Administración Financiera...

ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM

Administración

Financiera I

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

Renato Eduardo Anicama Salvatierra

Email: [email protected]

mailto:[email protected]


El Sistema Financiero


• El Sistema Financiero

• El Sistema Financiero Nacional

• Globalización y Banca Electrónica

• Secreto Bancario

• Impuestos a las Transacciones Financieras - ITF

• Defensor del Cliente Financiero




Es un sistema conformado por mecanismos e instituciones que permiten canalizar los excedentes de recursos (superavitarios o excedentarios) hacia los agentes económicos que quieren de estos (deficitarios).


5

• Es el marco institucional donde se reúnen oferentes y demandantes de fondos para llevar a cabo una transacción.

• Está formado por el conjunto de mercados financieros, activos financieros, intermediarios financieros.

• Finalidad: Transmitir el ahorro de las empresas hacia las unidades con déficit de ahorro.



6

• Las empresas requieren de dinero para invertir en su actividad principal por ello recurren al financiamiento de sus operaciones.

• Existen empresas que cuentan con capitales adicionales los cuales pueden ser invertido en bolsa para generar rentabilidad adicional a su actividad principal.




El mercado financiero, por tanto, es aquel

donde las personas naturales y jurídicas

ofertan o demandan recursos financieros y

realizan las diferentes transacciones

dentro del marco legal vigente para cada

uno de ellos.


8

• Ponen en contacto a los inversionistas que tienen recursos con aquellas empresas que necesitan dichos recursos.

• Buscan a las empresas para que se adecue a su voluntad de inversión.

• Reciben comisiones.

Agentes especializados


Los agentes económicos que lo componen

son:

Agentes especializados

• Los intermediarios financieros

• Las empresas

• Las personas naturales y familias

• El gobierno


Clases de Intermediación

Agentes deficitarios

(Emisor-Tenedor de valores)

Directa

Agentes superavitarios (inversionistas)

Mercado de capitales

Valores

mobiliarios Dinero


T.I.P

INDIRECTA

Agentes deficitarios ( prestatarios)

Bancos y entidades

de intermediación

Agentes superavitarios (Ahorristas)

Sistema financiero

T.I.A

Crédito

T.I.P.

Depósitos


El Sistema Financiero Nacional

Empresas de

Operaciones

Múltiples

Empresa Bancaria

Empresa Financiera

Caja Rural de

Ahorro y Crédito

Caja Municipal de

Ahorro y Crédito

Caja Municipal

Crédito Popular

EDPYME

Cooperativa de

Ahorro y Crédito

Empresas

especializadas

Empresa de

Arrendamiento

Financiera o Leasing

Empresa de

Factoring

Empresa

Afianzadora y de

Garantías

Empresa de

Servicios Fiduciarios

Empresa de

Capitalización

Inmobiliaria

Bancos

De Inversión

Citibank

Salomón Brothers

Trading de

Acciones

Morgan Grenfell &

Co Limited

Santander

Investment

West Merchant

Bank

Swiss Bank Co.

J.P. Morgan

Empresas de

Seguros

Empresa de

Seguros

de Riesgos

Generales

Empresa de

Seguros

De Vida

Empresa de

Seguro

de Riesgos

Generales

y Vida

Empresas de

Reaseguros

Empresas de

Servicios

Complementarios

Almacén General de Depósito

Empresa de Servicio de Canje

Empresa de

Transferencia de

Fondos

Empresa emisoras de

Tarjetas de Crédito

y/o Débito

Empresa de Transporte,

Custodia y Administración de

Numerario


El Interés

Es el precio por el uso del

dinero por cada unidad de

tiempo, esto es la

diferencia entre lo que se

prestó menos lo que se

devolvió.


El Interés

• El costo operativo

• El servicio prestado al beneficiario del

crédito

• La liquidez perdida al desprenderse del

dinero prestado, evaluada por el monto del

préstamo y por el plazo.

Los elementos que contribuyen a formar ese

precio son:


• El riesgo de posible insolvencia del deudor o

morosidad.

• Eventual desvalorización monetaria.

• La oferta y demanda (cantidad de dinero)

• Variables políticas, sociales, etc.

El Interés


El Interés

Todos estos elementos hacen que las tasas

de interés varíen en el tiempo y con mayor o

menor intensidad según el tipo de producto,

el cual está dirigido a distintos tipos de

personas con diferentes tipos de riesgos.


El Interés

Las tasas correspondientes a operaciones

activas son siempre mayores a las

operaciones pasivas. Es importante

señalar que las tasas en estos últimos

años son cada vez menores.


1.- Nivel, variedad y evolución de las tasas

Variedad

Como mencionamos en el párrafo anterior

existen diversos productos según el tipo de

necesidad de los clientes, cada uno con

diferente nivel de riesgo y tasas

diferenciadas en relación a ello.


Variedad

Las tasas por operaciones activas difieren

por lo tanto de las aplicadas en las pasivas.

Las primeras son las más altas, ya que con

los intereses generados se pagan los

depósitos de las segundas más otros gastos

operativos, impuestos, etc.



Variedad

Las tasas por depósitos varían básicamente

según el tipo de producto, en razón del

grado de liquidez. Los depósitos a la vista,

como la cuenta corriente, por lo general no

generan intereses o estos son muy bajos, a

diferencia de los depósitos a plazo fijo que

remuneran mayores intereses en relación al

monto y al plazo.



Tasa de interés para personas naturales MN

Tasas vigentes desde el 08/08/2013 (Consultado el 06/08/07 portal CMAC Sullana)


Evolución

Por lo escrito sabemos que existen diversas

tasas en el mercado, no sólo determinadas

por los elementos que las componen sino

también relacionadas con el tipo de entidad

financiera que las ofertan.



Evolución

En el pasado las tasas eran fijadas por el

BCRP, política que tuvo una repercusión

negativa: se desalentó toda competencia en

el sector y se elevaron los costos al crearse

cobros adicionales no contemplados por las

normas emitidas.



Evolución

Cuando en otros países se reducían

significativamente por el adelanto

tecnológico incorporado en la banca y las

tasas eran fijadas por el libre mercado. Hoy

las tasas en nuestro sistema financiero son

fijados por la oferta y la demanda.



Tasas representativas

Las tasas que cobran y pagan los bancos por

las captaciones y préstamos otorgados a sus

clientes son variadas, el promedio ponderado

de todas ellas da como resultado las tasas

representativas TAMN (tasa activa MN),

TAMEX (tasa activa ME), TIPMN (tasa de

interés pasivo en MN) y TIPMEX (tasa de

interés pasivo en ME).




Los bancos centrales intervienen en la

intermediación mediante la emisión de

certificados de depósitos y redescuentos a

tasas establecidas, operaciones que tienen

una influencia considerable en el campo

crediticio y monetario.




Desde la década de los ochenta el BCRP

publica a diario la tasa promedio de mercado

que se utiliza como indicador de uso general.




En Inglaterra y en casi todo el mundo

occidental se conoce la tasa LIBOR (London

Interbank Offered Rate), que se calcula como

la medida aritmética de las tasa por depósitos

en eurodólares a seis meses de plazo,

ofrecidas por bancos de primera línea en el

mercado interbancario de Londres.




Para el caso de operaciones activas, por lo

general préstamos de riesgo, bajo riesgo y

descuentos de títulos valores de empresas de

primera línea se aplica la llamada “prime rate”

en EEUU, elaborada a diario sobre la base de

informaciones de bancos de NY y difundida en

gran parte del mundo. En Inglaterra el

equivalente es el “minimum rate”.



2.- Modalidades

La tasa de interés se expresa en % y puede

estar referida a un periodo: diario, mensual,

trimestral, anual, etc. Lo normado por el

BCRP es que sea expresada en términos

efectivos anuales, aunque la mensual es

utilizada de manera adicional a manera de

información.


Los pagos pueden realizarse en cuotas

iguales, crecientes o decrecientes según el

tipo de crédito otorgado y las necesidades

de financiamiento del cliente. Tratándose de

depósitos y prestamos los intereses son

capitalizados periódicamente y dan lugar a

los pagos de intereses efectivos

2.- Modalidades


• Tasas fijas

• Tasas variables

• Indexación (Valor Actualizado Constante VAC)

Las tasas pueden ser :

2.- Modalidades


Tasa Fija:

Es la que se emplea tradicionalmente y en

principio la que mejor responde a los intereses

de las partes, que por lo general prefieren

pactar un precio y atenerse a él.

Pero esta conducta es propia de periodos de

estabilidad o baja inflación, o al menos de

certidumbre en cuanto a evolución de precios.

2.- Modalidades


Tasa Variable:

Cuando no se dan las condiciones de

estabilidad económica el prestamista se

encuentra en la necesidad de pactar en el

contrato la posibilidad variación de la tasa

previamente establecida.

2.- Modalidades


Tasa Variable:

Esta tasa puede aumentar o disminuir por

variaciones del mercado (inflación,

devaluación, etc.). Dichas variaciones

proceden cuando han sido pactadas de

acuerdo a ley.

2.- Modalidades


Indexación (Valor Actualizado Constante -

VAC):

En lugar de modificar la tasa, la entidad

financiera ajusta el capital o el interés en la

misma proporción que varíe algún índice

tomado como referencia. A este fin el más

utilizado es el índice de precios al por mayor

del INEI. Se aplica sobre el capital ajustado

de tal forma que la inflación está cubierta con

la indexación.

2.- Modalidades


3.- Tasa real y tasa nominal

La tasa de interés es nominal cuando se

aplica directamente a operaciones sin

considerar el efecto de la capitalización,

esto es sumar al capital los intereses

ganados por cada unidad de tiempo.



La tasa real resulta de eliminar el efecto

inflacionario a la tasa nominal. Si la

segunda mencionada es mayor que la

primera se le conoce como tasa real

positiva.



En el caso contrario la tasa real será

negativa, lo que implica un beneficio para el

tomador del crédito y un perjuicio para los

depositantes, como sucedió durante

décadas en nuestro país en razón de las

tasas máximas fijadas por el BCRP.


4.- Tasa Efectiva

Nace de la capitalización periódica de la

tasa nominal. Para el caso peruano la

capitalización generalmente se efectúa con

una frecuencia diaria, que no

necesariamente tiene que ver con el

momento de pago de intereses.


Los Bancos

http://images.google.com.pe/imgres?imgurl=http://www.plusdeportiva.com/copamaster-BCP-2007/images/banner-gran-bcp.gif&imgrefurl=http://articulo.mercadolibre.com.pe/MPE-3730721-mp3-tonos-reales-a-todos-los-celulares-temas-juegosy-mas-_JM&h=180&w=415&sz=11&hl=es&start=2&usg=__i7fL2Q9ouK3JH-P9NVKvXTk5oV4=&tbnid=iVh6IQrN7V8V6M:&tbnh=54&tbnw=125&prev=/images%3Fq%3Dbcp%26gbv%3D2%26hl%3Des


Ley del Sistema Financiero Nº 26702, define a la Empresa Bancaria como intermediario financiero, cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público en depósito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el que obtenga de otras fuentes de financiación en conceder créditos en las diversas modalidades, o aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.

1.- Definición de Banco


Clientes

(Depósitos) Capital

Otras

operaciones

BANCO

Clientes

(Créditos) Inversiones

Otras

operaciones

COLOCACIONES

SE

RV

ICIO

AS

ES

OR

ÍA

CAPTACIONES


Es importante conocer cuales son las

funciones esenciales que cumple un banco,

ya que nos permitirá enfocar

adecuadamente su papel como

intermediario financiero.

2.- Funciones


2.- Funciones

Siendo el crédito el elemento fundamental

generador de confianza de los

depositantes en el banco, y en la

colocación de sus recursos a sus clientes,

para cubrir sus necesidades de

financiamiento o gastos, bajo la aplicación

de una política crediticia que minimice el

riesgo.


a. Función monetaria

•Emisión primaria

•Emisión secundaria

b. Función crediticia

c. Función de inversión

d. Captación de ahorro

e. Seguridad de los depósitos

f. Intermediación en los pagos

g. Creación de medios de pago

2.- Funciones


3.- Elementos de la administración de la Banca

Los mercados, la naturaleza de la

actividad, el patrimonio efectivo, entre otros

aspectos determinan que cada tipo de

empresa tenga características propias, que

condicionan la gestión de quienes la

dirigen y determinan los aspectos

elementales o principios de su

administración.


• Recursos del público

• El encaje y la liquidez

• Relación entre las operaciones activas y pasivas

• El riesgo

• La rentabilidad

• La eficiencia empresarial

3.- Elementos de la administración de la Banca

Aspectos de administración bancaria


Globalización y Banca Electrónica

La globalización económica es el resultado de los adelantos tecnológicos en la comunicación, de la innovación humana y el progreso económico mundial.



Sus características son:

• Integración de las economías al romperse

las barreras arancelarias (comercio y

flujos financieros).

• Desplazamiento de personas de países en

vías de desarrollo a países desarrollados

para la adquisición de conocimientos y

tecnología.

• Abarca aspectos culturales, políticos y

ambientales.



• Los mercados dejan de tener fronteras.

• Ningún estado, empresa o individuo puede

eludir el estar inmerso en la globalización

de las economías.

• La globalización representa oportunidades

de desarrollo pero también amenazas que

representan un reto para mejorar.



• El comercio exterior a nivel mundial crece

a año, los consumidores son los mayores

beneficiarios.

• El Perú esta en proceso de integrarse en

mejores condiciones a estos mercados a

través de estrategias compartidas, dando

valor agregado a sus productos.


La banca en el Perú ya cuenta con herramientas tecnológicas que le permiten mejorar sus servicios y ampliar sus operaciones. Estas son:


• “Home banking”

• Dispensadores de sencillo

• Dispensadores de saldo

• Cajeros automáticos

• Banca Telefónica

• Páginas web.


El uso de medios electrónicos favorece el descongestionamiento de las agencias bancarias, permitiendo que los cliente realicen sus operaciones directamente por esta vía.



Las transacciones que se ejecutan son:

• Consulta de saldos y últimos movimientos

de todo tipo de cuentas.

• Transferencia entre cuentas propias o a

cuentas de terceros.

• Pago de servicios.

• Abono de planillas de sueldos.




• Pago de proveedores.

• Factoring electrónico.

• Instrucciones al banco: solicitud de

chequeras, bloqueo de tarjetas de débito

y crédito.

• Instrucciones para la compra-venta de

valores, acciones, etc.


Mercados Financieros


• Lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero.

• Pueden funcionar sin contacto físico, a través de teléfono, fax, ordenador.

• Existen mercados financieros que si tienen contacto físico, como la bolsa.

• La finalidad es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros.

Mercados Financieros


• Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercados financieros son la búsqueda rápida del activo financiero que se adecue a su voluntad de invertir.

• La inversión tiene un precio justo.

Mercados Financieros - Ventajas


• El precio se determina por la oferta y demanda.

• El costo de transacción es el menor posible.

• Finalidad: Determinar el precio justo del activo financiero, ello dependerá de las características del mercado financiero.

Mercados Financieros - Precio


Amplitud : Número de títulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos más títulos se negocien más amplio será el mercado financiero.

Profundidad : Existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado.

Mercados Financieros - Características


Libertad: Existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.

Flexibilidad : Capacidad que tienen los precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economía.

Transparencia: Posibilidad de obtener la información fácilmente. Un mercado financiero será más transparente cuando más fácil sea obtener la información.

Mercados Financieros - Características


• Mercados de productos donde se comercializan bienes y/o servicios.

• Mercados financieros o de capitales o también conocidos como Macro Sistema Financiero (compuesto por los Mercados de Capitales y por los Mercados Financieros): donde se comercializan activos o instrumentos financieros asignando o distribuyendo fondos a lo largo del tiempo.

Tipos de Mercados


Por el tipo de derecho, mediante las cuales se pueden obtener fondos se clasifican en:

• Mercados de Deudas: Aquellos mercados en donde se comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora que se individualiza mediante el pago de las obligaciones.

Mercados Financieros - Clasificación


• Mercados de Acciones: son aquellos mercados en donde se comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora: Distribución de utilidades

La empresa emisora tiene la obligación de compartir con la emisora cuando se distribuyen utilidades o cuando se disuelve la empresa.



66

Por el momento de la transacción, es decir el momento en donde se realiza esta transferencia de activos o instrumentos financieros, se clasifican en:

• Mercados Primarios: Son los mercados en donde se comercializan por primera vez, activos o instrumentos financieros entre empresas inversionistas: empresa y banco (Underwrinting).



67

• Mercados Secundarios: Son los mercados en donde los activos financieros que fueron emitidos y comercializados en los mercados primarios se revenden al público en general.

En este mercado se establece el precio definitivo del activo.

Los mercados son el de valores y de cambios.



68

• Son los derechos que posee el ente que provee los fondos (en este caso el superavitario) sobre los flujos futuros de fondos del ente deficitario.

• La empresa recurre a los bancos, entidades financieras, etc. (Intermediarios de activos financieros), para que le provean de estos fondos hoy, otorgándoles una garantía de devolución, con sus flujos de fondos futuros.

Activos Financieros


69

• Los Bancos, Cajas de Ahorro reciben el dinero de las empresas o personas.

• Ofrecen a las empresas recursos a mayor plazo e importes.

• El banco paga una tasa baja de interés a las personas que el que cobrará a la empresa que solicita el préstamo.

Intermediarios Financieros


Mercados de Capitales


INDIRECTO DIRECTO -M. de CAPITALES

SISTEMA FINANCIERO e INTERMEDIACION

Mercado

de Valores

Mercado Primario

Mercado Secundario

Sistema

Bancario Sistema no Bancario

Bolsa de Valores

Bolsa de Productos.


El mercado de valores comprende Instituciones

reguladoras e Intermediarios que a través de la

negociación de títulos-valores desarrollan el

mercado de capitales, destacando el rol de las

Bolsas, Bancos de Inversión dedicadas a

movilizar capitales mediante instrumentos

representativos de deuda y de capital en el

mercado primario y secundario.

Mercado de Valores


* Mercado destinado a la negociación de acciones,

obligaciones y/o valores convertibles que otorguen el

derecho de adquisición o suscripción, así como

derivados. * Se negocian títulos de largo plazo.

* Se desarrollan el mercado primario y secundario.

* Instrumentos que permiten impulsar el proceso

de AHORRO - INVERSION .

Mercado de Capitales


•Títulos – valores que representan una obligación del

emisor.

•Son inversiones en Acciones que conllevan implícito un

nivel de riesgo por las variaciones en el precio de las

acciones.

•No se puede establecer en este tipo de inversión una

tasa de rentabilidad ni un plazo determinado.

•La rentabilidad de las acciones depende de varios

factores, tales como los resultados netos de la empresa

emisora y otros factores externos.

Los instrumentos más comunes de ésta inversión son:

- Acciones comunes.

- Acciones de inversión.

- Acciones sin derecho a voto.

- Certificados de suscripción preferente.

Renta Variable


ACCIONES COMUNES : representan el capital

autorizado, suscrito o pagado por los accionistas.

Tienen derecho a una alícuota del patrimonio de la

empresa, a las utilidades generadas y a participar en

la dirección de esta.

ACCIONES DE INVERSION : tiene su origen en las

acciones laborales creadas en 1977 como parte del

programa socialista del gobierno militar, y tenían por

objeto darle a los trabajadores una participación en la

propiedad de la empresa. Tienen derecho a las

utilidades, en caso de liquidación tienen preferencia

sobre los accionistas comunes, pero no tienen

derecho de voto.


ACCIONES PRIVILEGIADAS SIN DERECHO A VOTO : similar a las anteriores pero no tienen preferencia en caso de liquidación de la empresa. Normalmente, tienen derecho a un dividendo mínimo.

CERTIFICADOS DE SUSCRIPCION PREFERENTE : representan el derecho preferente del accionista a suscribir nuevas emisiones de acciones o emisiones de bonos convertibles. Son negociables.


• Títulos que representan una obligación contraída por el

emisor.

• Este tipo de inversión implica que prácticamente no existe

riesgo.

• Se conoce con exactitud el plazo de la inversión y la

determinada rentabilidad.

• Se clasifican según el término de vencimiento en:

· Instrumentos de Renta Fija a largo Plazo

- Bonos corporativos

- Bonos convertibles

- Bonos subordinados - Eurobonos

- Bonos públicos - Bonos Brady

- Bonos de Arrendamiento - Letras hipotecarias

Financiero

Renta Fija


• BONOS CORPORATIVOS: emitidos por sociedades anónimas y otras

• BONOS SUBORDINADOS: emitidos por empresas bancarias y financieras, y en caso de liquidación de la entidad emisora son cancelados luego de todos los demás acreedores.

• BONOS INTERNACIONALES: son emisiones destinadas al mercado de capitales de un país específico, en la moneda de este, distintos de la del emisor.

• BONOS GLOBALES: son emisiones destinadas al país del emisor y al menos dos mercados del exterior.


•BONOS PUBLICOS: son emitidos por el Estado o personas jurídicas de derecho público •BONOS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Representan una obligación contraída por el emisor, captando fondos para ser empleados en operaciones de arrendamiento financiero y están garantizados por los activos materia de estas.

•BONOS CONVERTIBLES: son títulos de deuda a

largo plazo, convertibles en un número fijo y

predeterminado de acciones comunes del emisor,

dentro de un plazo especificado.


Instrumento de Renta Fija a Corto Plazo:

- Pagares - Certificado de Depósito

- Depósito del BCR.

- Letras de cambio - Operaciones de Reporte

- Aceptación Bancaria

Renta Fija


• PAGARES: Título Valor que representa una promesa de pago por

pare del emisor

• LETRAS DE CAMBIO: es una orden de pago que efectúa una

persona a otra para que pague determinada suma de dinero a

un tercero.

• ACEPTACION BANCARIA: letra aceptada por un Banco.

• CERTIFICADOS DE DEPOSITO DEL BCRP: Son títulos emitidos por

el BCR para efectuar operaciones de mercado abierto.

• OPERACIONES DE REPORTE : es la venta de un activo financiero

con la promesa de recomprarlo en un plazo determinado.

Yield Curv : Curva de rendimiento : i = iSR + PI + PRV


•SMV.

•Emisiones de acciones y bonos.

•Tipos de instrumentos de renta variable y fija.

•Importancia de los mercados primario y secundario.

Investigar


Administración

Financiera I

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

Renato Eduardo Anicama Salvatierra

Email: [email protected]

mailto:[email protected]

Administración Financiera...

Documents

Transcript of Administración Financiera...