ANALISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

RESULTADO OPERATIVO

Al 31 de Diciembre de 2014, la Planta Concentradora ha tratado 709,765 TMS de mineral, 2.14% menor

que el tratado en el mismo periodo del 2013 que fue de 725,351 TMS.

La producción de concentrados al 31 de Diciembre de 2014 y 2013 fue:

.

RESULTADO ECONOMICO

Las ventas de concentrados producidos se realizan en dólares americanos. Al mes de Diciembre de 2014,

el importe de las ventas fue equivalente a US$ 83,325,000, importe que es menor en -9.03% comparado

al mes de Diciembre de 2013, cuyas ventas fueron de US$ 91,601,000 tal como se muestra en el cuadro

siguiente:

Ventas al 31 de Diciembre En Miles de Dólares TMS

2014 2013 Var %

2014 2013 Var % Concentrados

Cobre 10,688 22,144 -51.73% 3,613 8,484 -57.43%

Plomo 38,261 38,760 -1.29% 17,699 16,576 6.77%

Zinc 34,376 30,697 11.98% 40,312 40,684 -0.91%

83,325 91,601 -9.03 %

61,624 65,744 -6.27%

La disminución del importe de las ventas al 30 de Diciembre de 2014 respecto al mismo periodo del año

anterior se debe principalmente al menor volumen de concentrado producido.

A continuación se presenta un cuadro comparativo de la variación de precios de los metales en el

mercado internacional:

Concentrados Diciembre 2014 Diciembre 2013 TMS TMS

Cobre 3,559 8,465

Plomo 17,805 16,162

Zinc 40,406 40,166

61,770 64,793

Cotizaciones Promedio de los Metales

Diciembre.2014 Diciembre.2013 Var %

Ag(US$/oz) 19 24 -20.83%

Cu(US$/Tm) 6,882 7,326 -6.06%

Pb(US$/Tm) 2,089 2,142 -2.47%

Zn(US$/Tm) 2,191 1,910 14.71%

El Costo de Ventas a Diciembre de 2014 fue de US$ 80,406,000, cifra menor en 8.87% con respecto al

año anterior, que fue de US$ 88,237,000 debido principalmente al menor volumen de concentrado

vendido. Los gastos de exploración a Diciembre de 2014 fueron de US$ 3,724,000, que representó una

disminución de 59.11% respecto a los US$ 9,108,000 a Diciembre 2013. Esto debido al menor

presupuesto asignado este año a la búsqueda de reservas en las zonas aledañas.

Todas estas situaciones han generado que la empresa obtenga una pérdida neta US$10,579,000 al 31 de

Diciembre de 2014, mientras que el año anterior se obtuvo una pérdida neta de US$ 14,671,000.

SITUACION FINANCIERA

El 100% de las cobranzas corresponden a ventas locales y su periodo promedio de cobro es de

aproximadamente 30 días.

Gran parte de los activos líquidos se encuentran en cuentas corrientes en dólares americanos, esto hace

que la empresa esté expuesta al riesgo cambiario.

El grado de liquidez a Diciembre de 2014 nos muestra una relación de 0.72 respecto al pasivo corriente;

para el año 2013 la relación fue de 1.15. La variación corresponde al incremento del financiamiento

bancario.

Los activos exigibles están concentrados en dos clientes de prestigio, por lo que no existen indicios que

evidencian situaciones de incobrabilidad en nuestra cartera de clientes.

ANALISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

RESULTADO OPERATIVO

Al 31 de Diciembre de 2014, la Planta Concentradora ha tratado 709,765 TMS de mineral, 2.14% menor

que el tratado en el mismo periodo del 2013 que fue de 725,351 TMS.

La producción de concentrados al 31 de Diciembre de 2014 y 2013 fue:

.

RESULTADO ECONOMICO

Las ventas de concentrados producidos se realizan en dólares americanos. Al mes de Diciembre de 2014,

el importe de las ventas fue equivalente a US$ 83,325,000, importe que es menor en -9.03% comparado

al mes de Diciembre de 2013, cuyas ventas fueron de US$ 91,601,000 tal como se muestra en el cuadro

siguiente:

Ventas al 31 de Diciembre En Miles de Dólares TMS

2014 2013 Var %

2014 2013 Var % Concentrados

Cobre 10,688 22,144 -51.73% 3,613 8,484 -57.43%

Plomo 38,261 38,760 -1.29% 17,699 16,576 6.77%

Zinc 34,376 30,697 11.98% 40,312 40,684 -0.91%

83,325 91,601 -9.03 %

61,624 65,744 -6.27%

La disminución del importe de las ventas al 30 de Diciembre de 2014 respecto al mismo periodo del año

anterior se debe principalmente al menor volumen de concentrado producido.

A continuación se presenta un cuadro comparativo de la variación de precios de los metales en el

mercado internacional:

Concentrados Diciembre 2014 Diciembre 2013 TMS TMS

Cobre 3,559 8,465

Plomo 17,805 16,162

Zinc 40,406 40,166

61,770 64,793

Cotizaciones Promedio de los Metales

Diciembre.2014 Diciembre.2013 Var %

Ag(US$/oz) 19 24 -20.83%

Cu(US$/Tm) 6,882 7,326 -6.06%

Pb(US$/Tm) 2,089 2,142 -2.47%

Zn(US$/Tm) 2,191 1,910 14.71%

El Costo de Ventas a Diciembre de 2014 fue de US$ 80,406,000, cifra menor en 8.87% con respecto al

año anterior, que fue de US$ 88,237,000 debido principalmente al menor volumen de concentrado

vendido. Los gastos de exploración a Diciembre de 2014 fueron de US$ 3,724,000, que representó una

disminución de 59.11% respecto a los US$ 9,108,000 a Diciembre 2013. Esto debido al menor

presupuesto asignado este año a la búsqueda de reservas en las zonas aledañas.

Todas estas situaciones han generado que la empresa obtenga una pérdida neta US$10,579,000 al 31 de

Diciembre de 2014, mientras que el año anterior se obtuvo una pérdida neta de US$ 14,671,000.

SITUACION FINANCIERA

El 100% de las cobranzas corresponden a ventas locales y su periodo promedio de cobro es de

aproximadamente 30 días.

Gran parte de los activos líquidos se encuentran en cuentas corrientes en dólares americanos, esto hace

que la empresa esté expuesta al riesgo cambiario.

El grado de liquidez a Diciembre de 2014 nos muestra una relación de 0.72 respecto al pasivo corriente;

para el año 2013 la relación fue de 1.15. La variación corresponde al incremento del financiamiento

bancario.

Los activos exigibles están concentrados en dos clientes de prestigio, por lo que no existen indicios que

evidencian situaciones de incobrabilidad en nuestra cartera de clientes.