Bogotá, D.C., marzo 16 de 2011

1 Superfinanciera, primera en transparencia

Bogotá, D.C., marzo 16 de 2011

El desarrollo del mercado de capitales desde la perspectiva del

Supervisor


Gerardo Hernández CorreaSuperintendente Financiero de Colombia

Bogotá, D.C., marzo 16 de 2011

El desarrollo del mercado de capitales desde la perspectiva del

Supervisor

SEMINARIO TEMÁTICO ESPECIALANIF – BANCO MUNDIAL – BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA


Agenda

1. Evolución del mercado de valores colombiano en cifras

2. La supervisión en el mercado de valores

3. Nueva dinámica en las carteras colectivas


Agenda





Activos

54%49% 46% 45%

50% 50% 50%

27%30% 34% 35%

31% 29% 29%

19% 21% 20% 20%19% 21% 21%

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1 0 %

2 0 %

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5 0 %

6 0 %

7 0 %

8 0 %

9 0 %

1 0 0 %

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200.0

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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011*

Billo

nes

de P

esos

Composición de los activos - Total sistema financiero

Otros Activos Cartera Inversiones Activos Totales

Cifras a enero de 2011* Incluye información de disponible, posiciones activas y otros activos.Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de febrero de 2011.

La mayor expansión anual del activo, tanto en términos absolutos como relativos, fue presentada por las inversiones. El portafolio del sistema presentó un aumento de $53.73 b, al pasar de $267.62 a $321.36 b, con una variación anual de 20.08%.


Composición del portafolio

29.1% 32.8%27.5%

21.9% 18.3% 18.0% 18.6% 18.8% 19.2%

5.2%5.5%

5.4%

6.6%6.3% 6.4% 5.4% 4.9% 4.8%

31.0% 23.7%30.0%

32.3%35.8% 34.8% 32.4% 31.5% 31.7%

6.9%7.2% 6.7%

6.3% 6.2% 7.9%7.5% 7.4% 7.4%

25.8% 28.6% 28.2% 30.2% 30.8% 31.2%33.3% 34.5% 34.2%

2.1% 2.2% 2.2% 2.7% 2.7% 1.8% 2.8% 2.9% 2.7%

0

50

100

150

200

250

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60%

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90%

100%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011*

Billo

nes

de P

esos

Parti

cipa

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en

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del

por

tafo

lio

Composición del portafolio de inversiones por tipo de entidad

Estab.Créd IOE Fiduciarias** Seguros AFP´s** Otros Total Inversiones (eje derecho)

* Información a enero de 2011.** Incluye información de la sociedad y sus fideicomisos.Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de febrero de 2011

Las inversiones de los fondos de pensiones y cesantías presentaron un crecimiento de 34.24%. El aumento del portafolio también fue significativo para las fiduciarias con los fondos que administran y los EC, los cuales llegaron a $102.86 b y $61.65 b, respectivamente.


0%

5%

10%

15%

20%

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35%

40%

45%

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41.52%

19.60%

14.53%

7.98%

4.18% 3.29% 2.76%1.31% 2.21% 2.57%

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Composición del portafolio de inversiones del sistema financiero por tipo de inversión

* Total inversiones enero de 2011 = $321.36 billonesFuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de febrero de 201 1.

Composición del portafolio


Emisores


Carteras colectivas

La mayor oferta de títulos y el creciente interés por el mercado de valores han promovido el aumento de la cantidad de CC y de FCP, así como en el valor de sus portafolios. En 2010 el número total de carteras y fondos creció 8.57%, alcanzando al cierre de año un total de 190.


Agenda





Supervisión de

Cumplimiento

(Rules Based)

Supervisión Basada

en Riesgos

(Risk Based)

Identificación de actividades significativas, los riesgos inherentes a dichas actividades y la forma de gestión de los mismos.

Verificación formal sobre el cumplimiento de los controles de ley y demás condiciones que las normas plantea.

El modelo de supervisión

La metodología del Marco Integral de Supervisión – MIS permite desarrollar una supervisión basada en riesgos efectiva.


Pero además….

• El supervisor debe tener un conocimiento en perspectiva sobre el funcionamiento y estrategia de negocio de las entidades.

• La supervisión basada en riesgos supone un reconocimiento de las responsabilidades y del profesionalismo de todos los agentes del mercado.

• El gobierno corporativo y las actuaciones de los administradores toman mayor relevancia en este esquema.

• La protección al consumidor financiero debe ser un factor determinante en el desarrollo de las actividades de las entidades vigiladas.

El modelo de supervisión


Agenda





1. Fondos bursátiles – ETF

• Regulación

Adecuación del régimen de carteras colectivas para la implementación de ETF en nuestro mercado (Decreto 4805 de 2010).

• Supervisión

El enfoque de supervisión debe basarse en el seguimiento al profesionalismo de los administradores, su cumplimiento de las obligaciones legales y contractuales (Administrador del Fondo-Gestor) y a una adecuada revelación de información al mercado.

• Implementación

Actualmente se surte la autorización del fondo bursátil cuyo objeto consiste en emular el índice Colcap.

Nueva dinámica en carteras colectivas


2. Carteras Colectivas:

Ajustes en el proceso de licenciamiento:

• En los próximos días se adoptará un régimen de autorización general para la constitución de carteras colectivas y para algunos tipos de modificación de reglamentos.

• Dicho régimen está diseñado para aprovechar de mejor manera las oportunidades comerciales de los productos de inversión por parte de los administradores que cuenten con experiencia y buena trayectoria en el ejercicio de esta actividad.




• Requisitos para aplicar al régimen de autorización general:

No haber sido objeto de sanción con ocasión de la actividad de administrador de carteras colectivas.

Contar con dos o más carteras colectivas (no FCP) autorizadas y por lo menos con una de ellas en funcionamiento.

• Tipos de carteras que pueden aplicar a este régimen:

Las dirigidas a inversionistas profesionales.

Las dirigidas a todo tipo de inversionista, siempre que su política de inversión esté limitada a valores inscritos en el RNVE.



Feb*10 Mar-10 Abr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Ago-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dic-10 Ene-11 Feb-110

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15

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30

35

1311

1311

20

129

24

14 139

25

334 8

29

2

3

3

4

16

1

3

Autorizaciones y Modificaciones Reglamentos Carteras Co-lectivas

Según Tipo de SolicitudFeb-2010 - Feb -2011

Modificación Nuevo


El 32% de los trámites

pendientes de carteras

colectivas * serían

autorizados con la norma.


• Implementación

* 67 trámites pendientes a marzo 7 de 2011.



• Supervisión

La SFC, en cualquier momento podrá solicitar los ajustes que considere necesarios al reglamento de las carteras colectivas que hayan iniciado operaciones en virtud del régimen de autorización general, o suspender la autorización general respecto de determinada sociedad administradora.


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