“Avances en la implementación de las Instituciones

de Garantías Recíprocas en Chile

y su constitución”

ROSSELLA COMINETTI C.JEFA DIVISIÓN DESARROLLO PRODUCTIVO

MINISTERIO DE ECONOMÍA

12 de Noviembre de 2007 Santiago, Chile

XII Foro Iberoamericano de Sistemas de Garantía

y Financiamiento para la Micro y Pyme

Énfasis de Política de Financiamiento para Empresas de Menor Tamaño (EMT) (1/2)

Uno de los determinantes de la competitividad de las EMT es el acceso y el costo de acceso a financiamiento.

En materia de financiamiento, se detectan insuficiencias en oportunidades de financiamiento y de

instrumentos de financiamiento específicos que se adecuen a las especificidades de un segmento de empresas

extremadamente heterogéneo en cuanto a tamaño y a tipo de actividad.

Las insuficiencias provienen fundamentalmente de características propias del segmento asociadas a mayor riesgo

y a mayor costos de transacción.

Como en todos los mercados, en el financiero se ha producido el descreme, quedando postergada por un

buen tiempo, la oferta de financiamiento a las EMT.

Las EMT no han sido clientes atractivos para el sistema financiero, fundamentalmente debido al mayor

costo de transacción y al mayor riesgo asociado a insuficiencia de información, mayor rotación, entre otros.

Política pública se ha focalizado en resolver las fallas de mercado, haciendo atractivo atender a este

segmento, para lo cual ha desarrollado instrumentos para superar problemas de riesgo, asimetrías de

información, insuficiencia de garantías, así como se ha estimulado la oferta de financiamiento. Los

principales instrumentos empleados han sido:

El desarrollo de subsidios inteligentes a los costos de transacción que permitieron desarrollar nuevas

plataformas de financiamiento especializadas,

Creación de fondos de garantía para cubrir la elevada percepción de riesgo de algunas operaciones

Canalización de fondos del Estado para el financiamiento de colocaciones al sector

Énfasis de Política de Financiamiento paraEmpresas de Menor Tamaño (EMT) (2/2)

Política de Acceso a Financiamiento para Empresas de Menor Tamaño en Chile

Problema Política Insuficiencia en Oferta de financiamiento

Oferta de financiamiento público para empresas de menor tamaño a través de Bancoestado y de Indap en el caso agrícola.

Licitación de fondos públicos a bajo costo para ser canalizados a través de la banca en condiciones especiales, para crédito de corto y largo plazo.

Insuficiencia de Garantías Desarrollo de Fondos de Garantía como: FOGAPE Fondo de Administración Delegada Agrícola Fondo de Garantías para Inversiones (FOGAIN)

Ley que crea Instituciones de Garantías Recíprocas Mayor costos de transacción Subsidios a Costos de Transacción (BAF, PAC)

Mayor Riesgo Colocación de fondos públicos para desarrollar el Capital de Riesgo.

Principales Logros de Política de financiamiento de las EMT

Como resultado de los esfuerzos se han registrado avances importantes en acceso a

financiamiento:

Aumento de cobertura de acceso a financiamiento:

Pyme: 70% de las empresas

Microempresa: desde una cobertura de escasa significancia, se ha llegado a una

cobertura que se estima superior al 40% de las empresas formales y en torno al 30%

si se considera a las empresas informales. Si bien es aun insuficiente, el nivel de

cobertura sobresale comparado con estándares latinoamericanos en los que solo

países como Nicaragua y Bolivia superan estos niveles, estando la mayoría ellos bajo

el 20%.

Desarrollo de nuevas plataformas de financiamiento especializadas y productos

financieros para el sector.

Menor tasa para acceder a fondos, en aquellos casos de fondeo por parte del Estado

Desafíos Pendientes de Política Financiamiento de las EMT

Insuficiente acceso a crédito que presentan algunas microempresa más pequeñas,

muchas de ellas aún informales, en algunas zonas del país.

Insuficiente acceso a oportunidades de financiamiento de mayor plazo para inversión.

Excesiva concentración y cautividad del sistema financiero.

La situación de endeudamiento de algunas empresas.

Por ello, foco de la Política Pública durante 2007 en materia de acceso al financiamiento ha

sido aumentar las oportunidades de financiamiento y mejorar la calidad del crédito, en

particular, ampliar la oferta de financiamiento de largo plazo para inversiones y perfeccionar

el mercado financiero introduciendo una mayor movilidad en el sistema financiero, haciendo

más eficiente las garantías existentes.

Nuevas Acciones en Apoyo al Financiamiento de EMT

Foco especial en el “Compromiso Chile Emprende Contigo” anunciado en mayo 2007:

1. Más recursos para acceso a financiamiento: Solamente en 2007 se inyectaron recursos al

sistema financiero por US$ 900 millones.

Desarrollo de un amplio programa de subsidio a los costos de transacción para ampliar la

oferta de financiamiento a microempresas que no han logrado acceso a financiamiento o lo

han perdido en los últimos años por diversas circunstancias: INDAP; Fosis y Sercotec.

Ampliación de oferta de fondos públicos para el financiamiento de largo plazo de micro,

pequeñas y medianas empresas: US$600 millones entre BancoEstado y CORFO.

Ampliación de oferta de fondos para cubrir el riesgo de operaciones de largo plazo en

micro, pequeñas y medianas empresas. Ampliación de FOGAPE e introducción FOGAIN.

2. Incentivos a la creación de Instituciones de Garantía Recíproca que mejoren la movilidad del

crédito, a través de CORFO.

3. Generación alternativas de reprogramación de deudas tributarias y previsionales, a través de

Tesorería y BancoEstado.

Garantías: Un problema para el Acceso y Calidad de Financiamiento de la Mipyme

Las empresas de todos los tamaños se ven afectadas por la insuficiencia de garantías en el acceso a la banca.

Factores que restringen acceso al crédito

Principales Obstáculos en el acceso al Crédito en Chile

Fuente: “Investment Climate Survey” Banco Mundial, Febrero 2006

Encuestas

realizadas el 2002

indican que sobre el

25% de los créditos

solicitados por

estos segmentos

son rechazados por

falta de garantías.

En Chile el

porcentaje supera

40%

(Fuente:

“Investment Climate

Survey” Banco

Mundial, Febrero

2006).

Tipificación de Modelos de GarantíasModelos predominantes

Fuente: Pablo Pombo, 2006

FOGAPEIGR

CHILE

Avances de la Instituciones de Garantías

Recíprocas en Chile

Estrategia para el Desarrollo de Instituciones de Garantías Recíprocas

1. Ámbito Normativo

a. Entorno

Ley de Timbre y Estampilla

Reforma sistema registral de Notarios y Conservadores

b. Normativa específica

Promulgación de Ley Instituciones de Garantías Recíprocas

Reglamentación de la SBIF

2. Ámbito Fomento

Incentivos del Estado para facilitar la instalación de la industria de Sociedades de Garantías

Recíprocas:

Subsidio a la Migración

Fondeo

3. Difusión del sistema de garantías recíprocas

Todo ello, con activa participación público-privada

Avances en Ámbito Normativo (1/2)

Mejoramiento de Entorno

Ley N° 20.130, de Timbres y Estampillas, del 7 de noviembre de 2006. Esta ley

exime el pago del Impuesto de Timbres y Estampillas a todas las reprogramaciones de

créditos, de modo que quien se cambie de institución financiera para aprovechar una

mejor oportunidad de crédito no tendrá que pagar el impuesto dos veces. La exención

del pago del impuesto rige en todas las operaciones de refinanciamiento y no sólo,

como antes, respecto de créditos hipotecarios. Además, se reduce gradualmente la tasa

con que se gravan las nuevas operaciones de crédito, pasando del 1.608% a 1.2%. La

eliminación del impuesto de timbres y estampillas para repactaciones crediticias,

contribuye a la reducción del costo de la movilidad crediticia.

Reforma sistema de Notarios y Conservadores. En proceso diseño de reforma para la

Modernización de Notarios y Conservador de Bienes Raíces, y perfeccionamiento del

sistema registral y notarial. Con esta medida también se espera reducir el costo de

movilidad crediticia, propia de un sistema de garantías recíprocas.

Avances en Ámbito Normativo (2/2)

Normativa Específica para SGR

Promulgación de Ley Instituciones de Garantías Recíprocas. La Ley N° 20.179

publicada en el Diario Oficial del 20 de junio de 2007, establece el marco legal para la

constitución y operación de las sociedades de garantía recíproca y dispone que la

Superintendencia llevará el Registro de inscripción de esas sociedades y clasificará a

las mismas en categorías “A” o “B”, según sea que cumplan o no las condiciones a

que se refiere el artículo 18 de ese cuerpo legal.

Reglamentación de la SBIF: El 16 de Octubre de 2007 la SBIF publicó la circular N°1

en la que regula el registro de las SGR y su calificación. Hace referencia a:

I. Registro de Sociedades de Garantía Recíproca

II. Clasificación de las Instituciones de Garantías Recíproca

Flexibilidad del modelo chileno

En el estatuto descansa el diseño del modelo que prevalecerá (tipos de empresas y personas clientes,

instrumentos en los que pueden invertir los fondos, apalancamiento del fondo, entre otros) .

Puede ser mutualista o no mutualista.

Bajas barreras a la entrada (capital mínimo exigido es bajo: 10.000 UF equivalente a US$ 390.000).

Participación del Estado en el modelo chileno

Subsidio a la migración de las garantías hacia las IGR.

Recursos de fomento para apoyar la constitución de fondos de garantía de las IGR: CORFO, INDAP.

Recursos FOGAPE para complementar contragarantías.

Régimen tributario normal.

No se exige Participación del Estado en el Capital.

Características Principales del Modelo de Sociedades de Garantía Recíproca

Avances en Ámbito Fomento

Incentivos del Estado para facilitar la instalación de la industria de Sociedades de

Garantías Recíprocas

Instrumento de cuasicapital de CORFO para apoyar la constitución de los Fondos de

Garantías de las Instituciones de Garantía Recíproca (IGR). Instrumento diseñado y

disponible.

Subsidio a la Movilidad de CORFO para las garantías que se trasladen desde las

entidades financieras a las Instituciones de Garantía Recíprocas (IGR). Instrumento

diseñado y disponible.

Avances en Ámbito Difusión

Seminario nacional Instituciones de Garantías Recíprocas 7 Junio 2007, organizado

por el Ministerio de Economía y la Cámara Nacional de Comercio, con la colaboración

de Eurogroup y el Patrocinio de la Embajada de Italia.

Diversas exposiciones en seminarios a lo largo del país.

F I N