BONOS ORDINARIOS PROMIGAS S.A. E.S.P.

ADVERTENCIA

El proceso de emisión y colocación de bonos ordinarios de Promigas S.A. ESP sobre el cual versa la promoción preliminar objeto de esta presentación, se encuentra en trámite de aprobación ante la Superintendencia Financiera de Colombia.

Esta presentación y el Prospecto Preliminar de Información de los Bonos Ordinarios de Promigas S.A. ESP no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como el Prospecto Preliminar de Información pueden ser complementados o corregidos. En consecuencia, no se pueden realizar negociaciones de los Bonos Ordinarios hasta que la oferta pública sea autorizada y oficialmente comunicada a sus destinatarios.

CONTENIDO Aspectos Generales

30 Años de Logros e Historia

Reseña Histórica

Composición Accionaria

Estructura Organizacional

Estrategia Corporativa

Certificaciones y Reconocimientos

Compañía Modelo en Gestión de Responsabilidad

Social Corporativa

Situación Sectorial

Posición Competitiva

Portafolio de Inversiones

Aspectos Financieros

Proyección Consolidada

Proyecto Emisión de Bonos Ordinarios

Conclusiones

ASPECTOSGENERALES

Infraestructura de Transporte de Gas Natural 2007

(1) Incluye municipios pequeños (2) A traves de afiliados a Gazel

Fuente: Informe Anual Sector del Gas Promigas S.A E.S.P.

Hace 30 Años Hace 10 Años1977 1997

Reservas de gas natural - Gpc 6.575 6.928 6.176

Factor Reserva/Producción 110 13 5Producción de gas natural - Gpc

60 544 1.200

Llanos Orientales 267 977

Guajira 6 194 168

Otros 53 83 55

Transporte de gas natural

Empresas transportadoras 1 5 9

Red de gasoductos - Kms 1.051 4.349 6.850

Participación Promigas - Kms 488 1.250 2.064

Distribución de gas natural

Empresas distribuidoras 1 13 31

Poblaciones atendidas (1) 1 140 422

Consumo - Mpcd 163 566 731

Usuarios 440 1.340.706 4.611.866

Participación Promigas - Usuarios

0% 42% 34%

Gas natural vehicular

Vehículos con GNV 0 4.697 235.058

Estaciones de servicio de GNV 0 23 394

Participación Promigas - EDS (2)

0% 96% 39%

Volumen GNC (MMm3) 0 60 696

Participación Promigas - MM 0% 85% 31%

ConceptoPeriodo

2007

Promigas

Neiva

Yumbo

Popayán

La Creciente

PastoFlorencia

MocoaIpiales

Transoriente

Coinobras

TGI

TGI

Transmetano

TGI

Progasur

TGI

Transcogas

52%

47.7%2.2 Tpc

3.8 Tpc

30 AÑOS DE LOGROS E HISTORIA

Una de las empresas privadas más antiguas en el sector de gas en América Latina.

Mas de 30 años (creada en 1974) de experiencia en transporte y distribución de gas natural y en diseño, construcción, operación y mantenimiento de gasoductos.

En 1983 inicia la consolidación de su portafolio de inversiones al invertir en el negocio de distribución de gas natural (Gases del Caribe y Surtigas) y combustibles líquidos (Terpel Bucaramanga y Terpel del Norte).

Con probada competitividad ha logrado llegar a mercados regionales en América Latina y sus actividades comerciales le han permitido incursionar con éxito en Panamá, Perú, Ecuador, Chile y México.

Promigas transporta en Colombia 40% del gas natural consumido, por medio de su red propia de gasoductos de más de 2.200 km y alrededor del 74% por medio de las empresas transportadoras en las cuales tiene inversiones. Opera cerca de 1.000 km de gasoductos de terceros.

Actualmente atiende a través de sus distribuidoras a cerca de 2 millones de usuarios (40% del total nacional), principalmente residenciales, en aproximadamente 173 poblaciones, 85% pertenecientes a los niveles socioeconómicos más bajos.

RESEÑA HISTORICA

AEI cuenta con tres puestos en la Junta Directiva de Promigas.

Los dos puestos restantes pertenecen a la Corporación Financiera Colombiana, entidad controlada por el grupo financiero mas grande de Colombia y tercer grupo económico del país y el grupo Amalfi.

Los fondos de pensiones tienen un apetito por flujos de caja estables en el largo plazo, acorde con los proporcionados por Promigas.

Acciones inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia desde 1989.

COMPOSICION ACCIONARIA

Administración con Experiencia en el Sector

Nombre Cargo Años en

Promigas

Antonio Celia Presidente 23 Ricardo Fernandez Vice Presidente Comercial 23 Hernando Gutierrez Vice Presidente Operativo 22 Aquiles Mercado Vice Presidente Financiero 23 Rodolfo Anaya Vice Presidente Administrativo 9 Eduardo Rosado

Secretario General

12

300 Empleados Directos

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

GERENCIA ADMINISTRATIVA

GERENCIA GESTION HUMANA

GERENCIA PLANEACION

CORPORATIVA

GERENCIA INVERSIONES Y PRESUPUESTO

GERENCIA RECURSOS

FINANCIEROS

GERENCIA RESULTADOS FINANCIEROS

GERENCIA DESARROLLO PRODUCTOS

REVISORIA FISCAL

SECRETARIA GENERAL

GERENCIA DE AUDITORIA

GERENCIA DE CUMPLIMIENTO

COMITÉ DE AUDITORIA Y DE BUEN GOBIERNO

CORPORATIVO

COMITÉ DE COMPENSACION Y

DESARROLLO

ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS

PRESIDENCIA

JUNTA DIRECTIVA

VICEPRESIDENCIA OPERACIONES

VICEPRESIDENCIA ADMINISTRATIVA

GERENCIA NUEVOS

NEGOCIOS

GERENCIA COMERCIAL

GERENCIA RELACIONES EXTERNAS

COMUNICACION

GERENCIA INGENIERIA

GERENCIA OPERACIONES

ESPECIALES

GERENCIA OPERACIONES

GERENCIA MANTENIMIENTO

GERENCIA HSE

VICEPRESIDENCIA COMERCIAL

VICEPRESIDENCIA FINANCIERA

Durante el 2008 se desarrolló el nuevo plan estratégico de Promigas para un horizonte de 10 años.

Como uno de los elementos resultantes del proceso se determinó el Tema Dominante de la Corporación, como un marco de referencia para desarrollar la estrategia de crecimiento de la compañía:

Promigas es una corporación de negocios en países de América Latina, que crea valor superior mediante el desarrollo y organización de industrias y/o mercados que requieran propuestas de valor de acceso, intensivos en capital y de largo plazo, que involucren la creación, mejoramiento o administración de infraestructura.

ESTRATEGIA CORPORATIVA

Somos la primera empresa de transporte de gas de América Latina en obtener la certificación ISO 9001 Sistema de Gestión de Calidad, ISO 14001 Sistema de Gestión Ambiental y OHSAS 18001 Sistema de Gestión de Seguridad y Salud Ocupacional.

Hemos recibido reconocimientos nacionales por nuestra excelente gestión en HSE, por la Administradora de Riesgos SURATEP y el CONSEJO COLOMBIANO DE SEGURIDAD. Mejor código de Buen Gobierno Corporativo del país - Bolsa de Valores de Colombia en el año 2006.

Premio Excelencia Suratep Categoría Mejor Gestión en Salud Ocupacional Ganador de Ganadores años 2002 y 2005.

Excelencia Suratep Categoría cero accidentes Nacional y Regional año 2003.

Cruz Esmeralda - Concejo Colombiano de Seguridad Nivel de Excelencia, año 2004.

Nominación al premio “Excelencia Suratep” categoría mejor gestión en Salud Ocupacional en mayo de 2006.

Best paper entre 400 trabajos Congreso Mundial de Gas, Holanda, 2006.

Premio Latinoamericano por Excelencia en Sistemas de Información Geográfica (XIV Conferencia ESRI de Usuarios Latinoamericanos, Nov. 2007).

CERTIFICACIONES Y

RECONOCIMIENTOS

Desarrollo Educativo

Incrementamos las oportunidades de aprendizaje de los estudiantes de preescolar y primaria de instituciones educativas oficiales.

Apoyamos el fortalecimiento del sistema educativo, el desarrollo institucional y el mejoramiento de los procesos de aula.

Principales programas:

Desarrollo de la primera infancia

Desarrollo de competencias en los estudiantes

Desarrollo de sistemas educativos locales

Programas institucionales

En 2008 logramos beneficiar a:

374 Instituciones educativas oficiales y 589 sedes.

1.984 maestros de básica primaria.

208.759 estudiantes, especialmente de la región Caribe colombiana.

A través de la Fundación Promigas y otras fundaciones de las compañías vinculadas invierte mas de US$2.2 MM/año en estos programas.

COMPAÑÍA MODELO EN GESTIÓN DE

RESPONSABILIDAD SOCIAL

CORPORATIVA

Desarrollo Empresarial

Promovemos el emprendimiento productivo mediante  la creación y fortalecimiento de microempresas, buscando mejorar los ingresos de las familias y las condiciones de vida en  las comunidades.

Programa Brilla

Sirviendo a los estratos bajos garantizando sostenibilidad del negocio a largo plazo. En 3 años se han otorgado créditos sin codeudor a usuarios con buenos hábitos de pago con las distribuidoras de gas natural (plazo 5 años) destinados a Mejorar Calidad de Vida. 307.000 créditos otorgados por cerca de US$ 100 millones; 60% estufas, neveras, lavadoras, computadores y 40% materiales de construcción.

INDICADORES 2007 2008

Total Microempresas 406 596

Autoempleos generados 802 1,192

Beneficiarios indirectos 1.612 2,384

Ventas promedio mensuales 1.242.894 1,546,484Créditos otorgados $180 MM $452 MM

COMPAÑÍA MODELO EN GESTIÓN DE

RESPONSABILIDAD SOCIAL

CORPORATIVA

Priorización para atención de demanda nacional de gas natural mediante expedición de decreto de abastecimiento en julio de 2008 (MME). El escenario de suministro presentado por el MME, muestra

cuatro aspectos relevantes: el campo La Creciente (2008), mayor compresión en La Guajira (2009), comienzo de la producción del campo Gibraltar (2009) y la importación de Venezuela (2012).

Ante un escenario conservador de la demanda, el país presenta una oferta de gas natural capaz de atender los requerimientos del sector.

Un escenario de oferta crítico se genera con base en el supuesto de una demanda alta que para poder abastecerse a partir del 2013 se hace necesario la importación de gas desde Venezuela que se proyecta a partir del año 2012 hasta el 2027.

Perspectivas positivas de suministro de gas natural en el largo plazo según Balance oferta y demanda de gas natural realizado por Naturgas y UPME.

Trabajo conjunto entre sector gas y electricidad para coordinación de actividades de mantenimientos.

Iniciativa de las compañías afiliadas a Naturgas de constituir un Ente para la administración de la Información del sector, para facilitar la toma de decisiones estratégicas, comerciales y operativas por parte de los diferentes agentes de la cadena, gobierno y otros sectores relacionados (fase de factibilidad).

SITUACIÓN SECTORIAL

Precio del Gas Natural

El GN proveniente de la Guajira alcanzó el valor más alto de la historia en el segundo semestre de 2008, US$ 4.9749/MBTU. El precio vigente hasta julio de 2009 es de US$ 3.3164/MBTU, 33% inferior al registrado en el período anterior.

Considerando la tendencia de los precios del crudo y su correlación con el del gas, se espera que este último se mantenga en niveles cercanos a los US $3 US/MBTU para el resto del año.

SITUACIÓN SECTORIAL

I-20

01

II-20

01

I-20

02

II-20

02

I-20

03

II-20

03

I-20

04

II-20

04

I-20

05

II-20

05

I-20

06

II-20

06

I-20

07

II-20

07

I-20

08

II-20

08

I-20

09

II-20

09

I-20

10

US/k

pcPrecio Gas Natural Boca de Pozo (La Guajira)

Fuente: Datos Históricos Ecopetrol. Proyección Promigas.

Transporte de Gas Natural En enero 2000 se definió la metodología de remuneración de la actividad de transporte.

En mayo 2002 se definió la tarifa para Promigas. Período Tarifario venció en mayo de 2007.

En octubre 2007 se definieron las bases para la realización de estudios tendientes a definir la nueva metodología de transporte:

Expansión del Sistema de Transporte Costos de AOM Prima de riesgo variable Productividad en el negocio de gas natural WACC Transporte y Distribución

Proyecto de Resolución de WACC para la actividad de transporte de gas natural.

Estudio realizado por las transportadoras y distribuidoras de gas natural afiliadas a Naturgas contratado con Uniandes entregado a la CREG. (Wacc actual para transporte de gas rango 13% - 16%, propuesta 15% - 18% real a activos, antes de impuestos).

SITUACIÓN SECTORIAL

Transporte de Gas Natural

Se realizó taller con la CREG (Marzo 2008) para exponer recomendaciones sobre la metodología actual y bases regulatorias.

Proyecto de Resolución 022, propuesta de metodología de cálculo de tarifas de abril 6 de 2009.

Plazo para comentarios julio 21 de 2009.

Se esperan tarifas a finales de 2009.

Distribución de Gas Natural

Resolución 136 de 2008 define bases sobre las cuales se realizarán los estudios tendientes a definir la metodología de remuneración de la actividad de distribución de gas natural.

Estudios realizados por CREG para determinar la aplicabilidad de la Canasta de tarifas que actualmente tiene la metodología de distribución.

Se espera metodología de remuneración a fines de 2009.

SITUACIÓN SECTORIAL

POSICIÓNCOMPETITIVA

En Colombia:

Promigas transporta directamente el 40% del gas consumido en Colombia y el 74% a través de las compañías vinculadas.

Promigas y sus empresas asociadas atienden más de 2 MM de usuarios (10 millones de personas) en 173 poblaciones.

Promigas atiende el 40% de los usuarios de distribución de gas en Colombia, 85% de ellos pertenecientes a los estratos socioeconómicos más bajos.

En la Costa Atlántica:

Promigas transporta y opera una red propia de gasoductos de más de 2.200 Km., a través del cual transporta el 100% de la demanda de la región.

Capacidad de transporte de 534,5 MPCD de gas natural para los sectores eléctrico, industrial, comercial, doméstico y vehicular.

INTRODUCCIÓN AL TRANSPORTE

Cobertura del Servicio

Clientes

Nota: Valores Generados a partir de las Capacidades Contratadas.

Total Clientes: 14

Capacidad Contratada en firme: 449 MPCD (Promedio último año); Actual: 489.3 MPCD.

Históricamente los contratos se han renovado sin ninguna complejidad debido a los altos estándares en el servicio y a la naturaleza del negocio.

TRANSPORTE COSTA

Volúmenes por Sector 2004-2009

316 322 328 304 294 277

Niño3er

CircuitoInterconexión

Año Húmedo

Año Húmedo

Condiciones hidrológicas y la entrada del tercer circuito de interconexión eléctrica entre la Costa y el Interior del país en marzo de 2007 que ha permitido mayor transferencia de energía hidráulica hacia la Costa y han generado menores despachos de las plantas térmicas instaladas en la zona de influencia del gasoducto.

Esquema regulatorio, plazo y estructura de contratos (take or pay, pareja de cargos) brindan estabilidad en los flujos de caja de la compañía.

TRANSPORTE COSTA

Fuente: Promigas S.A. E.S.P.

Sector Termoeléctrico:

Crecimiento moderado del consumo de gas debido a la entrada de proyectos de plantas a carbón e hidroeléctricas en el periodo 2014-2018.

Señal de permanencia de contratos positiva en el Largo Plazo. Regulación vigente incentiva a las plantas térmicas a contratar transporte de combustible (gas) en firme para remuneración del cargo por confiabilidad.

Sector Industrial:

Mercado estable y crecimientos puntuales por la entrada de proyectos de expansión (Ej. Refinería de Cartagena con 45 MPCD adicionales)

Gas Natural Vehicular y Sector Doméstico:

Crecimiento moderado debido a altas coberturas en los mercados.

Perspectivas del Mercado del Gas

en la Costa

SITUACIÓN SECTORIAL

02468

1012141618

Gecelc

a

Gasca

ribe

No Reg

.

Term

oflor

es

Surtig

as R

eg.

Cerro

Mat

oso

Gasca

ribe

Reg.

Pacific

Aboco

l

Refine

ría C

gena

Surtig

as N

o Reg

.

Term

ocan

delar

iaPet

co

Emge

sa

Cabot

Malt

ería

Proelé

ctrica

Fix Revenues Avg. RevenuesIngresos Fijos Ingresos Prom.

MM

US

$-A

ño

Ingresos Totales 2008: $205,685 MM

Ingresos promedio: US$ 77 MM-año; de los cuales los Ingresos Fijos son: US$ 75 MM-año, 97%.

Periodo Mayo 2008 – Abril 2009DISTRIBUCION DE INGRESOS

Fuente: Promigas S.A. E.S.P.

Fuente: Promigas S.A. E.S.P.

PORTAFOLIO DEINVERSIONES

PROMIGAS HOLDING DE

ENERGÍA

Estructura Accionaria (34 Compañías en

Latinoamérica)

Combustibles Líquidos

Gas Natural Vehicular

Distribución de Gas Natural

Transporte de Gas Natural

Telecomunicaciones

Razones estratégicas para llevar a cabo una escisiónPROCESO DE ESCISION

Transparencia y enfoque corporativo para cada línea de negocio. Infraestructura de energía vs. distribución de combustibles líquidos. Mejor entendimiento de los negocios

Mayor claridad en roles para el gobierno corporativo. Juntas Directivas y derechos de votaciones separados, que permite un enfoque claro por cada línea de negocio

Los accionistas y la Junta Directiva se encuentran más cerca del rendimiento operacional

Claridad corporativa

Beneficios / Objetivos

Beneficios / Objetivos

Razones principalesRazones principales

Los negocios por separado son más atractivos para los inversionistas que la combinación de los mismos Modelo de negocio que permite enfocarse en áreas de crecimiento y rentabilidad de cada una de las empresas Concentración en competencias y cualidades claves por parte de la gerencia Mayor independencia de la entidad escindida permitirá un proceso de toma de decisiones más rápido

Enfoque en el negocio

Oportunidad de que cada entidad atraiga capital basado en cada uno de sus perfiles de riesgo. Negocios con diferentes tasas de retorno y diferentes estructuras de capital Mejor distribución de recursos e inversiones en negocios con distintas necesidades y requerimientos

Estructura de capital

El valor del negocio es más fácil de identificar en estrategias de inversión puras. Mayor cantidad y calidad de información disponible para el mercado, lo cual ayudará a entender mejor las

oportunidades de negocio y crecimiento Mayor grado de cobertura e interés por parte de los analistas de industrias en el mercado de capitales

Percepción de mercado

Mejor enfoque, mayor flexibilidad financiera y claridad en el negocio

“Mayor transparencia y mejor percepción por parte del mercado”

Sociedad de Inversiones en Energía “SIE”

PROCESO DE ESCISION

Estructura accionaria actual simplificadaEstructura accionaria actual simplificada

Corficol Otros

54.00% 7.84% 38.16%

Promigas

Hasta el 13 de Julio de 2009, fecha en la cual la Superintendencia de Sociedades aprobó el proceso de escisión, Promigas controlaba la Sociedad de Inversiones en Energía (SIE) holding de la Organización Terpel a través de la cual se tiene el liderazgo en el sector de comercialización de combustibles líquidos (36%), gas natural vehicular (40%), aviación (60%) y participa activamente en el sector lubricantes. Presencia en Colombia, Méjico, Perú, Chile, Ecuador y Panamá.

La decisión estratégica de escindir su participación en SIE en una nueva compañía espejo (“Proenergía Internacional” en adelante “Proenergía”) se dio con el fin de enfocarse en segmentos de negocio: transporte y distribución de gas con base en infraestructura física y comercialización de combustibles).

Promigas

52.13% 14.39% 15.86% 17.62%

AEI Amalfi OtrosCorficol

Organización Terpel SA

86%

78%

22%

14%

SIEOtros

Terpeles

A pesar de la escisión de SIE de los estados financieros de Promigas, la Sociedad Calificadora de Valores Duff & Phelps de Colombia ratificó la calificación “AAA” (Triple A) a Promigas luego de la escisión. Considerándola con la mas alta calidad crediticia y factores de riesgo prácticamente inexistentes.

Corficol Otros

54.00% 7.84% 38.16%

Nueva estructura accionaria propuestaNueva estructura accionaria propuesta

52.13% 14.39% 15.86% 17.62%AEI Corficol Amalfi Otros

Proenergia Internacional

Organización Terpel SA

86%

22%

14%

SIEOtros

Terpeles

78%

PROMIGAS HOLDING DE

ENERGÍA

Estructura Accionaria (18 Compañías en

Latinoamérica)

Distribución de gas•2 millones de usuarios

•1.312 empleados

•3.317 millones m3 de ventas

Telecomunicaciones •3.624 Enlaces

•136 empleados

Transporte de gas•3.200 Kms de gasoductos

•456 empleados

•989 MMPCD Capacidad

Genera Estabilidad y SolidezDIVERSIFICACIÓN

18 compañías; 3 países; 1.904 empleados

Calidda(Lima) 40%

31%

99%

90%

40%

80%

DISTRIBUCIÓN DE GAS NATURAL

Gases del Caribe

Surtigas

Gases de Occidente

Gases de La Guajira

Gas del Risaralda

Gases del Quindío

Gas Natural del Centro

Otras*

15%

6%

8%0%

1%

0%2%

68%

Participación por Volumen

12%

9%

12%

1%2%

2%2%

60%

Participación por Usuarios

No. de Municipios 173

Mercado Potencial 3,540,142

Usuarios Conectados 2,001,268

Usuarios Anillados 2,550,716

Cobertura 78%

Volumen Vendido (MM3) 3,317

Distribución de Gas Natural

8% de crecimiento promedio en usuarios y 18% en ventas de gas en los últimos 5 años.

40% del mercado colombiano en usuarios atendidos y 32% en volumen.

Fuente: www.minminas.gov.co

Fuente: Informe de Inversiones Permanentes 2008 Promigas S.A E.S.P.

Fuente: Informe de Inversiones Permanentes 2008 Promigas S.A E.S.P.

95%

25%

69%

26%

95%

Volumen Transportado

57% 57% 58% 59% 59%

0

100

200

300

400

500

600

2004 2005 2006 2007 2008

MP

CD

Volumen TransportadoVolumen/ Capacidad

TRANSPORTE DE GAS NATURAL

48% de la infraestructura de gasoductos en el país.

Directa e indirectamente, transportamos el 74% del gas natural de Colombia.

5% de crecimiento promedio en transporte de gas en los últimos 5 años.

Disponibilidad del servicio de un 99.9% en los últimos 5 años y pérdidas de gas en el sistema inferiores a 0.9%

Fuente: Informe de Inversiones Permanentes 2008 Promigas S.A E.S.P.

BarranquillaCartagena

Bucaramanga

Cali

23%

34%11%

32%

Participación Ancho de Banda

64 - 256 Kbps

512 - 2048 Kbps

> 2048 Kbps

Voz

98%

Participación de Mercado

7% 15%24%

8%

73%74%

82% 84% 88%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2004 2005 2006 2007 2008

Bucaramanga Cali Bquilla / Cartagena

16,45019,330

27,658

31,185

38,570

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

2004 2005 2006 2007 2008

Ingresos Totales por Operador ($MM)

P. Especiales

ETB

Telefo-Telecom

Telesat

Internexa

Une

O. Operadores

Global

Telmex

Tigo

Comcel

PROMIGAS TELECOMUNICACIONES

Crecimiento promedio de los ingresos de un 26% durante los últimos 5 años.

Expansión de operaciones a Panamá y Santa Marta en el año 2009.

Fuente: Informe de Inversiones Permanentes 2008 Promigas S.A E.S.P

ASPECTOSFINANCIEROS

Las ventas durante 2008 alcanzaron COP 10,7 billones, 88% correspondieron a Organización Terpel .

Al consolidar con Terpel el margen EBITDA pasó del 40% al 8% y el Neto de 17% al 3%.

Consolidado Histórico COLGAAPRESUMEN FINANCIERO

Fuente: Promigas S.A E.S.P

CAGR

35%

CAGR

34%

CAGR

34%CAGR

22%

Utilidad Neta EBITDA+Dividendos

RFBalance >>>

UN: CAGR: 22%

En el año 2008 la compañía empezó a consolidar con SIE. Esto causó un incremento en los ingresos del 899% entre los años 2007 y 2008.

Los Dividendos del año 2008 incluyen a Gases Del Caribe, Centragas, Transoriente, entre otros.

CAGR Ingresos sin SIE: 18%

Incremento en el pasivo largo plazo del 169% entre los años 2007 y 2008 por la consolidación de SIE.

(1) Incluye diferencia en cambio de deuda en USD.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO COLGAAP

COP $ MM 2004 2005 2006 2007 2008

Ingresos 699.092 732.292 864.338 1.077.740 10.768.183

Costos y Gastos 545.454 579.662 699.825 818.044 10.211.452

Utilidad Operacional 153.638 152.631 164.513 259.695 556.731

Dividendos 22.886 35.224 38.424 41.610 73.211

Otros Ingresos/Egresos Neto (1) -1.334 45.344 8.928 -29.006 -212.586

Utilidad Antes de Impuestos 175.191 233.199 211.865 272.299 417.356

Impuesto de Renta 53.999 56.111 67.840 69.653 105.020

Interés Minoritario 6.661 10.489 14.748 20.879 61.583

Utilidad Neta 114.530 166.600 129.277 181.767 250.754

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO COLGAAP

COP $ MM 2004 2005 2006 2007 2008

Activos 1.734.506 1.978.013 2.289.717 2.895.594 5.832.173

Pasivos 888.468 1.015.224 1.127.418 1.574.037 4.063.900

Patrimonio 846.038 962.789 1.162.298 1.321.557 1.768.273

EBITDA: CAGR: 34%

01.000.0002.000.0003.000.0004.000.0005.000.0006.000.0007.000.000

2004 2005 2006 2007 2008

COP

Mill

ones

Activos Pasivos Patrimonio

Activos: CAGR: 35%

D I

RESUMEN FINANCIERO

PROYECCIÓNCONSOLIDADO

CAPACIDAD CONTRATADA

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

2009 2010 2011 2012 2015 2018

MP

CD

Capacidades por Sector

ELÉCTRICO INDUSTRIAL REGULADO

Sectores 2.009 2.010 2.011 2.012 2.015 2.018ELÉCTRICO 253,0 253,0 233,0 233,0 233,0 233,0INDUSTRIAL 171,7 173,0 217,9 215,5 212,8 212,8REGULADO 69,7 72,2 74,3 76,0 81,7 81,7

Total Capacidad MPCD 494,4 498,2 525,2 524,5 527,5 527,5

En 2009, 51% de la capacidad contratada corresponde al sector eléctrico, 34% al mercado No Regulado (Industrial) y el 14% al mercado regulado (Residencial y Comercial).

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

350,0

2009 2010 2011 2012 2015 2018

MP

CD

Volumen por Sector

ELÉCTRICO INDUSTRIAL REGULADO

Sectores 2009 2010 2011 2012 2015 2018

ELÉCTRICO 57,9 71,1 77,6 82,7 94,5 94,5

INDUSTRIAL 130,9 128,2 140,2 170,8 173,1 173,1

REGULADO 54,5 55,8 57,2 58,7 63,2 63,2

Total Volumen MPCD 243,3 255,2 275,1 312,2 330,7 330,7

Incremento del gas a transportar para el sector térmico obedece principalmente al crecimiento del mercado nacional y a los convenios de exportación de energía con países vecinos.

VOLUMEN TRANSPORTADO

Promigas y sus empresas invertirán en los próximos 5 años $825.686 MM de los cuales el 72% corresponde al sector transporte de gas natural.

Se estima una concentración del 37% en el año 2011 de las inversiones del quinquenio.

En su mayoría corresponden a inversiones reguladas con retorno garantizado.

PROYECCIÓN Capex Consolidado

El margen EBITDA de

Promigas es en promedio

del 46%.

Margen EBITDA promedio por sector:

Transporte 65%

Distribución 27%

Otros 60%

PROYECCIÓN Ebitda y Utilidad Neta

46%%

59%

61%%57%

57%

51%

39%

37%%40%

39%

3%

2%

2% 3%

3%

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

2009 2010 2011 2012 2013

$ M

M

Utilidad Neta

Otros

Distribución

Transporte

14%10%

196

261

308 303327

480

588

658677 708

CAGR: CAGR:

CAGR: Ingresos 7% Utilidad Operacional 12%

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO COLGAAP

COP $ MM 2009 2010 2011 2012 2013

Ingresos 1.150.151 1.296.440 1.394.186 1.432.443 1.489.992

Costos y Gastos 819.722 862.914 901.083 922.339 964.809

Utilidad Operacional 330.429 433.527 493.103 510.104 525.183

Dividendos 60.122 69.853 86.325 92.518 105.811

Otros Ingresos/Egresos Neto (1) -99.308 -120.365 -128.234 -157.515 -154.725

Utilidad Antes de Impuestos 291.242 383.015 451.194 445.106 476.269

Impuesto de Renta 73.398 100.765 118.960 115.325 121.572

Interés Minoritario 22.080 21.151 24.232 26.606 28.156

Utilidad Neta 195.765 261.098 308.002 303.175 326.541

FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO COLGAAP

COP $ MM 2009 2010 2011 2012 2013

UTILIDAD NETA 195.765 261.098 308.002 303.175 326.541

FLUJO DE CAJA NETO OPERATIVO 140.916 295.366 312.434 333.398 340.349

CAPEX -159.126 -163.410 -297.692 -117.398 -88.061

Incremento/(Disminución) en deuda 197.374 8.749 185.703 68.733 52.169

Dividendos Pagados -202.828 -165.865 -220.528 -281.022 -292.003

FLUJO DE CAJA NETO -23.663 -25.160 -20.083 3.711 12.454

CAJA INICIAL 120.590 96.807 71.647 47.571 51.282

CAJA FINAL 96.927 71.647 51.564 51.282 63.737

Se estima un apalancamiento promedio de las inversiones de 46%.

EBITDA+Div: CAGR 10%

PROYECCIÓN

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

CO

P M

M

Deuda - Vencimientos Promigas y Portafolio

PORTAFOLIO PROMIGAS

En el año 2011 se esperan los vencimientos de los bonos actuales de Promigas y Surtigas.

Vencimientos Deuda Promigasy Portafolio Consolidado

PROYECCIÓN

Margen Neto 17% 20% 22% 21% 22%

Deuda Total 1.136.822 1.145.571 1.331.274 1.400.007 1.452.176

EBITDA + Div / Intereses 4,0 4,8 5,2 4,6 4,6

Deuda Total / EBITDA + Dividendos 2,4 1,9 2,0 2,1 2,0

2009 2010 2011 2012 2013

Se proyecta mantener un EBITDA/intereses > 4.0 y Deuda/EBITDA < 2.5 para el horizonte de proyección.

0,0

2,0

4,0

6,0

2009 2010 2011 2012 2013

EBITDA + Div / Intereses Deuda Total / EBITDA + Dividendos

Indicadores ConsolidadosPROYECCIÓN

Transportation

Distribution

Other

PROYECTO EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS

Estado de Emisión

Duration: 2,93

VP US$ 266 MM

Situación Actual

ENDEUDAMIENTO PROMIGAS Detalle Deuda Cifras $ MM

Deuda en COP 266.729

Deuda en USD 89.900

Leasings 46.372

Bonos 200.000

Total 603.001

Clase de Valor: Bonos Ordinarios.

Calificación Duff & Phelps: AAA según Acta No.1189 del 24 de Junio de 2009.

Monto de la Emisión: $400.000.000.000

Series a ofrecer: Serie A: Tasa Fija Serie B: DTFSerie C: IPC Serie D: IBR

Valor Nominal: $1.000.000

Valor Mínimo Inversión: $10.000.000.

Plazo Vencimiento: Entre 2 y 20 años.

Pago Capital: Al vencimiento.

Características

BONOS ORDINARIOS

Características

Objetivos de la Emisión: 100% para la sustitución de pasivos financieros.

Destinatarios: Público inversionista en general.

Administración de la Emisión: Depósito Centralizado de Valores - Deceval S.A.

Bolsa de Valores: Serán inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

RNVE: Serán inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores

Representante Legal de Tenedores: Helm Trust S.A.

Asesor y Agente Líder Colocador: Banca de Inversión Bancolombia S.A.

Agentes Colocadores: Valores Bancolombia S.A. Comisionista de Bolsa Corredores Asociados S.A. Comisionista de Bolsa Serfinco S.A. Comisionistas de Bolsa

BONOS ORDINARIOS

Deuda $MM Vcto Tasa SaldoBancos Locales COP 266.729 2011-2014 12,17% - Banco Internacional USD 46.899 2011 14,36% 43.001 Leasings 46.372 2010 11,99% - Nueva Deuda 40.000 2010 10,59% - Bonos - - - 600.000 Total 400.000 643.001

Se espera colocar el 37% a 10 años y 63% a 15 años.

BONOS ORDINARIOSDestino de la Emisión

Duration: 6,98

VP US$ 232 MM

CONCLUSIONES

Sólida trayectoria financiera Flujos de caja estables. Liquidez y acceso a financiación mercados nacionales e internacionales. Emisión actual calificada AAA por 8 años consecutivos. Proyecto de emisión calificada AAA: “emisiones calificadas en esta categoría se

consideran con la mas alta calidad crediticia. Los factores de riesgo son prácticamente inexistentes”

CONCLUSIONES

El proyecto de emisión de bonos ordinarios es una oportunidad atractiva para los inversionistas al tiempo que permite cambiar el perfil de deuda de Promigas, mejorando sustancialmente sus indicadores y disponibilidad de caja para atender sus obligaciones con acreedores y accionistas.

Fuente: Latinfocus Mayo, Consensus 2009-2010 .

2.009 2.010 2.011 2.012 2.015 2.018

Inflación 4,8% 4,2% 4,2% 4,1% 4,1% 4,1%

Devaluación 12,9% 1,1% 1,9% 1,8% 2,0% 1,9%

TRM inicial 2.244 2.534 2.563 2.612 2.758 2.922

TRM promedio 2.407 2.548 2.587 2.635 2.785 2.950

TRM final 2.534 2.563 2.612 2.659 2.813 2.979

DTF 6,1% 6,1% 6,5% 7,0% 7,0% 7,0%

Libor 1,9% 3,0% 3,6% 3,8% 3,8% 2,6%IPP - USA 1,8% 1,7% 1,5% 1,0% 1,0% 1,0%

BASES MACROECONÓMICAS

3%

9%

88%

(1) Centragas, Transoriente y Gascaribe son vía dividendos.

RESUMEN FINANCIEROCOLGAAP Consolidado

2008 Ingresos: $10.7 Billones 2008 EBITDA: $0.8 Billones (1)

2008 Activos: $5.8 Billones 2008 EBITDA: Por Empresa

COP USD Bonos COP TotalTransporte 280.687 74.579 200.000 555.266 Distribución 243.500 60.000 303.500 Combustibles 678.712 567.853 1.246.565 Otros 2.612 1.060 3.672 Total 1.205.511 643.492 260.000 2.109.003

Sector $ Millones

26%

15%59%

0%

Transporte Distribución

Combustibles Otros

69%

31%

COP USD

Deuda Total a dic. 2008 $2.1 Billones

*

* Incluye a SIE

RESUMEN FINANCIEROObligaciones Financieros

Deuda Total ($ MM) 647.000 745.374 742.118 810.056 2.109.003Endeudamiento 37% 38% 32% 28% 36%EBITDA + Div/ Intereses 3,8 3,7 4,3 4,8 3,6Deuda / EBITDA + Div 2,5 2,7 2,4 1,9 2,5

2008Indicadores 2004 2005 2006 2007

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

0

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

Vec

es

CO

P$

Mill

on

es

Deuda Total ($ MM) EBITDA + Div/ Intereses

RESUMEN FINANCIEROIndicadores

PARTICIPACION ACCIONARIAInversiones Consolidadas y No Consolidadas

(*)

Empresas que consolidan: Surtigas: 99.91% Gases De Occidente: 90.1% Calidda: 40% Transoccidente: 68.99% Transmetano: 96.56% PSI: 96.79% GBS: 94.7% Promitel: 97.46% Arenosa: 100% Gasprom: 99.9%

Empresas registradas a través de Dividendos: Gases del Caribe:30.9% Transoriente: 20% Centragas : 25% Triple AAA: 0.65% Gas Natural: 0.59% Aeropuerto Barranquilla: 9.7%

(*) Participación Directa + Indirecta