Analisis Financiero PPT

5/10/2018 Analisis Financiero PPT - slidepdf.com

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Análisis Financiero y Reporte de

Inversiones

Manuel A. Martínez

Carlos Santiago

Carlos Ramos

Antonio López



Historia

• Comenzó hace mas de 200 años.

• El gobierno emitió bonos para recaudarfondos para financiar la guerra contra

Inglaterra.

• Para el mismo tiempo los bancoscomenzaron a emitir bonos y acciones

para recaudar capital.• Así se creo el mercado y una nueva

manera de invertir dinero.



Historia

• Alrededor del 1792, se reunieron veinticuatro

grandes comerciantes que resultó en la

creación de un mercado conocido como el

New York Stock Exchange (NYSE).

• En la reunión, los comerciantes acordaron

reunirse todos los días en Wall Street para el

comercio de las acciones y bonos.



Historia

• Revolución Industrial jugó un papelimportante en los cambios del mercado devalores.

•

Nueva forma de inversión comenzaron asurgir cuando la gente comenzó a darsecuenta de que podrían obtener gananciascuando revendían las acciones a otraspersonas.

• Este fue el principio del mercado de losespeculadores.



Historia

• Fue necesario que el gobierno creara mayoresregulaciones del mercado para proteger a los queinvierten en acciones.

• En el 1934 el Congreso aprobó el “Securities and

Exchange Act”.• Esta ley formó la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

• Supervisa los requisitos para que una empresa emiteacciones al público y asegura que la compañía ofreceinformación relevante para potenciales inversionistas.

• La SEC también supervisa las acciones diarias deintercambios en el mercado y cómo se negocia losvalores ofrecidos.



Benjamin Graham

1894-1976



Benjamin Graham

• Graham es considerado el primer proponentey partidario de value investing.

• Padre de la inversión.

• Columbia Business School.

• Security Analysis y The Intelligent Investor.

• Una inversión es inteligente cuando se parece

a una inversión de negocios.• Graham deseaba cada día hacer algo

insensato, algo creativo y algo generoso.



Waren Buffett

30 de agosto de 1930 - Presente



Warren Buffett

• Considerado como uno de los más grandesinversionistas en el mundo.

• Su primer trabajo fue vendiendo periódico.

•

Estudió economía en Columbia Businessschool.

• Berkshire Hathaway.

• Su filosofía inversora del value investing.

• La compañía de dulces y chicles más grande delos EEUU.

• Burlington Northern Santa Fe.



1 •Tasa de crecimiento de ingresos

2 •Tasa de crecimiento de “earnings

per share” (EPS)

3 •Tasa de crecimiento de capital

4 •Tasa de crecimiento del “free cash

flow”.

Para analizar el

modelo de “Value

Investing” tendremos

que analizar las

siguientes tasas de

crecimientos:

Value Investing



Tasa de Crecimiento de Ingresos

El ingreso proviene de la operación de la empresa a través de

la venta de productos o servicios. Este dato lo podemos

obtener del estado de ingresos y gastos. Cada año lasempresas informan sus ingresos, la cual nos permite

comparar si los ingresos aumentaron frente a los ingresos los

años anteriores.

2006 2007

%

Growt

h 2008

%

Growt

h 2009

%

Growt

h 2010

%

Growt

h

Revenues -

Apple 19,315 24,006

24.29

%

32,47

9

35.30

%

42,90

5

32.10

%

65,22

5

52.02

%

Revenues -

Pfizer 48,371 48,418 0.10%

48,29

6 -0.25%

50,00

9 3.55%

67,80

9

35.59

%



Ingresos

• Observamos que el crecimiento de los ingresos de

Apple son estables a traves de los años.

• El crecimiento de los ingresos de Pfizer son erráticos.



EPS sirve como un indicador de la rentabilidad de una

empresa

Se calcula de la siguiente manera:



2006 2007

%

Growth 2008

%

Growth 2009

%

Growth 2010

%

Growth

EPS -

Apple 2.27 3.93 42.24% 5.36 36.39% 9.08 69.40% 15.15 66.85%

EPS -

Pfizer 2.22 2.02 -9.90% 2.42 19.80% 2.17 -10.33% 2.06 -5.07%

Tasa de Crecimiento Earnings per Share (EPS)

Es la porción de las ganancias de la empresa asignada a cada

acción en circulación de acciones ordinarias. El EPS sirvecomo un indicador de la rentabilidad de una empresa.



EPS

• Observamos que el crecimiento de los EPS deApple van en aumento consistente a traves de

los años.• Los EPS de Apple van disminuñendo y son

erráticos.



ROIC

ROIC = NOPAT / long term debt + equity

NOPAT, Net Operating Profit After Taxes

Proviene del estado de ingresos y el long termdebt y equity proviene del estado de situación.



El ROIC es un cálculo utilizado para evaluar la eficiencia de

una empresa en la asignación de capital en inversiones

rentables. El ROIC nos da una idea de lo bien que una

empresa está utilizando su dinero para generar ingresos.

Comparación de los ingresos con su costo de capital revela

si el capital invertido se usó con eficiencia.

2006 2007

%

Growth 2008

%

Growth 2009

%

Growth 2010

%

Growth

ROIC -

Apple 22.8 28.52 20.06% 27.19 -4.66% 31.27 15.01% 35.28 12.82%

ROIC -

Pfizer 7.28 8.99 19.02% 11.21 24.69% 10.83 -3.39% 24.23 123.73%



ROIC

• Observamos que el crecimiento del ROIC deApple tiene tendencia relativamente estable(excepto 2008) a traves de los años.

• Los ROIC de Pfizer tiednen a subirconsistentemente. (Adquisiciones)



FCF

El FCF se calcula de la siguiente manera:

• flujo de caja operativo menos los gastos de capital.



Tasa de Crecimiento del Free Cash Flow (FCF)

•El FCF representa el dinero que una empresa es capaz de

generar después de comprometer los fondos necesarios para

mantener o ampliar su base de activos.• Es importante porque permite a una empresa aprovechar

las oportunidades que mejoran el valor del accionista. Sin

dinero, es difícil desarrollar nuevos productos, realizar

adquisiciones, pago de dividendos y reducir las deudas.

2006 2007

%

Growth 2008

%

Growth 2009

%

Growth 2010

%

Growth

FCF -

Apple 1,563 4,484 65.14% 8,397 87.27% 9,015 7.36% 16,590 84.03%

FCF -

Pfizer 15,544 11,473 -35.48% 16,537 44.14% 15,373 -7.04% 9,941 -35.33%



FCF

• Observamos que el crecimiento del FCF deApple tiene tendencia relativamente estable atraves de los años.

• Los FCF de Pfizer tiene una tendencia negativay erratica.



Apple

Consideramos que Apple tiene las tasas decrecimientos apropiadas de acuerdo con el

modelo de “Value Investing” para ser la compañíaa invertir.



Reporte de inversiones en acciones

comunes

El método utilizado para contabilizar las

inversiones en acciones comunes depende

de:

-En el nivel de influencia o control que elinversor es capaz de ejercer sobre la

entidad.

-Las decisiones tomadas por el inversordebido a las opciones disponibles.



Metodos para reportar inversiones en accionescomunes



Consolidación

-Combina la información financiera de los activos,pasivos, ingresos y gastos individuales de dos omás empresas como si fueran parte de una sola

empresa

-Es adecuada cuando una empresa, conocido comomatriz, ejerce control sobre otra empresa, a que se

refiere como una subsidiaria



Equity Method

-Se utiliza cuando el inversionista ejerce influencia

significativa sobre las políticas operativas y

financieras de una entidad y el método deconsolidación no es apropiado.



Cost Method

El método de costo se utiliza para:

-Reportar las inversiones en acciones comunes

cuando los métodos de consolidación y

participación son inadecuadosLos procedimientos de contabilidad

-El método del costo es consistente con el

tratamiento que normalmente se le da a los

activos no corrientes.



Cost Method

Al momento de la compra, se registra lainversión en acciones comunes por la cantidadde los costos totales incurridos para hacer lacompra

La inversión retendrá su costo original hastaque el inversor decida venderla

Los ingresos de la inversión, serán reconocidoscomo dividendos declarados por la entidad



The Cost Method - Illustration

MACC Co. invierte $5,000,000 en la compañía Apple. Esto representa un .0006%

de las acciones comunes que Apple tiene en el Mercado .Por lo tanto, con esta

compra, MACC Co. no obtiene una influencia significativa sobre Apple.

Investment in Apple Company Stock $5,000,000Cash $5,000,000

Record purchase of Apple Company stock.



Resumen

-Historia del Mercado de Valores

-Personas importantes en el campo de lasinversiones

I. Benjamin Graham

II. Warren Buffett

-Value Method

I. Ingresos

II. EPS

III. Capital

IV. FCF



Resumen

-Reporte de Inversiones en AccionesI. Consolidación

II. Equity Method

III. Cost Method

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