Boletin 03 CI CEG Jun 2014

8/12/2019 Boletin 03 CI CEG Jun 2014

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COLEGIO DE ECONOMISTAS DEL GUAYAS

Boletn Econmico

Ao 1 - N3 - Junio de 2014Guayaquil - Ecuador

Valor $ 1.00


Boletn Econmico

El dinero es el conjunto de los activos deuna economa que las personas utilizan conregularidad para comprar bienes y serviciosa otras personas. El dinero desempea tresfunciones:1) Medio de cambio. Todo aque-llo que resulta generalmente aceptable acambio de bienes y servicios o en pago auna deuda. 2) Unidad monetaria,el valor de

todos los bienes se mide en unidades mo-netarias. 3) Acumulador de Valor, el dinerose conserva aunque no exista la intencinde cambiarlo por algn producto o servicio1.

El dinero en su forma ha venido evolucio-nando con el transcurrir de los aos acordeal desarrollo de la humanidad, desde su for-ma fsica como moneda de metal al papelmoneda hasta su forma virtual o electrnicaen la era moderna.

Defnicin de Dinero Electrnico

El dinero electrnico se puede denir comoun instrumento de pago cuyo valor moneta-rio se encuentra almacenado en un medioelectrnico, funciona como un monederoelectrnico que le permite hacer transac-ciones al usuario que se ha registrado enel sistema y posee el respaldo monetariofsico en una entidad nanciera o institucin

autorizada.

El Comit de Pagos y Liquidacin de Va-lores de Basilea (CPSS)2, dene al dinero

electrnico como un valor monetario deriva-do de una obligacin de parte de un emisor yque se encuentra almacenado en un medioelectrnico (tarjeta con chip, telfono mvil,discos duros de computadores personaleso servidores, u otros medios) en un montono inferior al valor recibido por el emisor yque puede ser empleado para nes de pagoy aceptado como tal por otros participantesdistintos del emisor.

Dinero electrnico en el mundo

El dinero electrnico hoy en da es una in-novacin en servicios de pagos que ha sidoposible gracias a los desarrollos en tecnolo-ga de informacin, manejo masivo de da-tos, y creacin de amplias redes de comu-

nicacin y de cooperacin entre empresase instituciones. Su potencial de difusiny crecimiento es signicativo, as comosu impacto en la eciencia de los proce-

sos productivos, los hbitos de compra yconsumo de la sociedad y en general, subienestar3.

Los avances tecnolgicos, la coberturacada vez mayor de la telefona celular y elacceso a internet de la poblacin, acelerany generalizan cada vez ms el uso del dine-ro electrnico en sus diferentes formas: tar-jetas de dbito y crdito, transferencias porla red y transacciones de pagos virtuales.

El dinero electrnico como medio de pagopropiamente dicho es una modalidad queya se viene utilizando en varios pases delmundo: En Kenia, M-Pesa es el caso msexitoso de servicios de pagos mviles ydinero electrnico en los pases en desa-

Dinero electrnico como medio de pago

Colegio de Economistas del Guayas

Econ. Larry Yumibanda MontielPresidente

Econ. Bladimir Jaramillo EscobarDirector del Centro de Investigaciones

ColaboradoresEcon. Vctor Alvarado Ferrn

.

/Colegio-de-Economistas-del-Guayas

@eco_guayas

Direccin:

Jos Antepara 921 y Hurtado

Telfs.: 2328206 - 2511328E-mail: [email protected]

Diseo e Impresin:

Econ. Bladimir Jaramillo E.

El dineroelectrnico esuna innovacin

que puedemejorar lainclusinfnanciera,pues acercalos serviciosde pagos a laspersonas debajos ingresosy que vivenalejadas dezonas urbanas,

sin necesidadde crear unainfraestructurafsica deagencias.

Grfico 1: Clasificacin de Dinero Electrnico

Fuente: Tipo de Producto segn CPSS.

Elaboracin: CIEP-CEG


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El BCE defneel sistema

de dineroelectrnicocomo elconjunto de:operaciones,mecanismos,procedimientosy normativasque facilitanlos ujos,almacenamientoy transferenciasen tiemporeal, entrelos distintosagenteseconmicos, atravs del usode dispositivoselectrnicos.

Emisin de dinero electrnico

Base regulatoriaEn enero de 2011 el Directorio del BCE ex-pidi la Regulacin 017-2011 mediante lacual se incorpora a la Codicacin de Re-gulaciones del Directorio del Banco Cen-tral del Ecuador, el ttulo dcimo quinto enel Libro I. Con las reformas introducidasen marzo de 2012 y febrero de 2014, estanormativa consta en las pginas 82.11 82.12. En ellas se dene al dinero electr-nico como el valor monetario equivalenteal valor expresado en la moneda de cursolegal del pas que:

a) Se almacena e intercambia nicamen-te a travs de dispositivos electrnicos,mviles, electromecnicos, jos, tarje-tas inteligentes, computadoras y otros,producto del avance tecnolgico;

b) Es aceptado con poder liberatorio ili-mitado y de libre circulacin, reconoci-do como medio de pago por todos losAgentes Econmicos en el Ecuador ypara el pago de obligaciones pblicasde conformidad con las normas quedicte el Organismo Regulatorio Com-petente;

c) Es convertible en efectivo a valor nomi-nal; y,

d) Es emitido privativamente por el BancoCentral del Ecuador sobre la base delas polticas y Regulaciones que expidael Organismo Regulatorio Competentey por ende se registra en el pasivo dela Institucin.

Es importante citar los artculos 2 y 3 deesta normativa:

Artculo 2.-El titular o portador de dineroelectrnico, a travs de los Macro Agentesautorizados en el SDE (sistema de dineroelectrnico), podr en cualquier momentosolicitar al emisor el canje del valor nomi-nal del dinero electrnico por especie mo-netaria; as como tambin realizar transfe-rencias electrnicas a una cuenta propia ode un tercero sea esta del SDE o del Sis-tema Financiero Nacional.

"Artculo 3.-El saldo nal diario de dineroelectrnico del SDE se registrar en el Sis-tema de Operaciones del Balance Generaldel Banco Central del Ecuador."

Dinero electrnico y ladolarizacin en el Ecuador*rrollo, est centrado en el operador de tele-

fona Safaricom, el mayor operador de tele-fona mvil de ese pas.

Entre los pases desarrollados, Japn es

el caso ms exitoso de pagos mviles y di-nero electrnico. El sistema implementadoen el pas congura un modelo centrado en

el operador de telefona mvil. La tecnolo-ga que emplea el esquema es ContactlessNearFieldCommunication NFC, que permi-te que el usuario pueda realizar pagos con sutelfono mvil con slo acercarlo a un lectorelectrnico.

En Amrica Latina este sistema se preveetomar fuerza en los prximos aos. Per,anuncia su aplicacin en el primer semestrede 2015, Uruguay aprob su legislacin enabril de 2014.

Dinero electrnico en el Ecuador

En la mayora de los pases el sistema dedinero electrnico es administrado por ins-tituciones nancieras privadas. El Ecuadorse convierte en el primer pas cuyo sistemaser emitido y administrado por el estado atravs del Banco Central del Ecuador BCE,a partir del mes de septiembre de 2014.

Mediante este sistema se pretende reducir labrecha de exclusin de los ecuatorianos debajos ingresos principalmente de sectoresrurales y urbanos marginales, que no poseencuenta en alguna institucin nanciera. El37% de los adultos y 26% de los jvenes en-tre 15 y 24 aos poseen una cuenta en algu-na institucin nanciera,aproximadamenteel 70% de la poblacin en el Ecuador tieneacceso a internet segn datos de la Super-intendencia de Telecomunicaciones a sep-tiembre de 2013, la cobertura de telefona

celular se estima en el 99%, razn por lacual este ser el mecanismo a travs delcual se pondr a funcionar el sistema, noser necesario tener cuenta bancaria y suuso ser voluntario.

1. Havrilesky T. (1989) Funciones del dinero en laEconoma, Editorial LIMUSA, Mxico.

2. CPSS (por sus siglas en ingls) es un foro don-de los bancos centrales pueden vigilar y analizar laevolucin de los sistemas de pago, compensacin yliquidacin, as como los mecanismos de liquidacin

transfronterizos y multidivisa, est integrado por losprincipales bancos centrales de Europa, Japn, Chinay Estados Unidos.

3. Garca E. (2013) Notas Econmicas RegionalesNo. 60, Secretara Ejecutiva del Consejo MonetarioCentroamericano.


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Como seencuentraredactada lanormativarelacionadacon la emisinde dineroelectrnico,existe laposibilidadcierta de queel BCE apliqueun sistemade reservaproporcionalentre losdlares fsicosque reciba ylos registroselectrnicosque emita.

Alcance del instrumento

No es el objetivo del presente documen-to analizar las ventajas o desventajas deldinero electrnico como elemento que fa-cilite las transacciones econmicas desdeun punto de vista operativo, sino ms biencentrarnos en los aspectos macroeconmi-cos del mismo.

En este sentido conviene resaltar los si-guientes aspectos que devienen de la lec-tura de la normativa citada:

- Habra convertibilidad total del dinero

electrnico en dlares fsicos, a travs delBCE.

- Sera obligatorio para las entidades delsistema nanciero nacional recibir trans-ferencias electrnicas de este dinero a lascuentas dlares de sus clientes.

- Los saldos de dinero electrnico y susmovimientos se registraran en el tercersistema del balance del BCE.

De ello puede preverse que el instrumen-to operara inicialmente sin inconvenien-

tes; es decir, las personas que de maneravoluntaria[1] decidan entregar sus dlaresfsicos al BCE para obtener registros elec-trnicos en su telfono celular u otro dis-positivo, podran realizar transacciones enlos establecimientos que acepten este tipode dinero, estos establecimientos podrandepositar los valores respectivos en suscuentas en las entidades nancieras pri-vadas y estas, a su vez, podran pedir demanera inmediata al BCE que acredite suscuentas de encaje en el valor respectivo.

Si el BCE guarda los dlares fsicos recibi-dos, como se dijo, no habra inconvenien-tes; sin embargo, no encontramos disposi-cin alguna en la normativa que establezcatal obligatoriedad; por el contrario, al esta-blecerse que la emisin de dinero electr-nico se contabilizara en el tercer sistemade balances del BCE, queda claro que nonecesariamente la contrapartida de estasemisiones tiene que ser RILD, sino quepueden ser inversiones domsticas, lasque, como vimos, se destinan en su mayor

parte a comprar ttulos emitidos por las en-tidades nancieras pblicas.

En el primer escenario, es decir si el BCErecibe y guarda los dlares fsicos, lo que

se producira es un incremento de la RILDy un crecimiento del pasivo del tercer sis-

tema de balances de la misma magnitud.

En cambio, si el BCE aplica un sistemade reserva proporcional al instrumento;es decir, si solamente guarda una partede los dlares fsicos recibidos e inviertela diferencia en la banca pblica, el cre-cimiento de la RILD sera de menor mag-nitud que el correspondiente al pasivo deltercer sistema contable. Se producira uncrecimiento de la liquidez en la economa,considerando que el dinero electrnicotambin forma parte de esa liquidez, con

los consecuentes efectos potenciales.

En este evento podramos hablar de unacuasi-moneda diferente al dlar, es decirque prcticamente se congurara un sis-tema bimonetario, en que las decisionesde obtener dinero electrnico seran vo-luntarias.

Es probable que la caracterstica de volun-tariedad no sea sostenible ante una situa-cin crtica de la caja scal, pues el Esta-do encontrara que la colocacin de dinero

electrnico constituye una fuente de -nanciamiento, a travs del mecanismo deinversiones domsticas del BCE bancapblica ttulos del Estado. Para el efecto,existe la posibilidad de, por ejemplo, pagarel bono de desarrollo humano, los sueldosde los empleados pblicos y una parte delos contratos de obras pblicas, con esedinero electrnico.

De introducirse esa obligatoriedad es muyprobable que los afectados se sientan in-centivados a canjear el dinero electrnicopor dlares fsicos, inclusive aceptando undescuento, lo que implicara que la cuasi-moneda tendra una cotizacin distinta dela del dlar y se convertira en el mal dine-ro del cual la gente tiende a deshacerserpidamente.

La mejor forma para minimizar el riesgode que ocurra un evento de tal naturaleza,constituye iniciar un manejo scal austero

y que el BCE publique de manera transpa-rente las cifras de emisin de dinero elec-

trnico y su respaldo con RILD. Lastimo-samente se conoce que en el proyecto deCdigo Financiero que el Ejecutivo enviarprximamente a la Asamblea Nacional, porel contrario, se eliminan de manera deni-

Econ. Miguel Dvila Castillo


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tiva los cuatro sistemas dentro del balancedel BCE, lo que restar transparencia a lascifras mencionadas.

Por otra parte, es ampliamente conocidoque la austeridad no ha sido una de las

caractersticas del manejo scal en los lti-mos 7 aos y, an ms, se sabe que desdenales del ao 2013 la caja scal enfrenta

serios inconvenientes, en un entorno enque predomina el criterio de que el gastoscal y el crecimiento de la liquidez sonmecanismos sostenibles para mantenerelevado el crecimiento econmico. Todoesto genera alertas sobre el manejo del di-nero electrnico.

CONCLUSIONES

1. Como se encuentra redactada la norma-tiva relacionada con la emisin de dineroelectrnico, existe la posibilidad cierta deque el BCE aplique un sistema de reservaproporcional entre los dlares fsicos quereciba y los registros electrnicos que emi-ta.

2. Si lo enunciado se aplica, en la prcticacircularan en el pas tres tipos de di-nero:

a. Los dlares fsicos emitidos por la Re-serva Federal de los Estados Unidos

b. Las monedas metlicas fraccionariasque tendran respaldo al 100% conRILD

c. El dinero electrnico que tendra solorespaldo parcial con RILD, en un por-centaje no determinado

Evidentemente este sistema monetario noes de dolarizacin.

3. El BCE no tiene lmite alguno en la nor-mativa para emitir este dinero electr-nico.

4. A travs del mecanismo de inversindomstica, el BCE podra profundizarel nanciamiento de la caja scal, atravs de la compra de papeles emiti-dos por la banca pblica y la posteriorcompra por parte de estas entidadesde ttulos emitidos por el Ministerio deFinanzas.

5. Lo expuesto llevara a un crecimientomonetario que podra llegar a ser muyimportante, con los consiguientes efec-tos que pueden esperarse sobre losprecios de la economa y la balanza depagos, principalmente.

6. Si los agentes econmicos percibenque el dinero electrnico tiene riesgosintrnsecos por la falta de respaldo y seven obligados a recibirlo, el pas estaraante un sistema bimonetario con altosriesgos.

[1] El Presidente del Directorio del BCE ha dicho p-blicamente que el mecanismo funcionara de maneratotalmente voluntaria

* Extracto de documento, versin completadescargar en: http://economiamigueldavila.blogspot.com/2014/05/dinero-electronico-y-dolarizacion-en-el.HTML

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Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE).

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