BBVA Leasing México HR AAA S.A. de C.V. HR+1 - BMV
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A NRSRO Rating* Hoja 1 de 13 *HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934. Twitter: @HRRATINGS BBVA Leasing México S.A. de C.V. HR AAA HR+1 Instituciones Financieras 17 de julio de 2018 Calificación BBVALMX LP HR AAA BBVALMX CP HR+1 Perspectiva Estable Contactos Yunuén Coria Analista [email protected] Akira Hirata Asociado [email protected] Claudio Bustamante Subdirector Sr. de Instituciones Financieras / ABS [email protected] Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS [email protected] Definición La calificación de largo plazo (LP) que determina HR Ratings para BBVA Leasing México es HR AAA con Perspectiva Estable. La calificación asignada, en escala local, se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de las obligaciones de deuda. Mantienen mínimo riesgo crediticio. La calificación de corto plazo (CP) que determina HR Ratings para BBVA Leasing México es HR+1. El emisor o emisión con esta calificación, en escala, local, ofrece alta capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen el más bajo riesgo crediticio. Dentro de esta categoría, a los instrumentos con relativa superioridad en las características se les asignará la calificación HR+1. HR Ratings ratificó la calificación de LP de HR AAA con Perspectiva Estable y de CP de HR+1 para BBVA Leasing México. La ratificación de las calificaciones para BBVA Leasing México 1 , se basa en el respaldo por parte de BBVA Bancomer 2 como parte del alto grado de integración operativa que se tiene en diversas áreas, además del fondeo otorgado por el Banco a través de una línea de crédito flexible. La Arrendadora mantiene un perfil de solvencia en niveles adecuados con un índice de capitalización robusto relativo al sector y adecuados niveles de rentabilidad. Asimismo, se observaron presiones en la calidad de la cartera debido a clientes que cayeron en cartera vencida; no obstante, continúan en niveles adecuados. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés son: Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Altos grado de integración y sinergias operativas con BBVA Bancomer. El Banco cuenta con una calificación crediticia en escala nacional equivalente a HR AAA con Perspectiva Estable. La Arrendadora, como parte del respaldo del Banco, cuenta con una línea de crédito flexible por USD$1,350m con este. Robusto nivel de solvencia con un índice de capitalización en 18.3%, razón de apalancamiento en 5.9x y una razón de cuentas por cobrar a deuda neta en 1.2x (vs. 13.8%, 7.8x y 1.1x en 1T18). Lo anterior deriva de la fusión llevada a cabo con Facileasing Equipment, que llevó a robustecer el capital contable al aumentar el capital social, además de haber aumentado la reserva legal. Presiones en la rentabilidad con un ROA Promedio de 2.3% y un ROE Promedio de 16.2% (vs. 2.8% y 24.3% en 1T17). Debido al proceso de fusión, la incorporación de mayores niveles de activos y un incremento en la cartera vencida, tuvo efectos adversos en la rentabilidad de la Arrendadora. No obstante, se mantienen en niveles de fortaleza. Calidad de la cartera con un índice de morosidad de 2.3% y un índice de morosidad ajustado de 2.4% (vs. 1.5% y 1.6% en 1T17). Este crecimiento es debido a nuevos clientes en cartera vencida. Su política de castigos se ha mantenido y al 1T18, estos acumularon en 12m, P$14m. A pesar del alza, se considera que continúan siendo buenos niveles relativos al sector y se espera que así continúen en los próximos periodos. Aumento en concentración de los diez clientes principales al representar el 36.0% del portafolio total y 2.2x el capital contable (vs. 30.4% y 2.2x en 1T17). Derivado de un aumento en concentración por parte de los cuatro principales clientes. Estos niveles representan un riesgo en caso de impago por alguno de los clientes. Perfil de liquidez presionado con una brecha ponderada de activos y pasivos en -23.8% y brecha ponderada a capital en -28.1% (vs. 10.5% y 10.0% en 1T17). Resultado del vencimiento de dos emisiones fondeados con créditos bancarios de corto plazo. No obstante, se tiene contemplado un nuevo programa de largo plazo para refinanciarse. 1 BBVA Leasing México, S.A. de C.V. (BBVA Leasing México y/o la Arrendadora). 2 BBVA Bancomer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer (BBVA Bancomer y/o el Banco)
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A NRSRO Rating*
Hoja 1 de 13
*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
Twitter: @HRRATINGS
BBVA Leasing México S.A. de C.V.
HR AAA HR+1
Instituciones Financieras 17 de julio de 2018
Calificación BBVALMX LP HR AAA BBVALMX CP HR+1 Perspectiva Estable Contactos Yunuén Coria Analista [email protected]
Akira Hirata Asociado [email protected]
Claudio Bustamante Subdirector Sr. de Instituciones Financieras / ABS [email protected]
Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS [email protected]
Definición La calificación de largo plazo (LP) que
determina HR Ratings para BBVA Leasing México es HR AAA con Perspectiva Estable. La calificación asignada, en escala local, se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de las obligaciones de deuda. Mantienen mínimo riesgo crediticio. La calificación de corto plazo (CP) que
determina HR Ratings para BBVA Leasing México es HR+1. El emisor o emisión con esta calificación, en escala, local, ofrece alta capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen el más bajo riesgo crediticio. Dentro de esta categoría, a los instrumentos con relativa superioridad en las características se les asignará la calificación HR+1.
HR Ratings ratificó la calificación de LP de HR AAA con Perspectiva Estable y de CP de HR+1 para BBVA Leasing México. La ratificación de las calificaciones para BBVA Leasing México1, se basa en el respaldo por parte de BBVA Bancomer2 como parte del alto grado de integración operativa que se tiene en diversas áreas, además del fondeo otorgado por el Banco a través de una línea de crédito flexible. La Arrendadora mantiene un perfil de solvencia en niveles adecuados con un índice de capitalización robusto relativo al sector y adecuados niveles de rentabilidad. Asimismo, se observaron presiones en la calidad de la cartera debido a clientes que cayeron en cartera vencida; no obstante, continúan en niveles adecuados. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés son:
Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:
Altos grado de integración y sinergias operativas con BBVA Bancomer. El Banco cuenta con una calificación crediticia en escala nacional equivalente a HR AAA con Perspectiva Estable. La Arrendadora, como parte del respaldo del Banco, cuenta con una línea de crédito flexible por USD$1,350m con este.
Robusto nivel de solvencia con un índice de capitalización en 18.3%, razón de apalancamiento en 5.9x y una razón de cuentas por cobrar a deuda neta en 1.2x (vs. 13.8%, 7.8x y 1.1x en 1T18). Lo anterior deriva de la fusión llevada a cabo con Facileasing Equipment, que llevó a robustecer el capital contable al aumentar el capital social, además de haber aumentado la reserva legal.
Presiones en la rentabilidad con un ROA Promedio de 2.3% y un ROE Promedio de 16.2% (vs. 2.8% y 24.3% en 1T17). Debido al proceso de fusión, la incorporación de mayores niveles de activos y un incremento en la cartera vencida, tuvo efectos adversos en la rentabilidad de la Arrendadora. No obstante, se mantienen en niveles de fortaleza.
Calidad de la cartera con un índice de morosidad de 2.3% y un índice de morosidad ajustado de 2.4% (vs. 1.5% y 1.6% en 1T17). Este crecimiento es debido a nuevos clientes en cartera vencida. Su política de castigos se ha mantenido y al 1T18, estos acumularon en 12m, P$14m. A pesar del alza, se considera que continúan siendo buenos niveles relativos al sector y se espera que así continúen en los próximos periodos.
Aumento en concentración de los diez clientes principales al representar el 36.0% del portafolio total y 2.2x el capital contable (vs. 30.4% y 2.2x en 1T17). Derivado de un aumento en concentración por parte de los cuatro principales clientes. Estos niveles representan un riesgo en caso de impago por alguno de los clientes.
Perfil de liquidez presionado con una brecha ponderada de activos y pasivos en -23.8% y brecha ponderada a capital en -28.1% (vs. 10.5% y 10.0% en 1T17). Resultado del vencimiento de dos emisiones fondeados con créditos bancarios de corto plazo. No obstante, se tiene contemplado un nuevo programa de largo plazo para refinanciarse.
1 BBVA Leasing México, S.A. de C.V. (BBVA Leasing México y/o la Arrendadora). 2 BBVA Bancomer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer (BBVA Bancomer y/o el Banco)
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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
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Instituciones Financieras 17 julio de 2018
Principales Factores Considerados BBVA Leasing, anteriormente Facileasing, es una empresa de origen mexicano con más de 20 años de experiencia, enfocada en el arrendamiento financiero y arrendamiento puro de equipo de transporte, maquinaria especializada, aeronáutica y plantas químicas, entre otros, así como la administración de flotillas de automóviles. El 17 de agosto de 2017, Facileasing cambia de denominación social a BBVA Leasing México y el 12 de octubre de 2017 se fusiona con Facileasing Equipment3, en donde esta segunda fue la fusionada y BBVA Leasing México fue la fusionante. Esta acción se realizó con el fin de alcanzar eficiencias operativas, así como para alinear los objetivos con el Grupo y potencializar el alcance de la Arrendadora. La ratificación de la calificación se sustenta, principalmente, en el respaldo que le otorga BBVA Bancomer por medio de sinergias operativas que mantiene la Arrendadora con el Banco. Por ejemplo, en políticas de riesgo, la Arrendadora se alinea con las del Banco con lo que, en caso de compartir clientes, se generan reservas en ambos lados. De igual manera, el manejo contable se hace apegado a los estándares del Banco. Además, el Banco proporciona una línea de crédito flexible para el fondeo de la Arrendadora, así como la utilización del brazo comercial y de cobranza del banco. Por otro lado, el perfil de solvencia se ha mantenido en niveles robustos con un índice de capitalización en 18.3%, la razón de apalancamiento en 5.9x y las cuentas por cobrar a deuda neta en 1.2x (vs. 16.2%, 6.1x y 1.2x escenario base). Los cambios contra el año anterior y lo esperado en un escenario base se dieron a partir del aumento en el capital social tras la fusión con Facileasing Equipment llevándolo a cerrar en P$875.1m (vs. P$850.3m en 1T17), así como por los aumentos que se dieron en las reservas legales que llevaron a un fortalecimiento del capital contable. En cuanto al apalancamiento, el Consejo de Administración ha autorizado un nivel máximo de 13.0x para operaciones ordinarias y hasta 15.0x para operaciones de crecimiento inorgánico con lo que se considera que el nivel observado al 1T18 se encuentra en niveles adecuados. Las cuentas por cobrar de arrendamiento vigente presentaron un crecimiento de 26.3%, cerrando con un saldo por P$16,462m (vs P$13,037m en 1T17 y P$17,758m escenario base. Los contratos de arrendamiento puro se observaron disminuidos con respecto a lo estimado posicionándose con un saldo de P$1,004m (vs. P$1,120m escenario base). Estos movimientos a la baja se deben por efectos de tipo de cambio ya que parte del portafolio se encuentra en moneda dólares estadounidenses, junto con una menor colocación a la esperada.
La calidad de la cartera se observó presionada con un índice de morosidad de 2.3% mostrando en mayores niveles a lo esperado por HR Ratings en un modelo base (vs. 1.5% en 1T17 y 1.7% escenario base). En línea con ello, el índice de morosidad ajustado de igual manera se posicionó por arriba de las expectativas con un nivel de 2.4% (vs. 1.6% en 1T17 y 2.2% escenario base). La política de castigos a cartera se realiza una vez que el área legal del Banco notifica formalmente que los clientes en procesos legales se mantienen sin cambios, al cierre del 1T18 el nivel de castigos acumulados 12m se ubicaron en P$14m (vs. P$13m en 1T17 y P$104m escenario base). El movimiento al alza en la morosidad provino de la entrada de cinco nuevos
3 Facileasing Equipment, S.A. de C.V.
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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
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clientes a cartera vencida, los cuales son provenientes de la base de clientes de BBVA Leasing y no de Facileasing Equipment.
Con relación al margen financiero 12m, este se posicionó en P$819m (vs. P$581m en 1T17 y P$925m escenario base) quedando por debajo de las proyecciones hechas por HR Ratings. La diferencia es resultado de mayores tasas en el fondeo con costo a lo estimado, ya que la tasa de referencia sufrió de alzas en los periodos pasados y con ello al 1T18 la tasa pasiva se observó en 5.7% (vs. 5.1% escenario base). La depreciación de bienes acumulados 12m se posicionó en P$276m mostró un menor nivel a lo obtenido el año anterior y lo proyectado al haber tenido un menor saldo de contratos de arrendamiento puro. La Arrendadora se alineó a las políticas del IFRS 9 que ha resultado en un cambio en la manera en que se generan las reservas ya que se realiza con base en la pérdida de crédito esperada. Al cierre del 1T18, las estimaciones preventivas 12m se observaron en P$187m, por arriba a las obtenidas al cierre del 1T17, ya que anteriormente la Arrendadora había presentado liberación de reservas (vs. -P$67m en 1T17 y P$292m escenario base). Con ello, el MIN Ajustado se ubicó en 4.0% presionado contra el año anterior pero mejorado contra un escenario base. En un modelo base se proyectó que los gastos de administración 12m tendrían un crecimiento en línea con la evolución de las operaciones de la Arrendadora y al 1T18 estos se observaron en P$107m (vs. P$90m en 1T17 y P$106m escenario base). Con base en ello, el resultado de la operación 12m mostró un decremento anual de 9.1% ubicándose en un nivel menor al escenario base con P$591m. Tras el pago de impuestos, el resultado neto 12m fue igual a P$395m (vs. P$422m en 1T17 y P$421m escenario base). Tomando en cuenta lo anterior y el alza de activos y capital contable producto de la fusión, esto no se reflejó directamente en la rentabilidad. Sin embargo, esto fue incorporado por HR Ratings en su análisis y los niveles observados resultaron mejores con un ROA Promedio igual a 2.3% y ROE Promedio en 16.2% (vs. 2.8% y 24.3% en 1T17; 2.1% y 14.9% escenario base). HR Ratings considera que la rentabilidad se mantiene en niveles de fortaleza. En cuanto a la distribución del portafolio por tipo de equipo, se observa que la participación de la maquinaria especializada aumentó con respecto al total, cerrando en 42.8% (vs. 35.0% en 1T17). Esto debido a que la Arrendadora realizó nuevas colocaciones en este tipo de equipo mas no por cambios en la estrategia. Con ello, HR Ratings considera que, a pesar del aumento en concentración por parte de maquinaria especializada, la distribución se mantiene en línea con el modelo de negocios de la Arrendadora por lo que se considera que es adecuada. Los 10 principales clientes de la Arrendadora al 1T18 acumularon un saldo por P$6,439m que representa el 36.0% del portafolio total (vs. P$4562.9m y 30.4% en 1T17). El aumento en concentración derivó principalmente de los cuatro primeros clientes que acumularon 23.8% del portafolio total y 1.5x del capital (vs. 17.0% y 1.2x en 1T17). A pesar de haber mostrado un incremento en su concentración de portafolio con respecto al capital, este se ubicó en el mismo nivel que el observado anteriormente cerrando en 2.2x (vs. 2.2x en 1T17). Esto se debió al robustecimiento del capital contable por aumentos tanto el capital social como en las reservas legales y las utilidades de ejercicios anteriores. HR Ratings considera que la concentración de los 10 principales clientes continúa en niveles presionados, lo cual podría llegar a implicar un riesgo considerable en caso del impago de alguno de ellos.
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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
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ANEXOS – Escenario Base
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ANEXOS – Escenario Estrés
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Glosario Activos Sujetos a Riesgo / Activos Productivos. Deudores por Reporto + Portafolio Total. Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. Cuentas por cobrar vigentes a deuda neta. Cuentas por Cobrar Vigentes/ (Pasivos con Costo – Inversiones en Valores – Disponibilidades). Deuda Neta. Préstamos Bancarios – Inversiones en Valores - Disponibilidades Flujo Libre de Efectivo. Flujo Derivado de Resultados + Estimaciones Preventivas – Castigos + Cambio en Activos Operativos + Cambios en Pasivos Operativos Índice de capitalización. Capital Contable / Activos sujetos a Riesgo Totales. Índice de cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticos / Cartera Vencida. Índice de eficiencia operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de eficiencia. Gastos de Administración 12m / (Ingresos Totales de la Operación 12m + Estimaciones Preventiva para riesgos Crediticios 12m) Índice de morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. Índice de morosidad ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Portafolio total. Cartera en Arrendamiento Vigente + Cartera en Arrendamiento Vencida + Equipo en Arrendamiento Puro + Clientes Razón de apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m.
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HR Ratings Alta Dirección
Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General
Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración
Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130
[email protected] [email protected]
Director General
Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130
Análisis
Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones
Felix Boni +52 55 1500 3133 Álvaro Rangel +52 55 8647 3835
[email protected] [email protected]
Dirección General Adjunta de Análisis
Pedro Latapí +52 55 8647 3845
Finanzas Públicas / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS
Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Fernando Sandoval +52 55 1253 6546
[email protected] [email protected]
Roberto Ballinez +52 55 1500 3143
[email protected] Deuda Corporativa / ABS
Metodologías
Luis Quintero +52 55 1500 3146 Alfonso Sales +52 55 1500 3140
[email protected] [email protected]
José Luis Cano +52 55 1500 0763
Regulación
Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento
Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Rafael Colado +52 55 1500 3817
[email protected] [email protected]
Negocios
Dirección General de Desarrollo de Negocios
Francisco Valle +52 55 1500 3134
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México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.
Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.
Calificación anterior HR AAA / Perspectiva Estable / HR+1
Fecha de última acción de calificación 25 de julio de 2017
Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.
1T14 – 1T18
Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas
Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por KPMG Cárdenas Dosal S.C. (del año 2014-2016 auditado por Deloitte) proporcionada por la Arrendadora
Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).
Calificación de contraparte de mxAAA con Perspectiva Estable para BBVA Bancomer otorgada por Standard & Poor’s el 27 de marzo de 2018. Calificación de contraparte de AAA(mex) para BBVA Bancomer otorgada por Fitch Ratings el 19 de enero 2018
HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)
N/A
HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).
La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología
La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Criterios Generales Metodológicos (México), Noviembre 2017 Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 ADENDUM – Metodología de Calificación para Arrendadoras Financieras y Arrendadoras Puras (México), Enero 2010 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx
A NRSRO Rating*
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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
BBVA Leasing México S.A. de C.V.
HR AAA HR+1
Instituciones Financieras 17 julio de 2018
considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).
