ARBITRAJE CON FUTUROS DEL DOLAR ESTADOUNIDENSE (USD)

Ejemplo:

El tipo de cambio spot se encuentra en 9 pesos por dolar; la tasa de Cetes a 91 días es de 10% anual y la treasury bills en Estados Unidos es de 2% anual; el precio del contrato de futuros a tres meses en el Mexder es de 9.10 pesos por dolar; se desea saber si existe una oportunidad de arbitraje y, si es el caso, realizar dicha operación considerando un contrato (10,000 usd)

Primero calcular el precio teórico.

Ft=9.0 x [1.10 x

90360

1.02 x90

360]=9.1791 pesos por dolar

Debido a que el precio de mercado del contrato de futuro es menor que el precio teórico, se puede afirmar que hay oportunidad de arbitraje.

La operación seria la siguiente:

1. Comprar el contrato de futuro del dolar en el Mexder. $10,000 usd a 9.102. Tomar prestados 10,000 usd y venderlos en el mercado spot, igual a 90,000 pesos que se deben

invertir en Cetes de 90 días cuya tasa es de 10% anual

Al vencimiento del contrato:

1. Hacer frente al compromiso en el mercado de futuros; entregar los pesos y recibir los dolares 9.10 x 10,000 = 91,000 pesos y se reciben 10,000 usd

2. Entregar los 10,000 usd prestados más la prima, que fue de 500 pesos

La ganancia seria

Ingresos en pesos 90,000 Egresos en pesos 91,000

+ Intereses 2,250 + prima pagada al prestamista

500

Total Ingresos 92,259 Total de Egresos 91,500

• Ganancia arbitraje = 92,250 – 91,500 = 750

Ejemplo:

El tipo de cambio spot se encuentra en 9.0 pesos por dolar; la tasa de Cetes a 91 días es de 10% anual y la treasury bills en Estados Unidos es de 2% anual; el precio del contrato de futuros a tres meses en el Mexder es de 9.20 pesos por dolar; se desea saber si existe una oportunidad de arbitraje y, si es el caso, realizar dicha operación considerando un contrato (10,000 usd)

Primero calcular el precio teórico.

Ft=9.0 x [1.10 x

90360

1.02 x90

360]=9.1791 pesos por dolar

Debido a que el precio de mercado del contrato de futuro es mayor que el precio teórico, se puede afirmar que hay oportunidad de arbitraje.

La operación seria la siguiente:

3. Vender el contrato de futuro del dolar en el Mexder. $10,000 usd a 9.204. Tomar prestados 90,000 pesos para adquirir el equivalente a 10,000 usd, la tasas de préstamo es

del 10% y los dolares adquirirlos se invierten en a la tasa de treasury bills del 2.0%

Al vencimiento del contrato:

1. Hacer frente al compromiso en el mercado de futuros; entregar los dolares y recibir pesos 9.20 x 10,000 = 92,000 pesos y se entregan 10,000 usd

2. Liquidar el préstamo de los 90,000 pesos más los intereses devengados durante 90 días

La ganancia seria

Ingresos en pesos 92,000 Egresos en pesos 90,000

+ Intereses en usd (2%) 460 + Intereses del préstamo 2,250

Total Ingresos 92,460 Total de Egresos 92,250

• Ganancia arbitraje = 92,460 – 92,250 = 210