Administración Financiera en Los Sistemas de Salud

8/20/2019 Administración Financiera en Los Sistemas de Salud

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Administración Financiera en los Sistemas de Salud

1 .- Administración financiera

1.1 ConceptoEs una fase de la administración general, que tiene por objeto maximizar el patrimonio de unaempresa a largo plazo, mediante la obtención de recursos financieros por aportaciones decapital u obtención de créditos, su correcto manejo y aplicación, así como la coordinacióneficiente del capital de trabajo, inversiones y resultados, mediante la presentación einterpretación para tomar decisiones acertada

1.2 ObjetivosFines o metas viables y cuantificables que pretende alcanzar una empresa.Es decir !" #$E %E&E' '!(')*'+ $)' E-+E&'1. Obtención de los fondos para el desarrollo de la empresa e inversiones . !asorganizaciones deben generar flujos propios de efectivo para que puedan desarrollarse todaslas operaciones de la empresa sin problema, y cuando esto no suceda, entonces puede sermediante financiamiento, pero con la certeza de que se generarn los fondos necesarios paracumplir con el pago de este financiamiento.2. Inversión en activos reales (activos tanibles como inventarios! inmuebles! muebles!

e"uipo! etc#tera$. -ara el desarrollo de todas las operaciones de la empresa se debe contarcon el equipo necesario, por lo que se tiene que invertir en activos, con una simple regla todainversión debe ser en activos productivos /generar fondos0.%. Inversión en activos financieros (cuentas & documentos por cobrar 0.'. Inversiones temporales de a"uellos ecedentes "ue se obtenan de efectivo (uandola empresa 1a tomado los recursos necesarios para desarrollar las operaciones normales, sedeben generar excedentes para realizar inversiones en diferentes instrumentos en institucionesfinancieras.). Coordinación de resultados (reinversión de las utilidades & reparto de utilidades$. !apolítica de dividendos es fundamental en una organización para establecer las normas y reglasde lo que se 1ar con las utilidades obtenidas en la organización.*. Administración del capital de trabajo! con la finalidad de disponer de recursos monetariosa corto plazo2 disponibilidad para cumplir con las obligaciones menores a un a3o.4. -resentación e interpretación de información financiera. !a información financiera es la basede las finanzas para la toma de decisiones de una manera acertada, ya que se realiza unanlisis cuantitativo para determinar las reas de oportunidad de las organizaciones

1.% +strateias Financieras

(")(E-5"

&on decisiones financieras en planeación y control de alto nivel2 de suma importancia para la vida

de la empresa y determinantes para la consecución de recursos yobjetivos a largo plazo.

1.' ,laneación Financiera

5écnica de la administración financiera con la cual se pretende el estudio, evaluación y proyecciónde la vida futura de una organización u empresa, visualizando los resultados de manera anticipada

2 Administración de efectivo


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manejar adecuadamente el efectivo en caja y bancos, para pagar normalmente los pasivos yerogaciones imprevistas, así como reducir el riesgo de una crisis de liquidez!a administración del efectivo comprende el manejo del dinero de la empresa yobtener así lamayor disponibilidad de efectivo y el mximo de ingresos por intereses sobre cualquier fondoque no se este utilizando.6-ara tener una mejor idea de lo que se busca lograr con la administración del efectivo primero

se deben de entender sus dos componentes efectivo y valores realizables.El efectivo es el dinero de que se dispone, puede ser en caja o en los saldos de la cuenta dec1eques. !a mayor parte del efectivo esta en las cuentas de c1eques que se distinguen por noproducir ning7n rendimiento porque permiten el uso inmediato del dinero, dic1o de otra formano producen interés pero permiten pagar las deudas de la empresa.!os valores realizables son los que se pueden convertir en dinero con cierta rapidez. (asisiempre son de corto plazo aunque no 1ay restricción al uso de valores con plazos ms largos.$na vez que conocemos los elementos que conforman la

2.1 Caja & ancosEl efectivo de una empresa es uno de los recursos ms importantes para que ésta pueda llevar a cabo su función económica. El mantener recursos líquidos de manera eficiente nos ayuda amejorar la competitividad de la empresa y nos evita problemas de inseguridad o riesgos.!a administración correcta del efectivo de la caja y las cuentas de banco nos ayuda en granmedida a mejorar la administración de los recursos escasos en una compa3ía, ya que a travésde un proceso de decisiones acertadas en el corto plazo, podemos resolver muc1os de losconflictos relacionados con el manejo del dinero, lo cual representa una de las causas msimportantes del cierre de organizaciones.El objetivo %E aplicar 1erramientas administrativas, contables y financieras,como anlisis financieros y clculos matemticos, para analizar e interpretar información con elfin de tomar decisiones sobre el manejo acertado de los recursos relacionados con el efectivode una organización.(ómo llevar un mejor manejo de los recursos líquidos y cómo mejorar la rentabilidad de laorganización son algunos de los beneficios!a administración de efectivo en cajas y bancos nos permite conocer una de las reas queanaliza la estructura financiera de la empresa.!os negocios son la combinación de dos conceptos ciclos de transacciones e información. 'l

estar en medio de dos mercados /mercado de fuentes de f inanciamiento y mercado de bienesy servicios0 las empresas buscan que los ciclos de transacciones que se llevan a cabo en lacompra 8 venta de bienes y servicios sean ms veloces que los ciclos de transacciones de lasfuentes de financiamiento.9. +azones que fundamentan el mantenimiento de efectivo.

'lgunas razones por las debe de contar con una buena administración/aquella que logra incrementar el valor de la organización0 de fondos que garantice laexistencia de los mismos son:. +azones operacionales debemos tener dinero para poder realizar las operacionesnormales que realizamos al comprar artículos estacionales /como para ventas de &an;alentín, del día de las madres, navidad, entre otros0.9. +azones de precaución ante imprevistos por si ocurre una situación no esperada /como1uelgas, paros, incendios, entre otros0.


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aprovec1ar los descuentos. !os proveedores frecuentemente ofrecen a los clientes descuentospor el pronto pago de las facturas. El costo de no tomar tales descuentos puede ser alto, por lotanto las empresas deberían tener suficiente efectivo y suficientes activos anlogos al efectivopara 1acer posible el pago de las cuentas a tiempo para aprovec1ar los descuentos.9. El mantenimiento de saldos acumulados de efectivo y de activos anlogos al efectivo puedeayudar a la empresa a conservar su reputación de crédito, manteniendo la razón circulante y

su razón de prueba cida en línea con la de otras empresas dentro de su misma industria. $nabuena reputación de crédito capacita a la empresa para comprar bienes a los proveedores conbase en términos favorables y para mantener una amplia línea de crédito con su banco.


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&aldo promedio de caja

&i la *apatería tiene desembolsos anuales por BCDD,DDD.DD, y su nivel de saldo promedio anual

de caja es de B9DD,DDD.DD (ul es su rotación de caja

&ustituyendo la fórmula anterior el procedimiento es el siguiente

+otación de caja A BCDD,DDD.DD

B9DD, DDD.DD

+otación de caja A < veces

!o anterior indica que el efectivo de la zapatería @vuelve6 al a3o tres veces. Esto significa que

los niveles de efectivo vuelven a completarse en ese lapso. !o que debe de 1acer la empresa

es tratar de que dic1os ciclos sean menores, procurando tener menos desembolsos al a3o.

&eg7n -erdomo oreno /pg. 9=G, 9DD90 el nivel de fondos es el mínimo de efectivo en caja y

bancos, que necesita una empresa para el desarrollo normal de operaciones, ms un

porcentaje adicional para imprevistos denominado colc1ón financiero.

)ivel de fondos A %esembolsos anuales en efectivo H (olc1ón financiero

+otación de caja

&i la zapatería Fenicia tiene desembolsos anuales de BCDD,DDD.DD y su rotación de caja

es de < veces al a3o, así como su colc1ón es de 9D,DDD.DD. (ul debería ser su nivel

de fondos

&ustituyendo la fórmula anterior el procedimiento es el siguiente

)ivel de fondos A BCDD,DDD.DD H B 9D,DDD.DD

<

)ivel de fondos A B99D,DDD.DD

!os niveles de efectivo que la zapatería debe de tener son de B99D,DDD.DD para enfrentar sus

gastos de operación. &i la zapatería desea no estar expuesta a otro robo2 esta cantidad es la

ideal para negociar un seguro.

2.' ,ol/ticas de caja & bancos


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;erificar mensualmente que la suma de los saldos en registros auxiliares sea igual al saldo de lacuenta mayor.

Establecer la política de que todos los c1eques que se expidan se 1agan nominativamente2 que sefije un importe mínimo para efectuar pagos por medio de éstos.

%eber responsabilizarse a una persona para el manejo de las cuentas de c1eques.

-or ning7n motivo se debern netear ingresos /disponer de los ingresos entrantes para efectuargastos02 es decir, debern depositarse intactos.

(ada c1eque que se expida deber estar soportado con la documentación correspondientedebidamente requisitada /previa revisión y autorización0, y la póliza de egresos.

Elaborar un programa de flujo de efectivo para prever oportunamente tanto la inversión desobrantes de dinero como la obtención de créditos para cubrir necesidades de liquidez.

Establecer políticas para cancelar a un tiempo determinado aquellos c1eques en trnsito que no1an sido cobrados.

'doptar la política de afianzar a todos aquellos empleados que manejan fondos.

'rc1ivar en lugar seguro y apropiado todos los comprobantes que soportan tanto los ingresoscomo los egresos.

#ue la firma para la expedición de c1eques se 1aga en forma mancomunada.

)o mezclar las entradas de dinero con los fondos fijos de caja.

(onciliar mensualmente los estados de cuenta bancarios con el control matriz de las c1equeras ylos registros contables.

!as partidas de conciliación debern ser investigadas y, en su caso, ajustadas por personalindependiente al manejo y custodia de fondos y c1equeras.

!as cuentas de c1eques que se manejen debern registrarse a nombre de la entidad.

+egistrar las transferencias que se efect7an entre bancos y cuentas de cuentas de un mismobanco.

-ro1ibir la prctica de firmar c1eques en blanco.

%ebern ser apropiadas las instalaciones del rea de caja.

antener en lugar seguro copia de las tarjetas donde aparecen las firmas autorizadas para expedir c1eques.

antener en lugar seguro y apropiado /caja fuerte de ser posible0 los talonarios de c1eques porusar.

antener permanentemente actualizado, en el banco y en las oficinas de la entidad, el registro deautorización de firmas para expedir c1eques.

'd1erir a los talonarios los c1eques originales cancelados.

-ara efectos de formulación de estados financieros, los cortes de ingresos y egresos deben seradecuados al cierre de las operaciones.


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Efectuar arqueos periódicos y sobre base sorpresiva cuidando y controlando que no se mezclen losingresos y otro tipo de fondos existentes para evitar que se cubran faltantes.

Ejercer un vigoroso control sobre los c1eques devueltos a fin de evitar que vayan a cubrir faltantesen caja.

!as monedas extranjeras propiedad de la entidad tendrn que ser valuadas, para efectos de

balance general, a precio de cotización a la fec1a del referido.

-artiendo del principio de evitar funciones que son incompatibles, en virtud de que la conjugaciónde determinadas actividades puede dar lugar a fraudes o malos manejos, evitar que aquellaspersonas que manejen ingresos /caja, ingresos por correo, cobradores, etc.0 antes de su registroinicial2 o aquellas que manejan estos ingresos después de su registro inicial /preparan el registrode ingresos, preparan depósitos, realizan o envían depósitos, etc.02 o bien que manejan c1equesya firmados o tienen a su cargo facsímil para firma de c1eques no intervengan en las labores

!a contabilización de los ingresos debe efectuarse lo ms pronto posible, lo ideal es que seadiariamente.

!os controles de operación de ingresos deben estar orientados 1acia el asegurar que se cobren lasmercancías entregadas o los servicios rendidos2 por ejemplo, las notas de remisión o facturasprimeramente deben ser cobradas, y con la constancia impresa por sello de pagado, proceder aentregar la mercancía.

'segurarse que las contrapartidas de ingresos se contabilicen adecuada y oportunamente.

&e debe pensar siempre en buenos custodios que salvaguarden físicamente el dinero enoperación2 por ejemplo, bóvedas, caja fuerte, etc. El acceso a estos custodios debe estar limitado yperfectamente identificado.

%ebe procurarse siempre mantener los niveles mínimos posibles de dinero en operación.

2.) +strateias en la administración de efectivo

Existen < estrategias bsicas en la administración del efectivoI +etrasando las cuentas por pagar permite a la empresa pagar las dudas lo ms tarde posible,pero esto da3ara la reputación crediticia de la empresa.

I $na administración eficiente en los inventarios o en la producción reduce el monto que serequiere de efectivo pero también disminuye la producción.

I 5emprana cobranza a los clientes permitir a la empresa recuperar ms rpido la inversión, perocorre el riesgo de ir perdiendo la lealtad de su cliente.

% Administración del capital de trabajo

@parte del activo circulante que se financia con préstamos a largo plazo que tiene por objeto,@manejar adecuadamente el activo y el pasivo circulante de una empresa, para mantenerlos a unnivel aceptable y evitar caer en estado de insolvencia y a7n de quiebra6.

razones financieras

(apital de trabajo A 'ctivo circulante 8 -asivo circulante.


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El activo circulante est integrado por aquellos bienes que son propiedad de la empresa y quetienen alto grado de disponibilidad, es decir, existen algunos bienes que son recursos monetarios yotros que se pueden convertir muy fcilmente en efectivo. El activo circulante se encuentraformado por las siguientes cuentas

:. (aja /efectivo0.

9. Jancos.


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%.1 +structura del capital de trabajo

el primer rubro principal en la sección de fuentes es el capital de trabajo generado pór lasoperaciones

las ventas a los clientes son casi siempre la fuente principal del capital de trabajo.

(orrespondientemente, los desembolsos para el costo de las mercancías vendidas y los gastos deoperación son casi siempre el principal uso del capital del trabajo.

El exceso de lasventas sobre los gastos que requieren el capital de trabajo es por definición, elcapital de trabajo generado por las operaciones.

)o afectan al capital de trabajo

• (ompras de activos corrientes en efectivo• (ompras de activo corrientes a crédito

• -réstamos de efectivo contra letras a corto plazo• -agos que reducen los pasivos a corto plazo

El gasto por depreciación reduce le valor en libros de los activos de planta y reduce también lautilidad neta / y por lo tanto las ganancias retenidas0 pero no tiene impacto en el capital detrabajo,

%.2 0eterminación de la estructura óptima de capital de trabajo

!a administración del capital de trabajo tiene variables de gran importancia cada una de ellas son

un punto clave para la administración que realizan los gerentes, directores, y encargados de lagestión financiera, es recurrente entonces tomar todas las medidas necesarias para determinar unaestructura financiera de capital donde todos los pasivos corrientes financien de forma eficaz yeficiente los activos corrientes y la determinacion de un financiamiento óptimo para la generaciónde utilidad y bienestar social.

%.% #todos de administración de capital de trabajo

determinación de la (ombinación de Financiamiento.

$na de las decisiones ms importantes que deben tomarse respecto del activo circulante y elpasivo a corto plazo es la forma en que este ultimo ser utilizado para financiar al primero. !acantidad de pasivo circulante se 1alla limitada por el monto de las compras en unidades

monetarias, en el caso de las cuentas por pagar, por el monto de las unidades monetarias en elcaso de los pasivos acumulados, y por el monto de los empréstitos estacionales que losprestamistas consideren pertinente, en el caso de los documentos por pagar. !os prestamistasotorgan créditos a corto plazo a fin de que la Empresa pueda financiar sus planes estacionales,cuentas por cobrar o inventarios, no suelen financiar prestamos a corto plazo para financiarrequerimientos a largo plazo.

!as necesidades de financiamiento de la Empresa pueden dividirse en dos grandes categorías


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-ermanentes

Estacionales

!a necesidad permanente que consta de activos fijos mas la parte perramente de los activoscirculantes, no experimenta cambios al cabo de un a3o.

En tanto que la necesidad estacional, que puede atribuirse a la existencia de ciertos activoscirculantes temporales, varia a medida que el a3o transcurre.

Existen varios procedimientos o estrategias para determinar la combinación de financiamientoadecuada. !as tres estrategias bsicas son

!a estrategia dinmica

!a estrategia conservadora

$na relación de intercambio o alternativa de ambas.

Estrategia %inmica de Financiamiento

+equiere que la Empresa financie sus necesidades estacionales con fondos a corto plazo, y susnecesidades permanentes con fondos a largo plazo. !a solicitud de prestamos a corto plazo seadapta al requerimiento real de fondos.

Esto significa que la estrategia dinmica comprende un proceso de adecuación de los vencimientosde la deuda a la duración de cada una de las necesidades financieras de la Empresa.

Estrategia (onservadora de Financiamiento

!a estrategia conservadora de Financiamiento consistiría en financiar todos los fondos proyectadoscon fondos a largo plazo y el uso de un financiamiento a corto plazo en caso de una emergencia o

un desembolso inesperado. -ara algunos podría ser difícil imaginar la forma en que una estrategiaasí podría ser utilizada, ya que el uso de financiamiento a corto plazo, como cuentas por cobrar ypasivos acumulados, es prcticamente inevitable. -or ello en esta estrategia se tomaran en cuentalos financiamientos espontneos a corto plazo que representan las cuantas por pagar y lasacumulaciones.

%iferencia entre Estrategia (onservadora y Estrategia %inmica.

' diferencia de la Estrategia dinmica, la conservadora requiere que la Empresa pague interesessobre fondos no requeridos.

-or lo tanto el costo mas bajo de la estrategia dinmica 1ace que resulte esta ms redituable quela conservadora2 aquella sin embargo implica un riesgo muc1o mayor. !a mayoría de las Empresasconsideran conveniente una relación alternativa entre los extremos que representan ambasestrategias.

(onsideración 'lternativa entre las %os estrategias.


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!a mayor parte de las organizaciones de negocios se vales de una estrategia alternativa que se1alla en un punto intermedio entre la estrategia dinmica de altas utilidades y alto riesgo y laconservadora de bajas utilidades y bajo riesgo.

%.' ,ol/ticas de capital de trabajo

-olitica es un patrón o norma de conducta que adopta una empresa u organización, para eltratamiento de un aspecto o situación especifica.

En el caso del capital de trabajo, la norma debe establecer los niveles mximos y mínimos que laempresa quiere o desea mantener en los renglones de activo y pasivo circulante. "bviamente quela política que la empresa determine depende de varios elementos, como son

• 'ctitud 1acia el riesgo• &us productos• (ompetidores etc.

minimización del riesgo se debe tener en cuenta

• )aturaleza de la empresa ubicar la empresa en un contexto de desarrollo social yproductivo, el desarrollo de la administración financiera es de diferente tratamiento.

• (apacidad de los activos, las empresas siempre buscan por naturaleza depender de sus

activos fijos en mayor proporción que de corrientes para generar sus utilidades, ya quelos primeros son los que en realidad generan ganancias operativas.

• (ostos de financiación obtienen recursos por medio de los pasivos corrientes y los fondos

de largo plazo, en donde los primeros son ms económicos que los segundos.

(ada empresa adoptar una determinada política con relación a sus finanzas a corto plazo la cualse compone de dos elementos

:. !a magnitud de la inversión en activos circulantes que usualmente es una medida relativa

del nivel del ingreso operativo total /políticas de inversión 0 es decir el nivel apropiado delos activos circulantes

9. !a financiación del activo circulante que es una medida de proporción de deudas a cortoplazo con relación a deudas a largo plazo/ políticas de financiamiento0 es decir la forma enque se financiaran los activos circulantes

%.) +strateias en la administración de capital de trabajo

' a administración de cuentas por cobrar

@representa el crédito que concede la empresa a consumidores en cuenta abierta, para sostener yaumentar las ventas6.

El boletín (M< de las )ormas de Knformación Financiera define a las cuentas por cobrar como@aquellas cuentas que representan derec1os exigibles originados por las ventas, serviciosprestados, otorgamientos de préstamos o cualquier otro concepto anlogo6.


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-or su parte, 'lfonso "rtega define estas cuentas como @una función de la administraciónfinanciera del capital de trabajo, ya que coordina los elementos de una empresa para maximizar supatrimonio y reducir el riesgo de una crisis de liquidez y ventas, mediante el manejo óptimo de lasvariables de política de crédito comercial concedido a clientes y política de cobros6.

%e manera contable, las cuentas por cobrar se integran por varias cuentas, las cuales se clasifican

de la siguiente manera

(lientes.

%eudores diversos.

%ocumentos por cobrar /corto plazo0.

-ara estudiar el incremento de las ventas se deben analizar estas cuentas, ya que los deudoresdiversos se definen contablemente como aquellas personas que deben por conceptos diferentes ala venta de mercancías, por lo que el saldo de esta cuenta no se debería contemplar para ladeterminación del estudio2 del mismo modo, de los documentos por cobrar se tendría queidentificar cules fueron por la venta de mercancías para comprender mejor cules son las cuentasque intervienen en la venta o productos a crédito.

Entonces, los clientes son aquellas personas que deben por conceptos de venta de mercancías sintener una 'dministración de cuentas por cobrar

'.1 Cartera de Cuentas por Cobrar

El departamento de crédito y cobranza tiene la responsabilidad de otorgar, vigilar y supervisar lascuentas por cobrar de aquellas personas que por medio de las ventas tienen un adeudo con laempresa, y sobre todo que éste se recupere de manera oportuna y en condiciones normales

establecidas de acuerdo a las políticas de crédito.

&e debe identificar si la cartera de clientes se encuentra vigente o vencida de acuerdo a las fec1asde pago, los adeudos mientras se encuentren vigentes /que no estén vencidos0, 7nicamente se lesdar seguimiento para que se recuperen, una vez que llegan a su vencimiento y no 1an sidorecuperados, entonces se les otorga un trato especial para recuperar el monto del crédito y noperder a los clientes.

En el anlisis de cartera se califica a toda la cartera de clientes de acuerdo al comportamientocrediticio de los cada uno de ellos con relación al pago y a la antigNedad de saldos2 estacalificación consiste en saber cómo es el cliente como pagador, si se encuentra en cartera vencidapor ser cliente moroso o si tiene alg7n problema externo que 1aya afectado su comportamiento.

Esta calificación se puede indicar con letras, por ejemplo

M ' Excelente pagador /paga anticipadamente al vencimiento0.

M J Juen pagador /paga el día del vencimiento0.

M ( +egular /paga unos días después del vencimiento0.

M % alo /-aga vía extrajudicial o judicial0.


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M E (astigo /)o recuperable0.

Esta calificación sirve para tomar medidas de acción con relación a la antigNedad de los saldos ofec1as de vencimiento para recuperar todas las cuentas por cobrar, ya sea de manera extrajudicial/llamadas telefónicas, invitaciones a pagar, cobrar directamente en su domicilio0 o judicial/mediante acciones legales para garantizar el pago0.

En general, las empresas comerciales no se permiten tener ms del ?O de cartera vencida, porello se debe dar seguimiento constante para no arriesgar la operación de la empresa.

!as cuentas por cobrar se deben identificar de manera precisa con relación a lo siguiente

)ombre del cliente

)7mero de cliente

&aldo de la cuenta

Kmporte vigente

Kmporte vencido

)7meros de facturas

Fec1as de créditos.

'lgunas empresas que no cuentan con departamento jurídico para realizar las acciones judicialescorrespondientes para recuperar el monto del crédito, traspasan la cartera a despac1os jurídicosque se dedican al cobro de carteras vencidas, estas empresas estn dedicadas al factorajefinanciero.

'.2 3#cnicas de Cuentas por Cobrar

Cartas despu#s de ciertos d/as contados a partir de la fec4a de vencimiento! se

env/a una carta en buenos t#rminos recordando su obliación

lamadas telefónicas.- el erente puede llamar & eiirle el pao inmediato! si el

cliente tiene una ecusa ra5onable! se pueden 4acer arrelos llear a un acuerdo

6tili5ación de aencias de cobros se puede entrear a una empresa de cobro o a un

aboado para "ue las 4aa efectivas pero se deben considerar los 4onorarios o

porcentajes de cobro.

,rocedimiento leal.- no solo es oneroso! sino puede obliar al deudor a declararse

en "uiebra reduciendo la posibilidad de futuros neocios con ese cliente

'.% 0escuento concedido por pronto pao

!os descuentos por pronto pago, también conocidos como descuentos en efectivo, tienen comoobjetivo estimular a los clientes a que realicen el pago de sus deudas en un plazo de tiempoacordado previamente.

&i una factura se debe en


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!os descuentos en efectivo se ofrecen con el fin de persuadir a los clientes para pagar sus facturasms rpido M no se entiende como un incentivo para 1acer la compra en primer lugar.

Jeneficios de este tipo de descuento

-rincipalmente, estos descuentos tienen un beneficio para el vendedor, ya que aumentan laprobabilidad de que un comprador pague rpidamente, proporcionando así al vendedor con dineroen efectivo ms rpido.

!os descuentos en efectivo se ofrecen con el fin de persuadir a los clientes de crédito para pagarsus facturas ms rpido.

!a estimación de las cuentas incobrables disminuiría, ya que, los clientes pagarían prontamente.

-or el contrario, si el pago se demora, cuanto ms tiempo pase, mayor ser la posibilidad de que elcliente se declare insolvente.

'.' ,ol/ticas de Cr#ditos & Cobran5as

(+P%K5" Q ("J+')*'

El otorgamiento de créditos por parte de las empresas se establece de acuerdo al mercadoeconómico en el que se desarrollan las operaciones de venta, al tipo de persona, y a lascaracterísticas de los productos2 lo que se pretende es obtener los mayores rendimientos conrelación a la inversión.

-ara que esto se logre es necesario tener en cuenta varios factores para el otorgamiento de loscréditos como

-lazo

onto

5asa de interés

5iempo

+equisitos para otorgar el crédito

(obranza

&anciones por incumplimiento

Jeneficios por pronto pago

-or otra parte, las políticas de crédito son las normas establecidas que deben seguir las empresaspara conocer si deben o no asignarle a un cliente un monto de crédito.


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!as normas ms comunes para determinar si se concede el crédito pueden ser

Evaluaciones de crédito

+eferencias comerciales y personales

(arcter estacional de las ventas

;olumen de ventas a crédito

Entre las evaluaciones de crédito se puede mencionar el método de las cinco @(6, que proporcionaun panorama general de los clientes para realizar un anlisis detallado del crédito, y que se utilizaen diversas empresas para tener mayor certeza de que se recuperar el crédito. !as cinco @(6 sonlas siguientes

:. (arcter Es el estudio del comportamiento anterior que 1an tenido los clientes para cumplir consus obligaciones de manera oportuna y en condiciones normales.

9. (apacidad Es el anlisis referente a la información financiera /estados financieros0 presentadapor los clientes para conocer los flujos de efectivo que disponen y así saber si cuentan concapacidad de pago.


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El desafío es conocer dónde invertir sus recursos de (+ para obtener el mayor retorno sobre lainversión. Ra explorado nuevos canales para atender a sus clientes y 1a identificado los sistemasde (+ que requiere (ómo est respondiendo al cambio de rol de los clientes, los cuales 1anpasado de participantes pasivos a líderes del ciclo de ventas

Kmplementación de estrategias de administración de clientes !as estrategias efectivas deadministración de clientes pueden 1acer muc1o ms que incrementar sus ingresos o la satisfacciónde los clientes, sin importar si usted se encuentra en el rea de servicios financieros,telecomunicaciones o manufactura.

!a implementación de estrategias y sistemas de (+ puede reducir significativamente los costosde adquirir y mantener clientes, mientras mantiene o incrementa su participación de mercado ymejora la experiencia del cliente.

-ara llegar a1í, usted debe primero definir su caso de negocio /business case0, con un modelo denegocios centrado en el cliente y capacidad de manejo de nuevas tecnologías. $sted puedetambién integrar la tecnología a través de la cadena cliente 8 proveedor. $niendo sistemasdiscretos 8 de sus sistemas de @front office6 a los de @bacS office6 8 le permite dar información a susclientes o proveedores al toque de un ouse. ' través de la rpida implementación y operación desus sistemas de (+, es posible Tobtener resultados inmediatosU

&istemas de información sobre la calidad del servicio ' través de nuestro equipo de investigaciónle proporcionamos información para la toma de decisiones desde la perspectiva del cliente. Estasinvestigaciones pueden ser estudios de expectativas /cualitativos0 o estudios de satisfacción/cuantitativos0.

'sesoría y capacitación en &ervicio al (liente )o basta tener buenas estrategias, su gente y susprocesos deben estar preparados para implementarlas.

%ise3o e implementación de $nidades "rganizacionales que brinden &ervicio al (liente -ara

competir exitosamente su empresa debe desarrollar tres 1abilidades bsicas con relación a susclientes Rabilidad para desarrollar conocimiento del cliente, 1abilidad para dise3ar sistemas derespuesta y 1abilidad para crear estndares de servicio. Estas 1abilidades se pueden desarrollar através de la creación de $nidades de &ervicio al (liente.

) Administración de inventarios conjunto de elementos corpóreos, necesarios para la fabricacióny venta de productos terminados


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).1 #todos de valuación de Inventarios

E5"%"& %E ;'!$'(K") %E K);E)5'+K"&

El K(- en el Joletín (M= VWKnventariosWW, establece que

El rubro de inventarios lo constituyen los bienes de una empresa destinados a la venta oproducción para su posterior venta, tales como materia prima, producción en proceso, artículosterminados y otros materiales que se utilicen en el empaque, envase de mercancías o refaccionespara mantenimiento que se consuman en el clico normal de operaciones.

"JXE5K;"

I !a correcta valuación del importe el costo de ventas que se enfrentara a los ingresos del periodoy que aparecer en el estado de resultados.

I !a correcta valuación del inventario final, mismo que formara parte integrante del estado desituación financiera.

E5"%"& %E ;'!$'(K")

El Joletín (M= establece cinco métodos para la valuación de inventarios

:. (ostos identificados

9. (ostos promedios


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términos generales cada vez que 1aya una modificación del saldo de las existencias. (on el costopromedio determinado, se valuara el costo de ventas y el inventario final.

Efectos financieros2 una de las grandes ventajas de este método es la deriva de su sencillez en elmanejo de los registros auxiliares de almacén. 'sí mismo es muy recomendable en épocas deestabilidad económica, ya que al no existir movimientos continuos ni bruscos en los precios

/inflación0 el costo de ventas puede llegar a ser representativo del mercado.

$na de las principales desventajas se presentan en épocas de inflación, pues al valuar losartLiculos a precios promedio, los aleja de los precios del mercado, que son necesarios para unacorrecta valuación del costo de ventas y del inventario final.

Existen varias formas de calcular el costo promedio, como el promedio, costo simple, el promediomóvil, el

promedio ponderado, pero en términos generales, mantienen en com7n el 1ec1o de dividir el saldoentre la existencia.

-+KE+'& E)5+'%'&, -+KE+'& &'!K%'& /-E-&0

Este método se basa en la suposición de que las primeras unidades en entrar al almacén o a laproducción sern las primeras en salir, razón por la cual al finalizar el periodo contable lasexistencias quedan prcticamente valuadas a los 7ltimos costos de adquisición a producción, por loque el inventario final que aparece en el balance general quedara valuado a los costos actuales, omuy cercanos a los costos de reposición. -or otra parte, el costo de ventas quedara valuado a loscostos del inventario final /el cual corresponde a los costos del inventario final del ejercicio anterior0y a los costos de las primeras compras del ejercicio, por lo que el importe que aparecer en elestado de resultados ser obsoleto o no actualizado.

$na consecuencia de que el costo de ventas se valué a precios antiguos es que, al enfrentarlo alos ingresos del periodo /sobre todo en épocas de inflación0, distorsiona la utilidad, pues quedasobrevaluada2 ósea, proviene de un enfrentamiento de precios actuales con precios antiguos y noprecisamente de un incremento en las ventas. 'l valuar por este método obtendremos un menoscosto de ventas, en consecuencia un mayor utilidad y un mayor inventario final.

$!5K'& E)5+'%'&, -+KE+'& &'!K%'& /$E-&0

Este método se basa en la suposición de que las ultimas

unidades en entrar al almacén o a la producción sern las primeras en salir, razón por la cual, alfinalizar el periodo contable las existencias quedan prcticamente valuadas al costo del inventario

inicial y a los costos de las primeras compras del ejercicio2 por lo tanto, el inventario final quedavaluado a los costos antiguos o no actualizados, el cual es el importe que aparecer en el balancegeneral.

'1ora bien, el costo de ventas quedara valuado a los costo de las 7ltimas compras del ejercicio, lascuales corresponden o se acercan en muc1o a los costos de reposición o de mercado, por lo queeste costo de ventas se valuara a costos actuales y el importe se mostrara en el estado deresultados. (onsecuencia de que el costo de vent?as se valué a precios actuales es que, al


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enfrentarlo a los ingresos del periodo, la utilidad resulta ms adecuada y cercana a la realidad, todavez que proviene de un enfrentamiento entre precios actuales.

%E5'!!K&5'&

Este método se basa en la determinación de los inventarios valuando las existencias a precios deventa y deduciendo de ellos las factores de margen de utilidad bruta, para obtener el costo porgrupos 1omogéneos de artículos. Es empleado por aquellas empresas dedicadas a las ventas almenudeo o por departamento, por las facilidad para determinar el costo de ventas y sus saldos deinventarios. -ara lograr lo anterior, es necesario que se lleven registros a precios de costo y aprecios de venta.

).2 Costo de oportunidad del inventario

El costo de mantenimiento del inventario incluye principalmente el almacenamiento, el seguro, eldeterioro del producto y el costo de oportunidad del dinero. !os costos de mantenimiento delinventario se pueden expresar como una tasa anual del valor del dinero del inventario.

!a fórmula para calcular el costo de mantenimiento del inventario /(K0 seria

(K A $ x (u x O (m

%onde

$ A unidades

(u A costo unitario

(m A costo de mantenimiento

).% 3#cnicas de Administración de Inventarios

5E()K('& %E '%K)K&5+'(KY) %E K);E)5'+K"&

El objetivo de la administración de inventarios, igual que el la administración de efectivo, tiene dosaspectos que se contraponen .-or una parte, se requiere minimizar la inversión del inventario ,puesto que los recursos que no se destinan a ese fin se puede invertir en otros proyectosaceptables de otro modo no se podrían financiar. -or la otra, 1ay que asegurarse de que laempresa cuente con inventario suficiente para 1acer frente a la demanda cuando se presente ypara que las operaciones de producción y venta funcionen sin obstculos, como se ve, los dos

aspectos del objeto son conflictivos.

+educiendo el inventario se minimiza la inversión, pero se corre el riesgo de no poder satisfacer lademanda de obstaculizar las operaciones de las operaciones de la empresa. &i se tiene grandescantidades de inventario se disminuyen las probabilidades de no poder 1acer a la demanda y deinterrumpir las operaciones de producción y venta, pero también se aumenta la inversión.


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!os inventarios forman un enlace entre la producción y la venta de un producto. (omo sabemosexisten tres tipos de éstos, los cules son el inventario de materia prima, de productos en procesoy el de productos terminados.

El inventario de materias primas proporciona la flexibilidad a la empresa en sus compras, elinventario de artículos terminados permite a la organización mayor flexibilidad en la programación

de su producción y en su mercadotecnia.

!os

grandes inventarios permiten adems, un servicio ms eficiente a las demandas de los clientes. &iun producto se agota, se pueden perder ventas en el presente y también en el futuro.

El 1ec1o de controlar el inventario de manera eficaz representa como todo, ventajas y desventajas,a continuación mencionaremos una ventaja

I !a empresa puede satisfacer las demandas de sus clientes con mayor rapidez.

'lgunas desventajas son

I Kmplica un costo generalmente alto /almacenamiento, manejo y rendimiento0

I -eligro de obsolescencia

' continuación se explican diversos métodos de control de los inventarios

E! P5"%" 'J(, E) !"& K);E)5'+K"&

Este consiste en efectuar un anlisis de los inventarios estableciendo capas de inversión ocategorías con objeto de lograr un mayor control y atención sobre los inventarios, que por sun7mero y monto merecen una vigilancia y atención permanente.

El anlisis de loas inventarios es necesario para establecer < grupos el ', J y (. !os grupos debenestablecerse con base al n7mero de partidas y su valor. Zeneralmente el GDO del valor delinventario est representado por el 9DO de los artículos y el GDO de los artículos representan el9DO de la inversión.

!os artículos ' incluyen los inventarios que representa el GDO de la inversión y el 9DO de losartículos, en el caso de una composición GD[9D. !os artículos J, con un valor medio, abarcan unnumero menor de inventarios que los artículos ( de este grupo y por 7ltimo los artículos (,

que tienen un valor reducido y sern un gran n7mero de inventarios.

Este sistema permite administrar la inversión en < categorías o grupos para poner atención al

manejo de los artículos ', que significan el GDO de la inversión en inventarios, para que a través desu estricto control y vigilancia, se mantenga o en algunos casos se llegue a reducir la inversión eninventarios, mediante una administración eficiente.

%E5E+K)'(KY) %E! -$)5" %E +E"+%E)

(omo transcurre alg7n tiempo antes de recibirse el inventario ordenado, el director de finanzasdebe 1acer el pedido antes de que se agote el presente inventario considerando el n7mero de días


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necesarios para que el proveedor reciba y procese la solicitud, así como el tiempo en que losartículos estarn en transito.

El punto de reorden se acostumbra a manejar en las empresas industriales que consiste en laexistencia de una se3al al departamento encargado de colocar los pedidos, indicando que lasexistencias de determinado material o artículo 1a llegado a cierto nivel y que debe 1acerse un

nuevo pedido.

Existen muc1a s formas de marcar el punto de reorden, que van desde, que puede ser una se3al,papel, una requisición colocada en los casilleros de existencias o en pilas de costales, etc. ismasque indican, debe 1acerse un nuevo pedido, 1asta las forma ms sofisticadas como son el llevarlopor programas de computadora.

'lgunas 1erramientas de este control de inventarios son

!a requisición viajera. El objetivo de esta es

el a1orrar muc1o trabajo administrativo, pues de antemano se fijaron puntos de control yaprobación para que por este medio se finquen nuevos pedidos de compras y que no lleguen afaltar materiales o artículos de los inventarios en las empresas

Existen dos sistemas bsicos que se usan la requisición viajera para reponer las existencias, éstosson

I "rdenes o pedidos fijos. En éste el objetivo es poner la orden cuando la cantidad en existencia es justamente suficiente para cubrir la demanda mxima que puede 1aber durante el tiempo que pasaen llegar el nuevo pedido al almacén.

I +esurtidos periódicos. Este sistema es muy popular, en la mayoría de los casos cuando se tieneestablecido el control de inventarios perpetuo. !a idea principal de este sistema es conocer lasexistencias.

E\K&5E)(K'& %E +E&E+;' " &EZ$+K%'% %E K);E)5'+K"&

!a mayoría de las empresas deben mantener ciertas existencias de seguridad para 1acer frente auna demanda mayor que la esperada. Estas reservas se crean para amortiguar los c1oques osituaciones que se crean por cambios impredecibles en las demandas de los artículos.

!os inventarios de reserva a veces son mantenidos en forma de artículos semiterminados parabalancear los requerimientos de producción de los diferentes procesos o departamentos de queconsta la producción para poder ajustar las programaciones de la producción y surtir a tiempo.

-or lo regular es imposible poder anticipar todos los problemas y fluctuaciones que pueda

tener la demanda, aunque es muy cierto que los negocios deben tener ciertas existencias dereserva si no quieren tener clientes insatisfec1os.

!a existencia de reserva de inventarios es un precio que pagan las empresas por la filosofíadeservicio a la clientela que produce un incremento en la participación del mercado que se atiende.

(")5+"! %E K);E)5'+K"& X$&5" ' 5KE-"


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5al como se escuc1a el control de inventarios justo a tiempo, la idea es que se adquieren losinventarios y se insertan en la producción en el momento en que se necesitan. Esto requiere decompras muy eficientes, proveedores muy confiables y un sistema eficiente de manejo deinventarios.

$na compa3ía puede reducir su producción es proceso mediante una administración ms eficiente,

esto se refiere a factores internos. &e pueden reducir las materias primas necesarias gracias a unamayor eficiencia interna, pero esto se refiere mayormente a factores externos. (on un trabajo enequipo que incorpore proveedores de confianza, se puede rebajar la cantidad de materias primas,respecto a los artículos terminados, podemos decir que si se reabastecen con rapidez, se reduce elcosto de quedarse sin existencias y de la misma manera se reduce los inventarios de éste tipo.

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Knversión necesaria o financiamiento.

El inventario se considera una inversión en el sentido de que obliga a la empresa a darle usoracional a su dinero. !a inversión promedio en inventarios puede

calcularse el costo de ventas anual y la rotación anual de inventarios.

Knventario promedio A (osto de lo vendido [ rotación del inventario

Estrategias para reducir inventarios

Xusto a tiempo a través de este sistema los inventarios son reducidos al mínimo en virtud de quelos inventarios son adquiridos e incorporados al almacén o producción justo en el momento en quese requieren. (on este método se a1orran cantidades de almacenaje, seguros, etc. Este sistemarompe con el concepto convencional de mantener grandes inventarios. &in embargo para suimplantación se requiere que la administración determine en forma rpida y veraz las cantidades asolicitar al proveedor y que requerir para sus ventas o producción. 5ambién requiere de modificar

los procedimientos, productos y equipo para reducir tiempo y costos de ensamble.

'parte del control administrativo el proveedor debe ser capaz de brindar

&istema de distribución o reparto que permiten una secuencia de descarga predeterminado parafacilitar a1orro en el tiempo, recepción y costos

-roducir artículos terminados o materia prima sin defectos con lo cual se puedan reducir o eliminarlos costos de inspección.

K);E+&KY) E) K);E)5'+K"&

'l estudiar el nivel de inversión surge una cuestión muy importante, el tama3o de los inventarios, y

es importante porque se utiliza para la elaboración de políticas para la administración financiera.

!as empresas manufactureras tienen tres clases de inventarios

aterias primas

-roducción

en proceso


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-roductos financieros

-ero cada una de estas clases tiene diferentes niveles.

El inventario de materias primas en su nivel debe reflejar la producción programada tomando encuenta la eficiencia de la compra, la seguridad y confiabilidad del suministro, esto por los retrasos y

da3os en la materia prima.

El inventario de producción en proceso se determina por el consumo, la duración del periodo deproducción.

Q por ultimo el inventario de productos terminados se determina por la producción y las ventaspresupuestadas y la experiencia adquirida con la determinación de inventarios anteriores.

!a inversión en estos inventarios puede reducirse cuando la rotación es muc1a.

-ara la determinación la inversión en los inventarios existen algunas causas, que son

a. El nivel de ventas

b. !a duración y la tecnología en el proceso productivo, -[E. !as empresas de fabricación demaquinaria tienen inventarios grandes porque su periodo de trabajo en los procesos es largo.

c. !a durabilidad y la naturaleza de productos perecederos y estacionales. !a industria pasteleratiene inventarios bajos porque su producto es perecedero y por lo tanto solo compra lo necesariopara la venta de un día.

d. !a moda o estilo. -[E. En la industria juguetera por la estación la inversión es mayor a fin e iniciode a3o.

El control de los inventarios se realiza de diversas maneras

I (ontable

I Físico

I %el nivel de inversión. Este es el que tiene que ver con el

aspecto financiero.

(ontrol contable. Este puede realizarse mediante ^ardex 1asta sistemas computarizados, el tipode control se realizara dependiendo del tama3o de la empresa y el proceso productivo en su caso.

(ontrol físico. Este debe ser seguro y eficiente para esto tendr que cumplir con ciertos requisitoscomo la fcil localización y un lugar de almacenamiento apropiado.

(ontrol del nivel de ingresos de inversión. Este se determina en base a las políticas de ventas,producción y finanzas, este control tiene muc1o que ver con la productividad de la empresa y poresto se utiliza para la fijación de políticas financieras en las que se debe involucrar a todas laspartes interesadas.

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%E '5E+K' -+K'

!a empresa puede obtener financiamiento requerido a partir de sus orígenes pasivo a corto plazo 8 fondos a largo plazo. El inventario es una inversión en el sentido de que se obliga a la empresa adarle un uso racional a su dinero. !a inversión promedio de cuantas por cobrar podría calcularsemediante el costo de ventas anuales y la rotación de las cuentas por cobrar. &imilar a para la

inversión promedio de inventario sobre el costo de ventas y la rotación de inventarios.

"tro punto que debemos de tener muy en cuenta es la forma en que podamos reducir esosinventarios y se 1acen en virtud de que los inventarios son adquiridos e incorporados al almacén oproducción justo en el momento en que se requieren que la administración

determine en forma rpida y veraz las cantidades a solicitar al proveedor y que requiera para susventas o producción. 5ambién se requieren de modificar los procedimientos productos y equipospara reducir tiempo y costos de ensamble.

' parte del control administrativo el proveedor debe de ser capaz de brindar

&istema de distribución o reparto que permita una secuencia de descarga predeterminado parafacilitar a1orro en el tiempo, recepción y costos.

-roducir artículos terminados o materia prima sin defectos con la cual se pueda reducir o eliminarlos costos de inspección.

"tras de las cosas que debemos de tomar en consideración en los plazos de producción yconsumo son las programas la cual es una función muy importante para la fabricación de losinventarios con que las empresas llevar a cabo las operaciones de compra y venta. Estosprogramas requieren de una coordinación de compras, producción y almacenes pues tiene que vermuc1o con los inventarios de reserva, la periodicidad de las compras y con las corridas deproducción, y es a través de esta coordinación que deben de lograrse los objetivos siguientes

I #ue no se falte con los materiales y los artículos

I #ue las corridas de producción sean acordes a las unidades que deberían producirse parasatisfacer las demandas del mercado

I #ue satisfagan las necesidades para almacenar la producción

I #ue la producción este a tiempo para que no ocurran faltantes y puedan surtirse los pedidos delos clientes.

Fijación de ciclos de producción En los problemas de fijación de ciclos de producción, así como losde reordenación periódica de pedidos debe de considerarse que mientras mas larga sea la corrida

de mquinas para un producto, mayor ser el tiempo que se deba de esperar para volver a fabricar ese producto por lo tanto mayor ser la seguridad que debe de mantenerse como protección. !ascorridas mas cortas y frecuentes dan mayor flexibilidad y menores periodos de espera entrecorridas y por ende necesitaran menor inventario de seguridad.

!a influencia de esta función en la administración del capital de trabajo en la empresa estriba en losefectos financieros que tienen los inventarios de reserva para tener seguridad en la continuidad dela producción y las ventas así poder determinar el ciclo de producción optimo.


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Fijación de niveles de producción (omo es sabio las existencias de reserva para seguridad sóloproporcionan protección a corto plazo contra la incertidumbre de las ventas. &i las existencias sonrespuestas con la producción efectiva basada en los objetivos y la fijación adecuada de los ciclosde producción se3alados anteriormente se tendr buenos resultados. 5ambién dependern de laagilidad de resarcirse en los casos de inventarios que se agoten y de la flexibilidad de producción.

&i la demanda total es muy variable la 1abilidad de resarcirse de los inventarios depender tambiénde la velocidad de reacción de la producción a los cambios errticos. &i se

reacciona con rapidez ser posible mantener inventarios mas bajos requiriendo así menosinversión en el capital de trabajo.

!a fijación de los niveles apropiados de inventarios y el tiempo de producción lleva a lo que puedallamarse estabilización de la producción que evitar brincos y cambios significativos innecesarios.

!os cambios drsticos estaciónales en muc1as industrias el patrón bsicos de las ventasestaciónales pueden ser bastantes predecibles y el volumen global puede estimarse en formabastante razonable, razón por la cual la producción y las compras pueden estimarse con cierta

exactitud. &in embrago los errores y las diferencias no son muy sustanciales y se circunscriben aunos puntos del porcentaje del volumen total de las cuales estas serian las posibles soluciones

I 'justar el presupuesto de ventas para permitir modificar las cantidades necesarias de reserva deinventarios y evitar los faltantes.

I Elaborar un plan de acción para lograr lo presupuestado tratando de mantener los costos deproducción y de existencias de inventarios al mínimo

I (ontrolar y ajustar el plan de producción para conservarlo acorde con las ventas presupuestadascon el objeto de lograr que no 1aya exceso de inventarios ni faltantes de existencias.

(orregir lo errores del presupuesto -ude decirse que en las mayoría de los negocios los riesgos y

costos de no poder surtir lo pedidos causan muc1o ms da3o que subir y mantener mayoresinventarios de reserva como

protección para lograr las ventas, sin embargo debe tenerse presente que al elevar los inventariosse utilizar capital de trabajo y subir la inversión en inventarios.

(uando la producción ya 1a sido planeada ésta conjugadamente con el presupuesto de ventas,van a dictar de cuanto ser el inventario de los cuantos artículos y conforme avance el tiempo losinventarios reales se irn siendo mayores o menores a los estimados. 'l seguir el orden de estascosas los planes de producción se irn ajustando periódicamente para que los inventarios semantengan en línea y sean una cifra razonable dentro de la administración financiera del capital detrabajo.

"%E!" %E 5+')&-"+5E

%EFK)K(KY) Q '-!K('(KY) %E! "%E!" %E 5+')&-"+5E

El modelo de transporte busca determinar un plan de transporte de una mercancía de variasfuentes a varios destinos. !os datos del modelo son

:. )ivel de oferta en cada fuente y la cantidad de demanda en cada destino.


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9. El costo de transporte unitario de la mercancía a cada destino.

(omo solo 1ay una mercancía un destino puede recibir su demanda de una o ms fuentes. Elobjetivo del modelo es el de determinar la cantidad que se enviar de cada fuente a cada destino,tal que se minimice el costo del transporte total.

!a suposición bsica del modelo es que el costo del transporte en una ruta es directamenteproporcional al numero de unidades transportadas. !a definición de @unidad de transporte6 variardependiendo de la @mercancía6 que se transporte.

).' ,ol/tica de Inventarios

!as políticas de inventarios deben tener como objetivo elevar al mximo el rendimiento sobre lainversión, satisfaciendo las necesidades del mercado.

!a adquisición de inventarios conlleva un costo de mantenimiento del inventario, un costo porcompra y otros costos que sern tratados en las secciones siguientes.

!as políticas de inventarios deben ser fijadas para cada uno de los diferentes conceptos, como

materias primas y materiales auxiliares de fabricación, producción en proceso, artículosterminados, artículos de compraMventa, etc., por que cada una de estas inversiones de activopresentan condiciones peculiares para su administración, específicas para su compra, consumo,procesamiento, para su custodia, para su venta, etcétera.

!a administración de los inventarios tiene que fijas las políticas, siendo las principales

+educir al mximo la inversión de inventarios en días de inversión sin afectar la demanda delmercado /ventas0 y al proceso productivo. -ara el anterior es necesario fijar los niveles de inversiónpara cada concepto de inventarios y tipo de producto, material, etc., con la flexibilidad de cambioque requiera la demanda del mercado. !a empresa financia la inversión de los inventarios y eldinero tiene un costo de oportunidad. -or ejemplo, si la inversión promedio en inventarios es al a3o

de B:DD DDD y el costo de oportunidad del dinero es de 9DO anual, el costo de financiamiento ser_ade B9D DDD al a3o adems de los costos in1erentes de almacenamiento.

-or lo tanto la empresa debe tratar de reducir la inversión de los inventarios para maximizar losrendimientos.

"btener el mximo financiamiento /sin costo0 a través de proveedores, para la adquisición deinventarios. El financiamiento no sólo incluye el monto del crédito sino también el plazo de pago.&ería ideal que las ventas y consumos de los inventarios coincidieran con el pago a proveedores,por que de esta manera no se asignarían recursos del capital de la empresa para inventarios.

En algunas ocasiones se pueden establecer contratos de consignación, lo que representa de otra

forma lo se3alado anteriormente.

(uando el crédito de proveedores es mayor que el tiempo en que los inventarios se venden, seproduce una utilidad financiera que no se refleja como tal en la información financiera. !a utilidadse genera por que se tienen recursos a través del financiamiento de proveedores sin costo deoportunidad.

Fijar el nivel aceptable de surtido de productos en los pedidos de los clientes. -ara afrontar lademanda sin problemas de existencias, se requiere elevar el nivel de inventarios satisfaciendo la


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demanda y sirviendo ciento por ciento al mercado, pero resulta extremadamente costoso tenerinventarios estticos paralizando un capital que tiene un costo de oportunidad elevado.

&e debe determinar el nivel apropiado de los inventarios sin distraer fondos ni afectar en forma

importante el servicio de los clientes.

(uando se tiene 7nicamente un producto para comercializar el nivel aceptable de faltantes deberser cero, siempre se debe tener existencias. ' medida que aumentan los productos, tipos, colores,tama3os, etc., deben fijarse parmetros de aceptación para no mantener inventarios muy altos yasí poder cubrir la demanda variable del mercado con pocos faltantes.

En los productos de alto consumo deben vigilarse las existencias y pronósticos de venta en formapermanente, para que siempre se tengan existencias.

antener las existencias de inventarios en artículos `'` mediante una administraciónpersonalizada.

;igilar la exposición de los inventarios ante la inflación y la devaluación de la moneda. !osinventarios son activos no monetarios que no estn expuestos a la inflación y devaluación de lamoneda. Este concepto del activo circulante tiene generalmente una influencia muy importante enel resultado por retención de activos no monetarios y contrarresta las perdías por exposición de losactivos monetarios.

!a productividad se mejora con una producción o compra con el mínimo de almacenaje, sin retrasoy a una gestión de calidad integrada en materia prima, procesos y productos terminados, ademsde productos de compraMventa.

).) +strateias en la administración de inventarios

6!a mejor estrategia de inventarios es aquella que entiende y considera las características de lademanda de los productos y su complejidad. %ebido al impacto que el inventario tiene en toda lacadena, este debe ser un proceso crítico de negocio que asegure un mantenimiento adecuado delos sistemas que lo administran.

El fin del proceso de planificación de inventario debe ser, como el de la cadena de suministro,maximizar el servicio al cliente optimizando los recursos y capacidades que la empresa dedica paraello. $na definición correcta de la estrategia de inventarios es un elemento clave para el logro dedic1os objetivos.6

-ara ello se debe tener en cuenta

)ivel de servicio deseado, la inversión en inventario y los costes de operación. ' continuación sedetalla este tipo de problemtica actual y se plantea un ejemplo facilitar su comprensión. Rablatambién de la utilización de pronósticos para la gestión de inventarios.


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* Administración de proveedores

*.1 elación de proveedores

*.2 0escuento por pronto pao

$n descuento por pronto pago, que se ofrece como parte de las condiciones de crédito de unaempresa, es una deducción porcentual del precio de compra si el comprador paga dentro de unperiodo especifico ms corto que el periodo de crédito. !os descuentos por pronto pago varíancom7nmente entre el : y el ? por ciento.

-or ejemplo un descuento por pronto pago del 9 por ciento indica que el comprador de B:DD demercancía solo pagara BLG si lo 1ace dentro del periodo especifico ms corto.

!as técnicas para analizar los beneficios de aceptar un descuento por pronto pago o pagar al finaldel periodo de crédito se analizan ms adelante.

-E+K"%" %E! %E&($E)5" -"+ -+")5" -'Z"

El periodo del descuento por pronto pago es el n7mero de días, después del inicio del periodo decrédito, durante los cuales est disponible el descuento por pronto pago. Zeneralmente, el periodo


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del descuento por pronto pago dura entre ? y 9D días. (on frecuencia, los clientes importantes delas empresas peque3as utilizan su posición en forma ventajosa y consiguen incorporar descuentospor pronto pago aun después de que finalizo este periodo. Esta

*.% ,ol/tica de ,roveedores

Establecer la relación de los trabajos, especificaciones, términos y condiciones, la lista deresultados, calendario, presupuesto, y el proceso de aceptación

Kdentificar quién del proyecto y proveedores son responsables y autorizados a realizar cambios enel acuerdo de proveedor.

Kdentificar cómo los cambios a los requisitos y a los acuerdos de proveedores sern determinados,comunicados, y dirigidos.

Kdentificar las normas y procedimientos que se seguirn.

Kdentificar las dependencias críticas entre el proyecto y el proveedor

Kdentificar el tipo y la profundidad de la supervisión del proyecto al proveedor, incluyendo laselección de procesos para el seguimiento y productos de trabajo a evaluar /y los correspondientesprocedimientos y criterios de evaluación que debe utilizarse0

Kdentificar los tipos de revisiones que se llevarn a cabo con el proveedor.

!a determinación de responsabilidades del proveedor para el mantenimiento y apoyo continuos delos productos adquiridos

!a identificación de la garantía, la propiedad y derec1os de uso de los productos adquiridos

Kdentificar los criterios de aceptación

Kdentificar las necesidades específicas, el alcance, nivel de servicio, y los procesos decomunicación a ser proporcionada por los proveedores

'linear los acuerdos de niveles de servicios de la subcontratación con los acuerdos de nivel deservicio del contratista

Zarantizar que las responsabilidades de manejo de riesgos son desarrolladas por los proveedoresseg7n lo apropiado.

+evisar los aspectos legales del contrato del proveedor si fuera necesario para garantizar sucumplimiento y ejecución. En algunos casos, la selección de productos ("5& puede requerir uncontrato de proveedor, adems de los acuerdos de licencia del producto.

*.' +strateias en la administración de proveedores

%escuentos para compras de gran volumen

(obertura de las partes interesadas pertinentes en el marco del acuerdo de licencia, incluidos losproveedores del proyecto, los miembros del equipo, y los clientes del proyecto


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!os planes para futuras mejoras

!as capacidades adicionales que no estn en el producto

&oporte de mantenimiento, incluido el apoyo después de que el producto es retirado de ladisponibilidad general.

7.- Financiamiento de corto pla5o

El financiamiento a corto plazo consiste en obligaciones que se espera que venzan enmenos de un a3o y que son necesarias para sostener gran parte de los activos circulantes de laempresa, como

Efectivo,

(uentas por (obrar

Knventarios.

7.1 3ipos de Financiamiento

(rédito simple.

Es un crédito que se otorga a empresas de sector comercio, industria o servicios el cual se otorgaa largo plazo, generalmente ms de < a3os y es destinado para la compra de activos fijos de tuempresa o bien para aumentar la capacidad de producción del negocio o construcción de unafabrica.

Es una excelente opción para los proyectos de largo plazo que tienes en tu empresa ya queevitara que tomes dinero de tu caja el cual tendr un retorno de largo plazo.

$na ventaja de este tipo de créditos es que el interés se maneja por el monto de lo que debes, por lo tanto tus pagos adelantados se van directamente al capital a1orrndote los intereses.

(rédito +efaccionario.

Este crédito va dirigido generalmente a las empresas del sector industria para la compra demaquinaria y equipo, a diferencia del crédito simple, el solicitante del crédito no puede utilizar eldinero libremente y la garantía son los bienes adquiridos.


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%entro de las obligaciones que firmas al contratar el crédito existe una clusula donde te obligas ausar los fondos que te sean otorgados en la adquisición o compra de material por el cual estascontratndolo.

(rédito de Rabilitación y 'vio.

Es un crédito que va dirigido para la compra de material de trabajo, salarios o materias primaspara tu negocio, es un crédito generalmente de mediano plazo.

%entro de las obligaciones que firmas al contratar el crédito existe una clusula donde te obligas ausar los fondos que te sean otorgados en la adquisición o compra de material por el cual estascontratndolo.

(rédito Ripotecario.

Este tipo de créditos van dirigidos para la compra de bienes inmuebles para tu negocio, estoscréditos son a largo plazo entre 9D y


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Es un tipo de financiamiento de corto plazo en el cual las cuentas por cobrar de la empresa quesean vigentes se convierten en dinero para que la empresa pueda obtener liquidez.

+ecuerda, es conveniente que tengas una línea de crédito disponible para cuando la necesites

para utilizarla cuando sea necesario o para un proyecto nuevo.

7.2 Financiamiento bancario de mediano & laro pla5o

7.% Financiamiento de la banca de desarrollo

!a Janca de %esarrollo forma parte del &istema Jancario exicano, tal como se establece en elartículo


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El factoraje es una operación de financiamiento a corto plazo por medio del cual, empresas ypersonas físicas con actividad empresarial pueden tener acceso a capital de trabajo para impulsarsu crecimiento a partir de la cesión de sus cuentas por cobrar vigentes /facturas, contra recibos,títulos de crédito0 a una empresa de factoraje. 4.? Factoraje Financiero

9.- Financiamiento de mediano & laro pla5o

9.1 3ipos de financiamiento

9.:.M 5ipos de Fuentes de Financiamiento

Es importante mencionar que las fuentes de financiamiento estn definidas desde

el punto de vista de la empresa. 'sí tenemos que las fuentes de financiamiento

se clasifican seg7n su procedencia en

:. Fuentes internas

9. Fuentes externas

9.:.:M Fuentes Knternas de Financiamiento /Knversión0

MKncremento de -asivos 'cumulados

M$tilidades +einvertidas

Fuentes internas M'portaciones de los &ocios

M;enta de 'ctivos

M%epreciaciones y 'mortizaciones

MEmisión de 'cciones

!as fuentes internas de financiamiento. &on fuentes generadas dentro de la

misma empresa, como resultado de sus operaciones y promoción, dentro de las

cuales estn

Kncrementos de -asivos 'cumulados &on los generados íntegramente

en la empresa. (omo ejemplo tenemos los impuestos que deben ser

reconocidos mensualmente, independientemente de su pago, las

pensiones, las provisiones contingentes /accidentes, devaluaciones,

incendios0, etc.

$tilidades +einvertidas Esta fuente es muy com7n, sobre todo en las


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empresas de nueva creación, y en la cual, los socios deciden que en los

primeros a3os, no repartirn dividendos, sino que estos son invertidos en la

organización mediante la programación predeterminada de adquisiciones o

construcciones /compras calendarizadas de mobiliario y equipo, seg7n

necesidades ya conocidas0.

'portaciones de los &ocios +eferida a las aportaciones de los socios, en

el momento de constituir legalmente la sociedad /capital social0 o mediante

nuevas aportaciones con el fin de aumentar éste.

;enta de 'ctivos /desinversiones0 (omo la venta de terrenos, edificios o

maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras

%epreciaciones y 'mortizaciones &on operaciones mediante las cuales,

y al paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversión, por

que las provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos

la empresa, disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe la

salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos

Emisión de acciones !as acciones son títulos corporativos cuya principal

función es atribuir al tenedor de la misma calidad de miembro de una

corporación son títulos que se expiden de manera seriada y nominativa,

son esencialmente especulativas, quien adquiere una acción no sabe

cunto ganar, ya que se somete al resultado de los negocios que realice la

sociedad, y de la manera en que la asamblea que realice la sociedad, y de

la manera en que la asamblea decide distribuir los dividendos.

!as acciones pueden ser comunes o preferentes.

'cción.

Es un título de crédito nominativo que representa una de las partes iguales en que

se divide el capital social de una empresa. !as acciones permiten al inversionista

la posibilidad de participar como socio de una empresa.

&on títulos valor que representan una parte alícuota del capital social de una


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empresa y que permiten la movilización de un derec1o de propiedad sobre bienes

muebles e inmuebles. Esto significa que el propietario de una acción es due3o

de la empresa en la parte proporcional que representa su acción y su importe

representa el límite de la obligación que este contrae ante terceros y la empresa

misma.

9.:.9.M Fuentes Externas de Financiamiento /-asivo0

-or otro lado existen fuentes externas de financiamiento, y son aquellas otorgadas

por terceras personas tales como

M-roveedores

M'nticipo de clientes

Fuentes externas MJancos /créditos, descuento de documentos0

M'creedores diversos /arrendamiento financiero0

M-7blico en general /emisión de obligaciones, bonos, etc.0

MZobierno /fondos de fomento y garantía0

En términos financieros al uso de las fuentes externas de financiamiento se le

denomina `'palancamiento Financiero`. ' mayor apalancamiento, mayor deuda,

por el contrario, un menor apalancamiento, implicaría menos responsabilidad

crediticia.

En general, el `'palancamiento` es ventajoso para la estructura financiera de las

empresas, siempre y cuando se utilice en forma estratégica, por ello, respecto a

las decisiones de financiamiento, es conveniente e importante que se tengan

políticas para la selección de la fuente que mas convenga, seg7n las necesidades

especificas, y considerando siempre la `(arga financiera` que ello implique. '1ora

bien, un adecuado `'palancamiento` incrementa las utilidades2 En contraposición,

un excesivo apalancamiento lo 7nico que provoca es poner en manos de terceros

a la empresa.

$na fuente externa importante, en especial en el comercio mayorista y detallista,

son los créditos de proveedores por concepto de compra de materias primas y


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mercancías. Estos créditos se otorgan de manera informal sin contratos. %e igual

forma ocurre con los anticipos de clientes, que son cantidades que nos entregan

de manera anticipada los clientes por concepto de compra de materiales o

mercancías.

"tra fuente externa de financiamiento muy importante es la representada por las

instituciones bancarias, quienes otorgan créditos a corto, mediano y largo plazo2

los primeros en forma de créditos directos o de avío, los cuales se otorgan sin la

necesidad de garantía2 los dos 7ltimos por lo general son créditos denominados

`+efaccionarios` y para los cuales es necesario alguna garantía 1ipotecaria. En

ocasiones las empresas necesitan recursos inmediatos, una forma de obtenerlos

es descontando documentos en el banco, quien a cambio de una comisión ser el

encargado de 1acer efectivos dic1os documentos2 de igual forma podemos 1acer

uso del factoraje financiero.

9.2 Financiamiento bancario de mediano & laro pla5o

9.9.M (réditos para Knversiones a ediano y !argo -lazo

9.9.:.M (rédito Jancario.

Es un tipo de financiamiento a corto, mediano y largo plazo que las empresas

obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones

funcionales.

Kmportancia.

El (rédito bancario es una de las maneras ms utilizadas por parte de las

empresas 1oy en día de obtener un financiamiento necesario.

(asi en su totalidad son bancos comerciales que manejan las cuentas de c1eques

de la empresa y tienen la mayor capacidad de préstamo de acuerdo con las leyes

y disposiciones bancarias vigentes en la actualidad y proporcionan la mayoría de

los servicios que la empresa requiera. (omo la empresa acude con frecuencia

al banco comercial en busca de recursos a corto plazo, la elección de uno en


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particular merece un examen cuidadoso. !a empresa debe estar segura de que F'($!5'% %E(")5'%$+K' Q (KE)(K'& '%K)K&5+'5K;'&

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el banco podr auxiliar a la empresa a satisfacer las necesidades de efectivo a

corto plazo que ésta tenga y en el momento en que se presente.

;entajas.

&i el banco es flexible en sus condiciones, 1abr ms probabilidades de negociar

un préstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, lo cual la sit7a en el

mejor ambiente para operar y obtener utilidades.

-ermite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al

capital.

%esventajas.

$n banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar indebidamente la

facilidad de operación y actuar en detrimento de las utilidades de la empresa.

$n (rédito Jancario acarrea tasas pasivas que la empresa debe cancelar

espordicamente al banco por concepto de intereses.

Formas de $tilización.

(uando la empresa, se presente con el funcionario de préstamos del banco, debe

ser capaz de negociar. %ebe dar la impresión de que es competente.

&i se va en busca de un préstamo, 1abr que presentarse con el funcionario

correspondiente con los datos siguientes

a0 !a finalidad del préstamo.

b0 !a cantidad que se requiere.

c0 $n plan de pagos definido.

d0 -ruebas de la solvencia de la empresa.

e0 $n plan bien trazado de cómo espera la empresa desenvolverse en el


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futuro y lograr una situación que le permita pagar el préstamo.

f0 $na lista con avales y garantías colaterales que la empresa est dispuesta

a ofrecer, si las 1ay y son necesarias.

El costo de intereses varía seg7n el método que se siga para calcularlos. Es

preciso que la empresa sepa siempre cómo el banco calcula el interés real por el

préstamo.

!uego que el banco analice dic1os requisitos, tomar la decisión de otorgar o no el

crédito. F'($!5'% %E (")5'%$+K' Q (KE)(K'& '%K)K&5+'5K;'&

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9.9.:.:.M Ripoteca /'creedores Ripotecarios0

Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario

/deudor0 al prestamista /acreedor0 a fin de garantiza el pago del préstamo.

Kmportancia.

Es importante se3alar que una 1ipoteca no es una obligación a pagar ya que el

deudor es el que otorga la 1ipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de

que el prestamista no cancele dic1a 1ipoteca, la misma le ser arrebatada y

pasar a manos del prestatario.

;ale destacar que la finalidad de las 1ipotecas por parte del prestamista es

obtener alg7n activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener seguridad de

pago por medio de dic1a 1ipoteca así como el obtener ganancia de la misma por

medio de los interese generados.

;entajas.

-ara el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de obtener

ganancia por medio de los intereses generados de dic1a operación.

%a seguridad al prestatario de no obtener perdida al otorgar el préstamo.

El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien


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%esventajas.

'l prestamista le genera una obligación ante terceros.

Existe riesgo de surgir cierta intervención legal debido a falta de pago.

Formas de $tilización.

!a 1ipoteca confiere al acreedor una participación en el bien. El acreedor tendr

acudir al tribunal y lograr que la mercancía se venda por orden de éste para Es

decir, que el bien no pasa a ser del prestamista 1asta que no 1aya sido cancelado

el préstamo. Este tipo de financiamiento por lo general es realizado por medio de

los bancos.

9.9.:.9.M (rédito +efaccionario

Es una operación de crédito por medio de la cual una institución facultada para

1acerla, otorga un financiamiento a una persona dedicada a actividades de tipo

industrial y agrario, para robustecer ó acrecentar el activo fijo de su empresa, con

el fin de elevar ó mejorar la producción. F'($!5'% %E (")5'%$+K' Q (KE)(K'& '%K)K&5+'5K;'&

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:49

9.9.9.M Emisión de %euda

Financiamiento en el ercado de (apitales

Existe otra forma ms sofisticada en que las empresas, principalmente las grandes

y las bien administradas, pueden acceder a fuentes de financiamientos. %ic1a

forma consiste en buscar acreedores y accionistas pero no en forma directa y

privada, al solicitar a un banco específico un financiamiento a una persona

especifica su aportación como accionista, sino 1acer esto en forma p7blica, a

través de la bolsa de valores que opera en la mayoría de países.

Efectivamente una empresa bien administrada, financieramente sana, con buena

reputación y con fuertes necesidades de financiamiento puede recurrir a efectuar


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una oferta p7blica de deuda o de capital para colocarlo entre el gran p7blico

inversionista a través de la bolsa de valores. En el primer caso, la oferta

consistiría en la emisión de valores llamadas obligaciones, mientras que en el

segundo caso, la oferta consistiría en una emisión de acciones.

'l igual que en los casos anteriores, las personas o instituciones que 1ubieran

decidido adquirir dic1as obligaciones, prestando de esta forma sus recursos a una

entidad económica a través de la bolsa de valores, se convertirían en acreedores y

percibirían intereses sobre los montos prestados.

-or otro lado, aquellas personas o instituciones que 1an decidido adquirir acciones

de una compa3ía, aportando de esta forma sus recursos a dic1a empresa, se

convierten en accionistas y la retribución que perciben por su inversión se conoce

como dividendos.

!a diferencia fundamental entre los acreedores y accionistas y aquellos que son

contactados directamente, es que estos 7ltimos son conocidos y se tiene trato

estrec1o y directo con ellos, mientras que los primeros son parte del gran p7blico

inversionista nacional o inclusive del extranjero y el trato es normalmente a través

de intermediarios financieros conocidos, como bolsas de valores y sus miembros

son conocidos como casa de bolsa.

!as empresas cuyos acreedores y accionistas son personas o instituciones de las

cuales se 1a obtenido el recurso a través de la bolsa de valores se conoce como

empresas p7blicas.

(uando se encuentra este tipo de inversionistas, que 1an decidido prestar o

aportar sus a1orros basados en la confianza depositada en una empresa, los

requisitos de presentación de información financiera son muc1o ms estrictos que

en otros casos y son regulados por una agencia gubernamental que en éxico es

llamada (omisión )acional Jancaria y de ;alores /()J;0. F'($!5'% %E (")5'%$+K' Q(KE)(K'& '%K)K&5+'5K;'&

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En síntesis, los principales usuarios de la información financiera son los

acreedores y accionistas, contactados en forma directa o indirecta a través de la

bolsa de valores.

9.9.9.:.M -agare Empresarial y Financiero

-agaré

Es un título de crédito formal y completo, por medio del cual una persona se

compromete a pagar una suma de dinero, en un lugar y fec1a concretos, a favor

de otra persona o a la orden de ésta, quedando obligados solidariamente todos los

firmantes.

Es un instrumento negociable el cual es una `promesa` incondicional por escrito,

dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagaré,

comprometiéndose a pagar a su presentación, o en una fec1a fija o tiempo futuro

determinable, cierta cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa

especificada a la orden y al portador.

-agaré Empresarial

&on ofrecidos por empresas al inversionista a pagar una cantidad específica en

una fec1a determinada, y se venden o cotizan con una tasa de descuento

-agaré Financiero

5itulo de crédito emitido por empresas de factoraje financiero o de arrendamiento

financiero, cuyo destino es obtener financiamiento que respalde su operación a

mediano plazo, por lo que su plazo puede ser entre uno y tres a3os, que se

garantizan ya sea en forma quirografaria o fiduciaria y que pagan un rendimiento

basado en una tasa de referencia, mas un premio diferencial.

-agares de ediano -lazo

Es un titulo de crédito colectivo, emitido por una sociedad mercantil, cuyo destino

es el financiamiento de proyectos de mediano plazo, esto es, desde uno 1asta tres


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a3os, con una garantía que puede ser quirografaria o fiduciaria y cuyos

rendimientos son pagaderos mensual o trimestralmente, con base en una tasa de

interés de referencia, mas un premio diferencial.

9.9.9.9.M Jonos.

Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada,

en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fec1a F'($!5'% %E(")5'%$+K' Q (KE)(K'& '%K)K&5+'5K;'&

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F$E)5E& %E FK)')(K'KE)5" ' E%K')" Q !'+Z" -!'*" Q &$ ("&5"

:4=

determinada, en unión a los intereses a una tasa determinada y en fec1as

determinadas.

$n bono es una obligación financiera contraída por el inversionista2 otra definición

para un bono es un certificado de deuda o sea una promesa de pago futura

documentada en un papel y que determina el monto, plazo, moneda y secuencia

de pagos.

(uando un inversionista compra un bono, le est prestando su dinero ya sea a un

gobierno, a un ente territorial, a una agencia del estado, a una corporación o

compa3ía, o simplemente al prestamista.

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