Administración en Banca y Finanzas

FINANZAS I

Análisis de razones en S&S Air Inc

Integrantes:

Beltrán M. Gina

Cuje O. Daniela

Erique A. Angie

Quezada Erick

Vinces S. Andrés

Docente:

Diego Cueva

FINANZAS 1 Análisis de razones en S&S Air Inc

Estados Financieros

S&S AIR, INC.

Balance general de 2009

Activo Total $ 18.308.920,00

Activo Corriente $ 2.186.520,00

Efectivo $ 441.000,00

Cuentas por Cobrar $ 708.400,00

Inventarios $ 1.037.120,00

Activos Fijos $ 16.122.400,00

Planta y equipo neto $ 16.122.400,00

Pasivo y Patrimonio $ 18.308.920,00

Pasivo Total $ 8.239.000,00

Pasivo Corriente $ 2.919.000,00

Cuentas por Pagar $ 889.000,00

Documentos por Pagar $ 2.030.000,00

Deuda a largo plazo $ 5.320.000,00

Capital Contable $ 10.069.920,00

Capital Común $ 350.000,00

Utilidades Retenidas $ 9.719.920,00

S&S AIR, INC.

Estado de Resultados de 2009 Ventas $ 30.499.420,00

Costo de Ventas 22.224.580,00

Otros gastos 3.867.500,00

Depreciación 1.366.680,00

UAII $ 3.040.660,00

Intereses 478.240

UTILIDAD GRAVABLE $ 2.562.420,00

Impuestos (40%) 1.024.968,00

UTILIDAD NETA $ 1.537.452,00

Dividendos $ 560.000,00

Adición a las utilidades retenidas 977452,00

FINANZAS 1 Análisis de razones en S&S Air Inc

1. Con los estados financieros proporcionados para S&S Air, calcule cada una de las razones que se presentan en el cuadro para la industria de aviones ligeros.

Liquidez Detalle 2009

Razón circulante 0,75

Prueba acida 0,39

Razón de efectivo 0,15

Endeudamiento Detalle 2009

Total razón de endeudamiento 0,45

Razón deudas-capital contable 0,82

Multiplicador del capital contable 1,82

Rotación del interés ganado 6,36

Razón de cobertura del efectivo 9,22

2. Mark y Todd están de acuerdo en que un análisis de razones puede proporcionar una medida del desempeño de la empresa. Han elegido a Boeing como una compañía aspirante. ¿Escogería usted a Boeing como empresa aspirante? ¿Por qué sí o por qué no? Hay otros productores de aviones que S&S Air podría usar como compañías aspirantes. Discuta si sería apropiado usar las siguientes empresas: Bombardier, Embrear, Cirrus Design Corporation y Cessna Aircraft Company.

Escogeríamos a Boeing como empresa aspirante, ya que tiene una larga tradición de

liderazgo e innovación aeroespaciales. La empresa continúa ampliando su línea de

productos y servicios para satisfacer las necesidades de sus clientes. Su amplia gama de

capacidades incluye desarrollar nuevos aviones comerciales más eficientes; integrar

Actividad Detalle 2009

Rotación cuentas por cobrar 43,05

Periodo promedio de cobro 8,36

Rotación de inventario 21,43

Días de ventas en inventario 17,03

Rotación de activos fijos 1,89

Rotación de activos totales 1,67

Rentabilidad

Detalle 2009

Margen de utilidad 5,04%

ROA 8,40%

ROE 15,27%

FINANZAS 1 Análisis de razones en S&S Air Inc

plataformas militares y sistemas de defensa a través de operaciones centradas en red; crear

soluciones tecnológicas avanzadas; y coordinar soluciones financieras innovadoras para

sus clientes. Todo ello la convierte en una compañía modelo y como guía para

perfeccionarse, ya que en el mercado de Aviación Comercial Boeing es una importante

representante.

3. Compare el desempeño de S&S Air con el de la industria. Para cada razón comente por qué podría visualizarse como positiva o negativa en relación con la industria.

Razón Circulante

Como se puede evidenciar la razón circulante de la compañía nos señala que la compañía

comparada con el cuartil inferior estaría demostrando que posee mucha liquidez en su

estado (0,75) ya que sobrepasa las 0,50 veces de la industria y por otra parte esto podría

ser negativo ya que se podría decir que la empresa tiene una utilización insuficiente del

efectivo y de otros activos.

Sin embargo, comparado con la mediana de la industria, se puede afirmar que la industria

no posee la liquidez deseada en sus operaciones, pero tampoco no se puede afirmar que la

empresa se encuentra en problemas ya que esta fabrica y vende una cantidad significativa

de su inventario, hecho que se constata en la razón de rotación de inventario.

Dado que la comparación de Mark y Todd se centraliza en la compañía Boeing debemos

analizar el cuartil superior. Como podemos ver el promedio de esta industria (1,89) nos

FINANZAS 1 Análisis de razones en S&S Air Inc

daría lugar a afirmar que la compañía posee un grado muy bajo de liquidez, lo que podría

afirmar que todavía no estamos a la altura de este tipo de empresas menos en su

comparación.

Razón Rápida

Como se observa, la razón rápida comparada con el cuartil inferior nos indica que la

empresa posee un grado alto de liquidez ya que sin contar con sus activos menos

circulantes esta puede pagar sus deudas a corto plazo.

Comparando con la mediana de la industria, la empresa continúa presentando o un grado

de liquidez mayor a esta industria lo cual es positivo ya que indica buenos niveles de

liquidez.

Por otra parte comparándose con la del cuartil superior, podríamos interpretarlo como que

la empresa ha sobreestimado las ventas, sin embargo esto no puede ser correcto, ya que

como se ha dado a conocer en el diagnóstico del caso, la empresa fabrica únicamente bajo

pedido, por lo que conoce las ventas que obtendrá.

Razón de Efectivo

En esta razón podemos evidenciamos que la empresa posee niveles de liquidez inmediata

de 0,15. Indicador que se encuentra más cercano a la mediana de la industria, pero lejano

del promedio del cuartil superior, con lo que podemos observar que si bien la empresa no

está mal en comparación con el resto de empresas del sector, aún tiene oportunidad de

mejorar y ponerse a la par de las mejores empresas de la industria. Aquí hay un punto para

trabajar.

Total Rotación de los activos

De acuerdo a los indicadores, se ha determinado que por cada dólar en Activos, la empresa

Air, genera $1,67 en ventas. Indicador que comparado con el cuartil inferior, la mediana y

el cuartil superior de la industria, es mayor. Lo que expresa que la empresa posee una

adecuada inversión en activos productivos para generar mayores ventas.

Rotación de los inventarios

Como se ha mencionado en el diagnóstico de la empresa, esta posee un nicho en el mercado

y como esta vende aviones los cuales son a pedido y su tiempo de fabricación es sólo de

cinco semanas, es evidente que la rotación de inventario en esta compañía sea de 21,43

veces ,es decir que cada 17 días rota el inventario de esta compañía, indicador que se

aprecia de forma favorable, comparando con la industria ya que el tiempo en que la

empresa vende y reemplaza su inventario es mucho mayor que incluso el cuartil superior

de la industria. Esto se evidencia como una fortaleza de S&S AIR, INC.

Rotación de las cuentas por cobrar

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S&S AIR,INC. presenta una estricta política de cobro, ya que la rotación de sus cuentas por

cobrar es de 43,05 veces, es decir que cada 8 días sus ventas a crédito se convierten en

efectivo, esto debido a que la empresa por cada pedido recibe un depósito y un pago parcial

antes de terminar el producto; y como en tan sólo cinco semanas el producto está listo, la

compañía efectiviza sus ventas rápidamente. Su situación en este ámbito es muy favorable

en comparación con la industria ya que agiliza sus ventas y cuentas por cobrar.

Total razón de endeudamiento

La empresa utiliza 45% de deuda y su financiamiento propio es del 55%, indicador que se

acerca más al cuartil inferior de la industria, además con respecto de la mediana de la

industria y del cuartil superior, su nivel d endeudamiento es menor. Consideramos que la

estructura de financiamiento de la empresa tiene un nivel óptimo, ya que sus recursos

propios son superiores para hacer frente a sus obligaciones con terceros y no presenta un

nivel de exceso de capitales propios superior al recomendable.

Razón deuda-capital contable

En esta empresa el pasivo total cubre 0,82 veces el capital contable donde la empresa se

aproxima más al promedio de la industria de la mediana. El valor recomendable es

alrededor de 1. Por lo que el indicador de esta empresa se encuentra en adecuados niveles;

ya que si esta relación fuera superior se estaría frente a una situación de dificultad para la

obtención de nuevas fuentes de financiamiento.

Multiplicador de capital contable

Por cada $ 1 de dinero invertido por los dueños de la empresa en el 2009, se generaron

$1,82 de Activo, o sea los accionistas participaron en un 55% (1/1,82) en el financiamiento

del activo que se puede corroborar a través del Índice de Endeudamiento, que fue de 45%

y así el complemento aportado por los dueños fue de 55%. En comparación con los

promedios de la industria, a excepción del cuartil inferior, los accionistas de Air Inc.

Financian en mayor porcentaje sus activos, ya que por ejemplo el promedio del cuartil

superior se financia mayormente con deuda, lo cual se supone no es muy recomendable.

Rotación del interés ganado

La compañía en comparación con el promedio del cuartil superior posee una diferencia en

este promedio y se aproxima más al promedio del cuartil inferior, donde la compañía cubre

sus obligaciones con el pago de intereses mínimo.

Razón de cobertura del efectivo

En cuanto a este indicador, la empresa presenta un nivel próximo al promedio del cuartil

superior, lo que evidencia que cuenta con un nivel importante de flujo de efectivo

disponible para cumplir con sus obligaciones financieras.

Margen de utilidad

FINANZAS 1 Análisis de razones en S&S Air Inc

Esta razón nos indica que la compañía genera poco menos de 5,04 centavos de utilidad por

cada dólar de ventas donde este promedio se aproxima al promedio de la mediana, donde

se genera más centavos de utilidad. Esto por supuesto no es tan beneficioso para la

empresa, ya que en promedio las mejores empresas del sector obtienen una mayor

ganancia por ventas; y para alcanzar esos niveles sería necesario un mejor manejo de

recursos y de costos.

ROA

Con este indicador, observamos que que la empresa administra más o menos bien sus

activos en el promedio de la mediana, sin embargo aún se encuentra alejado del

rendimiento que generan los activos en las mejores empresas del sector, por lo que puede

ser un aspecto en el que está perdiendo competitividad debido a que puede fomentar la

efectividad y eficiencia en el uso y provecho de su inversión total.

ROE

Podemos observar que el resultado que arroja este índice en AIR INC., muestra que su

patrimonio genera aproximadamente 15 centavos por cada dólar invertido en recursos

propios, el rendimiento sobre el capital es más aproximada a la mediana de la industria, lo

que indica una posición favorable para la empresa.

Suponga que usted crea una razón de inventarios que se calcula como el

inventario dividido entre los pasivos circulantes. ¿Cómo piensa usted que la

razón de S&S Air se compararía con el promedio de la industria?

La razón INVENTARIOS/PASIVOS CIRCULANTES, es igual a RAZÓN CIRCULANTE- RAZÓN

RÁPIDA, lo que quedaría así para el caso de S&S Air y la industria:

S&S Air: INV/PC = RC-RR= 0,75-0,39 = 0,36

Cuartil Inferior: INV/PC = RC-RR= 0,50-0,21 = 0,29

Mediana: INV/PC = RC-RR= 1,43-0,38 = 1,05

Cuartil Inferior: INV/PC = RC-RR= 1,89-0,62 = 1,27

De acuerdo con los datos calculados, observamos que la empresa S&S AIR, INC. Posee $0,36

de inventarios por cada dólar en pasivos circulantes, frente a la mediana de la industria este

nivel es bastante inferior; lo que se debe a que su inventario tiene una rotación más

dinámica que el promedio de la industria y del cuartil superior.

FINANZAS 1 Análisis de razones en S&S Air Inc

RAZONES FINANCIERAS VALOR RELACIÓN CON LA INDUSTRIA

Razón circulante 0,75 Negativo ya que se podría decir que la empresa tiene una utilización insuficiente del efectivo y de otros activos.

Prueba acida 0,39 Positivo ya que descontando el inventario presenta un nivel de liquidez bueno lo que le da la capacidad de cubrir sus deudas a corto plazo.

Razón de efectivo 0,15

Positiva porque se encuentra en un buen promedio ya que el valor no debe ser ni demasiado bajo (para evitar problemas con los acreedores a corto plazo), ni demasiado alto pues esto significaría que la empresa tiene recursos ociosos.

Rotación cuentas por cobrar 43,05 Positivo mucho mayor al de la industria porque efectiviza sus cuentas por cobrar rápidamente cada 8 días.

Rotación de inventario 21,43 Positivo y mayor al de la industria esto es bueno porque los inventarios rotan rápidamente.

Rotación de activos fijos 1,89 Positivo y esto es muy bueno porque los inventarios rotan rápidamente.

Rotación de activos totales 1,67 Positivo porque es mayor al de la industria en forma general.

Total razón de endeudamiento

0,45 Positivo porque usa menos deuda y más dinero propio y esta próximo a cuartil inferior pero puede mejorar respecto a la industria.

Razón deudas-capital contable

0,82 Positivo ya que si mantiene niveles superiores tendría una situación de dificultad para la obtención de nuevas fuentes de financiamiento.

Multiplicador del capital contable

1,82

Positivo ya que los accionistas financian en mayor porcentaje sus activos, y no como la industria que financia mayormente con deuda, lo cual se supone no es muy recomendable.

Rotación del interés ganado 6,36 Positivo porque la compañía cubre sus obligaciones con el pago de intereses mínimo.

FINANZAS 1 Análisis de razones en S&S Air Inc

Razón de cobertura del efectivo

9,22 Positivo porque cuenta con un buen flujo de efectivo disponible para cumplir con sus obligaciones financieras.

Margen de utilidad 5,04%

Negativo ya que las mejores empresas del sector obtienen una mayor ganancia por ventas; y para alcanzar esos niveles sería necesario un mejor manejo de recursos y de costos.

ROA 8,40% Negativo porque su rendimiento se encuentra alejado al que generan los activos en las mejores empresas del sector.

ROE 15,27% Positivo ya que se encuentra más aproximada a la mediana de la industria, lo que indica una posición favorable para la empresa.