AF 2015-II Presupuesto Empresarial - Modulo 3 - Estados Financieros Proyectados

Vicerrectorado de Infraestructuray Procesos Industriales (VIPI)

MgSc. Danny Orasma VillamedianaPresupuesto Empresarial

Programa Ciencias Sociales y JurídicasSubprograma Administración

“La ciencia y la tecnología al servicio de la liberación permanente de la humanización del hombre”

Estados Financieros Proyectados

Presupuesto de Efectivo o Caja

Presupuesto de Inversión o Capital

Modulo III – Presupuestos Financieros





La empresa Cirque, C.A. vendió recientemente 100.000 Unidades a Bs.7,50 cada una, sus costos operativos variables son de Bs.3,00 por unidad y sus costos operativos fijos son de Bs.250.000.

Los gastos financieros anuales sumaron un total de Bs.80.000 y la empresa posee 8.000 acciones preferentes en circulación, que pagan Bs.5,00 de dividendos anuales.

Actualmente, tiene 20.000 acciones comunes en circulación. Suponga que la empresa posee una carga fiscal del 40%.

Estados Financieros Proyectados – Estado de Resultados

Tomado de: Gitman L., Administración Financiera, Prentice Hall, octava edición





a. ¿A qué nivel de ventas (en unidades) la empresa recuperaría los gastos de las operaciones (esto es, UAII=Bs.0).

b. Calcule las utilidades por acción (UPA) por medio de una tabla: 1) al nivel actual de ventas y 2) a un nivel de ventas de 120.000 Unidades.

c. Con el nivel actual de ventas base de Bs.750.000, calcule el grado de apalancamiento operativo (GAO) de la empresa.

d. Calcule el grado de apalancamiento financiero (GAF) de la empresa, usando las UAII relacionadas con el nivel de ventas base de Bs.750.000

e. Utilice el concepto del grado de apalancamiento total (GAT) para determinar el efecto (en términos porcentuales) que producirá un incremento del 50% del nivel de ventas base de Bs.750.000 de la empresa en sus utilidades por acción.






a. CFQ = --------- P – CV

Bs.250.000 Bs.250.000Q = ------------------- = --------------- = 55.556 Unidades Bs.7,50-Bs.3,00 Bs.4,50






.PUNTO DE EQUILIBRIO Y APALANCAMIENTO





c. % de cambio en UAII + 45%GAO = ------------------------------- = ---------- = 2,25 % de cambio de ventas + 20%

d. % de cambio en UPA + 169%GAF = ------------------------------- = ----------- = 3,76 % de cambio en UAII + 45%






e.GAT = GAO x GAF = 2,25 x 3,76 = 8,46

% de cambio de las UPAGAT = -------------------------------- % de cambio de ventas

% de cambio de las UPA

8,46 = -------------------------------- +50%

% de cambio de las UPA = 8,46 x 0,50 = 4,23 = +423%


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