Analisis financ.2010
-
Upload
marcia10117201 -
Category
Economy & Finance
-
view
42 -
download
4
Transcript of Analisis financ.2010
CPA Dr. Marco Espinoza Mg.
Dr. Marco Espinoza, Mg 2
OBJETIVO
Al final el módulo, los estudiantes estarán en capacidad de generar información financiera e interpretar la misma mediante las diferentes técnicas de análisis de la situación financiera y resultados de una empresa y diferentes estrategias para la administración del capital de operación o de trabajo, que les permita tener habilidades en la toma de decisiones de corto, mediano y largo plazo.
Al final el módulo, los estudiantes estarán en capacidad de generar información financiera e interpretar la misma mediante las diferentes técnicas de análisis de la situación financiera y resultados de una empresa y diferentes estrategias para la administración del capital de operación o de trabajo, que les permita tener habilidades en la toma de decisiones de corto, mediano y largo plazo.
Dr. Marco Espinoza, Mg 3
CONTENIDO
Introducción a las Finanzas
1. Importancia del análisis financiero
2. Fuentes de información
3. Métodos y Técnicas de Análisis Financiero
4. Principales indicadores financieros
5. Administración del capital de trabajo
Introducción a las Finanzas
1. Importancia del análisis financiero
2. Fuentes de información
3. Métodos y Técnicas de Análisis Financiero
4. Principales indicadores financieros
5. Administración del capital de trabajo
Dr. Marco Espinoza, Mg 4
CONTENIDO
6. Administración del efectivo
7. Administración de Inversiones Financieras Temporales
8. Administración de cuentas y documentos por cobrar.
9. Administración de inventarios
10. Financiamiento de corto plazo
6. Administración del efectivo
7. Administración de Inversiones Financieras Temporales
8. Administración de cuentas y documentos por cobrar.
9. Administración de inventarios
10. Financiamiento de corto plazo
Dr. Marco Espinoza, Mg 5
METODOLOGIA Se utilizará un método teórico – práctico.
Con ayudas audiovisuales se presentará los contenidos básicos y fundamentales de cada uno de los temas establecidos en el programa de estudios. Se conformará grupos de trabajo para la resolución de casos prácticos de aplicación.
Se utilizará un método teórico – práctico. Con ayudas audiovisuales se presentará los contenidos básicos y fundamentales de cada uno de los temas establecidos en el programa de estudios. Se conformará grupos de trabajo para la resolución de casos prácticos de aplicación.
Dr. Marco Espinoza, Mg 6
EVALUACION30%: Trabajo de aplicación.
Análisis Financiero de una empresa comercial, industrial o de servicios, que puede ser realizado engrupos de hasta 4 personas.
30%:Resolución de casos prácticos y trabajos de investigación durante el desarrollo del módulo.
40%: Prueba de Evaluación Individual.
30%: Trabajo de aplicación.
Análisis Financiero de una empresa comercial, industrial o de servicios, que puede ser realizado engrupos de hasta 4 personas.
30%:Resolución de casos prácticos y trabajos de investigación durante el desarrollo del módulo.
40%: Prueba de Evaluación Individual.
IMPORTANCIA DEL ANALISISFINANCIERO
1
Dr. Marco Espinoza, Mg 8
LAS FINANZASEl arte y la ciencia de administrar el dinero.
Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos.
(Administración Financiera Lawrance Gitman)
El arte y la ciencia de administrar el dinero.
Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos.
(Administración Financiera Lawrance Gitman)
Dr. Marco Espinoza, Mg 9
OBJETIVO DEL GERENTE DE FINANZAS
Maximizar la riqueza de los accionistas de la empresa, para quienes opera.
Maximizar la riqueza de los accionistas de la empresa, para quienes opera.
La riqueza se refleja en el aumento del precio de las acciones de la compañía.
La riqueza se refleja en el aumento del precio de las acciones de la compañía.
Dr. Marco Espinoza, Mg 10
PRINCIPALES FUNCIONES
Análisis y planeación financiera
Tomar decisiones de inversión
Tomar decisiones de financiamiento. Conseguir fondos al menor costo posible y con las mejores condiciones de repago.
Mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad.
Distribuir los fondos entre las diferentes áreas de la empresa.
Análisis y planeación financiera
Tomar decisiones de inversión
Tomar decisiones de financiamiento. Conseguir fondos al menor costo posible y con las mejores condiciones de repago.
Mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad.
Distribuir los fondos entre las diferentes áreas de la empresa.
Dr. Marco Espinoza, Mg 11
PRINCIPALES FUNCIONES
Medir los resultados y comparar con los presupuestos.
Supervisar que los estados financieros estén a tiempo y sean confiables.
Fijación de políticas de manejo de los activos de la compañía.
Valorar la empresa Ingeniería Financiera.
Medir los resultados y comparar con los presupuestos.
Supervisar que los estados financieros estén a tiempo y sean confiables.
Fijación de políticas de manejo de los activos de la compañía.
Valorar la empresa Ingeniería Financiera.
Dr. Marco Espinoza, Mg 12
ANALISIS FINANCIERO El proceso de análisis de estados financieros consiste en la
aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los estados y datos financieros, con el fin de obtener de ellos medidas y relaciones que son significativos y útiles para la toma de decisiones.
El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objeto de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.
* Análisis de Estados Financieros. Leopold Bernstein.
El proceso de análisis de estados financieros consiste en la aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los estados y datos financieros, con el fin de obtener de ellos medidas y relaciones que son significativos y útiles para la toma de decisiones.
El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objeto de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.
* Análisis de Estados Financieros. Leopold Bernstein.
Dr. Marco Espinoza, Mg 13
IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO
Si es satisfactoria o no la situación financiera de una empresa.
La capacidad de pago que tiene la empresa para cancelar las obligaciones a corto o largo plazo.
Cual es la disponibilidad de capital de trabajo.
Si el capital propio guarda proporción con el capital ajeno.
En que forma se recupera la cartera y si hay mucha inversión en ella.
El número de veces que rotan los inventarios de mercaderías, materias primas.
Si es satisfactoria o no la situación financiera de una empresa.
La capacidad de pago que tiene la empresa para cancelar las obligaciones a corto o largo plazo.
Cual es la disponibilidad de capital de trabajo.
Si el capital propio guarda proporción con el capital ajeno.
En que forma se recupera la cartera y si hay mucha inversión en ella.
El número de veces que rotan los inventarios de mercaderías, materias primas.
Dr. Marco Espinoza, Mg 14
IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO
Si es muy alta o excesiva la inversión en activos fijos y en inventarios.
Si las utilidades son razonables para el capital que se tiene invertido en la empresa.
Si los gastos son demasiado elevados.
Si el ritmo de las ventas es razonable.
Si el capital social y las utilidades retenidas se han empleado en forma conveniente.
Si es muy alta o excesiva la inversión en activos fijos y en inventarios.
Si las utilidades son razonables para el capital que se tiene invertido en la empresa.
Si los gastos son demasiado elevados.
Si el ritmo de las ventas es razonable.
Si el capital social y las utilidades retenidas se han empleado en forma conveniente.
Dr. Marco Espinoza, Mg 15
QUE ASPECTOS DEBE QUE ASPECTOS DEBE CONOCER EL ANALISTACONOCER EL ANALISTA
Marco legal. Ley de Cías. Ley de Régimen Tributario Interno. Normas Internacionales de Contabilidad. NIC y NIIF
Análisis sectorial. Herramientas de análisis financiero, que permitan obtener
conclusiones Los estados financieros que se comparan deben pertenecer a
la misma época del año. La información financiera que se compara debe prepararse de
la misma manera. Es preferible trabajar con estados financieros auditados. Un solo indicador no proporciona suficiente información para
juzgar el rendimiento general de la empresa.
Marco legal. Ley de Cías. Ley de Régimen Tributario Interno. Normas Internacionales de Contabilidad. NIC y NIIF
Análisis sectorial. Herramientas de análisis financiero, que permitan obtener
conclusiones Los estados financieros que se comparan deben pertenecer a
la misma época del año. La información financiera que se compara debe prepararse de
la misma manera. Es preferible trabajar con estados financieros auditados. Un solo indicador no proporciona suficiente información para
juzgar el rendimiento general de la empresa.
Dr. Marco Espinoza, Mg 16
A QUIEN INTERESA EL ANALISIS FINANCIERO?
Instituciones financieras.
Inversionistas (acciones, obligaciones)
Accionistas. Dueños del negocio
Competencia
Proveedores
Clientes
Superintendencia de Cías. S.R.I Directivos y administradores
Empleados
Instituciones financieras.
Inversionistas (acciones, obligaciones)
Accionistas. Dueños del negocio
Competencia
Proveedores
Clientes
Superintendencia de Cías. S.R.I Directivos y administradores
Empleados
FUENTES DE
INFORMACION
2
Dr. Marco Espinoza, Mg 18
FUENTES DE INFORMACION
BALANCE GENERAL
ESTADO DE RESULTADOS
FLUJO DE EFECTIVO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO. POLITICAS CONTABLES Y NOTAS
EXPLICATIVAS A LOS EE.FF.
BALANCE GENERAL
ESTADO DE RESULTADOS
FLUJO DE EFECTIVO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO. POLITICAS CONTABLES Y NOTAS
EXPLICATIVAS A LOS EE.FF.
Dr. Marco Espinoza, Mg 19
CONTRIBUYENTES OBLIGADOS A LLEVAR CONTABILIDAD
Están obligadas a llevar contabilidad:
Todas las sucursales y establecimientos permanentes de compañías extranjeras y las sociedades definidas como tales en la Ley de Régimen Tributario Interno.
Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un capital propio que al inicio de sus actividades económicas o al 1o. de enero de cada ejercicio impositivo hayan superado los USD 60.000, o cuyos ingresos brutos anuales de esas actividades, del ejercicio fiscal inmediato anterior, hayan sido superiores a USD 100.000 o, cuyos costos y gastos anuales, imputables a la actividad empresarial, del ejercicio fiscal inmediato anterior hayan sido superiores a USD 80.000.
Se entiende como capital propio, la totalidad de los activos menos pasivos que posea el contribuyente, relacionados con la generación de la renta gravada.
La contabilidad deberá ser llevada bajo la responsabilidad y con la firma de un contador público legalmente autorizado.
Referencia: Art. 34. Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.
Están obligadas a llevar contabilidad:
Todas las sucursales y establecimientos permanentes de compañías extranjeras y las sociedades definidas como tales en la Ley de Régimen Tributario Interno.
Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un capital propio que al inicio de sus actividades económicas o al 1o. de enero de cada ejercicio impositivo hayan superado los USD 60.000, o cuyos ingresos brutos anuales de esas actividades, del ejercicio fiscal inmediato anterior, hayan sido superiores a USD 100.000 o, cuyos costos y gastos anuales, imputables a la actividad empresarial, del ejercicio fiscal inmediato anterior hayan sido superiores a USD 80.000.
Se entiende como capital propio, la totalidad de los activos menos pasivos que posea el contribuyente, relacionados con la generación de la renta gravada.
La contabilidad deberá ser llevada bajo la responsabilidad y con la firma de un contador público legalmente autorizado.
Referencia: Art. 34. Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.
Dr. Marco Espinoza, Mg 20
CONTRIBUYENTES OBLIGADOS A LLEVAR CUENTA INGRESOS Y EGRESOS
Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un capital, obtengan ingresos y efectúen gastos inferiores a los previstos en el artículo anterior, así como los profesionales, comisionistas, artesanos, agentes, representantes y demás trabajadores autónomos deberán llevar una cuenta de ingresos y egresos para determinar su renta imponible.
La cuenta de ingresos y egresos deberá contener: la fecha de la transacción, el concepto o detalle, el número de comprobante de venta, el valor de la misma y las observaciones que sean del caso y
deberá estar debidamente respaldada por los correspondientes comprobantes de venta y demás documentos pertinentes.
Referencia Art. 35 Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.
Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un capital, obtengan ingresos y efectúen gastos inferiores a los previstos en el artículo anterior, así como los profesionales, comisionistas, artesanos, agentes, representantes y demás trabajadores autónomos deberán llevar una cuenta de ingresos y egresos para determinar su renta imponible.
La cuenta de ingresos y egresos deberá contener: la fecha de la transacción, el concepto o detalle, el número de comprobante de venta, el valor de la misma y las observaciones que sean del caso y
deberá estar debidamente respaldada por los correspondientes comprobantes de venta y demás documentos pertinentes.
Referencia Art. 35 Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.
Dr. Marco Espinoza, Mg 21
PROPOSITO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros son una representación estructurada de la situación financiera y las transacciones realizadas por una empresa. Su objetivo es proveer información sobre la posición financiera, resultado de operaciones y flujos de efectivo de una empresa, que será de utilidad para un amplio rango de usuarios en la toma de sus decisiones económicas.
Los estados financieros también presentan los resultados de la administración de los recursos confiados a la gerencia.
NEC. No. 1
Los estados financieros son una representación estructurada de la situación financiera y las transacciones realizadas por una empresa. Su objetivo es proveer información sobre la posición financiera, resultado de operaciones y flujos de efectivo de una empresa, que será de utilidad para un amplio rango de usuarios en la toma de sus decisiones económicas.
Los estados financieros también presentan los resultados de la administración de los recursos confiados a la gerencia.
NEC. No. 1
Dr. Marco Espinoza, Mg 22
PROCESO CONTABLE
TRANSACCION
DOCUMENTO
REGISTRO DIARIO
REGISTRO MAYOR
BALANCE COMPROBACION
ESTADO RESULTADO
BALANCE GENERAL FLUJO EFECTIVO
ESTADO CAMBIO PATRIMONIO
ESTADO COSTOS PRODUCCION
VENTAS
Dr. Marco Espinoza, Mg 23
IDENTIFICACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
El nombre de la empresa que reporta.
Si cubre la empresa individual o un grupo de empresas.
La fecha del balance general o el período cubierto por los estados financieros
La moneda de reporte El nivel de precisión utilizado en la
presentación de las cifras.(NEC.No.1)
El nombre de la empresa que reporta.
Si cubre la empresa individual o un grupo de empresas.
La fecha del balance general o el período cubierto por los estados financieros
La moneda de reporte El nivel de precisión utilizado en la
presentación de las cifras.(NEC.No.1)
Dr. Marco Espinoza, Mg 24
BALANCE GENERAL
RESULTADOS
Dr. Marco Espinoza, Mg 25
BALANCE GENERAL
Representa a una fecha determinada los recursos con que cuenta la empresa (activos) las deudas u obligaciones contraídas (pasivos) y la inversión de los accionistas o dueños del negocio (patrimonio).
Determina la posición financiera de la empresa en un momento dado.
Representa a una fecha determinada los recursos con que cuenta la empresa (activos) las deudas u obligaciones contraídas (pasivos) y la inversión de los accionistas o dueños del negocio (patrimonio).
Determina la posición financiera de la empresa en un momento dado.
Dr. Marco Espinoza, Mg 26
BALANCE DE SITUACIÓNACTIVO SALDO
ACTIVO CORRIENTECaja, BancosInversiones Financieras TemporalesCuentas y Documentos por Cobrar Clientes(-) Provisión Cuentas. IncobrablesOtras Cuentas por CobrarCrédito tributario a favor de la empresaInventario Materias PrimasInventario Productos en ProcesoInventario Suministros y MaterialesInventario prod. terminados y mercad. en almacenMercaderías en TránsitoOtros Activos CorrientesFuente: Formulario 101 SRI.
Dr. Marco Espinoza, Mg 27
BALANCE DE SITUACIÓN
Fuente: Formulario 101 SRI.
ACTIVO SALDOACTIVO FIJOActivo fijo tangibleTerrenosEdificios e InstalacionesMaquinaria Muebles, Enseres, EquiposEquipos de ComputaciónVehiculosOtros Activos Fijos Tangibles(-) Depreciación acumulada Activo FijoActivo fijo intangibleMarcas, Patentes, Derechos LLave y otros similar.(-) Amortizaciones acumuladas
Dr. Marco Espinoza, Mg 28
BALANCE DE SITUACIÓN
Fuente: Formulario 101 SRI.
ACTIVO SALDOACTIVO DIFERIDO
Gastos de Organización y Constitución
Gastos de Investigación, Exploración y otros
Saldo deudor de diferencial cambiario
Otros activos diferidos
(-) Amortización acumuladaOTROS ACTIVOS
Ctas. y Doc. Por Cob. L/P.
(-) Provisiones incobrables
Inversiones L/P sociedades
Gastos anticipadosOtros activos no corrientes
TOTAL DEL ACTIVO
Dr. Marco Espinoza, Mg 29
BALANCE DE SITUACIÓN
Fuente: Formulario 101 SRI.
PASIVOS SALDOPASIVO CORRIENTECtas. y Dctos. por Pagar a Provedores. Obligaciones con Instituciones Financieras.Ptmos. de sucursal. o accionistas.Obligaciones con la Administración TributariaObligaciones con el IESSObligaciones con empleadosProvisiones a corto plazoOtros pasivos a corto plazoPASIVO LARGO PLAZO
Ctas. y Dctos. por Pagar Provedores Obligaciones con Instituciones FinancierasPtmos. de sucursal, o accionistasHipotecas por pagarObligaciones EmitidasProvisiones para jubilación patronalOtras provisionesOtros pasivos a largo plazoPASIVO DIFERIDO
Anticipo clientesOtros pasivos diferidosOTROS PASIVOSIngresos anticipadosOtros pasivosTOTAL DEL PASIVO
Dr. Marco Espinoza, Mg 30
BALANCE DE SITUACIÓN
Fuente: Formulario 101 SRI.
PATRIMONIO NETO SALDOCapital suscrito o asignado
(-) Capital suscrito no pagado, acciones en tesorería.
Aportes de socios o accionistas para futura capitalización.
Reservas (Legal, Facultativa, Estatutaria)
Reservas de Capital
Otros superávits
Utilidades no distribuidas de ejercicios anteriores
(-) Pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores
Utilidad del ejercicio
(-) Pérdidas del ejercicio
TOTAL DEL PATRIMONIO
Dr. Marco Espinoza, Mg 31
ESTADO DE RESULTADOS
Es un resumen de los resultados de las operaciones de un negocio, durante un periodo determinado.
Al final del ejercicio económico se registra una utilidad o una perdida.
Es un resumen de los resultados de las operaciones de un negocio, durante un periodo determinado.
Al final del ejercicio económico se registra una utilidad o una perdida.
Dr. Marco Espinoza, Mg 32
ESTADO DE RESULTADOS VENTAS NETAS
- COSTO VENTAS
= UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
+ OTROS INGRESOS OPERACIONALES
- GASTOS OPERACIONALES
= UTILIDAD NETA EN OPERACIONES
+ OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES
- OTROS EGRESOS NO OPERACIONALES
= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES
- 15% PARTICIPACION TRABAJADORES
= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS
- 25% IMPUESTO A LA RENTA
= UTILIDAD NETA
Dr. Marco Espinoza, Mg 33
ESTADO DE RESULTADOSGASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS SALDO
Sueldos y salariosBeneficios sociales e indemnizacionesHonorarios Arrendamiento mercantilArriendo bienes inmueblesComisiones en ventasPromoción y publicidadCombustiblesSeguros y reaseguros. (primas y cesiones)Suministros y materialesGastos de GestiónGastos de viajeAgua, energía, luz y telecomunicacionesNotarios y registradores de la propiedad y mercantilImpuestos, contribuciones y otrosDepreciación de activos fijosAmortizaciones (inversiones e intangibles)Cuentas incobrablesBaja de inventariosAmortizac. de pérdidas por diferencias en cambioGastos provisiones deduciblesOtros gastos de administración y ventasTOTAL GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS
Fuente: Formulario 101 SRI.
Dr. Marco Espinoza, Mg 34
ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y VENTAS
INVENTARIO INICIAL DE MATERIA PRIMA
+ COMPRAS NETAS MATERIA PRIMA
- INVENTARIO FINAL MATERIA PRIMA
= MATERIA PRIMA UTILIZADA
+ MANO DE OBRA DIRECTA
+ GASTOS DE FABRICACION
= COSTO PRODUCCION EN PROCESO
+ INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS PROCESO
- INVENTARIO FINAL PRODUCTOS PROCESO
= COSTO PRODUCTOS DISPONIBLE PARA LA VENTA
+ INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS TERMINADOS
- INVENTARIO FINAL PRODUCTOS TERMINADOS
= COSTO DE VENTAS
Dr. Marco Espinoza, Mg 35
ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y VENTAS
Fuente: Formulario 101 SRI.
GASTOS DE FABRICACION SALDODepreciación de maquinaria, equipo y edificio de la FábricaSuministros y materialesSeguros y reaseguros. Inventarios. Maq. Equip. Edificio. Fca.Mantenimiento y reparacionesAgua, energía, luz y telecomunicacionesSueldos y salariosBeneficios sociales e indemnizacionesHonorarios CombustiblesArrendamiento mercantilArriendo bienes inmuebles
Dr. Marco Espinoza, Mg 36
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Muestra como se originaron y como se aplicaron los recursos en las operaciones, financiamiento e inversiones de la empresa y los movimientos presentados en el efectivo de la empresa.
La información sobre los flujos de efectivo de una empresa es útil para proporcionar a los usuarios de estados financieros una base para evaluar la habilidad de la empresa para generar efectivo y sus equivalentes y las necesidades de la empresa en las que fueron utilizados dichos flujos de efectivo (NEC.No.3)
Muestra como se originaron y como se aplicaron los recursos en las operaciones, financiamiento e inversiones de la empresa y los movimientos presentados en el efectivo de la empresa.
La información sobre los flujos de efectivo de una empresa es útil para proporcionar a los usuarios de estados financieros una base para evaluar la habilidad de la empresa para generar efectivo y sus equivalentes y las necesidades de la empresa en las que fueron utilizados dichos flujos de efectivo (NEC.No.3)
Dr. Marco Espinoza, Mg 37
COMPONENTES DEL FLUJO ACTIVIDADES OPERATIVAS
Indican el grado hasta el cual las operaciones de la empresa han generado suficientes flujos de efectivo para liquidar los préstamos, mantener la capacidad operativa de la empresa, pagar dividendos y hacer nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de financiamiento.
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Registra el efectivo proveniente de la emisión de
acciones, obligaciones, préstamos, pagos de dividendos a accionistas.
ACTIVIDADES OPERATIVAS Indican el grado hasta el cual las operaciones de la
empresa han generado suficientes flujos de efectivo para liquidar los préstamos, mantener la capacidad operativa de la empresa, pagar dividendos y hacer nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de financiamiento.
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Registra el efectivo proveniente de la emisión de
acciones, obligaciones, préstamos, pagos de dividendos a accionistas.
Dr. Marco Espinoza, Mg 38
COMPONENTES DEL FLUJO ACTIVIDADES DE INVERSION
Corresponde a la adquisición y enajenación de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en los equivalentes de efectivo. Comprenden pagos de efectivo por compra de activos fijos, intangibles, ingresos por venta de propiedades.
EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES EFECTIVO:
Comprende el efectivo en caja y los depósitos a la vista.
EQUIVALENTES: Son inversiones financieras a corto plazo
ACTIVIDADES DE INVERSION Corresponde a la adquisición y enajenación de activos
a largo plazo y otras inversiones no incluidas en los equivalentes de efectivo. Comprenden pagos de efectivo por compra de activos fijos, intangibles, ingresos por venta de propiedades.
EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES EFECTIVO:
Comprende el efectivo en caja y los depósitos a la vista.
EQUIVALENTES: Son inversiones financieras a corto plazo
Dr. Marco Espinoza, Mg 39
METODOS PARA PRESENTAR LOS FLUJOS
METODO DIRECTO Se revelan las principales clases de ingresos brutos
en efectivo y pagos brutos en efectivo. Proporciona información que puede ser de utilidad al
estimar los flujos de efectivo en el futuro.
METODO INDIRECTO La utilidad o pérdida neta es ajustada por los efectos
de transacciones que no son de naturaleza de efectivo, tales como depreciaciones, provisiones.
METODO DIRECTO Se revelan las principales clases de ingresos brutos
en efectivo y pagos brutos en efectivo. Proporciona información que puede ser de utilidad al
estimar los flujos de efectivo en el futuro.
METODO INDIRECTO La utilidad o pérdida neta es ajustada por los efectos
de transacciones que no son de naturaleza de efectivo, tales como depreciaciones, provisiones.
Dr. Marco Espinoza, Mg 40
FLUJO DE EFECTIVOFLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES OPERATIVASEfectivo recibido de clientesEfectivo pagado a proveedores y empleadosIntereses recibidosDividendos recibidosIntereses pagadosImpuesto a la rentaLiquidación de seguros
,+/- Efectivo neto proveniente de actividades operativas
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIONAdquisición de subsidiariaAdquisición de propiedades planta y equipoVenta de equipo
,+/- Efectivo neto usado en actividades de inversión
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTOEmisión de accionesPréstamos a largo plazoDividendos pagados
,+/- Efectivo neto usado en actividades de financiamiento
= AUMENTO NETO EN EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES+ EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO= EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINALIZAR EL PERIODO
Método Directo
Dr. Marco Espinoza, Mg 41
FLUJO DE EFECTIVOFLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES OPERATIVASUtilidad NetaAJUSTES POR:DepreciaciónAmortizaciónProvisiones Efectivo proveniente de actividades operativas antes de cambios en el capital de trabajo(+/-)Cuentas por cobrar comerciales(+/-) Inventarios(+/-) Cuentas por pagar(+/-) Participación a trabajadores(+/-) Impuesto a la rentaEfectivo neto proveniente o utilizado en actividades operativasFLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTODividendos pagados a accionistas Emisión de AccionesPréstamos a Largo PlazoEfectivo neto proveniente o utilizado en actividades de financiamientoFLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIONAdquisición de propiedades, maquinaria y equipoCuentas por cobrar largo plazoAdquisición de otros activosAdquisición de inversionesEfectivo neto proveniente o utilizado en actividades de inversión
AUMENTO EN EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALESSALDO INICIAL DE EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALESSALDO FINAL EFECTIVO + INVERSIONES TEMPORALES
Método Indirecto
Dr. Marco Espinoza, Mg 42
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
Proporciona información sobre los movimientos presentados en las cuentas del patrimonio, en un periodo determinado.
EN EL ESTADO DEBE CONSTAR PRINCIPALMENTE La utilidad o pérdida neta del período Transacciones de capital con propietarios y
distribuciones a propietarios
El saldo de la utilidad o pérdida acumulada al inicio del período y a la fecha del balance general, y el
movimiento del período.
Proporciona información sobre los movimientos presentados en las cuentas del patrimonio, en un periodo determinado.
EN EL ESTADO DEBE CONSTAR PRINCIPALMENTE La utilidad o pérdida neta del período Transacciones de capital con propietarios y
distribuciones a propietarios
El saldo de la utilidad o pérdida acumulada al inicio del período y a la fecha del balance general, y el
movimiento del período.
Dr. Marco Espinoza, Mg 43
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
CAPITAL RESERVAS RESULTADOS RESULTADOS TOTALSOCIAL ACUMULADOS EJERCICIO
SALDO INICIAL
MOVIMIENTOS
AUMENTOS
DISMINUCIONES
SALDO FINAL
Dr. Marco Espinoza, Mg 44
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Presentan información sobre las bases de preparación de los estados financieros y las políticas contables específicas seleccionadas y aplicadas para transacciones y eventos importantes.
Incluyen descripciones narrativas o análisis más detallados de los montos presentados en el balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo, estado de cambios en el patrimonio, así como información adicional, tales como pasivos contingentes y compromisos.(NEC. No.1)
Presentan información sobre las bases de preparación de los estados financieros y las políticas contables específicas seleccionadas y aplicadas para transacciones y eventos importantes.
Incluyen descripciones narrativas o análisis más detallados de los montos presentados en el balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo, estado de cambios en el patrimonio, así como información adicional, tales como pasivos contingentes y compromisos.(NEC. No.1)
METODOS Y TECNICAS DE
ANALISIS FINANCIERO
3
Dr. Marco Espinoza, Mg 46
PROCESO DE ANALISIS FINANCIERO
•Horizontal•Vertical•Tendencias•Indicadores
•Horizontal•Vertical•Tendencias•Indicadores
Conclusión
INSUMOSINSUMOS ANALISISANALISIS
1. Balance General2. Estado
Resultados3. Flujo Efectivo4. Cambios
Patrimonio5. Notas
1. Balance General2. Estado
Resultados3. Flujo Efectivo4. Cambios
Patrimonio5. Notas
Dr. Marco Espinoza, Mg 47
ANALISIS HORIZONTAL
Se muestra en estados financieros comparativos, se emplea para evaluar la tendencia en las cuentas durante varios años y permite identificar fácilmente los puntos que exigen mayor atención.
Se muestra en estados financieros comparativos, se emplea para evaluar la tendencia en las cuentas durante varios años y permite identificar fácilmente los puntos que exigen mayor atención.
Dr. Marco Espinoza, Mg 48
ACTIVOS 2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT
ACTIVOS CORRIENTES 163,483 178,542 15,059 9.21%
Caja-Bancos 598 2,334 1,736 290.30%
Inversiones Temporales 600 600 0 0.00%
Cuentas por cobrar comerciales 49,644 54,715 5,071 10.21%
Cuentas por cobrar compañías relacionadas 13,215 16,197 2,982 22.57%
Inventarios 86,323 89,284 2,961 3.43%
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 13,103 15,412 2,309 17.62%
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 151,703 168,870 17,167 11.32%
INVERSIONES PERMANENTES 69,390 84,231 14,841 21.39%
OTROS ACTIVOS 70,355 83,560 13,205 18.77%
TOTAL DEL ACTIVO 454,931 515,203 60,272 13.25%
SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADOS FINANCIEROS-ANALISIS HORIZONTAL
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Cifras en miles de dólares
Dr. Marco Espinoza, Mg 49
PASIVO 2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT
PASIVOS CORRIENTES 166,706 179,292 12,586 7.55%
Obligaciones por pagar a Bancos 17,812 14,781 -3,031 -17.02%
Cuentas por pagar 106,465 113,545 7,080 6.65%
Participación a trabajadores 9,861 12,656 2,795 28.34%
Impuesto a la Renta 4,493 4,056 -437 -9.73%
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar 28,075 34,254 6,179 22.01%
PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 12,391 7,898 -4,493 -36.26%
Obligación largo plazo 5,781 -5,781 100.00%
Provisión Jubilación Patronal 6,610 7,898 1,288 19.49%
INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 2,433 1,723 -710 100.00%
TOTAL PASIVOS 181,530 188,913 7,383 4.07%
PATRIMONIO 273,401 326,290 52,889 19.34%
Capital Social 160,000 185000 25,000 15.63%
Reserva de capital 29,142 29142 0 0.00%
Reserva Legal 3,822 3822 0 0.00%
Reserva Facultativa 3,974 4607 633 15.93%
Utilidad neta 56,624 69,957 13,333 23.55%
Utilidades Retenidas 19,839 33,762
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 454,931 515,203 60,272 13.25%
SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADOS FINANCIEROS-ANALISIS HORIZONTAL
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Cifras en miles de dólares
Dr. Marco Espinoza, Mg 50
454,931515,203
181,530188,913273,401
326,290
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
Activos Pasivos Patrimonio
EVOLUCION FINANCIERA
2006
2007
Dr. Marco Espinoza, Mg 51
SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADO DE RESULTADOS
Cifras en miles de dólares2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT
INGRESOS DE OPERACION 758,883 872,044 113,161 14.91%Ventas netas 739,581 851,144 111,563 15.08%Otros ingresos Operacionales 19302 20,900 1,598 8.28%(-) COSTOS DE OPERACION 693,404 787,945 94,541 13.63%Costo de Ventas 603,045 687,004 83,959 13.92%Descuentos -7450 -8647 -1,197 16.07%Gastos de Venta y Administrativos 83,213 93,434 10,221 12.28%Depreciación y Amortización 14,596 16,154 1,558 10.67%UTILIDAD OPERACIONAL 65,479 84,099 18,620 28.44%Otros Ingresos y Gastos 262 277 15 5.73%Ingresos Financieros 1,334 1,247 -87 -6.52%(-) Gastos Financieros -4,139 -3,617 522 -12.61%Otros ingresos 4,089 3,658 -431 -10.54%Otros Gastos -1,022 -1,011 11 -1.08%UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A TRABAJADORES E IMPUESTOS 65,741 84,376 18,635 28.35%(-) Participación trabajadores 9,861 12,656 2,795 28.34%(-) Bonificación a funcionarios 3,287 3,164 -123 -3.74%(-) impuesto a la renta 9,960 12,008 2,048 20.56%UTILIDAD NETA ANTES VPP 42,633 56,548 13,915 32.64%Valor Patrimonial Proporcional 13,991 13,409 -582 -4.16%UTILIDAD NETA 56,624 69,957 13,333 23.55%
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Dr. Marco Espinoza, Mg 52
739,581
851,144
680,000
700,000
720,000
740,000
760,000
780,000
800,000
820,000
840,000
860,000
Ventas netas
VARIACION DE VENTAS
2006 2007
603,045
687,004
560,000
580,000
600,000
620,000
640,000
660,000
680,000
700,000
(-) Costo de Ventas
VARIACION DEL COSTO DE VENTAS
2006 2007
Dr. Marco Espinoza, Mg 53
ANALISIS VERTICAL
Se emplea para revelar la estructura interna de la empresa. Se utiliza una partida importante en el estado financiero como cifra base y todas las demás cuentas de dicho estado se comparan con ella.
Se emplea para revelar la estructura interna de la empresa. Se utiliza una partida importante en el estado financiero como cifra base y todas las demás cuentas de dicho estado se comparan con ella.
Dr. Marco Espinoza, Mg 54
ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS VERTICAL
Cifras en miles de dólares
ACTIVOS 2006 % 2007 %
ACTIVOS CORRIENTES 163,483 35.94% 178,542 34.65%
Caja-Bancos 598 0.13% 2,334 0.45%
Inversiones Temporales 600 0.13% 600 0.12%
Cuentas por cobrar comerciales 49,644 10.91% 54,715 10.62%
Cuentas por cobrar compañías relacionadas 13,215 2.90% 16,197 3.14%
Inventarios 86,323 18.97% 89,284 17.33%
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 13,103 2.88% 15,412 2.99%
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 151,703 33.35% 168,870 32.78%
INVERSIONES PERMANENTES 69,390 15.25% 84,231 16.35%
OTROS ACTIVOS 70,355 15.46% 83,560 16.22%
TOTAL DEL ACTIVO 454,931 100.00% 515,203 100.00%
SUPERMERCADOS LA FAVORITA
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Dr. Marco Espinoza, Mg 55
SUPERMERCADOS LA FAVORITA
ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS VERTICAL
Cifras en miles de dólares
PASIVO 2006 % 2007 %
PASIVOS CORRIENTES 166,706 36.64% 179,292 34.80%
Obligaciones por pagar a Bancos 17,812 3.92% 14,781 2.87%
Cuentas por pagar 106,465 23.40% 113,545 22.04%
Participación a trabajadores 9,861 2.17% 12,656 2.46%
Impuesto a la Renta 4,493 0.99% 4,056 0.79%
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar 28,075 6.17% 34,254 6.65%
PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 12,391 2.72% 7,898 1.53%
Obligaciones a largo plazo 5,781 0 0.00%
Provisión Jubilación Patronal 6,610 1.45% 7,898 1.53%
INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 2,433 0.53% 1,723 0.33%
TOTAL PASIVOS 181,530 39.90% 188,913 36.67%
PATRIMONIO 273,401 60.10% 326,290 63.33%
Capital Social 160,000 35.17% 185,000 35.91%
Reserva de capital 29,142 6.41% 29,142 5.66%
Reserva Legal 3,822 0.84% 3,822 0.74%
Reserva Facultativa 3,974 0.87% 4,607 0.89%
Utilidad neta 56,624 12.45% 69,957 13.58%
Utilidades Retenidas 19,839 33,762
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 454,931 100.00% 515,203 100.00%
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Dr. Marco Espinoza, Mg 56
SUPERMERCADOS LA FAVORITAAÑO 2007
COMPOSICION ACTIVO
I.Permanentes, 84,231
O.Activos, 83,560
A.Fijo, 168,870
A.Corriente, 178,542
COMPOSICION PASIVOS Y PATRIMONIO
P.Corriente, 179,292
Patrimonio, 326,290 P.L.Plazo,
7,898
Diferido, 1,723
Dr. Marco Espinoza, Mg 57
PasivoCorriente
ANALISIS COMPARATIVO VERTICAL DE LA COMPOSICION DEL ACTIVO
A.Fijo, 32.78%
O.Activos, 16.22%
I.Permanentes, 16.35%
A.Corriente, 34.65%
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
120.00%
2007AÑOS
%
ANALISIS COMPARATIVO VERTICAL DE LA COMPOSICION DE PASIVOS Y PATRIMONIO
34.80%
Patrimonio, 63.33%
Diferido, 0.33%
P.L.Plazo, 1.53%
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
120.00%
2007 AÑOS
%
Pasivo Corriente
Dr. Marco Espinoza, Mg 58
SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADO DE RESULTADOS
Cifras en miles de dólares2006 % 2007 %
INGRESOS DE OPERACION 758,883 100.00% 872,044 100.00%Ventas netas 739,581 97.46% 851,144 97.60%Otros ingresos Operacionales 19,302 2.54% 20,900 2.40%(-) COSTOS DE OPERACION 693,404 91.37% 787,945 90.36%Costo de Ventas 603,045 79.46% 687,004 78.78%Descuentos -7,450 -0.98% -8,647 -0.99%Gastos de Venta y Administrativos 83,213 10.97% 93,434 10.71%Depreciación y Amortización 14,596 1.92% 16,154 1.85%UTILIDAD OPERACIONAL 65,479 8.63% 84,099 9.64%Otros Ingresos y Gastos 262 0.03% 277 0.03%Ingresos Financieros 1,334 0.18% 1,247 0.14%(-) Gastos Financieros -4,139 -0.55% -3,617 -0.41%Otros ingresos 4,089 0.54% 3,658 0.42%(-) Otros Gastos -1,022 -0.13% -1,011 -0.12%UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A 0.00%TRABAJADORES E IMPUESTOS 65,741 8.66% 84,376 9.68%(-) Participación trabajadores 9,861 1.30% 12,656 1.45%(-) Bonificación a funcionarios 3,287 0.43% 3,164 0.36%(-) impuesto a la renta 9,960 1.31% 12,008 1.38%UTILIDAD NETA 42,633 5.62% 56,548 6.48%Valor Patrimonial Proporcional 13,991 1.84% 13,409 1.54%UTILIDAD NETA 56,624 6.49% 69,957 8.02%
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Dr. Marco Espinoza, Mg 59
ANALISIS DE TENDENCIAS
Se utiliza para revisar las tendencias de los estados financieros registradas en varios años, se toma como base (100) un año y contra este se comparan las cantidades, para ver si existió crecimiento o reducción con relación al año base.
Se utiliza para revisar las tendencias de los estados financieros registradas en varios años, se toma como base (100) un año y contra este se comparan las cantidades, para ver si existió crecimiento o reducción con relación al año base.
Dr. Marco Espinoza, Mg 60
SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS DE TENDENCIASAños 2.000, 2.001. 2.002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007
Cifras en miles de dólares
ACTIVOS 2000 % 2001 % 2002 % 2003 % 2004 2005 % 2006 % 2007 %
ACTIVOS CORRIENTES 66,976 100 87,627 130.83 88,489 132.12 102,783 153.46 108,326 161.74 139,269 207.94 163,483 244.09 178,542 266.58
Caja-Bancos 310 100 909 293.23 616 198.71 2,256 727.74 351 113.23 1,329 428.71 598 192.90 2,334 752.90
Inversiones Temporales 7,100 100 9,200 129.58 300 4.23 450 6.34 600 8.45 600 8.45 600 8.45 600 8.45
Cuentas por cobrar comerciales 10,603 100 14,871 140.25 18,087 170.58 25,517 240.66 27,992 264.00 37,483 353.51 49,644 468.21 54,715 516.03
Cuentas por cobrar compañías relacionadas 10,422 100 13,020 124.93 8,131 78.02 9,904 95.03 7,493 71.90 10,966 105.22 13,215 126.80 16,197 155.41
Inventarios 27,673 100 31,392 113.44 48,867 176.59 52,864 191.03 60,240 217.69 76,976 278.16 86,323 311.94 89,284 322.64
Reclamos a compañía de seguros 6,907 100.00
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 10,868 100 11,328 104.23 12,488 114.91 11,792 108.50 11,650 107.20 11,915 109.63 13,103 120.56 15,412 141.81
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 47,223 100 55,510 117.55 96,927 205.25 107,429 227.49 121,029 256.29 140,121 296.72 151,703 321.25 168,870 357.60
INVERSIONES PERMANENTES 17,902 100 22,249 124.28 20,098 112.27 20,273 113.24 20,666 115.44 21,331 119.15 69,390 387.61 84,231 470.51
OTROS ACTIVOS 19,439 100 21,146 108.78 19,721 101.45 20,641 106.18 31,162 160.31 56,345 289.86 70,355 361.93 83,560 429.86
TOTAL DEL ACTIVO 151,540 100 186,532 123.09 225,235 148.63 251,126 165.72 281,183 185.55 357,066 235.62 454,931 300.21 515,203 339.98
Dr. Marco Espinoza, Mg 61
SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS DE TENDENCIASAños 2.000, 2.001. 2.002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007
Cifras en miles de dólares
PASIVO 2000 % 2001 % 2002 % 2003 % 2004 % 2005 % 2006 % 2007 %
PASIVOS CORRIENTES 40,787 100.00 58,990 144.63 83,045 203.61 88,055 215.89 91,870 225.24 142,570 349.55 166,706 408.72 179,292 439.58
Obligaciones por pagar a Bancos 12,000 5,000 19,000 17,812 14,781
Cuentas por Pagar 30,203 100.00 45,388 150.28 54,473 180.36 58,152 192.54 64,535 213.67 88,626 293.43 106,465 352.50 113,545 375.94
Participación a trabajadores 2,911 100.00 4,847 166.51 5,637 193.64 6,875 236.17 8,030 275.85 8,903 305.84 9,861 338.75 12,656 434.76
Impuesto a la Renta 2,543 100.00 1,277 50.22 2,512 98.78 3,251 127.84 3,317 130.44 5,642 221.86 4,493 176.68 4,056 159.50
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar5,130 100.00 7,478 145.77 8,423 164.19 14,777 288.05 15,988 311.66 20,399 397.64 28,075 547.27 34,254 667.72
PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 249 100.00 533 214.06 852 342.17 2,559 1027.71 4,251 1707.23 5,212 2093.17 12,391 4976.31 7,898 3171.89
Provisión Jubilación Patronal 249 100.00 533 214.06 852 342.17 2,559 1027.71 4,251 1707.23 5,212 2093.17 6,610 2654.62 7,898 3171.89
Obligación Largo Plazo 5,781
INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 1,955 3,070 2,433 1,723
TOTAL PASIVOS 41,036 100.00 59,523 145.05 83,897 204.45 90,614 220.82 98,076 239.00 150,852 367.61 181,530 442.37 188,913 460.36
PATRIMONIO 110,504 100.00 127,009 114.94 141,338 127.90 160,512 145.25 183,107 165.70 206,214 186.61 273,401 247.41 326,290 295.27
Capital Social 10,000 100.00 10,000 100.00 50,000 500.00 75,000 750.00 105,000 1050.00 140,000 1400.00 160,000 1600.00 185,000 1850.00
Reserva de capital 40,777 100.00 40,777 100.00 22,489 55.15 22,489 55.15 22,418 54.98 22,418 54.98 29,142 71.47 29,142 71.47
Reserva Legal 2,652 100.00 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12 3,822 144.12
Reserva Facultativa 45,381 100.00 50,405 111.07 39,962 88.06 28,527 62.86 15,701 34.60 1,867 4.11 3,974 8.76 4,607 10.15
Utilidad neta 11,694 100.00 22,005 188.17 25,065 214.34 30,674 262.31 36,166 309.27 38,107 325.87 56,624 484.21 69,957 598.23
Utilidades Retenidas 19,839 33,762
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 151,540 100.00 186,532 123.09 225,235 148.63 251,126 165.72 281,183 185.55 357,066 235.62 454,931 300.21 515,203 339.98
Dr. Marco Espinoza, Mg 62
TENDENCIA DEL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
ACTIVO
PASIVOS
PATRIMONIO
Dr. Marco Espinoza, Mg 63
SUPERMERCADOS LA FAVORITAESTADO DE RESULTADOS - ANALISIS DE TENDENCIAS
Años 2.000, 2.001. 2.002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007Cifras en miles de dólares
2000 % 2001 % 2002 % 2,003 % 2004 % 2005 % 2,006 % 2,007 %
Ventas netas 245,788 100.00 385,952 157.03 461,255 187.66 505,706 205.75 557,317 226.75 653,808 266.00 739,581 300.90 851,144 346.29
(-) Costo de Ventas 209,062 100.00 324,022 154.99 386,842 185.04 416,410 199.18 459,523 219.80 538,601 257.63 603,045 288.45 687,004 328.61
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 36,726 100.00 61,930 168.63 74,413 202.62 89,296 243.14 97,794 266.28 115,207 313.69 136,536 371.77 164,140 446.93
Otros ingresos Operacionales 6,908 100.00 12,062 174.61 17,667 255.75 20,747 300.33 22,888 331.33 27,046 391.52 26,752 387.26 29,547 427.72
(-) Gastos de Administración y Ventas 26,364 100.00 43,231 163.98 55,473 210.41 65,887 249.91 72,883 276.45 85,531 324.42 97,809 370.99 109,588 415.67
UTILIDAD DE OPERACIONES 17,270 100.00 30,761 178.12 36,607 211.97 44,156 255.68 47,799 276.77 56,722 328.44 65,479 379.15 84,099 486.97
Otros Ingresos y Gastos 2,135 100.00 1,551 72.65 944 44.22 1,664 77.94 5,735 268.62 2,630 123.19 262 12.27 277 12.97
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A
TRABAJADORES E IMPUESTOS 19,405 100.00 32,312 166.51 37,551 193.51 45,820 236.12 53,534 275.88 59,352 305.86 65,741 338.78 84,376 434.82
(-) Participación trabajadores 2,911 100.00 4,847 166.51 5,633 193.51 6,873 236.10 8,030 275.85 8,903 305.84 9,861 338.75 12,656 434.76
(-) Bonificación a funcionarios 970 100.00 1,616 166.60 1,877 193.51 2,291 236.19 2,676 275.88 2,967 305.88 3,287 338.87 3,164 326.19
(-) impuesto a la renta 3,830 100.00 3,844 100.37 4,976 129.92 5,982 156.19 6,662 173.94 9,375 244.78 9,960 260.05 12,008 313.52
UTILIDAD NETA 11,694 100.00 22,005 188.17 25,065 214.34 30,674 262.31 36,166 309.27 38,107 325.87 42,633 364.57 56,548 483.56
Dr. Marco Espinoza, Mg 64
ANALISIS DE TENDENCIAS DE ESTADO DE RESULTADOS
557,317
653,808
739,581
851,144
324,022
416,410459,523
538,601603,045
687,004
245,788
505,706461,255
385,952
209,062
386,842
-
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
800,000
900,000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
AÑOS
Ventas netas Costo de Ventas
PRINCIPALESINDICADORESFINANCIEROS
4
Dr. Marco Espinoza, Mg 66
INDICADOR FINANCIERO
Relaciona entre si dos elementos de la información financiera de la empresa.
Se requiere para evaluar la condición financiera y su desempeño.
Relaciona entre si dos elementos de la información financiera de la empresa.
Se requiere para evaluar la condición financiera y su desempeño.
Dr. Marco Espinoza, Mg 67
PARA QUE SE UTILIZAN INDICADORES FINANCIEROS
Comparar con los de compañías similares o con promedios del sector en el cual opera, que permita determinar como esta la empresa con relación a sus competidores.
Los índices actuales de una empresa se comparan con sus promedios pasados y futuros para determinar si la condición financiera de la compañía esta mejorando o se esta deteriorando con el tiempo.
Comparar con los de compañías similares o con promedios del sector en el cual opera, que permita determinar como esta la empresa con relación a sus competidores.
Los índices actuales de una empresa se comparan con sus promedios pasados y futuros para determinar si la condición financiera de la compañía esta mejorando o se esta deteriorando con el tiempo.
Dr. Marco Espinoza, Mg 68
CLASES DEINDICADORES FINANCIEROS
LIQUIDEZ
ACTIVIDAD
ENDEUDAMIENTO
RENTABILIDAD
LIQUIDEZ
ACTIVIDAD
ENDEUDAMIENTO
RENTABILIDAD
Dr. Marco Espinoza, Mg 69
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para cancelar sus obligaciones a corto plazo.
El análisis de liquidez de una empresa es especialmente importante para los acreedores. Si una empresa tiene una posición de liquidez deficiente, puede generar un riesgo de crédito y quizá presentar una incapacidad de efectuar los pagos periódicos de capital e intereses.
Se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para cancelar sus obligaciones a corto plazo.
El análisis de liquidez de una empresa es especialmente importante para los acreedores. Si una empresa tiene una posición de liquidez deficiente, puede generar un riesgo de crédito y quizá presentar una incapacidad de efectuar los pagos periódicos de capital e intereses.
1
Dr. Marco Espinoza, Mg 70
CAPITAL DE TRABAJO
CAPITAL DETRABAJO
Fondos Disponiblesque se encuentranen el movimiento
de la empresa
ACTIVOCORRIENTE
Caja BancosInversionesDeudores
Inventarios
PASIVOCORRIENTE
Ctas por pagar.Doc. por pagar.
Impuest.por pagarDeudas IESSPtmos socios
= -
Dr. Marco Espinoza, Mg 71
INDICE LIQUIDEZ CORRIENTE
Se utiliza para medir la capacidad de una empresa para cancelar sus pasivos corrientes con sus activos corrientes.
INDICE LIQUIDEZCORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 72
INDICE ACIDO Es una prueba rigurosa de liquidez, demuestra las
disponibilidades inmediatas con que cuenta una empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo.
INDICE ACIDO
CAJA BANCOS INV.TEMP.
CTAS.DOC.COBRAR
PASIVO CORRIENTE
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 73
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Se utiliza para determinar la rapidez con que varias cuentas se convierten en ventas o en efectivo.
Miden la eficiencia del negocio en cada una de sus áreas.
Se utiliza para determinar la rapidez con que varias cuentas se convierten en ventas o en efectivo.
Miden la eficiencia del negocio en cada una de sus áreas.
2
Dr. Marco Espinoza, Mg 74
ROTACION CTAS x COBRAR
Mide con que rapidez se convierten en efectivo las cuentas por cobrar
ROTACIONCTAS x COBRAR
VENTAS ACREDITO
PROMEDIOCTAS x COBRAR
=
El resultado se expresa en número de veces
Dr. Marco Espinoza, Mg 75
PLAZO PROMEDIO DE COBROS
Mide el número de días que en promedio tardan los clientes para cancelar sus cuentas con la empresa.
El resultado se expresa en número de días
PLAZO PROMEDIODE COBROS
360
ROTACIONCTAS X COBRAR
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 76
ROTACION INVENTARIOSDE MATERIAS PRIMAS
Número de veces que en promedio, la Bodega envía la materia prima a producción.
El resultado se expresa en número de veces
ROTACIONINV.MAT.PRIMAS
MATERIA PRIMAUTILIZADA
INVENTARIOPROM. MAT. PRIM.
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 77
PERIODO DE TRANSFORMACION DE INV.MATERIA PRIMA
Mide el número de días que en promedio, la materia prima tarda en la bodega antes de ser procesada.
El resultado se expresa en número de días
PERIODOTRANSF. INV.M.P.
360
ROTACIONINV. MAT. PRIMA
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 78
ROTACION INVENTARIOSDE PRODUCTOS EN PROCESO
Mide el número de veces que en promedio, se empieza a procesar y se termina el proceso de producción.
El resultado se expresa en número de veces
ROTACIONINV.PROD.PROC
COSTOPRODUCCION
INVENTARIOPROM.PROD.PROC.
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 79
DIAS DE INVENTARIO DE PRODUCTOS EN PROCESO
Mide el número de días que en promedio, la empresa se tarda en empezar a procesar y terminar la producción.
El resultado se expresa en número de días
DIASINV.PROD.PROC.
360
ROTACIONINV. PROD.PROC.
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 80
ROTACION INVENTARIO ARTICULOS TERMINADOS
Mide la rapidez con que el inventario promedio de Artículos Terminados se transforma en Cuentas por Cobrar o en Efectivo.
El resultado se expresa en número de veces
ROTACION INV.ART. TERMINAD.
COSTO VENTAS
INV. PROM.ART.TERM.
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 81
PLAZO PROMEDIO INVENTARIO PRODUCTO TERMINADO
Mide el número de días que un artículo permanece en el inventario antes de ser vendido.
El resultado se expresa en número de días
PLAZO PROMEDIOINV.PROD.TERM.
360
ROTACION DEINV.PROD.TERM
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 82
ROTACION CUENTAS POR PAGAR
Permite calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso de un año.
El resultado se expresa en número de veces
ROTACIONCTAS x PAGAR
COMPRA ANUALA CREDITO
PROMEDIOCTAS x PAGAR
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 83
PLAZO PROMEDIO DE PAGOS
Mide el número de días que la empresa tarda en cancelar sus cuentas con los proveedores.
El resultado se expresa en número de días
PLAZO PROMEDIO DE PAGOS
360
ROTACIONCTAS x PAGAR
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 84
ROTACION DEL ACTIVO FIJO
Mide la eficiencia en la utilización de la capacidad instalada con respecto a las ventas. El resultado se expresa en número de veces.
El resultado se expresa en número de veces
ROTACIONACTIVO FIJO
VENTAS
ACTIVOFIJO PROMEDIO
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 85
ROTACION DEL ACTIVO TOTAL Mide la eficiencia en la utilización del activo total con
relación a las ventas. Cuanto mayor sea la rotación de los activos totales de la empresa, mayor será la eficiencia de la utilización de los activos.
El resultado se expresa en número de veces
ROTACIONACTIVO
VENTAS
ACTIVO TOTAL PROMEDIO
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 86
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Determinan como las fuentes de financiamiento externas (pasivos) e internas (patrimonio) han contribuido en la adquisición de los recursos de la empresa.
Determinan como las fuentes de financiamiento externas (pasivos) e internas (patrimonio) han contribuido en la adquisición de los recursos de la empresa.
3
Dr. Marco Espinoza, Mg 87
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Sirve para medir la solvencia de la empresa. Demuestra la relación entre el patrimonio de la empresa y el total de obligaciones por pagar.
El resultado se expresa en número de veces
APALANCAMIENTO
PASIVOTOTAL
PATRIMONIONETO
=
Dr. Marco Espinoza, Mg 88
INDICE DE ENDEUDAMIENTO
Refleja el porcentaje de fondos totales que se obtuvieron de los acreedores; también significa que porción del activo ha sido financiada con fondos ajenos.
El resultado se expresa en porcentaje
ENDEUDAMIENTO
PASIVOTOTAL
ACTIVO TOTAL
= X 100
Dr. Marco Espinoza, Mg 89
ENDEUDAMIENTO CORTO PLAZO
Indica la proporción de los activos que han sido financiados con fuentes externas de corto plazo.
El resultado se expresa en porcentaje
END.CORT.PLAZO
PASIVOCIRCULANTE
ACTIVO TOTAL
= X 100
Dr. Marco Espinoza, Mg 90
ENDEUDAMIENTO LARGO PLAZO
Indica la proporción de los activos que han sido financiados con fuentes externas de largo plazo.
El resultado se expresa en porcentaje
END.LARG.PLAZO
PASIVOLARGO PLAZO
ACTIVO TOTAL
= X 100
Dr. Marco Espinoza, Mg 91
INDICE DE FINANCIAMIENTO PROPIO
Refleja la porción del activo que ha sido financiada con Patrimonio.
FINAN.PROPIO
PATRIMONIO NETO
ACTIVO TOTAL
= X 100
El resultado se expresa en porcentaje
Dr. Marco Espinoza, Mg 92
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Miden la efectividad general de la administración, reflejada en los rendimientos generados sobre las ventas y la inversión.
Miden la efectividad general de la administración, reflejada en los rendimientos generados sobre las ventas y la inversión.
4
CONRELACION A LA
INVERSION
CONRELACION A LAS
VENTAS
RENTABILIDAD
Dr. Marco Espinoza, Mg 93
Dr. Marco Espinoza, Mg 94
RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL
Mide el rendimiento sobre la inversión total de la empresa. Determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles.
El resultado se expresa en porcentaje
RENDIMIENTO/ ACTIVO TOTAL
UTILIDADNETA
TOTAL ACTIVO PROMEDIO
= X 100
Dr. Marco Espinoza, Mg 95
RENDIMIENTO DEL CAPITAL
Mide la tasa de rendimiento sobre la inversión de los accionistas.
El resultado se expresa en porcentaje
RENDIMIENTO/ CAPITAL
UTILIDADNETA
CAPITAL PROM.
= X 100
Dr. Marco Espinoza, Mg 96
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO
Mide la tasa de rendimiento sobre el patrimonio neto de la empresa.
El resultado se expresa en porcentaje
RENDIMIENTO/ PATRIMONIO
UTILIDADNETA
PATRIMONIOPROMEDIO
= X 100
Dr. Marco Espinoza, Mg 97
Dr. Marco Espinoza, Mg 98
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA Este índice muestra la utilidad generada por las ventas, después
de deducir los costos de producción de los artículos vendidos.
El resultado se expresa en porcentaje
MARGEN UTILIDAD BRUTA
VENTAS -COSTO DE VENTAS
VENTAS
= X 100
Dr. Marco Espinoza, Mg 99
MARGEN DE UTILIDAD NETA Indica la eficiencia de la empresa, después de cubrir los costos y
gastos de la empresa. Es el porcentaje que le queda a la empresa por cada dólar que vende.
El resultado se expresa en porcentaje
MARGEN DE UT.NETA
UTILIDADNETA
VENTAS
= X 100
Dr. Marco Espinoza, Mg 100
VALOR ECONOMICO AGREGADO
Es el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos.
El EVA (Economic Value Added) considera la productividad de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial
Se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.
Valor Económico Agregado. Oriol Amant.
Es el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos.
El EVA (Economic Value Added) considera la productividad de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial
Se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.
Valor Económico Agregado. Oriol Amant.
Dr. Marco Espinoza, Mg 101
CALCULO DEL EVA
= Utilidad después de impuestos y participaciones
+ Gastos Financieros.
(-) Costo Ponderado de Capital
(Costo del pasivo + Costo de Capital) * Inversión Activos
= VALOR ECONOMICO AGREGADO
= Utilidad después de impuestos y participaciones
+ Gastos Financieros.
(-) Costo Ponderado de Capital
(Costo del pasivo + Costo de Capital) * Inversión Activos
= VALOR ECONOMICO AGREGADO
Dr. Marco Espinoza, Mg 102
CALCULO DEL EVA
ACTIVOS VALOR PASIVO VALOR
CIRCULANTE 17,000 CIRCULANTE 23,000
Bancos 2,000 Cuentas por pagar 5,000
Cuentas por cobrar 5,000 Préstamos Bancarios 18,000
Inventarios 10,000 TOTAL PASIVO 23,000
FIJOS 20,000 PATRIMONIO 14,000
TOTAL ACTIVO 37,000TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO 37,000
Dr. Marco Espinoza, Mg 103
CALCULO DEL EVA
DATOS VALORES
Utilidad después de impuestos 10,000
Tasa Activa 15.00%
Costo Oportunidad 16.00%
Gastos _Financieros 2.700
Dr. Marco Espinoza, Mg 104
CALCULO DEL EVA
CALCULO DE LA INVERSION EN ACTIVOS
Inversión en Activos = Activo total - Pasivo sin costo
Inversión en Activos = 37,000 – 5,000
Inversión en Activos = 32,000
Dr. Marco Espinoza, Mg 105
CALCULO DEL EVA
CALCULO DEL COSTO PONDERADO DE CAPITAL
FUENTE SALDO%
PATICIPACIONCOSTO
FINANCIEROCOSTO POND
Pasivo con costo 18000 56.25% 15.00% 8.44%
Patrimonio 14000 43.75% 16.00% 7.00%
Total 32000 100.00% 15.44%
COSTO PONDERADO CAPITAL = 32,000 * 15.44%
COSTO PONDERADO CAPITAL = 4,940
Dr. Marco Espinoza, Mg 106
CALCULO DEL EVA
CONCEPTO VALORES
Utilidad después de impuestos 10,000
(+) Gastos Financieros 2,700
Utilidad después de impuestos + GF 12,700
(-) Costo ponderado de capital 4,940
Valor Económico agregado
7,760
Dr. Marco Espinoza, Mg 107
ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA UTILIDAD
Potenciar la orientación al mercado de la empresa y la innovación para generar mas productos que satisfagan las necesidades de los clientes y aumentar las ventas.
Reforzar los elementos de la mezcla de marketing (producto, precio, publicidad, distribución) para aumentar las ventas.
Aumentar las ventas para reducir la parte de costos fijos que corresponde a cada unidad de producto, ya que al vender más unidades se reduce el costo fijo por unidad de producto.
Reconvertir costos fijos en costos variables para que la empresa sea más flexible.
FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
Potenciar la orientación al mercado de la empresa y la innovación para generar mas productos que satisfagan las necesidades de los clientes y aumentar las ventas.
Reforzar los elementos de la mezcla de marketing (producto, precio, publicidad, distribución) para aumentar las ventas.
Aumentar las ventas para reducir la parte de costos fijos que corresponde a cada unidad de producto, ya que al vender más unidades se reduce el costo fijo por unidad de producto.
Reconvertir costos fijos en costos variables para que la empresa sea más flexible.
FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
Dr. Marco Espinoza, Mg 108
ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA UTILIDAD
Reducir el costo de materiales a través de la compra en común con otras empresas y a través del control de calidad por parte del proveedor.
Eliminar actividades que no aporten valor a los clientes, estas actividades son aquellas por las cuales los clientes no están dispuestos a pagar, o aquellas que se pueden eliminar sin que el cliente perciba que la calidad del producto se resiente.
Rediseñar aquellas actividades que aportan poco valor a los clientes. Se trata de actividades que cuestan más de lo que valen para ellos. Por tanto, se tienen que llevar a cabo, pero de manera que cuesten menos.
FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
Reducir el costo de materiales a través de la compra en común con otras empresas y a través del control de calidad por parte del proveedor.
Eliminar actividades que no aporten valor a los clientes, estas actividades son aquellas por las cuales los clientes no están dispuestos a pagar, o aquellas que se pueden eliminar sin que el cliente perciba que la calidad del producto se resiente.
Rediseñar aquellas actividades que aportan poco valor a los clientes. Se trata de actividades que cuestan más de lo que valen para ellos. Por tanto, se tienen que llevar a cabo, pero de manera que cuesten menos.
FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
Dr. Marco Espinoza, Mg 109
ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA UTILIDAD
Reducir los activos para disminuir los gastos relacionados con los mismos. Por ejemplo, si se reducen las existencias puede eliminarse una parte de la bodega, con lo que se reducen los costos de almacenaje (electricidad, mano de obra, mantenimiento, etc.).
Externalizar, o sea subcontratar aquellos procesos en los que la empresa no sea competitiva.
Reducir el número de cuentas bancarias para disminuir el tiempo dedicado a la contabilización y conciliación de cuentas.
Rediseñar los procesos para que cuesten menos, sin que la calidad se resienta.
Incrementar la productividad de los empleados a través de sistemas de incentivos.
FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
Reducir los activos para disminuir los gastos relacionados con los mismos. Por ejemplo, si se reducen las existencias puede eliminarse una parte de la bodega, con lo que se reducen los costos de almacenaje (electricidad, mano de obra, mantenimiento, etc.).
Externalizar, o sea subcontratar aquellos procesos en los que la empresa no sea competitiva.
Reducir el número de cuentas bancarias para disminuir el tiempo dedicado a la contabilización y conciliación de cuentas.
Rediseñar los procesos para que cuesten menos, sin que la calidad se resienta.
Incrementar la productividad de los empleados a través de sistemas de incentivos.
FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
Dr. Marco Espinoza, Mg 110
ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL ACTIVO
Aumentar la rotación de los activos. Es decir, incrementar las ventas que se consiguen en los mismos.
Alquilar activos fijos en lugar de comprarlos.
Externalizar procesos para poder eliminar los activos correspondientes (máquinas, por ejemplo).
Reducir el plazo de existencias con técnicas tales como la de justo a tiempo, reducir el ciclo de producción, producir mientras se transporta, etc.
Reducir el plazo que va desde que se adquieren las materias primas hasta que se cobra a los clientes.
FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
Aumentar la rotación de los activos. Es decir, incrementar las ventas que se consiguen en los mismos.
Alquilar activos fijos en lugar de comprarlos.
Externalizar procesos para poder eliminar los activos correspondientes (máquinas, por ejemplo).
Reducir el plazo de existencias con técnicas tales como la de justo a tiempo, reducir el ciclo de producción, producir mientras se transporta, etc.
Reducir el plazo que va desde que se adquieren las materias primas hasta que se cobra a los clientes.
FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
Dr. Marco Espinoza, Mg 111
ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL ACTIVO
Reducir los saldos de los clientes mediante técnicas de gestión del crédito, tales como:
Selección de clientes, Selección de los medios de cobro más adecuados, Implementación de incentivos para los vendedores en
función de las ventas cobradas, Pago de comisiones a los vendedores hasta que el
cliente haya pagado, Sistematizar la gestión del crédito a clientes, usar la
venta de cartera.
FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
Reducir los saldos de los clientes mediante técnicas de gestión del crédito, tales como:
Selección de clientes, Selección de los medios de cobro más adecuados, Implementación de incentivos para los vendedores en
función de las ventas cobradas, Pago de comisiones a los vendedores hasta que el
cliente haya pagado, Sistematizar la gestión del crédito a clientes, usar la
venta de cartera.
FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
Dr. Marco Espinoza, Mg 112
ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL ACTIVO
Reducir los saldos de tesorería mediante técnicas de gestión de tesorería (cash management), por ejemplo:
La reducción de las cuentas bancarias o La mejor negociación de condiciones con las entidades
de crédito.
FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
Reducir los saldos de tesorería mediante técnicas de gestión de tesorería (cash management), por ejemplo:
La reducción de las cuentas bancarias o La mejor negociación de condiciones con las entidades
de crédito.
FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT
ADMINISTRACIÓNCAPITAL DE
TRABAJO
5
Dr. Marco Espinoza, Mg 114
DECISIONES FINANCIERAS
AdministradorFinanciero
PrecioAcciones
EMPRESA
MERCADOActivoCirculante
PasivoCirculante
ActivoFijo
FondosLargoPlazo
Anal.Plan.Fin.
Dec.Fin.L.P
Dec.Fin.C.PRiesgo
Rentabilidad
Dr. Marco Espinoza, Mg 115
DECISIONES FINANCIERAS CORTO PLAZO
¿Cómo debe una empresa manejar su efectivo?.
¿A quién se le puede o no dar crédito?.
¿Cuál es el nivel de inventarios que una compañía debe mantener?.
¿ Cómo debe estar compuesta la deuda de corto plazo de una compañía?.
¿Cómo debe una empresa manejar su efectivo?.
¿A quién se le puede o no dar crédito?.
¿Cuál es el nivel de inventarios que una compañía debe mantener?.
¿ Cómo debe estar compuesta la deuda de corto plazo de una compañía?.
Dr. Marco Espinoza, Mg 116
OBJETIVO ADMINISTRACIÓN CAPITAL TRABAJO
Administrar cada uno de los activos circulantes (efectivo, inversiones financieras temporales, cuentas por cobrar e inventarios) y pasivos circulantes (cuentas y documentos por pagar) para lograr un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo, que contribuya en forma positiva al valor de la empresa.
Administrar cada uno de los activos circulantes (efectivo, inversiones financieras temporales, cuentas por cobrar e inventarios) y pasivos circulantes (cuentas y documentos por pagar) para lograr un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo, que contribuya en forma positiva al valor de la empresa.
Dr. Marco Espinoza, Mg 117
ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL TRABAJO
Es el manejo del Activo Circulante y Pasivo Circulante de la empresa.
También se lo identifica como la proporción de activos circulantes financiados mediante fondos a largo plazo.
Capital neto de trabajo. Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo
corriente (corto plazo) con que cuenta la empresa.
Es el manejo del Activo Circulante y Pasivo Circulante de la empresa.
También se lo identifica como la proporción de activos circulantes financiados mediante fondos a largo plazo.
Capital neto de trabajo. Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo
corriente (corto plazo) con que cuenta la empresa.
Dr. Marco Espinoza, Mg 118
ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL TRABAJO
El Capital de Trabajo son los recursos con los que cuenta la empresa para realizar normalmente sus operaciones.
El Capital de Trabajo depende del volumen de operaciones y el giro del negocio
Existe gran cantidad de variables dentro del mercado interno y externo (demanda, precios, costos, disponibilidad de recursos, tasas, que inciden en su administración.
Se debe financiar con los recursos disponibles más baratos y evitar activos ociosos.
El Capital de Trabajo son los recursos con los que cuenta la empresa para realizar normalmente sus operaciones.
El Capital de Trabajo depende del volumen de operaciones y el giro del negocio
Existe gran cantidad de variables dentro del mercado interno y externo (demanda, precios, costos, disponibilidad de recursos, tasas, que inciden en su administración.
Se debe financiar con los recursos disponibles más baratos y evitar activos ociosos.
Dr. Marco Espinoza, Mg 119
CAPITAL TRABAJO
ACTIVO CIRCULANTE CAJA-BANCOS INVERSIONES
TEMPORALES CUENTAS POR COBRAR DOC.POR COBRAR INVENTARIOS
ACTIVO CIRCULANTE CAJA-BANCOS INVERSIONES
TEMPORALES CUENTAS POR COBRAR DOC.POR COBRAR INVENTARIOS
PASIVO CIRCULANTE CUENTAS POR PAGAR DOC.POR PAGAR PRESTACIONES SOCIALES
POR PAGAR IMPUESTOS POR PAGAR PASIVOS ACUMULADOS
PASIVO CIRCULANTE CUENTAS POR PAGAR DOC.POR PAGAR PRESTACIONES SOCIALES
POR PAGAR IMPUESTOS POR PAGAR PASIVOS ACUMULADOS
Dr. Marco Espinoza, Mg 120
RIESGO Y RENTABILIDAD RIESGO
Probabilidad de que una empresa no sea capaz de cumplir con el pago de sus deudas a medida que se vencen.
RENTABILIDADLa relación entre los utilidades y patrimonio de los accionistas.
Cuando mayor sea el capital neto de trabajo será menor el nivel de riesgo que presente una empresa.
RIESGOProbabilidad de que una empresa
no sea capaz de cumplir con el pago de sus deudas a medida que se vencen.
RENTABILIDADLa relación entre los utilidades y patrimonio de los accionistas.
Cuando mayor sea el capital neto de trabajo será menor el nivel de riesgo que presente una empresa.
Dr. Marco Espinoza, Mg 121
CLASES DE RIESGOS
País
Mercado
Liquidez
Crédito
Operativo
Legal
País
Mercado
Liquidez
Crédito
Operativo
Legal
Dr. Marco Espinoza, Mg 122
EFECTOS DE LOS CAMBIOS DE LOS INDICADORES
SOBRE LAS UTILIDADES Y EL RIESGO
INDICADOR
CAMBIO EN EL
INDICADOR
EFECTO SOBRE
UTILIDAD
EFECTO SO BRE
RIESGO
ACTIVO CIRCUL
ACTIVO TOTAL
INCREMENTO
DECREMENTO
DECREMENTO
INCREMENTO
DECREMENTO
INCREMENTO
PASIVO C. P.
ACTIVO TOTAL
INCREMENTO
DECREMENTO
INCREMENTO
DECREMENTO
INCREMENTO
DECREMENTO
Dr. Marco Espinoza, Mg 123
NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
NECESIDAD PERMANENTE.-
Necesidad de financiamiento para los activos fijos de la empresa, más la parte permanente de los activos circulantes. No experimenta cambios dentro de un año.
NECESIDAD ESTACIONAL.-
Necesidad de fondos para los activos circulantes temporales, que varían en el transcurso del año.
NECESIDAD PERMANENTE.-
Necesidad de financiamiento para los activos fijos de la empresa, más la parte permanente de los activos circulantes. No experimenta cambios dentro de un año.
NECESIDAD ESTACIONAL.-
Necesidad de fondos para los activos circulantes temporales, que varían en el transcurso del año.
Dr. Marco Espinoza, Mg 124
ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO
DINAMICA.-
La empresa financia sus necesidades estacionales con fondos a corto plazo y sus necesidades permanentes con fondos a largo plazo.
CONSERVADORA.-
Todas las necesidades proyectadas de financian con fondos a largo plazo y utiliza financiamiento a corto plazo únicamente para emergencia o desembolsos imprevistos.
DINAMICA.-
La empresa financia sus necesidades estacionales con fondos a corto plazo y sus necesidades permanentes con fondos a largo plazo.
CONSERVADORA.-
Todas las necesidades proyectadas de financian con fondos a largo plazo y utiliza financiamiento a corto plazo únicamente para emergencia o desembolsos imprevistos.
Dr. Marco Espinoza, Mg 125
MES ACTIVOS
CIRCULANTES ACTIVOS
FIJOS TOTAL DE ACTIVOS
FONDOS PERMANENTES
FONDOS TEMPORALES
FONDOS TOTALES
Enero 4,000.00 13,000.00 17,000.00 13,800.00 3,200.00 17,000.00 Febrero 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00 Marzo 2,000.00 13,000.00 15,000.00 13,800.00 1,200.00 15,000.00 Abril 1,000.00 13,000.00 14,000.00 13,800.00 200.00 14,000.00 Mayo 800.00 13,000.00 13,800.00 13,800.00 - 13,800.00 Junio 1,500.00 13,000.00 14,500.00 13,800.00 700.00 14,500.00 Julio 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00 Agosto 3,700.00 13,000.00 16,700.00 13,800.00 2,900.00 16,700.00 Septiembre 4,000.00 13,000.00 17,000.00 13,800.00 3,200.00 17,000.00 Octubre 5,000.00 13,000.00 18,000.00 13,800.00 4,200.00 18,000.00 Noviembre 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00 Diciembre 2,000.00 13,000.00 15,000.00 13,800.00 1,200.00 15,000.00
Promedio Mensual 13,800.00 1,950.00
CALCULO FONDOS TOTALES
Dr. Marco Espinoza, Mg 126
NECESIDADES DE FONDOS
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12F.PermF.Total
ADMINISTRACIÓNDEL
EFECTIVO
6
Dr. Marco Espinoza, Mg 128
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
Corresponde al dinero circulante que dispone la empresa en un momento determinado. Los activos circulantes se convierten en efectivo en un período menos a un año.
Está conformado por billetes y moneda fraccionaria (Caja) y depósitos a la vista (Depósitos en Cuenta Corriente o Ahorro que se mantienen en los Bancos)
Corresponde al dinero circulante que dispone la empresa en un momento determinado. Los activos circulantes se convierten en efectivo en un período menos a un año.
Está conformado por billetes y moneda fraccionaria (Caja) y depósitos a la vista (Depósitos en Cuenta Corriente o Ahorro que se mantienen en los Bancos)
Dr. Marco Espinoza, Mg 129
MOTIVOS PARA MANTENER EFECTIVO
OPERACIÓN NORMAL DEL NEGOCIO
SEGURIDAD
ESPECULACION
SALDOS COMPENSATORIOS CON EL BANCO
RESERVA PARA PAGOS FUTUROS
OPERACIÓN NORMAL DEL NEGOCIO
SEGURIDAD
ESPECULACION
SALDOS COMPENSATORIOS CON EL BANCO
RESERVA PARA PAGOS FUTUROS
Dr. Marco Espinoza, Mg 130
COSTOS POR ESCASEZ DE EFECTIVO
Pérdida de descuentos por pronto pago
Mayores gastos financieros.
Deterioro calificación de crédito de la compañía.(Central de riesgos)
Posible liquidación del negocio.
Pérdida de descuentos por pronto pago
Mayores gastos financieros.
Deterioro calificación de crédito de la compañía.(Central de riesgos)
Posible liquidación del negocio.
Dr. Marco Espinoza, Mg 131
ESTRATEGIAS PARA SU ADMINISTRACION
Pagar las cuentas pendientes lo mas tarde posible.
Rotar el inventario el mayor número de veces.
Cobrar las cuentas pendientes en menor tiempo.
Pagar las cuentas pendientes lo mas tarde posible.
Rotar el inventario el mayor número de veces.
Cobrar las cuentas pendientes en menor tiempo.
Dr. Marco Espinoza, Mg 132
COMPORTAMIENTO DEL CICLO DE CAJA
COMPRAS
INVENTARIOS
VENTAS
EFECTIVO
CREDITO
MATERIAPRIMA
EFECTIVO
CREDITO
PRODUCTOPROCESO
PRODUCTOTERMINADO
CAJABANCOS
CTAS PORPAGAR
PLAZO PROMEDIODE PAGO
CAJABANCOS
CTAS POR COBRAR
PLAZO PROMEDIOCOBRO
PLAZO PROMEDIOINVENTARIO
Dr. Marco Espinoza, Mg 133
CICLO DE CAJA
Período que transcurre entre el desembolso por la compra de materia prima y el momento en que se recibe efectivo por la venta del bien o producto terminado.
CC= PPI+PCP-PPP
Donde: PPI = período promedio de inventario PCP = período de cobranza promedio. PPP = período de pago promedio
Período que transcurre entre el desembolso por la compra de materia prima y el momento en que se recibe efectivo por la venta del bien o producto terminado.
CC= PPI+PCP-PPP
Donde: PPI = período promedio de inventario PCP = período de cobranza promedio. PPP = período de pago promedio
Dr. Marco Espinoza, Mg 134
Compras materia Venta bien Realización
prima a crédito term.a crédito cta.cobrar
85 días 70 días
Edad promedio del inventario Período de cobranza promedio
0 35 85 155Per.pago.prom Tiempo (días)
35 días Realizacion
Cta.pagar
Ciclo de Caja
120 días
Salida de Entrada de
Efectivo Efectivo
CICLO DE CAJA
Dr. Marco Espinoza, Mg 135
ROTACION DEL EFECTIVO
Número de veces por año que el efectivo de la empresa se convierte en un producto comerciable, para convertirse luego en el efectivo resultante de su venta.
RE = 360
CC
Donde: RE: Rotación del Efectivo CC: Ciclo de Caja
Número de veces por año que el efectivo de la empresa se convierte en un producto comerciable, para convertirse luego en el efectivo resultante de su venta.
RE = 360
CC
Donde: RE: Rotación del Efectivo CC: Ciclo de Caja
Dr. Marco Espinoza, Mg 136
EFECTIVO MÍNIMO PARA OPERACIONES
Corresponde al efectivo mínimo que la empresa requiere para realizar sus operaciones.
EMO = DAT
RE
Donde: EMO = Efectivo mínimo operaciones. DAT =Desembolsos anuales totales. RE = Rotación del efectivo.
Corresponde al efectivo mínimo que la empresa requiere para realizar sus operaciones.
EMO = DAT
RE
Donde: EMO = Efectivo mínimo operaciones. DAT =Desembolsos anuales totales. RE = Rotación del efectivo.
Dr. Marco Espinoza, Mg 137
COSTO DE FINANCIAMIENTO
Costo que representa para la empresa obtener recursos para su capital de trabajo, sean propios o a través de financiamiento.
CF=EMO*CO Donde: CF= Costo de fondos. EMO= Efectivo mínimo de operaciones CO= Costo de oportunidad.
Costo que representa para la empresa obtener recursos para su capital de trabajo, sean propios o a través de financiamiento.
CF=EMO*CO Donde: CF= Costo de fondos. EMO= Efectivo mínimo de operaciones CO= Costo de oportunidad.
Dr. Marco Espinoza, Mg 138
POLÍTICA DE COBROS
Facturar en forma inmediata Negociar cobros progresivos en función del
porcentaje de adelanto del trabajo. Embarcar de acuerdo a los requisitos del cliente Pagar comisiones sobre lo cobrado, no sobre lo
vendido No surtir pedidos nuevos si existen saldos
pendientes Eliminar a los clientes poco rentables, reacios a
los cobros.
Facturar en forma inmediata Negociar cobros progresivos en función del
porcentaje de adelanto del trabajo. Embarcar de acuerdo a los requisitos del cliente Pagar comisiones sobre lo cobrado, no sobre lo
vendido No surtir pedidos nuevos si existen saldos
pendientes Eliminar a los clientes poco rentables, reacios a
los cobros.
Dr. Marco Espinoza, Mg 139
POLITICA DE PAGOS
Obtener plazos más amplios de los proveedores.
Evitar compras innecesarias.
Negociar con los proveedores para que los pedidos realizados coincida con el programa de producción.
Pedir materiales en consignación.
Obtener plazos más amplios de los proveedores.
Evitar compras innecesarias.
Negociar con los proveedores para que los pedidos realizados coincida con el programa de producción.
Pedir materiales en consignación.
Dr. Marco Espinoza, Mg 140
POLITICA DE INVENTARIOS
Eliminar líneas o productos sin potencial de compra.
Reducir el número de modelos, tamaños y colores.
Mantener niveles óptimos de inventarios.
Eliminar o reducir líneas no rentables.
Liquidar inventarios obsoletos.
Eliminar líneas o productos sin potencial de compra.
Reducir el número de modelos, tamaños y colores.
Mantener niveles óptimos de inventarios.
Eliminar o reducir líneas no rentables.
Liquidar inventarios obsoletos.
Dr. Marco Espinoza, Mg 141
TÉCNICAS DE ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
Se las usa para reducir al mínimo los requerimientos de efectivo de la empresa, a través de ciertas imperfecciones en los sistemas de cobros y de pagos.
Se las usa para reducir al mínimo los requerimientos de efectivo de la empresa, a través de ciertas imperfecciones en los sistemas de cobros y de pagos.
Dr. Marco Espinoza, Mg 142
MEDIOS DE COBRO
Depósito en cuenta corriente
Nota de crédito
Sistema Interbancario de pagos
Envío por correo
Recepción directa
Giros del Exterior
Cobradores
Servipagos
Tarjeta de crédito
Depósito en cuenta corriente
Nota de crédito
Sistema Interbancario de pagos
Envío por correo
Recepción directa
Giros del Exterior
Cobradores
Servipagos
Tarjeta de crédito
Dr. Marco Espinoza, Mg 143
MEDIOS DE PAGO
Cheques
Notas de débito
Tarjetas de crédito
Transferencias Interbancarias
Bancos (Pago a proveedores)
Administradoras de Fondos
Saldos Cero
Cheques
Notas de débito
Tarjetas de crédito
Transferencias Interbancarias
Bancos (Pago a proveedores)
Administradoras de Fondos
Saldos Cero
ADMINISTRACIÓNINVERSIONES TEMPORALES
7
Dr. Marco Espinoza, Mg 145
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
PERSONASEMPRESAPERSONASEMPRESA
EXCEDENTES RECURSOS
TASA PASIVA TASA ACTIVA
5.50% 18.00%
INTERMEDIACION FINANCIERA
NECESIDADES RECURSOS
Dr. Marco Espinoza, Mg 146
MERCADOS FINANCIEROS
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
MERCADO DINERO MERCADO CAPITALES MERCADO CREDITO
CTA. CTE
AHORROS
DEP. PLAZO
REPO’S
AVALES
TITULOS B.C
ACCIONES
OBLIGACIONES
BONOS ESTADO
TITULOS CREDITO
DEP. PLAZO
CEDULAS HIPOTECARIAS
SOBREGIROS
CREDITO COMERCIAL
CREDITO CONSUMO
CREDITO VIVIENDA
CREDITO MICROEMPRESA
Dr. Marco Espinoza, Mg 147
VALORES NEGOCIABLES
Instrumentos de mercado monetario a corto plazo, que son ofrecidos por el sistema financiero, el gobierno o las empresas y que son negociados a través de la Bolsa de Valores y las Mesas de Dinero de los Bancos, que son de fácil realización, por lo que pueden convertirse fácilmente en efectivo.
Instrumentos de mercado monetario a corto plazo, que son ofrecidos por el sistema financiero, el gobierno o las empresas y que son negociados a través de la Bolsa de Valores y las Mesas de Dinero de los Bancos, que son de fácil realización, por lo que pueden convertirse fácilmente en efectivo.
Dr. Marco Espinoza, Mg 148
PORQUE REALIZAR INVERSIONES FINANCIERAS?
Maximizar el rendimiento de los Activos
Cuando se tiene sobrantes sin un destino inmediato.
Acumular recursos para cumplir con un compromiso previamente establecido.
Maximizar el rendimiento de los Activos
Cuando se tiene sobrantes sin un destino inmediato.
Acumular recursos para cumplir con un compromiso previamente establecido.
Dr. Marco Espinoza, Mg 149
SELECCIÓN DE INVERSIONES TEMPORALES
ASPECTOS A CONSIDERAR
SEGURIDAD (Donde Invertir ?)
LIQUIDEZ DEL TITULO (En qué invertir ?)
RENTABILIDAD (Cuanto voy a ganar ?)
DIVERSIFICACION (Que portafolio ?)
ASPECTOS A CONSIDERAR
SEGURIDAD (Donde Invertir ?)
LIQUIDEZ DEL TITULO (En qué invertir ?)
RENTABILIDAD (Cuanto voy a ganar ?)
DIVERSIFICACION (Que portafolio ?)
Dr. Marco Espinoza, Mg 150
CONVERSIÓN DE TASA DE INTERÉS NOMINAL A EFECTIVA
TASA INTERES EFECTIVA
DONDE:i = Tasa de interés nominal
m = Número de capitalizaciones en el año
n = Número de períodos
TASA INTERES EFECTIVA
DONDE:i = Tasa de interés nominal
m = Número de capitalizaciones en el año
n = Número de períodos
TASA DE INTERES REAL
DONDE:IR = Tasa Interés real
Ie = Tasa de interés efectiva
d = Inflación
TASA DE INTERES REAL
DONDE:IR = Tasa Interés real
Ie = Tasa de interés efectiva
d = Inflación
100*11*
mn
m
iTE 100*
1 d
dieTR
Dr. Marco Espinoza, Mg 151
CÁLCULO DEL INTERES SIMPLE
CUANDO ES UN SOLO PERIODO VALOR FUTURO
VF = VP * (1+i) VF = VP + i
VALOR PRESENTE VP = VF / (1+i)
TASA DE INTERES i = (VF / VP) – 1
MONTO DE INTERES (I) = VP * i
CUANDO ES UN SOLO PERIODO VALOR FUTURO
VF = VP * (1+i) VF = VP + i
VALOR PRESENTE VP = VF / (1+i)
TASA DE INTERES i = (VF / VP) – 1
MONTO DE INTERES (I) = VP * i
Dr. Marco Espinoza, Mg 152
CÁLCULOS CON INTERÉS COMPUESTO
VALOR FUTURO
VF = VP * (1 + i)n
VALOR FUTURO CON PERIODOS DE CAPITALIZACION
VALOR FUTURO
VF = VP * (1 + i)n
VALOR FUTURO CON PERIODOS DE CAPITALIZACION
VALOR PRESENTE
VP = VF / (1 + i)n
VALOR PRESENTE CON PERIODO DE CAPITALIZACION
VALOR PRESENTE
VP = VF / (1 + i)n
VALOR PRESENTE CON PERIODO DE CAPITALIZACION
DONDE:m = Número de periodos o capitalizaciones en un añoi = Tasa de interés nominal anualn = Número de años
nm
mi
VPVF*
1*
nm
mi
VFVP *
1
Dr. Marco Espinoza, Mg 153
ELABORACION FLUJO DE EFECTIVO
Muchas empresas registran utilidades y sin embargo no tienen efectivo para hacer frente a sus compromisos de operación y financieros.
El flujo de efectivo es la mejor medida de liquidez de la empresa.
Muchas empresas registran utilidades y sin embargo no tienen efectivo para hacer frente a sus compromisos de operación y financieros.
El flujo de efectivo es la mejor medida de liquidez de la empresa.
Dr. Marco Espinoza, Mg 154
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Cuando se elabora un presupuesto de efectivo y se determina una necesidad de liquidez, no se debe pensar primero en solicitar crédito al Banco.
Es importante analizar cada una de las políticas de las diferentes partidas de capital de trabajo y determinar:
Si es factible reducir el período de cobro Si se puede disminuir las existencias de materias primas La posibilidad de acortar el período de permanencia de
los artículos terminados Ampliar el plazo de pago a los proveedores
Cuando se elabora un presupuesto de efectivo y se determina una necesidad de liquidez, no se debe pensar primero en solicitar crédito al Banco.
Es importante analizar cada una de las políticas de las diferentes partidas de capital de trabajo y determinar:
Si es factible reducir el período de cobro Si se puede disminuir las existencias de materias primas La posibilidad de acortar el período de permanencia de
los artículos terminados Ampliar el plazo de pago a los proveedores
Dr. Marco Espinoza, Mg 155
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Es una estimación de las entradas y salidas de efectivo que tendrá la empresa en un período determinado. Permite establecer con anterioridad los EXCEDENTES o NECESIDADES de efectivo para tener una administración óptima de la liquidez y evitar problemas serios por la falta de recursos.
Es una estimación de las entradas y salidas de efectivo que tendrá la empresa en un período determinado. Permite establecer con anterioridad los EXCEDENTES o NECESIDADES de efectivo para tener una administración óptima de la liquidez y evitar problemas serios por la falta de recursos.
Dr. Marco Espinoza, Mg 156
Saldo Inicial Caja Bancos
Saldo Final Caja Bancos
Nivel Mínimo de Liquidez
Excedente para Inversión
Salidas de Efectivo
Entradas de Efectivo
+
-
=
-
Necesidad de Financiamiento
FLUJO DE EFECTIVO
ADMINISTRACIÓN CUENTAS
POR COBRAR
8
Dr. Marco Espinoza, Mg 158
LAS CINCO “C” DEL CREDITO
CARÁCTER
CAPACIDAD
CAPITAL
COLATERAL
CONDICIONES
CARÁCTER
CAPACIDAD
CAPITAL
COLATERAL
CONDICIONES
Dr. Marco Espinoza, Mg 159
LAS CINCO “C” DEL CREDITO
CARÁCTER.-
Probabilidad de un cliente de hacer honor a sus obligaciones. Registro del cumplimiento de las obligaciones pasadas del solicitante.
CAPACIDAD DE PAGO.-
Es la posibilidad que el solicitante rembolse el crédito requerido Describe un juicio subjetivo de la habilidad de un cliente para pagar.
CAPITAL.-
Se mide por la situación financiera general de la empresa.
CARÁCTER.-
Probabilidad de un cliente de hacer honor a sus obligaciones. Registro del cumplimiento de las obligaciones pasadas del solicitante.
CAPACIDAD DE PAGO.-
Es la posibilidad que el solicitante rembolse el crédito requerido Describe un juicio subjetivo de la habilidad de un cliente para pagar.
CAPITAL.-
Se mide por la situación financiera general de la empresa.
Dr. Marco Espinoza, Mg 160
LAS CINCO “C” DEL CREDITO
COLATERAL.-
Están representados por los activos ofrecidos por el cliente, como garantía para el crédito otorgado.
CONDICIONES.-
Se relaciona con el impacto de las tendencias económicas generales sobre la empresa que pueden afectar la habilidad del cliente para cumplir con sus obligaciones.
COLATERAL.-
Están representados por los activos ofrecidos por el cliente, como garantía para el crédito otorgado.
CONDICIONES.-
Se relaciona con el impacto de las tendencias económicas generales sobre la empresa que pueden afectar la habilidad del cliente para cumplir con sus obligaciones.
Dr. Marco Espinoza, Mg 161
POLÍTICAS DE CRÉDITO
Serie de lineamientos que utiliza una empresa para determinar si se concede o no un crédito a un cliente.
Determina las normas, términos y condiciones del crédito.
Serie de lineamientos que utiliza una empresa para determinar si se concede o no un crédito a un cliente.
Determina las normas, términos y condiciones del crédito.
Dr. Marco Espinoza, Mg 162
PROCESO DE CREDITO
Presentación de la solicitud
Verificación de la información
Análisis de la información
Calificación
Propuesta
Aprobación o rechazo
Instrumentación
Entrega del producto
Cobro
Presentación de la solicitud
Verificación de la información
Análisis de la información
Calificación
Propuesta
Aprobación o rechazo
Instrumentación
Entrega del producto
Cobro
Dr. Marco Espinoza, Mg 163
SOLICITUD DE CREDITO
Datos personales
Datos del trabajo
Ingresos y gastos mensuales
Propiedades
Referencias comerciales
Referencias bancarias
Datos familiares
Datos personales
Datos del trabajo
Ingresos y gastos mensuales
Propiedades
Referencias comerciales
Referencias bancarias
Datos familiares
Dr. Marco Espinoza, Mg 164
ANALISIS DE CREDITO
Evaluación de la solicitud de crédito de un cliente a fin de establecer si se ajusta a las políticas establecidas por la empresa y puede ser sujeto de crédito.
Evaluación de la solicitud de crédito de un cliente a fin de establecer si se ajusta a las políticas establecidas por la empresa y puede ser sujeto de crédito.
Dr. Marco Espinoza, Mg 165
CALIFICACION DEL CREDITO
Procedimiento por medio del cual se obtiene una calificación que mide la capacidad de crédito de un solicitante, calculada como un promedio ponderado de los resultados obtenidos en base a los diversas características
financieras y crediticias.
Procedimiento por medio del cual se obtiene una calificación que mide la capacidad de crédito de un solicitante, calculada como un promedio ponderado de los resultados obtenidos en base a los diversas características
financieras y crediticias.
Dr. Marco Espinoza, Mg 166
CARACTERISTICAS FINAN Y CRED. PUNTUACION ESTIMACION PUNTUACION
0-100 PREDETERM ESTIMADA
REFERENCIA DE CREDITO 80 0.15 12.00
PROPIEDAD DE BIENES RAICES 100 0.15 15.00
INGRESO 70 0.25 17.50
PAGOS DE CREDITOS ANTERIORES 75 0.25 18.75
AÑOS EN DOMICILIO ACTUAL 90 0.1 9.00
AÑOS EN EMPLEO ACTUAL 80 0.1 8.00
TOTAL: 1 80.25
CLASIFICACIÓN CREDITICIA
Dr. Marco Espinoza, Mg 167
NORMAS DE CRÉDITOS
Criterios básicos que define la empresa y que el cliente debe cumplir para que pueda recibir los productos a crédito.
Criterios básicos que define la empresa y que el cliente debe cumplir para que pueda recibir los productos a crédito.
Dr. Marco Espinoza, Mg 168
NORMAS DE CRÉDITOS
PUNTUACION DE CREDITO DECISION
MAS DE 75 PUNTOS SE CONCEDEN CONDICIONES DE CREDITO NORMALES
SE CONCEDEN CREDITO LIMITADO; SI SE CUMPLE
DE 65 a 75 PUNTOS PUNTUALMENTE CON LOS PAGOS, SE OTORGAN
CONDICIONES DE CREDITO NORMALES AL CABO
DE UN AÑO
MENOS DE 65 PUNTOS NO SE CONCEDE EL CREDITO SOLICITADO
Dr. Marco Espinoza, Mg 169
CONDICIONES DEL CRÉDITO
Especificación de los términos y condiciones establecidos para los clientes que reciben los productos a crédito, por parte de la empresa.
Monto Máximo Plazo del crédito. Descuentos por pronto pago Tasa de interés Garantías Forma y Período de pago.
Especificación de los términos y condiciones establecidos para los clientes que reciben los productos a crédito, por parte de la empresa.
Monto Máximo Plazo del crédito. Descuentos por pronto pago Tasa de interés Garantías Forma y Período de pago.
Dr. Marco Espinoza, Mg 170
LOS BURÓS DE INFORMACIÓN CREDITICIA
Están autorizados: Recopilar Procesar Intercambiar
Información acerca del historial de crédito de personas naturales y jurídicas
El objetivo es proporcionar información crediticia lícita, veraz, exacta, completa y actualizada, de forma tal que responda a la situación real del titular de la información en determinado momento.
A través de informes de crédito completos, esto es el endeudamiento de esas personas en el sistema financiero y en el sector comercial, ayudando al monitoreo de la salud de la economía y el riesgo financiero.
Están autorizados: Recopilar Procesar Intercambiar
Información acerca del historial de crédito de personas naturales y jurídicas
El objetivo es proporcionar información crediticia lícita, veraz, exacta, completa y actualizada, de forma tal que responda a la situación real del titular de la información en determinado momento.
A través de informes de crédito completos, esto es el endeudamiento de esas personas en el sistema financiero y en el sector comercial, ayudando al monitoreo de la salud de la economía y el riesgo financiero.
Dr. Marco Espinoza, Mg 171
LOS BURÓS DE INFORMACIÓN CREDITICIA
MULTIBURO, Información Crediticia S.A. CALTEC Buró de Información Crediticia, S.A. CREDIT REPORT C.A. Buró de Información
Crediticia ACREDITA Buró de Información Crediticia S.A.
MULTIBURO, Información Crediticia S.A. CALTEC Buró de Información Crediticia, S.A. CREDIT REPORT C.A. Buró de Información
Crediticia ACREDITA Buró de Información Crediticia S.A.
Dr. Marco Espinoza, Mg 172
DECISIONES FINANCIERAS
1. Ampliación o reducción del plazo de crédito.
2. Incorporación de descuentos por pronto pago.
3. Ejercicios de aplicación para determinar o no la conveniencia.
1. Ampliación o reducción del plazo de crédito.
2. Incorporación de descuentos por pronto pago.
3. Ejercicios de aplicación para determinar o no la conveniencia.
Dr. Marco Espinoza, Mg 173
TECNICAS DE RECUPERACIÓN
Cartas
Llamadas telefónicas
Visitas personales
Tercerización a Empresas especializadas
Acción legal.
Cartas
Llamadas telefónicas
Visitas personales
Tercerización a Empresas especializadas
Acción legal.
ADMINISTRACIÓN INVENTARIOS
9
Dr. Marco Espinoza, Mg 175
INVENTARIOS
Forman parte del activo circulante que permiten el proceso de compra - venta de mercaderías en las empresas comerciales y producción - venta en las empresas industriales.
El gerente financiero actúa como un vigilante y asesor en asuntos concernientes al inventario.
Forman parte del activo circulante que permiten el proceso de compra - venta de mercaderías en las empresas comerciales y producción - venta en las empresas industriales.
El gerente financiero actúa como un vigilante y asesor en asuntos concernientes al inventario.
Dr. Marco Espinoza, Mg 176
TIPOS DE INVENTARIOS
EMPRESAS COMERCIALES Inventario de Mercaderías
EMPRESAS INDUSTRIALES Inventario de Materia prima Inventario de productos en proceso Inventario de artículos terminados Inventario de Suministros de Fábrica Inventario de Repuestos. Inventario de material de empaque
EMPRESAS COMERCIALES Inventario de Mercaderías
EMPRESAS INDUSTRIALES Inventario de Materia prima Inventario de productos en proceso Inventario de artículos terminados Inventario de Suministros de Fábrica Inventario de Repuestos. Inventario de material de empaque
Dr. Marco Espinoza, Mg 177
CRITERIOS SOBRE EL NIVEL DE INVENTARIOS
FINANZAS Mantener bajos los niveles de inventarios para así reducir
la inversión.
VENTAS Prefiere contar con grandes cantidades de inventarios de
los productos terminados, para maximizar sus ventas.
PRODUCCION Tener el mayor nivel de inventarios de materias primas
para evitar paralizaciones en la producción y cumplir las
metas.
FINANZAS Mantener bajos los niveles de inventarios para así reducir
la inversión.
VENTAS Prefiere contar con grandes cantidades de inventarios de
los productos terminados, para maximizar sus ventas.
PRODUCCION Tener el mayor nivel de inventarios de materias primas
para evitar paralizaciones en la producción y cumplir las
metas.
Dr. Marco Espinoza, Mg 178
COSTOS DEL INVENTARIO
COSTO DE ADQUISICION V/. Compras Fletes
COSTO DE MANTENIMIENTO Almacenaje Seguros Obsolescencia Oportunidad
COSTO DE ORDENAR Pedir Recibir
COSTO DE ADQUISICION V/. Compras Fletes
COSTO DE MANTENIMIENTO Almacenaje Seguros Obsolescencia Oportunidad
COSTO DE ORDENAR Pedir Recibir
Dr. Marco Espinoza, Mg 179
COSTO DE LOS INVENTARIOS
Costo Total = Costo de mantener inventarios + Costo de ordenar.
Costo Total = [ C * (Q/2)] + [ F * (S/Q)]
Donde: Q = Cantidad a pedir
C = Costo de mantener una unidad en el inventario
F = Costo de hacer un pedido
S = Compras anuales
Costo Total = Costo de mantener inventarios + Costo de ordenar.
Costo Total = [ C * (Q/2)] + [ F * (S/Q)]
Donde: Q = Cantidad a pedir
C = Costo de mantener una unidad en el inventario
F = Costo de hacer un pedido
S = Compras anuales
Dr. Marco Espinoza, Mg 180
LOTE OPTIMO O ECONOMICO
Calcula la cantidad (Q) que se debe solicitar para minimizar los costos totales.
Número de pedidos en el año = N = S/Q
Días que deben de transcurrir para hacer un pedido. T = 360/N.
Calcula la cantidad (Q) que se debe solicitar para minimizar los costos totales.
Número de pedidos en el año = N = S/Q
Días que deben de transcurrir para hacer un pedido. T = 360/N.
C
(2FS) Q
Dr. Marco Espinoza, Mg 181
PUNTO DE REORDEN
El momento en que se requiere ordenar inventario.
P.R = Plazo de tiempo en días * Consumo diario
El plazo de tiempo en días se refiere al tiempo en que se tarda en llegar un pedido a la empresa.
El momento en que se requiere ordenar inventario.
P.R = Plazo de tiempo en días * Consumo diario
El plazo de tiempo en días se refiere al tiempo en que se tarda en llegar un pedido a la empresa.
Dr. Marco Espinoza, Mg 182
INVENTARIO DE SEGURIDAD
Inventarios adicionales a los que se recurre en caso de demoras en la producción o abastecimiento de los productos, con la finalidad de mantener el ritmo normal de las ventas.
Mantener este tipo de inventarios aumentan los costos.
Inventarios adicionales a los que se recurre en caso de demoras en la producción o abastecimiento de los productos, con la finalidad de mantener el ritmo normal de las ventas.
Mantener este tipo de inventarios aumentan los costos.
FINANCIAMIENTO
CORTO PLAZO
10
Dr. Marco Espinoza, Mg 184
FINANCIAMIENTO CORTO PLAZO
Son las obligaciones que tiene la empresa que deben ser cubiertas dentro de un período de 360 días.
Comprenden: pasivos sin costo financiero, aquellos que otorgan los proveedores; y pasivos con costo financiero, sobre los cuales se debe reconocer una tasa de interés previamente acordada..
Son las obligaciones que tiene la empresa que deben ser cubiertas dentro de un período de 360 días.
Comprenden: pasivos sin costo financiero, aquellos que otorgan los proveedores; y pasivos con costo financiero, sobre los cuales se debe reconocer una tasa de interés previamente acordada..
Dr. Marco Espinoza, Mg 185
TIPOS DE FINANCIAMIENTO
PROVEEDORES Cuentas por pagar Documentos por pagar
BANCOS, COOPERATIVAS, FINANCIERAS
FUENTES TEMPORALES Aportes al IESS Retención de Impuestos Prestaciones Sociales
PROVEEDORES Cuentas por pagar Documentos por pagar
BANCOS, COOPERATIVAS, FINANCIERAS
FUENTES TEMPORALES Aportes al IESS Retención de Impuestos Prestaciones Sociales
Dr. Marco Espinoza, Mg 186
MODALIDADES DE CREDITO DE INSTITUCIONES FINANCIERAS
SOBREGIRO
CREDITO COMERCIAL
CREDITO DE CONSUMO
CREDITO PARA VIVIENDA
CREDITO MICROEMPRESARIAL
SOBREGIRO
CREDITO COMERCIAL
CREDITO DE CONSUMO
CREDITO PARA VIVIENDA
CREDITO MICROEMPRESARIAL
Dr. Marco Espinoza, Mg 187
NUEVO SISTEMA DE TASAS DE INTERES
SEGMENTOS DE
CRÉDITO
COMERCIAL
CONSUMO
VIVIENDA
MICROCRÉDITO
SUBSISTENCIA
ACUM. AMPLIADA
ACUM. SIMPLE
CORPORATIVO
PYMES
CONSUMO
MINORISTA
Dr. Marco Espinoza, Mg 188
TIPOS DE CREDITOCOMERCIAL
Créditos otorgados a clientes, cuyo financiamiento esté dirigido a las diversas actividades productivas.
Las operaciones de tarjetas de crédito corporativas, se considerarán créditos comerciales, así como también los créditos entre instituciones financieras.
Cuando los sujetos de crédito sean personas jurídicas recién constituidas o personas naturales que todavía no tengan información financiera, la identificación del segmento al que pertenece el sujeto de crédito se basará en la proyección del nivel de ventas o ingresos totales anuales adecuadamente verificados por la institución financiera.
COMERCIAL Créditos otorgados a clientes, cuyo
financiamiento esté dirigido a las diversas actividades productivas.
Las operaciones de tarjetas de crédito corporativas, se considerarán créditos comerciales, así como también los créditos entre instituciones financieras.
Cuando los sujetos de crédito sean personas jurídicas recién constituidas o personas naturales que todavía no tengan información financiera, la identificación del segmento al que pertenece el sujeto de crédito se basará en la proyección del nivel de ventas o ingresos totales anuales adecuadamente verificados por la institución financiera.
Dr. Marco Espinoza, Mg 189
CREDITO COMERCIAL
Comercial Corporativo: Son aquellas operaciones de crédito otorgadas a empresas cuyas
ventas anuales sean iguales o superiores al nivel que conste en el Instructivo, dependiendo del sector económico al que pertenecen. Se incluye en este segmento las operaciones de crédito instrumentadas a favor de tarjetahabientes titulares de este segmento.
Comercial PYMES: Son aquellas operaciones de crédito dirigidas a pequeñas y
medianas empresas (PYMES) cuyas ventas anuales sean iguales o superiores a USD 100.000 e inferiores a los niveles de ventas anuales mínimos del segmento comercial corporativo que conste en el Instructivo, dependiendo del sector económico al que pertenecen.
También forma parte de este segmento las operaciones de crédito dirigidas a personas naturales que ejercen su trabajo como profesionales en libre ejercicio y registran un nivel de ingresos totales anuales por servicios prestados dentro de su actividad profesional, iguales o superiores a USD 40.000.
Comercial Corporativo: Son aquellas operaciones de crédito otorgadas a empresas cuyas
ventas anuales sean iguales o superiores al nivel que conste en el Instructivo, dependiendo del sector económico al que pertenecen. Se incluye en este segmento las operaciones de crédito instrumentadas a favor de tarjetahabientes titulares de este segmento.
Comercial PYMES: Son aquellas operaciones de crédito dirigidas a pequeñas y
medianas empresas (PYMES) cuyas ventas anuales sean iguales o superiores a USD 100.000 e inferiores a los niveles de ventas anuales mínimos del segmento comercial corporativo que conste en el Instructivo, dependiendo del sector económico al que pertenecen.
También forma parte de este segmento las operaciones de crédito dirigidas a personas naturales que ejercen su trabajo como profesionales en libre ejercicio y registran un nivel de ingresos totales anuales por servicios prestados dentro de su actividad profesional, iguales o superiores a USD 40.000.
Dr. Marco Espinoza, Mg 190
TIPOS DE CREDITOCONSUMO
Son créditos de consumo los otorgados por las instituciones controladas a personas naturales asalariadas y/o rentistas, que tengan por destino la adquisición de bienes de consumo o pago de servicios, que generalmente se amortizan en función de un sistema de cuotas periódicas y cuya fuente de pago es el ingreso neto mensual promedio del deudor, entendiéndose por éste el promedio de los ingresos brutos mensuales del núcleo familiar menos los gastos familiares estimados mensuales.
CONSUMO Son créditos de consumo los
otorgados por las instituciones controladas a personas naturales asalariadas y/o rentistas, que tengan por destino la adquisición de bienes de consumo o pago de servicios, que generalmente se amortizan en función de un sistema de cuotas periódicas y cuya fuente de pago es el ingreso neto mensual promedio del deudor, entendiéndose por éste el promedio de los ingresos brutos mensuales del núcleo familiar menos los gastos familiares estimados mensuales.
Dr. Marco Espinoza, Mg 191
CREDITO CONSUMO Consumo:
Son aquellas operaciones de crédito directo superiores a USD 600, otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre ejercicio para adquirir bienes de consumo o pago de servicios.
Consumo Minorista: Son aquellas operaciones de crédito directo otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre ejercicio, para adquirir bienes de consumo o pago de servicios, cuyo monto por operación y saldo adeudado a la institución financiera en crédito de consumo, sin incluir lo correspondiente a tarjetas de crédito, no supere los USD 600.
Consumo: Son aquellas operaciones de crédito directo superiores a USD 600, otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre ejercicio para adquirir bienes de consumo o pago de servicios.
Consumo Minorista: Son aquellas operaciones de crédito directo otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre ejercicio, para adquirir bienes de consumo o pago de servicios, cuyo monto por operación y saldo adeudado a la institución financiera en crédito de consumo, sin incluir lo correspondiente a tarjetas de crédito, no supere los USD 600.
Dr. Marco Espinoza, Mg 192
CREDITO VIVIENDASon aquellas operaciones de crédito otorgadas a personas naturales para la adquisición, construcción, reparación, remodelación y mejoramiento de vivienda propia, siempre que se encuentren caucionadas con garantía hipotecaria y hayan sido otorgadas al usuario final del inmueble; caso contrario, se considerarán como operaciones de crédito comercial, de consumo o microcrédito según las características del sujeto de crédito y del monto de la operación.
Son aquellas operaciones de crédito otorgadas a personas naturales para la adquisición, construcción, reparación, remodelación y mejoramiento de vivienda propia, siempre que se encuentren caucionadas con garantía hipotecaria y hayan sido otorgadas al usuario final del inmueble; caso contrario, se considerarán como operaciones de crédito comercial, de consumo o microcrédito según las características del sujeto de crédito y del monto de la operación.
Dr. Marco Espinoza, Mg 193
TIPOS DE CREDITO
MICROCRÉDITO Es todo crédito no superior a USD 20.000
concedido a un prestatario, sea una empresa constituida como persona natural o jurídica con un nivel de ventas inferior a USD 100.000, un trabajador por cuenta propia, o un grupo de prestatarios con garantía solidaria, destinado a financiar actividades en pequeña escala, de producción, comercialización o servicios, cuya fuente principal de pago la constituye el producto de las ventas o ingresos generados por dichas actividades, adecuadamente verificados por la institución del sistema financiero.
MICROCRÉDITO Es todo crédito no superior a USD 20.000
concedido a un prestatario, sea una empresa constituida como persona natural o jurídica con un nivel de ventas inferior a USD 100.000, un trabajador por cuenta propia, o un grupo de prestatarios con garantía solidaria, destinado a financiar actividades en pequeña escala, de producción, comercialización o servicios, cuya fuente principal de pago la constituye el producto de las ventas o ingresos generados por dichas actividades, adecuadamente verificados por la institución del sistema financiero.
Dr. Marco Espinoza, Mg 194
CREDITO MICROEMPRESA
Microcrédito de acumulación ampliada.Microcrédito de acumulación ampliada.-
Son aquellas operaciones de crédito superiores a USD 8.500 otorgadas a microempresarios y que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, a asalariados en situación de exclusión, o un grupo de prestatarios con garantía solidaria. Cuando el saldo adeudado en micro créditos con la institución financiera supere los USD 8.500 indiferentemente del monto, la operación pertenecerá al segmento de microcrédito de acumulación ampliada.”
Microcrédito de acumulación ampliada.Microcrédito de acumulación ampliada.-
Son aquellas operaciones de crédito superiores a USD 8.500 otorgadas a microempresarios y que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, a asalariados en situación de exclusión, o un grupo de prestatarios con garantía solidaria. Cuando el saldo adeudado en micro créditos con la institución financiera supere los USD 8.500 indiferentemente del monto, la operación pertenecerá al segmento de microcrédito de acumulación ampliada.”
Dr. Marco Espinoza, Mg 195
CREDITO MICROEMPRESA
Microcrédito de acumulación simple.-Microcrédito de acumulación simple.-
Son aquellas operaciones de crédito, cuyo monto por operación y saldo adeudado en micro créditos a la institución financiera sea superior a USD 600 hasta USD 8.500, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas o ingresos anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o aún grupo de prestatarios con garantía solidaria.
Cuando el saldo adeudado en micro créditos supere los USD 600 pero no supere los USD 8.500 aunque el monto de la operación sea menor o igual a USD 600, la operación pertenecerá al segmento de microcrédito de acumulación simple.”
Microcrédito de acumulación simple.-Microcrédito de acumulación simple.-
Son aquellas operaciones de crédito, cuyo monto por operación y saldo adeudado en micro créditos a la institución financiera sea superior a USD 600 hasta USD 8.500, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas o ingresos anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o aún grupo de prestatarios con garantía solidaria.
Cuando el saldo adeudado en micro créditos supere los USD 600 pero no supere los USD 8.500 aunque el monto de la operación sea menor o igual a USD 600, la operación pertenecerá al segmento de microcrédito de acumulación simple.”
Dr. Marco Espinoza, Mg 196
CREDITO MICROEMPRESA
Microcrédito de subsistencia.-Microcrédito de subsistencia.-
Son aquellas operaciones de crédito cuyo monto por operación y saldo adeudado en microcréditos a la institución financiera sea menor o igual a USD 600, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o aún grupo de prestatarios con garantía solidaria”.
Microcrédito de subsistencia.-Microcrédito de subsistencia.-
Son aquellas operaciones de crédito cuyo monto por operación y saldo adeudado en microcréditos a la institución financiera sea menor o igual a USD 600, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o aún grupo de prestatarios con garantía solidaria”.
Dr. Marco Espinoza, Mg 197
Dr. Marco Espinoza, Mg 198
FORMAS DE PAGO
Al Vencimiento
Con pagos mensuales, trimestrales o semestrales, con dividendo fijo o variable
Con períodos de gracia
Con tasas de interés reajustable
Con saldos compensatorios
Cálculo del costo real de un crédito
Al Vencimiento
Con pagos mensuales, trimestrales o semestrales, con dividendo fijo o variable
Con períodos de gracia
Con tasas de interés reajustable
Con saldos compensatorios
Cálculo del costo real de un crédito
Dr. Marco Espinoza, Mg 199
TABLA DE AMORTIZACION
Muestra como se paga un crédito en el transcurso del tiempo. Debe constar la fecha de pago, el valor del capital, interés, dividendo y el saldo final de la obligación.
Muestra como se paga un crédito en el transcurso del tiempo. Debe constar la fecha de pago, el valor del capital, interés, dividendo y el saldo final de la obligación.
Dr. Marco Espinoza, Mg 200
LOS PAGOS DE UNA ANUALIDAD
DONDE :
VFA: Valor Futuro de la anualidad
FE: Flujo efectivo anualidad
r: Tasa de interés
n: Número de períodos de tiempo
DONDE :
VFA: Valor Futuro de la anualidad
FE: Flujo efectivo anualidad
r: Tasa de interés
n: Número de períodos de tiempo
11 nr
rVFAFE
Dr. Marco Espinoza, Mg 201
LOS PAGOS DE UNA ANUALIDAD
DONDE :
VPA: Valor Presente de la anualidad
FE: Flujo efectivo anualidad
r: Tasa de interés
n: Número de períodos de tiempo
DONDE :
VPA: Valor Presente de la anualidad
FE: Flujo efectivo anualidad
r: Tasa de interés
n: Número de períodos de tiempo
11
1n
n
r
rrVPAFE
Dr. Marco Espinoza, Mg 202
BIBLIOGRAFIA Principios de Administración Financiera.
Lawrance Gitman. Administración Financiera Corporativa.
Douglas Emery, John Finnerty Análisis de Estados Financieros.
Leopold Bernstein Normas Ecuatorianas de Contabilidad Valor Económico Agregado. Oriol Amant Finanzas Prácticas para países en desarrollo. Luis
Fernando Gutierrez. Resoluciones del Banco Central del Ecuador
Principios de Administración Financiera. Lawrance Gitman.
Administración Financiera Corporativa. Douglas Emery, John Finnerty
Análisis de Estados Financieros.Leopold Bernstein
Normas Ecuatorianas de Contabilidad Valor Económico Agregado. Oriol Amant Finanzas Prácticas para países en desarrollo. Luis
Fernando Gutierrez. Resoluciones del Banco Central del Ecuador