APRENDIENDO A CREAR UNA ESTRATEGIA CON

FONDOS DE INVERSIÓN

Existen más de 42 categorías de fondos de inversión, de acuerdo a la clasificación de la

Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), en los cuales es posible invertir como

persona física. Lo cual significa que existen más de 550 fondos que pueden conformar una

estrategia de inversión. Por eso, escribimos este ebook con el que buscamos resaltar los

pasos que hay que tomar en cuenta al momento de crear una estrategia.

i

ÍNDICE

Establecer con claridad tus objetivos de inversión

Determinar tu asignación de activos

Diversificar dentro tu asignación de activos

Rebalancear

Monitorear y apego al perfil

2

5

8

11

13

APRENDIENDO A CREAR UNA ESTRATEGIA CON FONDOS DE INVERSIÓN

2

1Antes de tomar cualquier decisión de

inversión, es importante establecer

objetivos que sean factibles,

medibles y congruentes con nuestra

expectativa de desempeño dentro de

un horizonte determinado.

Establecer con claridad tus objetivos de inversión

Factible

Contrario a lo que comúnmente se pien-

sa acerca de que el rendimiento es el fac-

tor más relevante para alcanzar nues-

tros objetivos de inversión y su factibili-

dad debe ser el primer elemento a consi-

derar al momento de construir una es-

trategia de inversión. De esta manera

tendremos claridad sobre los elementos

que necesitamos para cumplir cada uno

de ellos.

Para determinar si un objetivo es facti-

ble en un horizonte determinado, pode-

mos empezar por contestar las siguien-

tes preguntas:

• ¿Cuánto dinero necesitaré al final del ho-

rizonte determinado para cumplir mi ob-

jetivo?

• ¿Cuánto será el monto de mi inversión

inicial?

• ¿Voy a hacer incrementos periódicos o re-

tiros de mi inversión antes de llegar al ho-

rizonte preestablecido?

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APRENDIENDO A CREAR UNA ESTRATEGIA CON FONDOS DE INVERSIÓN

Medible

Las respuestas a las preguntas previas deben estar siempre asociadas con una

forma de medición para tener más claridad sobre la factibilidad de los objetivos

de inversión.

Una forma de hacer esta medición es a través de la fórmula de la tasa anual com-

puesta, esto es la ganancia de la inversión si el ritmo del rendimiento se mantu-

viera constante o dicho de otra forma es la tasa de composición anual de nues-

tra inversión si la mantenemos desde el inicio hasta el final del horizonte.

Aplicando la fórmula con estos valores, la tasa anual de composición que haría

factible nuestro objetivo es 9.58%.

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APRENDIENDO A CREAR UNA ESTRATEGIA CON FONDOS DE INVERSIÓN

Pf-1

1

añosv

Pi((Donde:

Pf: Precio o cifra al final del horizonte de inversión

Pi: Precio o cifra al inicio del horizonte de inversión

Años: Tiempo del horizonte de inversión

Por ejemplo:

Dinero deseado al final del periodo: $250,000

Dinero de inversión inicial: 190,000

Depósito o retiros durante el horizonte: Ninguno

Horizonte en años: 3 años.

En cambio, si en el ejemplo buscáramos

el mismo resultado, pero en un horizon-

te de un año, la tasa requerida cambia-

ría a 31.58%, lo cual podría ser menos

factible con las condiciones específicas

de los mercados en los que participan

los fondos de inversión incorporados en

la estrategia.

Congruencia

Nuestro objetivo debe tener congruen-

cia entre las variables necesarias para

conseguirlo. Esto es, considerar la canti-

dad del dinero que deseamos obtener al

final, el horizonte en años, la tasa anual

de composición y la inversión inicial.

De igual forma, la congruencia también

va de la mano con la clase de activos y el

tipo de fondos de inversión, para lo cual

es importante tener claro la selección y

asignación de los fondos de inversión

que conformarán nuestra estrategia.

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APRENDIENDO A CREAR UNA ESTRATEGIA CON FONDOS DE INVERSIÓN

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2Determinar tu asignación

de activosConsiste en asignar el porcentaje

de tus recursos de inversión entre

los tipos de activos que selecciones

para participar: deuda y renta varia-

ble, y las respectivas categorías de

fondos de inversión para crear tu

estrategia.

El proceso de esta combinación, también conocida como asignación de activos,

es uno de los más importantes para el desempeño de una estrategia en el tiem-

po, ya que estudios estadísticos muestran que esta decisión contribuye en más

de un 90% al resultado de la estrategia en el tiempo.

Pero esta asignación no puede ser determinada sin antes considerar nuestra to-

lerancia al riesgo en cada una de las clases de activos que pensamos incorporar a

nuestra estrategia, así también, la experiencia de inversión que tenemos en de-

terminado tipo de activo.

Es decir, antes de considerar una asignación de activos debemos conocer nues-

tro perfil de inversionista. Esto implica conocer la sensibilidad que tenemos al in-

vertir en cada tipo de fondo de inversión, ya sea de deuda o de renta variable.

Existen diversas formas en las que podemos apoyarnos para determinar este per-

fil que van desde preguntas específicamente diseñadas para ello, hasta consul-

tar toda la información disponible del producto en documentos públicos como

los prospectos de inversión y documentos clave. En términos generales, ambos

documentos  muestran información sobre el objetivo de inversión, políticas de 

disponibilidad de recursos,  el régimen de inversión que señala los porcentajes

mínimos y máximos de exposición a valores o instrumentos en los que puede in-

vertir, entre otros.

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APRENDIENDO A CREAR UNA ESTRATEGIA CON FONDOS DE INVERSIÓN

Además de seleccionar la clase de activo

y fondo que nos ayudará para el cumpli-

miento de nuestra estrategia, es impor-

tante considerar dentro de esta asigna-

ción la cantidad de dinero que permane-

cerá disponible para cualquier imprevis-

to o por necesidades específicas de re-

querimientos de liquidez. Esto significa

tener que ser claros respecto a la parte

que asignaremos a este fin, ya que man-

tener un exceso de liquidez mayor al ne-

cesario puede frenar o desviarnos del

proceso de generación de valor y creci-

miento.

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Renta Variable

Deuda

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Efectivo

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3Diversificar dentro tu asignación de activos

A pesar de haber determinado los por-

centajes generales de inversión por cla-

se de activo, es imposible predecir el

comportamiento futuro del mercado

de cada uno. La evidencia en inversio-

nes ha mostrado estadísticamente

que toda estrategia debe considerar

en mayor o menor medida un grado de

diversificación para poder tomar venta-

ja de los movimientos contrarios de

los fondos de inversión que conforman

nuestra estrategia.

La diversificación se puede aplicar entre clases de

activos y dentro de una clase de activos para miti-

gar los efectos no favorables sobre nuestra inver-

sión y potencializar la estabilidad de los rendi-

mientos para el logro de nuestros objetivos.

En otras palabras, tomar ventaja de la diversifica-

ción en fondos de inversión consiste en estabili-

zar nuestros recursos durante el tiempo, sacando

provecho de los desempeños distintos e inclusos

contrarios de los fondos de inversión que compo-

nen nuestra estrategia.

Adicionalmente, la diversificación mediante fon-

dos de inversión proporciona ventajas adiciona-

les por tipos de activo.

Por ejemplo, en fondos de deuda tenemos la opor-

tunidad de mantener exposición a instrumentos

de deuda de diferentes vencimientos, emisores,

sectores, niveles de calidad crediticia con sus co-

rrespondientes rendimientos, sensibilidades dis-

tintas a movimientos en tasas de interés, diferen-

tes fuentes de ingreso en tasa real o nominal, en

otra divisa, entre otras.

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APRENDIENDO A CREAR UNA ESTRATEGIA CON FONDOS DE INVERSIÓN

Mientras que en los fondos de renta variable se puede tener participación en em-

presas de diversos sectores como telecomunicaciones, consumo frecuente, ma-

teriales, industriales, salud, financieras, energía, consumo discrecional así co-

mo países y regiones distintas en el mundo vía el Sistema Internacional de Coti-

zaciones (SIC) del mercado global de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).

En México, y en el mundo, la diversificación ha mostrado ser una estrategia ren-

table. Esto lo podemos ver en la evolución de los rendimientos en el tiempo. En

el siguiente cuadro se observa que nunca hay una clase de activo que se manten-

ga en primer lugar año con año y tampoco hay una que consistentemente sea la

última, por lo cual, podemos inferir que la diversificación es una estrategia que

nos permite obtener las mejores ventajas de cada activo, sobre todo, si se com-

plementan entre sí para mitigar los efectos de los movimientos en los mercados.

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Inflación CETES Bonos IPC Dólar

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

22.00% 27.02% 14.00% 43.20% 46.80% 37.80% 48.50% 11.60% 23.70% 43.50% 20.00% 13.00% 17.92% 3.97% 12.66%

15.20% 12.70% 11.60% 13.55% 6.96% 9.43% 8.32% 7.79% 8.39% 7.96% 6.97% 6.84% 5.76% 3.16% 6.00%

9.00% 11.30% 7.00% 10.00% 6.30% 8.70% 6.60% 6.70% 6.75% 4.50% 3.90% 3.80% 3.64% 5.60% 4.08%

0.40% 4.40% 5.70% 5.70% 5.10% 3.30% 4.00% 3.70% 6.50% 3.50% 4.40% 3.60% 3.57% 0.91% 3.10%

-20.70% -3.20% -3.80% 4.00% -0.30% -5.10% 2.00% 0.20% -24.20% -3.90% -3.50% -3.80% -7.05% -2.24% 0.98%

12

4Rebalancear

Después de determinar nuestra asignación

inicial con una diversificación específica en-

tre fondos de inversión, debemos monito-

rearla periódicamente y rebalancearla para

mantenernos en estricto cumplimiento de la

decisión que ya hemos tomado.

En caso de no mantener un rebalanceo

que nos lleve a mantener nuestras asig-

naciones iniciales, se puede experimen-

tar a través del tiempo una sobreexposi-

ción a una clase de activo o fondo de in-

versión, generando un nivel de riesgo

mayor e inconsistente con nuestra tole-

rancia al riesgo y objetivos preestableci-

dos.

Es decir, un escenario a la baja en un ac-

tivo en el que tenemos una sobreexposi-

ción mayor a la establecida inicialmen-

te, nos puede llevar a un subdesempeño

en nuestra estrategia y a desviarnos de

la trayectoria trazada para lograr nues-

tro objetivo.

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APRENDIENDO A CREAR UNA ESTRATEGIA CON FONDOS DE INVERSIÓN

Como se señaló previamente, para tomar una decisión de rebalanceo es necesa-

rio un conocimiento amplio de cada uno de los fondos de inversión que compo-

nen nuestra estrategia y determinar la periodicidad en la que estaremos realizan-

do dicho rebalanceo, que de acuerdo a las buenas prácticas internacionales, es

cada trimestre, semestre o año.

14

Po

rta

foli

o

Diferencia entre Rebalanceo y Comprar - Mantener

Marzo 1995 Marzo 2015

12%

14%

16%

Comprar y mantener

Rebalanceo

APRENDIENDO A CREAR UNA ESTRATEGIA CON FONDOS DE INVERSIÓN

15

5Monitorear y apego

al perfil La técnica de rebalanceo nos ayuda a mante-

nernos en estricto apego a nuestro perfil.

Sin embargo, en la frecuencia que determi-

nemos para realizarlo debemos estar pen-

dientes y monitorear la evolución de nues-

tra estrategia, pues habrá momentos en los

cuales no será necesario realizar ningún mo-

vimiento y será más eficiente dejar pasar el

tiempo para que las condiciones se normali-

cen, o se podrá tomar ventaja e incremen-

tar recursos a la inversión para potenciali-

zar su expectativa de apreciación mediante

una estructura de costos más barata.

Esto es muy importante para mantener

una estrategia que cumpla con nuestros

objetivos, pues está demostrado estadís-

ticamente que no apegarse al perfil y ma-

terializar ventas no planeadas sólo por

pensar en minimizar minusvalías con la

creencia de dejar de perder, impacta

nuestros objetivos de inversión, lleván-

donos a postergarlos o incluso a incum-

plirlos.

De igual forma, la estadística señala que

el no estar invertido en los momentos de

recuperación, que tarde o temprano

siempre se presentan, lleva a un costo de

oportunidad mayor en la construcción

de rendimiento.

En conclusión, el considerar los siguien-

tes pasos para la creación de tu estrate-

gia con fondos de inversión puede ser de

utilidad para un mejor cumplimiento en

el logro de tus objetivos.

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Insurgentes Sur 1605, San José Insurgentes,

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