8 ABRIL 2018

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Crece 9.6% la cartera de crédito de la banca múltiple

Nota Informativa

La cartera total de crédito de las instituciones de banca múltiple creció 9.6% al cierre del mes de febrero del 2018, comparado con el mismo mes del año pasado, con lo cual alcanzó un saldo de 4 billones 760,000 millones de pesos. Por segmentos, los incrementos anuales fueron 10.4% en cartera comercial, 8.5% en consumo y 8.3% en vivienda.

De acuerdo a la información estadística de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), la captación total de recursos significó un aumento anual de 8.8%, registrando un saldo por 5 billones 274,000 millones de pesos. De este monto, el 59% correspondió a depósitos de exigibilidad inmediata, los cuales tuvieron un crecimiento de 7.6%.

Las estadísticas que integran los datos de 50 instituciones bancarias en operación en el mercado mexicano, revelan que los activos totales de este sector presentaron un incremento anual de 6.3% para ubicarse en 9 billones 271,000 millones de pesos.

Al cierre de febrero, la cartera de crédito comercial mostró un crecimiento de 10.4% respecto al mismo mes del año anterior y representa el 63.7% de la cartera total. En este segmento destaca la cartera empresarial con un crecimiento de 15.3%. Del total de financiamiento, las pequeñas y medianas empresas ya concentran el 19.3% de esta cartera.

Por otra parte, el crédito al consumo se expandió 8.5% y el crédito otorgado a través de tarjetas de crédito aumentó 8.4% en términos anuales, mientras los créditos personales avanzan a una tasa anual de 12.2%. La cartera de crédito a vivienda alcanzó un crecimiento de 8.3%, resaltando el segmento de vivienda media y residencial con un aumento de 10.7%.

En cuanto a la captación total de recursos, este indicador se ubicó en 5 billones 274,000 millones de pesos, con un incremento de 8.8% frente a lo captado en febrero del 2017. En ese rubro resaltan los depósitos a plazo con un crecimiento de 18.4%, los depósitos de exigibilidad inmediata subieron 7.6%, mientras la captación a través del mercado de dinero y de los títulos de crédito emitidos registraron un avance de 8.4%.

Al cierre de febrero de 2018, el sector de banca múltiple estuvo integrado por 50 instituciones en operación, tres instituciones más que las registradas al cierre de febrero del 2017, debido al inicio de operaciones de Mizuho Bank, Banco Shinhan (a partir de enero) y Banco S3, este último inició servicios en febrero de este año.

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Comportamiento de la Economía Mexicana

Actividad Económica (2-6 Abr)

Se crearon cerca de 370 mil empleos en el primer trimestre del año. Al 31 de marzo de 2018, los trabajadores permanentes y eventuales urbanos afiliados al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) alcanzaron la cifra de 19,786,997, lo cual significó una creación de 792,679 empleos formales (+4.2%) en los últimos 12 meses, donde el 81% de estos empleos son permanentes.

Durante todo marzo se generaron 90,509 puestos, mientras que, al corregir el efecto de Semana Santa, la creación mensual de empleos en el tercer mes del año es el mejor aumento reportado para un mes semejante con Semana Santa desde que se tenga registro.

Asimismo, durante el primer trimestre de 2018 se formalizaron 368,542 empleos, que, al corregir el efecto de Semana Santa, esta creación de empleos es la mayor para un trimestre similar con Semana Santa que se haya reportado.

Así, en lo que va de la actual Administración se han generado cerca de 3.5 millones de empleos, 2 veces mayor que lo creado en el mismo periodo de la anterior Administración (1,714,365), e incluso es comparable con los empleos creados en los 12 años de las dos administraciones pasadas (3,517,422). (Comunicado IMSS)

Empleo formal Generación de empleos afiliados al IMSS, enero-marzo de cada año

Fuente: Instituto Mexicano del Seguro Social.

El consumo privado en México repuntó 3.2% en el primer mes del año, el mayor de los últimos 5 meses. Con serie original, el Consumo Privado en el Mercado Interior mexicano (CPMI) creció 3.2% real en enero de 2018 respecto al mismo mes de 2017, lo que implicó el mayor incremento anual de los últimos 5 meses, debido al crecimiento del consumo de bienes de origen importado (13.4%, el noveno incremento anual sucesivo y el más alto desde mayo pasado) y al avance de 2.2% del consumo de bienes y servicios de origen nacional (el mayor de los últimos tres meses).

Con series desestacionalizadas, el CPMI aumentó 2% real anual en el primer mes de este año, mayor al reportado en diciembre, gracias al fuerte avance de 10.2% en el consumo en bienes de origen importado y de 1.9% en el consumo de bienes y servicios de origen nacional. Con relación al mes previo, el CPMI mostró una variación de -1%, ante el descenso de 0.5% en el consumo de bienes y servicios de origen nacional y de 0.2% en el consumo de bienes importados. (Comunicado aquí)

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Miles de empleos

Crecimiento acumulado

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Consumo privado interno*

*Comportamiento del gasto realizado por los hogares del país en bienes y servicios, tanto de origen nacional como importado; excluyendo las compras de viviendas u objetos valiosos. Fuente: INEGI.

La inversión privada inició 2018 con un crecimiento de 4.1%. Con cifras originales, la Inversión Fija Bruta (IFB) se elevó 4.1% real en enero de 2018 respecto al mismo mes del año previo, lo que implicó el mayor incremento anual de los últimos diez meses, ante un repunte de 7.9% en el gasto en maquinaria y equipo y de 1.5% en el gasto en construcción. En este último destaca el crecimiento de 6% real anual en el gasto en construcción residencial.

Con cifras desestacionalizadas, la IFB creció 2.2% real anual en enero de 2018, lo que significó el segundo incremento anual consecutivo, debido al aumento de 4.1% reportado por el gasto en maquinaria y equipo y de 0.4% registrado por el gasto en construcción. Con relación a diciembre de 2017, la IFB avanzó 1%, el segundo incremento mensual de manera sucesiva. Lo anterior ante el crecimiento de 2.1% del gasto en maquinaria y equipo, ya que el gasto en construcción se contrajo 0.4% real mensual. (Comunicado aquí)

Inversión fija bruta Series promedio móvil de 3 meses

Fuente: INEGI.

En diciembre la actividad industrial creció en 13 estados, destacó Baja California Sur. En el último mes de 2017, la producción industrial se elevó respecto al mismo mes de 2016 en 13 de las 32 entidades federativas que integran la República Mexicana, sobresaliendo Baja California Sur con un crecimiento real anual de 66.4%, San Luis Potosí con 15.3% y Morelos con 13.3%.

En contraste, la producción industrial reportó descenso en 19 estados, destacando Nayarit (-15.4%), Veracruz (-9.6%) y Durango (-9.3%) y. (Ver datos aquí)

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Var % mensual, serie desestacionalizada

Var % anual, serie original

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Producción industrial por entidad federativa Diciembre 2017, variación % real anual

Fuente: INEGI.

Comportamiento de la Economía Mexicana

Sector Externo (2-6 Abr)

Las remesas reportaron cifras récord para un segundo mes del año. Los recursos enviados por los mexicanos residentes en el extranjero a nuestro país sumaron 2,198 millones de dólares (mdd) en febrero de 2018, lo que implicó el mayor monto enviado para un segundo mes del año desde que se tiene registro y 6.9% superior a lo enviado en febrero de 2017 (+141 mdd). En términos acumulados, las remesas enviadas a México sumaron 4,415 mdd en el primer bimestre del año, 7.2% superiores al monto reportado en el mismo lapso de 2017, lo que significó el segundo mayor crecimiento para un periodo similar considerando los últimos seis años.

Ingresos anuales por remesas familiares

Fuente: Banco de México.

Por su parte, durante febrero de 2018 las operaciones por envío de remesas sumaron 7.3 millones, 6.9% mayores a las registradas en febrero de 2017, con un promedio por operación de 302 dólares, igual al monto promedio por operación registrado doce meses antes. (Banxico)

Los precios internacionales del petróleo descendieron por segunda semana consecutiva. Los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron baja semanal, después de tres alzas semanales sucesivas, debido principalmente al nerviosismo en los mercados globales por las disputas comerciales entre los Estados Unidos y China y el aumento de la producción de Rusia.

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Variación % anual

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Así, el WTI para mayo y Brent para junio de 2018 mostraron una variación semanal de -4.50% (-2.92 dólares por barril, dpb) y de -3.22% (-2.23 dpb), respectivamente, al cerrar el 6 de abril de 2018 en 62.02 dpb y en 67.11 dpb, en ese orden.

Por su parte, el precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 6 de abril de 2018 en 54.66 dólares por barril (dpb), 3.15% menor respecto a su cotización del pasado 29 de marzo (-1.78 dpb). En términos acumulados, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una pérdida de 2.72% (-1.53 dpb) en lo que va de este año y un nivel promedio de 56.68 dpb, 8.18 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2018. (PEMEX)

Precios del petróleo Dólares por barril, 2013-2018

*Cotización del contrato a futuro. Fuente: PEMEX.

Comportamiento de la economía mexicana

Mercados Financieros (2-6 Abr)

Las tasas de interés reportaron baja generalizada. El 3 de abril de 2018 se realizó la 14ª subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28, 91 y 175 días descendieron 3, 1 y 6 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 7.46%, 7.67% y 7.69%, en ese orden.

Asimismo, la tasa de interés nominal de los Bonos a 3 años y la tasa de interés real de los Udibonos a 3 años, se contrajeron 28 y 7 pb, en lo individual, para colocarse en 7.19% y 3.72%, en ese orden. (Información aquí)

Tasas de rendimientos de Cetes

Fuente: Banco de México.

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Cambios en la valuación de los activos internacionales continúan ajustando al alza el saldo de las reservas internacionales. Al 28 de marzo de 2018, el saldo de las reservas internacionales fue de 173,232 millones de dólares (mdd), lo que implicó un incremento con relación al viernes previo de 12 mdd, lo que implicó el tercer incremento semanal consecutivo, debido principalmente al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2018 las reservas internacionales reportan un aumento acumulado de 430 mdd, esto es, +0.2%. (Comunicado

aquí)

Saldo semanal de la reserva internacional neta Miles de millones de dólares

Fuente: Banco de México.

El peso mexicano cerró la semana prácticamente estable. Del 2 al 6 de abril de 2018, el peso mexicano reportó altibajos, con cierre prácticamente estable debido, por un lado, al renovado optimismo respecto a las negociaciones del Tratado de Libre Comercio de América del Norte y, por el otro, el renovado nerviosismo de una guerra comercial entre Estados Unidos y China.

Así, el pasado 6 de abril, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 18.2888 pesos por dólar (ppd), 2 centavos más respecto al dato observado el 28 de marzo de este año, esto es, +0.1%. Así, en lo que va de 2018, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 18.6973 ppd y una apreciación de 1.37 pesos (-7.0%). (Banxico)

Tipo de cambio FIX Pesos por dólar

Fuente: Banco de México.

La bolsa mexicana reportó ganancias cercanas a 4% durante la última semana, la mayor ganancia semanal desde principios de diciembre de 2016. Del 2 al 6 de abril de 2018, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) reportó en general un comportamiento positivo debido, principalmente, a compras de oportunidad y gracias al optimismo de los inversionistas ante la idea de un acuerdo preliminar del TLCAN en las próximas semanas.

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Promedio 2014:

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El Índice de Precios y Cotizaciones, principal indicador de la BMV, cerró el 6 de abril pasado en las 47,926.11 unidades, lo que implicó un crecimiento semanal de 3.91% (+1,801.26 unidades), la mayor ganancia semanal desde la primera semana de diciembre de 2016.

Así, durante 2018, el IPyC registra una pérdida acumulada de 2.89% en pesos, pero una ganancia en dólares de 4.40%. (BMV)

IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores Puntos

Fuente: BMV.

El riesgo país de México mejoró por segunda semana sucesiva. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se situó el 6 de abril de 2018 en 184 puntos base (pb), 7 puntos base (pb) menor a su nivel del pasado 29 de marzo y 4 pb inferior al dato observado al cierre de 2017.

Asimismo, durante la semana pasada los riesgos país de Argentina y de Brasil descendieron 1 pb, en lo individual, para ubicarse el 6 de abril de este año en 419 y 247 pb, en ese orden. (JP Morgan)

Riesgo país* Puntos base

*EMBI+ de JP Morgan; Fuente: JP Morgan.

Comportamiento de la Economía Mexicana

Expectativas (2-6 Abr)

La confianza del consumidor mostró resultados mixtos en el tercer mes del año. Con cifras desestacionalizadas, en marzo de 2018 el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) registró un aumento de 2.3% respecto al mismo mes del año anterior, lo que implicó el octavo incremento anual de manera consecutiva, debido a la mejoría de 3 de sus cinco componentes, los cuales se refieren a la percepción del consumidor sobre la situación económica presente y futura del país y respecto a su posibilidad actual para efectuar compras de bienes durables.

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8

Variación acumulada

2013: -2.24%

Variación acumulada

2014: 0.98%

Variación acumulada

2015: -0.39%

Variación acumulada

2016: +6.20%

Variación acumulada

2017: +8.13%

Máximo histórico

25/Jul/2017=51,713.38

Var. Acum.18:

-2.89 %

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8

Argentina Brasil México

9

Índice de confianza del consumidor Enero 2003=100

Fuente: INEGI y Banco de México.

Con relación a febrero pasado, el ICC disminuyó 0.3% en el tercer mes de este año, ante el descenso mensual reportado por 3 de sus cinco componentes, que tienen que ver con la situación económica actual y esperada de los miembros del hogar y sus posibilidades en este momento de realizar compras de bienes durables. (Comunicado aquí)

Mejoró la confianza empresarial del sector manufacturero. Con cifras desestacionalizadas, el Indicador de Confianza Empresarial del Sector Manufacturero (ICESM) se ubicó en 50.2 puntos en marzo de 2018, lo que significó el segundo valor por arriba del umbral de 50 puntos, luego de 25 meses continuos por debajo, implicando optimismo del productor manufacturero y mayor al del mes previo y al año previo, al reportar un aumento mensual de 0.1 puntos y anual de 3.9 puntos. Mientras que con datos originales el ICESM mostró un crecimiento anual de 3.8 puntos en el tercer mes de este año, el noveno de manera consecutiva, al ubicarse en 49.9 puntos, el mayor nivel desde noviembre de 2014. (Comunicado aquí)

Indicadores del productor manufacturero Serie desestacionalizada, puntos

*El valor de 50 en la confianza es el umbral que separa el optimismo del pesimismo, mientras que en IPM es el umbral para separar la expansión de la actividad del

sector manufacturero de la contracción. Fuente: INEGI.

Por su parte, el Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM) se colocó en 52.7 puntos –con cifras desestacionalizadas– en marzo de 2018, con lo cual acumuló 103 meses consecutivos por encima del umbral de 50 puntos, signo de expansión de la actividad manufacturera y mayor al del mes previo, al reportar un aumento mensual de 0.38 puntos. Con cifras originales, el IPM descendió 0.9 puntos en el tercer mes del año respecto al mismo mes de 2017, al ubicarse en 52.6 puntos. (Comunicado aquí)

68

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Serie de tendencia-ciclo

Serie desestacionalizada

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16

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7

mar

.18

Confianza del productor

*

Pedidos

10

El comportamiento del Indicar Adelantado continúa sugiriendo mejoría de la actividad económica de México en los próximos meses. En enero de 2018, el Indicador Coincidente (que refleja el estado general de la economía) se ubicó por debajo de su tendencia de largo plazo al no observar cambios respecto al mes anterior y colocarse en 99.8 p.

Por su parte, el Indicador Adelantado (que señala anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente) de enero pasado y el preliminar de febrero se mantuvo por arriba de su tendencia de largo plazo, al elevarse 0.02 p en el primer mes del año y mantenerse estable en el segundo mes, al colocarse en 100.26 p en ambos meses.

Sistema de Indicadores Cíclicos Puntos

* Dato preliminar para enero 2018. Fuente: INEGI.

El INEGI señala que, con la nueva información, el Indicador Coincidente observó un comportamiento similar al difundido el mes anterior, mientras que el Indicador Adelantado mostró un ritmo de crecimiento menor al publicado el mes previo. (Comunicado aquí)

ppd: pesos por dólar. pp: puntos porcentuales, donde 100 pb=1 pp ó 1 pb= 1/100 pp. bdp: billones de pesos. mdd: millones de dólares. *Variación respecto al mismo mes o periodo del año anterior (anual). **Variación respecto al cierre de la semana anterior. 1/ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI, Banxico, PEMEX, BMV y JP Morgan.

99.0

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18

Coincidente Adelantado*

Tendencia de largo plazo

*

Comportamiento de la Economía Mexicana Cuadro-Resumen

Variable Último Dato Variación respecto al

dato anterior Variación acumulada,

2018

Actividad Económica

Empleo-Afiliados al IMSS (Mar/18) 19,789,977 Trab. +90,509 (+0.5%) +368,542 (+1.9%)

Consumo Privado en el Mercado Interior de México (Ene/18)

-- +3.2%/* +3.2% (Ene)*

Inversión Fija Bruta (Ene/18) -- +4.1% +4.1% (Ene)*

Sector Externo

Remesas (Feb/18) 2,198 mdd +6.9%* +7.2% (Ene-Feb)*

Mezcla Mexicana de Exportación (06 Abr/18) 54.66 dpb -3.15% (-1.78 dpb)** -2.72% (-1.53 pb)

Mercados Financieros

CETES 28 días (Subasta 14/18) 7.46% -0.03 pp +0.24 pp

Reservas Internacionales (al 28 Mar/18) 173,232mdd +12 mdd +430 mmd

Tipo de Cambio Fix (06 Abr/18) 18.2888 ppd +1.8 centavos

(+0.1%)** -1.37 pesos

(-7.0%)

IPC–BMV (06 Abr/18) 47,926.11 unidades

+3.91% (+1,801.26pts)**

-2.89%

Riesgo País (06 Abr/18) 184 pb -7 pb** -4 pb

Expectativas

Confianza del Consumidor (Mar/18)1/ 84.5 puntos -0.3%* +2.3% (Mar18/Dic17)

Confianza Empresarial Manufacturero (Mar/18)1/ 50.2 puntos +3.9 puntos* +0.3 p (Mar18/Dic17)

Pedidos Manufactureros (Mar/18)1/ 52.7 puntos +0.38 puntos +1.22 p (Mar18/Dic17)

Indicadores Cíclicos (Ene)1/

Coincidente 99.80 puntos 0.00 puntos 0.00 p (Ene18/Dic17)

Adelantado 100.26 puntos +0.02 puntos +0.02 p (Ene18/Dic17)

11

Indicadores Internacionales

2-6 Abril 2018

*De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa (n/d: no desestacionalizado). **Variación respecto a la semana, mes o trimestre previo según corresponda. mme: miles de millones de euros. 1/ El indicador líder señala un robustecimiento del crecimiento económico de Estados Unidos en adelante. Fuente. SHCP, con base en diversos comunicados.

Algunos indicadores económicos internacionales relevantes*

Variable Último Dato Var. respecto al dato

anterior** Observación

Estados Unidos

Actividad Manufacturera-PMI (Mar) 55.6 pts +0.3 pts Menor a lo esperado (55.7 pts)

Actividad Manufacturera-ISM (Mar) 59.3 pts -1.5 pts Menor a lo esperado (60.0 pts)

Gasto en Construcción (Feb) +0.1% (+3.0% anual) Menor a lo esperado (+0.5% men)

Empleo-ADP (Mar) +241 mil Superior en 6 mil a los

creados en feb Mayor de lo esperado (+185 mil)

Pedidos de Fábricas (Feb) -- +1.2% Menor de lo esperado (+1.7%)

Actividad Servicios-PMI (Mar) 54.0 pts -1.9 pts Menor a lo esperado (54.1 pts)

Actividad Servicios-ISM (Mar) 58.8 pts -0.7 pts Menor a lo esperado (59.0 pts)

Déficit de la Balanza Comercial (Feb) -57.6 mmd -0.9 mme Mayor de lo esperado (-56.7 mmd)

Solicitudes Apoyo al Desempleo (31 Mar) 242 mil +11.0% (+24 mil) Mayor de lo esperado (230 mil)

Seguros de Desempleo (24 Mar) 1.808 millones -3.54% (-64 mil) Menor a lo esperado (1.849 millones)

Índice Semanal de Comodidad del Consumidor-Bloomberg (26 Mar-01 Abr)

57.2 puntos +0.4 puntos --

Tasa de Desempleo (Mar) 4.1% 0.0 pp Mayor de lo esperado (4.0%)

Nómina no Agrícola (Mar) -- +103 mil desde +336

mil en feb Menor de lo esperado (193 mil)

Crédito al Consumidor (Feb) -- +10.6 mmd Menor de lo esperado (+15.1 mmd)

Gran Bretaña

PMI-Manufacturero (Mar) 55.1 pts +0.1 pts Mayor de lo esperado (54.8 pts)

Francia

PMI-Compuesto (Mar) 56.3 pts +0.1 pts Mayor de lo esperado (56.3 pts)

Déficit de la Balanza Comercial (Feb) -5.2 mme -0.2 mme Menor de lo esperado (-5.3 mme)

España

PMI-Manufacturero (Mar) 54.8 pts -1.2 pts Mayor de lo esperado (54.7 pts)

Confianza del Consumidor (Mar) 98.6 pts -1.1 pts --

Actividad Industrial (Feb) +3.1% anual Menor de lo esperado (5.1%)

Alemania

PMI-Compuesto (Mar) 55.1 pts -0.3 pts Menor de lo esperado (55.4 pts)

Ventas al Menudeo (Feb) -0.7% (+1.3% anual) Menor de lo esperado (+0.7%, 2.2%

anual)

Actividad Industrial (Feb) -1.6% Menor de lo esperado (+0.2%)

España

Tasa de Desempleo (Mar) 5.8% 0.0 pp En línea con lo esperado

Zona del Euro

PMI-Compuesto (Mar) 55.2 pts -0.1 pts Menor de lo esperado (55.3 pts)

Precios al Productor (Feb) +0.1% (+1.6% anual) Mayor a lo esperado 0.0% (1.5%

anual)

Ventas al menudeo (Feb) -- +0.1% (+1.8%) Menor de lo esperado (+0.6%, +2.1%

anual) Inflación (Mar) -- +1.4% anual En línea con lo esperado

Tasa de Desempleo 8.5% -0.1 pp En línea con lo esperado

12

Perspectivas Económicas

Nacionales

Consenso-Banxico espera un crecimiento de 2.30% en 2018 y de 2.40% en 2019. De acuerdo con la encuesta de marzo de 2018 realizada por el Banco de México (Banxico) a especialistas en economía del sector privado, el consenso revisó moderadamente algunos de sus pronósticos para las variables macroeconómicas de este año y el siguiente y otros los mantuvo sin cambios.

Los expertos consultados por Banxico no modificaron su estimado de crecimiento económico para México de este año, al mantenerlo en 2.30%, mientras que para 2019 lo revisaron de 2.40% a 2.33%.

Los especialistas estiman que durante 2018 los precios aumentarán 4.09%, menor a la estimación previa de 4.13%; en tanto que para el siguiente año proyectan que la inflación cierre en 3.60%, ligeramente mayor a la de 3.58% de la encuesta previa.

Para el tipo de cambio peso/dólar, el consenso ajustó su estimado a la baja, tanto para 2018 como para 2019. Los analistas prevén que el dólar cerrará en 18.60 pesos este año, 2 centavos menos que lo pronosticado el mes pasado, y en 18.45 pesos por dólar el siguiente año, 5 centavos menor que la valoración anterior.

Finalmente, el consenso de analistas del sector privado espera que la tasa de fondeo bancario termine 2018 en 7.50% igual a la estimación previa. Para 2019 prevé que dicha tasa finalice en 6.50%, 0.50 pp menor que la proyección anterior. (Banxico)

Consenso-Citibanamex mantiene expectativa de crecimiento en 2.3% para 2018. De acuerdo con la última encuesta de Citibanamex realizada a analistas financieros, el consenso mantuvo sin cambio el pronóstico de la tasa de política monetaria, por quinta encuesta consecutiva, en 7.50% para cierre de 2018 y confirmó el 6.50% para cierre del 2019. En cuanto al próximo movimiento, la mediana del consenso implica un alza de 0.25 puntos base en junio, lo que elevaría la tasa de referencia a un nivel de 7.75%.

En cuanto al tipo de cambio, el consenso ve un peso más fuerte para el cierre del 2018 en 18.63 desde 18.70 previo. Para 2019 la mediana de las estimaciones apunta a un peso más débil en 18.21 desde un nivel de 18.00 en la encuesta previa.

El consenso estima que la inflación continúe descendiendo en marzo. Anticipa un cambio de +0.40% mensual en los precios, que implica una tasa anual de 5.12%, por debajo del 5.34% observado en febrero. Para la inflación subyacente se anticipa una tasa de 0.36% mensual, que implica una tasa anual de 4.05%, también por debajo del 4.27% registrado en el mes previo. Para todo abril el consenso estima que la mediana de la inflación general se sitúe en -0.12% mensual y +4.86% anual, mientras que la mediana de la inflación subyacente es 0.25% mensual y 3.85% anual.

Para el cierre de 2018 la expectativa de la inflación general presentó cambios moderados a 4.13%, desde 4.07% previo, en tanto que para 2019 la mantuvo en 3.60%.

Finalmente, el consenso no modificó las expectativas del crecimiento económico para 2018 y 2019 en 2.3% y 2.5%.

13

Nota. Cifras sombreadas en gris oscuro indican cambio de pronóstico. Fuente: Citibanamex, Encuesta Citibanamex (5 Abr/18); Encuesta-Citibanamex, Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros (5 Abr/18); Bancomer, Encuesta Citibanamex (5 Abr/18) y Situación México (I Trim/18); 1/ Deutsche Bank, JP Morgan, Credit Suisse, entre otras; OCDE, Perspectivas Económicas Globales (Nov/17); FMI, World Economic Outlook (Ene/17), Banco Mundial, Perspectivas Económicas de América Latina 2018 (Ene/18); Encuesta Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Esp. en Economía del Sector Privado (Mar/18); Banco de México, Informe Trimestral (Oct-Dic/17); y SHCP, Marco Macroeconómico “Pre-Criterios 2019”.

Lo que esperan los mercados

9-13 Abril 2018

Para la semana del 9 al 6 de abril de 2018 los mercados estarán atentos principalmente a:

✓ Datos económicos relevantes sobre el estado de la economía estadounidense, entre ellos destacan: precios al productor (feb), ventas al mayoreo (mar), optimismo de los pequeños negocios (mar), inflación (mar), minuta de la última reunión de política monetaria, balance fiscal (mar), confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (prel. mar) y solicitudes de apoyo al desempleo (de la última semana).

✓ Indicadores importantes sobre la economía mexicana como: la inflación, los precios al productor, las ventas-ANTAD y la creación de empleos formales correspondiente a marzo; el incremento al salario contractual y la actividad industrial en el segundo al mes del año; y el anuncio de la decisión de política monetaria por parte del Banco de México.

✓ Los mercados seguirán la evolución de los precios internacionales del petróleo y la información referente a este mercado.

✓ Además, continuarán pendientes de información adicional sobre la renegociación del TLCAN y sobre las posturas entre Estados Unidos y China en materia comercial.

Perspectivas macroeconómicas para México

PIB (crecimiento % real)

Inflación (%, dic/dic)

Cuenta Corriente (% PIB)

2018 2019 2018 2019 2018 2019

Citibanamex 2.30 2.60 4.10 3.80 -- --

Encuesta-Banamex (Mediana) 2.30 2.50 4.13 3.60 -- --

Bancomer 2.00 2.20 3.80 3.50 -1.6 -1.5%

Promedio de Diversas Corredurías1/ 2.13 2.47 3.90 3.54 -- --

Fondo Monetario Internacional (FMI) 2.30 3.00 3.50 3.00 -2.0 -2.4

Banco Mundial 2.10 2.60 -- -- -2.2 -2.2

OCDE 2.24 2.33 4.00 3.10 -2.6 -2.6

Encuesta Banco de México 2.30 2.33 4.09 3.60 -- --

Banco de México 2.0-3.0 2.2-3.2 Aproximándose

a 3.00 Cerca del 3.00% -2.1 -2.3

SHCP 2.0-3.0 2.5-3.5 3.5 3.0 -1.9 -1.9

14

Calendario Económico

Abril 2018

El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en: https://www.gob.mx/hacienda#prensa. Asimismo, la UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente dirección de correo electrónico: voceria@hacienda.gob.mx.