Balanza de pagosLabalanza de pagoses un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un pas y el resto del mundo en un determinado periodo.1Estas transacciones pueden incluir pagos por las exportaciones e importaciones del pas debienes,servicios,capital financieroytransferencias financieras. La balanza de pagos contabiliza de manera resumida las transacciones internacionales para un perodo especfico, normalmente un ao, y se prepara en una sola divisa, tpicamente la divisa domstica del pas concernido. Las fuentes de fondos para un pas, como las exportaciones o los ingresos por prstamos einversiones, se registran en datos positivos. La utilizacin de fondos, como las importaciones o la inversin en pases extranjeros, se registran como datos negativos.Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar cero, sin posibilidad de que existe un supervit o dficit. Por ejemplo, si un pas est importando ms de lo que exporta, su balanza comercial estar en dficit, pero la falta de fondos en esta cuenta ser contrarrestada por otras vas, como los fondos obtenidos a travs de la inversin extranjera, la disminucin de las reservas del banco central o la obtencin de prstamos de otros pases.Si bien la cuenta de la balanza de pagos general siempre tiene que estar en equilibrio cuando todos los tipos de pagos son incluidos, es posible que existan desequilibrios en las cuentas individuales que forman la balanza de pagos, como lacuenta corriente, lacuenta de capitalo lafinancieraexcluyendo la cuenta de la variacin de reservas del banco central, o la suma de las tres. Un desequilibrio en la ltima suma puede resultar en un pas superavitario que acumule riqueza, mientras que una nacin dificitaria puede devenir progresivamente endeudada. El trmino "balance de pagos" a menudo se refiere a esta suma: se dice que el balance de pagos de un pas est en supervit (equivalentemente, la balanza de pagos es positiva) por un determinado importe si las fuentes de fondos (como las exportaciones de bienes y bonos vendidos) exceden el uso de esos fondos (como el pago por bienes importados y el pago por la compra de bonos extranjeros) por ese importe. Se dice que hay un dficit de balanza de pagos (la balanza de pagos es negativa) si ocurre el fenmeno inverso.En un sistema detipo de cambio fijo, el banco central acomoda esos flujos mediante la compra de cualquier flujo de fondos que entra en el pas o a travs de la provisin de fondos en divisa extranjera en losmercados de divisas, de modo que haga coincidir cualquier salida de capitales al exterior, previniendo as que los flujos de fondos puedan afectar altipo de cambioentre la divisa del pas y otras divisas. As, el cambio neto anual en las reservas de divisas extranjeras del banco central se denomina en ocasiones supervit o dficit de balanza de pagos. Existen alternativas a los sistemas de tipo de cambio fijo, como unrgimen de gestin flotantedonde se permiten ciertos cambios en los tipos de cambio, o en el otro extremo un sistema decambio flotantepuro (tambin conocido como tipo de cambio puramenteflexible). Con un sistema de cambio flotante puro, el banco central no tiene necesidad de intervenir para proteger o devaluar su divisa, permitiendo que su tipo sea fijado por el mercado, y las reservas de divisas del banco central no se alteran.Histricamente, han existido diferentes enfoques para la cuestin de cmo o incluso si sera necesario eliminar los desequilibrios de cuenta corriente. Existiendo desequilibrios rcord en la balanza comercial de numerosos pases, y siendo este uno de los principales factores que han contribuido a desencadenar lacrisis financiera de 2007-2010, los planes para corregir los desequilibrios globales de balanza de pagos se han mantenido entre las prioridades de los gobernantes desde 2009.Estructura de la balanza de pagosLa balanza de pagos (BP) se estructura en cuatro subdivisiones: Cuenta corriente. Cuenta de capital Cuenta financiera. Cuenta de errores y comisionesCuenta corrienteLa balanza porcuenta corrienteregistra los cobros y pagos procedentes del comercio de bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos delcapitalinvertido en otro pas. Lacompraventade bienes se registrar en la balanza comercial, losserviciosen la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y lastransferenciasde dinero en la balanza de transferencias.La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es conocida como balanza visible y la compone ntegramente labalanza comercial. La segunda seccin se llama balanza invisible y est compuesta por labalanza de servicios,rentasy por labalanza de transferencias.Balanza comercialLa balanza comercial, tambin llamada de bienes o de mercancas, utiliza como fuente de informacin bsica los datos recogidos por el Departamento deAduanasde laAgencia Tributaria. En ella se registran lospagosycobrosprocedentes de las importaciones y exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automviles, la vestimenta o la alimentacin.Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la balanza de pagos tienen que aparecer con valoracin FOB para la exportacin y CIF para la importacin, que es como las elaboran las aduanas. Los precios FOB (Free On Board) se diferencian de los precios CIF (Cost, Insurance and Freight) en que estos ltimos incluyen elfletey losseguros. Al elaborar la balanza de pagos, los fletes y los seguros tienen que ser contabilizados como servicios y no como mercancas.Balanza de serviciosLabalanza de serviciosrecoger todos losingresosypagosderivados de la compraventa deserviciosprestados entre los residentes de un pas y los residentes de otro, siempre que no sean factores de produccin (trabajo y capital) ya que estos ltimos forman parte de las rentas. Los servicios son: Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economa por viajeros, por tanto no slo engloba la prestacin de servicios, sino que tambin recoge las mercancas consumidas como mayor importe del apartado, se considera que dichos productos, a pesar de no ser enviados a otro pas, son consumidos por los residentes extranjeros que vienen a visitar un pas. Como resulta imposible a veces determinar que es una venta de producto y que es una prestacin de servicios, siempre se engloba todo esto dentro de la partida de servicios. Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados en concepto de fletes como cualquier otro gasto de transporte (por ejemplo los seguros). Es una partida importante, dado que muchos pases se dedican a transportar mercancas entre terceros. Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrnico, etc. Construccin. Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos de indemnizaciones. Servicios financieros, comprende los servicios de intermediacin financiera, que entre otros incluye las comisiones de obtencin y colocacin de fondos, transferencias, pago, cambio de moneda, etc. Servicios informticos y de informacin, como son los de asesora y configuracin de equipos informticos, reparacin de los mismos, servicios de desarrollo de software, agencias de noticias, reportajes, crnicas de prensa, etc. Servicios prestados a las empresas, tales como servicios comerciales y leasing operativo Servicios personales, culturales y recreativos Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados con embajadas, consulados, representaciones de organismos internacionales, unidades militares, etc. Royalties y rentas de la propiedad inmaterial.Balanza de rentasLabalanza de rentas, o balanza de servicios factorial, recoge los ingresos y pagos registrados en un pas, en concepto de intereses, dividendos o beneficios generados por los factores de produccin (trabajoycapital), o lo que es lo mismo, de inversiones realizadas por los residentes de un pas en el resto del mundo o por los no residentes en el propio pas.Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de produccin que son residentes y estn invertidos en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que entregamos a los no residentes poseedores de los factores de produccin y que estn invertidos en nuestro pas. Las rentas del trabajo recogen la remuneracin de trabajadores fronterizos ya sean estacionales o temporarios. BGBalanza de transferenciasEn labalanza de transferenciasse registrarn las transacciones sin contrapartida recibidas o pagadas al exterior. Estas transferencias son normalmente de tipodonativoopremioy pueden ser tanto pblicas (ej: donaciones entre gobiernos) o privadas (ej:remesasque los emigrantes envan a sus pases de origen)La principal problemtica que presenta la balanza de transferencias, es que a veces resulta complicado determinar qu transferencias forman parte de la cuenta corriente y cules son parte de la cuenta de capital. Se considerarn transferencias de cuenta corriente las remesas de los emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artsticos, premios cientficos, premios de juegos de azar y la ayuda internacional transferida en forma de donacin.Cuenta de capitalLa segunda divisin principal de la balanza de pagos es labalanza de capital. En sta se recogen las transferencias de capital y la adquisicin de activos inmateriales no producidos. Las transferencias de capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la financiacin de un bien de inversin, entre ellas se incluyen las recibidas de organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras.Cuenta financieraMapa de pases por reservas en moneda extranjera y oro menos la deuda externa sobre la base de datos de 2010 de la CIA FactbookRegistra la variacin de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto recoge los flujos financieros entre los residentes de un pas y el resto del mundo. Las diferentes rbricas de la cuenta financiera recogen la variacin neta de los activos y pasivos correspondientes. Inversiones directas. Inversiones en cartera. Otras inversiones. Instrumentos financieros derivados. Variacin de activos de reserva.Cuenta de errores y omisionesLa cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital no determinado, es un ajuste por la discrepancia estadstica de todas las dems cuentas de la balanza de pagos.El sistema de anotacin de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada anotacin tiene su contrapartida, por lo que si la informacin estadstica es correcta el saldo es cero, en la prctica no es as, por lo que, debido a las deficiencias en los sistemas de informacin, resulta necesario utilizar esta partida para corregir las diferencias.Significado de los saldos de la balanza de pagosLa balanza de pagos, si bien est equilibrada a nivel agregado, no tiene por que estarlo a nivel interno. Pueden existir y de hecho existen desequilibrios entre las diferentes cuentas que afecten directamente a la economa de un pas.Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan informacin acerca de la situacin de un pas con respecto al exterior, con objeto de proporcionar una fundamentacin a su poltica econmica.Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con contenido econmico para interpretar su saldo, algunos de los ms utilizados son: Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y exportaciones de bienes, nos dice hasta que punto las exportaciones financian las importaciones. Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportacin y la importacin de las correspondientes balanzas comercial y de servicios. La terciarizacin de algunas economas hace que sea necesario recurrir a este indicador. Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de las balanzas comercial, de servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Expresa si un pas ha gastado o no ms de lo que su capacidad de renta le permite, por lo que tiene que acudir bien a prstamos o a reducciones de activos en el exterior.Cuando un pas compra ms de lo que vende tiene que financiar la diferencia con prstamos; por el contrario, si vende ms de lo que compra, puede prestar a otros con el excedente generado. Este principio es una caracterstica de la balanza comercial.Por este motivo, si existe un dficit en la balanza por cuenta corriente y en la de capital, tendremos que tener un superavit en la balanza financiera.ElBanco centralreduce sus reservas dedivisascuando la balanza de pagos presenta undficit. Lo contrario sucede cuando sta presenta unsupervit.La balanza de pagos y la residenciaA efectos de balanza de pagos se consideran residentes de un pas las personas que tienen su residencia habitual en el mismo, y as no son residente ni losturistasni el personal diplomtico y consular extranjero. Tratndose deempresas, se consideran nacionales a efectos de balanza de pagos las domiciliadas en el mismo, aunque fuesen filiales de sociedades extranjeras.La balanza de pagos en EspaaEnEspaa, el Real Decreto del Ministerio para la Administraciones Pblicas 1651/1991, de 8 de noviembre, encomend alBanco de Espaala elaboracin de la Balanza de Pagos. Dicha elaboracin se realizar conforme a las normas establecidas en el Quinto Manual del Fondo Monetario Internacional. En los ltimos aos, la elaboracin de la Balanza de Pagos ha venido encontrando las dificultades de elaboracin propias de la liberalizacin del comercio y la supresin de aduanas.Fuentes de informacin de la balanza de pagos en EspaaBalanza de mercancasLa Balanza de Pagos de Espaa utiliza como fuente de informacin bsica, para la balanza de mercancas, la estadstica de comercio exterior elaborada por el Departamento de Aduanas de laAgencia Estatal de la Administracin Tributara, si bien con los ajustes pertinentes.Resto de operacionesPara la elaboracin de las dems rbricas de la Balanza de Pagos, el Banco de Espaa recoge informacin directamente de los siguientes colectivos de declarantes: Entidades de depsitoEstas entidades, constituidas porbancos,cajas de ahorrosy cooperativas de crdito, han de informar de las operaciones que realizan con no residentes, tanto en nombre propio como por cuenta de clientela, de acuerdo con las normas contenidas en la Circulares del Banco de Espaa. Las operaciones de clientela son, a efectos de informacin, responsabilidad del residente titular de la operacin, que habr de proporcionar a la entidad los datos de la transaccin para que los transmita al Banco de Espaa. Otras entidades financieras inscritas en los registros ofciales del Banco de Espaa o de laComisin Nacional del Mercado de Valores.Las entidades de esta naturaleza (entidades financieras de crdito, entidades de crdito de mbito operativo limitado, desaparecidas desde enero de 1997, y sociedades y agencias de valores) que realizan operaciones con no residentes por cuenta de clientela informan directamente al Banco de Espaa, tanto de las operaciones efectuadas por cuenta de sus clientes residentes como de la totalidad de las propias, si las hubiera. Por tanto, operan, a efectos de declaracin, como las recogidas en el punto a) anterior, sindoles de aplicacin la misma normativa contenida en la Circular 15/1992.Las instituciones de esta naturaleza que operen con no residentes exclusivamente por cuenta propia pueden optar, a voluntad, entre declarar directamente todas sus operaciones al Banco de Espaa, de acuerdo con las normas del Banco de Espaa, o utilizar los servicios de las entidades de depsito para declarar las transacciones con no residentes que liquiden a travs de ellas. En este ltimo caso, y a estos efectos, les es de aplicacin la misma normativa que a las personas fsicas y jurdicas no financieras. Titulares de cuentas a la vista o de ahorro en instituciones de crdito no residentesTodos los residentes que mantengan cuentas de esta naturaleza deben informar al Banco de Espaa de su apertura y cancelacin, y de las operaciones que liquidan a travs de ellas, por sus importes brutos, de acuerdo con las normas contenidas del Banco de Espaa. Titulares de cuentas interempresas con empresas no residentesTodas las empresas residentes que mantengan cuentas con empresas no bancarias no residentes -normalmente, con empresas de un mismo grupo econmico, pero no necesariamente- deben informar al Banco de Espaa de su apertura y cancelacin, y de las operaciones abonadas y adeudadas en ellas por sus importes brutos. Titulares de operaciones de compensacin con no residentesSe entiende por compensacin la operacin que, por suponer un cobro y un pago de igual importe y signo contrario, no da lugar a liquidacin alguna mediante abono o adeudo en cuenta bancaria o cuenta interempresa. Los residentes que realicen transacciones de esta naturaleza con no residentes han de declararlas directamente al Banco de Espaa.La informacin obtenida de los colectivos anteriores pretende cubrir, en principio, toda la gama de posibles operaciones con no residentes: las realizadas a travs de entidades financieras residentes, las realizadas directamente por estas en su propio nombre, las liquidadas a travs de cuentas bancarias o interempresas en el exterior y las que no originan liquidacin alguna -compensaciones-. En la prctica, sin embargo, tanto los mnimos exentos como los errores y omisiones que no llegan a detectarse obligan a utilizar otras fuentes de informacin: en ocasiones, como mero contraste y, en otras, como alternativas para la estimacin de algunas rbricas. Por ltimo, cabe sealar, en lo que a fuentes de informacin se refiere, que la estimacin de los datos de aquella parte de la inversin directa del exterior en Espaa que se realiza a travs de valores negociables adquiridos en mercados organizados incorpora, como fuente de informacin, la proporcionada, a estos efectos, por la Direccin General de Poltica Comercial Inversiones Exteriores, delMinisterio de Economa y Hacienda.Crisis de balanza de pagosAnalizamos ms detenidamente el momento preciso en el que ocurre una crisis de balanza de pagos, esto es, cuando el banco central agota sus reservas y se ve obligado a desistir de la paridad fija del tipo de cambio. El punto de partida es undficit fiscalsubyacente, con untipo de cambio fijoque consume lentamente las reservas en poder del banco central. Debido a que la cantidad de reservas es finita, la autoridad monetaria ser incapaz de mantener fijo el tipo de cambio en forma permanente. Adems, el pblico empieza a pronosticar el colapso y a tomar acciones que de hecho contribuyen a evaporar las reservas internacionales. Por ejemplo, el pblico puede correr en masa a tratar de convertir su moneda local en moneda extranjera, aunque sea pocos minutos antes de que se declare lacrisis cambiaria.Referencias1. Ibaez, Diego (2012).Economics. Penguin. pp.516, 517, 555559.2. http://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/PublicacionesAnuales/BalanzaPagos/11/Fich/bp2011.pdfBalanza de Pagos y Posicin de Inversin Internacional de Espaa, Banco de EspaaSe llama Balanza de Pagos a la relacin entre la cantidad de dinero que un pas gasta en el extranjero y la cantidad que ingresa de otras naciones. El concepto de balanza de pagos no slo incluye el comercio de bienes y servicios, sino tambin el movimiento de otros capitales, como la ayuda al desarrollo, las inversiones extranjeras, los gastos militares y la amortizacin de la deuda pblica.Las naciones tienen que equilibrar sus ingresos y gastos a largo plazo con el fin de mantener una economa estable. Una forma de corregir un dficit de balanza de pagos es mediante el aumento de las exportaciones y la disminucin de las importaciones, y para lograr este objetivo suele ser necesario el control gubernamental. Por ejemplo, un gobierno puede devaluar su moneda para lograr que los bienes nacionales sean ms baratos fuera y de este modo hacer que las importaciones se encarezcanEl trmino balanza de pagos puede tambin aludir al registro contable de todas las transacciones econmicas internacionales realizadas por un pas en un periodo de tiempo determinado (normalmente un ao)