Bolsa de Valores Presentacion # 1

LA BOLSA DE VALORES DE GUAYAQUILLA BOLSA DE VALORES DE GUAYAQUILIMPULSANDO EL DESARROLLO DEL IMPULSANDO EL DESARROLLO DEL

MERCADO DE VALORESMERCADO DE VALORES

¿¿QUE ES EL MERCADO DE QUE ES EL MERCADO DE VALORES?VALORES?

Es un segmento del mercado Es un segmento del mercado financiero que permite la financiero que permite la movilización de recursos desde los movilización de recursos desde los ahorristas hacia las actividades ahorristas hacia las actividades productivas mediante la compra-productivas mediante la compra-venta de venta de títulos-valores.títulos-valores.

US $.

VENTAJAS QUE OFRECE VENTAJAS QUE OFRECE EL MERCADO DE VALORESEL MERCADO DE VALORES

Mayores y diversas posibilidades Mayores y diversas posibilidades de inversión.de inversión.

El inversionista encuentra los El inversionista encuentra los mejores rendimientosmejores rendimientos

Promueve nuevas formas de Promueve nuevas formas de financiamiento a largo plazo.financiamiento a largo plazo.

Las empresas, pequeñas, medianas Las empresas, pequeñas, medianas y grandes obtienen financiamiento y grandes obtienen financiamiento a costos más convenientes. a costos más convenientes.

MERCADO DE INTERMEDIACION MERCADO DE INTERMEDIACION FINANCIERAFINANCIERA

Inversionista o ahorrista BANCOS

SECTOR

PRODUCTIVO

MERCADO DE MERCADO DE DESINTERMEDIACION FINANCIERADESINTERMEDIACION FINANCIERA

Inversionista o ahorrista MERCADO DE

VALORES

SECTOR

PRODUCTIVO

ESTRUCTURA DEL MERCADO DE ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORESVALORES

CONSEJO NACIONAL DE VALORES

SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑIAS

BOLSAS DE VALORES

CASAS DE VALORES

ADMINISTRADORAS DE FONDOS

CALIFICADORAS DE RIESGO

DEPOSITOCENTRALIZADO

DE VALORES

PRINCIPALES ACTORES PRINCIPALES ACTORES DEL MERCADO DE DEL MERCADO DE

VALORESVALORES

¿¿QUIENES PARTICIPAN EN QUIENES PARTICIPAN EN ESTE MERCADO?ESTE MERCADO?

Las Bolsas de Valores.Las Bolsas de Valores. Las Casas de Valores.Las Casas de Valores. El DecevaleEl Decevale Los emisores de los documentos.Los emisores de los documentos. Los inversionistas.Los inversionistas.

LAS BOLSAS DE LAS BOLSAS DE VALORESVALORES

Son Corporaciones Civiles organizadas Son Corporaciones Civiles organizadas que proporcionan el lugar de reunión, que proporcionan el lugar de reunión, las reglas y los servicios necesarios las reglas y los servicios necesarios para que las Casas de Valores puedan para que las Casas de Valores puedan formalizar las transacciones que por formalizar las transacciones que por orden de sus clientes deben realizar.orden de sus clientes deben realizar.

La Bolsa de Valores de GuayaquilLa Bolsa de Valores de Guayaquil

Entidad sin fines de lucro, cuyo propósito es

incentivar el crecimiento económico,

generando productos y servicios financieros

que impulsen el desarrollo eficiente del

Mercado de Capitales en el Ecuador

MisiónMisión

Crear los medios necesarios para contribuir a lograr la distribución Crear los medios necesarios para contribuir a lograr la distribución eficiente de la riqueza. eficiente de la riqueza.

VisiónVisión

Desarrollar el Mercado de Capitales del Ecuador sustentado en Desarrollar el Mercado de Capitales del Ecuador sustentado en principios de Transparencia, seguridad y sana competencia, generando principios de Transparencia, seguridad y sana competencia, generando servicios transaccionales y de información de constante incorporación servicios transaccionales y de información de constante incorporación

tecnológica.tecnológica.La Misión incluye impulsar el desarrollo de la cultura financiera en la La Misión incluye impulsar el desarrollo de la cultura financiera en la

Sociedad y la inserción del Ecuador en los Mercados Financieros Sociedad y la inserción del Ecuador en los Mercados Financieros

Internacionales.Internacionales.

ASESORÍAJURÍDICA

DIRECCIÓNGENERAL

BOLSA DE VALORES DE GUAYAQUILOrganigrama

ADMINISTRACIÓN OPERACIONES SISTEMAS DIVULGACIÓN

RECURSOSHUMANOS

SERVICIOS GENERALES

OPERACIONES

EMPRESAS

ESTADÍSTICAS

DESARROLLO

SISTEMAS DEINFORMACIÓN

ORGANIZACIÓN Y MÉTODOS

VICEDIRECCIÓNGENERAL

ASESORÍATÉCNICA

TESORERÍA

FACTURACIÓN Y

APROBACIÓN DE PAGOS

CAJA

INVERSIONES Y

PRESUPUESTO

CONTABILIDAD

SECRETARIAGENERAL

ASAMBLEAGENERAL

DIRECTORIO

COMISIÓN DEARBITRAJE

COMISIÓNEJECUTIVA

COMISIÓN DEINVERSIONES

SOLICITUDES DE PAGOS

Ofertas.- manifiesta la intención de vender

Demandas.- manifiesta la intención de comprar

Operaciones cruzadas.- la oferta y la demanda son presentadas por la misma Casa de Valores con comitentes diferentes.

Tipos de Posturas

Comprador Vendedor

Quienes Intervienen en una Operación en Bolsa?

COSTOS:Bolsa: 0,09% (Ejemplo: $9 dólares por cada 10.000 Dólares) Casa de Valores: Libre acuerdo entre las partes

Que es la Rueda?

Es la reunión o sistema de interconexión de Es la reunión o sistema de interconexión de operadores de valores que, en representación de operadores de valores que, en representación de sus respectivas Casas de Valores, realizan sus respectivas Casas de Valores, realizan transacciones con valores inscritos en Bolsatransacciones con valores inscritos en Bolsa..

Cuántos tipos de Rueda existen?

Las ofertas, demandas, calces y cierres de operaciones se efectúan a través de una red de computadoras.

• Rueda Electrónica

HORARIO:

Todos los días hábiles bursátiles de 9h30 - 15h30

Cuántos tipos de Rueda existen?

Es la reunión que se realiza diariamente en el local de Es la reunión que se realiza diariamente en el local de la Bolsa, con el objeto de que en ella, los Operadores la Bolsa, con el objeto de que en ella, los Operadores de Valores, concerten las operaciones de de Valores, concerten las operaciones de compraventa de valores.compraventa de valores.

•De Piso o Viva Voz

HORARIO: 15H30 - 16H00

Excepción el Último Jueves de cada mes15H30 - 17H00

Por las Casas de Valores: los Representantes Legales y el Operador Autorizado, quien será responsable de sus negociaciones.

Por la Superintendencia de Compañías: el Superintendente y los comisarios que delegue.

Por la Bolsa de Valores de Guayaquil: el Director de Rueda (Máxima autoridad), 1 Pregonero y 1 Asistente.

LAS CASAS DE LAS CASAS DE VALORESVALORES

Son sociedades anónimas.Son sociedades anónimas. Autorizadas por la Superintendencia de Autorizadas por la Superintendencia de

Compañías.Compañías. Miembros de una Bolsa de Valores.Miembros de una Bolsa de Valores. Vinculan las ofertas y demandas de Vinculan las ofertas y demandas de

títulos-valores.títulos-valores. Asesoran adecuadamente a sus clientes.Asesoran adecuadamente a sus clientes. Promueven nuevas herramientas de Promueven nuevas herramientas de

inversión.inversión.

¿QUE SON LAS CASAS ¿QUE SON LAS CASAS DE VALORES?DE VALORES?

MIEMBROS DE LA C.C. BOLSA DE VALORES DE GUAYAQUIL

Casa de Valores Banrío S.A. Casa de Valores Multivalores BG S.A. Casa de Valores ADVFIN S.A.

Ec. Josefina Ramírez de Cucalón Sr. German Cobos Ec. Melania Gutiérrez Gavilanes

Gerente General Gerente General Gerente General

Junín 105 y Malecón. Ed Intercambio, piso 5, apartamento 3 Rocafuere 732 entre Urdaneta y Mendiburo Avenida 9 de Octubre No. 100 y Pichincha, Edificio "La Previsora", Piso No. 25, Oficina No. 7.

Telf: 2313338-2313379-2309249 Telf: 3730117 Telef 2327892

Fax: 2566014 Fax: 2514158 Fax: 2327892

Albion Casa de Valores S.A Pichincha Casa de Valores Picaval S.A Stratega Casa de Valores S.A.

Ec.María Auxiliadora Torres Sr. Ismael Vélez Sr. Lenin Quirola Suárez


9 de Octubre 109 y Malecón, Edificio Santistevan , Piso 02 Oficina 02 Av. Fco de Orellana. Edif Banco del Pichincha P.6 Diego de Almagro 1550 y Pradera (Quito)

Telef (593)04-2523823 Telf: 2692082-2692337 Telf: 02/2558111

Fax: (593)04-2523826 Fax: 2516660 ext 23 Fax: 02/557728

Casa de Valores Cofivalores S.A Casa de Valores Produvalores S.A. Santa Fe Casa de Valores S.A. SANTAFEVALORES

Econ. Pablo Cabezas Molina Ing.Fernando Simó Pérez Lcda Dora Lastra Guerrero

Presidente Gerente General Presidente Ejecutivo

Av. Patria y Amazonas Edif. Cofiec- planta baja Pedro Carbo 604 y LuqueJuan González N35-26 y Juan Pablo Saenz, Edificio Torres Vizcaya II piso 3, ofc 3 A-S

Telf: 02/2222680 - 2222683 Telf: 2534170-2321000 Telf: 02 2460092, 022462216

Fax: 02-222684 Fax: 2321000 ext 4269 Fax: 02 2462216

Citadel Casa de Valores S.A Corporación Organizada de Valores S.A COVSA Casa de Valores Casa de Valores del Pacífico Valpacífico S.A.

Ing. Xavier Neira Salazar Sr. Carlos Emilio Reyes Peñaherrera Ing. Enrique Ramos Castillo

Representante Legal Gerente General Gerente General

Luque y Pichincha esquina, Edificio Bancopark, piso 14. Fco. Paula Ycaza No.437 entre Pedro Carbo y G.Córdova Francisco de Paula Ycaza 200 y Pedro Carbo P.6

Teléfono: 2320687 ext. 103 Telf:2566800 Telf: 2566010 ext 2338

Telf: 2680034 Fax: 2563189 Fax: 2326864-2524187

IBCORP- Guayaquil Casa de Valores S.A R&H Asociados Casa de Valores R&H VAL S.A Inmovalor Casa de Valores Sociedad Anónima

Rodrigo Alvarez Tobar Srta. Silvia Abboud Sr. Jorge Rafael Calero Jácome

Gerente General Gerente General PresidenteEstibadores Navales,calle 17 y Malecón, Primer Piso - Manta. 9 de Octubre 100 - Oficina 3004. Edificio La Previsora Jiménez de Espada No.32 - 192 y González Suárez - Quito

Telf: 05- 2625006- 2626445 Telef :(5934) 251-7926 - (5934) 232-2974 Telef: (02) 3 239-001, (02) 3 239-002, (02) 3 239-003

Fax: 05-2624414 Fax : (5934) 232-2974

Amazonas Capital Markets, Casa de Valores S.A., AMACAP Real Casa de Valores de Guayaquil S.A CASAREAL Intervalores Casa de Valores S.A.

Ec. Verónica Maldonado Ing. Oscar Loor Oporto Ec. Juan Lutyk


Ciudadela Consejo Provincial del Guayas, manzana 12, solar 15 Av. 9 de Octubre 416 y Chile, Edf.Citibank, P.9 Chile 329 y Aguirre 4to piso

Av. Francisco de Orellana No 238 Edif SOROA, 1er piso Telf: 2313540-2313564 Telf: 2329629 - 2329654

Telf: 2683375 Fax: 2313560

Valoresbolivariano Casa de Valores S.A

Ing. José Medina Serrano

Gerente General

Junin 200 y Panamá esq. 2 piso

Telef: 2305000 ext. 1285

Fax: 2566707

FUNCIONAMIENTO DE FUNCIONAMIENTO DE LAS CASAS DE LAS CASAS DE VALORESVALORES

Las casas de valores actúan a través de Las casas de valores actúan a través de personas naturales especializadas y personas naturales especializadas y calificadas, llamadas calificadas, llamadas Operadores de Operadores de ValoresValores..

Se rigen según normas de Se rigen según normas de Superintendencia de Compañías y la Superintendencia de Compañías y la Ley del Mercado de Valores.Ley del Mercado de Valores.

Operan dentro del Operan dentro del Mercado Bursátil Mercado Bursátil (a (a través de Bolsa de Valores) y del través de Bolsa de Valores) y del MercadoMercado Extra-bursátilExtra-bursátil . .

Operadores de Valores

Aprobar el Programa de especialización en Mercado de Valores y Finanzas que lo acredita como Operador de Valores• Inscripción en la Intendencia de Mercado de Valores.• Aprobación del Directorio de la BVG luego de cumplido los requisitos que se solicitan.• Son las únicas personas que pueden operar en representación de las Casas de las Valores.

INTERMEDIARIO AUTORIZADOINTERMEDIARIO AUTORIZADO

INVERSIONISTA

CASAS DE VALORESCASAS DE VALORESEMPRESAS

US $

Títulos Valores

Títulos Valores

US $.

EL ROL QUE CUMPLEN LAS EL ROL QUE CUMPLEN LAS CASAS DE VALORESCASAS DE VALORES

Promueven formas más eficientes para Promueven formas más eficientes para canalizar el ahorro hacia la inversión canalizar el ahorro hacia la inversión productiva.productiva.

Brindan un servicio profesional de Brindan un servicio profesional de INTERMEDIACION de valores en el mercado INTERMEDIACION de valores en el mercado bursátil y extra-bursátil, por cuenta de bursátil y extra-bursátil, por cuenta de terceros.terceros.

Monitorean constantemente el Monitorean constantemente el comportamiento de los actores del mercado.comportamiento de los actores del mercado.

¿QUIEN ¿QUIEN CONTROLA A CONTROLA A

LAS CASAS DE LAS CASAS DE VALORES?VALORES?

La transparencia de su actividad La transparencia de su actividad estáestá

supervisada por:supervisada por: El Consejo Nacional de El Consejo Nacional de

ValoresValores La Superintendencia de Cías.La Superintendencia de Cías. Las Bolsas de ValoresLas Bolsas de Valores

DEPOSITO DEPOSITO CENTRALIZADO DE CENTRALIZADO DE

VALORESVALORES(DECEVALE)(DECEVALE)

Es el servicio que prestan las Bolsas de Es el servicio que prestan las Bolsas de Valores para el registro, custodia, Valores para el registro, custodia,

liquidación y compensación de valores, liquidación y compensación de valores, siempre a través de las Casas de Valoressiempre a través de las Casas de Valores

LOS EMISORESLOS EMISORESNACIONALESNACIONALES

SECTOR PUBLICOSECTOR PUBLICO

Organismos y dependencias del Organismos y dependencias del Estado.Estado.

Entidades de Régimen Seccional.Entidades de Régimen Seccional. SECTOR PRIVADOSECTOR PRIVADO

Sector Financiero.Sector Financiero.

Sector no financiero.Sector no financiero.

LOS INVERSIONISTASLOS INVERSIONISTAS

Personas naturales y empresas públicas y privadas Personas naturales y empresas públicas y privadas que requieren diversificar sus inversiones.que requieren diversificar sus inversiones.

Adquieren una cultura financiera. Adquieren una cultura financiera. Se convierten en los propios administradores de Se convierten en los propios administradores de

sus recursos.sus recursos. Cumplen una función social al incrementar el Cumplen una función social al incrementar el

ahorro interno.ahorro interno.

INSTRUMENTOS DE INSTRUMENTOS DE INVERSION Y INVERSION Y

FINANCIAMIENTO NO FINANCIAMIENTO NO TRADICIONALESTRADICIONALES

INSTRUMENTOS DE INVERSION Y INSTRUMENTOS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO NO TRADICIONALESFINANCIAMIENTO NO TRADICIONALES

ACCIONESACCIONES

OBLIGACIONESOBLIGACIONES

TITULARIZACIONTITULARIZACION

ACCIONESACCIONES

Se llama acción a las partes o Se llama acción a las partes o fracciones iguales en que se fracciones iguales en que se divide el capital de una divide el capital de una compañía, así como al título compañía, así como al título que representa la que representa la participación en el capital participación en el capital suscrito. suscrito.

COMPAÑIAS QUE COMPAÑIAS QUE PUEDEN EMITIR PUEDEN EMITIR

ACCIONESACCIONES

Compañías anónimasCompañías anónimas Compañías de economía mixtaCompañías de economía mixta

VENTAJAS PARA EL VENTAJAS PARA EL EMISOR DE EMISOR DE ACCIONESACCIONES

Obtención directa de recursos Obtención directa de recursos frescos.frescos.

Ahorro en el costo financiero.Ahorro en el costo financiero. No utiliza cupos bancarios No utiliza cupos bancarios

existentes.existentes.

VENTAJAS DEL VENTAJAS DEL INVERSIONISTAINVERSIONISTA

Mejor rentabilidad Mejor rentabilidad Nueva alternativa de inversión.Nueva alternativa de inversión. Diversificación de riesgo.Diversificación de riesgo. Contribución al desarrollo Contribución al desarrollo

productivo del país.productivo del país.

En relación al titular de la acciónEn relación al titular de la acción En relación a los derechos del En relación a los derechos del

accionistaaccionista En relación al pago de las En relación al pago de las

accionesacciones

CLASES DE ACCIONESCLASES DE ACCIONES

EN RELACION A EN RELACION A LOS DERECHOS DE LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTASLOS ACCIONISTAS

ORDINARIAS, derecho preferente para la ORDINARIAS, derecho preferente para la suscripción de acciones, en caso de suscripción de acciones, en caso de aumento de capital suscrito.Este derecho aumento de capital suscrito.Este derecho puede ser incorporado en un certificado de puede ser incorporado en un certificado de preferencia.preferencia.

PREFERIDAS,conceden derechos especiales PREFERIDAS,conceden derechos especiales en cuanto a pago de dividendos y en la en cuanto a pago de dividendos y en la liquidación de la compañía. No tienen liquidación de la compañía. No tienen derecho a voto.Este tipo de acciones no derecho a voto.Este tipo de acciones no pueden exceder al 50% del capital suscritopueden exceder al 50% del capital suscrito

EN RELACION AL PAGO DE LAS EN RELACION AL PAGO DE LAS ACCIONESACCIONES

LIBERADAS, cuando las acciones LIBERADAS, cuando las acciones han sido totalmente pagadas, han sido totalmente pagadas, siendo entonces representadas siendo entonces representadas por títulos definitivospor títulos definitivos

NO LIBERADAS, si aún no han sido NO LIBERADAS, si aún no han sido pagadas en su valor total. En este pagadas en su valor total. En este caso se entregará por ellas caso se entregará por ellas certificados provisionales por la certificados provisionales por la parte que ya se haya liberado.parte que ya se haya liberado.

CARACTERISTICASCARACTERISTICAS

Son NOMINATIVASSon NOMINATIVAS Representan una participación Representan una participación

en el capital social de una en el capital social de una compañíacompañía

Son indivisibles, pero puede Son indivisibles, pero puede darse la copropiedad de ellasdarse la copropiedad de ellas

Son de renta variableSon de renta variable Son libremente negociablesSon libremente negociables Son títulos ejecutivos Son títulos ejecutivos

RENDIMIENTRENDIMIENTOO

Toda acción es un valor mobiliario de Toda acción es un valor mobiliario de renta variable por cuanto su rendimiento renta variable por cuanto su rendimiento depende del resultado del balance anual depende del resultado del balance anual de una compañía, siendo repartible de una compañía, siendo repartible únicamente el beneficio líquido y únicamente el beneficio líquido y efectivamente percibido. En efectivamente percibido. En consecuencia, las acciones no pueden consecuencia, las acciones no pueden garantizar o pagar un rendimiento fijo.garantizar o pagar un rendimiento fijo.

PAGO DE PAGO DE UTILIDADES O UTILIDADES O RENDIMIENTORENDIMIENTO

El pago se hace en proporción al valor El pago se hace en proporción al valor pagado de las acciones, a la fecha del pagado de las acciones, a la fecha del balance. balance.

La Junta General de accionistas, acuerda La Junta General de accionistas, acuerda su pago, en relación a los resultados su pago, en relación a los resultados obtenidosobtenidos

Los accionistas tienen un derecho de Los accionistas tienen un derecho de crédito para el cobro de los dividendos crédito para el cobro de los dividendos que prescribe en cinco años.que prescribe en cinco años.

...PAGO DE ...PAGO DE UTILIDADES O UTILIDADES O RENDIMIENTORENDIMIENTO

La utilidad repartible, es la obtenida una vez La utilidad repartible, es la obtenida una vez se descuenten el 15% de trabajadores y el se descuenten el 15% de trabajadores y el impuesto a la renta. impuesto a la renta.

Las empresas que hayan vendido sus Las empresas que hayan vendido sus acciones en oferta pública deberán repartir acciones en oferta pública deberán repartir al menos el 30% de las utilidades líquidas. al menos el 30% de las utilidades líquidas. Igualmente pueden entregar anticipos Igualmente pueden entregar anticipos trimestrales o semestrales con cargo a los trimestrales o semestrales con cargo a los resultados del mismo ejercicio, previa resultados del mismo ejercicio, previa autorización de la Junta General.autorización de la Junta General.

PROPIEDAD Y PROPIEDAD Y TRANSFERENCITRANSFERENCIA DE ACCIONESA DE ACCIONES

Los títulos y certificados de acciones se Los títulos y certificados de acciones se extenderán en libros talonarios numerados.extenderán en libros talonarios numerados.

Estos títulos se inscriben en un libro de Estos títulos se inscriben en un libro de acciones y accionistas que la compañía está acciones y accionistas que la compañía está obligada a llevar. Se considera dueño quien obligada a llevar. Se considera dueño quien aparezca como tal en este libro.aparezca como tal en este libro.

Cada venta de acciones debe ser notificada e Cada venta de acciones debe ser notificada e inscrita en este libro.inscrita en este libro.

NEGOCIACION NEGOCIACION DE ACCIONESDE ACCIONES

Las acciones son libremente negociables y no Las acciones son libremente negociables y no es admisible limitación alguna ni renuncia a es admisible limitación alguna ni renuncia a este derecho del accionista. este derecho del accionista.

Existe restricción cuando se negocia acciones Existe restricción cuando se negocia acciones que están inscritas en la Bolsa. Estas solo que están inscritas en la Bolsa. Estas solo pueden venderse o comprarse tan solo en el pueden venderse o comprarse tan solo en el mercado de valores a través de una Casa de mercado de valores a través de una Casa de Valores. Excepción por fusiones, escisiones, Valores. Excepción por fusiones, escisiones, herencias, legados, donaciones y herencias, legados, donaciones y liquidaciones de sociedades conyugales o de liquidaciones de sociedades conyugales o de hecho.hecho.

REGIMEN TRIBUTARIOREGIMEN TRIBUTARIO Las utilidades repartidas así como los Las utilidades repartidas así como los

dividendos que les corresponda a los dividendos que les corresponda a los accionistas, no se sujetan al impuesto accionistas, no se sujetan al impuesto a la renta.a la renta.

Las ganancias por enajenaciones Las ganancias por enajenaciones ocasionales de acciones y derechos de ocasionales de acciones y derechos de sociedades están exentas.sociedades están exentas.

REQUISITOS PARA LA REQUISITOS PARA LA EMISIONEMISION

Elaboración de un análisis para la compañíaElaboración de un análisis para la compañía Análisis financieroAnálisis financiero Análisis del entorno económico, político y Análisis del entorno económico, político y

socialsocial Valoración de la empresa como negocio en Valoración de la empresa como negocio en

marchamarcha

PROCESO DE EMISION DE PROCESO DE EMISION DE ACCIONESACCIONES

EMPRESA

Escritura pública de EmisiónJunta general de

accionistas

TRAMITE DE EMISIONTRAMITE DE EMISION Asamblea General de accionistas Asamblea General de accionistas

resuelve la emisión resuelve la emisión Escritura Pública de emisiónEscritura Pública de emisión Elaboración de Prospecto de EmisiónElaboración de Prospecto de Emisión Solicitud a Superintendencia de Solicitud a Superintendencia de

Compañías.Compañías. Inscripción en R.M.V.Inscripción en R.M.V. Elaboración física de los títulos.Elaboración física de los títulos. Colocación en 180 días luego de la Colocación en 180 días luego de la

resolución.resolución.

VENTAJAS PARA EL VENTAJAS PARA EL EMISOR DE EMISOR DE ACCIONESACCIONES

Obtención directa de recursos Obtención directa de recursos frescos.frescos.

Ahorro en el costo financiero.Ahorro en el costo financiero. Ahorro en impuestos.Ahorro en impuestos. No utiliza cupos bancarios No utiliza cupos bancarios

existentes.existentes.

... ... VENTAJAS PARA EL EMISORVENTAJAS PARA EL EMISOR

Puede utilizarse para: capital de Puede utilizarse para: capital de trabajo, sustitución de deuda, trabajo, sustitución de deuda, expansiones, etc.expansiones, etc.

Difusión nacional e internacional Difusión nacional e internacional de información socioeconómica, de información socioeconómica, estadística y financiera de los estadística y financiera de los emisores, lo que permitirá acceso emisores, lo que permitirá acceso a inversionistas nacionales e a inversionistas nacionales e internacionales.internacionales.

POTENCIALES POTENCIALES COMPRADORESCOMPRADORES

INVERSIONISTAS LOCALESINVERSIONISTAS LOCALES

PersonalesPersonales

InstitucionalesInstitucionales:: * Público* Público

* Privado* Privado

INVERSIONISTAS INTERNACIONALESINVERSIONISTAS INTERNACIONALES

CONDICIONES DE CONDICIONES DE DEMANDADEMANDA

Acceso directo a la Acceso directo a la información general y información general y financiera respecto del financiera respecto del emisor.emisor.

Colocación bursátilColocación bursátil o privada o privada siempre y cuando exista la siempre y cuando exista la asesoría confiableasesoría confiable

VENTAJAS DEL VENTAJAS DEL INVERSIONISTAINVERSIONISTA

Mejor rentabilidad exenta de impuestosMejor rentabilidad exenta de impuestos Nueva alternativa de inversión.Nueva alternativa de inversión. Diversificación de riesgo.Diversificación de riesgo. Contribución al desarrollo productivo Contribución al desarrollo productivo

del país.del país. GraciasGracias

EMPRESAS INSCRITAS EN ACCIONESEMPRESAS INSCRITAS EN ACCIONESAl 31 de Diciembre de 2012Al 31 de Diciembre de 2012

# EMISORES CAPITAL VALOR NUMERO DE ULTIMO FECHA DE VALOR DE %SOCIAL NOM UNIT ACCIONES PRECIO ULTIMO PRECIO CAPITALIZACION

AGRICULTURA, CAZA, SILVICULTURA Y PESCA1 Rio Congo Forestal C.A. (Conrioca) 90,000 1.000 90,000 32.00 20-Oct-11 2,880,0002 Meriza S.A 80,000 1.000 80,000 33.50 18-Oct-11 2,680,0003 El Tecal 90,000 1.000 90,000 28.00 19-Oct-11 2,520,0004 La Reserva Forestal Reforest 90,000 1.000 90,000 24.00 19-Oct-11 2,160,0005 Cerro Verde Forestal S.A. (Big Forest) 100,000 1.000 100,000 25.00 09-Mar-12 2,500,0006 La Campiña Forestal (Stronforest) 100,000 1.000 100,000 22.00 28-Dic-11 2,200,0007 El Refugio Forestal (Homeforest) 125,000 1.000 125,000 17.00 02-Feb-12 2,125,0008 El Sendero Forestal (Pathforest) 135,000 1.000 135,000 16.00 19-Oct-11 2,160,0009 La Estancia Forestal (Forestead) 150,000 1.000 150,000 15.00 13-Mar-12 2,250,000

10 La Colina Forestal (Hillforest) 200,000 1.000 200,000 13.00 05-Ago-11 2,600,00011 La Sabana Forestal (Plainforest) 240,000 1.000 240,000 12.00 23-Abr-12 2,880,00012 Retratorec 900,000 1.000 900,000 3.50 21-May-12 3,150,000

Valor de capitalización del sector: 24,075,000 0.38%INDUSTRIAS MANUFACTURERAS

13 Lafarge Cementos S.A 1,709,649 0.040 42,741,236 7.50 15-May-12 320,559,27014 Cemento Chimborazo C.A. VN-US$0.004 14 0.004 3,514 0.03 19-Oct-00 112

Cemento Chimborazo C.A. VN-US$0.04 5,933,596 0.040 148,339,910 0.32 19-Oct-10 47,468,77115 Centro Gráfico Cegráfico S.A. 416,546 1.000 416,546 2.83 07-Jun-10 1,178,82516 Compañía de Cervezas Nacionales S.A.(ordinarias) 20,446,667 1.000 20,446,667 42.00 22-Feb-12 858,760,014

Compañía de Cervezas Nacionales S.A.( preferidas) 43,795 1.000 43,795 42.00 19-Ene-11 1,839,39017 Continental Tire Andina 20,076,303 1.000 20,076,303 1.00 16-Sep-11 20,076,30318 Cristalería del Ecuador S.A. Cridesa 21,000,000 1.000 21,000,000 4.31 23-Dic-11 90,510,00019 Industrias Ales C.A. 34,000,000 1.000 34,000,000 2.04 31-May-12 69,360,00020 Holcim Ecuador S.A. VN- US$ 0.5 580 0.500 1,160 6.00 6,961

Holcim Ecuador S.A. VN- US$ 5 102,404,420 5.000 20,480,884 60.01 30-May-12 1,229,057,849Holcim Ecuador S.A. VN- US$0.0005 104 0.0005 208,950 0.0060 1,254

21 Sociedad Agrícola e Industrial San Carlos S.A. 105,000,000 1.000 105,000,000 1.18 24-May-12 123,900,00022 Industrias Guapán S.A 21,309,160 40.000 532,729 40.00 21,309,16023 Alimentos Ecuatorianos S.A Alimec 272,480 1.000 272,480 11.28 26-Abr-12 3,073,574

Valor de capitalización del sector: 2,787,101,484 44.39%

EMPRESAS INSCRITAS EN ACCIONESEMPRESAS INSCRITAS EN ACCIONESAl 31 de Diciembre de 2012Al 31 de Diciembre de 2012

# EMISORES CAPITAL VALOR NUMERO DE ULTIMO FECHA DE VALOR DE %SOCIAL NOM UNIT ACCIONES PRECIO ULTIMO PRECIO CAPITALIZACION

COMERCIO AL POR MAYOR Y AL POR MENOR, Y RESTAURANTES Y HOTELES24 Cepsa S.A. 343,324 1.000 343,324 1.00 19-May-11 343,32425 Constructora Importadora Alvarez CIALCO 683,000 1.000 683,000 4.17 27-Dic-06 2,848,11026 Hotel Colón Internacional C.A. 24,510,000 1.000 24,510,000 0.50 23-Abr-12 12,255,00027 Corporación Favorita S.A. 300,000,000 1.000 300,000,000 4.00 31-May-12 1,200,000,00028 Servicios Cybercell (ordinarias) 800,000 1.000 800,000 25.22 03-Ene-12 20,176,000

Servicios Cybercell (preferidas) 400,000 25.000 16,000 37.38 26-Oct-11 598,08029 Superdeporte 19,312,500 1.000 19,312,500 4.50 07-Feb-11 86,906,250

Valor de capitalización del sector: 1,323,126,764 21.07%ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS, BIENES INMUEBLES Y SERVICIOS PRESTADOS A LAS EMPRESAS

30 Banco Amazonas S.A. 12,627,726 1.000 12,627,726 0.99 20-Oct-10 12,501,44931 Banco Bolivariano S.A. 115,790,000 1.000 115,790,000 1.23 04-Abr-12 142,421,70032 Banco Cofiec S.A. 6,402,529 0.004 1,600,632,150 0.0040 14-Ene-11 6,402,52933 Banco de Guayaquil S.A. 251,000,000 1.000 251,000,000 1.55 31-May-12 389,050,00034 Banco Pichincha C.A. 483,050,000 1.000 483,050,000 1.65 24-May-12 797,032,50035 Banco Solidario S.A. 39,323,567 1.000 39,323,567 1.25 15-May-12 49,154,45936 Inversancarlos S.A. 55,000,000 1.000 55,000,000 1.20 18-May-12 66,000,00037 Inversiones Productivas Riobamba 89,020 0.040 2,225,508 0.45 20-Abr-09 1,001,47938 Produbanco S.A. 168,000,000 1.000 168,000,000 1.30 31-May-12 218,400,00039 Corporación de Desarrollo de Mercado Secundario de Hipotecas CTH S.A 2,185,280 40.000 54,632 110.00 27-Ene-11 6,009,52040 Corporación MultiBG 39,729,420 1.000 39,729,420 4.23 18-Nov-10 168,055,44741 Holding Tonicorp 42,624,023 1.000 42,624,023 5.40 30-May-12 230,169,724

Valor de capitalización del sector: 2,086,198,806 33.23%SERVICIOS COMUNALES, SOCIALES Y PERSONALES

42 Conjunto Clinico Nacional Conclina (Clases ordinarias) 18,652,787 1.000 18,652,787 2.09 03-May-12 38,984,325Conjunto Clinico Nacional Conclina (Clase preferida Serie A) 5,515,000 2,500.000 2,206 5,950.00 11-Ene-12 13,125,700Conjunto Clinico Nacional Conclina (Clase preferida Serie B) 2,749,379 1.000 2,749,379 2.20 12-Ene-12 6,048,634

Valor de capitalización del sector: 58,158,659 0.93%

VALOR DE CAPITALIZACION EN DOLARES 6,278,660,712 100.00%

Títulos Valores de Renta Títulos Valores de Renta VariableVariable

Un accionista puede ganar Un accionista puede ganar

por dos vías:por dos vías:

Reparto de DividendosReparto de Dividendos

Ganancias de Capital (cambio de Ganancias de Capital (cambio de precios)precios)


Factores que afectan al Precio: Factores que afectan al Precio:

Factores sobre la empresa en particular Factores sobre la empresa en particular expectativas de utilidadesexpectativas de utilidades potenciales riesgos y amenazaspotenciales riesgos y amenazas


Factores que afectan al Precio: Factores que afectan al Precio:

Factores sobre la economía en generalFactores sobre la economía en general crecimiento de la economíacrecimiento de la economía nivel de riesgo del paísnivel de riesgo del país nivel de las tasas de interésnivel de las tasas de interés

Títulos de Renta VariableTítulos de Renta Variable

Medición del Riesgo País Medición del Riesgo País

--Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+)Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+)-JP Morgan Chase-JP Morgan Chase

1.-Bonos de Países como Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, 1.-Bonos de Países como Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, México,Marruecos, Nigeria, Perú y Rusia.México,Marruecos, Nigeria, Perú y Rusia.

2.- EMBI+ mide la diferencia que existe entre los rendimientos 2.- EMBI+ mide la diferencia que existe entre los rendimientos que pagan los títulos de deuda de cualquier país – normalmente que pagan los títulos de deuda de cualquier país – normalmente se analizan los países emergentes – y la de los bonos del se analizan los países emergentes – y la de los bonos del Tesoro de los EEUU para el mismo plazo y similares Tesoro de los EEUU para el mismo plazo y similares características.características.

Títulos Valores de Renta VariableTítulos Valores de Renta VariableEvolución del Riesgo PaísEvolución del Riesgo País

Evolución del Riesgo País

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

Dic

-00

Jun-

01

Dic

-01

Jun-

02

Dic

-02

Jun-

03

Dic

-03

Jun-

04

Dic

-04

Jun-

05

Dic

-05

Jun-

06

Dic

-06

Jun-

07

Dic

-07

Jun-

08

Dic

-08

Jun-

09

EFECTO DE LA TASA DE INTERES DE L/P EN EL PRECIO DE ACCIONES

Relación inversa: a mayor i, los inversionistas prefieren renta fija, a menor i prefieren renta variableMenor i supone menor carga financiera y mayores utilidades de los emisores, con lo que el precio de sus acciones sube.

VOLUMEN DE OPERACIONES EN EL MERCADO BURSATIL ECUATORIANO

ENERO-DICIEMBRE DE 2012

En valor efectivo en dólares

B.V.G. B.V.Q. TOTAL NACIONAL PARTICIPACION

B.V.G.

RENTA VARIABLE 39,916,225 73,058,853 112,975,078 35.33%

RENTA FIJA 1,927,830,559 1,720,100,425 3,647,930,984 52.85%

TOTAL 1,967,746,783 1,793,159,278 3,760,906,062 52.32%

OTRAS GANANCIAS EN OTRAS GANANCIAS EN ACCIONESACCIONES

LOS DIVIDENDOSLOS DIVIDENDOSLos inversores compran acciones básicamente por las potenciales Los inversores compran acciones básicamente por las potenciales ganancias de capital que pueden obtener y/o el ingreso que pueden ganancias de capital que pueden obtener y/o el ingreso que pueden recibir a través del reparto de dividendos. Luego que la empresa saca recibir a través del reparto de dividendos. Luego que la empresa saca sus cuentas y publica sus ganancias, le corresponde a la Junta Directiva sus cuentas y publica sus ganancias, le corresponde a la Junta Directiva ((Junta de accionistas Junta de accionistas ) decidir que hacer con esos beneficios. Ellos eligen ) decidir que hacer con esos beneficios. Ellos eligen entre retener las utilidades como capital operativo o repartirlas, en su entre retener las utilidades como capital operativo o repartirlas, en su totalidad o en parte, a sus accionistas.totalidad o en parte, a sus accionistas.

Si la empresa decide distribuir sus ganancias entre los accionistas, Si la empresa decide distribuir sus ganancias entre los accionistas, entonces declarará un reparto de dividendos. Así, lentonces declarará un reparto de dividendos. Así, los dividendos son os dividendos son pagos, generalmente anuales o trimestrales, que una empresa pagos, generalmente anuales o trimestrales, que una empresa hace a sus accionistas como redistribución de sus beneficios.hace a sus accionistas como redistribución de sus beneficios.

Los dividendos pueden ser repartidos en dos formas: Los dividendos pueden ser repartidos en dos formas:

a.-a.- En efectivoEn efectivo. Esto quiere decir que va a tener un cheque emitido a . Esto quiere decir que va a tener un cheque emitido a su nombre o un depósito en su cuenta bancaria. su nombre o un depósito en su cuenta bancaria.

OTRAS GANANCIAS EN OTRAS GANANCIAS EN ACCIONESACCIONES

LOS DIVIDENDOSLOS DIVIDENDOS

bb.-.- En accionesEn acciones: Las sociedades algunas veces : Las sociedades algunas veces incrementan sus acciones circulantes emitiendo pagos de incrementan sus acciones circulantes emitiendo pagos de dividendos en forma de acciones, de esta forma dividendos en forma de acciones, de esta forma recapitalizan sus ganancias. Estos dividendos generalmente recapitalizan sus ganancias. Estos dividendos generalmente son declarados en porcentaje del capital de la empresa. Por son declarados en porcentaje del capital de la empresa. Por ejemplo, en una declaración de dividendos por acciones de ejemplo, en una declaración de dividendos por acciones de un 4% recibirá una acción adicional de la misma empresa, un 4% recibirá una acción adicional de la misma empresa, por cada 25 de ellas que posea. En el ejemplo anterior si la por cada 25 de ellas que posea. En el ejemplo anterior si la empresa tenía antes de la repartición de dividendos un empresa tenía antes de la repartición de dividendos un millón de acciones circulantes, al repartir un 4% como millón de acciones circulantes, al repartir un 4% como dividendos, pasará a tener 1.040.000 acciones circulantes. dividendos, pasará a tener 1.040.000 acciones circulantes. El inversionista, mantendrá su proporción de acciones El inversionista, mantendrá su proporción de acciones dentro de la sociedad. Es decir, si tenía un 1%, sigue dentro de la sociedad. Es decir, si tenía un 1%, sigue teniendo un 1% de la empresa. teniendo un 1% de la empresa.

OTRAS GANANCIAS EN ACCIONESOTRAS GANANCIAS EN ACCIONES

1,000,000 40,000 4% dividendo

1,040,000

ACCIONISTAS

# acciones Porcentaje de participación

Dividendo acción# acciones

(#acciones X 4%)Nuevo # de acciones

Porcentajeparticipación

Pedro 300,000 30.00% 12,000 312,000 30.00%Maria 250,000 25.00% 10,000 260,000 25.00%Isabel 250,000 25.00% 10,000 260,000 25.00%Juan 200,000 20.00% 8,000 208,000 20.00%

TOTAL 1,000,000 100.00% 40,000 1,040,000 100.00%

Capital antes de dividendoDividendo en acción

Nuevo Capital

RENDIMIENTO DE LOS DIVIDENDOS: EN OTRAS PALABRAS SUS RENDIMIENTO DE LOS DIVIDENDOS: EN OTRAS PALABRAS SUS GANANCIAS (GANANCIAS (YIELDYIELD))

El rendimiento (Yield) es la expresión en porcentaje del retorno de su El rendimiento (Yield) es la expresión en porcentaje del retorno de su inversión en relación con el precio de mercado de la acción; y se calcula inversión en relación con el precio de mercado de la acción; y se calcula con la siguiente ecuación:con la siguiente ecuación:

Rendimiento dividendo anualRendimiento dividendo anual = --------------------------------------- = --------------------------------------- precio de mercado de la acción precio de mercado de la acción

Si una acción paga un dividendo de 50 centavos de dólar cada trimestre (2 Si una acción paga un dividendo de 50 centavos de dólar cada trimestre (2 dólares al año) y se cotiza en 40 dólares, entonces tiene un rendimiento dólares al año) y se cotiza en 40 dólares, entonces tiene un rendimiento del 5%. del 5%.

RENTABILIDADES DE ACCIONES AÑO 2010

Empresa Precio al Inicio Dividendo x Acc Rendimiento

Bco. Guayaquil 3.00 0.09 3.13%

Cia. de Cervez. Nac. 30.00 3.96 13.20%

Holcim Ecuador 40.50 5.12 12.65%

Soc. Agr. e Ind. San Carlos 0.85 0.09 10.38%

Inversancarlos 0.95 0.07 7.37%

Corporación Favorita 4.89 0.12 2.45%

OBLIGACIONEOBLIGACIONESS

Son títulos valores de renta Son títulos valores de renta fija emitidos por emisores fija emitidos por emisores legalmente facultados, que legalmente facultados, que reconocen o crean una deuda reconocen o crean una deuda a su cargo, en base a los a su cargo, en base a los ingresos futuros que esperan ingresos futuros que esperan recibir.recibir.

POTENCIALES POTENCIALES EMISORESEMISORES

Compañías anónimasCompañías anónimas Compañías de responsabilidad limitadaCompañías de responsabilidad limitada Compañías de economía mixta y en Compañías de economía mixta y en

Comandita por Acciones (art.362 y 366 Ley de Comandita por Acciones (art.362 y 366 Ley de Compañías)Compañías)

Sucursales de compañías extranjeras en el Sucursales de compañías extranjeras en el EcuadorEcuador

Art. 160 LMVArt. 160 LMV

FINALIDAD DE FINALIDAD DE LA EMISIONLA EMISION

Financiar actividades Financiar actividades productivas:productivas:

Capital de trabajoCapital de trabajo Reestructuración de pasivosReestructuración de pasivos Expansión Expansión Nuevos proyectosNuevos proyectos

OBLIGACIONES CORTO PLAZO: papel OBLIGACIONES CORTO PLAZO: papel comercial, plazo menor a 360 días. comercial, plazo menor a 360 días.

OBLIGACIONES LARGO PLAZO: mayor a OBLIGACIONES LARGO PLAZO: mayor a 360 días.360 días.

OBLIGACIONES CONVERTIBLES: dan OBLIGACIONES CONVERTIBLES: dan derecho a su titular a exigir que el emisor derecho a su titular a exigir que el emisor le pague el valor de las obligaciones o le pague el valor de las obligaciones o las convierta en acciones.las convierta en acciones.

Nota: Estos documentos están obligados a Nota: Estos documentos están obligados a contar con Calificación de Riesgocontar con Calificación de Riesgo

TIPO DE TIPO DE OBLIGACIONES OBLIGACIONES

POR EMITIRPOR EMITIR

Si la empresa emite obligaciones estará obligada a obtener una calificación de riesgo, la cual no es más que una opinión acerca de la capacidad de pago de la deuda contraída.

La ley estipula que para cada emisión de obligaciones se necesita una calificación de riesgo al inicio y una actualización de la misma por cada semestre siguiente. Una calificación de riesgo demora aproximadamente 15 días si la empresa dispone de información completa y actualizada.

Obtener la Calificación de Obtener la Calificación de RiesgoRiesgo

AAA.- La situación de la institución financiera es muy fuerte y tiene una sobresaliente trayectoria de rentabilidad, lo cual se refleja en una excelente reputación en el medio, muy buen acceso a sus mercados naturales de dinero y claras perspectivas de estabilidad. Si existe debilidad o vulnerabilidad en algún aspecto de las actividades de la institución, ésta se mitiga enteramente con las fortalezas de la organización

AA.- La institución es muy sólida financieramente, tiene buenos antecedentes de desempeño y no parece tener aspectos débiles que se destaquen. Su perfil general de riesgo, aunque bajo, no es tan favorable como el de las instituciones que se encuentran en la categoría más alta de calificación

A.- La institución es fuerte, tiene un sólido récord financiero y es bien recibida en sus mercados naturales de dinero. Es posible que existan algunos aspectos débiles, pero es de esperarse que cualquier desviación con respecto a los niveles históricos de desempeño de la entidad sea limitada y que se superará rápidamente. La probabilidad de que se presenten problemas significativos es muy baja, aunque de todos modos ligeramente más alta que en el caso de las instituciones con mayor calificación

ESCALAS DE CALIFICACIONESCALAS DE CALIFICACION

BBB.- Se considera que claramente esta institución tiene buen crédito. Aunque son evidentes algunos obstáculos menores, éstos no son serios y/o son perfectamente manejables a corto plazo

BB.- La institución goza de un buen crédito en el mercado, sin deficiencias serias, aunque las cifras financieras revelan por lo menos un área fundamental de preocupación que le impide obtener una calificación mayor. Es posible que la entidad haya experimentado un período de dificultades recientemente, pero no se espera que esas presiones perduren a largo plazo. La capacidad de la institución para afrontar imprevistos, sin embargo, es menor que la de organizaciones con mejores antecedentes operativos

B.- Aunque esta escala todavía se considera como crédito aceptable, la institución tiene algunas deficiencias significativas. Su capacidad para manejar un mayor deterioro está por debajo de las instituciones con mejor calificación

ESCALASESCALAS

C.- Las cifras financieras de la institución sugieren obvias deficiencias, muy probablemente relacionadas con la calidad de los activos y/o de una mala estructuración del balance. Hacia el futuro existe un considerable nivel de incertidumbre. Es dudosa su capacidad para soportar problemas inesperados adicionales

D.- La institución tiene considerables deficiencias que probablemente incluyen dificultades de fondeo o de liquidez. Existe un alto nivel de incertidumbre sobre si esta institución podrá afrontar problemas adicionales

E.- la institución afronta problemas muy serios y por lo tanto existe duda sobre si podrá continuar siendo viable sin alguna forma de ayuda externa, o de otra naturaleza.

A las categorías descritas se pueden asignar los signos (+) o (-) para indicar su posición relativa dentro de la respectiva categoría.

ESCALASESCALAS

Obtener la Calificación de RiesgoObtener la Calificación de Riesgo

La empresa está obligada a contratar a un Representante de los Obligacionistas que será la entidad (estudio jurídico) encargada de velar por los intereses de los compradores del papel.

Así también, la empresa podrá determinar que una institución del sistema financiero se encargue de realizar los pagos de intereses y/o capital a los tenedores del papel, para lo cual suscribirá un contrato de Agente Pagador.

Representante de Obligacionistas y Agente Representante de Obligacionistas y Agente

PagadorPagador

Una vez estructurada la emisión, la empresa debe distribuir información a través de los Prospectos (pueden ser impresos o en CD) donde se detallan las características de los títulos a ser emitidos, además de información pertinente a la empresa, la industria y el entorno.

Prospecto de Oferta PúblicaProspecto de Oferta Pública

-Cumplimiento de requisitos para la inscripción de los títulos en el Registro del Mercado de Valores.

-Aprobación de la emisión y autorización de Oferta Pública

-Publicación de la autorización de Oferta Pública

-Pago de Cuota de Inscripción al Registro de Mercado de Valores

Inscripción en el Registro Inscripción en el Registro de Mercado de Valoresde Mercado de Valores

-Cumplimiento de requisitos para la inscripción del emisor y los títulos en la Bolsa de Valores.

-Aprobación de Inscripción

-Pago de cuota de inscripción a la Bolsa de Valores

Inscripción en la Bolsa de Inscripción en la Bolsa de ValoresValores

VENTAJAS DE LA EMISION DE VENTAJAS DE LA EMISION DE DEUDADEUDA

RENDIMIENTO PROMEDIO GENERADO POR LAS OBLIGACIONES y TITULARIZACIONES NEGOCIADAS EN LA BVG DE ENERO DE 2008 A JUNIO DE 2011

3.00%

6.00%

9.00%

12.00%

04

-En

e-0

8

07

-Fe

b-0

8

07

-Ma

r-0

8

07

-Ab

r-0

8

07

-Ma

y-0

8

02

-Ju

n-0

8

26

-Ju

n-0

8

23

-Ju

l-0

8

22

-Ag

o-0

8

18

-Se

p-0

8

22

-Oct

-08

25

-No

v-0

8

23

-Dic

-08

29

-En

e-0

9

27

-Fe

b-0

9

03

-Ab

r-0

9

04

-Ma

y-0

9

28

-Ma

y-0

9

25

-Ju

n-0

9

23

-Ju

l-0

9

20

-Ag

o-0

9

17

-Se

p-0

9

16

-Oct

-09

16

-No

v-0

9

14

-Dic

-09

14

-En

e-1

0

10

-Fe

b-1

0

11

-Ma

r-1

0

21

-Ab

r-1

0

02

-Ju

n-1

0

08

-Ju

l-1

0

17

-Ag

o-1

0

14

-Se

p-1

0

08

-Oct

-10

15

-No

v-1

0

10

-Dic

-10

10

-En

e-1

1

03

-Fe

b-1

1

02

-Ma

r-1

1

05

-Ab

r-1

1

03

-Ma

y-1

1

02

-Ju

n-1

1

OBLIG PASIVA REFERENCIAL ACTIVA REFERENCIAL

EMISIONES DE OBLIGACIONESEmisión

Emisor Número Monto Plazo Tasa Calificación

TALME S.A 1 4,000,000 1440 DÍASClase 1: 8% fijo

Clase 2: TPR+ 2.5% A

Compañía Agrícola e Industrial Alfadomus Cía.Ltda 1 2,000,000 1080 y 1440 días 8% o TPR+2.5% A

Kobrec S.A 1 3,000,000Clase A y B 1080 díasClase C y D 1440 días

Clase A y C: 8% y 8.5%Clase B : TPR +3%

Clase D: TPR +3.5% AA-

Anglo Ecuatoriana de Guayaquil C.A 1 2,000,000 1440 DÍASClase 1 : 8% fijo

Clase 2: TPR+2.5% AA

Inmobiliaria Terrabienes S.A 1 1,800,000 1440 DÍASFija 8%

TPR+2% A+

Sumesa S.A 1 5,000,000 1440 DÍASClase 1 : 8% fijo

Clase 2: TPR+2.5% AA

Centro Educativo Integral CENEICA S.A 1 2,000,000 1440 DÍASClase 1 : 8% fijo

Clase 2: TPR+3% AA-

Discarna S.A 1 2,500,000 1440 DÍASSerie A : 7% fijo

Serie K: TPR+2% AA-Colineal Corporation Cía. Ltda. 2 3,000,000 1080 DIAS 8.5% AA

Novacero - obligaciones de largo plazo 1 10,000,0001080, 1440 y 1800

DIAS

TPR+2%TPR+2.5%TPR +3% AA-

Envases del Litoral S.A 5 8,000,000 1440 DÍASClase W : 7% fijoSerie X: TPR+2% AA+

Creditos Económicos CREDICOSA S.A 1 10,000,000 1440 DÍAS 7.0% AA

Aerolíneas Galápagos S.A AEROGAL 3 6,000,000Clase C: 1440 díasClase CH 1800 días Clase C y CH: 7% AA+

Distribuidora de Productos Jucremo JCC Cia Ltda 1 3,000,000 1080 DIAS TPR+2% AA-Devies Corp S.A 1 3,500,000 1440 dias TPR+2.5% AA

Corporacion El Rosado 1 25,000,000 1440 dias 8% fijo

AAA

EMISIONES DE OBLIGACIONESEmisión

Emisor Número Monto Plazo Tasa Calificación Intaco Ecuador S.A 1 5,500,000 1440 y 1800 dias TPR+2% AABanco Bolivariano(1) 3 5,000,000 1800 días TPR+3% AAAPROQUIMSA S.A 2 4,000,000 1440 días 8.0% AACorporación Samborondón CORSAM 2 6,500,000 1080 días TPR+3% AA

Pinturas Condor 6 10,000,000 1080 y 1440 díasClase A : 8.25%Clase B: 9.00% AA+

Corporación Celeste S.A Corpacel 1 6,500,000 1080 días TPR+3% AA

Zaimella del Ecuador S.A 3 4,000,000 1080 y 1440 díasClase D : 8.00%Clase E: 8.50% AAA

Cartimex S.A - Papel Comercial 1 2,000,000 359 días sin cupones de interès AA+

GISIS S.A 2 5,000,000 1440 díasClase S : 7.% FijoClase L: TPR+2% AA+

Marcimex 1 5,000,000 1080 días TPR+2% AA-

Laboratorios Industriales Farmaceúticos LIFE 7 2,000,000 1440 díasSerie S : 8%

Serie L: TPR+ 2% AAACepsa 1 3,000,000 1080 días TPR+2.75% AASeguros Colonial 1 4,000,000 1080 días TPR+2.50% AA+Dipac 1 2,000,000 1440 días TPR+3% AAAutomotores de la Sierra S.A ASSA 2 1,500,000 720 días TPR+ 3.00% AAAutomotores de la Sierra S.A ASSA - Papel Comercial 1 1,500,000 180 y 359 días sin cupones de interès AAEmpresa Durini Industria de Madera C.A: EDIMCA 1 5,000,000 1440 días TPR+2% AA-Conazul S.A. - Papel Comercial 1 1,000,000 180 - 359 días sin cupones de interès AA

Corporación de desarrollo de Mercado Secundario de Hipotecas CTH S.A. - Papel Comercial 2 2,000,000

A1 180 díasA2 270 díasA3 330 días

A1 TPR+0.81%A2 TPR+1.31%A3 TPR+1.81% AA+

Optica Los Andes 1 2,000,000 1440 días 8.0% AAAditmaq 1 1,000,000 1080 días 9.25% B

TITULARIZACIÓNTITULARIZACIÓN La titularización consiste en emitir La titularización consiste en emitir

títulos-valores que pueden ser títulos-valores que pueden ser colocados y negociados libremente colocados y negociados libremente en el mercado bursátil. Estos en el mercado bursátil. Estos títulos son representativos de títulos son representativos de derecho sobre activos que ya derecho sobre activos que ya existen o se esperan que existan, existen o se esperan que existan, con la expectativa de que tales con la expectativa de que tales activos generen flujos futuros de activos generen flujos futuros de ingresos.ingresos.

ACTIVOS SUSCEPTIBLES DE ACTIVOS SUSCEPTIBLES DE TITULARIZARTITULARIZAR

Cartera de CréditosCartera de Créditos Activos y proyectos inmobiliariosActivos y proyectos inmobiliarios Valores de deuda públicaValores de deuda pública Valores inscritos en el Registro Valores inscritos en el Registro

de Mercado de Valoresde Mercado de Valores

COMO FUNCIONA LA COMO FUNCIONA LA TITULARIZACIONTITULARIZACION

EMPRESAORIGINADORA

FIDEICOMISOFIDEICOMISO

INVERSIONISTAS

FIDUCIARIA

CLIENTES /COMPRADORES

TRANSFERENCIA CARTERA

ADMINISTRACION

EMISION /COLOCACION DE VALORES

CASA DE VALORES

PRECIO VALORESRECURSOS

PAGOS

VENTAS/ FACTURAS/CARTERA

RETORNOS PARA LOS INVERSIONISTAS

PROFILRGAL/BANRIO S.ACASA DE VALORES

BENEFICIOS DE UNA BENEFICIOS DE UNA TITULARIZACIÓNTITULARIZACIÓN

Para el originador:Para el originador: Convierte activos ilíquidos en activos Convierte activos ilíquidos en activos

líquidos.líquidos. Adelanta flujos futuros necesarios para el Adelanta flujos futuros necesarios para el

financiamiento de proyectos.financiamiento de proyectos. Financiamiento a largo plazo, promedio 8 - Financiamiento a largo plazo, promedio 8 -

10 años.10 años. Tasas de mercado atractivas, alrededor Tasas de mercado atractivas, alrededor

del 8%-10%, dependiendo del plazo.del 8%-10%, dependiendo del plazo.

BENEFICIOS DE UNA BENEFICIOS DE UNA TITULARIZACIÓNTITULARIZACIÓN

Para el inversionista:Para el inversionista: Instrumento de inversión a una tasa Instrumento de inversión a una tasa

atractiva 8%-10% dependiendo del plazo.atractiva 8%-10% dependiendo del plazo. Instrumento garantizado por la Instrumento garantizado por la

constitución de un patrimonio autónomo.constitución de un patrimonio autónomo. Otorgamiento de garantías adicionales Otorgamiento de garantías adicionales

(Ejemplo: sobrecolaterización).(Ejemplo: sobrecolaterización). Sus intereses son protegidos por un Sus intereses son protegidos por un

Comité de Vigilancia.Comité de Vigilancia. Liquidez de un mercado secundario en la Liquidez de un mercado secundario en la

Bolsa de Valores de Guayaquil y Quito.Bolsa de Valores de Guayaquil y Quito.

EVOLUCION MONTOS EMITIDOSEVOLUCION MONTOS EMITIDOS

2007 2008 2009 2010 2011 2012

Obligaciones 93,000,000 260,650,000 180,100,000 405,700,000 317,250,000 494,450,000

Papel Comercial 2,000,000 25,250,000 59,000,000 991,000,000 377,100,000 935,800,000

Titularización 204,010,618 623,866,932 490,550,000 604,253,493 937,368,000 379,050,000

Acciones (Ofertas primarias y secundarias) 372,480 56,072,089 16,797,500 150,000 41,481,870 2,594,750

Total 299,383,098 965,839,021 746,447,500 2,001,103,493 1,673,199,870 1,811,894,750

FINANCIAMIENTO BURSATIL FINANCIAMIENTO BURSATIL PARA SOCIEDADES ANONIMASPARA SOCIEDADES ANONIMAS

ACTIVOACTIVOPASIVOPASIVO

CAPITALCAPITAL

BALANCE GENERALBALANCE GENERAL

ACCIONESACCIONESTITULARIZACIONTITULARIZACION

Normas Principales:Normas Principales:

Ley de Mercado de Valores.Ley de Mercado de Valores.

Reglamento General a la Ley de Mercado de Valores.Reglamento General a la Ley de Mercado de Valores.

Codificación de Resoluciones Expedidas por el Consejo Nacional de Codificación de Resoluciones Expedidas por el Consejo Nacional de Valores.Valores.

Normas de Autorregulación de las Bolsas de Valores.Normas de Autorregulación de las Bolsas de Valores.

Marco Legal

Normas Supletorias:

Ley de Compañías

Ley General de Instituciones del Sistema Financiero.

Código de Comercio.

Código Civil.

Ley Orgánica de Administración Financiera y Control

Ley de Régimen Monetario y Banco del Estado

Demás leyes que regulan a los partícipes del mercado de valores

Marco Legal

MUCHASMUCHASGRACIASGRACIAS

Bolsa de Valores Presentacion # 1

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