7. RAZONES FINANCIERAS

8/16/2019 7. RAZONES FINANCIERAS

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ADMINISTRACION

FINANCIERA I

Julio 2015


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USO DE LAS RAZONES FINANCIERASLa información contenida en los 4 Estados Financieros Básicos es

muy importante para las diversas partes interesadas que necesitan

tener con regularidad medidas relativas de la eficiencia operativa

de la empresa. Se dice que es relativo porque el análisis de losestados financieros se basa en el uso de razones o valores relativos.

El análisis de razones incluye métodos de calculo e interpretación

de las razones financieras para analizar y supervisar el rendimiento,

liquidez, solvencia, apalancamiento y uso de activos de la empresa.

Las entradas básicas para el análisis de las razones son el estado de

perdidas y ganancias y el balance general de la empresa.


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TIPOS DE COMPARACIONES DE RAZONES

El análisis de razones no es simplemente un calculo de una

razón especifica; los mas importante es la interpretación del

valor de la razón.

Siempre se requiere de una base significativa de

comparación para dar respuesta a preguntas como: ¿es

demasiado alta o baja? Y ¿es buena o mala?

Existen 2 tipos de comparaciones de razones:

1. El análisis de una muestra representativa

2. El análisis de series temporales


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EL ANALISIS DE MUESTRAS REPRESENTATIVAS

Implica la comparación de las razones financieras de

diferentes empresas en un mismo periodo. Con frecuencia

los analistas se interesan en que tan bien se ha

desempeñado una empresa con relación a otras empresasde su industria.

Este tipo de comparación surge de un benchmarking

(evaluación comparativa) con un competidor clave o ungrupo de estos, al que se desea imitar. Generalmente se

hacen comparaciones de los promedios de la industria


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RAZONES DE PROMEDIOS DE LA INDUSTRIA (2003) DE LINEAS DE NEGOCIO SELECCIONADAS


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EJEMPLO


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SIGUE EJEMPLO:


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ANALISIS DE SERIES TEMPORALES: Evaluación del rendimiento financiero de

la empresa con el paso del tiempo mediante análisis de razones financieras


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ANALISIS COMBINADO: Evaluación del rendimiento financiero de la empresa con el

paso del tiempo mediante análisis de razones financieras

El método mas informativo hacia el análisis de razones, combina el análisis de

una muestra representativa y el análisis de series temporales. Este tipo de

enfoque permite evaluar tendencias de comportamiento de la razón de la

empresa con relación a la tendencia de la industria.

En la grafica de la siguiente diapositiva se ilustra este tipo de método usando

la razón del periodo promedio de cobro de Bartlett Company, durante los

años de 2003 al 2006. esta razón refleja la cantidad de tiempo promedio (en

días) que la empresa requiere para cobrar sus cuentas, por lo que

generalmente se prefieren valores mas bajos de esta razón.

La cifra revela rápidamente que:

1. La eficacia de Bartlett para cobrar sus cuentas es deficiente en

comparación con el promedio de la industria y,

2. La tendencia de Bartlett es hacia periodos mas largos así que una de las

recomendaciones seria que Bartlett debe reducir su periodo de cobro.


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ANALISIS COMBINADO:


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PRECAUCIONES PARA EL USO DEL ANALISIS COMBINADO:


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CATEGORIAS DE LAS RAZONES FINAICERAS:

Las razones financieras se dividen por conveniencia en 5 categorías básicas:

1. Razones de Liquidez

2. Razones de Actividad

3. Razones de Endeudamiento

4. Razones de Rentabilidad y,

5. Razones de Mercado

Las razones de liquidez, actividad y endeudamiento, miden principalmente elriesgo.

Las razones de rentabilidad miden el retorno de la inversión.

Las razones de mercado determinan tanto el riesgo como el retorno


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ANALISIS POR MEDIO DE RAZONES FINANCIERAS


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RAZONES FINANCIERAS DE USO GENERAL

RAZONES DE RENTABILIDAD:

Margen de Utilidad: (Ventas – Costo de Ventas) / Ventas * 100

Rendimiento Sobre Activos: Utilidades antes de Intereses/Activos Totales * 100

Rendimiento Sobre Capital Contable: Uti. antes de Dividendos/Capital Contable * 100

RAZONES DE UTILIZACION DE ACTIVOS:

Rotación de Cuentas por Cobrar: (Cts. Por Cobrar año 2 + Cts. Por cobrar año 1) / 2 *

360 / Vts. Crédito

Rotación Anual Cts * Cobrar: Numero días año (360) / Razón de Rotación de Cuentas por

Cobrar

Rotación de Inventarios: (Costo Vts año 2 + Costo Vts año 1/ 2) * 360 / Costo Vts

Rotación Anual de Inventarios: Numero días año (360) / Razón Rotación de Inventarios


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Ciclo de Pago a Proveedores: (Cts * Pagar año 2 + Cts * Pagar año 1) /2 * 360 / ComprasCrédito. (Ventas – Costo de Ventas) / Ventas * 100

Rotación Anual de Pago a Proveedores: 360 / Razón Ciclo Pago a Proveedores

Rotación de Caja y Bancos: (Caja y Bancos 2 + Caja y Bancos 1 / 2) * 360 / Vts Totales

Rotación de los Activos Fijos: Vts. Netas / Activos Fijos

Rotación de los Activos Totales: Vts. Netas / Activos Totales

RAZONES DE LIQUIDEZ N

Razón Corriente: Activo Corriente / Pasivo Corriente

Prueba del Acido (RR): (Activo Corriente – Inventario) / Pasivo corriente

Prueba o Razón Defensiva: Caja y Bancos / Pasivo Corriente


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Razón de Periodo de Promedio de Cobranza: (Cts * Cobrar * 360) / Vts anuales

RAZONES DE UTILIZACION DE DEUDA

Razón de Estructura de Capital: Pasivo Total / Patrimonio

Razón de Endeudamiento: Pasivo Total / Activo Total * 100

Cobertura de Gastos Financieros: Uti. Antes de Intereses e Impuestos / Gts Financieros

Cobertura de Gastos Fijos: Utilidad Bruta / Gastos Fijos

OTRAS RAZONES FINANCIERAS

Margen de Utilidad Bruta: Vts - Costo de Vts / Vts

Rendimiento S/ Activos: Uti antes de Impuestos / Activo Total

Rendimiento de Capital Contable: Utilidad Neta / Patrimonio


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ESTRUCTURA FINANCIERA:

Fortaleza Capital Propio: Capitales Propios / Activo Total

Capitales Ajenos con Costo: Capitales ajenos con costo / Pasivo Total

Utilización de Medios Ajenos: Pasivo corriente sin Costo / Pasivo Total

RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA

Rentabilidad Financiera : Resultado Neto / Capitales propios promedio

Rentabilidad del Accionista: Dividendos / Capital en Acciones

Tasa de Rendimiento: Utilidad neta / Promedio de las Acciones

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