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LA EVOLUCIÓN DE LA EXPERIENCIA ENERGIA MENDOCINA ARGEN LA EVOLUCIÓN DE LA EXPERIENCIA ENERGIA MENDOCINA
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LA EVOLUCIÓN DE LA EXPERIENCIA
ENERGIA MENDOCINA
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LA EVOLUCIÓN DE LA EXPERIENCIA
ENERGIA MENDOCINA
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Informe Anual 2016Perspectivas 2017ECONOMÍA DE MENDOZA
www.economiademendoza.com
Índice
I. Introducción ................................................................................................................... 3
II. Resumen Ejecutivo ...................................................................................................... 5
III. La Economía de Mendoza ........................................................................................ 8
IV. Evolución de la Economía ........................................................................................ 9Mendoza: ¿mejor o peor que Argentina en 2016? ....................................................... 11Causas de la dinámica de la economía mendocina en 2016 ......................................... 12
A. Motores Externos .................................................................................................... 131. Economía Mundial ...................................................................................................... 132. Economía Argentina ................................................................................................... 17
B. Motores Internos ..................................................................................................... 201. Mercado Laboral ......................................................................................................... 202. Mercado Financiero .................................................................................................... 223. Sector Público .............................................................................................................. 24
V. Pobreza y dinámica de la economía .................................................................. 25
VI. Dólar: una variable clave para Mendoza ........................................................ 29Lecciones de la experiencia histórica: una vez más la productividad ........................... 29El desafío de Mendoza .................................................................................................... 30
VII. Dinámica sectorial: ................................................................................................... 32
VIII. ¿Qué esperan los empresarios para 2017? ..................................................... 42
IX. ¿Cuál es el escenario más probable para el año 2017? ............................. 44
A. Motores Externos ...................................................................................................... 441. Economía Mundial .................................................................................................... 442. Economía Argentina ................................................................................................. 47
B. Motores Internos ............................................................................................. 501. Mercado Laboral ....................................................................................................... 502. Mercado Financiero ................................................................................................... 503. Sector Público ............................................................................................................ 50
X. Conclusiones y Perspectivas ................................................................................ 51
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I. Introducción
En su décimo segundo año consecutivo, este Informe ofrece un análisis del panorama general y sectorial de la economía mendocina durante 2016 y de la posible evolución en el año 2017. Basado en los propios datos, el énfasis principal de este trabajo está en conocer las perspectivas económicas de Mendoza, tanto a nivel global como sectorial. De esta manera, se pretende contribuir a una mejor comprensión de los problemas que enfrenta la economía, y además detectar las oportunidades de inversión que tiene la provincia y las posibilidades de alcanzar un crecimiento económico que resulte sustentable a lo largo del tiempo.
Contando con un Resumen Ejecutivo, este Anuario está organizado de la siguiente manera. Luego de la tradicional descripción sobre la “magnitud y composición” de la economía de Mendoza, el análisis se focaliza en la dinámica de la economía mendocina durante 2016 poniendo especial énfasis en los “motores” de la misma, el efecto sobre la Pobreza y el rol del Tipo de Cambio para la economía provincial. En el punto siguiente se estudia cómo evolucionaron los principales sectores productivos junto con una visión regional de los mismos y sus perspectivas. Como en otras oportunidades, también se presentan los principales resultados de la tradicional encuesta a empresarios de Mendoza sobre lo que esperan para el 2017. En el último punto se analiza el escenario más probable para la economía durante 2017. Finalmente se dan a conocer las Conclusiones.1
El presente trabajo fue realizado por el equipo de economistas del IERAL2 – Mendoza dirigido por Gustavo Reyes y Jorge A. Day, contando con la activa colaboración del investigador junior Mariano Devita y la valiosa ayuda administrativa de Delia Iborra y Marisa Ribes.
El equipo del IERAL desea expresar un especial agradecimiento a los empresarios de Fundación Mediterránea por su permanente apoyo y en particular a las distintas empresas que ayudaron a financiar el presente Informe Anual entre las que se destacan: Park Hyatt Mendoza, Banco Supervielle, Banco Macro, Tarjeta Nevada, Grupo Sancor Seguros, Municipalidad de Godoy Cruz, Bodegas Norton, Estancia Mendoza, Distrocuyo, Verallia, Ramondin, Edemsa, Triunfo Seguros, Coca Cola Andina, Grupo Peñaflor, ArgenInta y la Asociación de Empresarios Hoteleros, Gastronómicos y Afines (AEHGA).
En la realización del Informe también ayudaron diversas personas e instituciones. Resultaron muy útiles los trabajos y la información proporcionada por la Dirección de Estadísticas e Investigaciones Económicas de Mendoza, el Instituto Nacional de Vitivinicultura y el Instituto de Desarrollo Rural de Mendoza. También se agradecen especialmente los aportes que surgieron de las reuniones con diferentes empresarios referentes de los principales sectores productivos de la
1. En el Apéndice de la versión digital (www.economiademendoza.com) puede encontrarse una descripción detallada de la evolución de cada uno de los principales sectores de la economía mendocina: (i) Agropecuario, (ii) Industria, (iii) Viti-vinícola, (iv) Petróleo, (v) Comercio, (vi) Turismo, (vii) Construcción, (viii) Sector Financiero y (ix) Electricidad, Gas y Agua.2. Instituto de Estudios de la Realidad de Argentina y Latinoamérica. 33
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provincia y de las discusiones con economistas y profesores del Departamento de Economía de la Facultad de Ciencias Económicas (U.N. Cuyo). Por último, se destacan los valiosos comentarios surgidos en las presentaciones preliminares del trabajo por parte de funcionarios del gobierno y de distintos empresarios tanto de Fundación Mediterránea como de otras agrupaciones empresariales y gubernamentales.
Corresponde aclarar que las conclusiones arribadas en este trabajo pertenecen al IERAL y no necesariamente reflejan la opinión de las empresas auspiciantes de este Informe Anual ni tampoco de las entidades patrocinantes de Fundación Mediterránea.
Mendoza, 14 de febrero del 2017.
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2. Instituto de Estudios de la Realidad de Argentina y Latinoamérica.
te Informe ofrece un análisis del panorama general y secto
II. Resumen Ejecutivo
Conclusiones generales
Acorde al escenario previsto en el Informe Anual 2015, el nivel de actividad económica en Mendoza durante el primer semestre de 2016 se resintió fuertemente como producto de la caída en el poder adquisitivo de los sala-rios (devaluación y ajuste de tarifas públicas) y del brusco ascenso en las tasas de interés. En el segundo semestre, luego de la desaceleración en la emisión monetaria, la inflación comenzó a descender e indujo no solamen-te a una caída en las tasas de interés sino también, a una pequeña recom-posición en el poder adquisitivo de los salarios. Ambos factores sumados a la recuperación en los indicadores de confianza de los consumidores, per-mitieron que algunos sectores comenzaran a mejorar hacia fines del 2016.
Aunque algunos sectores hayan evidenciado una recuperación a fin de año, la economía de Mendoza durante el promedio de 2016 se contrajo por tercera vez en los últimos 8 años y el nivel de actividad económica en la provincia terminó en un nivel similar al de 2011.
El escenario base del IERAL para el 2017 presenta un panorama internacio-nal con buenas y malas noticias para Mendoza. Entre las buenas pueden mencionarse: las mejoras esperadas en el crecimiento económico de econo-mías compradoras de productos mendocinos (Estados Unidos, Brasil y Chile). Entre las malas, se destaca el encarecimiento de las tasas de interés de mediano plazo y el fortalecimiento del dólar en el mundo con su posible efecto negativo sobre el precio internacional de las commodities.
Para el contexto interno, el escenario base del IERAL en 2017 es que sea un año donde la economía comience a recuperarse y termine con un creci-miento cercano al promedio histórico. Los motores de esta recuperación parecerían ir más de la mano del consumo que de las inversiones y de las exportaciones. En materia inflacionaria, el Banco Central probablemente continuará la tarea que comenzó en 2016 y consolidará el proceso de des-aceleración del último semestre del año pasado. En este contexto, la infla-ción terminaría el año en niveles, altos en términos internacionales, pero cercanos a la mitad de los registrados en 2016.
Más allá de lo sucedido en 2016, mirando el mediano plazo, la dinámica de la actividad económica en la provincia también resulta preocupante. En 2016, por 7mo. año consecutivo, Mendoza mostró una performance econó-mica peor que la economía nacional. Esta relativa pobre dinámica de la economía de Mendoza durante los últimos años se manifiesta también en los indicadores de la cantidad de personas que se encuentran por debajo de la línea de Pobreza. De acuerdo a cifras oficiales, el número de personas pobres en la provincia supera en casi 3 puntos porcentuales al promedio nacional cuando hace 10 años atrás, Mendoza mostraba indicadores de pobreza 6 puntos por debajo de Argentina.
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017 Teniendo en cuenta esta visión de mediano plazo, Mendoza debería mejo-
rar sustancialmente su productividad para reducir los indicadores de pobreza y volver a mostrar una dinámica económica más pujante que la nacional. Esto genera un gran desafío tanto para las empresas mendocinas como para el diseño de las políticas económicas públicas provinciales.
Entre los desafíos que enfrentan las empresas mendocinas se encuentra con el de poder lidiar con el actual panorama del tipo de cambio real bajo. Para ello el sector privado debería impulsar inversiones que mejoren la calidad de sus productos y/o reduzcan sus costos de forma tal de poder mantener e incrementar la competitividad de sus productos con respecto al resto del mundo.
Desde el punto de vista de las políticas económicas públicas, las mismas también deben apuntar más que nunca a reducir los costos de producción del sector privado. En este sentido, en el informe se proponen distintas políticas tendientes a este objetivo.
Llevar a cabo todas estas iniciativas no va a resultar fácil ni rápido pero en la medida que se comience con las mismas, se contribuirá a que la provin-cia, no sólo tenga chances de superar los desafíos de un Tipo de Cambio Real bajo, sino también de contribuir al tan ansiado proceso de crecimien-to sostenido para nuestra economía y de reducción de la pobreza.
Conclusiones sectoriales
Agro: en 2016 la cosecha de uvas fue la peor en décadas, mientras que fue dispar en los otros cultivos: menos ciruelas y más duraznos. En ajo el año fue espectacular con muy buenos precios pagados desde Brasil. Aun así, el ingreso de los productores, neto de inflación, se redujo, señal de que los fuertes aumentos de precios de uvas no alcanzaron a compensar su menor cosecha. Para 2017, se espera una menor cosecha en algunas frutas (cirue-las y duraznos), que generaría aumentos en sus precios (por encima de la inflación). Se espera una recuperación en uvas, aunque no notoria. Por último, está presente el temor de menores precios de productos agrícolas que se exportan (ajo).
Petróleo: en 2016 fue un año regular. Hubo mayor extracción de crudo, pero se redujo el ritmo de crecimiento. Además, los salarios petroleros no acompañaron a la inflación, señal de complicaciones en el sector. Por otro lado, se refinó un menor volumen. Para 2017, hay dos fuerzas que van en contra: la disminución en inversión por parte de la petrolera estatal, y por otro lado, aunque los bajos precios internacionales están recuperándose, es posible prever un menor precio interno (se reduce el subsidio al sector). En materia de refinación, es posible que el sector siga operando a pleno, dado que todavía no hay autoabastecimiento.
Industria vitivinícola: la muy mala cosecha de uvas se tradujo en una menor producción de vinos; pero como las cantidades vendidas cayeron en menor proporción que la producción, se redujeron los stocks vínicos 6
(especialmente en tintos). La facturación, neta de inflación, del sector mejoró en general, por los mayores precios, pero sin embargo, también los costos de su materia prima aumentaron notoriamente. En varietales, les fue mejor en el mercado externo (gracias al mayor valor del dólar). En vinos genéricos, la caída de consumo fue importante, compensada con mayores precios. En mostos se produjo algo similar: menos ventas pero mejores precios. Para 2017, seguirá preocupando el dólar barato (costos altos en dicha moneda) que le quita competitividad a las exportaciones. A favor tiene la recuperación argentina (mejorando el mercado interno). En cuanto a materia prima, la cosecha será mejor, pero aun así es posible que los stocks vínicos no se recuperen. Ello implicaría que pueden mantenerse altos los precios de las materia prima (uvas y vinos de traslado).
Agroindustria: 2016 fue un año raro en cuanto a materia prima (la cosecha fue dispar). Siendo una actividad dependiente de Brasil (en recesión), en general se vendió más cantidad, pero a menores montos (salvo aceitunas en conservas). Para 2017, el panorama viene complicado, puesto que habría menos materia prima (ciruela y duraznos) y se mantienen los altos costos en dólares, que reducen la competitividad del sector. El punto positivo vendría por el lado de Brasil, que podría salir de la recesión.
Resto de la Industria: el desempeño no fue tan bueno, con caídas en exportaciones y empleo, como ocurrió en la metalmecánica. Sus principales clientes (vitivinicultura, agroindustria y petróleo) siguen complicados en este contexto de costos altos en dólares. Para 2017, se mantiene esa problemática. La promoción de las energías renovables por parte del gobierno nacional puede darle algo de aire al sector en esta difícil coyuntura.
Comercio: muy mal año, debido al menor poder de compra de la población (luego de la devaluación) y el ajuste del sector público en la provincia. En general, la caída fue similar a 2014, pero diferente por rubros. Sorprendió las mayores ventas de autos 0 km, ante la reducción de exportaciones de unidades a Brasil. Y fue muy fuerte la disminución de ventas en supermercados, comercios minoristas y centros comerciales (muy afectadas por las compras en Chile). Para 2017, le favorece el mejor panorama argentino, con cierta recuperación en el poder de compra de la población. Pero el efecto Chile probablemente continuará vigente.
Turismo: 2016 no venía mal, pero se complicó en la segunda mitad de año, con el cierre temporario del Aeropuerto. Esta situación impactó principalmente a los hoteles de mayor categoría, y redujo la venida de turistas extranjeros. En un contexto complicado, sorprende la mayor llegada de turistas argentinos a hoteles de Mendoza. Para el mediano plazo, le favorece un buen aeropuerto y el arribo de nuevas líneas aéreas que nos conectan con otros lugares del mundo. Para 2017, la situación del dólar barato seguirá perjudicando al sector. La recuperación argentina puede brindar algún alivio.
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IV. Evolución de la Economía
En este punto se analiza cómo le fue a la economía de Mendoza durante 2016 y se estudia no sólo la dinámica de la producción provincial en dicho año, sino también las principales causas y factores que explican la misma.
De acuerdo a lo previsto en el Informe Anual 2015 de la Economía de Mendoza6, el contexto externo durante 2016 estuvo afectado por el proceso recesivo de Brasil (una de las economías comercialmente más importantes para Mendoza) y por el fortalecimiento del dólar en el mundo que continuó generando devaluaciones en la mayoría de las monedas.
En lo referente a la economía provincial, también dentro del escenario previsto en el Informe Anual 20157, el nivel de actividad económica en Mendoza durante el primer semestre se resintió fuertemente como producto de la caída en el poder adquisitivo de los salarios (devaluación y ajuste de tarifas públicas) y del brusco ascenso en las tasas de interés.
6 Ver pagina 64. www.economiademendoza.com 7 Ver página 5, op. cit.8
Construcción: este sector tuvo un año muy malo en 2016. Todo jugó en contra. Por el lado privado, la recesión y el menor poder de compra de la población. Y por el lado de la obra pública, 2016 no fue un año electoral, y el gobierno provincial se vio obligado a controlar fuertemente los gastos, luego de haberse complicado notoriamente sus finanzas públicas durante 2015. Para el presente año, las perspectivas mejorarían, puesto que todas aquellas fuerzas se revertirán (recuperación económica, elecciones legislativas, financiamiento).
Financiero: 2016 también resultó un mal año para este sector, con menos préstamos (netos de inflación), especialmente los destinados al sector privado. La recesión motiva a ser más cautos a la hora de prestar. Sin embargo, no hubo incremento en morosidad. Los depósitos sí crecieron, explicados por las mayores tasas de interés. El año 2016 se presenta mejor, puesto que la recuperación argentina vendría acompañada con menor absorción de fondos del Banco Central, y por lo tanto, mayor cantidad de recursos disponibles para prestar al sector privado.
Servicios públicos (electricidad y gas): para el sector, el año 2016 fue bueno ya que se beneficiaron de una recomposición tarifaria (aunque el consumo eléctrico y de gas cayeron). El menor consumo eléctrico se explicó por la recesión, por el cierre temporario de una empresa electro-intensiva y por menor bombeo de agua subterránea (periodo lluvioso). Por esta última razón, las hidroeléctricas terminaron generando mayor energía. Para 2017, continuarían los incrementos tarifarios y el consumo podría recuperarse de la mano de la reactivación económica.
III. La Economía de Mendoza
Como es tradicional, en esta sección se presenta la “foto” de la producción global de bienes y servicios (Producto Bruto Geográfico – PBG) en Mendoza. De acuerdo a estimaciones del IERAL, la producción provincial en 2016 ascendió a los u$s 16.444 millones3. En términos per cápita, el nivel de ingreso promedio de cada mendocino alcanzó aproximadamente los u$s 9.000 anuales.
En esta “foto” de la economía provincial puede distinguirse tanto el “peso” de los diferentes sectores como la importancia productiva de cada región geográfica:
Sectores productivos: entre los 10 sectores productivos se destacan “Comercio, Hoteles y Restaurantes” y “Petróleo y Minería”4, que captan un poco menos de la mitad de la producción de Mendoza.5
3. Los datos referidos al Producto Bruto Geográfico de Mendoza son estimaciones del IERAL. 4. En este ítem, el sub-sector más importante es la extracción de Petróleo.5. Se ha modificado la presentación oficial de los datos. La actividad de refinación de petróleo, que originalmente es con-siderada actividad industrial, se la incluye dentro del sector Minería y Petróleo. De este modo, todo el proceso petrolero se halla localizado en este último rubro.
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017 Más allá de la recuperación de algunos sectores a fin de año, la economía de
Mendoza durante el promedio de 2016 se contrajo por tercera vez en los últimos 8 años y el nivel de actividad económica en la provincia terminó en un nivel similar al de 2011.
Mendoza: ¿mejor o peor que Argentina en 2016?
Una simple mirada a la evolución de los indicadores relacionados con la actividad económica y con los factores productivos muestran que el proceso recesivo en Mendoza durante 2016 resultó más intenso que a nivel nacional.
Entre los indicadores relacionados con la actividad económica, las mayores caídas en ventas (unidades) se registraron en los Centros Comerciales y en el indicador de Ventas de Comercios Minoristas. Estos sectores, además de ser afectados por las variables generales (caída del poder adquisitivo del salario, altas tasas de interés, etc.), resultaron también perjudicados por el flujo de compras de los mendocinos en mercados externos (Chile) que resultó muy importante a lo largo de casi todo el año.
En el segundo semestre de 20168, luego de la desaceleración en la emisión monetaria, la inflación comenzó a descender desde un promedio de casi 4% mensual en los primeros 6 meses del año, al 1.8% mensual en el último trimestre. Este descenso en la tasa de inflación indujo no solamente a una caída en las tasas de interés sino también, a una pequeña recomposición en el poder adquisitivo de los salarios. Ambos factores sumados a la recuperación en los indicadores de confianza de los consumidores, permitieron que algunos sectores comenzaran a mejorar hacia fines del 2016.
8 También de acuerdo al escenario previsto en el Anuario 2015 - ver página 6, op. cit.
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Fuente: Ieral Mendoza en base a DEIE, Indec, etc.
Crecimiento anual de la Economía
Índice de Actividad Mendoza (IERAL)
¿Qué se preveía para el 2016 en el Anuario 2015?
¿Qué sucedió finalmente en el 2016?
Contexto Interno:
“... el panorama de la inflación.
…la emisión monetaria debería
ir reduciéndose y con ella, el
ritmo de crecimiento de los
precios.“ (pág. 6)
Tasa Inflación Mensual
“… expectativas para fin de
año podrían ser mejores ...,
permitirían nuevamente
movilizar la demanda agregada
para sacar a la economía del
actual estancamiento” (pág. 6). 80
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II S-15 I T-16 II III IV
Mendoza:Actividad Económica (s.e.)Fuente: Ieral en base a Ministerio de Trabajo, Acara, etc
Venta Autos Empleo Privado
Ventas Minoristas Ventas Cemento
Combust.
Fuente: Ieral en base a Indec y Dir. Estad. Provinciales
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Anuario 2016
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¿ mejor o peor que Argentina en 2016?
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2006 2008 2010 2012 2014 2016 ( e)
Fuente: estimaciones Ieral Mendoza en base a Indec, D. Est. Provinciales
Ventas de Supermercados (sin inflación) Mza.
Arg.
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Fuente: Ieral Mendoza en base a DEIE, Indec y D. Estad. Prov.
Ventas Centros Comerciales (sin inflacion - Var. anual)
Mza. Arg.
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Fuente: CAME y FEM
Ventas Minoristas (sin inflación)
Mza Arg.
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2006 2008 2010 2012 2014 2016 ( e)
Fuente: estimaciones Ieral Mendoza en base a Acara
Ventas de Autos (unidades nuevas)
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2006 2008 2010 2012 2014 2016 ( e)
Fuente: estimaciones Ieral en base a Mecon, M. Hacienda de Mendoza, y
D. Est. Provinciales
Recaudación Impuestos (sin inflación) Mza. (Ingr. Brutos)
Arg. (IVA-DGI)
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Fuente: estimaciones Ieral Mendoza en base a S. Energía
Ventas de Nafta (en m3)
Mza. Arg.
¿Qué sucedió finalmente en el 2016?
¿Qué se preveía para el 2016 en el Anuario 2015? Contexto Interno:
“…1er. semestre el consumo
seguramente seguirá siendo
afectado negativamente tanto
por la caída en el poder
adquisitivo de los salarios
(como consecuencia de la
aceleración inflacionaria
luego de la devaluación y del
ajuste de ta fas públicas de
comienzo de año) como por
el brusco ascenso en las
tasas de interés. (pág. 5)
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II S 15 I Tr.16 II
Mendoza: Actividad Económica (s.e.)Fuente: Ieral en base a Ministerio de Trabajo, Acara, etc
Venta Autos Empleo Privado
Ventas Minoristas Supermercados
Centros Comerciales Ventas Cemento
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Fuente: DEIE
Mendoza: Indicador Comerc io Minorista (s .e. - Base 100 - 1er.T 04)
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A. Motores Externos
Estos motores se refieren a aquellos mercados con los cuales comercializa la economía mendocina y que están fuera de su territorio. Los mismos son básicamente dos: la evolución de la economía mundial10 y la dinámica del resto de la economía de Argentina11.
1. Economía Mundial
En 2016 tanto el comercio como la economía de todo el mundo desaceleraron sus ritmos de crecimiento. En este mismo año, el comercio internacional registró la cuarta tasa más baja de expansión desde 1980 y fue el sexto año consecutivo donde el mundo creció por debajo de su tendencia histórica.
Los países “comercialmente socios” de Mendoza no sólo no fueron ajenos a este clima mundial, sino que experimentaron una desaceleración aún más intensa: durante 2016 este grupo de países por 3er año consecutivo crecieron muy por debajo del promedio mundial.
10 De la cual dependen las exportaciones mendocinas y los precios internacionales.11 Las provincias de Argentina representan el destino de gran parte de la producción mendocina.
Respecto a los indicadores de producción, la evolución de los mismos en Mendoza resultó aún más recesiva que en los indicadores de actividad económica. Todos los indicadores monitoreados registraron importantes caídas y también, en todos los casos, las mismas fueron superiores a las del promedio nacional.
De esta forma, los indicadores económicos muestran que el panorama recesivo en la provincia resultó mas fuerte que en la nación. Las causas y motores que impulsaron este proceso contractivo se analizan en el siguiente punto.
Causas de la dinámica de la economía mendocina en 2016
Para analizar los principales determinantes del nivel de actividad económica de Mendoza durante el año 2016, es necesario estudiar qué sucedió con los principales motores macroeconómicos de la provincia. A lo largo de los diferentes Informes Anuales de la Economía de Mendoza9 (2005-2015) realizados por el IERAL, el análisis de los mercados externos relevantes para Mendoza junto con la dinámica del mercado laboral, financiero y de las cuentas públicas, ha permitido explicar muy bien la evolución de la economía provincial y proyectar adecuada-mente las perspectivas para el año siguiente. Por este motivo, a efectos de entender las causas de la dinámica de la economía provincial durante 2016, a continuación se analiza lo sucedido con los mencionados motores en dicho año.
9 www.economiademendoza.com
Economía de Mendoza
1. Mercados Externos
2. Mercado Laboral 3. Mercado
Financiero
4. Sector Público
¿De qué depende la actividad Economica de Mendoza?
Restos deProvincias
de Argentina(principal mercado
externo de Mendoza)
EconomíaMundial
4 Motores son clavespara la economía
provincial
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Fuente: Ieral en base a IMF
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Fuente: IERAL en base a IMF y EIU
Crecimiento de la Economía Mundial
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Fuente: estimaciones Ieral Mendoza en base a S. Energía
Ventas de Gasoil (en m3 )
Mza. Arg.
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2006 2008 2010 2012 2014 2016 ( e)
Fuente: estimaciones Ieral Mendoza en base a S. de Energía
Ventas de Gas a la Industria (en m3) Mza. Arg.
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (e )
Fuente: estimaciones Ieral Mendoza en base a Ministerio de Trabajo
Creación de Empleo Formal (Variación Anual)
Mza. Arg.
-5%
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2006 2008 2010 2012 2014 2016 ( e)
Fuente: Ieral Mendoza en base a S. de Energía
Ventas Energía Eléctrica Mayorista (en GWh)
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2006 2008 2010 2012 2014 2016 ( e)
Fuente: estimaciones Ieral en base a BCRA, Indec y D.Est. Provinciales
Préstamos al Sector Privado (sin inflación)
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017 Otro de los factores que afectó la dinámica del sector exportador fue el poder
adquisitivo de tipo de cambio (Tipo de Cambio Real – TCR). Con la salida del cepo cambiario y la consecuente unificación cambiaria, el dólar oficial tuvo un significativo aumento aunque luego, la dinámica inflacionaria terminó licuando una parte importante del mismo. Medido en términos de poder de compra del mes de febrero de 2017 (neto de la inflacion), el dólar pasó de $14 (en noviembre de 2015) a casi $20 (en febrero de 2017) para luego descender a casi $17 a fines del 2016. A lo largo de todo el año, el incremento promedio del TCR fue del 17% (respecto del promedio de 2015).
Un síntoma frecuente del bajo o alto poder adquisitivo local del dólar está dado por la comparación de precios internos con respecto a otros países. Cuando el TCR (poder adquisitivo del dólar) está bajo (u$s barato), los precios internos en dólares de muchos bienes resultan más altos que en otras partes del mundo.
Tres hechos actuales de Mendoza pueden ser citados para analizar este último punto. El primero, es el “boom” de compras de argentinos en Chile. Si bien el factor cambiario no es la única variable que explica este fenómeno (la alta presión impositiva y la baja apertura comercial también influyen mucho), sin duda es un componente clave e indica que el dólar ya no estaría demasiado alto en nuestro país.
El segundo hecho está dado por una encuesta que lleva regularmente el semanario británico “The Economist” acerca de la comparación de precios de sándwiches de una cadena internacional de comidas rápidas (McDonalds). En 2015, el precio en dólares en Argentina de estos sándwiches superaba en casi 100% al promedio de precios de los países relevados en la muestra de The Economist. Con la unificación cambiaria, la brecha se redujo pero los precios de estos sándwiches en Mendoza continuaron siendo más caros en casi un 60%.
Entre los países “responsables” de esta pobre performance de crecimiento de los países “comercialmente socios” de Mendoza, se destaca la histórica recesión sufrida en Brasil (20% de las exportaciones provinciales) junto con la desaceleración en el crecimiento económico de otros importantes compradores de productos mendocinos como son Estados Unidos (29%), Chile (8%) y Reino Unido (6%). Entre los pocos países que aceleraron su expansión económica se destacan Canadá (5%), Japón (2%) y Paraguay (2%).
El clima de desaceleración en el crecimiento económico internacional afectó negativamente a los precios de las exportaciones mendocinas que cayeron por segundo año consecutivo (3.6% respecto de 2015). Entre los productos que sufrieron caídas en sus precios se destacan: Vino fraccionado (-3%), Ciruelas Secas con y sin carozo (-2% y 21%) y Aceitunas (-2%). Entre las excepciones de productos que registraron subas en sus precios se destacan el Ajo (66%), el Mosto (16%) y el Vino a granel (19%).
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Tipo de Cambio Real: u$sa precios de Febr-17 - Fuente Ieral en base a BCRA
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5.00
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ene-13 ene-14 ene-15 ene-16 ene-17
¿Están caros los sándwiches en Argen na?(precios en u$s - Fuente: The Economist)
Big Mac Prom Mundial Quarto Libra c/Queso Arg
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Mendoza: Precios de Exportaciones Fuente: Ieral en base a DEIE y Promendoza
Base: 2010 = 100
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PBI Mundo
Fuente: Ieral en base a FMI y EIU Crecimiento de la Economía Mundial
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Socios Mendoza
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Crecimiento Económico de socios comerciales de Mendoza (Fuente Ieral en base a EIU y FMI)
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2. Economía Argentina
La evolución de la economía nacional es el segundo de los motores externos pero probablemente uno de los de mayor relevancia para Mendoza. Con datos de los últimos 46 años, la dinámica de la economía de Argentina puede explicar en casi un 95% la evolución de la producción provincial.
La economía nacional en 2016 se contrajo por cuarta vez en los últimos 8 años llevando al PBI en términos absolutos al nivel de 2010, y en términos per cápita, al de 2008. A su vez, el nivel de inflación volvió a acelerarse fuertemente y alcanzó el 4to. lugar entre las economías con mayor inflación según los datos que monitorea regularmente el FMI en 190 países.
El 2016 para Argentina representó el fin de ciclo de un gobierno populista12 de casi 13 años, aunque el cambio en las políticas económicas no permitió que la economía colapsara como los clásicos ciclos populistas vividos.
12 Entre muchos factores, los gobiernos “populistas” comparten las siguientes 5 características: fuerte liderazgo político que tiende a enfrentar a la sociedad en forma dicotómica (a favor o en contra del gobierno), búsqueda de “enemigo externo” que sea el culpable de gran parte de los problemas de la economía, políticas comerciales proteccionistas con el resto del mundo, impulso de la economía a través de la política fiscal (déficit fiscal creciente) y boom de consumo durante los primeros años de la gestión.
El tercer hecho proviene de una encuesta realizada por el IERAL en octubre de 2016 en las ciudades de Mendoza y Londres. En la misma, se comparan precios de distintos alimentos tanto en cadenas internacionales de comida rápida como en supermercados. El resultado es contundente: nuestra provincia tiene precios más caros tanto en las cadenas de comida rápida (entre un 30% y 56%) como en los supermercados encuestados (90%).
Estos hechos muestran claramente que, a pesar de la mejora cambiaria fruto de la eliminación del cepo, buena parte de la misma se perdió por los efectos de la inflación.
En resumen, entre los factores que afectaron a las exportaciones de Mendoza, hubo algunos que lo hicieron a favor y otros en contra. En el primer grupo se encuentra la mejora del TCR mientras que en el segundo, está la desaceleración en el crecimiento económico de los principales socios comerciales y la caída en los precios internacionales de los productos que Mendoza vende al mundo.
La interacción de todos estos factores determinaron que las exportaciones en 2016 pudieran frenar la caída de los años anteriores aunque claramente las mismas no pudieron despegar fuertemente ya que aumentaron solamente un 0.8% respecto de 2015.
Entre los productos que incrementaron sus ventas al resto del mundo se destaca el Ajo que aumentó sus exportaciones en más de un 80% gracias a un fuertísimo aumento en los precios internacionales pagados por este producto. En una magnitud muy inferior, pero también significativa, Aceitunas y Ciruelas secas con carozo también mostraron aumentos en sus montos exportados.
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Argentina
Relación entre la Producción de Argentina y Mendoza
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Vino fracc.
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car.
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Expo en Mendoza 2016: Var. % anual Fuente: Ieral en base a Promendoza
Precio Cantidad Monto
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U$S:¿c ro o bara o?
Men oza vs Londr
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Cajita FelizBig Mac
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Hamb quesoHelado Mc Flurry
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Precios Mc Donald´s en $ de Arg. - Oct- 2016
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Precios Starbucks en $ de Arg. - Octubre 2016
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Red BullCereales NesquikDamascos secos
Anana LataGillete
Ac?melM&M
DoritosPomeloPringles
ManzanasKit Kat
Leche ChocolatadaPepsi
ZucaritasSerenito
Ciruelas secasCorn Flakes
Yog.Colchon FrutasGalletas OreoDurznos Lata
Yogurt bebibleMix Frutas Se
MandarinaStella Artois
LecheSeven upGatorade Precio
Supermercadoen $ de Arg.Octubre 2016
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Whopper Junior Precios Burger Kingen $ de Arg. - Octubre 2016
Mendoza Londres
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Combo Wopper
Combo Doble W
Combo Bacon Doble
Combo Stakehouse
Combo Chiquen Royal
Helado Sunday
Helado c/Oreo
Hamburguesa c/queso
Whopper Junior Precios Burguer Kingen $ de Arg. - Octubre 2016
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Con respecto a las reformas estructurales, el gobierno avanzó muy poco en 2016. Los principales problemas estructurales están relacionados con la presión impositiva, las regulaciones en el mercado laboral, el grado de apertura comercial, la falta de infraestructura, las trabas administrativas que complican el Clima de Negocios y el eterno problema del desbalance de las cuentas públicas. En la mayoría de estos problemas, no se registraron avances significativos.
- En materia impositiva, si bien el gobierno redujo un poco la pre-sión impositiva (retenciones a las exportaciones y la reciente refor-ma en el impuesto a las ganancias), la misma se mantiene en nive-les récords en términos históricos con algunos impuestos altamente distorsivos y, pasado un poco más del año de gestión, aún no se ha presentado ningún plan concreto de reforma inte-gral.
- Tampoco han habido avances concretos en materia de Infraestruc-tura, Apertura Comercial y cambio en las regulaciones del mercado laboral (a pesar del elevado nivel de informalidad - 34%).
- Con respecto a la Facilidad para realizar negocios, en el indicador global que mide el Banco Mundial (www.doingbusiness), la Argen-tina avanzó solamente 2 lugares, encontrándose actualmente en el puesto 116 (de un total de 190 economías) pero con un retroceso en 7 de los 10 trámites analizados regularmente por el citado orga-nismo internacional13.
- Por último, en el eterno problema del desbalance de las cuentas públicas, el gobierno también avanzó muy poco en 2016. Según mediciones oficiales, el déficit primario (sin intereses) habría baja-do de 5.3% del PBI en 2015 a 4.6%. Pero dicha caída se explica básicamente por el efecto inflación (eleva el PBI nominal) ya que el nivel de gasto público volvió a crecer a un ritmo más alto que los ingresos públicos en 2016.
El lento avance en las reformas estructurales, si bien permitió una caída en la prima de riesgo país, se reflejó en un muy pequeño aumento en los niveles de
13 Mejoraron los trámites del pago de impuestos y de comercio fronterizo pero empeoraron los relacionados con aper-turas de negocios, permisos de construcción, obtención de electricidad, registro de propiedades, obtención de créditos, protección de inversionistas minoritarios y resolución de conflictos por insolvencia.
De esta forma, 2016 resultó un año difícil y de transición donde el nuevo gobierno debía empezar a “mejorar” el contexto económico y afrontar reformas estructurales que dinamizaran el proceso de inversión, de forma tal que la economía pudiera comenzar un nuevo sendero de crecimiento sostenido luego de muchos años de retroceso.
La “mejora” del contexto económico incluyó importantes medidas como la eliminación del cepo cambiario, de los controles de precios y movimientos de capitales así como también de la mayoría de los impuestos a las exportaciones. Por otro lado, las autoridades regularizaron la relación con los “holdouts”, comenzaron a recomponer los desfasajes en las tarifas de los servicios públicos, implementaron una política monetaria con objetivos anti-inflacionarios, reconstruyeron las estadísticas públicas (Indec) y restablecieron el diálogo con los organismos financieros internacionales (FMI).
En economía nada es gratis y esta “mejora” del contexto económico tampoco lo fue. El reacomodamiento de precios relativos aceleró rápidamente la inflación y redujo el poder adquisitivo tanto de la masa salarial como de los créditos. Este fuerte ajuste se tradujo en una importante caída en la confianza de los consumidores y en una retracción en la mayoría de los indicadores de consumo.
Por otro lado, el débil contexto externo (histórica recesión en Brasil, desaceleración en el crecimiento de Estados Unidos y leve caída en los precios internacionales) no permitió un gran repunte de las exportaciones (crecieron solamente un 1%) a pesar de una mejora en el tipo de cambio (neto de inflación – Tipo de Cambio Real).
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Dinámica del PBI enviejosgobiernos Populistas
Arg-Perón 1947/52 Chile-Allende 1970/73
Perú-Velazco Alvarado (1978/85) Perú-Alán García (1985/90)
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Dinámica del PBI ennuevosgobiernos Populistas
Arg. (2003-16) Venez. (2004-16) Brasil (2003-15)
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Argentina: Determinantes ConsumoFuente: Ieral en base a BCRAy M. Trabajo
Masa Salarial
Préstamos Personales -25%
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2015 2016
Argentina: Indicadores de ConsumoFuente: Ieral en base a CAME, Indec, ACARA
Ventas Minoristas Supermercados
Centros Comerciales Impo Consumo
nov-08, 39.12
nov-15, 60.35
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Fuente: Ieral en base a UTDT
Índice de Confianza Consumidor
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Crecimiento del PBIBase 100 en 2015 - Fuente: leral en base a IMF - EIU
EcoAvanzadas USA Euro
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2015 2016
Crecimiento del PBIBase 100 en 2015 - Fuente: leral en base a IMF - EIU
Brasil
China
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Índice de Tipo de Cambio RealBase 100 en2015 - Fuente: leral en base a BCRA
Multilateral
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017 inversión que terminaron muy por debajo de los requeridos para un crecimiento
económico sostenible en el mediano plazo (las tasas de inversión de las economías con procesos de alto crecimiento sostenido prácticamente duplican a las que actualmente presenta Argentina).
En resumen, la caída del consumo no pudo ser compensada por la débil dinámica de las inversiones y las exportaciones. Esto determinó que, durante 2016, la economía nacional terminara contrayéndose por cuarta vez en los últimos 8 años.
B. Motores Internos
Entre los motores internos relevantes para la economía provincial se destaca la evolución del mercado laboral, la dinámica del sector financiero y el comportamiento de las cuentas fiscales del gobierno provincial.
1. Mercado Laboral
La influencia de este mercado en la economía mendocina es a través de la creación de puestos de trabajo y de la dinámica del salario real (neto de inflación).
Ambas variables determinan el poder adquisitivo de gran parte de los consumidores mendocinos (sector asalariado).
Con datos del segundo y tercer trimestre de 2016, la Encuesta Permanente de Hogares (EPH) del Indec muestra las siguientes peculiaridades del mercado laboral de Mendoza:
La cantidad de gente dispuesta a trabajar en la provincia como porcentaje del total de la población de Mendoza (45%) es un punto porcentual menor al promedio nacional (46%).
Las personas empleadas como porcentaje del total de la población de Men-doza (43%) es un punto porcentual más alto que el promedio nacional (42%).
La combinación de menor gente dispuesta a trabajar con un mayor porcen-taje empleado, le permitió a Mendoza mostrar tasas de desempleo bastan-te inferiores que el promedio nacional (y que el promedio histórico en la provincia).
A diferencia de las anteriores “fotos” favorables a Mendoza, el porcentaje de personas con empleo informal en la provincia resulta mayor que el pro-medio nacional.
Si bien la “foto” del 2016 es favorable a Mendoza, la dinámica (“película”) del mercado laboral en la provincia no fue buena. La destrucción (neta) de empleo formal en 2016 resultó por 3er. año consecutivo superior al promedio nacional y los sectores que registraron caídas fueron los de Construcción e Industria.
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Argentina: Indicadores de InversiónFuente: Ieral enbase a O. Ferreres, Indec, etc.
Inversión Eq. Durables
Índice Construya Desp.Cemento
ISAC
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Prima de Riesgo PaísFuente: leral en base a JPMorgan
Emergentes Argentina
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2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Argentina: Inversión / PBIPrecios Corrientes - Fuente Ieral en base a Indec
40
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10
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1994-02
Ireland
1976-96
Thailand
1973-97
Malaysia
1977-08
China
1966-02
South Korea
1950-91
Japan
Inversión / PBI (en %)Ahorro Inversión
4.46.7
0
5
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20
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
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1992
1993
1994
1995
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1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
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2016
Mendoza: Tasa de Desempleo Histórica(%de la PEA) Fuente: Ieral en base a DEIE e Indec
2.Mercado Laboral
Empleo Empleo
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Indicadores de Empleo: promedio II y III Tr. 2016
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Con respecto a los salarios, su dinámica tanto en Mendoza como en Argentina estuvo por debajo de los índices inflacionarios. La pérdida de poder adquisitivo de las remuneraciones en la provincia se produjo tanto a nivel agregado como en los promedios de los principales sectores económicos de la provincia.
La reducción de los puestos laborales formales junto con la caída en el poder adquisitivo de las remuneraciones hicieron que el mercado laboral mendocino resultara otro motor contractivo de la actividad económica durante 2016.
2. Mercado Financiero
La influencia de este mercado en la actividad económica privada de Mendoza es principalmente a través de los préstamos que afectan positivamente a la demanda
de bienes y servicios. Estos créditos pueden financiar tanto al consumo (préstamos personales), como a la inversión y/o a las exportaciones.
Al igual que los motores anteriormente analizados, la dinámica del sistema financiero mendocino también resultó contractiva durante 2016. Si bien el stock de depósitos creció en dicho año, el volumen de préstamos al sector privado se contrajo fuertemente (neto de la inflación).
Detrás de esta conducta disímil entre los depósitos y los préstamos se encuentra la política monetaria diseñada por el Banco Central para encauzar los niveles inflacionarios. A efectos de reducir la tasa de inflación, la Autoridad Monetaria comenzó a restringir fuertemente la liquidez del sistema y elevó las tasas de interés. Si bien estas mayores tasas permitieron una dinámica positiva para los depósitos, encarecieron los créditos reduciendo la demanda de los mismos.
La caída de los préstamos (netos de inflación) se produjo en la mayoría de los sectores y fue lo que determinó que este importante motor de la economía mendocina, también terminara afectando en forma contractiva a la economía provincial en 2016.
-15%
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Fuente: estimaciones Ieral Mendoza en base a BCRA y D. Es t. Prov.
Depósitos del Sector Pr ivado (sin inflac ión)
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2006 2008 2010 2012 2014 2016 ( e)
Fuente: estimaciones Ieral en base a BCRA, Indec y D.Es t. Provinc iales
Préstamos al Sector Privado (sin inflación)
Mza.
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Tasa de Interés
Lebac 35 días
Mendoza: var. %Empleo
-3%
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (e )
Fuente: estimaciones Ieral Mendoza en base a Ministerio de Trabajo
Creación de Empleo Formal (Variación Anual)
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Transp ferrov. y autom. y tuberías
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Servicios inmobiliarios
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Mendoza:Var. %anual
Salarios Formales(Prom. I-III Trimestre 2016 /15)
Fuente: Ieral en base a Ministerio de Trabajo
A nivel agregado,
ningún sector pudo equiparar a la inflación
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Fuente: Ieral en base a Indec , M. de Trabajo, Dir. de Est. Prov.
Sa larios Nominales Formales
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3. Sector PúblicoA pesar de que en 2016, el déficit estimado de las cuentas públicas de la provincia continuó por encima del promedio nacional de provincias, en dicho año, las cuentas públicas de Mendoza dieron un paso importante para reducir sus desequilibrios.
A diferencia de otros períodos, en 2016 la reducción de los desequilibrios fiscales se explicó básicamente por un férreo control de las erogaciones del gobierno que cayeron en términos del PBG (Producto Bruto Georgráfico - tamaño de la economía) por primera vez después de muchos años de expansión casi ininterrupida.
La reducción del gasto público (neto de inflación) en 2016 se produjo tanto en la obra pública como en las erogaciones de personal.
Respecto a la influencia del sector público en el nivel de actividad económica de la provincia, es decir como motor del ritmo de expansión de la economía, el mismo afecta a la demanda de bienes y servicios básicamente por dos fuentes: expande la economía a través del gasto y la contrae mediante los impuestos.
Una forma muy simple, y tradicional en estos informes, de cuantificar la influencia de la política fiscal del gobierno provincial sobre la actividad económica, es calculando la diferencia entre los recursos provinciales del gobierno (excluyendo los de origen nacional) y los gastos primarios (excluyendo el pago de intereses de la deuda). Este indicador no refleja el déficit provincial14, pero sí muestra los recursos que el gobierno provincial extrae de la economía (a través de los impuestos provinciales) reduciendo el nivel de actividad y los que agrega a la misma a través del gasto primario (sin intereses). En 2016, el ajuste del gasto público si bien mejoró las cuentas fiscales, la menor demanda del sector gobierno redujo la demanda total de bienes y servicios afectando negativamente al nivel de actividad económica en la provincia.
V. Pobreza y dinámica de la economía
De acuerdo a lo analizado en el punto anterior, los principales motores resultaron
14 Ya que por el lado de los ingresos no incluye los recursos de origen nacional y por el lado de los gastos no se contabili-zan los intereses de la deuda.
-15.6% -20.4% -18.9%
-40.4% -45%
-30%
-15%
0%
15%
30%
45%
Total Primario Personal Capital
Mendoza: Gasto Público (Neto de Inflación) (var. anual ac. Ene-Oct) Fuente: Ieral en base a M.Hacienda y D. Est . Prov.
2012 2013 2014 2015 2016
3.5% 4.5%
5.9%
4.0%
2.6% 1.6%
2.1%
-1.6% -3%
0%
3%
6%
9%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Fuente: estimac iones Ieral Mendoza en base a M. de Hac ienda y LRF
Evolución Empleo en el Gobierno Provincial (Var. anual III trimestre de c/año)
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 (e)
Fuente: estimaciones Ieral en base a M. Hacienda
Indicador de Política Fiscal Mientras más negativo, más expansiva es la políitica
(Rec. Jur. Provincial - Gasto Primario) / PBG
30
32
34
36
38
40
42
44
I 13 IV 13 III 14 II 15 I 16
Tasas Ac' vas en %Fuente: Ieral en base a BCRA
Mendoza Provincias Caba
-20%
25%
25%
30%
33%
36%
38%
43%
57%
107%
EGA
Personales
Industria
Total
Agropecuario
Servicios
Comercio
Transp-com.
Construcción
Minería
Mendoza 2016:Var.% de Créditos
Fuente: Ieral enbase a BCRA
Inflación
-3.0%
-2.0%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Déficit Fiscal / PB IFuente: M. Hacienda, DEIE, Estudio Broda
Mza. Provincias
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
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1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Fuente: M. Hac ienda y DEIE
Recaudación Impuestos Ingresos Brutos / PBG
0%
5%
10%
15%
20%
2001 2004 2007 2010 2013 2016
Fuente: es timac iones Ieral en base a M. Hac ienda
Gasto Público Primario / PBG
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017 contractivos para la actividad económica de la provincia durante 2016. Estos
motivos determinaron que la economía de Mendoza sufriera en dicho año un nuevo período recesivo.
Más allá de lo sucedido en 2016, la dinámica de la actividad económica en la provincia en la mirada de mediano plazo también resulta preocupante ya que en 2016, por 7mo. año consecutivo, Mendoza mostró una performance económica peor que la economía nacional.
Esta relativa pobre dinámica de la economía de Mendoza durante los últimos años se manifiesta también en los indicadores de la cantidad de personas que se encuentra por debajo de la línea de Pobreza. De acuerdo a cifras oficiales, el número de personas pobres en la provincia supera en casi 3 puntos porcentuales al promedio nacional cuando hace 10 años atrás, Mendoza mostraba indicadores de pobreza 6 puntos por debajo de Argentina.
La pobreza depende de múltiples factores. Analizar la dinámica de todos ellos excede el objetivo del presente informe. No obstante, sí pueden analizarse dos de ellos que son muy importantes y, en términos agregados, explican gran parte de la evolución de la pobreza en los últimos 30 años. Estas variables claves son: empleo y poder adquisitivo del salario.
Dada esta importante correlación entre los niveles de pobreza con los de empleo y los salarios (netos de inflación), es posible determinar algunos de los determinantes claves de la pobreza en la provincia. Dentro de un marco muy simplificado de análisis, pueden distinguirse al menos tres determinantes claves de la pobreza: bajos salarios, alto costo de vida en la provincia15 y falta de trabajo16.
Respecto del empleo, como se analizó en la sección del Motor del Mercado Laboral, la provincia de Mendoza presenta niveles bastante similares al promedio nacional y al Gran Buenos Aires tanto en los porcentajes de personas dispuestas a trabajar (Oferta Laboral) como en los indicadores de Empleo (Demanda Laboral). Por lo tanto, la falta de trabajo no parecería ser un factor clave que explique los mayores niveles de pobreza en la provincia.
Descartada la explicación de falta de trabajo, en este simple esquema presentado quedan dos alternativas para explicar los relativamente altos niveles de pobreza: salarios demasiado bajos y/o que en la provincia sea muy caro el costo de vida de forma tal que el poder adquisitivo de los salarios resulte muy pequeño.
De acuerdo a información oficial, si bien los salarios formales del sector privado en Mendoza son inferiores a los del Gran Buenos Aires, el costo mensual de la Canasta Básica Total es menor en Mendoza. De esta forma, la clave está dada por la relación entre los salarios de cada jurisdicción en términos del costo de cada canasta. Realizando estas cuentas, es posible mostrar que en Mendoza, las remuneraciones en términos del costo de la canasta de bienes resultan inferiores a las del Gran Buenos Aires.
15 Si los precios en la provincia resultan muy altos, aún con salarios elevados, el poder adquisitivo de los mismos puede resultar muy pequeño.16 Baja demanda de empleos por parte de las empresas y/o reducida oferta laboral por parte de las familias.
40%
45%
50%
GranBA Argentina Mendoza
Personas que quieren y puedenTrabajar / Población
(Fuente:Ieralen base a DEIE e Indec)
40%
42%
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GranBA Argentina Mendoza
Empleo Total / Población(Fuente:Ieralen base a DEIE e Indec)
30.9%32.0%
35.3%
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GranBA Argentina Mendoza
%de Personas PobresIII Trimestre 2016 (Fuente:Ieralen base a DEIE e Indec)
36%
29% 32%34%
23%
35%
15%
25%
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55%
1991
1992
1993
1994
1995
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2003
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2005
2006
2016
%de Personas bajo la línea de Pobreza(Fuente: Ieal en base a Indec y DEIE)
Argentina
Mendoza
500 mil en Mza.
8.7 millones en Arg.
Personas pobres en áreas urbanas
Empleo y Poder Adquisitivo del Salario explican
el 92% de la Pobreza
Fuente: Ieral en base a Trapé 2010
60%
50%
40%
30%
20%
10%
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1989
1990
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1993
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1996
1997
1998
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Verdadera
Estimada (con SalariosReales y Empleo)
Evolución de la Pobreza en Argentina
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De esta forma, y de acuerdo al simple esquema de análisis propuesto, una parte importante de la pobreza en Mendoza podría ser explicada por los bajos salarios del sector formal en la provincia.
Una de las razones más importantes por la cual las empresas están dispuestas a pagar mejoras salariales a lo largo del tiempo es cuando se producen aumentos de productividad. Este último concepto representa la “ganancia” en términos de producción que tienen las empresas por incorporar más trabajadores, por este motivo mientras mayor es la productividad, las empresas están “más dispuestas” a pagar mejores salarios. Como se observa en el siguiente cuadro, entre 1991 y 2013 en Mendoza la incorporación de trabajadores ha generado aumentos más que proporcionales sobre el nivel de actividad económica. Estas mejoras en la Productividad son las que han permitido “financiar” el mayor poder adquisitivo de los salarios durante este período.
Como se explicaba anteriormente, la clave para el aumento sostenido del poder adquisitivo de los salarios es el aumento en la productividad, y ésta a su vez crece en la medida que las empresas mejoren su tecnología y aumenten su inversión. Claramente la falta de mejoras tecnológicas y de inversiones en los últimos años en la mayoría de las industrias terminó estancando la productividad de la economía provincial y afectando los niveles de pobreza.
VI. Dólar: una variable clave para MendozaA lo largo de los últimos 25 años, cuando el poder adquisitivo del dólar fue alto, la economía provincial crecía más que el promedio de Argentina (y registraba menores indicadores de pobreza) y al revés, en los períodos cuando el TCR fue bajo17.
En los últimos años, el cepo cambiario permitió que el TCR fuera muy bajo lo cual perjudicó la dinámica de la economía mendocina. A fines de 2015, con la elimina-ción del cepo, el poder adquisitivo del dólar oficial mejoró significativamente. Pero luego, por la dinámica inflacionaria, el TCR comenzó a caer nuevamente y muchas actividades económicas de Mendoza que habían “ganado” competitivi-dad con la mejora cambiaria, empezaron a tener problemas nuevamente.
Este panorama de relativamente bajo TCR que afecta nuevamente a Mendoza (negativamente), podría complicarse aún más mientras mejor le vaya a la economía de Argentina en los próximos años. Este escenario proviene de la simple observación de la evidencia empírica internacional que muestra que las economías que crecieron más que Estados Unidos en los últimos 45 años, también vieron caer el valor de su TCR.
Lecciones de la experiencia histórica: una vez más la productividadA diferencia de los países “exitosos” en materia de crecimiento económico, las caídas del TCR en Argentina terminaron abortando los procesos de expansión económica, generaron devaluaciones abruptas y períodos de alta inestabilidad.
17 Más detalles pueden encontrarse en los anteriores Informes anuales de la Economía de Mendoza www.economiademendoza.com.
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16 000
18 000
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Gran BA Mendoza
Salarios PrivadosPromerdio Mensual en$ (Fuente: Ieal enbase a Ministerio de Trabajo)
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135%
145%
155%
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Salarios Privados Formales / CostoCanasta Básica Total por Hogar
(Fuente: Ieal enbase a DEIE e Indec)
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13000
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Costo mensual Canasta Básica Totalen $ - Se4embre 2016 (Fuente: Ieal en base a DEIE y Dir. Estadís4ca de BA)
Promedio Mensual en $ (Fuente: Ieral en base a Ministerio de Trabajo)en $ - Setiembre 2016 (Fuente: Ieral en base a DEIE y Dir. Est. de BA)
(Fuente: Ieral en base a DEIE e Indec)
Mendoza 1991-2013 - Empleo y ProducciónEn base 1991 = 1. Fuente: Ieral en base a Indec y DEIE
0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00
1.50
1.30
1.10
0.90
0.70
0.50
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Actividad Económica
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017 La razón por la cual en Argentina las caídas del TCR no resultaron sostenibles fue
que las mismas no se originaron en mejoras de la productividad como sí ocurrió en los países de alto crecimiento sostenido.
La mejora en la productividad es lo que permite que las economías crezcan en forma sostenida y puedan pagar mejores salarios sin perder competitividad respecto del resto del mundo.
La productividad de una economía aumenta básicamente por 2 motivos: mayor inversión (se incrementa el stock de capital por trabajador) y/o mejora de la eficiencia (producir lo mismo con menores costos). A diferencia de los países con mayor crecimiento, en Argentina se produjo una contracción de la productividad en los últimos 45 años (tanto los indicadores de stock de capital por trabajador como de eficiencia cayeron) y es lo que afectó negativamente a su economía e impidió un proceso sostenible de crecimiento con caídas en el TCR.
Las caídas del TCR asociadas a procesos expansivos en la historia de nuestro país se explican (en general) por factores diferentes a la productividad: aumentos temporales en los Precios de Exportaciones, ciclos de Endeudamiento (entradas de capitales) y/o importantes aumentos en el Gasto Público. Todos estos fenómenos también reducen el TCR pero, a diferencia del aumento en la productividad, pueden resultar no sostenibles en el tiempo como, de hecho, sucedió en la Argentina en las últimas décadas.
Las altas necesidades financieras actuales de Argentina (dependencia de entradas de capitales y endeudamiento) junto con la esperanza de un nuevo período expansivo para los años 2017/19 (como el que propone el gobierno nacional en su Presupuesto 2017) pueden afectar negativamente el TCR en nuestro país durante los próximos años.
El desafío de Mendoza
En el caso que el escenario anterior se concrete, el contexto de TCR relativamente bajo en Argentina podría permanecer a lo largo de los próximos años. Dada la enorme influencia de esta variable sobre gran parte de la economía mendocina,
este marco generaría un gran desafío tanto para las empresas mendocinas como para el diseño de las políticas económicas públicas provinciales.
Las enseñanzas que dejan los países de alto crecimiento sostenido son muy claras y relevantes en este posible contexto: la única forma de “convivir” exitosamente con un TCR bajo es mediante mayores inversiones y mejoras en la productividad.
Estas enseñanzas claramente dejan importantes implicancias tanto para el sector privado como público de Mendoza.
Desde el punto de vista de las empresas privadas, este posible escenario debe impulsarlas a realizar inversiones que mejoren la calidad de sus productos y/o reduzcan sus costos de forma tal de poder mantener e incrementar la competitividad con respecto al resto del mundo.
Desde el punto de vista de las políticas económicas públicas, las mismas, más que nunca, deben apuntar también a reducir los costos de producción del sector privado. En este sentido, volver a la presión impositiva histórica (actualmente más de un 70% más alta), con gravámenes que sean lo menos distorsivos posibles y que alienten el proceso inversor en la provincia, resultaría muy importante.
Por otro lado, también debe avanzarse en la eficiencia interna del sector público. Tres políticas son claves para esto:
- En primer lugar, rediseñar todos los trámites públicos relacionados con los negocios de forma tal de lograr la máxima agilidad en los mismos utilizando mecanismos muy comunes en otros países como ventanillas únicas, generalización de trámites por internet, etc.
- En segundo lugar, para mejorar los estándares de los servicios pres-tados por el estado es muy importante la eficiencia en la labor de los empleados públicos. Este objetivo requiere un marco para las políticas de personal muy diferente del actual. El mismo debe con-tener pautas explícitas muy claras y objetivas, tanto para la incor-poración como para el ascenso del personal, contemplando la capacitación del mismo y evaluaciones de desempeño que “pre-mien” el esfuerzo de los empleados.
- Por último, también es clave poder avanzar en el proceso de toma de decisiones de obras e inversiones públicas. Dada la eterna esca-sez de fondos para múltiples necesidades, solamente las obras de mayor impacto económico-social deberían ser llevadas a cabo. Para ello, es necesario generar un sistema donde todas las inversiones sean evaluadas cuantitativamente desde el punto de vista econó-mico-social de forma tal de “rankear” las mismas y elegir solamen-te aquellas que tengan un mayor impacto positivo para la socie-dad. Un sistema de este estilo está vigente en Chile desde hace más de 30 años con excelentes resultados.
Claramente llevar a cabo todas estas iniciativas no resulta fácil ni rápido, pero en la medida que se comience con las mismas, se contribuirá a que la provincia, no sólo tenga chances de superar los desafíos de un TCR bajo, sino también de contribuir al tan ansiado proceso de crecimiento sostenido para nuestra economía y reducción de la pobreza.
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017 VII. Dinámica sectorial
En las secciones anteriores se explica por qué en 2016 hubo recesión, observado desde una perspectiva de los compradores (mundo, país, trabajadores, etc.). En esta parte se analizará el mismo tema, ahora desde una perspectiva de la visión productora (oferta de la economía), considerando la evolución de los principales sectores económicos.
Si 2016 fue un mal año, también lo fue para la mayoría de los sectores ¿A cuáles les fue peor? Para responder, conviene comprender que la performance de cada sector depende esencialmente de dos factores: el contexto económico (por ejemplo, la recesión impacta sobre la mayoría de los sectores, mientras que un dólar barato termina perjudicando a las actividades exportadoras, como la vitivinicultura) y las particularidades sectoriales (una mala cosecha complica al agro y a la agroindustria). Por eso, comenzaremos analizando el impacto macroeconómico sobre los principales sectores, y luego mencionaremos algunas particularidades sectoriales.
Impacto macroeconómico sobre principales sectores
De los muchos factores, se destacan tres relevantes para describir en forma simple el contexto 2016: la recesión nacional, la caída en el poder de compra de la población luego de la devaluación, y un gobierno provincial con finanzas complicadas.
En ese contexto, los sectores que deberían verse más afectados serían aquellos muy vinculados al mercado interno (comercio, servicios, proveedores del Estado), y más aquellos que son muy sensibles (la construcción). Por otro lado, aquellos que están atados al dólar enfrentaron fuerzas contradictorias. Les debería haber favorecido un dólar más caro (junto con la quita de retenciones), pero les jugaba en contra Brasil y la recesión argentina.
Con esa visión, primero se realizará un repaso rápido de cuáles fueron los sectores ganadores y perdedores, y luego para algunos sectores claves, se analizarán sus tendencias y particularidades sectoriales.
Sectores vinculados al mercado interno
En general, a este grupo de sectores les debería haber ido mal, por las razones recién mencionadas (recesión argentina, menor poder de compra de la población y ajuste en el sector público provincial), más otras (mayores tasas).
Comercio: fue un año bastante malo, en el cual jugaron en contra el menor poder de compra de los asalariados y el ajuste público. Fue tan malo como 2014 (cuando también hubo una importante devaluación).
Construcción: también un año malo. Muchos factores jugaron en contra. Del lado público, se redujo la obra pública (periodo no electoral y ajuste para resolver las
finanzas del gobierno provincial). Y del lado privado, influyeron la recesión y las mayores tasas de interés.
Administración pública: con un gobierno que heredó unas finanzas muy complicadas, y en un periodo recesivo, este sector resultó contractivo, a tal punto que hubo reducción en la planta de personal (algo no visto hace varios años).
Sector financiero: también fue un mal año, en materia de préstamos (netos de inflación), y peor para aquellos destinados al sector privado. La recesión no resulta una buena señal para otorgar créditos. Sin embargo, mejoraron los depósitos, compatible con las mayores tasas de interés.
Sectores “atados al dólar”
Las fuerzas macroeconómicas no impactaron en la misma dirección. A favor, estuvo la devaluación que permitió una mejora en el tipo de cambio real (aunque luego fue perdiendo fuerza al rezagarse con respecto a la inflación). En contra, el mundo creció a menor ritmo, y Brasil continuó recesivo. En precios internacionales, hubo subas y bajas. Por lo tanto, en términos generales no estaba definida la tendencia de estos sectores.
Agrícola: un punto sectorial clave ha sido la muy mala cosecha de uvas, siendo una de las más bajas en los últimos cincuenta años. Esta situación generó fuertes subas en los precios de la uva, e impactó en la rentabilidad de la industria vitivinícola. En frutas, el año 2016 fue también dispar; menos ciruelas y más duraznos.
Industria: la devaluación no implicó una mejora inmediata del sector. La principal rama mendocina, la refinación del petróleo, presentó una leve caída, siendo un sector que trabaja cercano a su capacidad máxima. En materia vitivinícola, debido a la fuerte caída de la cosecha de uvas, se elaboró muchos menos vinos y mostos, pero sus ventas no cayeron en dicha proporción, lo cual redujo notoriamente los stocks vínicos. En general los precios aumentaron a mayor ritmo que la inflación general. En la agroindustria (muy dependiente de Brasil), hubo un desempeño dispar, puesto que hubo mayores exportaciones en aceitunas en conserva y menores en ciruelas secas y aceite de oliva. En el resto de la industria, las noticias fueron negativas, con caídas en empleo y en exportaciones (en general).
Turismo: no fue un mal año, en materia de flujo de turistas alojados en los hoteles. Llamativamente vinieron más argentinos (sorprende, dado su menor poder de compra), y llegaron menos turistas extranjeros, y su caída fue mayor en el periodo Septiembre-Noviembre, cuando se cerró el Aeropuerto por refacciones. Terminó impactando más en los hoteles de 4-5 estrellas, más vinculados con turistas de mayores ingresos (y que viajan por avión).
Petróleo: se extrajo mayor cantidad. A pesar del bajo precio internacional del crudo, ha jugado a favor la inversión realizada por la petrolera estatal y el mayor precio interno (superior al internacional).
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017 Comparación con el país
En términos generales, Mendoza tuvo un peor desempeño que el promedio nacional, especialmente en Agro (muy mala cosecha en su principal cultivo), Comercio, Construcción e Industria. Sólo en Minería (extracción de petróleo) presenta mejores indicadores.
Con esa visión macroeconómica, ahora consideremos algunas tendencias y particularidades sectoriales.
Tendencias y particularidades sectoriales
Comercio18: esta actividad está vinculada con el Consumo (compras de la población), y por lo tanto, en general sigue el desempeño de la economía provincial (PBG). 2016 no fue una excepción (menor crecimiento, menos ventas comerciales), similar a 2014, pero sorprende la evolución de algunos de sus rubros.
En una recesión, usualmente las ventas que más disminuyen son las vinculadas a bienes de consumo durable (ropa, electrodomésticos, etc.), puesto que es más fácil postergar su consumo hasta que lleguen mejores épocas. Eso es lo que ocurrió, excepto con autos 0 km, cuyas ventas aumentaron durante la recesión.
¿Qué explica esa situación? Entre varios factores está la situación de Brasil, que es el principal comprador de autos argentinos exportados. Como se redujo sustancialmente su compra, generó un exceso de oferta, lo cual ha implicado colocar más autos en el mercado interno, a través de promociones (con precios más atractivos). Esta situación no se replicó en autos usados.
Por otro lado, durante el año pasado fueron más fuertes las disminuciones de ventas en supermercados, centros comerciales y comercios minoristas. En estos dos últimos casos, se acentuó la influencia “Chile” (ir a comprar barato). Un interrogante es por qué se acentuaron esas compras en el país trasandino, luego de la devaluación en Argentina. En realidad, su efecto se diluyó en buena parte ya a mediados de año.
18 Con mayor detalle, ver Apéndice Sectorial, sección Comercio, en www.economíademendoza.com.
Tomando como base el año2006, con un dólar no tanbarato en nuestro país.
En diez años, los costos en dólares en nuestro país seduplicaron, mientras que enChile sólo aumentaron menosdel 10%.
Construcción19: en este sector hay dos grandes ramas: la obra pública y la construcción privada. La primera está muy influenciada por los años electo-rales, y también por las finanzas de los gobiernos de distintos niveles. La privada generalmente es fuertemente pro-cíclica; crece mucho en los perio-dos buenos, y cae fuertemente en los periodos malos. En 2016, las fuerzas asociadas a ambas ramas apuntaron todas en la misma dirección (lamenta-blemente hacia la baja).
Comparando con otros años, los datos indican que fue un año tan malo como otros años post electorales (para gobernador), aunque con mayor intensidad (explicado por los problemas financieros del gobierno provincial).
Turismo20: a pesar de la devaluación de fines de 2015, el dólar continúa siendo barato, lo cual implica que Argentina sigue siendo cara, especial-mente para los turistas.
Esto es claro a nivel nacional, con más turismo emisivo (argentinos que viajan al exterior) y menos del receptivo (menos extranjeros). Similar con una mirada chilena (principal origen de los turistas extranjeros que vienen a Mendoza). La cantidad de chilenos que vienen al país se mantiene casi estable, pero se ha incrementado notoriamente el número de turistas chilenos que viaja a otras partes del resto del mundo.
19 Con mayor detalle, ver Apéndice Sectorial, sección Construcción, en www.economíademendoza.com. 20 Con mayor detalle, ver Apéndice Sectorial, sección Turismo, en www.economíademendoza.com.
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Costo país (en dólares)Índice Base 100 Jun 2006
Basado en M. Econ.,Bancos Centrales
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Actividad económica en Mza.var % anual
Construcción Todos los sectores
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017 Desde Argentina Desde Chile
Esto implica que, en el mejor de los casos, seguirán llegando turistas a Mendoza, pero a un ritmo menor que lo que se ve en el promedio del mundo.
Petróleo21: en 2015 se había revertido una tendencia decreciente (de varios años) en extracción. Este cambio se explica por mayor impulso de la petro-lera estatal, y además el precio interno del crudo pasó a ser mayor que el internacional (se subsidiaba esta actividad). Por otro lado, se había amplia-do la capacidad de refinación petrolera (es decir, hubo inversión en la etapa de la industrialización), y así se incrementó el volumen industrializa-do de este mineral.
En 2016, la extracción aumentó levemente (pero comenzó a perder fuerza la inversión estatal), y a pesar de un mayor precio internacional, va disminuyendo el precio interno. En refinación, hubo una disminución en producción, pero generalmente trabaja a full.
Industrialización 2016Disminuye(aunque con mayorcapacidad que en añosanteriores)
Extracción 2016Mayor (estatal)precio subsidiado
Vinos y mostos22: dentro de la etapa industrial, se puede decir que, en términos globales, en 2016 se vendió una menor cantidad, pero como sus precios aumentaron a un ritmo mayor que la inflación en general, la fac-turación, neta de inflación, de la totalidad de las bodegas mejoró.
21 Con mayor detalle, ver Apéndice Sectorial, sección Petróleo en www.economíademendoza.com.22 El sector representa 8% del PBG y 59% de las exportaciones mendocinas. Para mayor detalle, ver Apéndice Sectorial, sección Vitivinicultura en www.economíademendoza.com.
Sin embargo, dichos resultados fueron bastante variados por tipo de negocio, dependiendo de qué tuvo más fuerza: si la caída en cantidades vendidas o el aumento en precios. Los que tuvieron mejor desempeño en facturación fueron los vinos genéricos en el mercado interno, y los varietales y los jugos de uva en el mercado externo.
Debe aclararse que aunque se beneficiaron con mayores precios de vinos, dicha ventaja se vio neutralizada por mayores costos de materia prima (uva), ante la abrupta caída de la cosecha. Para los productores de uvas y de vinos de traslado, la situación ha sido ambivalente: mejores precios pero menor cantidad para vender. El faltante de materia prima para elaborar vinos explica el fuerte aumento de sus precios, especialmente en los vinos tintos (tanto genéricos como varietales).
0.0
0.5
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1.5
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2.5
3.0
Se van Llegan
Turistas internacionales - Ezeiza Los que llegan y los que se van
Tres trims. c/ año - en millones
2004 2007 2015 2016
Basado en INDEC
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A Argentina Al Resto Mundo
Destino de turistas chilenosmillones - tres trim de c/año
2012 2015 2016
1%
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Basado en INDEC
50454035302520151050
1998 2004 2010 2016
Extracción y refinación petróleo -Mendoza - en millones barriles anuales
Extracción Refinación
Basado en S.Energía
-7%
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-5%
0%
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Cantidad Precio Facturación
Ventas vinos y mostos Mza.2016 - var % anual
Var. % por encima de inflación
neta de inflación
Basadoen Obs Vit. Arg, Bolsa Com Mza., INV y
393938
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Pen sando en el mediano plazo, la tendencia muestra que usualmente la elaboración de vinos supera a las ventas (externas e internas), generando así acumulación de stocks, y tirando los precios hacia la baja. Pero cada tanto hay cosechas pobres, que generan faltantes de uvas, y así reducción de stocks y mejora de precios. Eso fue lo ocurrido durante 2016, considerándose un año atípico.
Agroindustria23: En 2016 las exportaciones de productos agroindustriales de Mendoza cayeron un 11%, explicado por menores cantidades y meno-res precios en dólares. Esta situación es compatible con la recesión brasile-ra, que es el principal comprador de estos productos mendocinos.
23 Con mayor detalle, ver Apéndice Sectorial, sección Agropecuario.
Desagregando en los principales productos, sólo hubo mayores exportaciones de aceitunas en conserva (Brasil). En la mayoría hubo menores precios en dólares (especialmente en ciruela seca), pero sólo en aceite de oliva es donde se exportaron menores cantidades.
Una tendencia es que, independientemente de las cosechas (que proveen la materia prima para la agroindustria), se visualiza una gradual sustitución brasilera, que muestra mayor preferencia por productos importados, no desde Argentina, sino de otros países. Por ejemplo, durante 2016 importaron aceite oliva por un monto similar al de cinco años atrás, pero menos desde nuestro país. Así ha ocurrido con varios de productos muy vinculados a nuestra provincia.
Agrícola24: en uvas ya se comentó la muy mala cosecha. En cuanto a los otros productos agrícolas principales de Mendoza, la cosecha en 2016 fue bastante variada, con más ajo y duraznos y menos ciruelas, peras y aceitu-nas. El ingreso de la totalidad productores agrícolas, neto de inflación, se redujo. Pesaron la menor cosecha de uvas (principal cultivo de la provincia) y los precios bajos para la mayoría de las frutas.
Los bajos precios en algunos productos se explican por la mayor cantidad cosechada (en duraznos y aceitunas) y por los menores precios de exportación (ciruelas, duraznos). En cambio, el alto precio del ajo se explica por los buenos
24 Con mayor detalle, ver Apéndice Sectorial, sección Agropecuario en www.economíademendoza.com
Basado en INV y Observatorio Vitivinícola
Vino en Argentina (millones de hls)
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Producción
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Ventas
Basados en B. Comercio Mza. e INV
Precio del vino (a nivel de traslado) poder de compra - en $ de enero 2017
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Malbec
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Tinto común
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Chardonnay
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C. Sauvignon
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Bonarda
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Blanco común
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Ciruelassecas
Aceitunas Purés frutas Duraznosprep
Aceite
Expo agroindustriales de Mendozamillones de u$s
2015 2016
basado en Prome
-60%
-10%
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90%Cambio en cantidad y precio
Var % 2016 Cantidad Precio (u$
IERAL Mendoza, basado en Ad. Brasil
-8%
-73%
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-10%
-45%-34%
-70%
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-45%
7% 1%
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-30%
61%
-100%-80%-60%-40%-20%
0%20%40%60%80%
Ajo Duraznosprep
Ciruelaseca s/c
Aceitunasprep
Aceiteoliva
Peras Manzanas
Cantidad importada por Brasil 2016 vs 2011 - Var. % inter-anual
Desde Argentina Total
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017 precios pagados desde Brasil. Observando los datos, no hubo menos compra
brasilera de ajo chino (la competencia); la posible causa debe ser un problema de stocks de ajo en el país carioca.
Incluyendo ahora la uva, los ingresos (netos de inflación) del sector productor continuaron cayendo. Teniendo en cuenta sólo el año 2016, sólo en ajos hubo mayores ingresos.
Si se observa la tendencia, ya desde 2012 comienza a notarse una pérdida de poder de compra de los productores, especialmente en viñateros. Esto es compatible con las dificultades en el sector vitivinícola. Las cantidades cosechadas pueden variar (y también los precios de las uvas), pero los ingresos siguen en baja.
Desagregando por zonas productivas de Mendoza, las más afectadas vienen siendo la zona Este, muy vinculada a las uvas comunes. Durante 2016 tuvieron buenos precios, pero muy mala cosecha. En cambio, mejoran los ingresos (netos de inflación) del Valle de Uco, no tanto por la uva, sino por el ajo.
Perspectivas sectoriales 2017
¿Qué esperaríamos para los sectores? Debería tenerse en cuenta el contexto económico y las particularidades sectoriales.
Para 2017 se espera una economía que comienza a recuperarse a un ritmo moderado, con dólar que se mantendría barato (pero perdería poco poder de compra), mejoraría el poder adquisitivo de los asalariados, y un gobierno provincial moderado en gastos, especialmente en Personal, pero teniendo en cuenta que será un año electoral (sólo legislativo).
En ese contexto, en términos generales podría esperarse que aquellas actividades vinculadas al mercado interno (comercio, administración pública, servicios) tengan un año mejor, mientras que no es claro con aquellos sectores que apuntan al mercado externo, puesto que el mundo ayudaría (incluyendo Brasil), pero el dólar continuaría barato.
Sobre esa base, realizaremos comentarios sobre algunos de los principales sectores:
Construcción: a diferencia de 2016, las fuerzas que movilizan la construc-ción privada y pública empujan en sentido positivo.
Petróleo: a pesar de expectativas de un mayor precio internacional del crudo, hay dos fuerzas que juegan en contra de la extracción: el menor impulso estatal y un menor precio interno (se reduce el subsidio). Por eso, no resultará un motor para el próximo año. En la parte industrial (refina-
IERAL Mendoza, estimación propia basada en IDR, INV, B. Com. Mza.
Incluye uvas, principales frutas (ciruelas, duraznos, peras, manzanas) y hortalizas
Todo Por rubros
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Agro: Ingreso productores Mza.neto de inflación - miles de millones de $ 2016
Total Uva
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-28%
69%
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-20%
0%
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40%
60%
80%
TOTAL Uvas Frutas Ajos Aceitunas
Ingreso productores Mza. 2016neto de inflación - var. % anual
IERAL Mendoza, basado en IDR, Bolsa de Com. Mza. y Observatorio Vitivinícola
Ingresos productores agrícolas - por zonasnetos de inflación - en miles de millones de $ 2016
3.1
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2008 2012 2016
Gran MendozaTotal Uvas
4.5
3.6
0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0
2008 2012 2016
Valle de Uco
Total Uvas
1.5
0.9
0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.0
2008 2012 2016
Sur
Total Uvas
6.8
2.4
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2008 2012 2016
Z. Este y NoresteTotal Uvas
Mendoza agrícola - 2016 Var % inter-anual - basado en IDR, Ad. Brasil
Precio ($)
Cantidad cosechada
Precio exportación a Brasil (u$s)
-41%
33%
-4%
169%
13%
-100%-50%
0%50%
100%150%200%
Ciruela ind Durazno ind Pera Ajo Aceituna
-26%
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20%
Ciruela ind Durazno ind Pera Ajo Aceituna
-26% -21%
0%
71%
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Cir Seca Dur. Prep Pera Ajo Aceite Oliva
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017 ción), seguiría operando a pleno, en un mercado que todavía no se
autoabastece.
Agrícola: se pronostica más uva (aunque bajos promedios comparados con los históricos), por lo que pueden mantenerse altos sus precios. En cambio, se espera menos fruta, que puede repercutir en una recuperación de sus precios, especialmente en ciruelas.
Vinos: una mayor cosecha implicaría más materia prima, aunque todavía con precios altos (especialmente en tintos, con stocks de vinos en el míni-mo). En cuanto a los mercados, podría esperarse una leve recuperación del mercado interno, no así tanto del externo, que continúa con el problema de falta de competitividad.
VIII. ¿Qué esperan los empresarios para 2017?
Al igual que en otros años, el IERAL realizó para el presente Informe, la tradicional encuesta a empresarios de la provincia con el propósito de conocer sus expectativas para el 2017. La misma fue realizada entre los meses de noviembre y diciembre de 2016. El universo de empresas encuestadas cubrió tanto a firmas pequeñas, medianas, como grandes de diversos sectores como puede apreciarse en el siguiente gráfico:
Los principales resultados surgidos de esta encuesta fueron los siguientes:
Perspectivas para 2017: los empresarios mostraron un marcado optimismo para dicho año, ya que respondieron mayoritariamente que esperan que 2017 resulte mejor que 2016. No obstante, los mismos respondieron cautelosos con respecto a las inversiones en 2017 ya que en su gran mayoría contestaron que las mantendrán en los mismos niveles que en el año anterior.
Contratación de Personal: los empresarios encuestados mayoritariamente contestaron que esperan mantener o aumentar moderadamente la planta de personal durante 2017.
Impacto del Brexit y de Trump sobre la economía mendocina: de acuerdo a la encuesta realizada, los empresarios respondieron mayoritariamente que no esperan importantes efectos a partir de estos cambios en el escenario internacional.
Sectores productivos con mayores posibilidades de crecer: Construcción y Desarrollo Inmobiliario, Servicios Financieros y Energía aparecen como los sectores en posibilidades de crecimiento para el 2017.
Servicios a empresas
18%
Comercio13%
Vitivinicultura12%
Financiero9%
Industria7%
Construcción6%
Turismo5%
Minería y petróleo
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Seguros4%
Transporte4%
Agroindustria3%
Comunicación3%
Inmobiliario3%
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North America
2.3
Western Europe
1.1Eastern Europe
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Japan
0.4
Australasia
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Asia(Excl. Japan, Australia
and New Zealand)
5.2
Sub-Saharan Africa
3.0
Latin America
1.7
Middle East/north Africa
2.8
Fuente: EIU
Las proyecciones para 2017 muestran que el mundo aceleraría su crecimiento económico respecto del año anterior pero continúa por debajo con un ritmo de expansión por debajo del promedio histórico.
Otro hecho relevante es que en 2017 se espera que todos los bloques económicos regionales tengan crecimiento positivo. Entre los más relevantes para Mendoza, los bloques que aceleran su expansión son los de América del Norte y Latinoamérica mientras que Europa Occidental y Japón desaceleraría su ritmo de crecimiento.
>4%
2-4 <2%
*At market exch.
IX. ¿Cuál es el escenario más probable para el año 2017?Analizar la posible evolución de la dinámica durante el año 2017 requiere conocer los determinantes del nivel de actividad económica en Mendoza, es decir, predecir lo que sucederá con los principales motores de demanda de la economía provincial representados por los mercados externos, la evolución del empleo y los salarios, la dinámica del sector financiero y la evolución de las cuentas públicas de la provincia.
A. Motores Externos
Como se explicó anteriormente, los motores externos se refieren a aquellos mercados con los cuales comercializa la economía mendocina y que están fuera de su territorio. Estos motores son dos: la evolución de la economía mundial y la dinámica del resto de la economía de Argentina.
1. Economía Mundial
La dinámica mundial es doblemente importante para Mendoza. En primer lugar, es clave para las exportaciones de la provincia (un 93% de las mismas entre 1980 y 2016 se explica por el PBI mundial). En segundo lugar, aunque de forma indirecta, es también muy relevante porque afecta fuertemente la evolución de la economía de Argentina y el comportamiento de ésta, a su vez, repercute sobre la dinámica de la provincia.
R ² = 0,9324
50
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250
- 200 400 600 800 1.000 1.200
PBI M
undi
al
Expo. de Mendoza
Exportaciones de Mendoza y PBI Mundial
(Año 1980 = Base 100)
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Fuente: IERAL en base a IMF y EIU
Crec imiento de la Economía Mundial
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A la fecha de escribir el presente informe, sólo una parte de estos riesgos se han comenzado a observar. En los últimos meses, la tasa de interés de los bonos americanos a 10 años ha subido y el dólar se ha apreciado en el mundo. Afortunadamente, este último factor aún no ha tenido efectos negativos sobre el precio (spot y futuro) de las commodities más relevantes para nuestro país.
En resumen, en 2017 el panorama internacional relevante para Mendoza presenta buenas y malas noticias. Entre las buenas pueden mencionarse: las mejoras esperadas en el crecimiento económico de economías compradoras de productos mendocinos (Estados Unidos, Brasil y Chile). Entre las malas, se destaca el encarecimiento de las tasas de interés de mediano plazo y el fortalecimiento del dólar en el mundo con su posible efecto negativo sobre el precio internacional de las commodities.
2. Economía ArgentinaEl 2016 terminó con una dinámica mucho mejor a la del promedio del año (recesión y aceleración de la inflación). La tasa de aumento en el nivel general de precios se desaceleró (desde casi un 4% mensual en el primer semestre al 1.8% mensual en el cuarto trimestre) y algunos indicadores de actividad económica comenzaron a mejorar de la mano de una pequeña mejoría en el poder adquisitivo de los salarios, de los préstamos personales, de la confianza de los consumidores y del empleo privado. La economía como un todo mostró una
Respecto de los socios comerciales de Mendoza, de la mano de Estados Unidos, Brasil y Chile, se espera que el promedio de estos países compradores de productos mendocinos también aceleren su crecimiento económico. En Estados Unidos, en base al impulso de la política fiscal prometida por Trump (reducciones impositivas y obras de infraestructura), se proyecta que el crecimiento económico se acelere en 2017. Por otro lado, en Brasil, si bien las perspectivas no son expansivas, la mayoría de los analistas de mercado del vecino país espera que en 2017 la economía deje atrás la contracción económica experimentada en 2015 y 2016.
Entre los principales riesgos del escenario internacional se destaca principalmente el comportamiento de la economía americana y las consecuencias para el resto de los mercados. Por un lado, las políticas fiscales de Trump seguramente aumentarán el déficit fiscal del gobierno americano presionando hacia arriba las tasas de interés de largo plazo. Por otro lado, como los indicadores de inflación en Estados Unidos ya se encuentran en su promedio histórico (Core Inflation), esto podría presionar a la Reserva Federal (Banco Central de EE.UU.) a acelerar el ritmo de ascenso de las tasas de interés de corto plazo.
De esta forma, tanto el fenómeno inflacionario como las políticas fiscales prometidas por el nuevo presidente americano aumentan las probabilidades de un escenario de tasas de interés más altas en el mundo.
La historia internacional reciente muestra dos episodios de subas en las tasas de interés americanas: fines de los 80´s y mediados de los 90´s. En ambos casos, el aumento en las tasas en Estados Unidos provocaron que los capitales emigraran desde los países emergentes hacia la economía del norte. Este cambio en los flujos de capitales terminó fortaleciendo el valor internacional de dólar y reduciendo el precio de las commodities en términos de esa moneda.
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Crecimiento de la Economía Mundial Fuente: Ieral en base a FMI y EIU
PBI Mundo
Socios Mendoza -4.0%
-3.0%
-2.0%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
USA Brasil Chile UK Canadá P.Bajos
Japón Parag. Rusia Méx. Esp. Francia
29% 20% 8% 6% 5% 2% 2% 2% 2% 1% 1% 1%
Crecimiento PBI Socios de Mendoza :Var.%anual Fuente: Ieral enbase a EIU - IMF
2016 2017 (e)
+ + + - -
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USA: Tipode Cambio Multilateral RealBase Ene-17 =100Fuente: Ieral en base a FMI y Fed
300
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Precio Spot y Futuro de la Soja
Precio Mercado
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¿Estamo s viendo estos
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017 crecimiento económico). Por el lado negativo, aparecen los problemas de
competitividad que comienzan a afectar a algunas economías regionales (encarecimiento de los costos internos), el riesgo del creciente proteccionismo en las economías más avanzadas (Estados Unidos y Europa) y el posible contagio negativo que puede tener el precio de las commodities como consecuencia del fortalecimiento internacional del dólar debido a la suba en las tasas de interés en Estados Unidos.
Por último, en año eleccionario, el gasto público nacional probablemente traccione a favor de la actividad económica. Los canales serían básicamente dos: reparación histórica de jubilados y plan de obras públicas. Dos desafíos emergen desde la dinámica de las cuentas públicas:
- El primero de ellos es poder cumplir la pauta de déficit prevista a nivel oficial (clave para que no se deterioren las expectativas). Para ello, el gobierno, en un año eleccionario, debería reducir drástica-mente el ritmo de crecimiento en los gastos primarios desde el 38% anual (2016) al 21% en 2017.
- El segundo riesgo está dado por el financiamiento del desfasaje en las cuentas públicas. Sumando el déficit fiscal más la amortización de deuda, el gobierno debe conseguir cerca de u$s 50 mil millones. Si bien en los primeros dos meses de 2017 el ministro de Finanzas ha avanzado fuertemente en la obtención de fondos, una mayor tasa de interés internacional podría encarecer y complicar el pro-grama financiero previsto por el gobierno.
En resumen, el escenario esperado es que 2017 sea un año donde la economía comience a recuperarse pero más de la mano del consumo que de las inversiones y de las exportaciones.
En materia inflacionaria, se espera que continúe la tarea que el Banco Central comenzó en 2016. Si bien la inflación seguirá siendo muy alta para los estándares internacionales, probablemente se afiance el proceso de desaceleración del último semestre del año pasado y la inflación termine muy por debajo de lo registrado en 2016.
En este contexto de mejoría cabe preguntarse si el mismo será suficiente o no para que el gobierno pueda alcanzar una buena performance en las elecciones de octubre y de esta forma, poder encarar en 2018 las reformas estructurales tan necesarias para que el proceso de inversiones pueda desarrollarse y asegure un proceso de crecimiento sostenido en el mediano plazo. La otra pregunta a formularse es qué podría suceder con dichas reformas en el caso de que el gobierno no alcance una buena performance en las elecciones de octubre próximo.
pequeña recuperación en el cuarto trimestre y volvió a expandirse (respecto del período anterior) luego de 5 trimestres consecutivos de caída.
De esta forma, a pesar de que 2016 fue un año recesivo con fuerte aceleración de la inflación, 2017 comenzó con una incipiente recuperación de la economía y con una inflación cercana a la mitad de la registrada en el año anterior.
Respecto a la actividad económica en 2017, una de las mejoras esperadas estaría basada en el consumo, fruto de una pequeña recuperación en los ingresos de buena parte de la población (poder adquisitivo de las jubilaciones y de los salarios). El impulso de estos factores podría más que compensar las aún elevadas tasas de interés (política anti-inflacionaria del Banco Central) y permitir que el consumo mejorase en 2017 pero con menor intensidad que los rebotes registrados en el pasado luego de los últimos episodios recesivos.
Desde el lado de las inversiones y de las exportaciones aparecen algunas dudas. En el primero de los casos juegan en contra dos factores. Por un lado, a mediados del año pasado las autoridades económicas aumentaron fuertemente la meta de déficit fiscal prometida para el 2017 (de 3.3 puntos del PBI a 4.2 puntos) generando dudas sobre la dinámica de mediano plazo de este desequilibrio. Por otro lado, el escenario externo con la llegada de Trump no sólo ha aumentado el costo del financiamiento de las inversiones sino también ha generado incertidumbre sobre la profundidad de su política proteccionista. Todos estos factores debilitan el proceso de inversión en mercados emergentes incluido nuestro país.
Con respecto a las exportaciones, hay factores a favor y otros en contra. En el primer grupo se encuentran los factores positivos analizados en el punto anterior (la economía de Brasil dejaría de caer en 2017 y Estados Unidos aceleraría su
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017 Si bien el gobierno ha mostrado un fuerte compromiso en reducir los desequilibrios
fiscales durante 2016, las necesidades electorales quizás puedan complicarle este objetivo en el corto plazo. El balance de estas dos fuerzas seguramente es lo que determinará si el sector público termina siendo un motor a favor o en contra de la actividad económica de la provincia en 2017.
X. Conclusiones y Perspectivas
Acorde al escenario previsto en el Informe Anual 2015, el nivel de actividad económica en Mendoza durante el primer semestre de 2016 se resintió fuertemente como producto de la caída en el poder adquisitivo de los salarios (devaluación y ajuste de tarifas públicas) y del brusco ascenso en las tasas de interés. En el segundo semestre, luego de la desaceleración en la emisión monetaria, la inflación comenzó a descender e indujo no solamente a una caída en las tasas de interés sino también, a una pequeña recomposición en el poder adquisitivo de los salarios. Ambos factores sumados a la recuperación en los indicadores de confianza de los consumidores, permitieron que algunos sectores comenzaran a mejorar hacia fines del 2016.
Aunque algunos sectores hayan evidenciado una recuperación a fin de año, la economía de Mendoza durante el promedio de 2016 se contrajo por tercera vez en los últimos 8 años y el nivel de actividad económica en la provincia terminó en un nivel similar al de 2011.
El escenario base del IERAL para el 2017 presenta un panorama internacional con buenas y malas noticias para Mendoza. Entre las buenas pueden mencionarse: las mejoras esperadas en el crecimiento económico de economías compradoras de productos mendocinos (Estados Unidos, Brasil y Chile). Entre las malas, se destaca el encarecimiento de las tasas de interés de mediano plazo y el fortalecimiento del dólar en el mundo con su posible efecto negativo sobre el precio internacional de las commodities.
Para el contexto interno, el escenario base del IERAL en 2017 es que sea un año donde la economía comience a recuperarse y termine con un crecimiento cercano al promedio histórico. Los motores de esta recuperación parecerían ir más de la mano del consumo que de las inversiones y de las exportaciones. En materia inflacionaria, el Banco Central probablemente continuará la tarea que comenzó en 2016 y consolidará el proceso de desaceleración del último semestre del año pasado. En este contexto, la inflación terminaría el año en niveles altos en términos internacionales, pero cercanos a la mitad de los registrados en 2016.
Más allá de lo sucedido en 2016, mirando el mediano plazo, la dinámica de la actividad económica en la provincia también resulta preocupante. En 2016, por 7mo. año consecutivo, Mendoza mostró una performance económica peor que la economía nacional. Esta relativa pobre dinámica de la economía de Mendoza durante los últimos años se manifiesta también en los indicadores de la cantidad de personas que se encuentran por debajo de la línea de Pobreza. De acuerdo a
B. Motores Internos
1. Mercado Laboral
Teniendo en cuenta el escenario base de Argentina para 2017, las perspectivas del mercado laboral para dicho año también son alentadoras. Por un lado, es probable que en 2017 los salarios puedan recuperar parte del poder adquisitivo perdido durante 2016 (de hecho en los últimos meses del 2016 ya habían comenzado a recuperarse). Por otro lado, si bien no se espera una importante recuperación del empleo, tampoco es probable que el mismo se contraiga como en el último año.
De esta forma, en un escenario donde los salarios podrían recuperar al menos parte de su poder adquisitivo y donde el empleo dejaría de caer o tendría un leve crecimiento, el mercado laboral probablemente termine afectando positivamente el nivel de actividad económica de la provincia.
2. Mercado Financiero
Dado que las actuales expectativas de inflación para el 2017 (21%) se encuentran por encima del rango de metas del Banco Central (12% y 17%), es esperable que la autoridad monetaria continúe manteniendo las tasas de interés por encima de las expectativas inflacionarias.
El mantenimiento de tasas de interés positivas en términos de la inflación es uno de los requisitos más importantes para que los ahorros privados sean canalizados a los bancos a través de depósitos, insumo vital de la dinámica crediticia.
Por otro lado, es esperable que, de mantenerse las actuales condiciones en los mercados financieros internacionales, fondos provenientes del exterior (blanqueo, etc.) continúen entrando al sistema financiero y aumentando su liquidez. Esta situación sumada al hecho de que las tasas de interés de las Lebacs ya no resultan tan atractivas como en el pasado, seguramente impulsará a los bancos a tener una política crediticia más agresiva para recuperar así los montos crediticios perdidos en 2016. De esta forma, es probable esperar que el mercado financiero vuelva a traccionar positivamente como motor de la economía mendocina durante 2017.
3. Sector Público
De acuerdo al Presupuesto 2017, las cuentas públicas de la provincia terminarían con un déficit fiscal muy cercano al de 2016 en términos nominales pero en términos del tamaño de la economía podría reducirse hasta igualar al promedio de las provincias (efecto inflación y crecimiento esperado de la economía). Lograr este objetivo no parece tarea fácil ya que implica que el total de las erogaciones debería crecer nuevamente a un ritmo levemente inferior a la inflación en un año con fuertes presiones por el escenario electoral.
52
Info
rme
Info
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Anua
l 201
6 - P
ersp
ectiv
as 2
017
Anua
l 201
6 - P
ersp
ectiv
as 2
017 cifras oficiales, el número de personas pobres en la provincia supera en casi 3
puntos porcentuales al promedio nacional, cuando hace 10 años atrás Mendoza mostraba indicadores de pobreza 6 puntos por debajo de Argentina.
Teniendo en cuenta esta visión de mediano plazo, Mendoza debería mejorar sustancialmente su productividad para reducir los indicadores de pobreza y volver a mostrar una dinámica económica más pujante que la nacional. Esto genera un gran desafío tanto para las empresas mendocinas como para el diseño de las políticas económicas públicas provinciales.
Entre los desafíos que enfrentan las empresas mendocinas se encuentra con el de poder lidiar con el actual panorama del tipo de cambio real bajo. Para ello el sector privado debería impulsar inversiones que mejoren la calidad de sus productos y/o reduzcan sus costos de forma tal de poder mantener e incrementar la competitividad de sus productos con respecto al resto del mundo.Desde el punto de vista de las políticas económicas públicas, las mismas también deben apuntar más que nunca a reducir los costos de producción del sector privado. En este sentido, en el informe se proponen distintas políticas tendientes a este objetivo. Llevar a cabo todas estas iniciativas no va a resultar fácil ni rápido pero en la medida que se comience con las mismas, se contribuirá a que la provincia no sólo tenga chances de superar los desafíos de un Tipo de Cambio Real bajo, sino también de contribuir al tan ansiado proceso de crecimiento sostenido para nuestra economía y de reducción de la pobreza.
Se terminó de imprimirel 3 de marzo de 2017,
en los Talleres Gráficos de Inca EditorialCooperativa de Trabajo Ltda.
José Federico Moreno 2164 / 2188(5500) Mendoza - República Argentina.
Telefax 0261 4290409 / 4259161e-mail: [email protected]
www.incaeditorial.com
1
I. Apéndice sectorial: dinámica 2016 y perspectivas 2017
A. Agropecuario Síntesis: 2016 fue un mal año, con caída record en la cosecha de uvas. También hubo menos de algunas frutas (ciruelas), y más de duraznos y ajos. El ingreso de los productores, neto de inflación, se redujo levemente. A la mala cosecha de uvas la compensó sus muy buenos precios, y también los altos precios del ajo, vinculados a los pagados desde Brasil, el principal cliente externo y a la devaluación de fines de 2015. ¿Qué esperamos para el próximo año? Por un lado, hay fuerzas contrapuestas en el contexto externo. Brasil dejaría de caer y quizá presente una leve recuperación. Sin embargo, el dólar barato (costos altos en dicha moneda) seguiría preocupando al sector. Por otro lado, la cosecha en frutas será menor, que puede terminar impactando en precios (mayores). En uvas, luego de tocar fondo, se espera una recuperación, pero hay dudas de si permitirá producir vinos y mostos suficientes para cubrir la demanda normal (para evitar aumentos de precios, es posible que se recurra a la importación de vinos de traslado, desde Chile). Resumiendo, el dólar barato seguirá complicando al sector, y se agravaría más en frutas con una mala cosecha. Este sector comprende la agricultura y la crianza de animales1. Desde la perspectiva económica se la considera como una actividad productora de bienes transables, aquellos que se pueden exportar, y también importar, por lo cual está en parte influenciada por el poder adquisitivo del dólar y por los mercados internacionales.
1. Evolución (¿Cómo le fue?) En materia de producción, el año 2016 no fue bueno para el sector, con una caída del 16%. También fueron negativos los datos del empleo formal2. En el país también hubo caída en producción y en empleo, pero en menor porcentaje.
1 La ganadería ocupa un espacio menor (menos del 16% de este sector). 2 Los indicadores utilizados son: (i) “Mendoza”, estimador de actividad elaborado por el IERAL, (ii) “País”, indicador global de actividad elaborado por O.J. Ferreres, y (iv) “Empleo formal”, con fuente en el Ministerio de Trabajo.
2 Informe Anual 2016 y Perspectivas 2017 – Economía de Mendoza
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Cosecha: el principal producto agrícola es la uva, cuya cosecha 2016 disminuyó abruptamente (casi un 40%; fue menor en el resto del país). También hubo caídas importantes en algunas frutas (ciruelas, manzanas y aceitunas), mientras que hubo más duraznos y mayor superficie cultivada en ajo.
Precios: generalmente cuando la cosecha es mala, los precios son mayores. Dicha situación pudo observarse en uvas, pero no en las frutas con menor cosecha (ciruelas y manzanas), cuyo precio se redujo nominalmente aun en un contexto inflacionario, mientras que en ajo sus precios aumentaron sustancialmente, aun habiéndose cultivado mayor superficie.
IERAL Mendoza, basado en DEIE - FCE UNCuyo, INV, Indec, IDR y OJF
80
106
6065707580859095
100105110
2007 2011 2015
Agro: su dinámica en Mzabase 100: año 2007
Agropecuario Estim. PBG Mza
-16,0%
-7,2% -8,0%
-4,1%
-18%
-16%
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
Mza País Mza País
Agropecuario: Indicadores 2016var. % anual
Producción
Al 2° trim
Empleo formal
-39%
-26%
15%
-5%
-40%
10%
-45%-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
Uva Ciruela ind. Duraznoind
Pera Manzana Ajo Aceituna
Cuánto varió la cantidad cosechada en 2016Var. % anual
basado en IDR e INV
101%
-41%
33%
-4%-32%
169%
13%
102%
44%
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
Uva Ciruelaind.
Duraznoind
Pera Manzana Ajo Aceitunap/aceite
AceitunaCons.
Cuánto variaron los precios AL PRODUCTOR en 2016Var. % anual - en pesos
Inflación en pesos
basado en IDR y
B. Com. Mza
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Ingresos del sector agrícola3: netos de inflación, presentaron una leve disminución en 2016. En uvas, menor cantidad y mayor precio. En ajo empujó hacia arriba tanto en cantidad y en precio, mientras que en frutas las fuerzas fueron para abajo.
Ventas en el mercado externo: bastante variadas, sin seguir un patrón determinado de conducta. En ajo, las exportaciones casi se duplicaron, gracias tanto a precios como a cantidades. Sorprendió que se exportara más a Brasil, país en recesión, y además que le comprara más ajo a China (posiblemente hayan tenido un problema de menor producción local y/o caída en sus stocks). En vinos y mostos, se exportó menor cantidad, pero hubo mejores precios. En ciruela seca y en duraznos se observó la caída en precios en dólares. En parte olivícola, también fue variado, puesto que cayeron las ventas en aceite de oliva (pero con mayor precio), y a la inversa con las aceitunas en conservas.
3 Para el cálculo de este ingreso, se tuvieron en cuenta las cosechas de ajo, uva, duraznos, ciruelas, manzanas y peras.
IERAL Mendoza, estimación propia basada en IDR, INV, B. Com. Mza
Incluye uvas, principales frutas (ciruelas, duraznos, peras, manzanas) y
hortalizas
Todo Por rubros
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
2008 2012 2016
Agro: Ingreso productores Mzaneto de inflación - miles de millones de $ 2016
Total Uva
-1%-8%
-23%
69%
-23%-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
TOTAL Uvas Frutas Ajos Aceitunas
Ingreso productores Mza 2016neto de inflación - var. % anual
-3%-11% -12%
90%
-32%
33%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Vino -Mosto
Ciruelaseca
Duraznoprep
Ajo Aceite Oliva AceitunaCons.
Cuánto variaron las exportaciones en 2016Var. % anual (basado en Promendoza)
Monto Cantidad
4 Informe Anual 2016 y Perspectivas 2017 – Economía de Mendoza
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2. Factores claves que explican su dinámica Resumiendo, cosecha mala en general y con precios variados (altísimos en uva y ajo) y bajos en el resto. En general, los ingresos de los productores agrícolas cayeron levemente. ¿Por qué le fue así al sector? En materia de producción, los rendimientos en la mayoría de los productos han estado por debajo del promedio histórico. La naturaleza no ayudó.
Superficie: desde hace un par de años, los principales cultivos muestran cierta tendencia decreciente. Como se tratan de cultivos plurianuales, su ritmo de cambio es mucho más lento que en hortalizas. Esta tendencia es compatible con la problemática de los costos crecientes en dólares que padece el sector.
Precios: hay dos factores claves a tener en cuenta: uno de demanda (externa) y otro de oferta (local). Como no todo lo producido es exportable, los precios tienden a variar en forma inversa a la cantidad cosechada. Por ejemplo, menos uva, mayores precios. Hubo casos en que no se cumplió ese comportamiento (ciruelas para industria). Ahí influyó más los menores precios pagados en el exterior (como los pagados en Brasil). Cayeron más que la inflación en dólares en el país.
Rendimiento máximo: últimos once años.IERAL Mendoza, basado en IDR e INV
0
5
10
15
20
25
30
35
Ciruelaindustr
Duraznoind.
Duraznofresco
Peras Manzana Ciruelafresca
Uva
Rendimientos agrícolas en Mzatns por hectárea
2015/16 Máximo Periodo ant.
miles de hectáreas - basado en INV, Obs. Vit. Arg. e IDR
Superficie agrícola: principales cultivos
159
135
140
145
150
155
160
165
´03/04 ´07/08 ´11/12 ´15/16
Viñedos
13
17
8
10
12
14
16
18
20
´03/04 ´07/08 ´11/12 ´15/16
Frutas de carozo
Duraznos Ciruelas
5 Informe Anual 2016 y Perspectivas 2017 – Economía de Mendoza
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3. Perspectivas (¿Qué se espera para 2017?) Para el presente año, se esperan varios cambios. Por el lado de los mercados, el contexto sería favorable para el sector, puesto que Brasil podría dejar la recesión y comenzar una leve recuperación. Pero juega en contra un dólar barato, y que en el mejor de los casos, aumentaría al ritmo de la inflación, es decir, siguen los costos altos en dólares, reduciendo competitividad al sector. Por el lado de las cosechas, sería mala en frutas, lo cual complicaría también a la agroindustria. Las noticias serían mejores en uvas. En este último caso, la pregunta es si será suficiente para elaborar vinos y mostos suficientes para cubrir la demanda normal (sin aumentos sustanciales de precios).
Resumiendo, el dólar barato seguirá complicando al sector, y se agravaría más en frutas con una mala cosecha.
-21% -20%
0%
0%
74%
-6%
2%
-13%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
Ciruelaseca
Duraznoprep
Pera Manzana Ajo AceiteOliva
AceitunaCons.
Cuánto variaron los precios de EXPORTACIÓNa Brasil - Var. % anual 2016 - en dólares
Inflación argentina en dólares
basado en Ad. Brasil
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4. Anexo: Importancia, composición y distribución
Importancia del sector agropecuario
Composición en exportaciones
Distribución regional de la producción agropecuaria
B. Industria Síntesis: no ha sido un buen año para el sector. Hubo caída tanto en producción como en empleo. Consideremos las ramas industriales más grandes de Mendoza. En refinación, luego de una ampliación en su capacidad productiva, ha presentado una merma en los volúmenes procesados de petróleo durante 2016. En vitivinicultura, aunque la elaboración de vinos y mostos cayó fuertemente, luego de una pobre cosecha, las cantidades vendidas disminuyeron en menor proporción. Además, los costos de su materia prima aumentaron mucho (altos precios de uvas y vinos de traslado). En agroindustria, hubo menos materia prima, debido a una mala cosecha de algunas frutas. Siendo una actividad dependiente de Brasil (en recesión y devaluando), hubo menores exportaciones a ese país, excepto en aceitunas en conserva. En el resto de la industria, el desempeño no fue tan bueno, con caídas en exportaciones y empleo, como ocurrió en la metalmecánica. Venía con problemas porque es dependiente de la vitivinicultura, la agroindustria y el sector petrolero, todos actualmente en problemas. Para 2017, le juega en contra los altos costos en dólares. El dólar más barato no favorece a la industria mendocina en su totalidad, sean exportadores o sustitutos de importación. En este contexto no tan sencillo, habría algunas complicaciones para este año, como la escasez de materia prima para vinos (aumentaría la cosecha de uvas, pero seguiría por debajo del promedio histórico) y para la agroindustria (menos ciruela y quizá también de otras frutas). En la industrialización del petróleo, se trabaja a pleno, por lo que no se espera un aumento significativo en sus volúmenes procesados. Este sector agrupa un sinfín de actividades heterogéneas, algunas de las cuales son analizadas con mayor detalle en secciones posteriores (refinación de petróleo y vinos). Aquí se presentará una visión global.
1. Evolución (¿Cómo le fue?) La industria en Mendoza presentó una menor actividad durante el año 2016, casi al ritmo del resto de la economía provincial. Además del propio, hay otros indicadores1 de actividad industrial que, con sus diferencias, resaltan ese peor desempeño.
1 Los indicadores utilizados son: (i) “Mza (DEIE)”: indicador de producción industrial, calculado por ese organismo, (ii) “Mza (IERAL)”, estimación propia, (iii) “País”, indicador global de esa actividad elaborado por O.J. Ferreres, y (iv) “Empleo formal” en el sector, tanto en la provincia como en el país, con fuente en el Ministerio de Trabajo.
¿Cómo se llega a esta menor actividad industrial? Sus principales ramas, que son la refinación de petróleo y la elaboración de bebidas (vinos y mostos) presentaron disminuciones. Se procesó un menor volumen de petróleo, por un lado, y se vendió menos vinos (y se elaboró mucho menos), por el otro lado. Hubo menores exportaciones agroindustriales y en la metalmecánica2.
Empleo industrial formal: en el primer semestre de 2016 disminuyó un 4,5% inter-anual, llegando al mismo nivel de hace ocho años atrás. Con sus oscilaciones, el empleo industrial se ha estancado desde hace varios años. En 2016, Mendoza ha presentado peor desempeño que las provincias grandes.
2 En este último rubro, se ha considerado los cambios en su nivel de empleo formal.
IERAL Mendoza, basado en DEIE - FCE UNCuyo, INV, Indec, S. Energía y OJF
100
70
80
90
100
110
2008 2010 2012 2014 2016
Industria: su dinámica en Mzabase 100: año 2007
Industria Todos los sectores
-2.8%
-4.3%
-2.5%
-4.5%
-0.9%
-5%-5%-4%-4%-3%-3%-2%-2%-1%-1%0%
Mza (DEIE) Mza (IERAL) País Mza País
Industria: Indicadores 2016var. % anual
Producción
Al 3° trim Al 2° trim
Empleo formal
-15%
-10%
-5%
0%
Promedio Refinacion Vinos Agro-ind Metal-mecanica
Desempeño industrial 2016var. % anual
basado en S. Energía, INV, Obs. Vit. Arg., Indec, M. Trabajo
Exportaciones industriales (excluyendo combustibles): éstas cayeron un 12% en dólares durante el año 2016. Caen los principales rubros, excepto aceitunas.
2. Factores claves (¿Por qué le fue así?) Para entender qué ocurrió en la industria, es conveniente desagregarla en sus principales rubros, mencionados anteriormente3.
Refinación de petróleo: en 2016 hubo una leve disminución, luego de haber aumento en 2015 cuando se incrementó su capacidad productiva. En general, es un sector que ha venido operando al máximo de su capacidad, con algunas oscilaciones. ¿Por qué opera al máximo? Porque desde hace una década el consumo de combustibles ha venido aumentando, a tal punto que se importa combustible. Para satisfacer ese consumo y reducir su importación, esta actividad industrial trabaja a plena capacidad. (ver sección Petróleo).
3 Debe recordarse que la refinación de petróleo y la vitivinicultura captan dos tercios del PGB industrial (los mismos son analizados en mayor detalle más adelante).
Se trata de empleo formalIERAL Mendoza, basado en M. Trabajo
-4.5%
-0.4%
0.0%
-1.2%
Mza Bs. As Córdoba S. Fe
Empleo Industrial formalVar. % inter-anual - 1° sem 2016
107
100
100
109
80
85
90
95
100
105
110
115
2008 2010 2012 2014 2016
Dinámica del empleo en Mza1° semestre de c/año: base 100: año 2008
Industria Promedio Economía
Exportaciones industriales de Mendozaen mill u$s ‐ basado en Indec y Promendoza
1.524
987
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
2012 2014 2016*
Total Vinos y mostos
0
50
100
150
200
250
300
350
400
2012 2014 2016*
Agro-industr (excl vinos) Otra industria
Vitivinicultura: se elaboró mucho menos vinos, debido a la mala cosecha de
uvas, pero las cantidades vendidas no cayeron tanto. De esa manera, han disminuido los stocks vínicos. En algunos casos los precios de los vinos aumentaron más que la inflación. La facturación, neta de inflación, en general aumentó (pesó más los mayores precios, que los menores volúmenes de ventas). Los mercados que mejoraron su facturación fueron los genéricos vendidos internamente y los varietales exportados (beneficiados con la devaluación). Sin embargo, los costos de la materia prima (uva) también aumentaron significativamente. Similar con los mostos: menores cantidades y mayores precios de exportación, más el beneficio de un dólar más caro. (ver sección Vitivinícola).
Agroindustria: sus menores exportaciones agroindustriales son compatibles con los menores precios de exportación. Salvo en aceitunas, se observa que las cantidades aumentaron más (o disminuyeron menos) que los montos exportados. En parte influido por la recesión brasilera. (ver sección Agropecuario).
Otras industrias: en general, hubo una disminución en las otras exportaciones
industriales que no son de base agrícola. También se ha observado una caída en empleo. Este es un sector dependiente de la vitivinicultura y la agroindustria, cuya tendencia ha sido negativa en los últimos años. También depende del sector petrolero, que venía empujando, pero los bajos precios del crudo no ayudan a esta industria. Por otra parte, hubo menos ventas externas en metales (ferro silicio), plásticos (polipropileno) y en químicos (ácido tartárico, un derivado de la uva). En algunos casos, también influyó sobre el empleo.
-32%
33%
-11% -12%-3%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
Aceite Oliva Aceitunas Ciruelas secas Duraznos prep. Frutas prep.
Expo agroindustrial de Mendoza - 2016var % inter-anual
Monto Cantidad
basado en Promendoza
3. Perspectivas (¿Qué se espera para 2017?) Claramente, el dólar más barato no favorece a la industria mendocina en su totalidad, sean exportadores o sustitutos de importación. En este contexto no tan sencillo, habría algunas complicaciones para este año, como la escasez de materia prima para vinos (aumentaría la cosecha de uvas, pero seguiría por debajo del promedio histórico) y para la agroindustria (menos ciruela y quizá también de otras frutas). En la industrialización del petróleo, se trabaja a pleno, por lo que no espera un aumento significativo en sus volúmenes procesados.
4. Anexo: Importancia, composición y distribución
Importancia del sector industrial
Composición
Distribución regional de la producción industrial
Nota: la refinación, que ocupa el 40% del PGB Industrial, se halla localizada en el Gran Mendoza, en el departamento de Luján de Cuyo.
C. Vitivinicultura Síntesis: hubo una abrupta caída de la cosecha de uvas (-40%), pero los volúmenes de ventas de vinos disminuyeron en menor proporción, y en general con precios que aumentaron más que la inflación promedio. A nivel global hubo mayor facturación, neta de inflación, aunque no fue homogéneo por tipo de mercados. Se incrementó en vinos genéricos colocados en el mercado interno y también para vinos varietales fraccionados colocados en el exterior (beneficiados con un dólar más caro, producto de la devaluación). Si la elaboración cayó fuertemente y no así las ventas, implica que los stocks vínicos disminuyeron, aumentaron los precios de los vinos, y también se importaron vinos. En este último caso, se ha importado la materia prima (vinos de traslado), para luego fraccionarlos en el país. La mayor disminución de stocks se ha dado en vinos tintos, en los que más han aumentado los precios. En mostos ocurrió algo similar, menor cantidad exportada y mejores precios. En cuanto a los viñateros, tuvieron la menor cosecha (especialmente en el Este mendocino) pero con precios más altos de uvas y de vinos de traslado. Los mayores incrementos de precios se dieron en las uvas tintas. Los stocks vínicos pasaron a ser menores en los tintos. En ese sentido, para 2017, la situación se complica para las bodegas, especialmente las que exportan. Se mantiene la problemática de los altos costos en dólares, y aunque habrá más uva, es posible que no sea lo suficiente para cubrir la demanda “normal” de vinos (salvo que se importen más). Los precios de las uvas pueden mantenerse altos, dependiendo de esas importaciones. A nivel interno, juega a favor la recuperación de la economía nacional, que favorece las ventas en el mercado interno. Es la actividad emblemática de nuestra provincia. Dentro de la misma, se incluyen dos etapas: la cosecha de uvas (actividad que se califica como “agropecuaria”) y la elaboración de vinos y mostos (considerada como “industrial”). Dado que Mendoza representa el 70% de la producción vitivinícola del país, en general se hablará del panorama nacional, haciendo menciones específicas sobre la provincia cuando corresponda.
1. Evolución (¿Cómo le ha ido?) A nivel de bodegas, en términos globales, se vendió menor cantidad de vinos (-7%), pero como sus precios aumentaron más que la inflación, la facturación de las bodegas, neta de inflación, mejoró.
Esta mayor facturación, neta de inflación, no fue homogénea en los distintos negocios del vino. Hubo mejoras en las ventas de (i) genéricos en el mercado interno (tetra en especial), (ii) vinos varietales fraccionados en el mercado externo y (iii) mostos. En casi todos los negocios del vino, hubo caída de volúmenes y mayores precios.
Para los productores, la situación fue especial, con menor producción pero precios más altos de las uvas. Por ejemplo, la tinta común se incrementó un 150%. A nivel global, sus ventas, netas de inflación, presentaron una leve disminución. Los que pudieron cosechar deben haber tenido un muy buen año.
-7%
11%
3%
-12%
-8%
-4%
0%
4%
8%
12%
Cantidad Precio Facturación
Ventas vinos y mostos Mza2016 - var % anual
Var. % por
encima de inflación
neta de
inflación
Basado en Obs Vit.
Arg, Bolsa Com Mza, INV y DEIE
Como la producción cayó más fuerte que los volúmenes de ventas, ha generado una disminución de los stocks vínicos, especialmente en los tintos. Y así terminó impactando sobre sus precios.
2. Factores claves (¿Por qué le fue así?) Comencemos con los altos precios pagados a los productores. Observando las tendencias, se puede considerar como una situación excepcional, coyuntural. En general, la elaboración de vinos en Argentina supera sus ventas (que gradualmente viene en baja), por lo que se acumula stocks, y genera caída de precios. El año 2016 fue diferente, con una cosecha que fue una de las más bajas en cincuenta años, lo cual terminó generando una escasez de vinos.
Debe resaltarse que ha sido una situación coyuntural. Mientras no haya cambios en las tendencias, y se vuelva a las cosechas normales, los problemas estructurales (con bajos precios) volverán a surgir en el futuro.
Dinámica del precio de la uvaneto de inflación - en $ 2016 por kg - basado en Bolsa de Comercio de Mza y Obs. Vit. Arg.
4.8
10.59.3
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
2000 2004 2008 2012 2016
Uvas finas
Malbec Chardonnay
4.5 4.4
2.3
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2000 2004 2008 2012 2016
Uvas comunes
Tintas Blancas
Basado en INV y Observatorio Vitivinícola
Vino en Argentina (millones de hls)
13.4
9.6
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
1998 2004 2010 2016
Producción
13.0
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
1998 2004 2010 2016
Ventas
Tendencia en producción La superficie en viñedos ha disminuido levemente en los últimos años, por lo que la fuerte caída de cosecha de uvas (-39% en Mendoza) ha sido por menor rendimiento (clima, etc.).
De esa cosecha, por política vitivinícola, se destina un porcentaje a la elaboración de jugos (mostos). El objetivo de dicha política es reducir los excedentes de vinos, elaborando otro tipo de producto. Siendo así, en un año tan malo en cosecha, era lógico esperar una menor elaboración de mostos. Así fue, pero no cayó tanto (-12% en mostos vs un -30% en uvas a nivel nacional). En un contexto de escasez de uvas, se destinó mayor porcentaje a la elaboración de jugos. En parte porque no cayó la cosecha en San Juan, provincia que se destina un alto porcentaje a mostos1.
Menores ventas: en este sentido, es conveniente separar los mercados.
Vinos varietales (Malbec y otros): se caracterizan, no sólo por ser de mejor calidad, sino además porque hay una gran variedad de estos vinos (que se distinguen por calidad, varietales, origen, etc.), que permite una importante diferenciación de precios. Es decir, no son considerados como commodities.
1 En 2015, se destinó un 25% de la uva a mostos, mientras que en 2016 pasó a 26% en un contexto de falta de uvas. Ese porcentaje sí cayó en Mendoza (de 20% a 13%), pero aumentó en San Juan (de 44% a 51%). Sorprende que se haya destinado mayor porcentaje de uvas a jugos, cuando faltaba para vinos.
IERAL Mendoza, basados en INV 2016 e: considerando el promedio de los valores pronosticados
25.6
21.7
17.3
30.9
15
17
19
21
23
25
27
29
31
33
2004 2008 2012 2016
Cosecha de uvas en paísEn millones de quintales.
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
Mendoza San Juan Resto
Cosecha de uvas por provinciasEn millones de quintales.
2015 2016↓ 39%
↑ 5%
↓ 22%
0
50
100
150
200
250
300
2007 2010 2013 2016
Mostos concentrado: paísmiles tn anuales
Expo Producción
basado en INV y Obs. Vit. Arg.
La tendencia en estos vinos es que sus ventas en el mercado interno se habían estancado desde el año 2008, mientras que las exportaciones de vino fraccionado lo hicieron a partir de 2011. Posteriormente, hubo un repunte en las ventas externas a granel, pero luego se estabilizaron. ¿Qué ocurrió en 2016? Con la devaluación y la recesión, terminó impactando negativamente en el mercado interno (menor consumo) y positivamente en el externo (recuperación en las exportaciones de vino fraccionado). Sorprende las menores ventas externas a granel. Se debe tener en cuenta que con la menor cosecha, hubo mayores precios, y ese es uno de los argumentos esgrimidos en este sector.
En general, la rentabilidad bodeguera se vio afectada por los mayores costos de la materia prima (uvas), pero se compensó con una disminución en el gasto en personal (los costos salariales aumentaron menos que la inflación) y con un mayor precio de exportación gracias a la devaluación. Este es un punto importante para el 2017. Se espera un dólar que se rezague levemente respecto a la inflación, y precios de exportación estables o más bajos (es decir, menores ingresos netos de inflación), mientras que se elevarían algo los costos salariales y podrían seguir altos los costos de las uvas (salvo que haya mayor importación). Es decir, no sería un buen año para estas bodegas.
Vinos genéricos (representan el 70% de la venta total de vinos argentinos): éstos son más difíciles de diferenciarse, y tienden a comportarse más como un commodity.
Su tendencia ha sido una caída permanente en el consumo (desde hace varias décadas), y se ha estancado desde hace unos pocos años. Y en exportaciones, fueron altas a mediados de la década anterior, y ahora vienen en caída. En 2016, volvieron a caer sus cantidades vendidas, razonable en un contexto argentino recesivo.
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
2006 2008 2010 2012 2014 2016
Ventas de vino varietalen millones de hls. anuales
M° interno
Expo fracc.
Expo granel
↓ 1%
↑ 3%
↓ 23%
basado en INV y Obs Vit Arg
En rentabilidad, hubo una disminución. En el mercado local, el precio del tetra aumentó más que la inflación pero menos que los costos de la materia prima.
Mostos: en 2016 se elaboró y se exportó una menor cantidad. Aunque mejoraron los precios de exportación, cayeron los montos exportados.
Un comentario sobre uvas comunes (blancas y rosadas), que una buena parte son destinadas para elaborar vinos comunes y también mostos. Por ende los mercados de estos dos productos están vinculados. Tomando el periodo de cosecha (febrero – abril) se nota una fuerte correlación entre el precio de la uva común y sus derivados (mosto sulfitado y el vino genérico de traslado). Con esta correlación, se puede comprender lo ocurrido últimamente. En 2016, se recuperó el precio internacional del mosto concentrado, y a eso se agrega la mayor cotización del dólar y la baja cosecha. Todo eso ayudó a empujar hacia arriba el precio de las uvas.
3. Perspectivas para 2017 (¿Qué se espera?) En 2017 se espera una mayor cosecha de uvas, pero bastante debajo del promedio de los años 2010-2015. Señal que no será un año abundante. Si se decide hacer poco jugo de uva (destinando un 20% de la uva a ese producto), la cantidad a elaborar de vinos apenas alcanzarían a satisfacer la demanda normal de vinos argentinos (consumo y exportación).
0
2
4
6
8
10
2006 2008 2010 2012 2014 2016
Ventas de vino genéricoen millones de hls. anuales
M° interno
M° Externo
↓ 1%
↓ 3%
basado en INV y Obs.
Vit. Arg.
100
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
2000 2004 2008 2012 2016
Dinámica de precios en tiempos de cosecha (Feb-Abr de cada año)
deflactados - base 100: Año 2007
Vino Blanco
Mosto Sulf.
Uva blanca
basado en Bolsa
Com Mza y Obs. Vit. Arg.
1.4
1.3
0.5
0.7
0.9
1.1
1.3
1.5
1.7
1.9
2.1
dic.-08 dic.-10 dic.-12 dic.-14 dic.-16
Precio expo Mosto Concentrado:en miles u$s por tn
basado en INV y
Obs. Vit. Arg.
Además, los stocks son bajos comparados con años atrás, y más en ciertos vinos (tintos). Es decir, puede haber escasez de materia prima para vinos, salvo que se incremente sus importaciones. A eso se agrega que el tipo de cambio real no mejorará (salvo algún shock externo), señal que los costos en dólares continuarán altos en nuestro país, lo cual complica a la hora de competir con otros países productores (ejemplo, Chile). Esta demanda estancada pondría un límite en los incrementos de precios de las uvas. A favor estaría una leve recuperación de la actividad económica en el país, que puede ayudar a empujar el consumo interno de vinos. Resumiendo, no sería un año sencillo para el sector, con costos altos y dificultades para colocar productos en el exterior.
4. Anexo: Importancia, composición y distribución
Importancia del sector vitivinícola
Composición Distribución regional de la elaboración de uvas
D. Petróleo Síntesis: en materia de producción se extrajo más, pero con tendencia decreciente. La mayor extracción en Mendoza se explica sólo por la empresa estatal. En 2016 la extracción de esta empresa aumentó un 3%, mientras que la total sólo lo hizo en un 1%, indicio de menor producción por parte del resto de las otras empresas petroleras. Para 2017, el contexto no sería favorable para este rubro. Por el lado de la extracción, no habrá boom de inversiones, los precios internos se reducirían (aunque lleguen a ser mayores los internacionales), y seguiría aumentando el costo país. A nivel de industrialización, la tendencia era operar a pleno, porque el consumo de combustible aumentaba a tal punto que debía importarse combustibles. En 2015 aumentó el volumen procesado, señal de aumento en la capacidad de producción, aunque se sigue importando combustible. En 2016 hubo una disminución en los volúmenes procesados. Para 2016, Debido a que no hay autoabastecimiento, es posible que la industrialización del petróleo siga operando a pleno. Este sector aporta una quinta parte de la producción de Mendoza, aunque un bajo porcentaje del empleo total trabaja en este sector. También es relevante por su aporte de ingresos para el sector público (principalmente a través de regalías, actualmente un 7% de los ingresos corrientes del gobierno provincial).
1. Evolución (¿Cómo le fue?) Para responder, conviene descomponer el sector en dos partes: (i) la extracción del petróleo crudo1, asociado a la minería, y (ii) su posterior refinación, una actividad netamente industrial. Y se agrega una tercera etapa, que es la comercialización de los combustibles. Extracción: hubo mayor producción2 (superando el ritmo nacional3), pero menor empleo privado.
1 En esta primera etapa, también se le agrega los servicios prestados a las empresas petroleras. 2 Principalmente, en Chachahuen, Malargüe. 3 Los indicadores utilizados son: de actividad minera (principalmente extracción petrolera) para (i) “Mendoza (DEIE)”, indicador de dicha institución, (ii) “Mendoza (IERAL)”, estimación propia, (iii) “País”, (estimado por Ferreres), de extracción física de crudo para (iv) “Mendoza” y (v) “País”, y de (vi) “Empleo formal en Mendoza”, y (vii) “País”, éstos dos últimos con fuente en el Ministerio de Trabajo.
Desde inicios de este siglo, la tendencia en extracción petrolera era decreciente en el país (salvo Chubut), pero en Mendoza hubo un cambio hace dos años.
La mayor extracción en Mendoza se dio en un contexto de precios internacionales muy bajos. Pero las empresas petroleras recibieron un precio mayor (en 2016, mientras el precio internacional rondaba los u$s 43 el barril, las petroleras en Mendoza percibían u$s 60). Había un subsidio para dichas empresas.
IERAL Mendoza, basado en DEIE - FCE UNCuyo, S. Energía, Indec, M. Trabajo y OJF
74
101
40
50
60
70
80
90
100
110
2008 2010 2012 2014 2016
Extr. petróleo: Dinámica en Mza -base 100: año 2008
Petroleo y gas Estim. PBG Mza1.6% 1.2%
-2.2%
1.8%
-3.4%
-8.3%
-5.0%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
Mza(DEIE)
Mza(IERAL)
País Mza País Mza País
Minería: Indicadores 2016 var. % anual
Actividad minera Extracc. crudo Empleo
Acum. 2ª Trim.
Acum. 3er Trim.
2ª Trim.
IERAL Mendoza, basado en Secr. de Energía - Nación
303
108
183
107 105103
152
10880 73
0
50
100
150
200
250
300
350
Neuquén Chubut S. Cruz Mza Resto
Extracción de petróleo en provincias(en miles de barriles diarios)
1999 2008 2015 2016
105
80
775
516
60
160
260
360
460
560
660
760
860
10
30
50
70
90
110
130
2000 2004 2008 2012 2016
Extracción de petróleo miles de barriles diarios
Mendoza País
51
0
20
40
60
80
100
120
140
160
dic.-00 dic.-04 dic.-08 dic.-12 dic.-16
Precio del Petróleo crudo en dólares por barril
Mendoza
Internacional
basado en EIA y S. Energía
Refinación: de esta actividad industrial se obtienen los derivados (naftas, gasoil, etc.). Los indicadores de producción y de empleo muestran un menor dinamismo en Mendoza.
Una variable clave es el volumen procesado de petróleo, que disminuyó un 2,5% en el año. Como tendencia, hasta 2014 el nivel de producción se mantenía estancado, y hubo un incremento al año siguiente, como señal de mayor capacidad de producción.
Al igual que en extracción, el precio de su producto final (combustibles) también disminuyó en dólares y en moneda constante. En 2015 la nafta super era más cara que en Chile, y en 2016 se emparejaron (en gasoil resulta más barato en el país trasandino).
IERAL Mendoza, basado en S. Energía y M. Trabajo.
-2.5%-3.0%
-1.6%
2.9%
-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%
Mza País Mza País
Refinación petróleo: Indicadores 2016 var. % anual
Volúmenes refinados Empleo formal
2016: estimados con datos a NoviembreIERAL Mendoza - Subs. Energía Nación
6.57.2
4
5
6
7
8
2000 2004 2008 2012 2016
Volúmenes procesados de petróleo en Mzaen millones de m3 anuales
Ventas de combustibles: está incluida como una actividad comercial. Observando la tendencia, salvo en el año 2009, el consumo de combustible venía aumentando permanentemente, hasta 2013, para quedar estancado luego. En 2016 disminuyó un 8%.
2. Factores claves (¿Por qué le fue así?) Extracción: hasta fin de 2014, la tendencia era decreciente en Mendoza, aun con altos precios internacionales del petróleo. Como se ha repetido en Informes anteriores (www.economiademendoza.com), la explicación está en los menores precios percibidos por las petroleras, generado por las retenciones. Cuando se estatizó la principal empresa petrolera en el país, se redujeron en parte esas retenciones4, pero continuó siendo menor el precio interno, con respecto al internacional. A eso se le agrega las restricciones para girar divisas al exterior, en una industria que opera con varias empresas internacionales. En 2015 se invirtió la situación de los precios, en el cual el pagado internamente pasó a ser mayor que el internacional (en 2016, u$s 60 local vs u$s 43 internacional, considerando promedios anuales). De esta manera, la política de precios oficiales pasó a 4 Por esa reducción de retenciones, las empresas extractivas pasaron a cobrar un mayor precio (pasa de u$s 42 a u$s 70 el barril, aunque todavía menor que el precio internacional (hasta fines de 2014).
IERAL Mendoza, basado en Secr. Energía y empresa líder IERAL Mendoza, basado en Subs. Energía y empresa líder, CNE-Chile, EIA
1.1
0.6
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
1.8
2004 2008 2012 2016
Precio Naftas Mza y Chilepromedio anual - dólares oficiales por litro
Mendoza Chile EEUU
0
5
10
15
20
25
30
2004 2008 2012 20160.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
Precio Nafta super en Mzapromedio en u$s y en $ 2016, p/litro
en u$s en $ sin inflación
IERAL Mendoza, basado en Subsecr. Energía
40
50
60
70
80
90
100
110
120
2004 2008 2012 2016
Combustibles en Mzaen cantidad (base 100: 2007)
Vieja metodología Nueva
↓ 8%
favorecer a las empresas que operaban localmente (luego de una década). Aun así, la mayor extracción en Mendoza se explica sólo por la empresa estatal. En 2016 la extracción de esta empresa aumentó un 3%, mientras que la total sólo lo hizo en un 1%, indicio de menor producción por parte del resto de las otras empresas petroleras. Esta situación se ha dado en las otras provincias argentinas. Es decir, la mayor extracción en Mendoza se debió a un impulso estatal.
En Mendoza, ese impulso de la petrolera estatal comenzó a notarse desde el inicio de 2015, pero ha comenzado a estancarse a fines de 2016. Le juega en contra la reducción en inversiones por parte de la petrolera estatal, y la reducción del subsidio (vía precios) al sector petrolero en el país.
Refinación: esta actividad venía operando a su máxima capacidad, y en 2015 hubo un aumento en volúmenes procesados, señal de clara expansión de la capacidad productiva (inversión, también, de la empresa petrolera estatal). Luego en 2016 hubo una disminución.
IERAL Mendoza, basado en S. Energía
Producción de petróleo en principales provincias (12 meses de c/año)
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
SC Nq Chu Mza Otros
País (↓ 4% en 2016)miles de barriles diarios
2015 2016
1%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
SC Nq Chu Mza Otros
Empresa estatal (↑ 1% en 2016)miles de barriles diarios
2015 2016
3%
El IV trimestre de 2016 es estimado basado con datos a Nov.
IERAL Mendoza, basado en S. Energía
7177
43
50
0
20
40
60
80
100
IV 10 IV 12 IV 14 IV 16
Producción Petróleo en Mza por trimestre - miles de barriles diarios
Total Estatal
Generalmente es una actividad que trabaja a pleno. ¿Por qué? Para satisfacer la mayor demanda interna (provincial y nacional) de combustibles5, a tal punto que actualmente se importa en grandes niveles. Aun operando a full, no alcanza para autoabastecerse. En el periodo de auge (hasta 2012), había más autos, la economía crecía (mayores ingresos de la población) y los precios de los combustibles no seguían la inflación. Todos estos factores favorecieron el mayor consumo de combustibles (aunque haya disminuido en 2016). Pero desalentó la extracción de petróleo, y se llegó a un momento que se pasó a importar una mayor cantidad. Conviene hacer una acotación. Internamente, los precios de los combustibles aumentaban menos que la inflación en general, pero aun así se incrementaban en dólares. Favorecían el consumo interno, pero encarecían los costos de logística para los exportadores.
3. Perspectivas para 2017 (¿Qué se espera?) Para 2017, el contexto no sería favorable para el sector. Por el lado de la extracción, no habrá boom de inversiones, los precios internos se reducirían (aunque lleguen a ser mayores los internacionales), y seguiría aumentando el costo país. Debido a que no hay autoabastecimiento, es posible que la industrialización del petróleo siga operando a pleno. En cuanto a las ventas de combustibles, puede haber mejores noticias ante una posible recuperación de la economía en general.
4. Anexo: Importancia, composición y distribución
Importancia del sector petrolero
Regalías petrolíferas: son ingresos que percibe el gobierno provincial (puesto que el recurso pertenece a la provincia)6. En 2016 representan un 7% de los recursos corrientes
5 En 2010 se modificaron la forma de presentar los datos sobre combustibles, y de los mismos surge una llamativa caída en el consumo en Mendoza, justo en un periodo de recuperación económica. 6 Las empresas petroleras deben pagar un porcentaje del valor del petróleo extraído en concepto de regalías (puesto que el recurso pertenece a la provincia). En general, ese porcentaje es del 12%, y en algunas de las últimas concesiones petrolíferas se había conseguido un porcentaje mayor (entre 15% y 17%). En los últimos años, el gobierno provincial se vio perjudicado con el precio fijado por las autoridades nacionales. A la hora del cálculo de las regalías, hasta fines de 2014 no se tenía en cuenta el precio internacional, sino
del gobierno provincial. Hace trece años, este porcentaje era el triple, explicado por la devaluación y por la caída de los otros ingresos fiscales.
Una posible moraleja es que mientras más barato sea el dólar oficial, menos peso tienen las regalías petrolíferas en los ingresos del gobierno provincial. Este es un punto relevante, atendiendo a la situación particular de la cotización presente y futura de esa moneda extranjera en nuestro país.
Composición
Distribución regional de la producción
Nota: incluye sólo la etapa de extracción de petróleo. La refinación se halla en el Gran Mendoza (en el departamento de Luján de Cuyo).
uno mucho menor (u$s 42 por barril, versus u$s 90 a u$s 100 a nivel internacional). Luego se revirtió, puesto que internamente se paga un precio mayor al internacional.
IERAL Mendoza, basado en M. Hacienda
24%
20%
7%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
1998 2004 2010 2016
Regalías para Gobierno Mzacomo % recursos corrientes
E. Comercio Síntesis: 2016 fue un muy mal año para el sector, tan malo como 2014. Las menores ventas son compatibles con una disminución en el poder de compra de la población, especialmente luego de la devaluación de fines de 2015. A ello se agrega la recesión, las mayores tasas de interés, y el mayor turismo de compras a Chile. Desagregando, caen más las ventas de bienes de consumo durable, especialmente artículos del hogar y electrónica. En ese contexto, sorprendió la recuperación en las ventas de autos 0 km. Hubo varios factores, entre los cuales está la recesión del principal país comprador de autos argentinos (Brasil), que motivó a la aparición de beneficios internos para adquirir un nuevo auto. Para 2017, el sector puede presentar una leve mejoría. No se esperaría una devaluación, y posiblemente los salarios aumenten por encima de la inflación, y el empleo en general podría dejar de caer. Los bancos ofrecerían más préstamos. También habría un impulso estatal, con más fondos a jubilados. Seguirá en problemas aquellos sectores que compitan con Chile (indumentaria), puesto que Argentina continuará siendo cara. El sector Comercio es el de mayor peso en la economía provincial, y además, junto al turismo, había sido uno de los más dinámicos en el periodo de bonanza de los años anteriores.
1. Evolución (¿Cómo le fue?) En general, distintos indicadores1 de actividad muestran que 2016 fue un mal año en materia de ventas. Sorprende la fuerte reducción en el indicador oficial (DEIE). Con esas caídas de ventas, también llama la atención el mayor empleo formal en el sector
1 Los indicadores utilizados son: (i) “Mza (DEIE)”: indicador de comercio minorista calculado por dicho organismo, (ii) “Mza (IERAL)”, (iii) “País”, indicador general de actividad, elaborado por O.J. Ferreres, y (iv) “Empleo formal”, con fuente en el Ministerio de Trabajo. Se aclara que se incluye la actividad de “Restaurantes y Hoteles”.
En general, la disminución en los volúmenes de ventas fueron muy fuertes en la mayoría de los rubros, y similar al año 2014. La excepción fue las ventas en autos 0 km que repuntó luego de dos años muy malos.
Desagregando por rubros, surgen algunos detalles a destacar. Aparte de autos usados, hay fuertes disminuciones en artículos de consumo durable (artículos del hogar y electrónica, aunque no tanto en indumentaria).
IERAL Mendoza, basado en DEIE, FCE UNCuyo, Indec, Acara, FEM y OJF
119
108
101
90
95
100
105
110
115
120
125
2008 2010 2012 2014 2016
Comercio: su dinámica en Mzabase 100: año 2008
Comercio Estim. PBG Mza-12.2%
-4.5% -3.6%
0.6% 1.5%
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
Mza (DEIE) Mza (IERAL) País Mza País
Comercio: Indicadores 2016var. % anual
Producción
Al 3° trim Al 2° trim
Empleo formal
Indicadores Comercio MendozaBasado en Indec, Acara, S. Energía, DNRPA
-20%
-18%
-9%
-8%
-7%
3%
-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5%
Autos usados
C. Comerc.
Supermerc
Combustibles
Minoristas
Autos 0 KM
Año 2016 var % anual
-17%
-9%
-8%
-3%
-6%
-28%
-40% -30% -20% -10% 0%
Autos usados
C. Comerc.
Supermerc
Combustibles
Minoristas
Autos 0 KM
Año 2014 var % anual
A nivel general, el empleo comercial aumentó levemente, y especialmente en aquellos que venden autos y combustibles. En el resto, poco varía el empleo, siendo un buen resultado dadas las fuertes caídas en ventas.
2. Factores determinantes (¿Por qué le fue así?) A nivel global, la actividad comercial está muy vinculada al consumo, que a su vez es muy dependiente del poder adquisitivo de la población. A fines de 2015 se produjo una importante devaluación, y que terminó con salarios que se rezagaron con respecto a la inflación.
* corresponden a ventas en supermercados
IERAL Mza, basado en INDEC, Acara, DEIE
-23%
-20%
-18%
-12%
-11%
-10%
-9%
-8%
-8%
-7%
-7%
-4%
-2%
-1%
0%
1%
3%
5%
-40% -30% -20% -10% 0% 10%
Art HogarA. Usados
Electron.EsparcimLácteos*
Limpieza*Librería
Bebidas *Almacen*Combust.Indument.
Alim. Prep*P. Comida
JuguetesVerdulería*Panadería*
Carnes*Autos Nuevos
Vtas en Comercio 2016 cantidades - var. % inter-anual
0,0%
0,4%
0,5%
0,8%
2,6%
-1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0%
Rest -Hoteles
Minorista
Mayorista
Promedio
Autos y Comb
Empleo Comercio en Mendoza:var. % anual 2016 (1º sem)
basado en M. Trabajo
Además, 2016 fue un periodo recesivo y se agregan las mayores tasas de interés. Y a pesar de la devaluación, Chile continuó siendo más barata, lo cual se tradujo en viajes a ese país, principalmente haciendo turismo de compras. Todos estos factores explican el mal año para el Comercio mendocino. Viendo tendencias, se observa que la masa salarial, neta de inflación, creció muy fuerte desde 2003 hasta el año 2012. Fue un periodo muy expansivo, y eso también se trasladó a las ventas comerciales. Luego la economía, con sus oscilaciones, se estancó, y lo mismo ha ocurrido con el Comercio.
¿Por qué aumentaron las ventas de autos nuevos? Hay varias respuestas, y una es la recesión brasilera. Brasil es el principal importador de autos argentinos, y esas compras han disminuido muy fuertemente en los últimos dos años. La mayor disponibilidad de autos se tradujo en más ventas internas durante 2016, a través de promociones.
3. Perspectivas (¿Qué se espera para 2017?) Para 2017, el sector puede tener una mejoría. No se esperaría una devaluación, y posiblemente los salarios aumenten por encima de la inflación, y el empleo en general podría dejar de caer. Los bancos ofrecerían más préstamos. También habría un impulso estatal, con más fondos a jubilados. Seguirán en problemas aquellos sectores que compitan con Chile (indumentaria), puesto que Argentina continuará siendo cara.
114100
0
20
40
60
80
100
120
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160
1998 2004 2010 2016
Actividad comercio Mzabase 100: año 2007
PBG Comercio Masa salarial (neta inflac)
Basado en DEIE y M. Trabajo
4. Anexo: Composición e Importancia
Importancia del sector Comercio
Composición Distribución regional de la producción
F. Turismo Síntesis: 2016 no fue un buen año para el sector. Aunque hubo mayor número de turistas que se alojaron en hoteles y establecimientos para-hoteleros, hubo menor ocupación de habitaciones. Disminuyó la ocupación hotelera especialmente en los de mayor rango, mientras que hubo un aumento importante en los más económicos. Además, vinieron menos turistas extranjeros. Un punto clave fue el cierre del Aeropuerto durante tres meses, por refacciones, que terminó impactando fuertemente en los hoteles de mayor rango. Por otro lado, a pesar de la devaluación de fines de 2015, Argentina continúa siendo cara, lo cual fomenta el turismo emisivo, pero no el receptivo, que es el relevante para Mendoza. A eso se sumó la recesión argentina. Aunque vinieron más turistas nacionales, gastaron menos, yendo a hoteles más económicos. ¿Qué esperamos para 2017? Como se mantendría el dólar barato, el país continuaría siendo caro, lo cual quita competitividad al sector turístico. En algo ayudaría una posible recuperación (leve) de los ingresos de la población nacional, y una mejor infraestructura aeroportuaria. Para Mendoza, el turismo es un sector dinámico, que no sólo consigue fondos del exterior (de otras provincias y países), sino además, debido a que compite con otros lugares turísticos en el mundo, está obligado a invertir permanente. El turismo en nuestra provincia abarca una variedad de actividades (gastronomía, entretenimiento, transporte, etc.). En este informe se tomará como referencia el desempeño del sector hotelero.
1. Evolución (¿Cómo le fue?) 2016 no fue un buen año para el sector. Aunque vinieron más turistas, ocuparon menos habitaciones. Además fueron más a hoteles de 1-2 estrellas y a establecimientos para-hoteleros (cabañas, hostels, y otros), y menos a los de mayor rango. Los datos indican que la oferta hotelera se mantuvo estable, que es la misma desde hace siete años. Hubo más turistas que se alojaron en el Gran Mendoza1, pero menos extranjeros.
1 Acorde a otra fuente, Observatorio del Turismo Sustentable, habría caído la ocupación hotelera. Los datos de Indec y de Observatorio han seguido siempre la misma tendencia, pero el segundo considera una ocupación mayor (es posible que utilicen los mismos datos, pero se hagan los cálculos en forma diferente). Sin embargo, aparece una diferencia en 2015. En este informe se utilizarán los datos del Indec (aun conociendo los hechos de los últimos años), porque permite la comparación con otros lugares turísticos.
Misma oferta hotelera Un poco más de turistas (argentinos)
Aun con más turistas, sorprende los cambios en la ocupación hotelera. En hoteles ocuparon menos habitaciones y plazas (camas), y se notó más la caída en hoteles de mayor rango; en cambio, aumentó la ocupación en hoteles de 1-2 estrellas (y más en para-hoteleros).
Menor ocupación de habitaciones Mayor caída en hoteles de mayor rango
Observando los datos mensuales, en los hoteles de 4-5 estrellas, la ocupación de habitaciones fue bastante similar a los de los dos últimos años anteriores, hasta el mes de septiembre, con fuerte caída, justo en el periodo en que cerró el Aeropuerto por refacciones.
IERAL Mendoza, basado en INDEC
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Plazas hoteleras disponiblesGran Mza. - en miles
3 estrellas
4-5 estrellasTotal
173
520
0
100
200
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400
500
600
2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Tur. alojados en hoteles del Gran MzaEn miles. 11 meses c/año
Total
Extranjeros
Incluye en establ. para‐hoteleros
Ocupación hotelera en el Gran Mendozacomo % de habitaciones hoteleras
55%
50%45%
43%
20%
25%
30%
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40%
45%
50%
55%
60%
2008 2012 2016
Según fuente de informaciónObservatorio Indec
60%
45%
22%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
2008 2012 2016
Según tipo de hotel (Indec) 4-5 estrellas
3 estrellas
1-2 estrellas
Comparándonos con el país (se consideran otros 7 lugares turísticos típicos), se observan los siguientes puntos:
Menor ocupación: esta situación ha sido generalizada, con algunas excepciones, como Bariloche.
Más turistas argentinos y menos extranjeros: este fenómeno, visto en nuestra provincia, no fue tan generalizado. En cuanto a extranjeros, vinieron menos, con la excepción de Iguazú y Bariloche. Con respecto a turistas argentinos, fue variado, más en Mendoza, Ciudad de Buenos Aires, y Bariloche, y menos en otros.
30%
40%
50%
60%
70%
80%
jan mar may jul sep nov
Ocupación hoteles 4-5 estr.como % habitaciones disponibles
2014 2015 2016
basado en Indec
Impacto
cierre de Aeropuerto
20%
25%
30%
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40%
45%
50%
55%
60%
Mendoza Cdad BA Mar delPlata
Córdoba Bariloche Salta Ushuaia Iguazú (*)
Ocupación hoteleraEne/Nov. de cada año - como % plazas disponibles
Prom 05/06 2015 2016
basado en INDEC
Turistas gastan menos: acorde a encuestas en el Gran Mendoza, el gasto de los turistas en promedio, neto de inflación, es un poco más de la mitad del nivel de hace diez años. Gastan menos. En 2016 los turistas argentinos y chilenos, en promedio, gastó individualmente un poco menos que durante el año pasado.
2. Factores claves (¿Por qué le fue así?) Resumiendo, vinieron más argentinos, menos extranjeros, en promedio gastaron menos (neto de inflación) y fueron más a hoteles con menores tarifas. ¿Qué ocurrió? Como ya se mencionó, un punto clave fue el cierre del Aeropuerto, que impactó principalmente en los hoteles de mayor rango (varios de sus clientes viajan por avión). Otro factor es el dólar barato. Aunque hubo una devaluación a fines de 2015, Argentina continúa siendo cara, y la inflación terminó licuando buena parte del efecto devaluatorio. Un signo claro de un país (y una provincia) caro es el desempeño del turismo emisivo y receptivo. Al país vienen menos extranjeros y viajan más argentinos al exterior (ver los datos de Ezeiza). Y desde una perspectiva chilena, los turistas de ese país prefirieron viajar más al resto del mundo, en comparación a Argentina.
IERAL Mendoza, basado en INDEC
Otros 6 destinos: Ushuaia, Salta, Iguazú, Mar del Plata, Córdoba y Bariloche
-6%-7%
6%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
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A Mendoza A Cdad. BA A otros 6destinos
Turistas extranjeros
8%
2%-7%
-8%
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-2%
0%
2%
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6%
8%
10%
A Mendoza A Cdad. BA A otros 6destinos
Turistas argentinos
IERAL Mendoza, basado en la encuesta de DEIE
1,91,7
2,0
2,8
1,11,0
1,2 1,3
0,0
0,4
0,8
1,2
1,6
2,0
2,4
2,8
3,2
Promedio Argentino Chileno Otros extranj
Gasto diario per cápita de turistas en Mzaneto de inflación, en miles de $ de Dic. 2016
2006 2014 2015 2016
Desde Argentina Desde Chile
Por último, pero no menor, estuvo la pérdida de poder de compra de la población nacional luego de la devaluación recién mencionada. El turismo nacional es el más relevante para Mendoza. Puede haber sorprendido que haya venido mayor número, pero como se ha expresado anteriormente, han ido a hoteles más económicos y han gastado menos.
3. Perspectivas (¿Qué se espera para 2017?) Hay dos fuerzas contrapuestas. El más fuerte es el dólar barato, o sea, país caro, que reduce la competitividad del turismo en la provincia, y sería una situación que se mantendría durante este año. A favor sería una leve recuperación del poder de compra de los argentinos, y también el contar con un aeropuerto que permite la llegada de nuevas líneas aéreas.
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
Se van Llegan
Turistas internacionales - Ezeiza Los que llegan y los que se van
Tres trims. c/ año - en millones
2004 2007 2015 2016
Basado en INDEC
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
1.8
A Argentina Al Resto Mundo
Destino de turistas chilenosmillones - tres trim de c/año
2012 2015 2016
↑ 1%
↑ 6%
Basado en Sernatur
G. Construcción Síntesis: el sector en Mendoza tuvo un mal 2016, con peores indicadores (empleo y cemento) que el promedio nacional. Hubo varios factores que le han jugado en contra. Del lado privado, la devaluación de fines de 2015 deterioró el poder de compra de la población, y se elevaron las tasas de interés. Del lado público, no hubo elecciones, y además las finanzas públicas se complicaron mucho a fines de 2015, lo cual obligó a una política fiscal moderada, reduciendo los montos para obra pública. Todas esas fuerzas negativas se revertirían en 2017. Habría una recuperación de la actividad económica a nivel nacional, los salarios podrían a llegar a aumentar por encima de la inflación, y no se espera una devaluación fuerte, lo cual disminuiría el atractivo de ahorrar en dólares. El Presupuesto Provincial prevé un mayor gasto en obra pública, y será un año electoral que, aunque sea legislativo, sería relevante desde una perspectiva política. Por eso, se espera un mejor año para el sector. A pesar de su poco peso en la producción global, es una de las actividades más dinámicas en los periodos de auge. Además, es intensiva en mano de obra y constituye un indicador sobre el nivel de inversión en la provincia.
1. Evolución (¿Cómo le fue?) El sector tuvo un mal año durante 2016. Todos sus indicadores de actividad1 apuntaron en esa dirección. Varios de esos indicadores muestran que a la provincia le fue un poco peor que al promedio nacional.
1 Los indicadores utilizados son: (i) “Mza (DEIE)”: estimado preliminarmente por la DEIE, (ii) “Mza (Ieral)”, (iii) “País”, indicador elaborado por OJ Ferreres, (iv) “Empleo Mza y País”, datos provistos por M. Trabajo.
IERAL Mza, basado en DEIE - FCE UNCuyo, M. Trabajo, AFCP, INDEC, Mecon e IERIC
105
101
80
90
100
110
120
130
2008 2010 2012 2014 2016
Construcción: dinámica en Mzabase 100: año 2008
Construcción Estim. PBG Mza
-14,7%
-8,0%-10,3%
-13,0%
-9,1%
-18%
-16%
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
Mza (DEIE) Mza (IERAL) País Mza País
Construcción: Indicadores 2016var. % anual
Producción
Al 2° trim Al 2° trim
Empleo formal
2. Factores claves (¿Por qué le fue así?) En este sector hay dos grandes ramas: la obra pública y la construcción privada. La primera está muy influenciada por los años electorales, y también por las finanzas de los gobiernos de distintos niveles. En 2016 no hubo elecciones, y las cuentas públicas se complicaron a fines de 2015, lo cual obligó a plantear una política fiscal moderada, que incluyó una reducción en los gastos de capital (obra pública).
Por otra parte, la construcción privada generalmente es fuertemente pro-cíclica; crece mucho en los periodos buenos, y cae fuertemente en los periodos malos. 2016 fue un año recesivo. A eso se suma la devaluación, redujo el poder de compra de la población, y continuó siendo bajo los préstamos destinados a la construcción.
Resumiendo, en 2016 las fuerzas asociadas a ambas ramas apuntaron todas en la misma dirección (lamentablemente, hacia la baja). Interesante mostrar las tendencias constructoras en los últimos doce años. Generalmente, tiene más peso la construcción privada. Por eso, en 2004 un periodo no electoral, igualmente hubo fuerte empuje del sector, puesto que la economía crecía a fuerte ritmo, y además las finanzas públicas eran muy buenas. Posteriormente, en cada año post-electoral (especialmente para elegir gobernador), se nota una contracción en construcción. El peso privado no tiene tanta fuerza y además en general en esos periodos ha habido recesión.
4%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2000 2004 2008 2012 2016
Préstamos para Construcción Mzacomo % del PBG sectorial
77
50
60
70
80
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2000 2004 2008 2012 2016
Salarios Mza(vs. Costos Construcc. - base 100: 2001)
basado en M. Trabajo, INDEC, CAC, Ieric
3. Perspectivas (¿Qué se espera para 2017?) Este nuevo año presenta fuerzas positivas. Por el lado público, hay elecciones (que son importantes políticamente, aun cuando sólo sean legislativas). Las finanzas siguen complicadas pero el presupuesto de este año autoriza un poco más de obra pública. Por el lado privado, se espera una recuperación (leve) de la actividad económica. Además, no se espera sorpresas devaluatorias, por lo cual resulta más interesante ahorrar “en ladrillos”. En general todas esas fuerzas son positivas, aunque leves. Por eso, se espera un mejor año para este pujante sector.
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
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30%
35%
40%
2004 2010 2016
Activ. Construcción en MzaAnual - base 100: año 2013
Basado en DEIE, AFCP e IERIC
Periodos post‐electorales
4. Anexo: Importancia, composición y distribución
Importancia del sector de la Construcción
Composición Distribución regional de la producción
1
H. Electricidad, Gas y Agua Síntesis: para el sector, el año 2016 fue malo en distribución y bueno en generación. El consumo eléctrico disminuyó en Mendoza (a diferencia del país), explicado por menor consumo industrial (ferroaleaciones) y en riego agrícola (año más húmedo). La generación eléctrica aumentó por las hidroeléctricas (más agua). El consumo de gas disminuyó, en casi todos sus rubros, y más en el residencial. Un factor que explica el menor consumo eléctrico industrial ha sido el aumento tarifario, que terminó impactando en un sector intensivo en energía. Para 2017, hay dos fuerzas que juegan en sentido contrario. Por un lado está la recuperación económica, que fomenta el consumo de energía eléctrica y gas, y por otro lado, continuarían los incrementos tarifarios que desalentarían estos consumos. En este último caso, permitiría mejorar los ingresos de las empresas proveedoras de estas energías (generadoras y distribuidoras), aunque no implicaría momentáneamente la realización de grandes inversiones. Hay algunas anunciadas en energía renovable, pero serían de menor magnitud que las de otras fuentes. Este sector agrupa servicios que terminan prestándose a través de redes domiciliarias. Estos servicios tienen al menos dos etapas: la generación de la “materia” (electricidad, gas y agua) que entregan y su distribución dentro de cada ciudad1. En Mendoza, ambas etapas se dan en el tema eléctrico. Muy poco gas se genera en la provincia, y el agua proviene de los ríos, por lo cual en estos dos últimos casos se toma en cuenta el servicio de su distribución. Los servicios que continúan privatizados (energía eléctrica y gas2) están sujetos al control de un organismo que regula su actividad y además tienen sus tarifas fijadas. Este punto es relevante a la hora de determinar el comportamiento del sector.
1. Evolución (¿Cómo le fue?) Para este sector, el año 2016 ha sido malo en distribución y bueno en generación. Este último pesó más sobre los indicadores globales de actividad.
1 Hay una tercera etapa intermedia, que es el traslado de la energía desde la generadora hasta la empresa distribuidora. 2 El del agua potable y saneamiento fue estatizada.
2 Informe Anual 2016 y Perspectivas 2017 – Economía de Mendoza
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Energía eléctrica Hubo menor consumo (-5%), mientras que aumentó a nivel nacional.
Desagregando por tipos de consumidores, hubo una importante caída en el mayor consumidor (“Grandes demandas”, que agrupa a empresas principalmente). La mayor disminución se produjo en la industria metálica (ferroaleaciones, cuya principal empresa tuvo un cierre temporario). También hubo una disminución fuerte en el consumo eléctrico para el riego, explicado por un año más húmedo.
EGA: Electricidad, Gas y Agua (potable) y saneamientoIERAL Mendoza, basado en DEIE - FCE UNCuyo, Cammesa, Enargas, Mecon y OJF
103101
80
100
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2008 2010 2012 2014 2016
EGA: dinámica en Mzabase 100: año 2008
EGA Estim. PBG Mendoza
1,2%
0,5%0,2%
-0,2%
2,8%
-1%
0%
1%
2%
3%
Mza (DEIE) Mza (IERAL) País Mza País
EGA: Indicadores 2016var. % anual
Producción
Al 3° trim Al 2° trim
Empleo formal
-5,1%-6%
-4%
-2%
0%
2%
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6%
2012 2014 2016
Consumo eléctricoVar. % anual
Mendoza País
Basado en Cammesa
3 Informe Anual 2016 y Perspectivas 2017 – Economía de Mendoza
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En cuanto a la generación eléctrica, aumentó un 12%, explicado por una mayor producción hidroeléctrica (4% anual), con un año con más agua. Un punto llamativo es que hace años atrás Mendoza era exportadora (hacia otras provincias) de energía eléctrica, y desde hace unos seis años ha pasado a ser importadora neta, al consumir más que lo que genera internamente.
Gas: Casi todo el gas consumido en la provincia proviene de otra jurisdicción (Neuquén). Durante 2016 su consumo total disminuyó un 1%. En la mayoría de los usos, hubo menor consumo (principalmente en el residencial, especialmente para calefacción), excepto en usinas.
2. Factores claves (¿Por qué le fue así?) En el mercado eléctrico, como ya se mencionó, hubo menor consumo en riego (por un tema climático) e industrial (especialmente en ferroaleaciones). En este último caso, un factor que jugó en contra ha sido un importante aumento tarifario, especialmente en la
Energía en Mendoza: Generación y consumo millones de Mwh - basado en Cammesa
2,2
5,3
0
1
2
3
4
5
6
7
2001 2004 2007 2010 2013 2016
Generación: tipos
Térmica Hidroeléctrica Total
3,4
6,0
0
1
2
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2001 2004 2007 2010 2013 2016
Mayor consumo
Consumo Generación
Mza exportaba Importa
IERAL Mendoza, basado en Enargas
-1%
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-8%
-1%
-5%
-1%
Industrial Usinas Residencial GNC Otros Total
Consumo de Gas en Mendozavar. % anual - 2016
80
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100
110
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130
140
2004 2008 2012 2016
Consumo total de gasbase 100: año 1999
Mza Pais
4 Informe Anual 2016 y Perspectivas 2017 – Economía de Mendoza
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parte industrial, llegando a niveles similares a los vigentes a inicios de los 2000s, anterior al congelamiento tarifario.
En materia de tendencias en Mendoza, se ha observado un aumento en consumo eléctrico (salvo 2016), con una generación estancada (salvo 2016). Esto ha sido explicado por el congelamiento de tarifas de años atrás, con tarifas que se rezagaban con respecto a la inflación. Fomentaba el consumo y desalentaba las inversiones en este sector. Un interrogante es cómo lograron proveer más energía, y la respuesta es doble. Por un lado, a nivel nacional se subsidiaba la adquisición de combustible importado (para generar energía eléctrica) y de gas. Con sus oscilaciones, la generación hidroeléctrica en el país se ha mantenido estable, por lo que la mayor demanda energética fue satisfecha principalmente con la producción térmica. Es decir, hubo pocas inversiones en hidroeléctricas, acompañadas de escasez hídrica, y se ha subsidiado el combustible para producir energía por vía térmica. Por otro lado, los sistemas eléctrico y de gas todavía mantienen la capacidad para transportar y distribuir esos mayores niveles, pero a costa de ser sobre-exigidos. En el caso del gas, también enfrentó una situación de tarifas “baratas”, pero existe una restricción al transporte (traer gas desde Neuquén), puesto que las tuberías admiten transportar hasta cierto volumen. Por ello, su tasa de expansión resulta inferior a la del mercado eléctrico, y también explica que existan cortes de consumo de gas a industrias, especialmente durante el invierno. Desde 2016 ha habido algunos aumentos tarifarios, y posiblemente continúen durante el presente año, con la intención de promover las inversiones en el sector, y moderar los niveles de consumo.
3. Perspectivas (¿Qué se espera para 2017?) Para este año, hay dos fuerzas en sentido contrario. Por un lado está la recuperación económica, que fomenta el consumo de energía eléctrica y gas, y por otro lado, continuarían los incrementos tarifarios que desalentarían estos consumos. En este último caso, permitiría mejorar los ingresos de las empresas proveedoras de estas energías (generadoras y distribuidoras), aunque no implicaría momentáneamente la realización de
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2001 2005 2009 2013
Tarifa energía - Con subsidioSin inflación - Dinámica - Base 100: 2001
Resid. pequeño R. grande Industr. mediano
2016
Basado en Edemsa
5 Informe Anual 2016 y Perspectivas 2017 – Economía de Mendoza
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grandes inversiones. Hay algunas anunciadas en energía renovable, pero serían de menor magnitud que las de otras fuentes.
4. Anexo: Importancia, composición y distribución
Importancia del sector EGA
Composición
Distribución regional de la producción sectorial
1
I. Intermediación Financiera Síntesis: 2016 no fue un buen año. Los préstamos, netos de inflación, se mantuvieron estables en Mendoza, mientras que los depósitos aumentaron un 6%. En términos productivos, se mantuvieron las ventas (préstamos) y aumentó la materia prima (depósitos). Mismas ventas y más costos financieros. Otros indicadores, más positivos, fueron el mayor empleo privado formal y la menor morosidad (este punto sorprende en un contexto recesivo; se ha mencionado un mayor esfuerzo en la gestión de cobranza). Los depósitos crecieron en un contexto de mayores tasas de interés. Los préstamos al sector privado se redujeron, compatible con la recesión, y también con el desvío de fondos bancarios hacia la compra de Letras, que el Banco Central colocó para reducir la inflación. Considerando promedios anuales, se observa mayores préstamos al sector público, pero corresponden a unos otorgados a fines de 2015, con motivo de financiar el mayor déficit fiscal heredado por la nueva administración provincial. Para 2017 se espera un mejor año, con más préstamos al sector privado. Se espera una recuperación de la actividad económica. Y se esperan menores tasas de las Lebacs, desalentando la compra de esos títulos, y otorgando más fondos a consumidores y empresas. Pero este punto puede no cumplirse si se complica la batalla del Banco Central contra la inflación, que los motive a incrementar tasas de las Lebacs. La relevancia de este sector es la presencia de entidades bancarias, las cuales constituyen el principal proveedor de créditos para el sector productivo.
1. Evolución (¿Cómo le fue?) Para el sector, 2016 fue un mal año, aunque con mayor empleo formal.
En Mendoza, los depósitos (netos de inflación) aumentaron un 6%, mientras que los préstamos se mantuvieron estables. En términos productivos, se puede decir que hubo
IERAL Mendoza, basado en DEIE - FCE UNCuyo, BCRA, INDEC, Mecon y OJF
111
101
90
95
100
105
110
115
120
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2008 2010 2012 2014 2016
Int.. Financieras: dinámica Mzabase 100: año 2008
Ent. financieras PBG Mza
-4,0%-5,9%
1,3%
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-8,0%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
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Mza País Mza País
Interm. financiera: Indicadores 2016var. % anual
Producción
Al 2° trim
Empleo formal
2 Informe Anual 2016 y Perspectivas 2017 – Economía de Mendoza
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más materia prima, pero las mismas ventas (es decir, los costos financieros aumentaron en mayor proporción que los ingresos). En ambos indicadores, a Mendoza le fue mejor que el promedio nacional. Por otro lado, aumentó el spread bancario y se redujo el nivel de morosidad.
2. Factores claves (¿Por qué le fue así?) Vamos por partes. Los depósitos, netos de inflación, crecieron en un contexto de mayor tasas de interés (esta situación no fue homogénea en todas las provincias). Los préstamos (netos de inflación) se mantuvieron estables, pero al desagregarlo, cayeron los destinados al sector privado, mientras que aumentaron los otorgados al sector público. En este último caso, en realidad hubo un fuerte incremento a fines de 2015, cuando el gobierno provincial debió recurrir a préstamos bancarios para financiar su mayor déficit fiscal. El crédito al sector privado se redujo en un contexto recesivo. Además, influyó la política anti-inflacionaria del Banco Central; para ello incrementó la oferta de Letras (Lebacs) que fueron tomados por el sistema bancario, reduciendo así los fondos a destinar al sector privado.
6%
0%
-3%
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-8%
-6%
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-2%
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Depósitos Créditos
Préstamos y depósitos - 2016netos de inflacion - var. % anual
Mendoza País
basado en BCRA
0%
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2006 2008 2010 2012 2014 2016
Spread bancarioentre tasa activa y tasa promedio pasiva
ambas netas de inflaciónbasado en BCRA y Mecon
Préstamos "no normales" / prést. Totales
IERAL Mendoza, basado en BCRA
7,7%
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2006 2008 2010 2012 2014 2016
Morosidad en préstamos bancariosen Mendoza
3 Informe Anual 2016 y Perspectivas 2017 – Economía de Mendoza
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El sector que más préstamos recibe (los personales) fue el que más disminuyó en 2016, compatible con el menor poder de compra de la población luego de la devaluación de fines del año anterior.
Un punto que sorprende es la menor morosidad en un contexto recesivo. Hay opiniones que mencionan un mayor esfuerzo realizado en la gestión de cobranza.
3. Perspectivas (¿Qué se espera para 2017?) Es posible esperar un mejor año para el sector bancario. La actividad económica se recuperaría, lo cual favorecería una mayor demanda de préstamos (así ha sido manifestado por varias entidades financieras en la provincia). Un interrogante es si continuaría la política de colocación de Letras por parte del Banco Central. En principio, se pronostica menores tasas de interés que ofrecen esos títulos, por lo cual alentaría a los bancos a prestar más fondos al sector privado. Este pronóstico podría no cumplirse si el Banco Central se ve obligado a elevar tasas si no consigue lograr su objetivo de una menor inflación.
Préstamos y depósitos del sistema bancario de MendozaNetos de inflación - MM $ Dic 2016 - basado en BCRA
32,932,9
10
15
20
25
30
35
40
45
2004 2008 2012 2016
Depósitos
Total Del s. privado
22,4
20,0
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
2004 2008 2012 2016
Préstamos
Total Al s. privado
Transables: agro, industria, mineríaServicios: no incluye Construcción ni EGA ni Adm. Pública
11,0
9,2
6,15,2
0
2
4
6
8
10
12
2000 2004 2008 2012 2016
Creditos a distintos sectoresNetos de inflación - MM $ Dic 2016
Personales Transables Servicios
Basado en BCRA
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4. Anexo: Importancia, composición y distribución
Importancia del sector financiero
Composición
Distribución regional de la producción sectorial1
1 Incluye entidades financieras, seguros, actividad inmobiliaria y servicios empresariales.
IERAL Mendoza, estimaciòn basada en DEIE, FCE UNCuyo y otros
G. Mza74%
Este10%
N. Este1%
V. Uco3%
Sur12%
Participación regional
