FEPARFormulación y Evaluación de Proyectos Ambientales y de

Recurso s Naturales

Aspectos económicos de un proyecto de inversión

1

LA CAPACIDAD DE TRANSFORMACIÓN DE LA REALIDAD

La realidad modificada por el proyecto

2

3

Asignación

Proyecto de inversión

Recursos escasos

MAXIMIZAR SU BIENESTAR

Efectos Externos

Efectos Internos

IMPACTOS

ABC

4

0

Inversión Operación

H

Evaluación Exante

Evaluación Post

Seguimiento

EJECUCIÓN DE PROYECTOS

¿Diseño Definitivo?

Bienes y Servicios Transables

Bienes y Servicios MeritoriosBienes y Servicios Meritorios

Bienes y Servicios Transables

EL FLUJO REAL DE LA ECONOMÍA

Dimensiones de un efecto

Técnica

Social

Jurídica

Económica

Impacto económico

"ES EL RESULTADO DE LOS EFECTOS DE UN PROYECTO. CONSTITUYE LA EXPRESIÓN DE LOS RESULTADOS REALMENTE PRODUCIDOS, HABITUALMENTE A NIVEL DE OBJETIVOS MÁS AMPLIOS, DE LARGO ALCANCE”. “SE BUSCA IDENTIFICAR TODOS LOS CAMBIOS QUE EL PROYECTO GENERA SOBRE LOS ELEMENTOS QUE CREAN BIENESTAR”.

Percepción de los Impactos económicos

• Impacto directo sobre el consumo bienes

• Impactos sobre el uso de recursos

PROYECTOUtilización de recursosDisminución del consumo

Aumento de consumoLiberación de recursos

Impactos directos sobre el consumo

• El aumento del consumo de bienes y servicios por parte de la sociedad genera impactos de signo positivos.

• Una disminución en el consumo de bienes y servicios por parte de la sociedad genera impactos de signo negativo.

Impactos directos sobre el uso de recursos

• La utilización de bienes y servicios por parte del proyecto genera impactos de signo negativo.

• La liberación de bienes y servicios por la intervención del proyecto genera impactos de signo positivo.

• Un proyecto será viable en la medida que genere ganancias a la sociedad.

• Mientras mayor sea la beneficio obtenido más eficiente se considera la asignación de recursos.

• Los bienes y servicios se dirigirán a los proyectos que muestren resultados económicos positivos sobre la base de sus indicadores.

Los impactos económicos de los proyectos de inversión

IDENTIFICACIÓN DE IMPACTOS

¿Que elementos que afectan el bienestar serán puestos a disposición de la sociedad y no hubieran estado si no se realizara el proyecto?

¿Que elementos que inciden en el bienestar, tendrá que sacrificar la sociedad para garantizar el desarrollo del proyecto?

• El impacto se deduce de comparar un escenario con proyecto y otro escenario sin proyecto.

• Se analiza por separado los impactos positivos de los negativos. Los bienes comprometidos no son los mismos en uno y otro caso.

Pro

ducc

ión

T=0

Sin proyecto

Con proyecto

Tiempo

Cos

tos

tota

les

T=0

Sin proyecto

Con proyecto

Tiempo

Enf

erm

edad

es

T=0

Sin proyecto

Con proyecto

Tiempo

Aspectos en la identificación de los impactos económicos

• Debemos determinar de que manera las actividades del proyecto modifican el consumo y/o el uso de recursos.

• No debe incluirse aquellos cambios que no comprometan intercambio de bienes y servicios.

• Se debe expresar un impacto en términos de consumo ó uso de recursos.

• Aumento en el consumo de bienes, servicios o bienes meritorios.

• Liberación (ahorro) de recursos productivos (insumos, materias primas, factores de producción).

• Incremento en las exportaciones, incremento divisas

• Reducción de importaciones, ahorro divisas

Impactos positivos de un proyecto de inversión

En economías abiertas

• Disminución del consumo de bienes, servicios o bienes meritorios

• Utilización (o compromiso) de recursos productivos.

• Reducción de las exportaciones, sacrificio de divisas

• Aumento en las importaciones, gasto de divisas

Impactos negativos de un proyecto de inversión

En economías abiertas

IMPACTOS INTERNOS Y EXTERNOS

Emisiones gaseosas

Contaminación del aire

Producción Demanda de energía

EXTERNO

INTERNO

IMPACTOS DIRECTOS E INDIRECTOS

Emisiones gaseosas

Contaminación del aire

Afectación de la salud

DIRECTO

INDIR

ECTO

Consumo de medicamentos

• Definición de la acción• Identificación del efecto• Determinación del impacto

VA

LO

RA

CIÓ

N

La valoración de bienes y servicios transables

Los precios cuenta

En la evaluación económica y social el valor tiene que reflejar el aporte al bienestar de una nación o espacio macroeconómico. Una forma de medir dicho aporte es el precio cuenta ó precio sombra.

El precio cuenta entonces refleja la expresión del valor en términos de dicho aporte. Podremos encontrar dos tipos de precios.Precios de eficiencia: refleja el aporte marginal de un bien teniendo en cuenta el objetivo de eficiencia.Precios sociales: intentan medir el aporte de una unidad marginal del bien con los objetivos de eficiencia y equidad.

En términos económicos el precio cuenta refleja la sumatoria simple de las variaciones compensadoras ó equivalentes de todos los individuos afectados por un cambio unitario en la producción ó utilización del bien respectivo por la presencia de un proyecto de inversión.

En un escenario sin distorsiones los precios de mercado deberían reflejar fielmente la utilidad marginal social del consumo y el costo marginal social de la utilización de recursos para la producción de un bien.

PM = UMgC = CMgUR

• Desequilibrios en el mercado de bienes y servicios por diferentes formas de imperfecciones e intervención pública.

• Desequilibrio en el mercado de factores de producción. Desempleo.

• Desequilibrio en el mercado de divisas.• Tipo de interés que no refleja el verdadero

costo de oportunidad del capital.

ES NECESARIO ACLARAR QUE EL PRECIO CUENTA DE UN BIEN DEPENDE DEL

IMPACTO QUE GENERA UN PROYECTO SOBRE EL BIENESTAR DE LA SOCIEDAD,

POR LO QUE NO NECESARIAMENTE EN AUSENCIA DE DISTORSIONES LOS

PRECIOS DE MERCADO REFLEJARÍAN EL PRECIO CUENTA DEL BIEN.

ASPECTO SÓLO COMPROBABLE EN PROYECTOS CON IMPACTOS PEQUEÑOS

QUE NO AFECTAN LOS PRECIOS DE MERCADO.

La estimación de los precios cuenta

• El precio cuenta de utilizar el agua como insumo de proyecto, o de producir agua para suministrar a la sociedad tiene una base diferente.

• Los impactos sobre el consumo se miden por la UMgS o DAP.

• Los impactos sobre el uso de recursos se valoran según del CMgS.

El precio de mercado como indicador de la UMgS

• El consumidor esta DAP por el bien. No hay restricciones.

• No hay monopsonio• No hay externalidades de consumo.• La UMg del ingreso es constante.• Impacto pequeño y no se afectan los precios de

mercado.

El precio de mercado como indicador de la CMgS

• El productor esta DAR por el bien. No hay restricciones.

• No hay monopolio.• No hay impuestos ni subsidios a la producción.

No hay regulaciones de precios.• No hay externalidades de producción• Se cumplen las condiciones anteriores en los

mercados de insumos.• La UMg del ingreso es constante.• Impacto pequeño y no se afectan los precios de

mercado.

La RPC y la evaluación económica

La Razón Precio Cuenta, se utiliza con frecuencia en la evaluación económica y permite convertir los valores expresados en términos de precios de mercado, como precios cuenta.

Bien del Mercado de Precio

Bien del Cuenta ecioPrRPC

La RPC y la evaluación económica

Teniendo la razón precio cuenta de los bienes comprometidos en un proyecto, se puede obtener con facilidad el precio cuenta.

Bien del PMBien del PC RPC

Metodologías alternativas de búsqueda del valor

Es aquí donde reside el aporte más importante de la economía ambiental proponiendo diferentes metodologías de aproximación al valor.

» Ahorro de costos» Costos de mitigación» Precios Hedónicos» Costos de viaje» Evaluación contingente» ACE

El análisis costo beneficio

ProcedimientoAnálisis del proyecto y sus alternativas.Definición del entorno del proyecto.Identificación de acciones del proyecto.Previsión de efectos internos y externos.Identificación de factores del medio

potencialmente afectados.Matriz de identificación de impactos.Valoración cualitativa.Definición de medidas correctoras,

precautorias y compensatorias y mecanismos para internalizar efectos externos.

La valoración económica de los impactos

Es necesario olvidarse de la economía nominal y pensar en términos reales. Hay que pensar si la sociedad requerirá sacrificar bienes y servicios para garantizar la satisfacción de las necesidades. Muchos de los costos y beneficios de carácter financieros no tienen una representación real y no implican un aumento o disminución de bienes para la sociedad.

Depuración de partidas redistributivas

• Crédito y amortización del crédito.• Impuestos y subvenciones.• Las depreciaciones de los activos

utilizados.

• Definir el conjunto de agentes económicos en un espacio y tiempo que serán afectados o beneficiados por efectos externos.

• Definir el conjunto de bienes y/o servicios que son afectados por el accionar del proyecto.

• Identificar el momento en que se producen los impactos.

• Valorar los impactos.

Beneficios económicos internos

Costos económicos internos

Va

lor

eco

nó

mic

o

Costos económicos externos

Beneficios económicos externos

Casos particulares

Impacto de la generación de empleo

El efecto de la generación de empleo puede tener un carácter dual dependiendo de las tasas de desempleo en el área de proyecto.

No obstante ello es necesario evaluar el contexto de intervención del proyecto a la hora de determinar el impacto económico del efecto.

Impactos sobre uso del suelo

nti

R

i

R

i

R

i

RV

1...

111 32

Dado que la suma de todos los términos de una progresión geométrica decreciente, de infinitos términos, es igual al primer término a, dividido por la diferencia entre 1 y la razón q de esa progresión

q

aVt

1

i

Ra

1 iq

1

1

i

i

R

Vt

1

11

1

Impactos irreversibles. Pasivos ambientales

i

iD

Vp

11

1

1

La Equidad intergeneracional

• Capital producido: Bienes de equipos e infraestructuras.

• Capital humano: Refleja las mejoras en la productividad producto de la educación, formación profesional y experiencia laboral.

• Capital natural: Recursos naturales y ambientales.

Bienes Materiales

Bienes ambientales y calidad ambiental

Bienes Materiales

Bienes ambientales y calidad ambiental

Los Criterios de evaluación

Valor actualizado neto económico.

h

nn

nh

nn

nh

nn

nh

nn

n

i

Ce

i

C

i

Be

i

BCECIVANe

111100

1111

i = Tasa Social de Descuento

Costos de Inversión

Beneficios del proyecto

Costos Operativos

El VANE refleja la contribución neta del proyecto al bienestar de la sociedad. Incorpora externalidades positivas y negativas y el costo de oportunidad de la asignación de recursos en el proyecto desde una perspectiva social a través del descuento intertemporal.

Los Criterios de evaluación

Tasa Interna de Retorno económica

h

nn

nh

nn

nh

nn

nh

nn

n

i

Ce

i

C

i

Be

i

BCECI

111100

11110

Tasa Interna de Retorno

La TIRE refleja una tasa de interés que representa la máxima “rentabilidad social” que surge de asignar recursos en el proyecto considerado. Tiene iguales objesiones que la TIR financiera.

La tasa social de descuento

“La tasa social de descuento es uno de los parámetros más importantes en la evaluación socioeconómica de proyectos, en especial por ser el factor que permite comparar los beneficios y los costos económicos del proyecto, en diferentes momentos del tiempo”.

Motivos individuales del descuento

• Impaciencia: La persona informará que prefiere disfrutar de algo en el momento presente.

• Mortalidad: Lo prefiero ahora porque no se si voy a poder disfrutarlos en un futuro próximo.

• Disminución de la Utilidad Marginal del consumo.

• Rentabilidad positiva que proporciona un activo.

La tasa de descuento y el mercado

Las razones para pagar y recibir– La necesidad de financiamiento por eventos

desgraciados.– Endeudarse para el disfrute de bienes y

servicios hoy.– Las expectativas de rentabilidad con fondos

para financiar proyectos.

La perspectiva social

La pregunta a responder es ¿cómo se modifica el bienestar social hoy, frente a una posibilidad de cambios ó expectativas futuras?

En apariencias el problema no sería diferente desde una perspectiva individual que social

• Los protagonistas han cambiado.• El componente que va perdiendo

valor en el tiempo es el bienestar de la sociedad, no el dinero, o bienes transables.

El pro

blem

a de

la

just

icia

inte

rgen

erac

ional

¿Cuanto vale para la sociedad dentro de 50 años la pérdida de servicios ambientales producto de el desarrollo de actividades agrícolas de producción que sustituyen bosques naturales por campos de soja?

Lo mismo que en el p

resente

Descontar el futuro desde una perspectiva económico social, significa que el cambio tiene un menor valor si se produce dentro de cincuenta años que si se produce hoy.

El problema del muy largo plazo

Existen impactos económicos asociados a muchos bienes y servicios ambientales que permanecen por tiempo prolongado e incluso en forma permanente. Servicios de fijación de CO2, control de erosión, calidad del aire y el agua, pérdida de biodiversidad¿Que ta

sa de

descuento

utiliza

r?

Un ejemplo

Un pasivo ambiental

U$S 2.500.000

TSD

5 %

Tiempo

50 años

U$S 218.500USAR U

NA TSD = 0 PARA

CONSECUENCIAS

AMBIENTALES ASOCIADAS A

PROYECTOS DE IN

VERSIÓN

Un ejemplo

Un servicio ambiental anual

$ 1.500/ha

TSD

5 %

Tiempo

Permanente

$ 24.000USAR U

NA TSD = 0 PARA

CONSECUENCIAS

AMBIENTALES ASOCIADAS A

PROYECTOS DE IN

VERSIÓN

Las contradiccionesSi usamos el sistema de descuento convencional nos enfrentamos a una

LA TIRANÍA DEL PRESENTE

Si usamos una tasa social de descuento igual a 0, nos enfrentamos a una

TIRANÍA DEL FUTURO

El problema del muy largo plazo

• El descuento convencional (exponencial)

• El descuento hiperbólico• El descuento Gamma

Años

Fac

tor

de d

escu

ento

Descuento hiperbólico

Se plantea la alternativa que hace que la penalización que introduce el irse alejando del presente, tienda asintóticamente a cero

dte it

dte ti log

Descuento Gama

Dado que el descuento del futuro es altamente subjetivo, y suponiendo que los economistas teóricos deberían estar familiarizados con el problema, Martín Weitzman realizó una encuesta en el año 2000 a fin de obtener información sobre la TSD apropiada para proyectos de inversión con problemas del largo tiempo

Tareas a desarrollar

75

TRABAJAR CON LAS ACCIONES

Etapa de inversión

76

1

INCORPORAR LOS EFECTOS ASOCIADOS A LAS ACCIONES

Etapa de inversión

77

2

DETERMINAR EL BIEN COMPROMETIDO EN EL EFECTO

Etapa de inversión

78

3

A tener en cuenta cuando describimos un efecto

• Dimensión espacial• Dimensión temporal. ¿En que momento

aparece el efecto? ¿Cuándo termina el efecto?

• Dimensión social. ¿Cuántos son los afectados o beneficiados?

79

DEFINIR EL IMPACTO ASOCIADO A CADA EFECTO

Etapa de inversión

80

4

¿CÓMO ESTIMAMOS EL IMPACTO?

Etapa de inversión

81

5

Plantear lo mismo para las acciones en etapa de inversión y operación

Continuar

82