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Aspectos Sociales de Proyectos de Inversión:
Herramientas Analíticas
Prof. Alberto Simpser
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ObjetivosObjetivo general: • Proveer un marco analítico para entender los retos de las transacciones entre
empresas inversionistas y comunidades, con aplicación al resto del curso
Objetivos particulares: • Desarrollar conceptos de: arreglos Coaseianos, costos de transacción,
compromiso creíble, especificidad de bienes • Ilustrar condiciones que facilitan/impiden transacciones de mutuo beneficio
entre empresa y comunidad
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Organización
1. Introducción y contexto
2. Obstáculos a transacciones mutuamente benéficas
3. Soluciones generales
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1. Introducción y contexto
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Predicción de Coase• Si un proyecto genera riqueza, las partes llegarán a un acuerdo
para que se lleve a cabo el proyecto
• Lógica: todas las partes recibirían parte de la riqueza generada
• Pero muchos proyectos de inversión que generarían riqueza no se llevan a cabo
• ¿Por qué?
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Fuente: CDI
Pobreza:
Población indígena:
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Fuente: Munden Project
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2. Obstáculos a transacciones mutuamente benéficas
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Obstáculos• Coase buscaba precisamente apuntar a los obstáculos que impiden
transacciones mutuamente benéficas
• Dichos obstáculos se conocen como costos de transacción
• Fuentes clave de costos de transacción
• Especificidad de bienes (asset specificity)
• Problema del compromiso creíble (commitment problem)
• Incertidumbre
• Diferencias en creencias (beliefs)
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Especificidad
• Ejemplo:
• Mando a hacer una rosca de Reyes. Si no la compro, la panadería la puede vender a quien sea
• Mando a hacer un pastel con mi nombre. Si no lo compro, la panadería no lo podrá vender
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Especificidad para la empresa• Ejemplos de inversiones específicas hechas por la empresa:
• Estudios de viabilidad
• Inversión en capital físico
• Relocalización de personal
• Entrenamiento de ejecutivos y trabajadores
• Pregunta clave: de cancelarse el proyecto, ¿cuál sería el valor de estas inversiones para la empresa?
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Especificidad para la comunidad• Ejemplos de inversiones específicas para la comunidad:
• Deterioro ambiental
• Relocalización física
• Pérdida de valores simbólicos
• Pregunta clave: de cancelarse el proyecto, ¿qué valor tendría para la comunidad haber aceptado lo anterior?
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Especificidad y Oportunismo (Hold Up)• La parte que incurre una inversión específica se vuelve vulnerable
al oportunismo de la contraparte
• Una vez que hicieron mi pastel, puedo pedir un descuento bajo amenaza de no comprarlo
• Una vez que la comunidad abrió su tierra a la explotación, la empresa puede descontinuar los beneficios prometidos
• Una vez que la empresa creó el ducto, la comunidad puede pedir más beneficios bajo amenaza de cortarlo
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Compromiso creíble• Problema: lo que hoy prometo hacer mañana no necesariamente
me convendrá mañana
• Ejemplo clásico (North y Weingast 1989):
• El Rey necesita dinero, pero una vez que se lo prestan puede no pagarlo, entonces nadie le presta
• Hoy, el Rey promete que pagará sus deudas, pero mañana no tendrá ningún incentivo para hacerlo
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Incertidumbre• En cualquier relación contractual, es imposible prever de antemano todo lo
que podrá suceder
• La posibilidad de perder en un conflicto imprevisto es un costo de transacción
• Ejemplo:
• Un ducto se ruptura y contamina las aguas del subsuelo
• Un miembro prominente de la comunidad retira su apoyo al proyecto minero una vez que la empresa comienza a operar
• Un tercero no incluido en los acuerdos dice tener derechos de propiedad
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Incertidumbre: derechos de propiedad
1. Centralizados • Hay claridad sobre quién es dueño de qué • Una vez que alguien adquiere un derecho, tiene seguridad de que es suyo
2. Descentralizados • Múltiples terceros (ONGs, individuos, comunidades aledañas, grupos
criminales) pueden presentarse en cualquier momento y bloquear el proyecto
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Diferencias en creencias• La empresa piensa que A es bueno para la comunidad
• La comunidad piensa que B es bueno para la comunidad
• ¿De dónde vienen este tipo de diferencias?
• Información diferente
• Valores y preferencias diferentes
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3. Soluciones generales
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Mitigación de Costos de Transacción
• Enforcement externo
• La sombra del futuro
• Certidumbre jurídica
• Normas de confianza
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Enforcement externo
• El estado, y en ocasiones el crimen organizado, pueden hacer valer acuerdos por la fuerza
• Un árbitro externo a las partes puede dirimir conflictos imprevistos
• Se requiere, además, que las partes tengan incentivos para escuchar al árbitro
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La sombra del futuro• En relaciones de largo plazo, la continuidad futura de la relación
puede valer más que la ganancia oportunista de corto plazo
• En caso de conflictos imprevistos:
• El llevar un problema a la corte ruptura relaciones
• El arbitraje por un tercero puede funcionar, si la relación pesa más que el costo de implementar sus decisiones
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Certidumbre jurídica sobre derechos de propiedad
• Es clave que esté claro quiénes son las partes con derechos de propiedad
• De no ser así, nunca se cuenta con seguridad sobre el acuerdo: un tercero podría tener poder de veto
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Normas de confianza• Cualquier transacción es más factible cuando existe confianza
mutua
• Malas experiencias pasadas reducen la confianza futura, tanto de empresas como de comunidades
• Es difícil comunicar información de manera creíble cuando hay desconfianza
• Por ello, la construcción de la confianza es clave
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4. Conclusiones
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Conclusiones sobre Retos• Las relaciones empresa-comunidad en proyectos de infraestructura,
extracción, o generación de energía enfrentan retos difíciles: • Falta de confianza • Incertidumbre sobre derechos de propiedad • Incertidumbre sobre imprevistos futuros • Alta especificidad de las inversiones de ambas partes • Falta de credibilidad de que se harán valer los acuerdos y contratos
• No hay enforcement externo • La sombra del futuro con frecuencia es muy corta
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Conclusiones sobre Soluciones• Es esencial mitigar los costos de transacción para llegar a acuerdos
mutuamente benéficos • Papel del gobierno
• Enforcement • Certidumbre sobre derechos de propiedad • Construcción de reputación de las empresas (alargar la sombra del
futuro) • Papel de las partes
• Construcción de normas de confianza • Mecanismos de compromiso creíble (fideicomisos, arbitraje)
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Fin de la presentación