha presentado 25 de febrero de 2010 su campaña publicitaria

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para contagiar confianza y fomentar las actitudes positivas entre la ciudadanía

para hacer frente a la salida de la crisis económica, bajo el lema

“estoloarreglamosentretodos.org”.

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REFERENCIAS 

http://www.youtube.com/watch#!v=uTx2WBgS0CI&feature=related

http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/BANCOMUNDIAL/NEWSSPANISH

/0,,contentMDK:22317258~pagePK:64257043~piPK:437376~theSitePK:1074568,

00.html

http://www.iprofesional.com/notas/60073-La-crisis-financiera-mundial-debilita-aun-

mas-al-dolar.html

http://translate.google.com.pe/translate?hl=es&langpair=en|

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http://es.wikipedia.org/wiki/Crisis_económica_de_2008-2010#cite_note-34

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CONCLUCIONES 

1. El fracaso del sistema financiero y bancario internacional, la ausencia de

límites operatorios para la banca de inversión, los paraísos fiscales, el

lavado de dinero, son razones determinantes de la crisis.

2. La crisis financiera internacional y la recesión mundial constituyen la crisis y

la recesión más intensa, persistente y global observada en los últimos 75

años

3. Pero esta “Gran Recesión” no se volverá en una Gran Depresión, debido a

la oportunidad, calidad e intensidad de las políticas de emergencia

financiera y macroeconómica

4. Las autoridades económicas enfrentan un doble reto: en el corto plazo estar 

preparadas para intensificar las políticas de emergencia financiera y

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macroeconómica, y en el mediano plazo deshacer dichas medidas con

celeridad para garantizar la estabilidad macro-financiera

5. Y en lo financiero, los gobiernos deben estar preparados para reformar ágil

e integralmente su regulación y supervisión financiera para resolver las

masivas fallas de mercado y de política que llevaron a esta crisis.

6. La creación de una nueva moneda de reserva es fundamental debido a la

inestabilidad por la que está pasando el dólar.

7. Nosotros creemos que una única moneda es meramente un paso para laformación de un Estado unificado, notándolo específicamente con la UE,

pero al mismo tiempo a futuro suprimirá la habilidad de determinar sus

propias tasas de interés, lo cual tendría efectos dramáticos en las diversas

economías.

8. Al mismo tiempo creemos que en pocos años el euro será la alternativa

como referencia internacional, y para esto nos basamos en dos puntos

secuenciales los económicos y los políticos.