Bloque BMétodos de análisis

análisis financiero

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El alumno comprende los métodos estadísticos para analizar los Estados Fi-nancieros.

El alumno conoce los métodos econométricos en el análisis financiero.

El alumno calcula el punto de equilibrio para una mejor toma de decisiones.

El alumno elabora un informe del Análisis Financiero, usado por diferentes usuarios.

Propósitos

Contenido del Bloque B

Análisis financiero

4. Métodos estadísticos 5. Métodos econométricos

6. Informe del Análisis Financiero 7. El punto de equilibrio

análisis financieroanálisis financiero

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Bloque B

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MÉTODOS de Análisis

Las razones financieras son útiles en la toma de decisiones, pero tie-nen algunas limitaciones en el análisis:

1. No se toma en cuenta la inflación en las cantidades que arrojan los esta-dos financieros.

2. La comparación se realiza a partir del promedio de las empresas grandes.

3. Las posibles valuaciones diferentes de los activos que poseen las empresas.

4. Los posibles criterios diferentes de análisis.

5. Utilizan solamente las cantidades contables.

6. Los valores de la contabilidad, no siempre proyectan el valor de mercado.

7. Utilizan datos históricos, por ello es necesario complementar el análisis con proyecciones.

Por lo tanto es importante agregar otros métodos de análisis y así tener más datos para que la toma de decisiones esté más fundamentada.

MÉTODOS

estadísticosLos métodos estadísticos son auxiliares en la proyección de datos, con

la ayuda de la ciencia, ya que buscan una relación entre variables diferentes.

Estos métodos ayudan a predecir los montos de una cuenta con el comportamiento de otras que tienen relación, apoyándose en la tendencia que tuvieron en el pasado.

Por ejemplo, en una proyección de las cuentas por cobrar, las varia-bles que pueden estar relacionadas son las ventas, las cuentas por pagar, etcétera.

Revisaremos dos métodos: el Modelo de Regresión y el Análisis Dis-criminante.

a. Modelo de Regresión: busca predecir por medio de la relación de una variable dependiente con distintas variables independientes. Así pues con el conocimiento de la variable independiente se podrá pronósticar los valores de la variable dependiente.

Por ejemplo, si deseamos saber los montos futuros que tendrá el costo de ventas (variable dependiente), podemos relacionarlo por medio de

Concepto 4

análisis financieroanálisis financiero

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cálculos estadísticos con las compras de materia prima (variable inde-pendiente) y así obtener las cantidades estimadas para el costo de ventas.

La fórmula base para estos cálculos, es la de una recta sumándole el error factible que pudiera haber entre la realidad y el pronóstico:

Y = a + bX + €

Donde:

Y= Variable independiente

X= Variable dependiente

a= Pendiente de la recta

b= La constante que muestra el punto de corte con el eje de las coor-denadas.

€= Error entre la realidad y el pronóstico.

Una vez aplicada esta fórmula, se grafican los puntos de las variables y se traza la recta más cercana a la realidad, para obtener la ecuación y sacar las cantidades que se pronóstican para la variable dependiente.

45 y = 2.52 + 0.91x

40

35

30

25

20

15

20 25 30 35 4540

x: temperatura (recinto cerrado)

Y =

ritm

o ca

rdia

co (p

ul s

/min

)

b. Método de Análisis Discriminante: es más actual, selecciona las varia-bles independientes más relacionadas con la variable dependiente para poder sacar el pronóstico más cercano con la realidad; es decir, dis-crimina las variables independientes que tienen menos relación con la variable dependiente.

MÉTODOS

econométricosLos métodos econometrícos son usados para poder pronosticar y mo-

delar series financieras para:

Concepto 5

análisis financieroanálisis financiero

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1. Satisfacer las demandas del Sistema Financiero.2. Los avances de la cuantificación de los mercados financieros.

El uso de softwares especializado ha facilitado el cálculo con los mé-todos económetricos y así poder deducir las estimaciones.

Las áreas en que se pueden aplicar son:

a. Modelos estadísticos para los retornos de activos financieros (GARCH, SV).

b. Modelos estadísticos de valoración de activos (CAPM, APT).

c. Modelos dinámicos de valoración de activos (DCAPM).

d. Modelo de tiempo continuo y micro–estructura de los mercados (datos intradiarios).

e. Métodos estadísticos y finanzas no convencionales.

Además, este método de análisis ayuda a pronósticar el riesgo futuro de un determinado portafolio de inversión; en sí impredecibles por lo com-plicado de la situación en las Bolsas del mundo; aún así es posible estimar la evolución del riesgo asociado a los activos financieros.

Merval

94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07

0.5

1

1.5

2

2.5 ht

94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07

-10

-5

0

5

10

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EL INFORME

del Análisis FinancieroEl Informe del Análisis Financiero es el documento donde el analista

integra los comentarios, explicaciones, sugerencias y graficas que le da al usuario así como los datos contenidos en los estados financieros que fue-ron objeto de estudio; está compuesto de:

1. Cubiertas: es la parte externa principal y contiene:a. Nombre de la empresab. Denominación de tratarse de un trabajo de interpretación de estudios

financieros.c. La fecha o periodo a que correspondan los estados financieros.d. Nombre y dirección del analista

2. Antecedentes: contiene:a. Mención y alcance del trabajo realizado.b. Breve historia de la empresa.c. Breve descripción de las características mercantiles, jurídicas y finan-

cieras de la empresa.d. Objetivos que persigue el trabajo realizado.e. Firma del analista.

3. Estados Financieros: se presentan en forma sintética y comparativa, con lenguaje accesible al usuario.

4. Gráficas: explican los conceptos y cifras de los estados financieros para el cliente.

5. Comentarios, Sugerencias y Conclusiones: agrupan en forma ordenada y clara los comentarios del analista, así como las sugerencias y conclu-siones pertinentes para presentar al cliente.

PUNTO

de equilibrioEl punto de equilibrio se define como el volumen de ventas en donde

se igualan los ingresos totales a los costos totales y como consecuencia la utilidad es igual a cero.

Esta herramienta de análisis ayuda a los gerentes a tomar decisiones sobre la producción de unidades, los costos fijos y variables de la empresa.

La fórmula que se utiliza es:

Costos Fijos Totales

Precio de Venta por unidad – Costo Variable por unidad

Concepto 6

PE =

Concepto 7

análisis financieroanálisis financiero

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a. Costos Fijos: son los costos que no dependen de la producción y/o ven-tas. Estos siempre van a estar presentes, a pesar de que haya o no ventas o producción, por ejemplo la renta, el pago a ejecutivos y administrati-vos, etcétera. Estos costos son los totales que se tuvieron en el periodo a estudiar (anuales, mensuales, etcétera).

b. Costos Variables: son los que están relacionados con la producción y/o las venta; aparecen o desaparecen dependiendo del volumen de ventas y/o producción, por ejemplo la materia prima, la mano de obra directa a la producción, las comisiones por ventas, etcétera y se manejan por unidad.

c. Precio de Venta: es el precio acordado entre el vendedor y el comprador para el intercambio de un bien o servicio y se manejan por unidad.

Otro factor importante que influye es el Margen de Contribución, es decir, la diferencia que existe entre el Precio de Venta unitario y el Cos-to Variable unitario; por lo tanto la formula también se puede encontrar como:

Costos Fijos Totales

Margen de Contribución

Y se puede graficar de la siguiente manera:

• Los Costos Fijos Totales son una recta horizontal que no tiene movimien-to a través del tiempo.

• Los Costos Variables surgen de la coordenada 0,0, dado que si no hay producción estos son igual a 0.

• Las Ventas al igual que los Costos Variables, empiezan de las mismas coordenadas, dado que si no hay unidades vendidas, el monto es igual a cero.

El punto de equilibrio es el cruce de los Costos Totales y las Ventas, es ahí donde las unidades producidas nos dan una utilidad igual a cero; que en este caso es en 210 unidades.

Ejemplo:

Una compañía de Los Ángeles ofrece escaneos de resonancia magné-tica para examinar el corazón ordenado por el paciente. Tradicionalmente, esta prueba la ordenan los médicos; sin embargo, en este caso, los pacien-tes solicitan el examen sin intervención médica y reciben los resultados sin interpretación médica.

La máquina de resonancia magnética (MRM) cuesta $2,500,000 y la compañía estima que la instalación del aparato costará $46,000. Este pro-cedimiento requiere de una enfermera a quien se le paga $50 la hora, un técnico que recibe $30 por hora y un médico que percibe $150 por hora. Al paciente se le cobra $900 por procedimiento, en comparación con $700 por una serie tradicional de rayos x.

PE =

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¿Cuántos pacientes debe tratar la compañía para alcanzar su punto de equilibrio?

Se saca los datos:

Costo Fijo = 2,546,000 (es la suma de lo que cuesta la máquina y la instalación)

Costo Variable Unitario = 230 (es la suma de el pago por hora de la enfermera, el técnico y al médico)

Precio de Venta = 900

El Margen de Contribución = 670(es la resta del Precio de Venta y el Costo Variable)

2,546,000 = 3800 670Entonces si se venden 3800 resonancias mágneticas se recupera el

costo de la maquinaria, sin tener ganacia alguna. Por lo tanto si se venden más de 3800 resonancias, ya se tienen ganancias.

Datos Ventas Unidades Costo Variable Costo Fijo Costo Total Ventas

1 200 $46,000.00 $2,546,000.00 $2,592,000.00 $180,000.00

2 400 $92,000.00 $2,546,000.00 $2,638,000.00 $360,000.00

3 600 $138,000.00 $2,546,000.00 $2,684,000.00 $540,000.00

4 800 $184,000.00 $2,546,000.00 $2,730,000.00 $720,000.00

5 1000 $230,000.00 $2,546,000.00 $2,776,000.00 $900,000.00

6 1200 $276,000.00 $2,546,000.00 $2,822,000.00 $1,080,000.00

7 1400 $322,000.00 $2,546,000.00 $2,868,000.00 $1,260,000.00

8 1600 $368,000.00 $2,546,000.00 $2,914,000.00 $1,440,000.00

9 1800 $414,000.00 $2,546,000.00 $2,960,000.00 $1,620,000.00

10 2000 $460,000.00 $2,546,000.00 $3,006,000.00 $1,800,000.00

11 2200 $506,000.00 $2,546,000.00 $3,052,000.00 $1,980,000.00

12 2400 $552,000.00 $2,546,000.00 $3,098,000.00 $2,160,000.00

13 2600 $598,000.00 $2,546,000.00 $3,144,000.00 $2,340,000.00

14 2800 $644,000.00 $2,546,000.00 $3,190,000.00 $2,520,000.00

15 3000 $690,000.00 $2,546,000.00 $3,236,000.00 $2,700,000.00

PE =

Datos

Costo Fijo 2546000

Costo Variable 230

Precio de Venta 900

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2000000

1500000

1000000

500000

01 3

Ventas unidades

Costo variable

Costo fijo

Costo total

Ventas

4000000

3500000

3000000

2500000

5000000

4500000

5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25

16 3200 $736,000.00 $2,546,000.00 $3,282,000.00 $2,880,000.00

17 3400 $782,000.00 $2,546,000.00 $3,328,000.00 $3,060,000.00

18 3600 $828,000.00 $2,546,000.00 $3,374,000.00 $3,240,000.00

19 3800 $874,000.00 $2,546,000.00 $3,420,000.00 $3,420,000.00

20 4000 $920,000.00 $2,546,000.00 $3,466,000.00 $3,600,000.00

21 4200 $966,000.00 $2,546,000.00 $3,512,000.00 $3,780,000.00

22 4400 $1,012,000.00 $2,546,000.00 $3,558,000.00 $3,960,000.00

23 4600 $1,058,000.00 $2,546,000.00 $3,604,000.00 $4,140,000.00

24 4800 $1,104,000.00 $2,546,000.00 $3,650,000.00 $4,320,000.00

25 5000 $1,150,000.00 $2,546,000.00 $3,696,000.00 $4,500,000.00

26 5200 $1,196,000.00 $2,546,000.00 $3,742,000.00 $4,680,000.00

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Referencias

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