Adquisición del Grupo Sufi

Un gran paso de SyV en su apuesta por los servicios

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Índice

Descripción Grupo SufiAntecedentesActividades

Principales MagnitudesEstructura de la AdquisiciónRacionalidad

Motivación EstratégicaComplementariedad Operativa

Adecuación Financiera

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Descripción Grupo SufiAntecedentes: Constitución

Constituida en 1982 por Rafael Naranjo que ha mantenido hasta la actualidad el control del GrupoLos directivos responsables de las distintas áreas de negocios provienen en su práctica totalidad de empresas del sectorEl capital en la actualidad está repartido entre la familia Naranjo (64%) y Torreal (36%)

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Descripción Grupo SufiAntecedentes: Historia

Inició su actividad con el secado y tratamiento de lodos en la Comunidad de Madrid, actividad con la que logró el crecimiento y el impulso para diversificar en otras actividades, todas relacionadas con el Medio Ambiente y la EnergíaExpansión a finales de los 90, con entrada en Residuos Sólidos Urbanos (RSU) consiguiendo participar en una planta en Cádiz. A partir de ese momento intensificó su participación en gestión de residuosCliente enfocado en Administraciones Locales y AutonómicasEl crecimiento del negocio desde el año 2000 ha sido siempre superior a los dos dígitos

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Descripción Grupo SufiSituación Actual

Grupo Sufi es la primera empresa española de servicios medioambientales con masa crítica ajena a grupos constructores Dispone de un equipo profesional puntero, con contratos de gestión y explotación a medio/largo plazo, cartera de ingresos de calidad con clientes públicos y privados de primer nivel y una rentabilidad por encima de la media del sector

Mll Euros 2004 Mg s/C. Neg.Cifra de negocios 110Ebitda 13 12,2%Beneficio neto 5 4,3%Fondos propios 49Deuda Neta 42Personas Empleadas 2.100

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RESIDUOS SÓLIDOS URBANOS

(Limpieza viaria y recogida RSU, construcción plantas tratamiento RSU, explotación plantas tratamiento RSU)

CICLO INTEGRAL DEL AGUA

(Tratamiento de fangos de EDAR, secado lodos con cogeneración de EDAR, suministro de agua y

saneamiento)

MULTISERVICIOS

(Jardinería, limpieza interiores, parquímetros)

OTROS

(Consultoría, obra civil mantenimiento carreteras, parques eólicos)

CARTERA CONTRATADA (1.706 M€)

743 M€

841 M€65 M€

57 M€Residuos SólidosUrbanos

Ciclo Integral delAguaMultiservicios

Otros

Descripción Grupo SufiActividades: Desglose por áreas

4 áreas de actividad, identificadas con las de Valoriza/SyV

VENTAS 2004 (110 M€)

36 M€

49 M€

16 M€

8 M€Residuos SólidosUrbanos

Ciclo Integral delAguaMultiservicios

Otros

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Descripción Grupo SufiActividades: Organigrama

La actividad se centra en el área medioambiental con el tratamiento de residuos sólidos urbanos y ciclo integral del agua que supondrán un 76% del total de ingresos previstos en 2005 (77,6% en 2004)

RSU Agua Multiservicios Otros*

Líneas negocio de Grupo SUFI

La cabecera operativa del negocio es Sufi, responsable de más deun 70% de las ventas del grupo, que cuenta con 24 sociedades en su perímetro. Las sociedades más importantes del Grupo son Sufi,Omicrom, Tramfangs y Boremer que suman cerca del 95% de las ventas totales 2004

*Incluye Energías alternativas

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Descripción Grupo SufiRSU: Plantas de tratamientos residuos urbanos

Planta de los Hornillos (Valencia)Planta de Miramundo (Cádiz)Planta de la Paloma (Madrid)Planta de las Calandrias (Jerez)Planta de Guardamar (Alicante)Planta de Triaje de Molins de Rei (Barcelona)Planta de Arico (Tenerife)Planta de Gomecello (Salamanca)Planta de envases de Colmenar Viejo (Madrid)Planta los Alcores (Alcalá de Guadaira)Desgasificación vertedero Valdemingomez (Madrid)Fase II Salto Negro (Tenerife)

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Descripción Grupo SufiRSU: Limpieza y recogida de residuos urbanos

Limpieza viaria de Moratalaz (Madrid)Recogida y limpieza de Majadahonda (Madrid)Recogida y limpieza de Lalín (Pontevedra)Recogida y limpieza de Boadilla del Monte (Madrid)Recogida de Arcos de la Frontera (Cádiz)Recogida y limpieza de Doñana (Huelva)Otros

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Descripción Grupo SufiAgua: Ciclo integral y plantas de tratamiento de lodos

Planta de secado de Sant Adriá del Besós-Tranfang- (Barcelona)Suministro agua Alcalá de Henares (Madrid)EDAR Butarque (Madrid)EDAR Sur –Boremer- (Madrid)EDAR Martos (Jaén) ETAR de Gelfa (Portugal)ETAR de Borba (Portugal)Mantenimiento EDAR ButarqueMantenimiento SAICA SurMantenimiento SAICA DueroMantenimiento SAICA GuadalquivirMantenimiento y seguimiento EDAR Sur (Madrid)Planta de compostaje de lodos Cuesta de BurgosPlanta de valorización de Biomasa en Reocín (Cantabria)Otros

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Descripción Grupo SufiMultiservicios: Jardinería, limpieza interiores, parquímetros

Estacionamiento regulado Zona I (Madrid)Infraestructuras Boadilla del Monte (Madrid)Conservación arbolado viario Este/Oeste (Madrid)Mantenimiento zonas verdes Fuenlabrada (Madrid)Limpieza Universidad OviedoHospital de Majadahonda (Madrid)

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Descripción Grupo SufiOtras: Energía eólica

Parque eólico la Sotonera (Huesca) 18MW

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Descripción Grupo SufiOtras: Construcción, consultoría

Construcción de diversas plantas de tratamientoHospital de Majadahonda (Madrid)UTE Guadalpín (Málaga)Animalario AENAProyecto azul REECarretera Bembibre a S. Miguel

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Descripción Grupo SufiCartera potencial 2005 y siguientes

2005Residuos sólidos urbanos: Nuevos contratos de limpieza y recogida y nuevas plantas de tratamiento

Años siguientesCiclo integral del agua: prórrogas y nuevos contratosJardinería y parquímetros: prórrogas y nuevos contratosDesarrollo de los parques eólicos actualmente en proyecto

Total facturación año 2005 (contratada + potencial) = 181 millones de euros

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Cifra de negocios

0

50

100

150

200

2002 2003 2004 2005 e

Principales magnitudesHistoria de crecimiento

Beneficio neto

0

2

4

6

8

10

2002 2003 2004 2005 e

TAAC: 36,3% TAAC: 34,2%

*(e) Previsión incluida cartera potencial

Crecimiento de fondos propios hasta 49 Mll en 2004 frente 29 Mll en 2002

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Principales magnitudesEstados Contables: Balance Situación

(Mll €) 2004 2003 Var. 04/03 Mll €ACTIVOInmovilizado 66,3 62,1 6,9% 4,3Circulante 83,7 67,2 24,6% 16,5

TOTAL ACTIVO/PASIVO 150,1 129,3 16,1% 20,8PASIVORecursos Permanentes 95,2 77,6 22,6% 17,5Fondos Propios 49,0 44,7 9,6% 4,3Otros Pasivos 46,2 32,9 40,2% 13,2Circulante 54,9 51,7 6,3% 3,3

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Principales magnitudesEstados Contables: Pérdidas y Ganancias

(Mll €) 2004 2003 Var. 04/03 Margen 04S/C. Neg.

Cifra de negocios 109,6 101,8 7,7%EBITDA 13,4 12,5 6,7% 12,2%Amortización -5,7 -3,3 74,7%EBIT 7,6 9,3 -17,5% 7,0%BAI 6,8 6,1 11,4% 6,2%Impuestos -2,0 -1,9 1,9%Minoritarios -0,1 -0,1 -37,3%Beneficio Atribuible 4,7 4,0 17,6% 4,3%

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Estructura de la adquisición

Adquisición:SyV adquiere el 100% del capital de Sufi por un importe de 142 Mll € SyV obtiene el compromiso de la presidencia (Rafael Naranjo) de permanencia en la gestión por un plazo de 3 años, lo que asegura el pleno desarrollo del plan de expansión y crecimiento del grupo en el periodo de transición accionarial

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Necesidad de ampliar la presencia en el sector de servicios paracompletar la estrategia de grupoIncrementar el peso de las actividades de ingresos recurrentes en la cuenta de resultados

¿Por qué Sufi?Excelente plataforma de crecimiento en servicios para SyV dado que es la única empresa con masa crítica del sector medioambiental ajena a grandes grupos constructores Tiene tecnología, implantación y capacidad de crecimiento: líder en tratamiento de lodos de depuradora y tecnólogo de referencia en RSUAportación de recurrencia con contratos de gestión y explotación a largo plazo: vida media de la cartera de 23 añosCuenta con un equipo profesional de alta calidad

Racionalidad:Motivación estratégica

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Racionalidad:Combinación de negocios complementarios

Permite tener presencia con negocios en marcha y con masa crítica en actividades en las que Valoriza no estaba presente (residuos urbanos y servicios medioambientales)Refuerza la posición de Valoriza en agua y energías alternativas

Limpieza Viaria MoratalazRec. y Limpieza MajadahondaRec. y Limpieza Boadilla del MontePlanta Tto. ValenciaPlanta Tto. La Paloma (Madrid)Planta Tto. Miramundo (Cádiz)Planta Tto. Las Calandrias (Jerez)Desgasif. Valdemingomez (Madrid)Planta de Arico (Tenerife)Planta de Salamanca

Aguas de Alcalá de HenaresTratamiento Lodos de Reocín (Cantabria)EDAR Besós (Barcelona)EDAR Sur (Madrid)EDAR Butarque (Madrid)

Hospital MajadahondaParquímetros Zona I MadridInfraestructuras BoadillaJardinería FuenlabradaArbolado Viario (Madrid)Limpieza Universidad Oviedo

R.S.U. Ciclo del Agua

Multiservicios

Parque de La Sotonera (Huesca)

Energía Eólica

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Racionalidad:Complementariedad Operativa

Aporta clasificaciones administrativas y referencias técnicas para licitar concursos públicosSus clientes son las Administraciones locales y autonómicas con la generación de sinergias que supondrá con otras divisiones del grupoPresencia geográfica en gran parte del territorio nacional

Zonas con presencia

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Adecuación FinancieraFairness Opinion

Se han solicitado tres informes externos de valoración de grupo Sufi

En ellos se ha utilizado el método de Descuento de Flujos de Caja (DCF), comparándolo como contraste con la valoración mediante la aplicación de múltiplos de otras compañías (cotizadas comparables y transacciones de mercado)

El rango de valoración obtenido se sitúa entre 123 y 177 millones de euros (más 30 millones de euros de los parques eólicos no considerados)

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Previsiones Valoriza 2005

La adquisición supone:

Alcanzar una facturación de 380 millones de euros. (▲ de las ventas 05/04 > 300%)

Alcanzar un margen de EBITDA > 10%

Duplicar en un año el tamaño de la actividad

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Conclusión

La adquisición de Grupo Sufi supone un importante paso adelante en la estrategia de SyV de diversificar su estructura de negocios