Calculo de rentabilidad
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ADMINISTRACION FINANCIERAADMINISTRACION FINANCIERA
LA FUNCION FINANCIERA EN LA LA FUNCION FINANCIERA EN LA EMPRESA EMPRESA
Juan Pablo SalcedoJuan Pablo SalcedoPontificia Universidad Javeriana Pontificia Universidad Javeriana
CaliCali
AgendaAgenda1. Áreas básicas de la empresa: Mercadeo, Producción y Recursos Humanos
2. El Objetivo básico financiero
3. Función financiera frente a otras funciones
4. El papel de administrador financiero
5. Las decisiones financieras• Decisiones de Inversión• Decisiones de Financiación• Decisiones de Liquidez
6. Herramientas de manejo financiero
7. Función financiera y el entorno empresarial
8. Conclusiones
OBJETIVO BASICO FINANCIERO,OBJETIVO BASICO FINANCIERO,FLUJO DE CAJA Y VALOR DE LA FLUJO DE CAJA Y VALOR DE LA
EMPRESAEMPRESA
OBJETIVO BASICO FINANCIERO,OBJETIVO BASICO FINANCIERO,FLUJO DE CAJA Y VALOR DE LA FLUJO DE CAJA Y VALOR DE LA
EMPRESAEMPRESA
Qué son la finanzas empresariales?Qué son la finanzas empresariales?
Qué papel juegan las finanzas en el alcance del Qué papel juegan las finanzas en el alcance del éxito empresarial?éxito empresarial?
Quién es el administrador financiero de la empresa Quién es el administrador financiero de la empresa y cuáles son sus funciones?y cuáles son sus funciones?
Qué relación tienen las finanzas con las demás Qué relación tienen las finanzas con las demás actividades de la empresa?actividades de la empresa?
Qué relación existe entre el entorno empresarial y Qué relación existe entre el entorno empresarial y las finanzas?las finanzas?
ÁREAS BÁSICAS EN LA EMPRESAÁREAS BÁSICAS EN LA EMPRESA
PRODUCCIONPRODUCCION
R.HUMANOSR.HUMANOS FINANZASFINANZAS
MERCADEOMERCADEO
OBJETIVOSOBJETIVOS
ÉXITO ÉXITO
AREA DE MERCADEO
MERCADEOMERCADEO
Objetivo BásicoObjetivo Básico
Objetivos Objetivos ComplementariosComplementarios
Metas de VentasPenetración en el mercadoCanales de distribución
etc..
Satisfacción delas necesidadesde los consumidores
HerramientasHerramientas
Técnicas de VentasSistemas de distribuciónPromociónEstudio de mercadosPublicidadBenchmarking
etc..
AREA DE PRODUCCION
PRODUCCIONPRODUCCION
Objetivo BásicoObjetivo Básico
Objetivos Objetivos ComplementariosComplementarios
Nivel de eficiencia en:Personal y MaquinasMinimización de desperdicio.Optimización de la capacidadde la planta.etc.
Elaborar la cantidad óptimaAl menor costoEn el momento oportuno(Productividad)
HerramientasHerramientas
Estudio de tiempos ymovimientos.Programación linealInvestigación de operaciones.DiseñosEstadísticas
etc...
AREA DE RECURSOS HUMANOS
PERSONALPERSONAL
Objetivo BásicoObjetivo Básico
Objetivos Objetivos ComplementariosComplementarios
Satisfacción de las necesidades de los empleados
HerramientasHerramientas
Técnicas de motivaciónEstudios salarialesEstudios de CargosCírculos de calidadAnálisis de desempeñoProyectos de mejora-miento social.
etc...
CapacitaciónRecreaciónBienestar socialEstímulos
etc..
EL OBJETIVO BASICOFINANCIERO
Debe apuntar hacia la MAXIMIZACION DE LA RIQUEZA
del accionista, en otras palabras MAXIMIZACION DEL VALOR
DE LA EMPRESA
Debe apuntar hacia la MAXIMIZACION DE LA RIQUEZA
del accionista, en otras palabras MAXIMIZACION DEL VALOR
DE LA EMPRESA
¿ Hacia donde debe apuntar el objetivo financiero?
¿ Hacia donde debe apuntar el objetivo financiero?
Cómo puede un accionista Cómo puede un accionista determinar que su determinar que su
riqueza está riqueza está aumentando?aumentando?
Valor de la acción en el mercado
Entonces
$
$
$
Riqueza del accionista
Factores que hacen que el Factores que hacen que el valorvalor
de la acción aumente?de la acción aumente? Política en el reparto de dividendosPolítica en el reparto de dividendos
El tipo de actividad de la empresa riesgoEl tipo de actividad de la empresa riesgo
Perspectivas futuras del negocioPerspectivas futuras del negocio
Medidas económicasMedidas económicas
Medio ambiental empresarial:Medio ambiental empresarial:– EcológicoEcológico– CulturalCultural– TecnológicoTecnológico
Objetivo Básico Financiero O.B.FObjetivo Básico Financiero O.B.F
El crecimiento y la El crecimiento y la permanencia son dos permanencia son dos importantes objetivos importantes objetivos que se logran si se que se logran si se alcanzan todos los alcanzan todos los objetivos de objetivos de mercadeo, R.humanas, mercadeo, R.humanas, producción y producción y financierofinanciero
PRIORIDADES PRIORIDADES EMPRESARIALESEMPRESARIALES
1.1. GENERAR INGRESOSGENERAR INGRESOS
2.2. EFICIENCIA EN EL USO DE LOS EFICIENCIA EN EL USO DE LOS RECURSOSRECURSOS
3.3. REDUCCION DE COSTOSREDUCCION DE COSTOS
ANÁLISIS DEL FLUJO DE CAJAANÁLISIS DEL FLUJO DE CAJA
El flujo de Caja y la rentabilidad son los dos El flujo de Caja y la rentabilidad son los dos indicadores que permiten monitorear el alcance indicadores que permiten monitorear el alcance del O.B.F.del O.B.F.
UNA EMPRESA PUEDE CONSIDERARSE UNA EMPRESA PUEDE CONSIDERARSE COMO UN BUEN NEGOCIO Y QUE ESTA COMO UN BUEN NEGOCIO Y QUE ESTA CUMPLIENDO EL O.B.F SI GENERA UNA CUMPLIENDO EL O.B.F SI GENERA UNA CORRIENTE DE EFECTIVO QUE LE CORRIENTE DE EFECTIVO QUE LE PERMITA:PERMITA:
1.REPONER EL CAPITAL DE TRABAJO 1.REPONER EL CAPITAL DE TRABAJO (KT) Y ATENDER LOS (KT) Y ATENDER LOS REQUERIMIENTOS DE INVERSION EN REQUERIMIENTOS DE INVERSION EN ACTIVOS FIJOS (AF)ACTIVOS FIJOS (AF)
2.ATENDER EL SERVICIO DE LA DEUDA2.ATENDER EL SERVICIO DE LA DEUDA
3.REPARTIR UTILIDADES ENTRE LOS 3.REPARTIR UTILIDADES ENTRE LOS SOCIOS DE ACUERDO CON SUS SOCIOS DE ACUERDO CON SUS EXPECTATIVASEXPECTATIVAS
VALOR DE LA EMPRESAVALOR DE LA EMPRESA
FLUJO
DE
CAJA
FLUJO
DE
CAJA
Reposición
de
KT y AF
Reposición
de
KT y AF
Servicio
de la
deuda
Servicio
de la
deuda
Disponible
reparto de
utilidades
Disponible
reparto de
utilidades
AA
BB
300300
300300
150150
100100
3030
3030
120120
170170
Lo que le queda a los socios es para que ellos tomen Lo que le queda a los socios es para que ellos tomen decisiones: repartir utilidadesdecisiones: repartir utilidades
Existe una íntima relación entre el flujo de caja y el Existe una íntima relación entre el flujo de caja y el valor de la empresa.valor de la empresa.
El F.C correspondiente a a la reposición del KT y AF El F.C correspondiente a a la reposición del KT y AF le pertenece a los socios ,pero no lo disfrutan.le pertenece a los socios ,pero no lo disfrutan.
La reposición de AF debe hacerse con el F.C.La reposición de AF debe hacerse con el F.C.
CONCEPTO DE FLUJO DE CAJA CONCEPTO DE FLUJO DE CAJA LIBRE (F.C.L)LIBRE (F.C.L)
Quienes son los beneficiarios de una empresa?Quienes son los beneficiarios de una empresa?
Los acreedores financieros y los socios.Los acreedores financieros y los socios.
F.C.L = F.C BRUTO - REPOSICION DE KTF.C.L = F.C BRUTO - REPOSICION DE KT Y A.F.Y A.F.
Entre mayor sea el F.C.L que una empresa , Entre mayor sea el F.C.L que una empresa , mayor será el valor percibido ,es decir existe una mayor será el valor percibido ,es decir existe una relación entre el valor de la empresa y su F.C.Lrelación entre el valor de la empresa y su F.C.L
F.C.LF.C.L
Como se obtiene el F.C.L?Como se obtiene el F.C.L? Veamos:Veamos:
Utilidad neta 270Utilidad neta 270
+ Depreciación y amortiz. 19+ Depreciación y amortiz. 19
+ Intereses 11+ Intereses 11
=FLUJO DE CAJA BRUTO 300=FLUJO DE CAJA BRUTO 300
- Aumento del C.de T neto Operat. ( 80)- Aumento del C.de T neto Operat. ( 80)
- Aumento en los A.F por reposición ( 20)- Aumento en los A.F por reposición ( 20)
=FLUJO DE CAJA LIBRE 200=FLUJO DE CAJA LIBRE 200
CAPITAL DE TRABAJOCAPITAL DE TRABAJO
Son los recursos que una empresa requiere Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempos.contratiempos.
K.T esta constituido por :K.T esta constituido por : efectivo efectivo Inventarios Activo CorrienteInventarios Activo Corriente CxCCxC
Por principio financiero el saldo de caja de una Por principio financiero el saldo de caja de una empresa debería siempre igual a cero.empresa debería siempre igual a cero.
Otra definición muy limitada es la que se denomina Otra definición muy limitada es la que se denomina CAPITAL DE TRABAJO NETO CONTABLE:CAPITAL DE TRABAJO NETO CONTABLE:
Activo Corriente - Pasivo CorrienteActivo Corriente - Pasivo Corriente
Si AC-PC=0 solo significa que la empresa corre alto Si AC-PC=0 solo significa que la empresa corre alto riesgo de iliquidez y que además se utiliza para la riesgo de iliquidez y que además se utiliza para la elaboración el EFAFelaboración el EFAF..
CAPITAL DE TRABAJO NETO CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVOOPERATIVO
EL CAPITAL DE TRABAJO EL CAPITAL DE TRABAJO OPERATIVO (KTO) está representado OPERATIVO (KTO) está representado solo por la suma de las solo por la suma de las Cuentas por Cuentas por cobrar y los inventarios cobrar y los inventarios ya que se supone ya que se supone que la empresa debe mantener un saldo de que la empresa debe mantener un saldo de efectivo aproximadamente igual a CERO, efectivo aproximadamente igual a CERO, como consecuencia de la plena utilización como consecuencia de la plena utilización que debe hacerse de éste recurso.que debe hacerse de éste recurso.
CAPITAL DE TRABAJO NETO CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVOOPERATIVO
KTNO =CXC + INVENTARIOS -CXPKTNO =CXC + INVENTARIOS -CXP Para que sirve el KTNO?Para que sirve el KTNO?
Para determinar la porción del flujo de caja del Para determinar la porción del flujo de caja del que la empresa se apropia con elque la empresa se apropia con el fin de fin de reponer reponer elel Capital de TrabajoCapital de Trabajo..
Y a que corresponde la reposición del Capital Y a que corresponde la reposición del Capital de trabajo?de trabajo?
Al incremento del KTNO que se requiere para Al incremento del KTNO que se requiere para mantener la empresa en actividad.mantener la empresa en actividad.
Si una empresa no genera internamente el Si una empresa no genera internamente el efectivo necesario para financiar el incremento efectivo necesario para financiar el incremento de su KTNO, es una empresa: de su KTNO, es una empresa: “BARRIL SIN “BARRIL SIN FONDO”FONDO”
Cálculo del KTNO para la Cálculo del KTNO para la empresa Bempresa B
2008 2009 Diferencia2008 2009 Diferencia CXC 100 125 25CXC 100 125 25 +Inventarios 200 270 70+Inventarios 200 270 70 - CXP (140) (155) (15)- CXP (140) (155) (15) KTNO 160 240 80KTNO 160 240 80
GENERACION DE VALORGENERACION DE VALOR
Crecimiento con rentabilidad se traduce en Crecimiento con rentabilidad se traduce en GENERACION DE VALOR.GENERACION DE VALOR.
UtilidadesUtilidades RentabilidadRentabilidad
Flujo de CajaFlujo de CajaPermanenciaPermanencia
CrecimientoCrecimiento
Generación deGeneración de
valorvalor
Generación deGeneración de
valorvalor
FuncionesFuncionesadministrativasadministrativas
Objetivo BásicoObjetivo BásicoFinancieroFinanciero
ObjetivosObjetivos BásicosBásicos
MercadeoProducción(Compras)
Personal ObjetivosObjetivos BásicosBásicosFinanzas
Maximización del valorde la empresa
•Utilidades vs dividendos•Tipo de Actividad•Mercadeo y tecnología•Planes de crecimiento•Perspectivas futuras•Situación financiera•Valor de los activos•Administradores•Otros aspectos internos
Evaluación riesgovs
Rentabilidad
Enfoque hacia los accionistas
Enfoque hacia los empleados
Herramientas deHerramientas dedecisióndecisión
Enfoque al consumidor
Valor de la acción en elmercado.
Valor de la empresa
La función financiera La función financiera frente a las demás frente a las demás
funcionesfuncionesPRODUCCION PERSONAL MERCADEO
Generación de proyectos
Demandade fondos
Capacidad limitada para comprometerfondos
El papel del El papel del administrador administrador
financierofinanciero
Coordinar las realizacionesde las diferentes áreasde la organización
Coordinar las realizacionesde las diferentes áreasde la organización
OBJETIVOOBJETIVO FINANCIEROFINANCIERO
EL GERENTE FINANCIEROEL GERENTE FINANCIERO
Además de hacer gala de una gran creatividad en Además de hacer gala de una gran creatividad en el manejo de las herramientas financieras debe:el manejo de las herramientas financieras debe:
UN HABIL NEGOCIADORUN HABIL NEGOCIADOR HABIL ESTRATEGAHABIL ESTRATEGA CONOCEDOR DEL ENTORNO CONOCEDOR DEL ENTORNO
EMPRESARIALEMPRESARIAL POSEER UN ALTO SETIDO DE POSEER UN ALTO SETIDO DE
RESPONSABILIDAD SOCIAL.RESPONSABILIDAD SOCIAL.
Liderazgo en el diseño de la Liderazgo en el diseño de la estrategia empresarialestrategia empresarial
Desarrollar estrategias para la creación de Desarrollar estrategias para la creación de valor para dueños, empleados y clientes.valor para dueños, empleados y clientes.
Dirigir los planes para garantizar el Dirigir los planes para garantizar el crecimiento y la permanencia de la crecimiento y la permanencia de la empresa.empresa.
Facilitar la implementación de las Facilitar la implementación de las estrategias.estrategias.
La estrategia financiera como La estrategia financiera como soporte de las demás estrategias.soporte de las demás estrategias.
Diseñando la estructura adecuada de Diseñando la estructura adecuada de financiación.financiación.
Recomendar la política adecuada de repartición Recomendar la política adecuada de repartición de utilidades.de utilidades.
Asesorar a la unidades de negocios en el Asesorar a la unidades de negocios en el diseño del portafolio de inversiones.diseño del portafolio de inversiones.
Participar en las Participar en las capitalizaciones,endeudamiento,fusiones,adquicapitalizaciones,endeudamiento,fusiones,adquisiciones,reestructuración,etc.siciones,reestructuración,etc.
Diseño e implementación de Diseño e implementación de procesos.procesos.
ヤ Coordinar la preparación de presupuestos Coordinar la preparación de presupuestos de corto plazode corto plazo
ヤ Desarrollar la medidas de desempeño y Desarrollar la medidas de desempeño y resultados para las unidades de negocios.resultados para las unidades de negocios.
ヤ Evaluar, en asocio con la alta gerencia el Evaluar, en asocio con la alta gerencia el desempeño de dichas unidades.desempeño de dichas unidades.
Asegurar la efectividad y eficiencia de Asegurar la efectividad y eficiencia de los recursos y operaciones financieraslos recursos y operaciones financieras
Determinando los niveles adecuados de capital de Determinando los niveles adecuados de capital de trabajo.trabajo.
Manteniendo relaciones armoniosas con los Manteniendo relaciones armoniosas con los proveedores y entidades financieras.proveedores y entidades financieras.
Garantizando el adecuado manejo de la cartera y Garantizando el adecuado manejo de la cartera y los inventarios.los inventarios.
Velando por la utilización eficiente del efectivo de Velando por la utilización eficiente del efectivo de la empresa.la empresa.
Dilema entre Dilema entre la Rentabilidad y la la Rentabilidad y la
LiquidezLiquidez
LIQUIDEZLIQUIDEZ
Corto plazo:Ejemplo:•Aplazar pagos a proveedores•Sobregiros bancarios•Conceder descuentos en compra de volumen•etc..
Corto plazo:Ejemplo:•Aplazar pagos a proveedores•Sobregiros bancarios•Conceder descuentos en compra de volumen•etc..
RENTABILIDADRENTABILIDAD
Largo plazo:Ejemplo:•Programas de reducción de costos
Largo plazo:Ejemplo:•Programas de reducción de costos
DECISIONES DECISIONES FINANCIERAS Y FINANCIERAS Y
ENTORNO ENTORNO EMPRESARIALEMPRESARIAL
Las decisiones Las decisiones financierasfinancieras
Decisiones de Decisiones de DividendosDividendos
Decisiones de Decisiones de InversiónInversión
Decisiones deDecisiones deFinanciaciónFinanciación
Aspectos relacionados Aspectos relacionados con decisiones de con decisiones de
Financiación
Combinación entre deuda a corto y largo plazo
A que fuentes específicas se recurrirán y que garantías se ofreceránLeasing
Vender cuentas por cobrar antes de su vencimiento – Factoring
Recurrir a compañías de financiamiento comercial para financiar la compra de materia prima.
Aceptaciones bancarias.
A mayor volumende activos.
Menor riesgo,Menor riesgo,menor menor
rentabilidadrentabilidad
A mayor volumende activos.
Menor riesgo,Menor riesgo,menor menor
rentabilidadrentabilidad
ACTIVOSACTIVOSACTIVOSACTIVOS
Menor volumen
de activos.
Mayor riesgo,
mayor rentabilidad
Menor volumen
de activos.
Mayor riesgo,
mayor rentabilidad
PASIVOSPASIVOSPASIVOSPASIVOS
PATRIMONIOPATRIMONIOPATRIMONIOPATRIMONIO
Relación riesgo, rentabilidad y tamaño de la empresaRelación riesgo, rentabilidad y tamaño de la empresaRelación riesgo, rentabilidad y tamaño de la empresaRelación riesgo, rentabilidad y tamaño de la empresa
Estructura FinancieraEstructura Financiera
ACTIVOSACTIVOS
• Activos Corrientes• Activos Fijos• Otros
• Activos Corrientes• Activos Fijos• Otros
PATRIMONIOPATRIMONIO
PASIVOSPASIVOS
•Corrientes•Largo plazo•Corrientes•Largo plazo
Proporción entre pasivos y patrimonio que la empresa
utiliza para financiar sus activos
Proporción entre pasivos y patrimonio que la empresa
utiliza para financiar sus activos
CONCEPTO DE UTILIDAD CONCEPTO DE UTILIDAD OPERATIVAOPERATIVA
Ni la utilidad neta, ni la utilidad antes de Ni la utilidad neta, ni la utilidad antes de impuestos son las medidas mas impuestos son las medidas mas apropiadas para evaluar la GESTION apropiadas para evaluar la GESTION EMPRESARIAL.EMPRESARIAL.
La empresa incurre en gastos financieros La empresa incurre en gastos financieros por poseer un ESTRUCTURA por poseer un ESTRUCTURA FINANCIERA.FINANCIERA.
UTILIDAD OPERATIVAUTILIDAD OPERATIVA
Los GASTOS FINANCIEROS no tienen Los GASTOS FINANCIEROS no tienen nada que ver con la OPERACIÓN.Su nada que ver con la OPERACIÓN.Su incurrencia se relaciona con una decisión incurrencia se relaciona con una decisión que toman los dueños:que toman los dueños:
LA DECISION DE LA DECISION DE ESTRUCTURA FINANCIERAESTRUCTURA FINANCIERA
UTILIDAD OPERATIVAUTILIDAD OPERATIVA
ES LA UTILIDAD QUE UNA EMPRESA ES LA UTILIDAD QUE UNA EMPRESA GENERA COMO NEGOCIO DEDICADO GENERA COMO NEGOCIO DEDICADO A UNA DETERMINADA ACTIVIDAD, A UNA DETERMINADA ACTIVIDAD, INDEPENDIENTEMENTE DE SU INDEPENDIENTEMENTE DE SU ESTRUCTURA FINANCIERA.ESTRUCTURA FINANCIERA.
Una empresa puede ser un buen negocio Una empresa puede ser un buen negocio porque genera atractivas UTILIDADES porque genera atractivas UTILIDADES OPERATIVAS, pero ser mal negocio por estar OPERATIVAS, pero ser mal negocio por estar mal estructurado financieramente.mal estructurado financieramente.
ESTADO DE RESULTADOSESTADO DE RESULTADOSVENTAS NETAS
MENOS COSTO DE MERCANCIA VENDIDA(CMV)
=UTILIDAD BRUTA Menos:
Gastos de Administración
Gastos de ventas
=UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS
Menos Intereses
=UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Menos Impuestos
=UTILIDAD NETA
VENTAS NETAS
MENOS COSTO DE MERCANCIA VENDIDA(CMV)
=UTILIDAD BRUTA Menos:
Gastos de Administración
Gastos de ventas
=UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS
Menos Intereses
=UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Menos Impuestos
=UTILIDAD NETA
Ventas
- CMV Efecto de la estructura
=UTILIDAD BRUTA operativa
- G.Adem.
-G.venta
=U.A.I.I (utilidad operativa)U.A.I.I (utilidad operativa)
-Intereses Intereses Efecto de la estructura
= U.A.I Financiera
-Impuesto
= UTILIDAD NETA
Ventas
- CMV Efecto de la estructura
=UTILIDAD BRUTA operativa
- G.Adem.
-G.venta
=U.A.I.I (utilidad operativa)U.A.I.I (utilidad operativa)
-Intereses Intereses Efecto de la estructura
= U.A.I Financiera
-Impuesto
= UTILIDAD NETA
COSTO DE CAPITALCOSTO DE CAPITAL
LOS SOCIOS CORREN MAS RIESGO QUE LOS SOCIOS CORREN MAS RIESGO QUE LOS ACREEDORES Y POR LO TANTO DEBEN LOS ACREEDORES Y POR LO TANTO DEBEN GANAR UNA MAYOR RENTABILIDAD QUE GANAR UNA MAYOR RENTABILIDAD QUE ESTOS .ESTOS .
SI ESTO NO SUCEDE, ENTONCES LOS SI ESTO NO SUCEDE, ENTONCES LOS SOCIOS PUEDEN:SOCIOS PUEDEN:
LIQUIDAR LA EMPRESA; VENDERLALIQUIDAR LA EMPRESA; VENDERLA NO REINVERTIR FONDOS PARA EL NO REINVERTIR FONDOS PARA EL
CRCIMIENTOCRCIMIENTO RETIRAR CUALQUIER FLUJO DE CAJA .RETIRAR CUALQUIER FLUJO DE CAJA .
DE TODO LO ANTERIOR SE CONCLUYE LO DE TODO LO ANTERIOR SE CONCLUYE LO SIGUIENTE:SIGUIENTE:
LOS RECURSOS DE LOS PROPIETARIOS NO LOS RECURSOS DE LOS PROPIETARIOS NO SON GRATUITOSSON GRATUITOS
IMPLICAN UN COSTO, MAYOR QUE LA IMPLICAN UN COSTO, MAYOR QUE LA DEUDADEUDA
DICHO COSTO DEPENDE DE LA T.M.R.R.DICHO COSTO DEPENDE DE LA T.M.R.R.
TMRR DEL PROPIETARIOTMRR DEL PROPIETARIO
La tasa mínima requerida de retorno,o tasa La tasa mínima requerida de retorno,o tasa de oportunidad del propietario es la mínima de oportunidad del propietario es la mínima rentabilidad que`´este espera obtener de su rentabilidad que`´este espera obtener de su inversión en la empresa de acuerdo con el inversión en la empresa de acuerdo con el riesgo que el supone que está corriendo con riesgo que el supone que está corriendo con dicha inversióndicha inversión
COSTO DE CAPITALCOSTO DE CAPITAL
ES EL COSTO QUE A LA EMPRESA LE ES EL COSTO QUE A LA EMPRESA LE IMPLICA POSEER ACTIVOS Y SE IMPLICA POSEER ACTIVOS Y SE CALCULA COMO EL COSTO CALCULA COMO EL COSTO PROMEDIO PONDERADO DE LAS PROMEDIO PONDERADO DE LAS DIFERENTES FUENTES QUE ÉSTA DIFERENTES FUENTES QUE ÉSTA UTILIZA PARA FINANCIAR SUS UTILIZA PARA FINANCIAR SUS ACTIVOSACTIVOS
TAMBIEN SE DEFINE C.K COMO LO QUE A TAMBIEN SE DEFINE C.K COMO LO QUE A LA EMPRESA LE CUESTA CADA PESO QUE LA EMPRESA LE CUESTA CADA PESO QUE TIENE INVERTIDO EN ACTIVOS.TIENE INVERTIDO EN ACTIVOS.
EL COSTO DE FINANCIARSE CON EL EL COSTO DE FINANCIARSE CON EL CREDITO DE LOS PROVEEDORES ES EL CREDITO DE LOS PROVEEDORES ES EL COSTO DE OPORTUNIDADCOSTO DE OPORTUNIDAD QUE IMPLICA QUE IMPLICA NO TOMAR LOS DESCUENTOS POR NO TOMAR LOS DESCUENTOS POR PRONTO PAGO QUE ÉSTOS OFRECEN.PRONTO PAGO QUE ÉSTOS OFRECEN.
COSTO DE OPORTUNIDAD ES EL COSTO COSTO DE OPORTUNIDAD ES EL COSTO QUE IMPLICA TOMAR UNA DECISION EN QUE IMPLICA TOMAR UNA DECISION EN VEZ DE OTRA.VEZ DE OTRA.
LOS CREDITOS DE LARGO PLAZO SON LOS CREDITOS DE LARGO PLAZO SON MAS COSTOSOS QUE LOS DE CORTO MAS COSTOSOS QUE LOS DE CORTO PLAZO.PLAZO.
EL PATRIMONIO ES LA FUENTE DE EL PATRIMONIO ES LA FUENTE DE FINANCIACION MAS COSTOSA PARA LA FINANCIACION MAS COSTOSA PARA LA EMPRESA.EMPRESA.
E n el cálculo del C.K, muchas veces no se E n el cálculo del C.K, muchas veces no se consideran los pasivos corrientes.Se calcula con consideran los pasivos corrientes.Se calcula con base en la estructura de largo plazo.base en la estructura de largo plazo.
Generalmente, el COSTO DE CAPITAL, se Generalmente, el COSTO DE CAPITAL, se calcula como un costo efectivo después de calcula como un costo efectivo después de impuestos.impuestos.
Para empresas que tienen fácil acceso de Para empresas que tienen fácil acceso de endeudamiento de largo plazo,se calcula con base endeudamiento de largo plazo,se calcula con base en la ESTRUCTURA DE CAPITAL(D.L.P y en la ESTRUCTURA DE CAPITAL(D.L.P y CAPITAL)CAPITAL)
TASA MINIMA REQUERIDA TASA MINIMA REQUERIDA DE RETORNO (TMRR)DE RETORNO (TMRR)
ES LA RENTABILIDAD MINIMA QUE ES LA RENTABILIDAD MINIMA QUE DEBEN GANAR LOS ACTIVOS DE LA DEBEN GANAR LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA O EL PATRIMONIO DE LOS EMPRESA O EL PATRIMONIO DE LOS PROPIETARIOS.PROPIETARIOS.
LA TMRR DE LA EMPRESA ES SU PROPIO LA TMRR DE LA EMPRESA ES SU PROPIO COSTO DE CAPITAL.COSTO DE CAPITAL.
LA TMRR DE PROPIETARIO REPRESENTA LA TMRR DE PROPIETARIO REPRESENTA SU PROPIA EXPECTATIVA O TASA DE SU PROPIA EXPECTATIVA O TASA DE OPORTUNIDAD DE REINVERSION.OPORTUNIDAD DE REINVERSION.
SI LA EMPRESA OBTIENE UNA SI LA EMPRESA OBTIENE UNA RENTABILIDAD IGUAL A SU C.K,LOS RENTABILIDAD IGUAL A SU C.K,LOS PROPIETARIOS OBTIENEN SOBRE SU PROPIETARIOS OBTIENEN SOBRE SU PATRIMONIO UNA RENTABILIDAD PATRIMONIO UNA RENTABILIDAD IGUAL A LA MINIMA ESPERADA.IGUAL A LA MINIMA ESPERADA.
C.K , RENTABILIDAD Y C.K , RENTABILIDAD Y VALOR DE LA ENPRESAVALOR DE LA ENPRESA
““SI UNA EMPRESA GENERA SOBRE SUS SI UNA EMPRESA GENERA SOBRE SUS ACTIVOS UNA RENTABILIDAD SUPERIOR ACTIVOS UNA RENTABILIDAD SUPERIOR A SU C.K,LOS PROPIETARIOS OBTIENEN A SU C.K,LOS PROPIETARIOS OBTIENEN UNA RENTABILIDAD SOBRE SU UNA RENTABILIDAD SOBRE SU PATRIMONIO MAYOR A LA ESPERADA Y PATRIMONIO MAYOR A LA ESPERADA Y POR LO TANTO SE LE ESTA POR LO TANTO SE LE ESTA GENERANDO GENERANDO VALOR AGREGADOVALOR AGREGADO CON LO QUE LA CON LO QUE LA EMPRESA(PERCIBIDOS POR ELLOS),SE EMPRESA(PERCIBIDOS POR ELLOS),SE AUMENTA,CUMPLIENDOSE EL O.B.F”AUMENTA,CUMPLIENDOSE EL O.B.F”
PROMOTORES DE VALOR PROMOTORES DE VALOR EN LA EMPRESAEN LA EMPRESA
FLUJO DE CAJA LIBRE Y LA FLUJO DE CAJA LIBRE Y LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO SON RENTABILIDAD DEL ACTIVO SON LOS DOS ASPECTOS CUYO LOS DOS ASPECTOS CUYO PERMANENTE MEJORA PROPICIA EL PERMANENTE MEJORA PROPICIA EL AUMENTO DEL VALOR DE LA AUMENTO DEL VALOR DE LA EMPRESA.EMPRESA.
NIVEL ATRACTIVO DE NIVEL ATRACTIVO DE UTILIDAD OPERATIVAUTILIDAD OPERATIVA
UN DETERMINADO NIVEL DE UN DETERMINADO NIVEL DE UTILIDAD OPERATIVA ES UTILIDAD OPERATIVA ES ATRACTIVO CUANDO PERMITE ATRACTIVO CUANDO PERMITE OBTENER UNA RENTABILIDAD DEL OBTENER UNA RENTABILIDAD DEL ACTIVO SUPERIOR AL ACTIVO SUPERIOR AL C.KC.K . .
UAII
ACTIVO
UAII
ACTIVO
UAI
PATRIMONIO
UAI
PATRIMONIO>TMRR>TMRR>CK>CK
AUMENTA ELAUMENTA EL
VALOR DE LAVALOR DE LA
EMPRESAEMPRESA
SE ALCANZA EL SE ALCANZA EL
O.B.F.O.B.F.
VALOR DE LA EMPRESAVALOR DE LA EMPRESA
EL VALOR DE UNA EMPRESA SE EL VALOR DE UNA EMPRESA SE AUMENTARIA POR EL AUMENTO AUMENTARIA POR EL AUMENTO DEL DEL FLUJO DE CAJA LIBREFLUJO DE CAJA LIBRE , COMO , COMO POR EL AUMENTO DE LA POR EL AUMENTO DE LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO.RENTABILIDAD DEL ACTIVO.
ENTONCES, EL FCL Y LA ENTONCES, EL FCL Y LA RENTABILIDAD VAN DE LA MANO.RENTABILIDAD VAN DE LA MANO.
UTILIDA OPERATIVA
-INTERESES
=UAI
-IMPUESTOS
=UTILIDAD NETA
+DEPRECIACIONES
+INTERESES
=FLUJO DE CAJA BRUTO
-AUMENTO DEL KTNO
-AUMENTO ACTIVOS FIJOS
=FLUJO DE CAJA LIBRE Diapositiva 65
UTILIDA OPERATIVA
-INTERESES
=UAI
-IMPUESTOS
=UTILIDAD NETA
+DEPRECIACIONES
+INTERESES
=FLUJO DE CAJA BRUTO
-AUMENTO DEL KTNO
-AUMENTO ACTIVOS FIJOS
=FLUJO DE CAJA LIBRE Diapositiva 65
UT.OPER. = RENT ACT.UT.OPER. = RENT ACT.
ACTIVOSACTIVOS
]]
COMO MEJORAR LA COMO MEJORAR LA RENTABILIDAD?RENTABILIDAD?
SI SE AUMENTA LA UTILIDAD SI SE AUMENTA LA UTILIDAD OPERATIVA EN MAYOR OPERATIVA EN MAYOR PROPORCION QUE LOS ACTIVOS PROPORCION QUE LOS ACTIVOS REQUERIDOS PARA ELLO,SE REQUERIDOS PARA ELLO,SE AUMENTOA LA RENTABILIDAD.AUMENTOA LA RENTABILIDAD.
COMO MEJORAR EL FLUJO COMO MEJORAR EL FLUJO DE CAJA LIBRE?DE CAJA LIBRE?
QUIENES NO LO AFECTAN?QUIENES NO LO AFECTAN? LOS INTERESESLOS INTERESES LA DISMINUCION DE IMPUESTOSLA DISMINUCION DE IMPUESTOS TAMPOCO LAS DEPRECIACIONES Y TAMPOCO LAS DEPRECIACIONES Y
AMORTIZACIONES, PORQUE ELLOS AMORTIZACIONES, PORQUE ELLOS DISMINUYEN LA UTILIDAD DISMINUYEN LA UTILIDAD OPERATIVA.OPERATIVA.
ENTONCES COMO MEJORARLO?ENTONCES COMO MEJORARLO?
AUMENTAR LA UTILIDAD AUMENTAR LA UTILIDAD OPERATIVAOPERATIVA
DISMINUIR EL RITMO DE DISMINUIR EL RITMO DE CRECIMIENTO DEL CAPITAL DE CRECIMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO Y LOS ACTIVOS FIJOS.TRABAJO Y LOS ACTIVOS FIJOS.Diapositiva 62
DECISIONES DE DECISIONES DE DIVIDENDOSDIVIDENDOS
EXISTE UNA INTIMA RELACION EXISTE UNA INTIMA RELACION ENTRE LA CAPACIDAD PARA ENTRE LA CAPACIDAD PARA GENERAR FLUJO DE CAJA LIBRE Y GENERAR FLUJO DE CAJA LIBRE Y LA DECISION DE REPARTIR LA DECISION DE REPARTIR UTILIDADES.UTILIDADES.
EL E / R NO ES LA UNICA FUENTE DE EL E / R NO ES LA UNICA FUENTE DE INFORMACION PARA DECIDIR EL INFORMACION PARA DECIDIR EL REPARTO DE UTILIDADES.REPARTO DE UTILIDADES.
LA OBSERVACION DEL ESTADO DE LA OBSERVACION DEL ESTADO DE FUENTE Y APLICACIÓN DE FONDOS ,DEL FUENTE Y APLICACIÓN DE FONDOS ,DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO PERMITEN EVALUAR LA DECISION DE PERMITEN EVALUAR LA DECISION DE REPARTO DE UTILIDADES.REPARTO DE UTILIDADES.
SI SE REPARTEN UTILIDADES POR ENCIMA SI SE REPARTEN UTILIDADES POR ENCIMA DE LAS POSIBILIDADES DE LA DE LAS POSIBILIDADES DE LA EMPRESA,ÉSTA SE PUEDE EMPRESA,ÉSTA SE PUEDE DESCAPITALIZAR O SE LIMITA SU DESCAPITALIZAR O SE LIMITA SU CAPACIDAD DE CRECIMIENTO.CAPACIDAD DE CRECIMIENTO.
SECUENCIA PARA LA TOMA SECUENCIA PARA LA TOMA DE DECISION DE REPARTIR DE DECISION DE REPARTIR
UTILIDADESUTILIDADESDECISIONES DE DIVIDENDOSDECISIONES DE DIVIDENDOS
ESTADO DE
RESULTADOS
ESTADO DE
RESULTADOS
CUANTO NOS
GANAMOS?
CUANTO NOS
GANAMOS?
E.F.A.F
Y
FLUJO DE EFECTIVO
E.F.A.F
Y
FLUJO DE EFECTIVO
DONDE ESTAN LAS
UTILIDADES?
DONDE ESTAN LAS
UTILIDADES?
PRESUPUESTO DE
EFECTIVO
PRESUPUESTO DE
EFECTIVO
SE CONVERTIRAN EN
EFECTIVO DISPONIBLE
PARA REPARTIRLAS?
SE CONVERTIRAN EN
EFECTIVO DISPONIBLE
PARA REPARTIRLAS?
HERRAMIENTAS DE HERRAMIENTAS DE MANEJO FINANCIEROMANEJO FINANCIERO
Herramientas de Herramientas de manejo financieromanejo financiero
Análisis financiero a travésAnálisis financiero a través
de índicesde índices
Las Matemáticas Las Matemáticas financierasfinancieras
Los PresupuestosLos Presupuestos
Técnicas de admón.. delTécnicas de admón.. delActivo y Pasivo corrienteActivo y Pasivo corriente
El estado de fuentes y El estado de fuentes y aplicación de fondosaplicación de fondos
La contabilidad La contabilidad AdministrativaAdministrativa
ENTORNO EMPRESARIALENTORNO EMPRESARIAL
COMO ESTA CONFORMADO?COMO ESTA CONFORMADO? .- EL AMBIENTE INTERNO.- EL AMBIENTE INTERNO .- LOS GRUPOS DE INTERES.- LOS GRUPOS DE INTERES .- LOS FACTORES EXTERNOS.- LOS FACTORES EXTERNOS QUE PROPICIA SU INTERACCION?QUE PROPICIA SU INTERACCION? EL MARCO COMPETITIVO Y LEGAL EL MARCO COMPETITIVO Y LEGAL
EN QUE SE DESENVUELVE LA EN QUE SE DESENVUELVE LA EMPRESAEMPRESA
Administración Financiera Capitulo I Jose J Vidarte
AMBIENTE INTERNOAMBIENTE INTERNO
.ESTRUCTURA
-autoridad
comunicación
procesos
.CULTURA
-creencias
-espectativas
-valores compartidos
.RECURSOS
-tangibles(KT y AF)
-intangibles
.ESTRUCTURA
-autoridad
comunicación
procesos
.CULTURA
-creencias
-espectativas
-valores compartidos
.RECURSOS
-tangibles(KT y AF)
-intangibles
Administración Financiera Capitulo I Jose J Vidarte
GRUPOS DE INTERESGRUPOS DE INTERES
clientes
trabajadores
propietarios
proveedores
acreedores financieros
estado
comunidad
otros
-ecologistas
-ilgesia
-sindicatos
clientes
trabajadores
propietarios
proveedores
acreedores financieros
estado
comunidad
otros
-ecologistas
-ilgesia
-sindicatos
Administración Financiera Capitulo I Jose J Vidarte
FACTORES EXTERNOSFACTORES EXTERNOS
Económicos
políticos
sociales
culturales
tecnológicos
ambientales
Económicos
políticos
sociales
culturales
tecnológicos
ambientales
MARCO COMPETITIVO Y LEGALMARCO COMPETITIVO Y LEGAL
1.- AMBIENTE INTERNO1.- AMBIENTE INTERNO
VARIABLES QUE DETERMINAN EL VARIABLES QUE DETERMINAN EL AMBIENTE INTERNO:AMBIENTE INTERNO:
LA ESTRUCURA: COMO ESTA LA ESTRUCURA: COMO ESTA ORGANIZADA EN TERMINOS DE ORGANIZADA EN TERMINOS DE AUTORIDAD,COMUNICACIÓN Y AUTORIDAD,COMUNICACIÓN Y PROCESOS.PROCESOS.
LA CULTURA:CREENCIAS,EXPECTATIVAS LA CULTURA:CREENCIAS,EXPECTATIVAS Y VALORES COMPARTIDOS Y VALORES COMPARTIDOS
LOS RECURSOS: ACTIVOS TANGIBLES E LOS RECURSOS: ACTIVOS TANGIBLES E INTANGIBLES(KT,AF,HABILIDADES Y INTANGIBLES(KT,AF,HABILIDADES Y TALENTOS DE LAS PERSONAS)TALENTOS DE LAS PERSONAS)
2.- GRUPOS DE INTERES2.- GRUPOS DE INTERES
AFECTAN O SON AFECTADOS POR LAS AFECTAN O SON AFECTADOS POR LAS DECISIONES DE LA EMPRESADECISIONES DE LA EMPRESA
CLIENTES, TRABAJADORES,SOCIOSCLIENTES, TRABAJADORES,SOCIOS ACRREDORES COMERCIALESACRREDORES COMERCIALES ACREEDORES FINANCIEROSACREEDORES FINANCIEROS EL ESTADO EL ESTADO LA COMPETENCIALA COMPETENCIA GRUPOS DE PRESION: GRUPOS DE PRESION:
ECOLOGISTAS,SINDICATOS,GREMIOS,IGLESIAECOLOGISTAS,SINDICATOS,GREMIOS,IGLESIA,ETC,ETC
3.- FACTORES EXTERNOS3.- FACTORES EXTERNOS
AFECTAN EL DESEMPEÑO A LARGO PLAZO DE LA EMPRESA
3.1 FACTORES ECONOMICOS3.1 FACTORES ECONOMICOS
1.- INTERNACIONALES1.- INTERNACIONALES GLOBALIZACION DE LA ECONOMIAGLOBALIZACION DE LA ECONOMIA CONFRONTACION ENTRE PAISES RICOS Y CONFRONTACION ENTRE PAISES RICOS Y
POBRESPOBRES LA ECONOMIA CHINA JUGARA PAPEL LA ECONOMIA CHINA JUGARA PAPEL
CLAVE EN EL EQUILIBRIO ECONOMICO CLAVE EN EL EQUILIBRIO ECONOMICO MUNDIAL EN EL SIGLO XXIMUNDIAL EN EL SIGLO XXI
DESARROLLO DE LOS MERCADOS DESARROLLO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS MUNDIALESFINANCIEROS MUNDIALES
LA IMPLMENTACION DEL EUROLA IMPLMENTACION DEL EURO
3.1 FACTORES ECONOMICOS3.1 FACTORES ECONOMICOS
PODER DE LAS EMPRESAS PODER DE LAS EMPRESAS MULTINACIONALES, LAS MULTINACIONALES, LAS CORPORACIONES GLOBALES, CORPORACIONES GLOBALES, INFLUIRA EN EL MANTENIMIENTO INFLUIRA EN EL MANTENIMIENTO DEL EQUILIBRIO ECONOMICO DEL EQUILIBRIO ECONOMICO MUNDIAL.MUNDIAL.
3.1 FACTORES ECONOMICOS3.1 FACTORES ECONOMICOS
INTENSIFICACION DE LAS ALIANZAS INTENSIFICACION DE LAS ALIANZAS ESTRATEGICASESTRATEGICAS
SUBCONTRATACION O SUBCONTRATACION O “OUTSOURCING”“OUTSOURCING”
HECHOS DEL 13 DE SEPTIEMBRE DE HECHOS DEL 13 DE SEPTIEMBRE DE 20012001
3.1 FACTORES ECONOMICOS3.1 FACTORES ECONOMICOS
2.- HECHOS NACIONALES2.- HECHOS NACIONALES:: CRECIMIENTO ECONOMICOCRECIMIENTO ECONOMICO COMPORTAMIENTO TASAS DE INTERESCOMPORTAMIENTO TASAS DE INTERES INFLACIONINFLACION DEVALUACIONDEVALUACION NIVEL DE DESEMPLEONIVEL DE DESEMPLEO TENDENCIA AL AHORROTENDENCIA AL AHORRO
3.1 FACTORES ECONOMICOS3.1 FACTORES ECONOMICOS
MEDIAS EN MATERIA ECONOMICA: MEDIAS EN MATERIA ECONOMICA: REFORMAS TRIBUTARIAS, REFORMAS TRIBUTARIAS, FINANCIERAS,RESTRICCION DE FINANCIERAS,RESTRICCION DE IMPORTACIONES,ENCAJE IMPORTACIONES,ENCAJE BANCARIO,CONTROLES DE PRECIOSBANCARIO,CONTROLES DE PRECIOS
OTRAS VARIABLES: INGRESO PER CAPITA, OTRAS VARIABLES: INGRESO PER CAPITA, DISPONIBILIDAD Y COSTO DE LA DISPONIBILIDAD Y COSTO DE LA ENERGIA, CRECIMIENTO DEL PODER REAL ENERGIA, CRECIMIENTO DEL PODER REAL DE COMPRA DE LOS SALARIOS, DE COMPRA DE LOS SALARIOS, GUERRILLA ETCGUERRILLA ETC
3.2 FACTORES POLITICOS3.2 FACTORES POLITICOS
APERTURA AL SOCIALISMOAPERTURA AL SOCIALISMO FRACASO DEL MODELO DE PLANIFIACION FRACASO DEL MODELO DE PLANIFIACION
CENTRALIZADA.CENTRALIZADA. CONCERTACION DEL PODER POR PARTE CONCERTACION DEL PODER POR PARTE
DE ESTADOS UNIDOS.DE ESTADOS UNIDOS. EMBARGO A CUBAEMBARGO A CUBA INGRESO DE CHINA AL TLCINGRESO DE CHINA AL TLC VIAJE DE CLINTON A CHINA PARA EVITAR VIAJE DE CLINTON A CHINA PARA EVITAR
LA DEVALUACION DEL YUAN, POR LA LA DEVALUACION DEL YUAN, POR LA DEVALUACION DEL YENDEVALUACION DEL YEN
3.2 FACTORES POLITICOS3.2 FACTORES POLITICOS
POLITICAS NEOLIBERALESPOLITICAS NEOLIBERALES PRESIDENTE CHAVEZ EN PRESIDENTE CHAVEZ EN
VENEZUELAVENEZUELA AUTOGOLPE EN EL PERU,ETC,AUTOGOLPE EN EL PERU,ETC, ““RIESGO PAIS”: SE REFIERE A LA RIESGO PAIS”: SE REFIERE A LA
POSIBILIDAD DE QUE EVENTOS POSIBILIDAD DE QUE EVENTOS POLITICOS INTERNOS INTERFIERAN POLITICOS INTERNOS INTERFIERAN EL NORMAL DESARROLLO DE ALS EL NORMAL DESARROLLO DE ALS ACTIVIDADES EMPRESARIALES.ACTIVIDADES EMPRESARIALES.
3.3 FACTOR CULTURAL3.3 FACTOR CULTURAL
““LA SOCIEDAD SIN LUGAR”LA SOCIEDAD SIN LUGAR” EL INTERNET ES LA MANIFESTACION MAS EL INTERNET ES LA MANIFESTACION MAS
IMPORTANTE DE LA SOCIEDAD SIN IMPORTANTE DE LA SOCIEDAD SIN LUGARLUGAR
GLOBALIZACION DE LOS ESTILOS DE GLOBALIZACION DE LOS ESTILOS DE VIDA POR EL AVANCE DE LAS VIDA POR EL AVANCE DE LAS COMUNICACIONESCOMUNICACIONES
PREFERENCIA POR CIUDADES PEQUEÑASPREFERENCIA POR CIUDADES PEQUEÑAS MAYOR PARTICIPACION DE LA MUJERMAYOR PARTICIPACION DE LA MUJER
Administración Financiera Capitulo I Jose J Vidarte
3.4 FACTORES 3.4 FACTORES TECNOLOGICOSTECNOLOGICOS
INFORMATICAINFORMATICA TELECOMUNICACIONESTELECOMUNICACIONES ELECTRONICAELECTRONICA SOFTWARESOFTWARE PORTATILESPORTATILES FIBRA OPTICAFIBRA OPTICA BIOTECNOLOGIABIOTECNOLOGIA CELULARESCELULARES TELEFONIA SATELITALTELEFONIA SATELITAL
En que se resume el En que se resume el papel del papel del
Administrador Administrador Financiero?Financiero?
Papel del Papel del Adminstrad.Adminstrad.FinancieroFinanciero
ACREEDORES ACREEDORES TRABAJADORES TRABAJADORES MEDIO AMBIENTE MEDIO AMBIENTE •Intereses•Amortizaciones•Garantías
•Intereses•Amortizaciones•Garantías
•Salarios•Estabilidad•Bienestar
•Salarios•Estabilidad•Bienestar
•Económico•Político•Social•Cultural•Ecológico•Tecnológico
•Económico•Político•Social•Cultural•Ecológico•Tecnológico
MercadosCompetenciaMercadosCompetencia
Areas Areas funcionalesfuncionales
PropietariosPropietarios
Liquidez oRentabilidadLiquidez o
RentabilidadRiesgoRiesgoDecisiones de
Inversión - Financiación - Dividendos
Decisiones deInversión - Financiación
- Dividendos
Herramientas demanejo FinancieroHerramientas de
manejo Financiero
•Generación de proyectos•Demanda de fondos•Generación de proyectos•Demanda de fondos
•Dividendos•Aumento de la riqueza•Dividendos•Aumento de la riqueza
CONCLUSIONESCONCLUSIONES
•La administración financiera mas que una función que desarrolla alguien en la empresa es una actitud.•La riqueza se mide con el valor de las acciones en las actividades bursátiles.•El administrador financiero es el que debe responder por el alcance del objetivo básico financiero.
•La administración financiera mas que una función que desarrolla alguien en la empresa es una actitud.•La riqueza se mide con el valor de las acciones en las actividades bursátiles.•El administrador financiero es el que debe responder por el alcance del objetivo básico financiero.