BALANCE GENERAL AL 30 DE SEPTIEMBRE · 2015-10-27 · BALANCE GENERAL AL 30 DE SEPTIEMBRE CUENTAS...

Cifras en Pesos 30 de Septiembre

Activo Nota 2015

ACTIVO CIRCULANTE

Efectivo y equivalentes de efectivo 14,232

Inversiones en valores 3 a) 13,556,219

Inversiones en valores en garantía 3 b) 44,365.65

Instrumentos Financieros Derivados

Cuentas por cobrar 224,614

Cuenta liquidadora deudora por operaciones

de capitales 3,372,801

Total del activo 17,212,231

Pasivo y activos netos

PASIVO A CORTO PLAZO:

Cuentas por pagar 360,962

Cuenta liquidadora acreedora por operaciones -

de capitales

Total del pasivo a corto plazo 360,962

Activos netos atribuibles a los tenedores 5 16,851,269

2015

Valor Nominal de los Instrumentos Derivados P 34,606,380

Certificados Autorizados 3,333,333,334

Certificados en Circulación ok 1,000,000

Certificados en Tesorería ok 3,332,333,334

Monto de los Certificados Autorizados 50,000,000,000

Monto de los Certificados en Circulación ok 15,380,000

Monto de los Certificados en Tesorería ok 49,984,620,000

BALANCE GENERAL AL 30 DE SEPTIEMBRE

CUENTAS DE ORDEN

ACTINVER CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V.

DIVISIÓN FIDUCIARIA, FIDEICOMISO F/1938

CLAVE DE PIZARRA: DLRTRAC 15

AC

Cifras en Pesos

Ingresos 2015

Ganancias realizadas 4,175,675

Instrumentos Financieros derivados -

Ingresos por intereses 78

Total de ingresos 4,175,753

Egresos

Pérdidas realizadas 137,371

Comisiones 42,863

Instrumentos Financieros derivados 107,627

Honorarios 399,452

Total Egresos 687,312

Resultado operativo 3,488,441

ISR Retenido 73,282

Aumento o (disminución) en activos netos atribuibles a los tenedores 3,415,159

ESTADO DE RESULTADOS DEL 18 DE MARZO AL 30 DE SEPTIEMBRE




AC

Activos netos atribuibles a los

tenedores al 1 de Marzo de 2015 1,000 6,103,843 6,104,843

Aumento en activos netos (41,470) (41,470)


tenedores al 31 de Marzo de 2015 1,000 6,062,373 6,063,373

Creaciones y rendeciones 7,372,737 7,372,737

Aumento en activos netos 3,415,159 3,415,159


tenedores al 30 de Septiembre de 2015 5 1,000 16,850,269 16,851,269

Nota

Total del

patrimonio




ESTADO DE CAMBIOS EN LOS ACTIVOS NETOS ATRIBUIBLES A TENEDORES

(Cifras en Pesos)

Patrimonio

inicial Tenedores

(Cifras en Pesos)

30 de septiembre

2015

Flujos de efectivo de actividades operativas

Activos netos atribuibles a los tenedores 3,415,159

Incremento en cuentas por cobrar comerciales y de otro tipo (224,614)

Incremento en cuenta liquidadora por operaciones de capitales (6,748)

Incremento en cuentas por pagar comerciales y de otro tipo 308,428

Incremento en inversión (10,865,731)

Incremento patrimonio atribuible a los tenedores 7,372,737

Efectivo generado de las operaciones (768)

Impuestos sobre la renta pagados

Flujos netos de efectivo de actividades operativas (768)

Incremento neto en efectivo y equivalentes de efectivo (768)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 15,000

(Pérdidas) ganancias cambiarias sobre efectivo y

equivalentes de efectivo

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 14,232




ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

ACTINV

Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V., División Fiduciaria, Fideicomiso F/1938

Notas a los Estados Financieros

5 DLRTRAC 15

ACTINVER CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V., DIVISIÓN FIDUCIARIA FIDEICOMISO F/1938

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

30 DE SEPTIEMBRE DE 2015

(CIFRAS EN PESOS)

NOTA 1. CONSTITUCIÓN, ACTIVIDADES Y NATURALEZA DE LAS OPERACIONES DEL FIDEICOMISO.

El 11 de marzo de 2015 fue constituido el Fideicomiso Irrevocable de Emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios

Indizados (los “Certificados”) F/1938 (el “Fideicomiso”) conformado por las siguientes partes: (i) Fideicomitente y

Fideicomisario en Último Lugar, respecto de sus aportaciones al Fideicomiso: Quanta Shares by Intercam, S.A. de

C.V. (ii) Fideicomisario en Primer Lugar: los tenedores de los Certificados, por conducto del Representante Común

(Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero.); (iii) Fiduciario: Actinver Casa de Bolsa,

S. A. de C. V., División Fiduciaria; (v) Asesor Financiero: Quanta Shares by Intercam, S.A. de C.V.. El Fideicomitente

constituyó el Fideicomiso de manera irrevocable para los fines indicados en el mismo y aportó al Patrimonio del

Fideicomiso la cantidad de $1,000 (la “Aportación Inicial”).

La oferta y emisión de los Certificados, fue autorizada por Comisión Nacional Bancaria y de Valores (“CNBV”)

mediante el oficio número 153/5088/2015 de fecha 4 de marzo de 2015 con el número 0919-1.70-2015-003 y la

opinión favorable de la BMV para que los certificados estén listados en la BMV.

Los Certificados fueron colocados en la Bolsa Mexicana de Valores, S. A. B. de C. V. (la “Bolsa” o la “BMV”) el día 18

de marzo de 2015 con clave de pizarra “"DLRTRAC 15"”, y a la fecha son objeto de cotización en dicha Bolsa.

Según se estipula en el Fideicomiso, el rendimiento de dichos Certificados corresponde al rendimiento diario, antes

de gastos, del índice diseñado, definido y publicado por la Bolsa, conocido como el Índice BMV MXP-USD (el

“Índice”). El Índice es un indicador que refleja fielmente el comportamiento de las cotizaciones del tipo de cambio

SPOT de la divisa Dólar Americano. Es decir, para la construcción del Índice se toma como referencia la cotización

MXN= proporcionada en tiempo real por Reuters.

El 1 de junio de 2015, mediante Oficio número 153/5355/2015, el Fiduciario obtuvo de la Comisión Nacional

Bancaria y de Valores la autorización para llevar a cabo la actualización de inscripción de los Certificados DLRTRAC

15, con número de inscripción 0919-1.70-2015-005, solicitada como consecuencia de la modificación al

Fideicomiso respecto de la forma en que se calcula la Comisión Global.

Conforme al Contrato de Fideicomiso, según fue celebrado originalmente, la Comisión Global se calcula tomando en consideración el valor máximo de los Activos en Administración del Fideicomiso para el mes inmediato anterior. Así, el monto de los Gastos se calcula tomando un valor más alto que el promedio de Activos en Administración durante cualquier mes calendario, lo cual se ha identificado que resulta en un desequilibrio para los Tenedores que mantienen posiciones en el Patrimonio del Fideicomiso durante dicho mes calendario completo, resultando dicho desequilibrio más evidente si el valor de dichos Activos en Administración fluctuara sustancialmente a la baja.



6 DLRTRAC 15

Derivado de lo anterior, las partes del Contrato de Fideicomiso decidieron modificarlo conforme se les permite en la Cláusula 20.1 del Contrato de Fideicomiso, a fin de establecer un nuevo método de cálculo de la Comisión Global más justo y proporcionado para quienes mantienen posiciones durante el mes calendario completo, sin afectar en momento alguno a las Distribuciones y demás derechos conferidos a los Tenedores por los Certificados. Por lo anterior, se busca obtener un monto de Comisión Global que represente fielmente la fluctuación en las posiciones mantenidas por la totalidad de los Tenedores durante el mes correspondiente y no su valor máximo.

A partir del 3 de junio, surtió efectos el Convenio Modificatorio del Fideicomiso y a partir de esta fecha, la

Comisión Global se calcula cada Día Hábil de cada mes calendario, que resulte de multiplicar (i) el valor de los

Activos en Administración del Fideicomiso de cada Día Hábil de dicho mes por (ii) el Porcentaje de Gastos

anualizado. El último Día Hábil de cada mes calendario se sumarán los montos calculados cada Día Hábil del mes

calendario por concepto de Comisión Global; y los Gastos Incluidos y los Gastos Excluidos serán restados de la

cantidad que resulte de la suma de los montos que conforman la Comisión Global para dicho mes calendario, y la

diferencia será la Comisión del Fideicomitente.

El patrimonio del Fideicomiso emisor de los certificados bursátiles fiduciarios con clave de pizarra “DLRTRAC 15” se

integra principalmente con los siguientes activos financieros:

(i) Certificados de la Tesorería de la Federación (“CETES” o “Valores”).

(ii) Contratos de Futuro del Dólar de los Estados Unidos de América (los “Futuros”), cotizados en el Mercado

Mexicano de Derivados S.A. de C.V. (“MexDer”), por un valor nocional igual al de los CETES (posición

larga).

Entre los fines del Fideicomiso se encuentra el estructurar una canasta compuesta por Valores y Futuros, según se

mencionó anteriormente, con la intención de reproducir y dar seguimiento (tracking) al nuevo Índice. La

proporción del valor de los CETES que formen parte del Patrimonio del Fideicomiso y de los Futuros en valor

nocional contratados es igual a 1:1 (uno a uno). Para lograr lo anterior, de manera diaria se lleva a cabo el proceso

de rebalanceo del Fideicomiso con base en lo dispuesto en el Contrato de Asesoría Financiera. Los documentos

mencionados se pueden consultar en la página de Internet de la Bolsa (www.bmv.com.mx), así como en la página

de Internet del Fiduciario (www.actinver.com).

Los principales fines del Fideicomiso son:

a) La solicitud y obtención directamente, o a través de terceros, de todas y cada una de las autorizaciones, inscripciones, registros, listados, tomas de nota, judiciales, administrativas o de cualquier otra naturaleza, que fueren necesarias o convenientes para el cumplimiento de los fines del Fideicomiso y/o el ejercicio de los derechos del Fiduciario conforme al presente Contrato.

b) Previa autorización de la CNBV y visto bueno de la BMV, la Emisión de Certificados, los que tendrán las características que al efecto se establezcan en la Instrucción de Emisión, y que buscarán replicar, antes del pago de la Comisión Global, el rendimiento diario del Índice.

c) La inscripción y mantenimiento de los Certificados en el RNV y su listado en la BMV, depósito del Título con Indeval y, de tiempo en tiempo, la oferta pública y colocación de dichos Certificados.

d) La recepción, administración y manejo del Patrimonio del Fideicomiso, así como llevar a cabo los actos que se describen en el presente Contrato en relación con el Patrimonio del Fideicomiso.

e) Administrar, adquirir y enajenar Valores y Contratos de Futuro, conforme a las instrucciones y asesoría del Asesor Financiero de conformidad con los términos establecidos en el presente Contrato y en el Contrato de Asesoría Financiera, con el objeto de replicar el rendimiento diario del Índice.



7 DLRTRAC 15

f) En su caso, llevar a cabo el listado cruzado (cross listing) de los Certificados en bolsas de valores o mercados del extranjero, según lo instruya el Asesor Financiero, conforme al Contrato de Asesoría Financiera.

g) Celebrar y llevar a cabo operaciones financieras o cualquier otra análoga o conexa, incluyendo sin limitar, las de préstamo de valores, contratos o aperturas de líneas de crédito incluyendo, sin limitar, el Crédito Revolvente que en su caso decida abrir, otorgando las garantías y suscribiendo los títulos de crédito que sean necesarios al efecto, así como las conocidas como operaciones financieras derivadas, permitidas bajo los Documentos de la Emisión, con los recursos que integren el Patrimonio del Fideicomiso, a fin de implementar las estrategias necesarias para replicar el rendimiento diario del Índice de acuerdo con las condiciones del mercado y conforme a las disposiciones legales y fiscales aplicables.

h) Celebrar y ejecutar, y en su caso, modificar, terminar, los convenios, contratos, acuerdos, actos y suscribir todos aquellos documentos que sean necesarios y/o convenientes para llevar a cabo la Emisión, incluyendo sin limitar, la celebración del Contrato de Asesoría Financiera con el Asesor Financiero, el o los contratos de intermediación bursátil correspondientes, así como los contratos respectivos con el Operador y/o el Socio Liquidador.

i) Instrumentar y perfeccionar cualesquier Aportación Adicional de conformidad con lo establecido en este Contrato y en la legislación aplicable, y en las políticas internas del Fiduciario.

j) La recepción y, en su caso, cumplimiento de Órdenes emitidas por los Intermediarios Acreditados respecto a la Creación o Redención de Unidades, transfiriendo o redimiendo los Certificados correspondientes, según se establezca en dichas Órdenes y en el Manual de Creaciones y Redenciones.

k) De conformidad con los términos del presente Contrato, realizar los actos y rendir oportunamente los reportes pertinentes al efecto establecidos, a través del Estado de Cuenta Trimestral.

l) El Fiduciario deberá administrar e invertir el Patrimonio del Fideicomiso de acuerdo al presente Contrato, en el entendido que cualesquier Efectivo deberá invertirse en Inversiones Permitidas.

m) En caso de presentarse cualquier clase de reclamación, demanda, litigio, procedimiento o acción legal relacionada con el Patrimonio del Fideicomiso o cualquier bien o derecho que forme parte del mismo, el Fiduciario deberá proceder conforme a lo establecido en la Cláusula 15 del presente Contrato.

El Fideicomiso tendrá la duración de 50 años y podrá extinguirse por cualquier causa prevista en el artículo 392 de la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito (“LGTOC”), excepto la contenida en la fracción VI del mismo artículo 392, ya que el Fideicomitente no se reserva el derecho de revocarlo, salvo por lo establecido en el Fideicomiso. Asimismo, el Fideicomiso no podrá exceder del límite previsto en el artículo 394 de la LGTOC. El Fideicomiso no cuenta con personal propio. NOTA 2. RESUMEN DE POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS.

A continuación se resumen las políticas contables más significativas utilizadas para la elaboración de los estados

financieros:

1. Bases de preparación de la información financiera

a. Los estados financieros al 30 de septiembre de 2015 del Fideicomiso han sido preparados de acuerdo

con las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés) emitidas por

el International Accounting Standards Board. El marco normativo contable de las IFRS incluye

además todas las normas internacionales de contabilidad vigentes, así como todas las

interpretaciones relacionadas emitidas por el International Financial Reporting Interpretations

Committee (IFRIC), incluyendo aquellas emitidas previamente por el Standing Interpretations

Committee (SIC).



8 DLRTRAC 15

b. Moneda funcional y de reporte

El peso mexicano es la moneda funcional y de reporte del Fideicomiso, ya que es la moneda

propia del ambiente económico primario para los propósitos del mismo; debido a esto, no fue

necesario realizar proceso de conversión alguno.

c. Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valúan a valor razonable, las

fluctuaciones de su valor se reconocen en el resultado del periodo. El efectivo y sus equivalentes

representan la cuenta de aportaciones o de margen requerida al Fideicomiso por la celebración

de operaciones en el MexDer. Los registros en esta partida consisten principalmente en

depósitos bancarios en cuentas de cheques.

d. Activos Financieros

Clasificación

En su reconocimiento inicial y con base en su naturaleza y características, el Fiduciario clasifica

sus activos financieros en las siguientes categorías: activos financieros a valor razonable con

cambios en resultados, partidas por cobrar, activos financieros mantenidos hasta el vencimiento

y activos financieros disponibles para venta. La clasificación depende del propósito para el cual

fue adquirido el activo.

Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

El Fideicomiso clasifica como activos financieros con cambios en resultados a las inversiones en

valores, así como los valores en garantía los cuales representan títulos de deuda, específicamente

los CETES, y se clasifican de acuerdo con la intención del uso que la Administración les asigna al

momento de su adquisición. En este caso se decidió que sean activos financieros a valor

razonable con cambios en resultados, mismos que inicialmente se registran a su costo de

adquisición y posteriormente se valúan a su valor de mercado y el efecto de valuación se

reconoce en el estado de resultados del Fideicomiso. El valor razonable es la cantidad por la que

puede intercambiarse un activo financiero o liquidarse un pasivo financiero, entre partes

interesadas y dispuestas, en una transacción en libre competencia.

Los Valores en Garantía son utilizados para cubrir las Aportaciones Iniciales Mínimas (“AIMs”)

requeridas por la Cámara de Compensación y Liquidación (“Asigna”) por la posición abierta de

los Futuros contratados por el Fideicomiso en el MexDer. Véase NOTA 3.

Partidas por cobrar

La cuenta por cobrar por liquidación de operaciones de capitales refleja el valor de los

Certificados por entregar o por recibir en consecuencia de creaciones y redenciones.



9 DLRTRAC 15

Se incluyen como activos circulantes, excepto por activos con vencimiento mayor a 12 meses.

Inicialmente se reconocen a su valor razonable más cualquier costo de transacción directamente

atribuible, posteriormente se valorizan al costo amortizado utilizando el método de interés

efectivo.

El plazo de liquidación de dichas operaciones es de un máximo de 72 horas hábiles a partir de la

fecha de su celebración.

Reconocimiento y medición

Las compras y ventas de activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, que es la

fecha en la que el Fideicomiso se compromete a comprar o vender el activo. Los activos

financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y los costos de la transacción se

reconocen como gasto en el estado de resultados. Los activos financieros se cancelan cuando el

derecho a recibir los flujos de efectivo relacionados expira o es transferido y asimismo el

Fideicomiso ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su

propiedad. Los activos financieros medidos a su valor razonable con cambios en resultados, se

reconocen posteriormente a su valor razonable.

Las pérdidas y ganancias que surgen de los cambios en el valor razonable de los activos

financieros medidos a su valor razonable con cambios reconocidos en resultados, se incluyen en

el estado de resultados, en el periodo en el que se devengan.

e. Instrumentos financieros derivados

Los instrumentos financieros derivados se reconocen en la fecha en que se celebró el contrato respectivo

y se miden inicial y posteriormente a su valor razonable. La clasificación de la utilidad o pérdida derivada

de los cambios en los valores razonables de estos instrumentos se reconoce en el resultado del período u

otros resultados integrales, depende de si son designados como instrumentos de cobertura o no, así

como de la naturaleza de la partida cubierta, en su caso. El Fideicomiso ha designado ciertos

instrumentos derivados como de coberturas del valor razonable de activos o pasivos reconocidos o de un

compromiso en firme cobertura del valor razonable.

Al inicio de una operación de cobertura, el Fideicomiso documenta la relación existente entre los

instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, así como sus objetivos y estrategias de administración

de riesgos en relación con dichas operaciones. Asimismo, al inicio de las operación de cobertura y

posteriormente en forma regular evalúa y documenta si los instrumentos derivados utilizados en las

operaciones de cobertura son suficientemente efectivos para compensar los cambios en los valores

razonables de las partidas cubiertas.

El valor razonable de los instrumentos financieros derivados clasificados como instrumentos de cobertura

se presenta como activo o pasivo no circulante cuando el vencimiento de la partida cubierta ocurre luego

de transcurrido el año desde la fecha de cierre, y se clasifica como activo o pasivo circulante, cuando el

vencimiento es anterior a ese plazo.



10 DLRTRAC 15

Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados de coberturas del valor

razonable, se registran en el estado de resultados. Véase NOTA 4.

f. Deterioro de activos financieros

El Fiduciario evalúa al final de cada periodo sobre el que se informa si existe evidencia objetiva de que un

activo financiero o un grupo de ellos están deteriorados. Un activo financiero o un grupo de activos

financieros se consideran deteriorados si y solo si existe evidencia objetiva del deterioro, como

consecuencia de uno o más eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial del activo (un

evento que causa la pérdida) y ese evento causante de la pérdida tiene un impacto sobre los flujos de

efectivo futuros estimados del activo financiero o del grupo de ellos que puede ser estimado de manera

razonable. Al 30 de septiembre de 2015 no se tienen identificados indicios de deterioro.

g. Activos netos atribuibles a los tenedores

Los ingresos no distribuidos se incluyen en el activo neto atribuible a los tenedores. El movimiento de los

activos netos atribuible a los tenedores es reconocido en el estado de resultados integrales. El

movimiento está representado por el valor de los Valores depositados en el patrimonio del Fideicomiso

(incluyendo ingresos devengados pero no pagados) menos los pasivos (incluyendo los gastos devengados

pero no pagados).

Dentro de los activos netos se encuentran los Certificados emitidos el día de la oferta pública, así como los

Certificados creados o redimidos en el periodo. La creación (emisión) y redención de Certificados es

ordenada por los inversionistas a través de los intermediarios financieros, estas se registran al costo del

valor de la canasta vigente a la fecha de la transacción. Los Certificados son reconocidos a su valor

razonable. Véase NOTA 5.

h. Costos de transacción

Los costos de transacción son los costos incurridos para la adquisición de ciertos activos o pasivos que

incluyen las comisiones pagadas a los agentes, asesores, intermediarios y comerciantes. Los costos de

transacción, cuando se incurren, son reconocidos inmediatamente en resultados.

i. Pasivos y documentos por pagar

Los pasivos, Documentos y Cuentas por Pagar a cargo del Fideicomiso reconocidos en el balance general,

representan obligaciones presentes en las que es probable la salida de recursos económicos para liquidar

la obligación. Estas provisiones se han registrado contablemente bajo la mejor estimación razonable

efectuada por la Administración para liquidar la obligación presente; sin embargo, los resultados reales

podrían diferir de las provisiones reconocidas.

La cuenta por pagar por Liquidación de Operaciones refleja el efectivo por recibir o por pagar por las

operaciones pactadas con Valores en el mercado de deuda, así como el valor de los Certificados por

entregar o por recibir derivado de Creaciones y Redenciones (NOTA 6). El plazo de liquidación de dichas

operaciones es de un máximo de 72 horas hábiles a partir de la fecha de su celebración.



11 DLRTRAC 15

Se incluyen como pasivo a corto plazo, excepto por los pasivos con vencimiento mayor a 12 meses los

cuales inicialmente se reconocen a su valor razonable más cualquier costo de transacción directa-mente

atribuible, posteriormente se valorizan al costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés

efectiva.

j. Ingresos por Intereses

Los intereses cobrados se registran directamente en resultados. Los detalles correspondientes se

mencionan en la NOTA 7.

k. Distribuciones pagadas

Las distribuciones pagadas que sean decretados por el Asesor Financiero respecto de los Certificados

(DLRTRAC 15) se registran directamente en el estado de resultados. A la fecha del presente reporte no

hubo pago de distribuciones.

l. Cuentas de Orden

Las cuentas de orden reflejan (i) el valor nominal de los instrumentos financieros derivados; (ii) el número

de Certificados autorizados, el número de Certificados en circulación y en tesorería; así como (iii) el monto

total autorizado de la emisión, especificando el monto de los Certificados en circulación y en tesorería. Las

cuentas de orden tienen un carácter informativo para los tenedores de los Certificados y para el público

inversionista en general.

NOTA 3. INVERSIONES EN VALORES.

A) SIN RESTRICCIÓN.

Los activos que forman parte de las inversiones en Valores (CETES) sin restricción del Fideicomiso están

representados al 30 de septiembre de 2015 como a continuación se muestra:

EMISORA SERIE ISIN TITULOSVALOR

NOMINAL

PRECIO

CIERRE

VALOR

MERCADO

BI_CETES 151112 MXBIGO000HY9 439,818 4,398,180 9.9629900 4,381,902

BI_CETES 151119 MXBIGO000J82 157,596 1,575,960 9.9568540 1,569,160

BI_CETES 151126 MXBIGO000IV3 448,008 4,480,080 9.9508430 4,458,057

BI_CETES 151217 MXBIGO000JC1 100,912 1,009,120 9.9322130 1,002,279

TOTAL INVERSIONES SIN RESTRICCIÓN 11,411,399



12 DLRTRAC 15

B) VALORES EN GARANTÍA.

Los valores en Garantía son los Valores aportados para el cumplimiento de los requerimientos de las AIMs aplicables a cada uno de los Futuros negociados en MexDer y determinados por Asigna. Al 30 de septiembre de 2015 el requerimiento de las AIMs establecido por Asigna es de 9,000 pesos por cada Futuro. Debido a que las AIMs se constituyen con Valores (CETES), a dichos Valores se les está aplicando un descuento (haircut) de 5%. Los activos que forman parte de los Valores en Garantía del Fideicomiso por el concepto de AIMs están representados al 30 de septiembre de 2015 como a continuación se muestra:

Los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) son el instrumento de deuda bursátil más antiguo emitido

por Gobierno Federal. Se emitieron por primera vez en enero de 1978 y desde entonces constituyen un pilar

fundamental en el desarrollo del mercado de dinero en México. Estos títulos pertenecen a la familia de los bonos

cupón cero, esto es, se comercializan a descuento (por debajo de su valor nominal), no devengan intereses en el

transcurso de su vida y liquidan su valor nominal de 10 (diez) pesos en la fecha de vencimiento.

NOTA 4. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS.

La posición abierta en Futuros del Fideicomiso al 30 de septiembre del 2015 se muestra a continuación:

El número de unidades del Activo Subyacente (Dólar de EEUU) que ampara un Futuro es de $10,000.00 (diez mil

dólares 00/100).

NOTA 5. PATRIMONIO.

El patrimonio del Fideicomiso consiste en la Aportación Inicial, mismo que se incrementó con los recursos

provenientes de la colocación de los Certificados colocados el día de la emisión, así como con los Certificados

aportados mediante el proceso de creación de acuerdo al Manual de Creaciones y Redenciones y disminuye

mediante el proceso de redención de acuerdo al Manual de Creaciones y Redenciones. Tanto las creaciones, como

las redenciones se llevan a cabo de acuerdo a la notificación diaria del Asesor Financiero del precio teórico de los

Certificados que el Fiduciario da a conocer por los sistemas de divulgación de la BMV (EMISNET) y de la CNBV

(STIV) a través de un evento relevante, así como de la composición de la Canasta del día de la orden de creación

y/o redención dada a conocer en el archivo de composición de cartera (cartrac) diario.

Asimismo, el patrimonio del Fideicomiso aumenta con las aportaciones adicionales del Fideicomitente realizadas

en los términos del Fideicomiso y los documentos de la emisión.

EMISORA SERIE ISIN TITULOSVALOR

NOMINAL

PRECIO

CIERRE

VALOR

MERCADO

BI_CETES 151126 MXBIGO000IV3 220,000 2,200,000 9.9508430 2,189,185

CONTRATO SERIE POSICIÓN CONTRATOSPRECIO

LIQUIDACIÓN

VALOR

NOMINAL

FUTURO DEUA DEC 15 LARGA 99 17.0318 16,861,482



13 DLRTRAC 15

La adquisición de los Certificados implica la asunción de ciertos riesgos, entre los que se encuentran los detallados

en la Sección “Factores de Riesgo” del Prospecto. Por su grado de complejidad, los Certificados no son

recomendables para todo tipo de inversionistas, sino para aquellos calificados con cierto grado de sofisticación.

El emisor de los Certificados es un Fideicomiso y su patrimonio constituye la única fuente de pago a los tenedores

de los Certificados, quienes tendrán derecho a una parte alícuota del valor de los activos que formen parte del

patrimonio del Fideicomiso.

Al 30 de septiembre de 2015 el número de Certificados en circulación es de 6.8 millones, lo que corresponde a 34

Unidades Mínimas. A continuación se presenta el detalle de unidades creadas y redimidas al tercer trimestre del

2015:

La información con respecto al precio teórico, así como el número de Certificados en circulación puede ser

consultada en el Archivo de Composición de Cartera que el Fiduciario da a conocer de manera diaria por los

sistemas de divulgación de la BMV (EMISNET) y CNBV (STIV).

El total del patrimonio al 30 de septiembre incluyendo el resultado neto en activos atribuibles a los tenedores

asciende a $16,851,269.

NOTA 6. CREACIONES Y REDENCIONES DE CERTIFICADOS.

Los inversionistas, a través de los Intermediarios Financieros (casas de bolsa, bancos u otras instituciones

financieras autorizadas por la CNBV para actuar en México y que están debidamente acreditados ante el

Fideicomiso), pueden solicitar órdenes de creación o redención de Certificados de acuerdo a lo especificado en el

Manual de Creaciones y Redenciones en los horarios establecidos. Al cierre del horario de Creaciones y

Redenciones del día, el Fiduciario, de acuerdo a la notificación recibida por parte del Asesor Financiero, da a

conocer por los sistemas de divulgación de la BMV (EMISNET) y CNBV (STIV) a través de un evento relevante el

precio teórico de los Certificados, así como la composición de la Canasta del día, que representa el número de

CETES a entregarse por Unidad mínima creada o redimida en el día. Los Intermediarios Financieros cuyas órdenes

de Creación y/o Redención fueron confirmadas por el Fiduciario, transfieren en 72 horas hábiles al Fideicomiso los

CETES correspondientes a la creación a cambio de los Certificados emitidos; o los Certificados a cambio de los

CETES correspondientes en el caso de redención.

Creadas Redimidas

Enero - - - -

Febrero - - - -

Marzo - 2 0 2

Abril 2 9 4 7

Mayo 7 7 8 6

Junio 6 7 2 11

Julio 11 6 10 7

Agosto 7 7 11 3

Septiembre 3 6 4 5

Mes Saldo InicialUnidades

Saldo Final



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NOTA 7. DISTRIBUCIONES.

De acuerdo al Régimen Fiscal aplicable al Fideicomiso, el Fiduciario tiene la obligación de pagar, con posterioridad

a haber efectuado el pago de los Gastos Incluidos y Gastos Excluidos, y cuando menos una vez al año,

distribuciones a los tenedores de los Certificados de la totalidad de los intereses provenientes de los Valores que

formen parte del Patrimonio del Fideicomiso, de acuerdo a las instrucciones recibidas al respecto del Asesor

Financiero. Los intereses ganados y devengados correspondientes a la posición de CETES que forman parte de

patrimonio del Fideicomiso al mes de septiembre de 2015 corresponden a $353,344. pesos.

Al 30 de septiembre de 2015 el Fideicomiso no ha realizado distribuciones. Los intereses ganados fueron utilizados

por el Fiduciario para reinversión en Valores, en cumplimiento de las instrucciones giradas por el Asesor

Financiero, por lo que a la fecha del presente reporte el Fiduciario no ha realizado ningún pago de Distribuciones.

NOTA 8. RÉGIMEN FISCAL.

El Régimen Fiscal aplicable al Fideicomiso está descrito en la sección correspondiente del Prospecto. El Fideicomiso

no es contribuyente del Impuesto Sobre la Renta respecto de los ingresos por la enajenación de acciones,

dividendos cobrados, y por intereses ganados; los tenedores de los Certificados personas físicas y residentes en el

extranjero, tampoco pagan ISR por las ganancias obtenidas por la enajenación de dichos certificados y por los

intereses que obtengan a través del Fideicomiso, siempre y cuando el valor del patrimonio del Fideicomiso esté

compuesto al menos en un 97% por crédito emitidos por el Gobierno Federal o por el Banco de México o títulos de

crédito emitidos por sociedades mexicanas que se encuentren colocados en bolsa de valores concesionada en los

términos de la Ley del Mercado de Valores y que cumplan con los requisitos de exención de la Ley del Impuesto

sobre la Renta.

Durante el mes de octubre de 2013 las Cámaras de Senadores y de Diputados aprobaron la emisión de una nueva

Ley del Impuesto sobre la Renta (nueva LISR) la cual entró en vigor el 1 de enero de 2014, abrogando la LISR

publicada el 1 de enero de 2002 (anterior LISR). La nueva LISR recoge la esencia de la anterior LISR, sin embargo,

realiza modificaciones importantes entre las cuales se pueden destacar las siguientes:

i. Establece una tasa del ISR aplicable para 2014 y los siguientes ejercicios del 30%; a diferencia de la

anterior LISR que establecía una tasa del 30%, 29%, y 28% para 2013, 2014 y 2015, respectivamente.

ii. ii. Establece un impuesto adicional a los dividendos del 10% por las utilidades generadas a partir del 2014

iii. iii. Las personas físicas residentes en México y en el extranjero causaran un impuesto del 10% a las

ganancias en enajenación de acciones a través de Bolsa de Valores.

NOTA 9. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS.

I. Factores de riesgo financiero

Las operaciones del Fideicomiso lo exponen a la variabilidad en riesgos financieros: riesgo de precio, riesgo de crédito y riesgo

de liquidez.



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La gestión de estos riesgos es llevada a cabo por el Asesor Financiero a través de políticas de administración de riesgos

definidas en el Manual de riesgos del Asesor Financiero y cubre áreas específicas, tales como: riesgo de crédito, el uso de

instrumentos financieros derivados y la situación del aumento abrupto de los Activos en Administración.

9.1 Riesgo de Precio

El valor de los Certificados emitidos por el Fideicomiso está expuesto al riesgo del precio (de mercado) de los Valores de deuda

(Cetes de determinada emisión) y de los instrumentos derivados (Contratos de Futuro del Dólar) que componen la Cartera y

mediante los cuales se pretende replicar el índice de referencia BMV MXP-USD.

Dada esta estructura de componentes, las variables de riesgo de mercado específicas que determinan las fluctuaciones de

precio de los Certificados son:

· Precio Spot del Tipo de Cambio USDMXN

· Nivel, pendiente y convexidad de la curva de tasas de interés en MXN, en particular la de Cetes

· Nivel, pendiente y convexidad de la curva de tasas de interés en USD

Así como (en una mucho menor magnitud) los niveles de costos y gastos de intermediación y operación del Fideicomiso.

No obstante esta estructura multifactorial de factores de riesgo, la variable más relevante es el Nivel del Tipo de cambio lo cual

se evidencia en términos del error de réplica con respecto al índice de referencia al 31 de marzo, el cual es de 0.1% y tomando

en consideración que el índice respectivo tiene como único componente la citada variable.

Al 30 de septiembre de 2015, el valor razonable de los valores de deuda se muestra a continuación:

De la misma forma, la exposición total del Fideicomiso al riesgo de precio, incluyendo la exposición nocional en contratos de

instrumentos derivados se muestra a continuación:

Valor razonable

30 de Septiembre

2015

13,600,585

(330,342)

Total 13,270,243

Instrumentos de deuda disponibles para la venta

Instrumentos derivados pas ivos mantenidos para negociar



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El Asesor Financiero del Fideicomiso utiliza el comportamiento del índice BMV MXP-USD como punto de referencia en la toma

de decisiones de inversión (rebalanceo de componentes del Fondo), considerando las Órdenes de Creación y Redención de

Certificados del día y siguiendo una estrategia de Gestión Pasiva.

9.2 Riesgo de crédito

El riesgo de crédito de un Instrumento se identifica como el del Emisor, en este caso el Fideicomiso del cual el Fideicomitente es

QUANTA SHARES. Sin embargo, en el caso de Fideicomisos Constituidos para la emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios, el

correspondiente Riesgo es el de sus componentes. En este sentido, el Riesgo de Crédito asumido por el Fideicomiso es el de las

Contrapartes responsables del cumplimiento de los derechos (y obligaciones) adquiridos a través de los componentes:

· Cetes (de determinada emisión), instrumentos de deuda gubernamental de corto plazo emitidos por el Gobierno

Federal de los Estados Unidos Mexicanos; y

· Contratos de Futuro del Dólar (de determinados vencimientos) operados en MEXDER y/ CME (en algún caso previsto)

y liquidados y compensados en ASIGNA, Compensación y Liquidación; La estructura operativa de la Cámara de

Compensación, la constituye como la única Contraparte de todas las operaciones celebradas en MEXDER , Mercado

Mexicano de Derivados SA de CV

La calificación de riesgo Crediticio del Gobierno Federal en Pesos es evidentemente, la más alta: AAA

La calificación de riesgo Crediticio de largo plazo de ASIGNA (en pesos) es

· Según Fitch Ratings: AAA

· Según Moody’s Investor Services Aaa

La política de inversión del Fideicomiso, pone como únicos vehículos utilizables para la consecución de su objetivo (la réplica del

comportamiento diario del índice) los instrumentos citados, por lo que si bien el Fideicomiso Emisor no está calificado, el

equivalente de una calificación de Riesgo Crediticia en Pesos debería corresponderse con la más alta dentro de la escala.

El efectivo y equivalentes de efectivo se encuentra depositado en cuentas bancarias de contrapartes con alta calidad crediticia

(A o mayor).

Valor razonable

30 de Septiembre

2015

13,600,585

16,861,482

Total 30,462,067

Instrumentos de capita l neto (CETES)

Expos ición nocional neta de contratos de futuros sobre el

Dólar



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9.3 Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Fideicomiso pudiera no ser capaz de generar suficientes recursos de efectivo para

cubrir sus obligaciones en su totalidad a su vencimiento, o si sólo lograra hacerlo en condiciones que fueran materialmente en

desventaja

El punto anterior se da cuando el benchmark relacionado tiene una fluctuación de valor negativa y dada la estructura de

componentes de cartera y el enfoque de réplica de la misma, por la marcación a mercado de la posición de Contratos de Futuro

del Dólar y las correspondientes minusvalía en la posición y consecuente llamada de margen se da el requerimiento de liquidez

el cual tiene que ser cubierto mediante la venta de valores (Cetes) propios de la cartera ya que el Fideicomiso no mantiene

recursos líquidos a la vista en cumplimiento a la Miscelánea Fiscal aplicable. En el caso de un quiebre de mercados o

condiciones estructurales significativamente diferentes en los mercados de deuda, el riesgo de minusvalía de los valores puede

llegar a ser significativo.

Los pasivos financieros no derivados del Fideicomiso son de corto plazo e incluyen principalmente, documentos y cuentas por

pagar tales como Honorarios Fiduciarios, Comisiones del Socio Liquidador, entre otros.

Los pasivos financieros derivados del Fideicomiso son de corto plazo e incluyen la llamada de margen por pagar al día siguiente

en el que se genera.

Ante un escenario de crecimiento abrupto de los activos en administración, mismo que conlleva a la celebración de contratos

de Futuros sobre el Dólar adicionales, aumenta el requerimiento de liquidez del Fideicomiso. Con el fin de minimizar este

riesgo, el Asesor Financiero establece medidas de crecimiento controlado de los activos en administración.

II. Administración del riesgo sobre los activos netos atribuibles a los tenedores

Los activos netos atribuibles a los tenedores de los Certificados pueden cambiar significativamente diario, ya que el Fideicomiso

está sujeto a Creaciones y Redenciones de Certificados de manera diaria, a discreción del Asesor Financiero. El objetivo del

Fideicomiso, al administrar los activos netos atribuibles a los tenedores, es salvaguardar la capacidad del Fideicomiso para

continuar como un negocio en marcha, buscando generar un rendimiento diario idéntico al Índice a los tenedores de los

Certificados. Con el fin de mantener o ajustar la estructura de activos netos atribuibles a los tenedores, la política del

Fideicomiso es desempeñar lo siguiente:

· Monitorear el nivel de creaciones y redenciones con respecto a los activos mínimos para operar.

· Reembolsar y emitir nuevos certificados de acuerdo con los documentos constitutivos del Fideicomiso, incluyendo la

capacidad de restringir los reembolsos y de requerir ciertas participaciones y suscripciones mínimas.

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