Banco de la República (banco central de Colombia ......Fuente: Encuesta de Opinión Financiera...
Transcript of Banco de la República (banco central de Colombia ......Fuente: Encuesta de Opinión Financiera...
Comité Consultivo BogotáJuan José EchavarríaGerente General, Banco de la República
02 de octubre de 20191
TEM
AS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CONCLUSIONES
TEM
AS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CONCLUSIONES
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República. Sin alimentos excluye alimentos y comidas fuera del hogar.
Inflación anual al consumidor e inflación sin alimentos(porcentaje)
8,97
3,75
6,31
3,22
0
2
4
6
8
10
12
ago.
-09
ago.
-10
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
Total Sin alimentos Meta
4
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
Indicadores de inflación básica(porcentaje)
3,223,42
3,08
0123456789
ago.
-01
ago.
-02
ago.
-03
ago.
-04
ago.
-05
ago.
-06
ago.
-07
ago.
-08
ago.
-09
ago.
-10
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
Sin alimentos Núcleo 20 Sin alimentos primarios, combustibles y servicios públicos Meta
5
Expectativas de Inflación: Encuestas(porcentaje)
2019 2020
Fuente: Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de Fedesarrollo, Citibank, Banco de la República (BR) y Focus Economics. 6
3,7 3,7 3,7
3,4
3,7 3,7 3,7
3,5
EOF-Fedesarrollo Citibank BR Focus Economics
Agosto Septiembre
3,43,4
3,3
3,2
3,33,3
3,3
3,2
EOF-Fedesarrollo Citibank BR Focus Economics
Agosto Septiembre
INFL
ACIÓ
NINFLACIÓN
CHOQUES A LA INFLACIÓN
Inflación anual de regulados(porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
5,58
0,45
6,40
4,73
0
1
2
3
4
5
6
7
8ag
o.-1
0
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
8
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.(*) Incluye comidas fuera del hogar.
Inflación anual de Alimentos (*)
9
15,71
5,46
-202468
1012141618
ago.
-14
feb.
-15
ago.
-15
feb.
-16
ago.
-16
feb.
-17
ago.
-17
feb.
-18
ago.
-18
feb.
-19
ago.
-19
Salario Mínimo Nominal (crecimiento anual, %)
8,0
21,5
7,55,4
6,5
1996-2019 1990s 2000s 2010s 2015-201910
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
1.500
1.700
1.900
2.100
2.300
2.500
2.700
2.900
3.100
3.300
3.500
sep.-12 sep.-13 sep.-14 sep.-15 sep.-16 sep.-17 sep.-18 sep.-19
1. Ene. 1, 2018 2.9842. Abr. 14, 2018 2.7053. Dic. 27, 2018 3.2904. Dic. 31, 2018 3.2505. Oct. 2, 2019 3.496
dev %Ene. 1, 2018 a Dic. 31, 2018 8,9Abr. 14, 2018 a Dic. 27, 2018 21,6Ene. 1, 2018 a Sep. 30, 2019 17,1
Tasa de cambio nominal(pesos por dólar)
+90%
Fuente: Banco de la República. 11
3,496
Fuente: Bloomberg.
Tasa de cambio nominal(Base 100 = 14 de Septiembre de 2010)
177
193
160
172
90
110
130
150
170
190
sep.-12 mar.-13 sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16 mar.-17 sep.-17 mar.-18 sep.-18 mar.-19 sep.-19
Colombia
Promedio LATAM
12
+7,4%
+9,1%
13( )
( ) ( )
0 1 2
3 4 5
$logt
OiltLATt
t Commity
Lat Lat tt t t t tLat
t
PLog PROMUS P
IPCi i CDS CDSIPC
β β β
β β β ε
= + + +
− + − + +
Descomposición del Desalineamiento
Determinantes: tasa de cambio y precio internacional del petróleo (promedios mensuales)
Fuente: Bloomberg.
170019002100230025002700290031003300350020
40
60
80
100
120
140ag
o.-0
6
ago.
-07
ago.
-08
ago.
-09
ago.
-10
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
Dólares por barril
WTI Brent TRM (Eje derecho y escala inversa)14
1/𝜀𝜀
Fuente: Bloomberg.
Credit Default Swaps a cinco años para algunas economías de América Latina(Puntos básicos)
15
2070
120170220270320370420470520
sep.-12 sep.-13 sep.-14 sep.-15 sep.-16 sep.-17 sep.-18 sep.-19
Colombia Brasil México Perú Chile
02/10
/201
9
16
Qué explica la mayor devaluación en Colombia? (sensibilidad de diferentes monedas a choques externos)
16
TEM
AS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CONCLUSIONES
18
2.8
2.5
0.7
Fuente: Bloomberg.
Tasa de desempleo(porcentaje)
3,73,8
2,2
7,5
0
2
4
6
8
10
12
14
ago.
-65
ago.
-68
ago.
-71
ago.
-74
ago.
-77
ago.
-80
ago.
-83
ago.
-86
ago.
-89
ago.
-92
ago.
-95
ago.
-98
ago.
-01
ago.
-04
ago.
-07
ago.
-10
ago.
-13
ago.
-16
ago.
-19
EEUU UK JAPÓN EURO
19
20
21
50
60
70
80
90
100
110
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
IND
EX
VA
LUE
(196
6=10
0)
USA THE INDEX OF CONSUMER SENTIMENT (Michigan)
MONTHLY DATA 3 MONTH MOVING AVERAGE
22
0,9
5,0
1,6
5,5
1,4
2,4
1,3
2,82,5 2,4
1,5
2,6
1,1
3,3
1,6
4,8
0,8
2,7
0,5
2,0
0,1
2,2
0,6
2,7
1,0
2,0
0,3
1,0
3,4
Brasil Chile México Perú Ecuador Colombia
Crecimiento del PIB Anual para Algunos Países de América Latina(porcentaje)
Q2 2018 Q3 2018 Q4 2018 Q1 2019 Q2 2019
Fuente: Bloomberg y Datastream. En el caso de Perú, el ajuste estacional de la serie es realizado por Thompson Reuters.
LATAM: A excepción de Brasil y Colombia, en el segundo trimestre los resultadosde crecimiento económico de las economías de la región fueron inferiores a losesperados por el mercado.
23
24
Gross Domestic Product (% annual)
0 4t t−− 0 1t t−− 2019proy
PIB
II Trimestre de 2019
Crecimiento real anual, DAEC* (Porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
3,4
4,9
-2
0
2
4
6
8
10
12ju
n.-0
8
jun.
-09
jun.
-10
jun.
-11
jun.
-12
jun.
-13
jun.
-14
jun.
-15
jun.
-16
jun.
-17
jun.
-18
jun.
-19
Producto interno brutoDemanda interna
25*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
Crecimientos trimestrales anualizados PIB total, DAEC*(porcentaje)
2,7
2,03,3
5,6
-10
-5
0
5
10
15ju
n.-0
8
jun.
-09
jun.
-10
jun.
-11
jun.
-12
jun.
-13
jun.
-14
jun.
-15
jun.
-16
jun.
-17
jun.
-18
jun.
-19
26*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario
Crecimiento real anual del consumo, DAEC*(porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
4,65,7
2,5
-6-4-202468
1012
jun.
-08
jun.
-09
jun.
-10
jun.
-11
jun.
-12
jun.
-13
jun.
-14
jun.
-15
jun.
-16
jun.
-17
jun.
-18
jun.
-19
Consumo de los Hogares Consumo final del Gobierno
27*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario
Fuente: Fedesarrollo .
Indicador de Confianza del Consumidor(Mensual)
-40-30-20-10
01020304050
ago.
-04
ago.
-05
ago.
-06
ago.
-07
ago.
-08
ago.
-09
ago.
-10
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
28
Fuente: Fedesarrollo y cálculos del Banco de la República
Índices de confianza industrial, comercial y del consumidor
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
ago.
-07
ago.
-08
ago.
-09
ago.
-10
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
Comercial (ICCo) Consumidor (ICC) Industrial (ICI)
Formación bruta de capital, DAEC*(crecimiento real anual, porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
18,7
-4,7
7,8
-10
-6
-2
2
6
10
14
18
22
26ju
n.-0
8
jun.
-09
jun.
-10
jun.
-11
jun.
-12
jun.
-13
jun.
-14
jun.
-15
jun.
-16
jun.
-17
jun.
-18
jun.
-19
30*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario
02/10
/201
9
31
¿Cuál es actualmente el factor más relevante a la hora de tomar sus decisiones de inversión? (por favor, escoja una sola opción):
La Encuesta se envía a unas 170 entidades financieras(bancos comerciales, comisionistas de bolsa, fiduciarias y fondos de inversión)
8.6%8.6%
8.6%
20.0%
51.4%
02/10
/201
9
32
¿Cuál es actualmente el factor más relevante a la hora de tomar sus decisiones de inversión? (por favor, escoja una sola opción):
Demanda y sus componentes, DAEC*(variación porcentual anual)
Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.
Empeoró
Mejoró
33*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario
Consumo HogaresConsumo Total
FBK
Exportaciones
Importaciones
Consumo Gobierno
0
2
4
6
8
-2 0 2 4 6 8 10
II Trim 2018
II Trim 2019
PIB demanda(variación porcentual anual)
Preliminar Pulso Económico Regional – Bogotá(Bogotá y Cundinamarca)
Resultados preliminares agosto de 2019 vs julio de 2019
Nota: los resultados se construye a partir de sondeos realizados a empresarios y directivos sobre las percepciones de los resultados anuales en sus actividades empresariales, y de información estadística disponible. Fuente: Banco de la República.
Comercio
Financiero (desembolsos)
Construcción(edificaciones)
Transporte
Industria
Pulso Agregado
-0,6
-0,4
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
-0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6
jul 2019
ago2019
INFL
ACIÓ
NINFLACIÓN
CHOQUES AL CRECIMIENTO
111,1
55,1
78,6
405060708090
100110120130
jun.-07 jun.-09 jun.-11 jun.-13 jun.-15 jun.-17 jun.-19
Brasil Colombia Chile México Perú
36
Choques: Términos de intercambio(Índice 2012=100)
Fuente: Datastream y Banco de la República.
Fuente: Bloomberg.
Precios de bienes exportados(nov 2010=100)
56,8
100,0
57,7
108,3
70,8
30405060708090
100110120130140
sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16 mar.-17 sep.-17 mar.-18 sep.-18 mar.-19 sep.-19
Carbón Café
Oro Petróleo (BRENT)
37
Flujo de inversión extranjera hacia Colombia(millones de dólares)
Fuente: Banco de la República. 38
7691.051
-500
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500ju
n.-1
4ag
o.-1
4oc
t.-14
dic.
-14
feb.
-15
abr.-
15ju
n.-1
5ag
o.-1
5oc
t.-15
dic.
-15
feb.
-16
abr.-
16ju
n.-1
6ag
o.-1
6oc
t.-16
dic.
-16
feb.
-17
abr.-
17ju
n.-1
7ag
o.-1
7oc
t.-17
dic.
-17
feb.
-18
abr.-
18ju
n.-1
8ag
o.-1
8oc
t.-18
dic.
-18
feb.
-19
abr.-
19ju
n.-1
9
Inversión Directa Inversión de portafolio
12
1 4)
37%
20%( ...
t
t
IEDIED
IEDprom IED IED
−
− −
= +
= +
Flujo de Inversión Extranjera en Colombia (miles de millones COP)
39Fuente: BBV, IPEXT, DCV y BR. Otros corporativos incluye bonos convertibles, bonos pensionales, bonos públicos, certificados cooperativos, titularizaciones, y títulos de participación. Bonos privados incluye papeles comerciales y bonos privados.
-5.000-4.000-3.000-2.000-1.000
01.0002.0003.0004.0005.000
ago.
-16
nov.
-16
feb.
-17
may
.-17
ago.
-17
nov.
-17
feb.
-18
may
.-18
ago.
-18
nov.
-18
feb.
-19
may
.-19
ago.
-19
Acciones TES Liquidez CDTs TIDIS Otros corporativos Bonos privados Ajustes
40
TEM
AS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CONCLUSIONES
Fuente: Banco de la República.
Tasa de intervención y TIB(porcentaje)
3,00
5,004,50
7,75
4,25
2,03,04,05,06,07,08,09,0
sep.
-10
mar
.-11
sep.
-11
mar
.-12
sep.
-12
mar
.-13
sep.
-13
mar
.-14
sep.
-14
mar
.-15
sep.
-15
mar
.-16
sep.
-16
mar
.-17
sep.
-17
mar
.-18
sep.
-18
mar
.-19
sep.
-19
TIB Intervención
42
Crecimiento real anual de la cartera por modalidad(porcentaje)
43
4,8 2,0 (0,0)
6,6 9,5
-10
0
10
20
30
40
50
60ag
o.-0
9
ago.
-10
ago.
-11
ago.
-12
ago.
-13
ago.
-14
ago.
-15
ago.
-16
ago.
-17
ago.
-18
ago.
-19
Total Comercial Microcrédito Vivienda Consumo
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia , cálculos Banco de la República.
TEM
AS
INFLACIÓN
CRECIMIENTO
TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO
CONCLUSIONES