6+-CICLOS+DE+OPERACIÓN+Y+ANÁLISIS+DUPONT.pdf

Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila

ANLISIS DUPONT Y CICLOS DE

OPERACIN


Analisis Dupont

El maestro Dupont (que no soy yo) se interes en buscar la cadena de valor que explicar la rentabilidad de la empresa, y tomo como base de estudio la rentabilidad sobre el patrimonio y la rentabilidad sobre activos, para dar respuesta al interrogante: cul de los elementos que intervienen en la rentabilidad de la inversin es el que produce la rentabilidad?


Objetivos del Anlisis Dupont

Es bastante simple, Dupont relaciona el Estado de Resultados, midiendo la capacidad de la empresa para convertir ventas en ganancias, y El Estado Financiero, midiendo la capacidad de la empresa de generar ventas a travs de los recursos (inversiones en activos de trabajo y produccin) con el financiamiento;


Objetivos del Anlisis Dupont

Hace esto para encontrar los motivos por los cuales se han incrementado/disminuido las ganancias/perdidas.

Dupont resume esto en tres motivos que son las utilidades generadas por las ventas, los rendimientos ocasionados por los activos y el apalancamiento, producto del financiamiento.

Sirve como herramienta de comparacin entre dos Estados Financieros.


Estados Financieros (Estado de resultados y Estado de Situacin Financiera )

Ventas

-Costos de Ventas:

Utilidad Bruta

-Gastos Operativos:

Utilidad Operativa

-Gastos Financieros e Impuestos:

Utilidad Neta

Activos Circulantes:

Efectivo

Clientes

Inventario

+ Activos Fijos:

Planta y Equipo

Activos Totales

Relacin entre ventas (Estado de Resultados), ganancia (Estado de Resultados) y produccin (Estado de Situacin Financiera)

Utilidad Neta/ Ventas

Ventas/Activos Totales

ROA es el producto de la operacin del Margen de Utilidad Neta por la Rotacin de Activos

Margen de Utilidad Neta

Rotacin de Activos Totales

ROA


Estados Financieros (ESF)

Activos circulantes:

Efectivo

Clientes

Inventario

Activo Fijo:

Planta y Equipo

Total de Activos

Pasivo a Corto Plazo

Proveedores

Sueldos por Pagar

Pasivo a Largo Plazo

Capital Contable

Acciones Comunes

Ganancias Retenidas

Total Pasivo +capital

Relacin entre ganancia (Estado de Resultados), produccin (Activos) y financiamiento (Pasivo y Capital).

Utilidad Neta/Total de

Activos

Total de Activos/Capital

de los accionistas comunes

El Roe es el producto del ROA operado con el FMA

ROA FMA

ROE


Eficacia: el margen neto de la actividad lo asimil a la eficacia de la empresa por ser el resultado que se obtiene durante el ejercicio econmico entre las ventas a los clientes y los productos. Eficiencia: a la rotacin de los activos la llamo eficiencia, porque son los que tienen la capacidad de generar resultados por su manejo de recursos. Autonoma: al factor (1+ autonoma) lo considera como la capacidad de la empresa para combinar financiamiento productivo, para mejorar la rentabilidad debido al apalancamiento de recursos.

Conceptos bsicos del Dupont


RSP = (utilidad neta / patrimonio) x 100 = %

Rentabilidad sobre patrimonio: a partir de la frmula del rendimiento sobre el patrimonio, Dupont busc la cadena de ndices que dieran respuesta a la rentabilidad sobre el patrimonio, y fue as como a partir de la frmula general comenz a construir su propia ecuacin

RSP = (24.000 / 816.000) x 100 = 2.94 %


Primera frmula

RSP = (utilidad neta / activos) x {1 + pasivos / patrimonio} x 100 = %

RSP = (24.000 / 1.200.000) x (1 + (384.000 / 816.000)) x 100 = %

RSP = 0.02 x (1 + 0.4705) x 100 = 0.02 x 1.4705 x 100 = 2.94 %

Donde la rentabilidad del patrimonio depende prcticamente del productos de dos factores: de la rentabilidad sobre activos (utilidad neta / activos = 0.02) y de la autonoma de la empresa (1 + pasivos / patrimonio = 1.4705).


Segunda frmula RSP = (utilidad neta / ventas) x (ventas / activos) x (1 +

pasivos / patrimonio) x 100 = %

RSP = (24.000 / 2.500.000) x (2.500.000 / 1.200.000) x (1+ 384.000/ 816.000) x 100 =

0.0096 x 2.083 x (1 + 0.47058) x 100 = 2.94 %

Encontr en estas relaciones el producto del margen neto sobre las ventas, la rotacin de los activos y la autonoma del negocio y la llam a estos factores con otros conceptos modernos de las finanzas, as: rentabilidad sobre ventas: eficacia, rotacin de activo: eficiencia y autonoma: apalancamiento.


RSP = margen neto x 100 x rotacin activos x (1 + autonoma) = %

RSP = eficacia x eficiencia x autonoma = %

RSP = 0.96 x 2.083 x 1.47 = 2.94 %

El resultado verificable en cada una de las frmulas previstas, concluye que la empresa no es muy eficaz 0.96%, pero es eficiente porque rota 2.08 sus activos y su rendimiento tambin depende de una buena combinacin de pasivos externos, para lograr finalmente una rentabilidad sobre patrimonio del 2.94%.


Tercera frmula RSP = (utilidad neta / ventas) x100 x( ventas / activos) x (activos / patrimonio) = %

RSP = (24.000 / 2.500.000) x 100 x (2.500.000 / 1.200.000) x (1.200.000 / 816.000) =

0.96 x 2.083 x 1.47058 = 2.941 %

Luego, la primera relacin de la frmula la multiplico x 100 y la llam eficacia, la segunda rotacin de activos, la llamo eficiencia y la ltima la denomin multiplicador del patrimonio.

El resultado es igual a los elementos utilizados en la segunda frmula, con el nuevo ingrediente del multiplicador de patrimonio, que consiste en la capacidad del ente econmico de conseguir por cada dlar de los asociados otros dlares en el mercado de valores o inversionistas privados, para lograr el apalancamiento eficaz en el xito de los proyectos


En conclusin, la rentabilidad sobre el patrimonio depende del producto de varios factores: Eficacia o margen neto sobre las ventas, la eficiencia en el manejo de los activos mediante su rotacin, y por el multiplicador de patrimonio factor de la utilizacin de la deuda, que se conoce como el apalancamiento financiero.

La decisin del apalancamiento financiero depende en gran medida siempre que los costos financieros sean menores que la rentabilidad que generen los activos del proyecto, de lo contrario trae consecuencia para la rentabilidad.


Ejemplito No 1

Efectivos y equivalentes $ 4,641.00 Cuentas por cobrar $ 60,736.00 inventario inicial $ 83,273.00 inventario final $ 107,313.00 Compras $ 193,491.00 Ventas $ 323,463.00 intereses bancarios $ 731.00 gastos de venta $ 66,717.00 gastos de administracin $ 31,706.00 activos no corrientes $ 255,215.00


inventario inicial

12.82%

Efectivos y equivalentes $4,641.00

Cuentas por cobrar $60,736.00

inventario inicial $83,273.00

inventario final $107,313.00

Compras $193,491.00Ventas $323,463.00

intereses bancarios $731.00

gastos de venta $66,717.00

gastos de administracion $31,706.00

activos no corrientes $255,215.00

Efectivos y

equivalentes

Total de activosCuentas por

cobrar

costo de venta

Compras

Gastos de

ventas

InventariosActivos

corrientes

Ventas

costo neto por

financiamiento

Utilidad en %

de ventaVentas

gastos de

administracioninventario final

Activos no

corrientesSistema Dupont

Utilidad antes

de impuestos

Rotacion del

activo

Rentabilidad de la inversion de la empresa

"KIKIRIKIIIIII S.A. de C.V." periodo 2012

Egresos

Rendimiento de los

capitales invertido

Ventas


ANALISIS A DOMICILIO PRESENTA LA COOPERATIVA DE

PESCADO EN LECHE DE R.L.

REALIZAR EL ANALISIS DUPONT- PARA COMER AQU..

VENTAS NETAS $ 653,300.00 COSTO DE VENTAS $ 150,000.00 GASTOS OPERATIVOS $ 95,970.00 GASTOS FINANCIEROS $ 32,665.00 RESERVA LEGAL $ 26,226.55 IMPUESTO SOBRE LA RENTA $ 87,109.61 ACTIVOS CORRIENTES $ 1206,700.00 ACTIVOS NO CORRIENTES $ 487,552.00 PASIVO CORRIENTES $ 183,575.00 PASIVO NO CORRIENTES $ 159,225.00 PATRIMONIO $ 1351,452.00


Sistema Dupont

Rentabilidad de la inversion de la empresa "Asociacion

cooperativa de produccion de pescado en leche de R.L"

periodo 20__

Rendimiento sobre el capital

19.34%

Multiplicador de UtilidadCapital Contable

Activos Totales

Capital Contable

Rendimiento sobre los activos

Ventas Netas

Ventas Netas

Activos No circulantes

Pasivo No circulante

Pasivo Circulante

Rotacion de los Activos

Reserva Legal

Impuesto s/renta

Activos Circulantes

Ventas Netas

Costo de Ventas

Gastos Operativos

Gastos Financieros


Ciclos de efectivo Perodo transcurrido desde el pago

de las materias primas hasta la

cobranza de las cuentas por cobrar

generadas por la venta

Es el movimiento que describe el

efectivo en circulacin o el capital

de trabajo a travs del ciclo de

produccin, desde el desembolso

inicial para adquirir materias primas

hasta el cobro de las cuentas que

se originaron al vender la

produccin.


PASIVO E INVERSIN DE LOS ACCIONISTAS

Pasivo circulante:

Estado de situacion financiera al Prstamo bancario a corto plazo $43,000.00 7.17%

31 de diciembre de 2010 Porcin circulante de prstamos a largo plazo $25,000.00 4.17%

Cuentas por pagar y gastos acumulados $32,000.00 5.33%

ACTIVO Cuentas por pagar a compaas relacionadas $25,000.00 4.17%

Activo circulante: Total del pasivo circulante $125,000.00

Efectivo y equivalentes $4,000.00 0.67%

Cuentas por cobrar a cuentas comerciales $100,000.00 16.67% Pasivos a largo plazo:

Inversiones a corto plazo $500.00 0.08% Prstamos bancarios a largo plazo $200,000.00 33.33%

Inventarios $225,000.00 37.50% Hipoteca por pagar $1,000.00 0.17%

Gastos pagados por anticipado $500.00 0.08% Total del pasivo a largo plazo $201,000.00

Total del activo circulante $330,000.00

Patrimonio

Propiedad, planta y equipo, neto $265,000.00 44.17% Capital social $185,970.82 31.00%

Otros activos $5,000.00 0.83% Utilidades retenidas $88,029.18 14.67%

Total del activo $600,000.00 100.00% Total del patrimonio $274,000.00

Total del pasivo y patrimonio $600,000.00 100.00%

2010

Tagueno S.A. de C.V.


Tagueno S.A. de C.V.Estados de Resultados

2010

Ventas netas: $1200,000.00 100.00%

Costo de ventas (Nota 10) -$800,000.00 -66.67%

Utilidad bruta $400,000.00 33.33%

Gastos de operacin (Nota 10):

Gastos de administracin -$100,000.00 -8.33%

Gastos de comercializacion -$100,000.00 -8.33%

Otros gastos de operacin -$75,000.00 -6.25%

Utilidad de operacin $125,000.00 10.42%

Gastos financieros -$10,304.00 -0.86%

Utilidad antes del impuesto sobre la renta $114,696.00 9.56%

Provisin para el impuesto sobre la renta y reserva legal -$34,695.54 -2.89%

Utilidad neta $80,000.46 6.67%

Aos que terminaron el 31 de diciembre de 2010 y de 2009


Analisis e interpretacin

de los compontes de la

situacin financiera de

la empresa


El siguiente informe se basa en el anlisis estructural de los Estados Financieros terminados al 31 de Diciembre de 2010, busca dar una orientacin al usuario de los principales indicadores que integran los componentes de la situacin financiera de la empresa.

ACTIVOS

Al analizar la composicin estructural de la empresa en su balance de situacin actual se observa que el 74.27% de los activos totales esta representado por la inversin de propiedad, planta y equipo, lo que evidencia que la empresa ha aumentado la capacidad instalada para producir mayor rendimiento de sus recursos.


Es as como podemos establecer que los indicadores de efectivo y equivalentes un 4.78%, cuentas por cobrar un 2.28% y los inventarios 14.72% ha tenido un fortalecimiento esto se debe la adopcin de nuevas polticas de crdito, as como la mejor administracin de los inventarios.

El capital de trabajo esta representado de una forma equilibrada donde los inventarios representan el 14.72% de los activos totales, la mejora en relacin al periodo 2009 es sumamente sustancial, ya que la empresa ha vuelto a recuperar la solvencia a corto plazo.


PASIVO Y PATRIMONIO La composicin estructural de los pasivos evidencia que la empresa ha disminuido sus obligaciones a corto plazo que representaban para el 2009 un 70.66% y para el 2010 un 24.56% denota una reduccin significativa la cual se debe a la reestructuracin de sus obligaciones enfocndola a un largo plazo. Es importante sealar que las obligaciones a largo plazo han tenido un crecimiento conservador, aunque estn no representan costos de capital para la empresa solo tienen una participacin del 20.55 en relacin al total de pasivo y patrimonio.


La responsabilidad de los accionistas con la empresa hizo fortalecer la parte patrimonial con un incremento del 34.76% del capital social, realizando as una inyeccin de capital de trabajo que se resume en un incremento de la capacidad instalada de la empresa y un reordenamiento de las obligaciones de la empresa.

CONCLUSION DE SITUACION FINANCIERA El fortalecimiento del patrimonio y el ordenamiento de las obligaciones de la empresa, genero una recuperacin en los principales indicadores de liquidez a corto plazo, obteniendo as la capacidad de realizar estrategias financieras a corto y largo plazo.


CUENTAS DE RESULTADO Las ventas del periodo obtuvieron una reduccin muy significativo en relacin al 200x, sin embargo podemos observa una mejor administracin de los elementos de produccin reduciendo los costos productivos e incrementos el margen bruto de utilidad. La mejor administracin de los gastos operativos denota el buen desempeo de la organizacin bajando significativamente los gastos de ventas, esto se debe a una reingeniera aplicada la cual vino a mejorar la eficiencia de los recursos operativos y productivos. Podemos concluir que la situacin econmica de la empresa ha tenido un incremento debido a la mejor utilizacin de los recursos a travs de la implementacin de nuestras estrategias y procesos dentro de la organizacin.


= 3.56 veces

= 103 dias

= 12.00 veces

= 30 dias

= 15 dias

= 4.53 veces

= 0.13 veces

Rotacion de activos fijos

Rotacion de activos totales

Periodo promedio de pago

Rotacion de cuentas por cob

Periodo promedio de cobro

Capacidad de rapidez de conversion en ventas o efectivo

Rotacion de inventarios

Dias promedio de inventario


VARIACION TIPO DE

ACTIVIDAD

Cuentas por cobrar a cuentas comerciales -$50,000.00 OPERATIVA

Inversiones a corto plazo $0.00 INVERSION

Inventarios $125,000.00 OPERATIVA

Gastos pagados por anticipado $0.00 OPERATIVA

Propiedad, planta y equipo, neto -$15,000.00 INVERSION

Otros activos $20,000.00 OPERATIVA

Prstamo bancario a corto plazo $18,000.00 FINANCIAMIENTO

Porcin circulante de prstamos a largo plazo $0.00 FINANCIAMIENTO

Cuentas por pagar y gastos acumulados $22,000.00 OPERATIVA

Cuentas por pagar a compaas relacionadas $15,000.00 OPERATIVA

Prstamos bancarios a largo plazo -$184,466.68 FINANCIAMIENTO

Hipoteca por pagar -$1,000.00 FINANCIAMIENTO

Capital social $0.00 FINANCIAMIENTO

Aumentos y disminuciones reportadas del flujo de efectivo


Dias promedio de cobro + Dias de recup. Inventario - dias promedio de pago

30 mas 103 menos 15

118 dias 365 3.08 veces

118

Calculo del saldo optimo de caja

Resumen de flujos operativos $65,000.00

Resumen de flujos inverison $0.00

Resumen de flujos financiamiento $185,466.68

total egresos $250,466.68

rotacion del ciclo 3.08 veces

saldo optimo de caja $81,297.31

Ciclo de efectivo

Rotacion de

ciclo de efect.

Ciclo de efectivo

Ciclo de efectivo

Ciclo de efectivo

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