FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD Y ANÁLISIS FINANCIERO

Contenido:

A.Fundamentos Contables:

1. Objetivo2. La contabilidad y el ente económico

Concepto Fundamentales Tipos de Sociedades

3. Definición y alcance de la contabilidad Definición Objetivos de la contabilidad La contabilidad y otras disciplinas Ramas de la contabilidad Normatividad de la contabilidad Proceso contable

4. Ecuación contable – Ecuación patrimonial

B.Estados Financieros:

1. Objetivos2. Definición3. Balance General4. Estado de Resultados5. Estado de Cambios en el Patrimonio6. Estado de Cambios en la Posición Financiera (EFAF)7. Estado de Flujo de Efectivo (EFE)8. Método combinado de Caja y Recursos 9. Estado de Costo de Producción y Ventas

C.Análisis Financiero:

1. Objetivo2. Diagnostico financiero empresarial3. Análisis Vertical de los Estados Financieros4. Márgenes de Utilidad sobre los Ingresos5. Análisis Horizontal de los Estados Financieros 6. Indicadores Financieros7. Análisis de la Liquidez8. Análisis de la Rentabilidad9. Análisis de el Endeudamiento

2

A. FUNDAMENTOS CONTABLES

1. OBJETIVO

El objetivo de este capítulo es identificar las características esenciales de la empresa, analizar las diferencias entre los distintos tipos de sociedades y valorar la importancia de la Contabilidad para la toma de decisiones financieras y el control de los negocios.

2. LA CONTABILIDAD Y EL ENTE ECONÓMICO

El conocimiento de los conceptos fundamentales de las organizaciones, sus actividades básicas y su conformación legal, permiten ubicar la empresa con todas sus características.

CONCEPTOS FUNDAMENTALES

PERSONA: Sujeto que al realizar actividades tiene derechos y contrae obligaciones.

PERSONA NATURAL: Ser humano.

PERSONA JURÍDICA: Ente ficticio capaz de ejercer derechos, contraer obligaciones civiles y ser representado judicial y extrajudicialmente.

ACTIVIDAD ECONÓMICA: Contribución de uno o más recursos económicos a la producción de bienes o servicios.

EMPRESA ENTE ECONÓMICO: El ente económico es la empresa, esto es, la actividad económica organizada como una unidad para la cual se debe establecer un adecuado control de los recursos. Por empresa se entiende toda actividad económica organizada para la producción, transformación, circulación, administración o custodia de bienes, o para la prestación de servicios.

CLASIFICACIÓN DE LAS EMPRESAS: Los entes económicos se clasifican por distintos aspectos: Su actividad, su constitución legal, la procedencia del capital, su tamaño, su objetivo.

1. POR LA ACTIVIDAD QUE REALIZAN

Empresa de Servicios Empresa Comercial Empresa de Manufactura Empresa Agropecuaria Empresa Extractiva

3

2. POR LA CONSTITUCIÓN LEGAL De acuerdo con la constitución legal de un ente económico, éste se puede clasificar en empresa unipersonal y empresa Multipersonal.

2a. Empresa Unipersonal

Una persona natural o jurídica que reúna las calidades requeridas para ejercer el comercio, podrá destinar parte de sus activos para la realización de una o varias actividades de carácter mercantil. La empresa unipersonal, una vez inscrita en el registro mercantil, forma una persona jurídica. (Art. 71, Ley 222/95).

2b. Empresa Multipersonal

Son empresas que pertenecen a varios propietarios: Sociedades

CONTRATO DE SOCIEDAD: Por el contrato de sociedad dos o más personas se obligan a hacer un aporte en dinero, en trabajo o en otros bienes apreciables en dinero, con el fin de repartirse entre sí las utilidades obtenidas en la empresa o actividad social (ART 98 C. C.).

TIPOS DE SOCIEDADES

1. Sociedades de Personas (cuotas o partes de interés)

* Colectivas * De Responsabilidad Limitada * En Comandita Simple

2. Sociedades de Capital (Por acciones)

Anónimas En Comandita por Acciones

3. DEFINICIÓN, OBJETIVO Y ALCANCE DE LA CONTABILIDAD

DEFINICIÓN

Sistema de información integrado a la empresa, cuyas funciones son identificar, medir, clasificar, registrar, interpretar, analizar, evaluar e informar, las operaciones de un ente económico, en forma clara, completa y fidedigna.

4

Técnica que se utiliza para producir sistemática y estructuralmente información cuantitativa, expresada en unidades monetarias, de las transacciones que realiza una empresa y de ciertos eventos económicos identificables que la afectan, con el fin de producir informes que, analizados e interpretados, permitan planear, controlar y tomar decisiones en relación con dicha actividad económica.

CONTABILIDAD: Lenguaje de los Negocios - Historia de los Negocios OBJETIVOS DE LA CONTABILIDAD

El objetivo primordial de la Contabilidad es proporcionar información financiera de la organización a personas naturales y a entes económicos interesados en sus resultados operacionales y situación económica:

A los administradores como contribución a sus funciones de planeación, control y toma de decisiones.

A los accionistas o propietarios con el fin de determinar el rendimiento de su capital invertido, confiado a la administración.

A los inversionistas y comisionistas de bolsa para evaluar la seguridad de sus inversiones.

Al Estado, a través de las autoridades de impuestos, cuando determina el monto de los impuestos de renta y complementarios a partir del nivel de utilidad de la empresa. Además de otros impuestos que debe pagar la empresa.

A los proveedores de bienes y servicios.

A las entidades crediticias con el fin de determinar su capacidad de pago de las deudas.

A los clientes para conocer el grado de desarrollo de la empresa con el fin de satisfacer sus necesidades actuales y futuras. Los dos mundos relacionados con la empresa a los cuales se les informa por medio de la contabilidad, conforman los grupos de interés:

5

GRUPOS DE INTERÉSEXTERNOS

Bancos y Corporaciones Cámaras de ComercioGobiernoClientesProveedoresAcreedoresInversionistasBolsas de ValoresGremios industrialesPublicaciones FinancierasComunidad en generalAnalistas financieros

INTERNOS Gerencia

Socios oPropietarios

Juntas Directiva

Sindicatos Empleados

LA CONTABILIDAD Y LAS OTRAS DISCIPLINAS

La Contabilidad hace uso de conceptos y datos de otras ciencias y disciplinas para el cumplimiento de sus objetivos.

Economía y sociales

Matemáticas Derecho

Contabilidad

Administración

RAMAS DE LA CONTABILIDAD

Según el área en la cual se aplica, la contabilidad se puede clasificar en las siguientes ramas:

6

Contabilidad Financiera

Sistema de información orientado a proporcionar información a terceras personas relacionadas con la empresa, como accionistas, instituciones de crédito, inversionistas, a fin de facilitar sus decisiones.

Contabilidad Fiscal

Sistema de información orientado a dar cumplimiento a las obligaciones tributarias de las organizaciones.

Contabilidad Administrativa

Sistema de información al servicio de las necesidades de la administración, con orientación pragmática destinada a facilitar las funciones de planeación, control y toma de decisiones.

NORMATIVIDAD DE LA CONTABILIDAD

Decreto 2649 de 1993 “Por el cual se reglamenta la contabilidad en general en Colombia”Normas contables establecidas por la Superintendencia Bancaria: Circular Básica Contable y Financiera, circulares Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados PCGA (D. 2649/93 Art.1)

Se entiende por principios o normas de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, el conjunto de conceptos básicos y de reglas que deben ser observados al registrar e informar contablemente sobre los asuntos y actividades de personas naturales o jurídicas.Cualidades de la Información Contable (D2649/93 Art. 4)

Para satisfacer adecuadamente los objetivos de la Contabilidad, la información contable debe ser:

Comprensible: Clara, fácil de entender. Útil: * Pertinente: Valor realimentación, valor Predicción y oportuna.

Confiable: Neutral, verificable y que represente fielmente los hechos económicos

Comparable: preparada sobre bases uniformesPROCESO CONTABLEProceso contable es el registro sistemático de los hechos económicos de la empresa por medio de procedimientos manuales, mecánicos o electrónicos, con el fin de suministrar información sobre el negocio.Cuenta

7

Cuenta es el nombre que se utiliza para registrar, en forma ordenada, las operaciones que realiza una empresa. Al asignar un nombre a una cuenta, éste debe ser tan claro, explicito y completo, que con el solo nombre se identifique lo que representa la cuenta.La forma más simple para iniciar el aprendizaje de los registros contables es mediante el esquema de la cuenta T. Sus partes son:Nombre completo de la cuenta.

El debe va al lado izquierdo y se usa para registrar los débitos. El haber va al lado derecho y sirve para registrar los créditos.

Esquema de las cuenta T

NOMBRE DE LA CUENTA

D É B I T O C R É D I T O

ACTIVO PASIVO

PATRIMONIO_______________________________________________________________

COSTO INGRESOS OPERACIONALES GASTOS OPERACIONALES GASTOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES

Saldos en la cuenta T

El saldo de una cuenta es la diferencia entre los valores registrados en la columna del debe y los registrados en la columna del haber.

Saldo debito

Una cuenta tiene saldo debito cuando el movimiento debito es mayor que el movimiento crédito.Saldo crédito

Una cuenta tiene saldo crédito cuando el movimiento crédito es mayor que el movimiento débito.

Clasificación, nomenclatura y movimiento de las cuentas

Las cuentas representan las propiedades, los derechos y las deudas de una empresa en una fecha determinada, así mismo, los ingresos, los costos, los gastos y las utilidades en un periodo determinado.

8

De acuerdo con su naturaleza, las cuentas se clasifican en reales o de balance; nominales o de Estado de Resultados y de orden.

Etapas del Proceso Contable

Todas las transacciones contables cumplen los siguientes pasos:

Realización de un hecho económico soportado por un documento fuente: facturas, recibos de caja, cheques. comprobante de egresos.

| Elaboración de Comprobantes y su registro en orden cronológico.

Análisis de transacciones por cada cuenta.

Resumen de la información en los estados financieros.

La Partida Doble

Al examinar cualquier operación mercantil (comercial) y recordar el manejo de las cuentas se descubrirá que en cada una de ellas se afecta por lo menos, dos cuentas una que se debita y otra que se acredita.

Asientos contables

9

Es un registro de las operaciones mercantiles en los comprobantes contables y libros de contabilidad.

Asientos contables Simples

Se presenta cuando solo se afectan dos cuentas correspondientes a un débito y a un crédito.

Asientos contables Compuesto

Se presenta cuando en el registro se afectan más de dos cuentas, que pueden ser una cuenta deudora y dos o más acreedoras, o dos o más deudoras y una acreedora.

4. ECUACIÓN CONTABLE - ECUACIÓN PATRIMONIAL

Ecuación matemática que representa la posición financiera del negocio. Equilibrio entre los bienes y derechos de los propietarios y terceros.

B. ESTADOS FINANCIEROS

1. OBJETIVO

El objetivo de este capítulo es conocer la estructura de los estados financieros de la empresa, el Balance General y el Estado de Resultados para su análisis.

2. DEFINICIÓN

10

Los Estados Financieros son informes preparados periódicamente, cuya responsabilidad recae en los administradores del ente económico y que tienen como objetivo suministrar información financiera a todos los usuarios interesados en conocer los resultados operacionales y la situación económica - financiera de la organización.

Características: Concisión, claridad, neutralidad y fácil consulta.

Estados Financieros Básicos:

Balance General Estado de Resultados Estado de Cambios en el Patrimonio Estado de Flujo de Efectivo EFE Estado de Cambios en la Situación Financiera

Estados Financieros Consolidados:

Son Estados Financieros Consolidados aquellos que presentan la situación financiera, los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio y en la situación financiera, así como los flujos de efectivo de un ente matriz y sus subordinadas, o un ente dominante y los dominados como si fuesen una sola empresa.

Estados Financieros de Propósito Especial:

Son aquellos que se preparan para satisfacer necesidades especificas de ciertos usuarios de la información contable, se caracterizan por tener una circulación o uso limitado y por suministrar un mayor detalle de algunas partidas u operaciones.

Balance Inicial Estado Financiero de Periodos Intermedios Estados de Costos Estados Financieros Extraordinarios Estados de Liquidación Estados Financieros Comparativos Estados Financieros Certificados y Dictaminados

3. BALANCE GENERAL (BG)

El Balance General es el estado financiero que presenta la situación financiera del ente económico a una fecha determinada.

Partes del Balance General

11

Encabezamiento: Formado por el nombre o razón social de la empresa, el NIT, el nombre del documento y la fecha de corte de cuentas.

Cuerpo o contenido: El balance general debe reflejar en su contenido la ecuación patrimonial; por ello; en el cuerpo de un balance se incluyen únicamente las cuentas reales y se presentan clasificadas bajo tres títulos, así: en primer lugar, el nombre y valor detallado de cada una de las cuentas de activo; en segundo lugar, nombre y valor detallado de las cuentas de pasivo y por último las cuentas del patrimonio. Firmas: debe llevar las firmas de los responsables de su elaboración y aprobación; el contador y el gerente, además de la del revisor fiscal, si están dictaminados. Elementos

Los elementos del Balance General son los siguientes: ACTIVOS Conjunto de las cuentas que representan los recursos (bienes y derechos) de propiedad del ente económico que en la medida de su utilización, son fuente potencial de beneficios económicos presentes o futuros.

PASIVOS

Conjunto de las cuentas que representan las obligaciones financieras presentes del ente económico, derivadas de eventos pasados, en virtud de las cuales se reconoce que en el futuro se deberán transferir recursos o proveer servicios a otras organizaciones. PATRIMONIO

Es el valor residual de los activos del ente económico después de deducir todos sus pasivos.

En el Plan Único de Cuentas PUC para comerciantes

El PUC busca uniformidad en el registro de las operaciones económicas realizadas por los comerciantes, con el fin de permitir la

12

transparencia de la información contable y por consiguiente, su claridad, confiabilidad y comparabilidad.

El PUC está estructurado a partir de los siguientes niveles:

CUENTAS DEL ACTIVO1

Activos Corrientes:

Comprenden el disponible y todas aquellas partidas que se puedan realizar, vender o consumir en un período no mayor de un año. Disponible

CajaBancosRemesas en tránsitoCuentas de Ahorro Fondos

Inversiones Certificados. Papeles comerciales. Aceptaciones bancarias o financieras. Derechos fiduciarios. Y otras inversiones a corto plazo.

DeudoresClientesCuentas corrientes comerciales.Cuentas por cobrar a la casa matriz y vinculados económicosCuentas por cobrar a socios y accionistas.

1 Clasificación del PUC

13

Anticipos y avancesIngresos por cobrarCuentas por cobrar a trabajadores

InventariosMaterias primasProductos en procesoProductos terminadosMercancías. Materiales, repuestos y accesorios.Inventario en tránsito.

DiferidosGastos pagados por anticipado

Activos no corrientes:

Son los recursos convertibles en efectivo en un plazo mayor a un año

InversionesAcciones. Bonos. Cuotas o partes de interés social. Cédulas. Títulos fiduciarios y Otras inversiones a largo plazo.

Propiedades, planta y equipo (Activos fijos tangibles)TerrenosEdificios Maquinaria y equiposEquipos de oficinaEquipos de computaciónFlota y equipo de transporte (Vehículos)(Depreciación acumulada)(Provisión)

IntangiblesCrédito mercantilMarcasPatentesConcesiones y franquicias DerechosKnow howLicencias

Cargos diferidos (largo plazo)

Costos de explotación por amortizarCostos de explotación y desarrolloGastos preoperativos

14

Otros Activos Bienes de arte y cultura. Bibliotecas

Bienes recibidos en pago Otros

ValorizacionesDe Inversiones Propiedades, planta y equipoOtras

CUENTAS DEL PASIVO

Pasivos corrientes.

Comprende todas aquellas obligaciones del ente económico con terceros, las cuales deben cubrirse en un plazo no mayor a un año.

Obligaciones financierasProveedoresCuentas por pagarImpuestos, gravámenes y tasasObligaciones laboralesPasivos estimados y provisionesDiferidos (Ingresos recibidos por anticipado)Otros pasivos

Pasivos de Largo plazo

Son obligaciones del ente económico cuyo vencimiento es superior a un año.

Obligaciones financierasCuentas por pagarBonos y papeles comercialesObligaciones laborales consolidadasOtros

CUENTAS DEL PATRIMONIO

Capital SocialSuperávit de capital

Prima en colocación de accionesDonacionesCrédito mercantil

ReservasReservas obligatorias Reservas estatutarias

15

Reservas ocasionalesRevalorización del patrimonioResultados del ejercicioResultados de ejercicios anterioresSuperávit por valorizaciones

4. ESTADO DE RESULTADOS (ER)

El Estado de Resultados es el estado financiero que resume todas las transacciones correspondientes a los ingresos generados por el ente económico, así como los costos y gastos incurridos a lo largo de un período contable. De la diferencia entre los dos conceptos anteriores se obtiene la utilidad o pérdida lograda por la empresa durante el período. Algunas cuentas del Estado de Resultados son:

Partes del Estado de Resultados

Encabezamiento: Formado por el nombre o razón social de la empresa, el NIT, el nombre del documento y la fecha inicial y final del período al que corresponde el ER.

Cuerpo o contenido: Para facilitar su interpretación a continuación se presenta la descripción del Estado de Resultados de una empresa de servicios del sector real y en el Anexo 1 se muestra el de Protección S.A.ESTADO DE RESULTADOS

INGRESOS OPERACIONALES XXX

GASTOS OPERACIONALES (XXX)Gastos Operacionales de Administración (xxx)

Gastos de personalHonorariosImpuestosArrendamientosContribuciones y afiliacionesSegurosServiciosGastos legalesGastos de viajeDepreciacionesAmortizacionesDiversos

16

Gastos Operacionales de Venta (xxx)Costos de PersonalComisionesPublicidad y PropagandaOtros

UTILIDAD OPERACIONAL (UAII) XXX

INGRESOS NO OPERACIONALES XXXFinancierosDividendos y participacionesUtilidad en Venta de ActivosRecuperacionesOtros

GASTOS NO OPERACIONALES (XXX) Pérdida en Venta de ActivosMultas y SancionesOtros

RESULTADO NO OPERACIONAL XXXUTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA (UAI) XXXIMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS (XXX) UTILIDAD DEL EJERCICIO XXX

Firmas: al igual que el BG, debe llevar las firmas del representante legal, del contador y del revisor fiscal, si están dictaminados.

Elementos

Ingresos Operacionales

Los Ingresos Operacionales son incrementos patrimoniales generados en la venta de bienes o servicios, los cuales producen aumentos en el activo o disminución en el pasivo o una combinación de ambos.

Gastos Operacionales

Los Gastos Operacionales son disminuciones patrimoniales causadas en las actividades de administración, comercialización e investigación, que producen reducción en el Activo o aumento en el pasivo o una combinación de ambos.

Ingresos No Operacionales

17

Los Ingresos no Operacionales son ingresos generados en actividades diferentes al objetivo propio de la organización.

Gastos No Operacionales

Los gastos no Operacionales son erogaciones o cargos realizados por la empresa que no se relacionan directamente con su objetivo.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO O ESTADO DE SUPERAVIT (ECP)

Es un estado financiero que refleja el saldo inicial, el movimiento y el saldo final de cada una de las cuentas que conforman el patrimonio y permite conocer la variación durante el periodo contable del capital, el superávit de capital, las reservas, las revalorizaciones y las utilidades, entre otras.

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA (ECPF- EFAF)

Es un estado que muestra los cambios financieros y sus causas, el movimiento y aplicación de los recursos provenientes de las operaciones y de otras fuentes. Muestra de donde provinieron y en que se utilizaron los recursos económicos que la empresa tuvo disponibles durante un periodo determinado.

Este informe financiero permite observar la circulación de los fondos de la empresa en un periodo contable; en él se refleja la práctica de la partida doble; se incluyen cambios originados en unas partidas que han producido cambios en otras; muestra la causa y el efecto de las variaciones de las partidas del balance en las que se generaron los fondos y como se aplicaron.

En resumen “que se hizo” con los recursos que la empresa tuvo disponibles durante un periodo y la forma como lo obtuvo.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (EFF)

Es un estado financiero básico que nuestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. El efectivo está conformado por

18

el dinero disponible en caja y en bancos y el equivalente de efectivo representado en los depósitos e inversiones con vencimiento no superior a tres meses. Las entradas en efectivo constituyen un aumento y las salidas una disminución, por ello se presentan entre paréntesis.

C. ANÁLISIS FINANCIERO

1. OBJETIVO

El objetivo de este capítulo es mostrar desde el punto de vista financiero la importancia del manejo de los diferentes instrumentos de análisis e interpretación de los resultados y de la situación económica de la empresa.

2. DIAGNÓSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA

Estudio que se hace de la información contable y de toda la demás información disponible para tratar de determinar la situación financiera de la empresa.

Elementos a tener en cuenta para el Análisis:

Información cualitativa interna (ventajas competitivas, tecnología utilizada, estructura organizacional, recursos humanos entre otros).

Información sobre el entorno (perspectivas del sector, situación económica, política, social).

Información cuantitativa interna adicional (costo de capital, relación costo – volumen –utilidad).

Cifras históricas – Cifras proyectadas. Comparación con empresas del mismo sector

3. ANALISIS VERTICAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

19

El Análisis Vertical es una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero. Consiste en tomar un estado financiero (balance general, estado de resultados) y relacionar cada cuenta con el total de un subgrupo de cuentas o del total de las partidas que constituyen estos estados financieros, la cual se denomina cifra base. Su objetivo es determinar porcentualmente la participación de cada cuenta con respecto al total de un grupo o clase de cuentas y observar su comportamiento a lo largo de la vida de la empresa.

Análisis Vertical del Balance General

El análisis vertical del Balance General consiste en relacionar cada cuenta o grupo de cuentas con el total de Activos, con el fin de expresar qué porcentaje representa del mismo. Se analiza en esta forma la estructura de los Activos, si es mayor proporción de corto plazo, o de largo plazo.

De la comparación de las cuentas del Pasivo y Patrimonio, con el total de Pasivo más Patrimonio, o lo que es lo mismo, con el total de Activos, se entra a definir la estructura financiera de la empresa:

Patrimonio >> Pasivo ===== Estructura Financiera PatrimonialPatrimonio << Pasivo ===== Estructura Financiera Pasiva

Patrimonio + Pasivo Largo Plazo == Estructura Financiera de Capital

Análisis Vertical del Estado de Resultados

El análisis vertical del Estado de Resultados consiste en relacionar cada cuenta con el total de Ingresos Operacionales o Ventas netas, con el fin de expresar qué porcentaje representa del mismo para interpretar su participación en los resultados de la operación del período. Se identifican los:

4. MÁRGENES DE UTILIDAD SOBRE LOS INGRESOS

Margen Operativo de Utilidad

Significa los pesos de utilidad operativa ganados por cada 100 pesos de Ingresos obtenidos durante el ejercicio económico.

Margen de Utilidad Antes de Impuestos

20

Representa los pesos de utilidad antes de impuestos ganados por cada 100 pesos de ingresos obtenidos durante el ejercicio económico.

Margen de Utilidad Neta

Indica los pesos de utilidad neta ganados por cada 100 pesos de ingresos obtenidos durante el ejercicio económico.

5. ANÁLISIS HORIZONTAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

El Análisis Horizontal es una herramienta de análisis financiero que consiste en determinar, para dos o más períodos contables consecutivos, las tendencias de cada una de las cuentas que conforman los estados financieros, Su importancia radica en el control que puede hacer la empresa de cada una de sus partidas. Las tendencias se deben presentar tanto en valores absolutos (pesos) como en valores relativos (%).El Análisis Horizontal es un análisis dinámico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de uno a otro período. Su interpretación se debe centrar en las variaciones de las cuentas más significativas o en los cambios extraordinarios que se presenten.

6. INDICADORES FINANCIEROS

Un Indicador Financiero o Índice Financiero es una relación de cifras extractadas de los estados financieros con el propósito de formarse una idea acerca del comportamiento de algún aspecto, sector o área específica de la empresa.

SIGNOS VITALES FINANCIEROS DE LA EMPRESA:

Los signos vitales de la empresa son la liquidez, la rentabilidad y el endeudamiento. El análisis de cada uno de ellos permite concluir el estado de la salud financiera de la empresa

LIQUIDEZ RENTABILIDAD

ENDEUDAMIENTO

7. ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ

21

Liquidez es la capacidad que tiene la empresa de generar los fondos suficientes para el cumplimiento de sus compromisos de corto plazo tanto operativos como financieros.

Para las empresas del Sector Real se tienen los siguientes indicadores:

Prueba de Solvencia: Razón Corriente =

Medida estática y casual de la liquidez. Respaldo sobre los pasivos corrientes Riesgo de Iliquidez Efectividad en el manejo del Capital de Trabajo Operativo KTO

Prueba Ácida (Liquidez inmediata) =

Importancia del Activo Corriente =

Indicadores de Actividad o de Rotación:Rotación de Activos:

Indicador de eficiencia que refleja la capacidad de la empresa de generar ingresos con respecto a un volumen determinado de activos.

Rotación de Activos Corrientes:

Indicador de eficiencia que refleja la capacidad de la empresa de generar ingresos operacionales o ventas con respecto a un volumen determinado de activos corrientes.

22

Rotación de Cartera:

Indicador de eficiencia que muestra la forma como se está recuperando la cartera, de acuerdo con las políticas de crédito de la empresa.

Rotación de Inventarios:

La Rotación de Inventarios indica las veces que éste es convertido en ventas en efectivo o a crédito durante el período

Rotación de Cuentas por Pagar:

La Rotación de Cuentas por Pagar expresa la forma como se está manejando el crédito con los proveedores.

Ciclo de liquidez – Sistema de Circulación de Fondos:

El Ciclo de Caja es la secuencia que sigue una unidad monetaria invertida en capital de trabajo en su proceso de generar utilidades.

23

Ciclo de Caja:

Tiempo promedio que transcurre entre el momento de desembolsar los costos (compras de productos manufacturados), hasta el momento de recaudar la cartera.

Cálculo del Ciclo de Caja:

+Días de Cartera+Días de Inventario

= Días del sistema de circulación de fondos

-Días de Cuentas por pagar

= Días de Ciclo de Caja

Capital de Trabajo Neto Contable: KTNCSon los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo. Se define como el excedente del total de activos corrientes y los pasivos corrientes.Capital de Trabajo Contable = Activo Corriente – Pasivo Corriente.

Capital de Trabajo Neto Operativo: KTNO

El verdadero Capital de Trabajo de las empresas es el KTNO Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo. Se define como el excedente del total de activos corrientes operativos y los pasivos corrientes operativos (Costo Cero).KTNO = Cuentas por cobrar + Inventarios – Proveedores

Productividad del KTNO: PKT

24

Este indicador permite determinar de qué manera la gerencia de la empresa está aprovechando los recursos comprometidos en capital de trabajo para generar ventas, esto es para hacer más eficiente la operación.

PKT = KTNO/ Ingresos operacionales (Ventas) = %

Refleja los centavos que por cada peso de ingresos operacionales (ventas) que deben mantenerse en capital de trabajo

EBITDA (Earning before interests, taxes, depreciation and amortization): El EBITDA es la Utilidad antes de intereses, impuestos, amortizaciones, provisiones y depreciaciones.

Las amortizaciones son las de gastos pagados por anticipado y que generalmente se difieren en varios años.

El EBITDA es la capacidad de generación de caja de la empresa. Es la utilidad operativa que se calcula antes de “descontar” las depreciaciones y amortizaciones de gastos pagados por anticipado: Utilidad operativa de caja.

= Ingresos Operacionales

- Egresos Operacionales

= UTILIDAD OPERATIVA

+ Depreciaciones y Amortizaciones

+ Provisiones de activos

= EBITDA

El Margen EBITDA o Margen de Caja indica los centavos que por cada peso de ventas o ingresos se convierten en caja con el propósito de:

Atender el pago de impuestos Apoyar las inversiones Cubrir el servicio de la deuda Repartir utilidades.

“EL EBITDA ES LA UTILIDAD QUE REALMENTE SE GESTIONA”

Palanca de Crecimiento: PDC

25

Es un indicador que permite determinar qué tan atractivo es para una empresa crecer desde el punto de vista del valor agregado. Refleja la relación que desde el punto de vista estructural se presenta entre el Margen EBITDA y la PKT de una empresa.

PDC = Margen EBITDA /PKT >1 PDC = EBITDA / PKT >1

Esta relación debe ser mayor que uno (>1) lo que indica que en vez de brecha habrá remanente entre el Margen EBITDA y la PKT

8. ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD

La rentabilidad es el beneficio que el inversionista espera por una inversión que se realiza.

Rentabilidad es la medida de la productividad de los fondos comprometidos en un negocio.

La Rentabilidad garantiza la liquidez futura de la empresa.

Los problemas de Rentabilidad son problemas estructurales que se resuelven con decisiones estratégicas, cuyo efecto se da en el largo plazo:

Nuevos productos Nuevos mercados Programas de optimización o racionalización de costos y gastos Mayor eficiencia en el uso de los activos operativos (corrientes y fijos)

Riesgo y Rentabilidad (Riesgo operativo – Riesgo financiero)

Hay dos conceptos de rentabilidad:

Rentabilidad del Activo Rentabilidad del Patrimonio.

RENTABILIDAD OPERATIVA DEL ACTIVO

Rentabilidad del Activo antes de Intereses e Impuestos (ROI, Return On Investment):

La Rentabilidad Operativa (UAII) es el índice por excelencia para medir el éxito empresarial. Analiza la visión amplia de los factores que inciden favorable o desfavorablemente en el proceso de generación de valor de la empresa.

26

Estructura Operativa: Aquella que define la capacidad de producir y vender bienes y servicios que tiene una empresa y está conformada a su vez por tres infraestructuras: Producción (costos), Administración (gastos) y Ventas (gastos).

Activos de Operación = Activos totales – “Otros Activos”

*Valor de Mercado de los Activos de Operación al principio del período.

*Promedio de los Activos de Operación según las inversiones del período.

Utilidad Operativa (UAII): (EBIT: Earning before interests and taxes):

La Utilidad Operativa es aquella que la empresa obtiene como negocio dedicado a una determinada actividad, independientemente de su estructura financiera.

La UAII debe ser suficiente para cubrir el costo de los pasivos y dejar un remanente a los propietarios que sea atractivo con respecto a los fondos que ellos tienen comprometidos en el negocio.

La UAII es el valor de los intereses que producen los activos de la empresa.

Rentabilidad Operativa es la tasa de interés que producen los activos de la empresa o tasa de interés que gana la empresa.

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

La Rentabilidad del Patrimonio es la tasa de interés que ganan los propietarios.

La rentabilidad Neta del Patrimonio (ROE, Return On Equity) se calcula con base en la utilidad después de impuestos.

9. ANÁLISIS DE EL ENDEUDAMIENTO

El Análisis de Endeudamiento consiste en evaluar el riesgo implícito en el mantenimiento de un determinado nivel de deuda y la capacidad de endeudamiento futuro de la empresa. Capacidad de pago.

Índice de Endeudamiento:

27

El índice de endeudamiento permite evaluar la capacidad de endeudamiento futuro de la empresa con acreedores externos. Da una idea del riesgo que se asume tomando deuda y del respaldo sobre ésta.

Índice de Patrimonio a Activo:Este índice llamado también Índice de Propiedad, muestra el porcentaje de financiación de los activos con recursos de la misma empresa

Indicadores de Cobertura

Cobertura de Gasto InterésEl indicador de Cobertura de Gasto Interés indica las veces que los intereses son cubiertos por las utilidades operativas. El resultado da una idea de la magnitud del riesgo que asume la empresa cuando toma deuda.

Cobertura de Intereses con el Flujo de Caja

Este indicador muestra la capacidad del flujo de caja operativo de la empresa para cubrir los intereses.

Cobertura del Activo FijoLa cobertura del Activo Fijo es un indicador que desde el punto de vista del acreedor ayuda a evaluar el riesgo que se corre con el otorgamiento del crédito. Muestra las veces que el patrimonio de los accionistas cubre el valor de los activos fijos de la empresa. Indica en qué proporción los recursos propios están financiando los activos fijos de la empresa, lo cual les sugiere un mayor o menor nivel de riesgo.

BIBLIOGRAFÍA

Decreto 2649/93 de Decreto 2650/93. PUC Plan Único de Cuentas para comerciantes. LEGIS editores 2005

28

Sinisterra V. Gonzalo, Polanco I. Luis Enrique, Henao G. Harvey . Contabilidad Sistema de información para las organizaciones. Bogotá. Editorial Mc Graw Hill. 4ª edición 2003

Gudiño Emma Lucía, Coral D. Lucy del C. Contabilidad Universitaria. Bogotá. Editorial Mc Graw Hill. 5ª edición 2004.

Anaya Ortiz Héctor. Finanzas básicas para no financieros. Bogotá. Editorial Thomson 1ª edición 2003.

García Serna, Oscar León. Administración Financiera: Fundamentos y Aplicaciones. Cali. Prensa Moderna Impresores S.A. 1999.

http//www.superbancaria.gov.co/

29