Calificas para un credito

¿CalifiCas para un crédito? Taller ii

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.N.C

Guía del participante2

¿CalifiCas para un crédito?Taller ii

Programa de Capacitación Empresarial


1 2 3

¿Calificas para un crédito? 3

1. Introducción 5

2.Análisisdecrédito 7

Elementos no financieros (cualitativos) 8

Elementos financieros (cuantitativos) 9

3.Análisisderiesgos 13

Anexos

1 Balance general 15

2 Estado de resultados 17

3 Determinación del costo de ventas 19

4 Formato para la elaboración de flujo

de efectivo 21

5 Razones financieras 23

6 Ejemplo de flujo de efectivo

por la vigencia del crédito 25

7 Ejemplo de reporte de visita ocular 27

Contenido


Advertencia

1. Introducción

El material que se presenta a continuación ha sido elaborado por Nacional Financie-ra, S.N.C., con el fin exclusivo de servir de apoyo didáctico para los talleres y cursos del programa de capacitación empresarial Crédito para ti. Se consultaron fuentes consideradas como fidedignas, por lo que Nacional Financiera no asume la respon-sabilidad por un uso diferente que pudiera darse a estos apuntes y no garantiza la ob-tención de un financiamiento, aun y cuan-do se haya concluido satisfactoriamente los talleres del programa de capacitación empresarial Crédito para ti.

Objetivo

Mostrar de una manera general los funda-mentos del proceso de análisis de crédito mediante talleres prácticos con empresa-rios, a fin de fomentar la cultura crediticia y que los asistentes a este taller sean sen-sibles a la responsabilidad que se contrae al solicitar recursos crediticios de terceros.


Una vez que el intermediario financiero cuente con toda la información debidamente es-tructurada, aplicará los métodos y técnicas de análisis suficientes y procederá a su evalua-ción, emitiendo apreciaciones de valor sobre la información de los solicitantes de crédito, con ideas claras y objetivas para apoyar una mejor toma de decisiones.

Los elementos de juicio que se consideran son tanto cualitativos (no financieros), como cuantitativos (financieros), que deben ser suficientes para poder generar información de buena calidad.

2. Análisis de crédito

Información mínima requerida para integrar el expediente crediticio

■ Carta solicitud indicando monto, desti-no, plazo y garantías que se ofrecen.

■ Autorización de consulta al Buró de Crédito.

■ Cinco referencias comerciales y banca-rias, indicando nombres, domicilios y teléfonos.

■ Escritura constitutiva, de aumento de capital y de apoderados, vigente con da-tos de inscripción en el Registro Público de la Propiedad y el Comercio (RPPC).

■ Copia de alta ante la Secretaría de Ha-cienda y Crédito Público, copia del Re-gistro Federal de Contribuyentes, de-claraciones de impuestos y de afiliación empresarial o comercial.

■ Estados financieros internos o dictami-nados según sea el caso1, con sus res-pectivas relaciones analíticas y firmados por el contador que los elaboró:• De dos ejercicios anteriores.• Recientes, con antigüedad no mayor

de tres meses.• Tratándose de créditos a largo plazo:

proyecciones financieras, bases y cri-terios de proyección utilizados.

■ Flujo de efectivo por la vigencia del crédito.■ Relación patrimonial de bienes inmue-

bles del solicitante o aval, indicando ubi-cación, superficie, datos de inscripción en el RPPC, así como su valor aproximado.

■ Programa de inversión del crédito, es-pecificando el concepto y monto y, en su caso, presentar cotizaciones, presu-puestos, etc.

■ Copia de una identificación oficial y del acta de matrimonio del solicitante y del aval.

■ Copia de póliza de seguros vigente y de los estados de cuenta bancarios de los últimos dos meses.

1 Deberán dictaminar quienes se encuentran dentro de los tér-

minos del artículo 32A del Código Fiscal de la Federación, que

comprende a personas físicas con actividad empresarial, insti-

tuciones autorizadas para recibir donativos deducibles en los

términos de la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR) y socieda-

des que se fusionen o escindan.


Cada documento deberá presentar firma autógrafa del solicitante (propietario de la empresa o su representante legal).

Elementos no financieros (cualitativos)Son los que no se incluyen en la información financiera, pero que ofrecen otra perspecti-va del por qué de las cifras, de las expecta-tivas de la empresa y proporcionan pautas para calificar la viabilidad de los créditos. Para ello el banco llena un cuestionario de crédito que se complementa con la aprecia-ción física de las instalaciones de la empre-sa, a través de una visita ocular (ver anexo 7). El cuestionario de crédito suele estar dividido en seis secciones, que de manera analítica permiten conocer al solicitante de crédito:1. Datos generales de la empresa.2. Aspectos administrativos.3. Mercado.4. Producción.5. Aspectos financieros.6. Créditos solicitados a la institución e in-

formación sobre los avales.

Para efectos prácticos, esta información se agrupa en el estudio del crédito en cuatro apartados:I. Descripción y justificación de los créditos.II. Experiencia de la empresa.III. Giro y organización.IV. Mercado.

I. Descripción y justificación de los créditos■ Con base en las necesidades, el desti-

no de los créditos2 y su fuente de pago, se debe plantear claramente qué tipos de finan ciamientos se solicitan y a qué plazos, los cuales deberán estar acordes con su capacidad de pago (auto liquidez de los créditos).

■ Se ofrecerán también, las garantías que procedan en relación con el tipo de crédi-to y a las características de la empresa.

■ Los montos solicitados deberán ser acordes y razonables, conformes a, en-tre otros factores, la estructura finan-ciera de la empresa y sus expectativas de mercado.

II. Experiencia de pago de la empresaSe pretende determinar la solvencia moral y económica de la empresa en función de sus relaciones con terceros y, en su caso, con el propio intermediario. Se analiza:

Con terceros• Buró de Crédito.• Demandas.• Cartera vencida.• Informes de crédito.• Verificación de la sociedad.

Con el intermediario• Antigüedad como cliente en cheques y

crédito.• Cumplimiento de sus obligaciones.• Calificación de cartera.

Una empresa con un mal antecedente en alguno de los puntos enunciados, merece un análisis más profundo en sus relaciones con terceros.

III. Giro y organizaciónEste concepto proporciona elementos que complementan el juicio para evaluar la ad-ministración y trayectoria del solicitante, con el objetivo de estimar la posible in-fluencia de estos factores en la determina-ción del riesgo que implicaría la aprobación de la solicitud.

IV. MercadoBásicamente se trata de dar respuesta a las siguientes interrogantes:

2 El destino puede ser: capital de trabajo transitorio o permanen-

te, así como inversiones de mediano y largo plazos.


• ¿Qué comercializa la empresa?• ¿Son estacionales sus ventas?• ¿Cuánto y a quién o quiénes comercializa?• ¿Dónde y cómo comercializa?

Elementos financieros (cuantitativos)El análisis de la situación financiera del so-licitante se elabora con información prepa-rada por él, siguiendo los principios de con-tabilidad generalmente aceptados.

Los métodos y procedimientos para el análisis de los estados financieros son procesos que, con pasos definidos y es-tructurados, permiten apreciar un estado financiero y visualizar las relaciones y pro-porciones que sus cifras guardan entre sí, sobre todo las siguientes:• Ventas.• Flujo de efectivo.• Utilidades.• Liquidez.• Estructura de la inversión.

Índices financieros (o ratios)Los siguientes índices se comparan con el promedio de la industria o principales com-petidores y se analiza su tendencia.

1. Liquidez y solvencia. Se analizan los ac-tivos, pasivos y las partidas fuera de balan-ce, en función del periodo faltante para su vencimiento.

Activo circulantePasivo a corto plazo = Capacidad para hacer frente

a obligaciones de corto plazo

Activo circulante - inventariosPasivo a corto plazo =

Liquidez a corto plazo sin considerar los activos

menos líquidos

Activo circulante - pasivo a corto plazo = Capital de trabajo líquido

2. Apalancamiento. Se evalúa la forma en que el deudor planea cumplir con sus re-querimientos de pago del capital e intere-ses en el futuro.

Pasivo totalActivo total = Mide la participación de terceros

en la empresa

Pasivo totalCapital contable = Potencial de endeudamiento o

grado de dependencia externa

Deuda solicitadaPasivo total = Impacto de la nueva deuda

en el total de los pasivos

3. Rentabilidad. Se busca identificar el flujo de utilidades principales del deudor. Esta in-formación deberá estar claramente definida en sus estados financieros.

Utilidad netaActivo total = Rendimiento de los recursos

totales invertidos en la empresa

Utilidad netaCapital contable = Beneficio obtenido por cada

peso de inversión propia

Utilidad netaVentas netas = Beneficio obtenido

por cada peso de ventas

Utilidad operativaIntereses pagados = Qué beneficio produce

el financiamiento externo

Objetivos del análisis de rentabilidad• Identificar el flujo de ingresos del deudor.• Comparar la tendencia de los ingresos

con la tendencia de los gastos durante los dos últimos años.

• Determinar si los ingresos están cre-


ciendo o decreciendo mediante un aná-lisis del número de unidades vendidas, contrastando éste con los cambios en su precio.

• Evaluar si existe concentración signifi-cativa de las ventas o ingresos (depen-dencia de un único cliente o de un grupo de clientes).

• Determinar la composición de los gastos (de personal, pagos de capital e intere-ses, rentas, etc.) y si esta composición es o no consistente con los promedios de la industria, así como el grado de flexi-bilidad que tiene el deudor para reducir sus gastos si las condiciones del merca-do lo hiciesen necesario.

• Evaluar si el crecimiento actual puede sostenerse o si las utilidades se están deteriorando.

• Evaluar la calidad y oportunidad de la información.

4. Eficiencia. Además de la comparación de estas razones con el promedio de la indus-tria, se deberán comparar con las de perio-dos anteriores:

Rotación de inventarios

Inventario x núm. de días período3

Costo de ventas =

Días de ventas que se pueden

cubrir con el saldo de inventarios

Rotación de cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar x núm de días periodoVentas

=

Plazo medio de cobranza.

Eficiencia en la cobranza

Rotación de cuentas por pagar

Proveedores x núm. de días periodoCosto de ventas =

Plazo medio de pago. Eficiencia en la obtención de crédito de los proveedores

5. Flujo de efectivo. Se evalúa la capacidad del deudor para producir flujo de efecti-vo suficiente para cumplir con los gastos operativos normales, mediante su opera-ción normal. Se analizan los compromisos de flujo del solicitante en partidas contin-gentes y los flujos provenientes de fuentes externas y su consistencia respecto del tipo de negocio e industria.

Se debe evaluar la fuente de pago en la que se basará el deudor para cubrir los in-tereses y la amortización de la deuda:• Efectivo proveniente de las operaciones.• Efectivo proveniente de capital adicio-

nal que se aporte a la empresa.• Efectivo producto de la venta de activos.• Efectivo por préstamos adicionales.• Efectivo proveniente de la liquidación

de la empresa.

Las entradas y salidas de efectivo se de-tectan fácilmente con base en el siguiente cuadro:

Entradas de efectivo Salidas de efectivo

Disminución de activo Aumento de activo

Aumento de pasivo Disminución de pasivo

Aumento de capital Disminución de capital

Para considerar las variaciones en estas cuentas en la construcción del flujo de efectivo, se sigue la siguiente regla:

3 Normalmente a 360 ó 365 días, pero también se puede calcular a 30 ó 90 días.

• Activo. Al saldo anterior se le resta el ac-tual

• Pasivo. Al saldo actual se le resta el an-terior.

El efectivo después de operaciones se relaciona con las fuentes externas de finan-ciamiento y con el pasivo para construir las siguientes razones:

Efectivo después de operacionesTotal de financiamiento externo =

Cobertura de financiamiento

externo vía efectivo

Efectivo después de operacionesPasivo circulante =

Cobertura de la deudaa corto plazo,vía efectivo

Efectivo después de operacionesPasivo total = Cobertura del pasivo

total, vía efectivo


3. Análisis de riesgos

Tiene como propósito el otorgamiento de crédito sobre bases sólidas, conforme a las mejores prácticas y criterios prudenciales.

I. Riesgo financieroSe desprende del análisis de los factores cuantitativos, involucra aspectos de flujo, liquidez, solvencia y rentabilidad.

II. Riesgo industrialEl objetivo de este aspecto es evaluar los

principales factores que tienen un impac-to en la industria a la que pertenece el so-licitante, lo cual finalmente influirá en su capacidad financiera.

III. Riesgo paísEl objetivo de este aspecto es evaluar el riesgo involucrado en préstamos otorga-dos a un deudor domiciliado en el extran-jero, evaluando algún impacto en la capa-cidad de pago del deudor.

Anexo 1 | Balance generalPesos de poder adquisitivo al: Fecha 1

________% Fecha 2

________%

Act

ivo

1). Caja y bancos

2). Clientes

3). Documentos por cobrar

4). Materia prima

5). Producción en proceso

6). Producto terminado

7). Anticipos a proveedores

8). Activo circulante

9). Terreno

10). Edificio

11). (Depreciación acumulada)

12). Maquinaria y equipo


14). Mobiliario y equipo de oficina


16). Equipo de transporte


18). Equipo de cómputo


20). Activo fijo

21). Gastos de instalación

22). (Amortización acumulada)

23). Seguros y fianzas

24). Activo diferido

25). Activo total 100 100

Pasi

vo

26). Proveedores

27). Acreedores diversos

28). Documentos por pagar

29). Impuestos por pagar

30). Pasivo circulante

31). Documentos por pagar a largo plazo

32). Pasivo fijo

33). Pasivo total

Capi

tal

34). Capital social

35). Fijo

36). Variable

37). Reservas

38). Aportaciones para futuros aumentos

39). Efecto monetario acumulado

40). Resultados acumulados

41). Resultado del periodo

42). Capital contable

Pasivo + Capital 100 100


Anexo 2 | Estado de resultadosPesos de poder adquisitivo al: Del _____________

Al ______________$

%Del _____________Al ______________

$%

41). Ventas 100 100 44). Costo de ventas

45). Utilidad bruta 46). Gasto de ventas

47). Gastos de administración

48). Utilidad de operación

49). Gastos financieros

50). Pérdida (utilidad) en cambios

51). (Intereses ganados)

52). Resultado por posición monetaria

53). Costo integral del financiamiento

54). Resultado después de CIF

55). Otros gastos (productos)

56). Utilidad antes de impuestos 57). Impuestos

58). Utilidad del ejercicio


Anexo 3 | Determinación del costo de ventasFecha 1 Fecha 2

59). + Inventario inicial materia prima

60). + Compras

61). = Materia prima disponible

62). – Inventario final de materia prima

63). = Materia prima utilizada

64). + Mano de obra directa

65). = Costo primo

66). + Gastos de fabricación

67). + Inventario inicial de producción en proceso

68). – Inventario final de producción en proceso

69). = Costo de la manufactura

70). + Inventario inicial de producto terminado

71). = Mercancía disponible para la venta

72). – Inventario final de producto terminado

73). = Costo de venta* * Para empresas comerciales: [Inventario inicial + compras – inventario final].


Anexo 4 | Formato para la elaboración de flujo de efectivoPeriodo

74). Ventas Netas (43)

75). (+-) Cambio en cuentas por cobrar derivadas del giro principal del negocio

76). = Efectivo de ventas

77). – Costo de ventas (sin depreciación)

78). (+-) Cambio en inventarios

79). (+-) Cambio en cuentas por pagar derivadas del giro principal del negocio

80). = Costos de venta en efectivo

81). Ganancia bruta en efectivo (76–80)

82). – Gastos de operación (sin depreciación)

83). (+-) Cambio en pagos anticipados

84). (+-) Cambio en gastos acumulados (provisiones por gastos de operación)

85). (+-) Cambio en depósitos en garantía

86). (+-) Otras transacciones1

87). = Gastos de operación en efectivo

88). Efectivo después de operaciones (81–87)

89). Impuestos y participación de los trabajadores en utilidades

90). = Efectivo neto después de operaciones

91). – Intereses pagados

92). – Dividendos pagados

93). = Costos de financiamiento (91 + 92)

94). = Ingresos netos en efectivo (90–93)

95). – Vencimiento corriente de deuda a largo plazo (no bancaria)

96). = Efectivo después de la amortización de deuda a largo plazo

97). (+-) Inversión de capital tangibles2

98). (+-) Inversión de capital intangibles2

99). = Total de inversión de capital (97 + 98)

100). Efectivo después de inversión de capital (96–99)

101). (+-) Cambio en activos de partes relacionadas al acreditado

102). (+-) Cambio en pasivos a partes relacionadas al acreditado

103). (+-) Ganancias/(pérdidas) extraordinarias

104). = Excedente/(requisitos) de financiamiento

105). (+-) Cambio en deuda bancaria a corto plazo

106). (+-) Cambio en deuda bancaria a largo plazo

107). (+-) Cambio en capital contable2

108). = Total de financiamiento externo

109). Efectivo después de financiamiento (104 + 108)

110). Cambio real en efectivo (saldo inicial–saldo final en caja y bancos)

1 Detalle de otras transacciones• Aumento o disminución en otras cuentas por cobrar.• Aumento o disminución en otras cuentas por pagar.• Ingresos por interés.• Otros ingresos (sin considerar venta de activos).• Otros gastos.• Ganancia/(pérdida) por posición monetaria.• Ajuste por ganancia/(pérdida) por posición monetaria.

• Ganancia/(pérdida) por posición cambiaria.• Ajuste por ganancia/(pérdida) por posición cambiaria no realizada.• Ajuste por inflación.2 En estas partidas se deberán eliminar los efectos de la inflación,

sólo se presentan las entradas o salidas de efectivo.

no incluyen provisiones, ni financiamientos, ni partes relacionadas.}


Anexo 5 | Razones financierasReferencia Fecha 1 Fecha 2

Activo circulantePasivo a corto plazo

830

Activo circulante – inventariosPasivo a corto plazo

(8-(4+5+6))(30)

Activo circulante – pasivo a corto plazo (8) - (30)

Pasivo totalActivo total

(33)(25)

Pasivo totalCapital contable

(33)(42)

Deuda solicitadaPasivo total (incluyendo deuda solicitada)

Deuda solicitada(33)+deuda solicitada

Utilidad netaActivo total

(58)(25)

Utilidad netaCapital contable

(58)(42)

Utilidad netaVentas netas

(58)(43)

Utilidad operativaIntereses pagados

(48)(49)

Inventario x número de días periodoCosto de ventas

(4+5+6) x días periodo(44) ó (73)

Cuentas por cobrar x número de días periodoVentas

(2+3) x días periodo(44) ó (73)

Proveedores x número de días periodoCosto de ventas

(26) x días periodo(44) ó (73)

Efectivo después de operacionesTotal de financiamiento externo

(88)(108)

Efectivo después de operacionesPasivo circulante

(88)(30)

Efectivo después de operacionesPasivo total

(88)(33)


Anexo 6 | Ejemplo de flujo de efectivo por la vigencia del créditoPeriodo (meses y años) 1 2 3 4 5 6 7 Total

periodoIngresos

Efectivo

Ventas de contado

Cobranza

Aportaciones

Habilitación o avío

Refaccionario

Otros

Suma de ingresos

Egresos

Inmueble

Maquinaria y equipo

Materia prima

Mano de obra

Gastos de fabricación

Sueldos, ventas y administración

Gastos de ventas

Gastos de administración

Proveedores

Amortizaciones

Gastos financieros

Impuestos

Otros

Suma de egresos

Saldo final


Anexo | 7 Ejemplo de reporte de visita ocular

Fecha: Plaza: Región:

Nombre y cargo del promotor:

Nombre del solicitante: RFC:

Domicilio(s):

Recomendado por:

Persona con la cual obtener información:

Teléfonos: Fax: Correo electrónico:

Arraigo en el mercado: Arraigo en el banco:

Integración de accionistas al:Nombre: Cargo: % Acc: Nacionalidad:

Administración:Nombre: Cargo: Experiencia:

Empresas o personas físicas que integran el grupo económico:

Ubicación de la empresa:Zona: ❑ Rural ❑ Industrial ❑ Urbana ❑ En desarrollo

Superficie (m2): Oficinas: Planta: Terreno:

Propietario: ❑ La empresa ❑ Accionistas ❑ Terceros

Renta mensual $: Vencimiento del contrato:

Condiciones físicas del inmueble:

Fecha de la última verificación de emisión de contaminantes a la atmósfera:

Recursos humanos:Nº de empleados: Administrativos: Vendedores:

En planta: Supervisores: Obreros:

Eventuales: Sindicalizados: Sindicato:

Fecha de la próxima revisión del contrato:

Mano de obra especializada: ❑Sí ❑ No



Anexo 7 | Ejemplo de reporte de visita ocularProducción:Turnos: ❑ 1 ❑ 2 ❑ 3 ❑ 4 Cálculo de información: ❑ Mensual ❑ AnualCapacidad instalada: % Nº de unidades: ❑ kg ❑ metrosCapacidad aprovechada: % Nº de unidades: ❑ kg ❑ metrosProyectada con crédito: % Nº de unidades: ❑ kg ❑ metrosIntegración: Nacional: % Extranjera %¿Maquilan?: ❑ Sí ❑ No Proceso:¿Dan a maquilar?: ❑ Sí ❑ No Proceso:Necesidades o dificultades:

Mercado:Principales productos: Marcas:

Proveedores:

Precios controlados: ❑ Sí ❑ NoNivel económico consumidores: ❑ Alto ❑ Medio ❑ OtroConsumo final: ❑ Distribuidores ❑ IndustriasCanales de distribución: ❑ Propios ❑ RentadosCompetidores:

Lugar o participación que ocupa en el mercado:¿En qué productos? Marca: Producto:

Marca: Producto:Marca: Producto:

Ventas:Plazo que otorga a sus clientes: Plazos especiales:¿A quiénes?: Razones: Plazos de recuperación:

Ventas: % ❑ Mensual ❑ AnualLetras: % Pagarés: % Contrarrecibos: % Contado: %

Locales: % Foráneas: % Plazas:

Exportación: % país:

% país:

% país:

Balance general

Pesos con poder adquisitivo al 31 dic 2004 31 dic. 2002 31 dic. 2003 DiferenciaA

ctiv

o 1). Caja y bancos 26,400 23,186 -3,214

2). Clientes 264,000 377,851 113,851

3). Documentos por cobrar 79,200 103,936 24,736

4). Materia prima 262,400 290,345 27,945

5). Producción en proceso 115,233 120,905 5,672

6). Producto terminado 272,719 299,143 26,424

7). Anticipos a proveedores — — —

8). Activo circulante 1,019,952 1,215,366 195,414

9). Terreno — — —

10). Edificio — — —

11). (Depreciación acumulada) — — —

12). Maquinaria y equipo 930,504 930,504 —

13). (Depreciación acumulada) -93,050 -186,100 -93,050

14). Mobiliario y equipo de oficina 79,862 79,862 —


16). Equipo de transporte 208,456 208,456 —


18). Equipo de cómputo 65,342 65,342 —


20). Activo fijo 1 109,233 934,302 -174,931

21). Gastos de instalación 66,281 66,281 —

22). (Amortización acumulada) -6,628 -13,256 -6,628

23). Seguros y fianzas 2,922 45,917 42,995

24). Activo diferido 62,575 98,942 36,367

25). Activo total 2,191,760 2,248,610 56,850

Pasi

vo

26). Proveedores 240,253 271,325 31,072

27). Acreedores diversos — — —

28). Documentos por pagar 500,000 100,000 -400,000

29). Impuestos por pagar — 149,020 149,020

30). Pasivo circulante 740,253 520,345 -219,908

31). Documentos por pagar a largo plazo — — —

32). Pasivo fijo — — —

33). Pasivo total 740,253 520,345 -219,908

Capi

tal

34). Capital social 1,225,358 1,254,364 29,006

35). Fijo 245,072 250,873 5,801

36). Variable 980,286 1, 003,491 23,205

37). Reservas — — —

38). Aportaciones para futuros aumentos — — —

39). Efecto monetario acumulado — — —

40). Resultados acumulados — 226,149 226,149

41). Resultado del periodo 226,149 247,752 21,603

42). Capital contable 1,451,507 1,728,265 276,758

Pasivo + capital 2,191,760 2,248,610 56,850


Estado de resultadosPesos de poder adquisitivo al: 1 ene al

31 dic 2002 % 1 ene al31 dic 2003 %

41). Ventas 9,504,000 100.0 10,454,400 100.0 44). Costo de ventas 7,908,836 83.2 8,714,751 83.4

45). Utilidad bruta 1,595,164 16.8 1,739,649 16.6

46). Gasto de ventas 605,099 6.4 665,600 6.0

47). Gastos de administración 545,395 5.7 576,633 5.5

48). Utilidad de operación 444,670 4.7 497,416 4.8

49). Gastos financieros 40,833 0.4 55,001 0.5

50). Pérdida (utilidad) en cambios 0 0.0 0 0.0

51). (Intereses ganados) 0 0.0 0 0.0

52). Resultado por posición monetaria 0 0.0 0 0.0

53). Costo integral del financiamiento 40,833 0.4 55,001 0.5

54). Resultado después de CIF 403,837 0.0 442,415 0.0

55). Otros gastos (productos) 0 0.0 0 0.0

56). Utilidad antes de impuestos 403,837 4.2 442,415 4.2 57). Impuestos 177,688 1.9 194,663 1.9

58). Utilidad del ejercicio 226,149 2.4 247,752 2.4

Determinación del costo de ventas1 ene al

31 dic 2002% 1 ene al

31 dic 2003%

59). + Inventario inicial materia prima 0 0.0 262,400 3,0

60). + Compras 7,872,000 99.5 8,050,000 92.4

61). = Materia prima disponible 7,872,000 99.5 8,312,400 95.4

62). – Inventario final de materia prima 262,400 3.3 290,345 3.3

63). = Materia prima utilizada 7,609,600 96.2 8,022,055 99.2

64). + Mano de obra directa 210,672 2.7 242,272 2.8

65). = Costo primo 7,820,272 98.9 8,264,327 101.9

66). + Gastos de fabricación 476,516 6.0 482,520 5.5

67). + Inventario inicial de producción en proceso 0 0.0 115,233 1.3

68). – Inventario final de producción en proceso 115,233 1.5 120,905 1.4

69). = Costo de la manufactura 8,181,555 103.4 8,741,175 100.3

70). + Inventario inicial de producto terminado 0 0.0 272,719 3.1

71). = Mercancía disponible para la venta 8,181,555 103.4 9,013,894 103.4

72). – Inventario final de producto terminado 272,719 3.4 299,143 3.4

73). = Costo de venta* 7,908,836 100.0 8,714,751 100.0

* Para empresas comerciales: [Inventario inicial + compras – inventario final].



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