Analisis de Tasa de Rendimiento. Ige Ingenieria Economica
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UNIDAD 2: MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS. ANÁLISIS DE TASA
DE RENDIMIENTO.
El presente tema trata de explicarnos a cerca del valor presente, entiendo que el valor
presente es una alternativa de interpretación de un flujo de dinero en determinado
periodo. Para lo cual como alternativa debo evaluar su valor actual si estimo que estaré en
n numero de años pagando la misma cantidad. Lo que se busco con esta alternativa es
evaluar otras posibles alternativas, siempre que exista variables u otras opciones debo
buscar cual es la mejor alternativa.
Esta información es útil para evaluar proyectos de trabajo considerando sus costos o
simplemente para decidir que los departamentos que tengo a disposición para rentar que
debido a su ubicación tengo que utilizar estrategias para obtener una mejor tasas de
rendimiento.
En cualquier caso el valor presente es un término que se debe de entender de tal forma
que con ciertas fórmulas al substituirlas por valores y resolverlas da como resultado el
valor que determinará si es rentable la alternativa o simplemente es igual.
El método del valor presente para comparar alternativas implica la conversión de todos
los flujos de efectivo a dólares actuales a la TASA MAXIMA DE RENDIMIENTO (TMAR). Se
elige la alternativa con el mayor valor VP numérico. Cuando las alternativas poseen vidas
diferentes, la comparación debe llevarse a cabo para periodos de servicio iguales. Esto se
efectúa mediante la comparación sobre cualquier Mínimo Común Múltiplo (MCM) de las
vidas o de un periodo específico de estudio. Los dos enfoques permiten comparar
alternativas de acuerdo con el requisito de servicios iguales.
Cuando se emplea un periodo de estudio, cualquier valor restante en una alternativa se
reconoce a través del valor de mercado futuro esperado.
El análisis del costo de ciclo de vida constituye una extensión del análisis del VP en
sistemas con vidas relativamente largas y con un alto porcentaje de sus costos de vida en
la forma de gastos de operación. Si la vida de las alternativas se considera infinita, el costo
capitalizado es el método de comparación. El valor CC se calcula con la relación A/i, en
virtud de que el factor PIA se reduce a 1/i en el límite de n = oo.
El análisis de recuperación permite calcular el número de años que se requieren para
recuperar la inversión inicial más una tasa de rendimiento (TMAR) establecida.
Se trata de una técnica de análisis complementaria aplicada principalmente en la
depuración inicial de proyectos, antes de efectuar una evaluación completa por medio del
VALOR PRESENTE (VP) o de algún otro método. La técnica tiene sus desventajas, en
especial en el caso del análisis de recuperación sin rendimiento, donde i = 0% se emplea
como la TMAR.
El método del valor anual para comparar alternativas a menudo se prefiere sobre el
método del valor presente, ya que la comparación del VA tiene que ver con un solo ciclo
de vida. Ésta es una ventaja diferente cuando se comparan alternativas de vida distintas.
El Valor Anual para el primer ciclo de vida es el Valor Anual para el segundo, tercero y
todos los ciclos de vida sucesivos, bajo ciertos supuestos. Cuando se especifica un periodo
de estudio, el cálculo del VA se relaciona con dicho periodo, independientemente de las
vidas de las alternativas. Como en el caso del método del valor presente, el valor que
queda de una alternativa al final del periodo de estudio se reconoce calculando un valor
comercial.
En el caso de las alternativas de vida a perpetuidad, el costo inicial se anualiza
multiplicando sencillamente P por i. Si se trata de alternativas de vida finita, el VA a través
de un ciclo de vida es igual al valor anual equivalente perpetuo.
La tasa de rendimiento, o tasa de interés, es un término de uso muy común entendido casi
por todos. Sin embargo, la mayoría de la gente puede tener gran dificultad para calcular
correctamente una tasa de rendimiento i* para todas las secuencias de un flujo de
efectivo. El número máximo de valores i* es igual al número de cambios en los signos de la
serie de flujo de efectivo neto. Además, puede encontrarse una tasa positiva única si la
serie del flujo de efectivo neto acumulado empieza negativamente y tiene sólo un cambio
de signo.
Para todas las series de flujo de efectivo con una indicación de raíces múltiples, tiene que
tomarse una decisión sobre si se deben calcular las múltiples tasas internas i* o la tasa de
rendimiento compuesta, usando una tasa de reinversión externamente determinada.
Dicha tasa, por lo general, se define igual a la TMAR. Aunque la tasa interna casi siempre
es más fácil de calcular, la tasa compuesta es el enfoque correcto, ya que implica dos
ventajas: se eliminan las tasas múltiples de rendimiento y se consideran los flujos de
efectivo neto liberados por el proyecto, utilizando una tasa de reinversión realista. Sin
embargo, el cálculo de múltiples tasas i*, o la tasa de rendimiento compuesta, con
frecuencia incluye herramientas computacionales.
Si no es necesaria una TR exacta, se recomienda ampliamente que se usen los métodos VP
o VA con la TMAR para evaluar la justificación económica.